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[內容提要]德國金融制度最大的特點就是長期以來一直堅持混業經營制度。雖然如此，德國也經歷了一個金融制度的變遷和完善的演變過程。本文通過梳理德國金融混業經營制度的發展歷程，發現德國能夠堅持混業經營制度的重要原因在于具備了一套高效而且適合金融業發展規律的監管制度。

[關鍵詞]德國，制度，金融制度，混業經營

西方國家近百年的金融沿革史，實際上就是一個由混業經營轉向分業經營，然后又回歸到混業經營的這樣一個分合過程。所謂金融混業經營，是相對于金融分業經營而言的。既可以從事商業銀行業務，同時又可以從事投資銀行業務，就是混業經營?；鞓I經營模式最早起源于19世紀末的德國、荷蘭、盧森堡等國家，其中尤以德國為典型代表。與美、英、日三國相比，德國的金融經營模式具有獨特的特征：第一，商業銀行的“全能化”或“綜合化”，即商業銀行沒有業務范圍的限制而可以全面地經營各種金融業務，如經營存放款、貼現、證券買賣、擔保、投資信托、租賃儲蓄等全方位商業銀行及投資銀行業務。第二，從來就沒有獨立的投資銀行，證券市場相對落后。第三，銀行與工商企業的關系十分密切，甚至對其具有壓倒性的影響力?；鞓I經營模式是當今國際上金融機構采用最為普遍的、可為社會提供全方位、綜合性金融業務的經營模式。當前國際上主要的金融混業經營模式可分為全能銀行型和金融控股公司型這兩種。前者以德國為代表，銀行的經營范圍包括了存貸款、信托、投資、證券、保險等一切與資金融通有關的業務。后者則以美國為首，即成立一個金融控股公司來對商業銀行、證券公司和保險公司進行業務滲透并對它們有決策權，下屬各類金融機構則在法律上相對獨立?，F代美國金融制度的形成經歷了“混業經營——分業經營——混業經營”的歷史演變過程。相對美國而言，德國金融制度最大的特點就是長期以來一直堅持混業經營制度。雖然如此，德國也經歷了一個金融制度的變遷和完善的演變過程。下面將就德國金融混業經營模式進行細致的探討。

一、德國混業經營制度發展歷程

德國是實行金融混業經營最為典型的國家，其金融體系的特征是全能銀行(UniversalBank，又稱為綜合銀行)在國民經濟中占據主導地位，全能銀行不受金融業務分工的限制，不僅能夠全面經營商業銀行、投資銀行、保險等各種金融業務，為企業提供中長期貸款、有價證券的發行交易、資產管理、財產保險等全面的金融服務(在不同的發展時期，德國全能銀行的信貸與證券業務有不同側重)，而且還可以經營不具備金融性質的實業投資。德國的銀行體系是19世紀中葉隨著國家工業化生產發展起來的。在發展初期，德國的各類銀行，均有特定的重點業務領域，只是隨著時間的推移，在發展過程中，各類銀行之間相互競爭，業務范圍逐漸交叉，才發展成目前的綜合經營的局面。其中，全能銀行對社會大眾的服務供給，又通過一系列的專業性銀行和特殊信貸機構加以補充。

1、德國全能銀行制度的醞釀。

為處理商務或為商人提供短期貸款和交易上的服務，德國從1835年開始逐漸出現了比較集中的銀行與金融系統，但其在19世紀中期以前還是比較原始的，私人銀行為數不多，且缺乏規模較大的銀行。改變這種局面的決定性的第一步是1846年普魯士政府將柏林的皇家銀行轉變為普魯士銀行，并賦予它發行紙幣的權力，這成為德國銀行朝著現代方向發展的標志。德國綜合性銀行制度傳統可追溯到19世紀50年代，當時德國正處于工業迅速高漲的時期，銀行既對企業貸款，也對企業投資，較為典型是銀行對鐵路提供資金，同時派人擔任鐵路上的要職，由此開始的銀企結合，拉開了德國全能銀行的序幕。銀行從給其貸款、幫其發行債券、直至對其投資，對企業的資金融通進行了全方位的服務，同時，銀行也通過持有非銀行部門的公司股份來取得較大的收益，為此又增強銀行提供服務的能力。由于德國沒有反托拉斯法，也沒有禁止銀行董事兼職的法律，因此銀行通過直接持股并派出董事，與工商企業建立起密切的關系，許多工商企業在資金上高度依賴銀行。這樣的金融服務對整個迅速擴張中的工業有著特殊的意義，尤其是在鋼鐵、煤礦、電氣、機械和重化學工業等需要大量資金的行業更是如此。正是由于德國銀行的這個特點，保證了德國工業化較高的增長率，而銀行業也由此得以迅速地擴張。在這樣的背景下，許多綜合性的銀行相繼建立，并為德國國民經濟的發展發揮了重要的作用。1853年，科隆亞巴拉漢•歐朋海姆金融公司和古斯塔夫•馮•麥威森在達姆斯達特成立了工商銀行，并與1852年在巴黎成立的動產信貸銀行共同組成了一個現代股份制銀行，并由此產生了一家集公司籌建、有價證券發行和一般銀行業務于一體的全能銀行。19世紀中葉也是合作銀行和儲蓄銀行產生和發展的重要階段。1840年到1860年期間，就由800多家儲蓄銀行產生。此外，19世紀60年代，也產生了抵押銀行。最早是1862分別于法蘭克福和梅林根成立的兩家私營抵押銀行。在以后的幾十年里，德國銀行業也一直是沿著上述四條路徑發展的，并成為德國經濟發展的主要支柱：股份制銀行和個體私營銀行主要服務于工業經濟領域，合作銀行和儲蓄銀行主要服務于中小型加工業企業和商業企業以及農業領域，抵押銀行主要服務于作為工業中心的城市建設?？梢哉f，德國全能銀行的發展是德國工業發展的結果。在第二次工業革命中，工業的發展對資本的需求和吸收能力很大，迫切需要大型的銀行機構能吸收小額存款，又能方便地調動和融通資金，把短期小額存款轉變為長期信貸資本，并隨時按照要求為大型工業企業及時提供創業投資資本和長期資本保證。因此，德國的全能銀行得到了發展，從一開始就既從事商業銀行業務，又從事投資銀行業務。

2、德國全能銀行制度的重建。

第二次世界大戰期間，德國銀行業遭到嚴重破壞。在戰后的西方占領區（美、英、法），被迫實施美國式的銀行制度（即美國當時實行的分業經營制度）。直到50年代后期，西德地區的銀行業才恢復了戰前的狀態，繼續著混業經營的道路。而在原東德地區，情況就更為復雜。與西部“全能銀行制度”完全不同，原東德是按照原蘇聯模式來建設銀行體制的。原有的一切金融機構禁止開展銀行業務，各原民營金融機構被沒收，重新成立的地方銀行和儲蓄銀行接受原有銀行的人、財、物，并成為新銀行的決定性構成要素。同時，也進行了針對以前大銀行的結構性調整，銀行制度也是實行中央集權制度，且須配合中央政權的計劃經濟政策。兩德統一后，為了使原有東部的銀行體制能夠適應市場經濟原則的要求，德國聯邦銀行對東部銀行進行了改組。打破了東部銀行在業務上的嚴格的分工格局，引入競爭機制，建立“全能銀行制度”(UniversalBankingSystem)（即混業經營制度）。至此，德國金融制度經歷了從混業經營到被迫分業經營再到重新混業經營這一變遷過程。上個世紀60年代以來，德國經濟從二戰后的一片廢墟中迅速崛起，一舉成為歐洲最大、世界第三的經濟強國，被經濟學家譽為“經濟奇跡”。德國經濟取得的成就與其獨樹一幟的“銀行主導型”金融制度密切相關。從理論上講，全能銀行的業務范圍幾乎囊括了所有傳統商業銀行業務和投資銀行業務。德國大銀行的全能性在戰后得到了迅速發展，并不斷得以加強。到了上世紀90年代末期，以四大銀行為代表的德國大銀行都已成為集商業銀行和投行業務為一體、攬私人客戶與機構客戶于一身、匯零售業務及批發業務于一爐、視全球市場為一家的綜合性極強的歐洲乃至世界大銀行。

3、德國全能銀行制度的法律基礎。

德國法律屬大陸法系，以法典為基礎，這與英美法系以判例法為基礎有很大不同。德國有關銀行制度的立法主要有兩個：一個是《聯邦銀行法》；另一個是《銀行法》（信用業法）?！堵摪钽y行法》規定聯邦銀行可以進行除保險業務之外的幾大金融業務，包括信托、證券、存貸、外匯及之間業務等。因此，僅這個法律就規定了德國銀行進行混業經營的法律規則。1961年7月10日通過的《銀行法》進一步明確：凡是從事銀行業務并且這種業務的規模已達到商業化、有組織水平的企業都是信用機構。可見在德國，通過立法，已將銀行與信用機構視為一體。從而為銀行的混業經營留下了廣闊的法律空間。在所有國家關于銀行業務的法律定義中，如此明確地規定了包括眾多非銀行業務領域，德國最為典型。在法律基礎方面，除規定了銀行業務的范圍，德國銀行法律規定的嚴密健全也為全能銀行的發展提供了制度空間和外部約束。

4、德國全能銀行體系的框架。

德國混業經營制度是以全能銀行對社會大眾的服務供給，又通過一系列的專業性銀行和特殊信貸機構加以補充為特點的。全能銀行是可以提供包括商業銀行業務、證券投資業務在內的全套金融服務的綜合性銀行；較之全能銀行，德國專業銀行只提供專項服務，包括抵押按揭銀行，基建信貸聯合會，投資公司，指導銀行和德意志清算處以及其他具有特殊職能的銀行。還有特殊職能銀行，比如夏興信貸銀行、出口信貸公司等。德國還有一些準銀行機構的財務公司，比如保險公司、租賃公司、信用卡公司、投資顧問公司等；還有由非銀行機構主辦的提供融資服務的公司，如大汽車公司主辦的汽車銀行等。此外，還有郵政匯劃和郵政儲蓄機構等。全能銀行又可以分成商業銀行、儲蓄銀行和合作銀行三大種類。商業銀行包括大銀行、地區性銀行和其它商業銀行、外國銀行分行以及私人銀行等。在德國，最有代表性的大銀行是:德意志銀行、德國工商銀行和德累斯頓銀行三大商業銀行。這三大銀行都是股份制全能銀行，通過發行股票籌集資金而使自有資本符合資本充足率的要求。大銀行的特點是設施完備、業務量大，并有遍布全國的分支機構。地區性銀行和其它商業銀行各自的規模、形式和業務不盡相同。有一些較大的地區性銀行也在全國范圍內開展業務，比如巴伐利亞統一抵押銀行、BHF銀行及BFG銀行等。儲蓄銀行是由三級體系構成的:鄉鎮儲蓄所、地區儲蓄銀行及匯劃中心，還有德意志匯劃中心銀行。儲蓄銀行是公共法人的銀行。儲蓄銀行最初的任務是針對中小客戶的存貸款業務，但隨著居民收入的提高和金融業的發展，儲蓄銀行也發展成了全能銀行。合作銀行，它原來由三級構成:初級信用合作社、地區信貸合作銀行和全國性的德國合作銀行。合作銀行模式可以追溯到19世紀中期的農村信用合作銀行及工商合作銀行。合作銀行業務活動的中心是促進其成員的經營活動，它主要為中小企業及建筑公司提供中長期貸款。同時，它也吸收儲蓄存款。德國合作銀行是公共法人性質的機構，也是全能銀行。

二、德國商業銀行對證券市場的參與

雖然，德國各類商業銀行的業務領域各有側重，但德國法律對他們從事何種業務卻限制很少，他們可以隨時開拓新的業務領域。因此，德國的商業銀行是典型的全能銀行,是集銀行、證券、保險等多種金融中介業務于一體的金融混合體,能夠從事吸收存款、發放短期、中期和長期貸款、托收承付、買賣證券、信托投資、財產代管、投資咨詢、外匯交易、國內外匯兌等業務，進行的是混業經營。德國的全能銀行體系低成本地為經濟部門提供銀行服務，保證了貨幣在金融部門快速地流通，更廣泛地分散銀行風險和穩定盈利的傾向也增強了銀行業的活力。德國全能銀行體系的這些特點，使得它能比較容易和靈活地應付這幾年由于金融自由化、放松管制和全球經濟一體化的日益發展引起的金融市場深刻變化所帶來的新的挑戰。德國的全能銀行享有以機構投資者進行證券投資的獨占權。事實上，德國的證券市場完全是由銀行來組織和控制的。德國銀行之所以能夠進行證券投資有以下三個原因:一是德國的銀行法已經把銀行自營證券業的風險限定在較為安全的范圍內；二是銀行進行證券投資與銀行傳統的業務相關；三是德國商業銀行的準備金必須以現金交納，這就迫使商業銀行不得不持有相當數量的可變現證券以免準備金不足而遭受嚴厲的懲罰。銀行-[飛諾網]

德國全能銀行和不發達的證券市場之間是此消彼長的關系。由于銀行可以參加包括保險業務在內的所有金融業務，所以銀行在資本籌措的過程中起到決定性的作用，從而抑制了證券市場成為具有競爭性的融資手段的可能性。證券市場缺乏競爭力是綜合性銀行發展的根本原因。德國全能銀行的發展也得益于其參與證券市場業務的不受阻礙。當然，德國全能銀行是商業銀行為主體參與證券市場的。而商業銀行對證券市場的參與主要集中在以下幾個方面：（1）證券的保管業務。證券的保存與管理主要由德國商業銀行商業銀行來負責，證券的保管己經和銀行轉賬支付一樣，是商業銀行的日常業務之一。商業銀行對于受托保管的證券的管理范圍包括；定期代客戶收取證券的利息、分紅和應歸還的本金；同時，要向客戶就證券兌換、投資計劃、股票價格變動、優先購買新股等事項提供咨詢；還應當及時提醒客戶注重與其持有的證券有關的公告，例如，客戶持有股份的公司發生財務困難等情況。（2）證券的承銷業務。在德國，商業銀行可以參與證券承銷活動，采取的方式主要是承購代銷，即銀行首先自己買進所有待發行的證券，然后再把它們賣出去。商業銀行承銷股份公司的股票有三種情況：一是承銷上市新股：二是內部股轉化為公開上市股；三是股份公司增資擴股的股票。因為德國股份公司以發行股票方式籌集資金的歷史較長，股票市場規模已經相當大，所以新股的發行已不占主要地位，目前，商業銀行承銷的股票以第三種情況居多。除去承銷股票外，商業銀行還可以承銷債券和負責證券的上市。申請上市不是由發行人提出申請，而是由一家己被準許在股票交易所從事交易的商業銀行提出申請。上市申請書包括由發行人和申請銀行共同簽署的募股章程。同時，德國銀行在證券一級市場上還充當著發行者的角色。并且在德國債券發行市場上所占的比重越來越大，而政府債券的發行所占份額呈現下降趨勢，公司債券的發行份額一直變化不大。（3）證券的自營和業務。在有價證券市場上，商業銀行還以商和自營商的面目出現。當其作為商時，是在股票交易所代替客戶買、賣有價證券，或是過戶，要向客戶收取手續費。這是德國商業銀行參與有價證券市場的重要形式。作為自營商，商業銀行可以自己買賣證券，以期獲得買賣價差和投資資本收益。但要承擔證券價格的波動風險。（4）其他證券業務。除了參與傳統的證券保管、證券承銷和證券交易外，德國商業銀行還積極參與衍生金融工具交易業務和國際證券業務。表現突出的是參與期貨、期權交易，也參與各類債券創新工具操作，如“債券化貸款”、“浮動利率債券”及各類“金融債券”等。此外，為改善本國在境外的貨幣和資本流通條件及其競爭條件，德國商業銀行也積極參與國際上通行的零息票債券、浮息債券以及利率調期等各類債券的發行和交易，參與國際其他證券交易所的證券買賣與操作。并且，為了協調和管理商業銀行在國內外證券市場上的業務活動，德國商業銀行還自發組織了一個“中央資本市場委員會”，定期討論與協調商業銀行在參與證券市場的業各活動中出現的有關問題?？傊?，銀行等金融機構對證券市場的參與為證券市場的繁榮提供了條件。

三、德國金融混業經營的監管

雖然德國一直堅持混業經營的制度，但30年代的世界性經濟大危機也是德國無法避免的。德國的銀行業也是倍受沖擊。不過，與美國不同，德國并沒有因此而實施嚴格的分業經營制度，德國政府更加注重全國性、統一性的金融監管。而第二次世界大戰以后，德國銀行業一直運行平穩，其重要原因就在于有效的金融監管對金融體系的穩定運行起到了“保護傘”的作用。再比如，1974年夏，德國銀行業出現了清償力不足事件，特別是赫爾斯塔特(Herstatt)銀行被迫倒閉，引發了國際性金融危機，使得人們對全能制經營模式進行了批評和指責。對這一事件，德國政府并沒有采用美國在30年代大危機時的做法，而是通過完善立法，加強中央銀行對銀行體系的監督，并采取嚴格保障的措施，進一步完善全能制經營模式，最大限度地克服弊端，保證其正面績效的發揮。德國是西方國家中銀行監管制度較完善，監管效果較理想的國家之一。嚴格的金融監管，保證了德國金融業的健康發展，也促進了社會市場經濟的穩定與增長。從1997年6月開始的東南亞金融危機以及隨后而來的全球性金融動蕩，波及面大，連美國這樣的金融霸主也受到很大影響，但德國金融業卻能相對穩定。這也從一個側面充分反映了德國金融監管嚴格的作用。

1、德國金融監管的特點。

現代德國金融監管的突出特點就是內部監管（即自我監管）與外部監管（即社會監管與聯邦銀行、聯邦金融監管局監管）相結合。自我監管以建立金融機構的內部治理結構為基礎，建立股東大會、理事會、監事會之間的相互制約和制衡機制，以年度業務報告和股東大會為依據。社會監管則通過一些銀行設立獨立的審計機構，對銀行資產營運做出結論，并將其審計報告報送聯邦金融監管局。這些社會性質的審計機構要對其審計結果負相關責任。德國金融監管的另一大特點是對大銀行分支機構實行“并賬管理”。德國擁有為數較多的大銀行，在國內外設有眾多的分支機構，資產總額巨大。若這些銀行的業務經營出現風險，不但對德國經濟金融產生重大影響，而且對全球的經濟金融活動帶來一系列的后果。因而對它們的監管是非常重要的。德國中央銀行和聯邦金融監管局在對大銀行的監管中，除要求各大銀行必須建立內部自我約束機制和內部監控體系以防范風險外，還要求各大銀行將國內外各分支機構及銀行集團的資本、資產及負債進行匯總，從整體上對其資本充足率、資產質量、抵御風險的能力、債務清償能力、資產的流動性等進行定期的分析評價。德國的大型全能銀行大多是股份制銀行，產權關系明確，內部治理結構和監督機制健全。另外，以法律為準繩進行金融監管，把全部金融活動都納入法律范疇，制定一套嚴格而慎密的金融法律制度體系，這是德國金融監管的另一個顯著特點。

2、德國金融監管的法律基礎。

完備、嚴格的金融法律制度體系是加強金融監管的前提和保障。德國對金融業實施監管的思想最初源于1874年起草的帝國銀行法。1934年帝國銀行法開始生效。這部法律在制定后曾作過多次修改，它對金融監管的各個方面均作出了詳細的規定，是德國對金融業進行監管的重要法律依據。1961年的《聯邦銀行法》和1962年修改的《信用制度法》（KWG）建立了德國金融監管的法律基礎。其中，《聯邦銀行法》規定了聯邦銀行在金融監管方面的權力，并規定銀行的證券業務要接受《有價證券交易法》管轄，同時接受證券存款審計?！缎庞弥贫确ā穼嶋H上是規定了從事信用活動的金融機構，要在哪些方面接受金融監管機構的監管。根據德國《信用制度法》（KWG）的規定，對德國商業銀行業務的監督與調節，主要來自兩方面，即聯邦金融監管局（BAK）和德國聯邦銀行。聯邦銀行必須與金融監管局密切合作，共同完成對銀行業的監督和管理。而在聯邦金融監管局和德意志聯邦銀行監管范圍內有一個明確的職能界定：主管權屬于聯邦金融監管局；在制定有關條規和做出重大決策（如對大銀行業務的處理意見）之前，監管局必須同聯邦中央銀行協商并取得一致認識；聯邦銀行必須對信用機構進行經常性的定期的監督，并對信用機構的年報和其他報告進行分析：在中央銀行研究設計監管局業務的事項時，監管局局長有權參加聯邦中央銀行的中央理事會；聯邦銀行和金融監管局共同合作，相互間信息共享，除涉及內部人事變動情況外的各類信息、數據互不保密。在1999年歐洲中央銀行體系確立之后，意志銀行失去了獨立制定貨幣政策的功能。在此背景下，意志聯邦銀行的重組改革提到了議事日程上。2002年4月30日新頒布的《德意志聯邦銀行法》在未改變聯邦銀行的基本職能的前提下，立了新的德國聯邦銀行體系。2002年1月，《證券收購和兼并法》生效，第一次將企業兼并監管納入聯邦證券交易監管局的職責范圍。2002年6月2日，頒布《第四部金融市場促進法案》，該法案涉及22部法律或相關法律的修正案，其中最核心的內容是頒布新的《交易所法》和頒布《有價證券交易法》修正案。該法案使德國證券市場的監管再次得到重大改革，主要體現在以下幾方面：①將市場操縱監管納入聯邦金融監管局監管職責范圍；②對企業內幕人員的交易實施報告制度并對其信息披露實施監督；③加重對濫用即時信息披露和不實信息披露的處罰，等等。2004年10月28日，再次修改《有價證券交易法》和《交易所法》，涉及許多方面，其中最重要的有兩個方面：一是擴大監管機關職能，特別是擴大聯邦金監局、州政府交易所監管機關和交易所交易監控部門的調查權；二是修改市場操縱禁令，該禁令的修改有多處，其中最重要的是對市場操縱構成要件的修改。在歐洲經濟一體化的大環境下，為使證券監管和執法與歐盟的要求相協調，德國一直按照歐盟的法律理念進行監管體系和執法制度的改革。

3、德國的金融監管體制。

德國的金融監管機構主要有聯邦銀行、銀行業監管局、有價證券交易監管局和保險監管局。德國的銀行監管由政府和私人兩部分組成，前者包括聯邦銀行監管局（FBSO）和德意志聯邦銀行（德國中央銀行）。這兩個聯邦機構與外部審計師和私人銀行協會共同承擔了監督管理的職責。如圖1所示。

德國金融監管的決策機構是聯邦銀行監管局，聯邦銀行監管局是一個獨立行使銀行業監管工作的準部級機構，行政上隸屬于聯邦財政部，局長由聯邦政府聽取聯邦銀行提名并由總統任命。聯邦銀行監管局內設私人銀行監管司、儲匯銀行監管司、合作銀行監管司、投資證券和外資銀行監管司4個主要監管司。聯邦銀行監管局作為德國銀行業監管的主要機關，依據《聯邦銀行法》的規定，所有銀行信貸機構都必須接受聯邦銀行監管局和聯邦銀行的機構。其法定的職責為：頒布規章制度、發放和吊銷銀行執照、命令實施專項審計以及采取強制措施等。在德國的金融監管體制中，外部審計師擔當著輔助但卻是非常重要的角色。經濟審計師協會作為監管機構的依托，現場的監管大都數由它承擔，是銀行檢查的主要執行人。外部審計師的活動必須遵守聯邦銀行監管局（FBSO）和聯邦銀行共同制定的并由聯邦銀行監管局（FBSO）頒布實施的管理規定。銀行同業協會制定一些同業規則，也具有輔助監管作用。

值得注意的是，德國2002年以前是混業經營，分業監管。在分業監管時期，聯邦銀行監管局、聯邦證券監管局及聯邦保險監管局分別負責對銀行、證券、保險行業的監管。但是2002年夏，德國國會通過，把國家對銀行、證券、保險業等的監管職責集中由一個財政部直屬的聯邦金融監管局來負責。聯邦金融監管局負責對德國金融行業的全面監管。德國聯邦金融監管局是2002年5月1日成立的，由原來的銀行、證券、保險分業監管改為統一監管。成立的金融監管局合并了原銀監局、證監局和保監局三個機構,依照原有的《德國銀行法》(KWG)、《保險監管法》(VAG)和《德國證券交易法》(WpHG)三部實體法，履行對德國金融業統一監管的職能。根據《聯邦金融監管局法》、《關于聯邦金融監管局章程的條例》和《聯邦金融監管局章程》的規定，聯邦金融監管是“聯邦直屬的、具有權利能力的、公法上的行政機關，受聯邦財政部的法律監督和業務監督”；履行對金融市場的國家監管職能，在其職責范圍內代表德國參與相關國際事務。聯邦金融監管是具有法人資格的聯邦金融監管機構直接對財政部負責，成為全方位的金融監管機構。聯邦金融監管其收入來源分兩部分，一是各金融機構按資產規模一定比例上交費用；二是直接審計收入。屬獨立法人的公共機構，有較強的獨立性。聯邦金融監管局在實施監管的同時并不過多干涉銀行內部的經營業務,它不能指定某個金融機構向特定的個人或企業貸款,或禁止其發放某筆貸款,甚至連這方面的建議也不能作。它采取的監管方式主要是通過委托經紀審計公司進行，或根據經紀審計公司提交的審計報告，組織專業人員進行審計。金融監管局的監管目標主要包括:第一，保德國金融業整體功能的發揮；二，保德國金融機構的償付能力；第三，護客戶和投資人的利益，而維護金融體系的穩定。德國將原銀監局、證監局和保監局三個組織合并成統一的金融監管局，其一個主要的原因就在于能夠減少重復勞動，強信息資源共享，實現人力資源的有效配置從而提高監管效率。

金融管理當局在金融監管方面具有權威性，有關監管的一整套法規制度及管理辦法為監管當局履行這一職能提供了充分的法律保障，較好地體現了穩定性、效率性和公平性的要求，完備的監管體系使其能從容面對各種困難和危機，為保障德國金融體系的穩定和發展發揮了重要作用。總之，德國政府一直致力于推行混業經營制度，并對本國經濟的繁榮起到了極大的促進作用。而德國能夠堅持混業經營制度的重要原因在于具備了一套高效而且適合金融業發展規律的監管制度，充分利用了上層建筑對于經濟的促進作用。德國金融業的混業經營特點以及嚴格的監管體系使得德國的金融業穩步發展，即使在全球發生金融危機時也保持了相對的穩定。

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