前言：本站為你精心整理了詮釋企業財務分析的評價范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

【摘要】：企業效績評價是對企業的財務效益贗產營運

【關鍵詞】：企業效績數據來源盈利能力

隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和完善以及市場體系日臻健全，被全面推向市場的企業日漸增多，企業行為要求日趨規范、科學，評價、分析企業生存和發展基礎的償債能力、盈利能力及其整體水平，也就顯得尤為重要了

一、應用企業效績評價結果及評價指標應注意的幾個問題

（一）臨界值指標的分析

企業效績評價是對企業的財務效益贗產營運。償債能力、發展能力等多因素的綜合評價，因此，將評價結果用于具體項目或選擇部分指標進行特定目標的評價時（比如用于信貸和擬投資項目的評價等），還要進行主要財務指標的研究分析和橫向、縱向比較。例如，按照企業效績評價的有關規定：當凈資產為負值時，凈資產收益率和資本積累率兩項指標和初步評價得分均按0分計算；資產保值增值率、經營虧損掛賬比率和三年資本平均增長率指標的單項修正系數均按1計算。這樣由于系數和其他指標值的影響，企業效績評價指標值仍可能較高。如果將這一評價結果應用于信貸和擬投資企業的評價，顯然，不太合理，因為凈資產出現負值，即資不抵債，按我國企業破產的有關規定，這種企業隨時都有可能破產清算。

這個例子，一方面告訴我們，企業效績評價是對企業財務分析的深化與升華，它雖然彌補了單純財務指標難以得出綜合結論的不足，但是，從企業效績評價“標識”上，看不出存在的具體問題和潛在問題以及問題的癥結，因此，我們在應用評價結果時，還要對企業的財務指標進行深入分析。另一方面，在進行財務指標深入分析時，要特別注意一些處于臨界值財務指標的分析。

此外，還應該注意非財務指標和非計量指標的臨界值。非財務指標常見的有安全生產指標和環境保護指標，國家規定的最低要求就是其臨界值。非計量指標有各種定義方法，企業效績評價的八項非計量評議指標是較為全面的非計量指標體系，每項指標的差（E）級的標準值是其臨界值。比如：“領導班子基本素質”評議指標的差（E）級的標準是“企業領導班子不夠團結，主要領導不得力，或以權謀私，決策失誤較多，企業效益滑坡，員工怨聲很大”等。

當企業領導班子基本素質具備差（E）級的基本特征時，我們應該進一步加以分析。

（二）指標計算數據來源的分析

企業效績評價是以財務指標為主要內容，以凈資產收益率（即投資報酬率）為核；以指標的企業經營效益和經營者業績的評價，財務指標值的高低直接影響評價結果的好壞。我們知道，計算財務指標值的數據來自會計報表，而會計報表又是根據應計制和歷史成本原則確認的會計賬冊數據編制的。

（三）防外事項的分析

我們還應該注意到企業效績評價的實質是國有資本金的效績評價，它主要服務于企業監督。國有資本金管理及財務監督、領導班子考核、經營者收入分配等，體現的是國家所有者的職能。馬克思曾說過：“在我們面前有兩種權力，一種是財產權力；另一種是政治權力，即國家的權力”。兩種權力派生出兩種不同的職能，即國家的所有者職能和社會管理職能，企業效績評價體現的正是這種財產權力和國家的所有者職能，它為政治權力和國家的社會管理職能提供服務，并通過其發揮一定的作用。因此，企業效績評價對控股和全資子公司的評價的適應條件和環境要好些，發揮的作用也就大些，而對于參股投資和債權人對債務人的評價就要差些，發揮的作用也要小些，我們要注意這一點。

二、常見償債能力分析評價指標的改進和完善

局限性。這主要是由于會計信息數據提供者的利益關系和信息不對稱等原因，計算流（速）動比率的數據常常被扭曲。

根據現代企業理論，企業的實質是“一系列契約的聯結”，由于各契約關系人之間存在著利害沖突，經濟人的逐利本質和契約的不完備性、部分契約關系人便有動機和機會通過改變會計數據進行利潤操縱，以實現自身利益最大化，從而導致計算流（速）比率的數據被扭曲。信息經濟學理論也告訴我們，在信息不對稱現象普遍存在的情況下，由于人總是比委托人擁有更多的信息，當這種信息是會計信息時，人便有動機進行利潤操縱，將信息優勢轉化為利益優勢，因此，存在通過某些會計處理和交易活動來美化企業財務指標的可能，即所謂粉飾效應。用于美化企業財務指標的這些會計處理和交易活動，也將導致計算流（速）動比率的數據被扭曲。

實際情況也是這樣，筆者曾以1998年度被CPA出具有保留意見的審計報告和被CPA出具有說明意見的審計報告所涉及的問題為切入點，對A股公司的利潤操縱進行實證研究和分析，發現有利潤操縱的現象不少，其中通過虛列應收賬款，少提準備、提前確認銷售或將下一年度賒銷提前列賬，少轉銷售成本增加存款金額等操縱利潤方式為最多，其結果都將是導致計算流（速）比率的數據被扭曲，最終導致流（速）動比率的計算值被扭曲。

三、常見盈利能力評價指標的改進和完善

凈資產收益率。凈資產收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產，如：中國證監會規定的A股公司的年報和中報披露的凈資產收益率，就是這種形式；另一種分母是年初凈資產和年末凈資產的平均值，如：1999的年財政部等四部委頒布的企業效績評價的凈資產收益率，就是這種形式。這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于凈資產收益率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年未凈資產的平均值，同分子的當年利潤進行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。

在利潤分配中，現金股利影響年未凈資產，從而影響凈資產收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產，因此也就不影響凈資產收益率。作為評價企業當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。

總資產報酬率。總資產報酬率的一般意義是指企業一定時期內獲得報酬；總額與平均資產總額的比率，表示企業包括負債和所有者權益在內的全部資產總體的獲利能力，企業總資產中的負債由債權人提供，債權人從企業（即債務人）獲得利息收入，這筆利息收入相對應的是企業（即債務人）的利息支出；企業總資產中的凈資產（即所有者權益）是股東的投資，股東從企業獲得分紅，該分紅相對應的是企業的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產報酬率計算公式中的分子改為凈利潤十利息支出，就更趨合理，考慮到其計算指標的會計數據是以應計制原則確認的，總資產報酬率并非一種收現的報酬，而作為債權人和股東，往往更注重現金回報的情況，也可以把計算公式的分子再作改進、

成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業一定時期的利潤總額同企業成本費用總額的比率，該指標意在通過企業收益與支出的比較，評價企業為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業收益狀況，以利于促進企業加強內部管理，節約支出，提高經營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出，因此，將成本費用利潤率計算公式的分子，改為營業利潤更為合理，按此思路改進的計算公式為：

成本費用利潤率一營業利潤÷成本費用

在市場經濟條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展的能力，從而在很大程度上決定著企業的盈利能力。這是因為若企業的現金流量不足，現金周轉不暢，現金調配不靈，將會影響企業的生成和發展，進而影響企業的盈利能力。

常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算，給出評價的，如凈資產收益率、總資產報酬率和成本費用利潤率等指標，它們不能反映企業伴隨有現金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業盈利能力的“數”量，不能評價企業盈利能力的“質”量的缺陷和不足。

在我國企業的實踐中，現金流入滯后于盈利確認的現象較為普遍、嚴重。筆者曾選擇1998年年報和1999年中報兩期A股公司會計報告為樣本進行實證分析，現金流入滯后盈利確認的約占樣本總量的67％，約有一半的公司滯后量超過盈利量確認的三分之一。因此，在進行企業盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業伴隨有現金流入的盈利能力指標進行評價，顯得十分必要。以下提供一些這方面的指標供參考選用。