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資金是商業銀行最重要的資源，資金管理則是商業銀行最重要的業務之一。目前，我國商業銀行普遍采用的內部資金管理模式，最大的弊端就是造成利率風險管理過于分散化，從而影響到商業銀行經營的安全性、流動性和收益性。為加強利率風險管理，我國商業銀行亟須改革現行的內部資金管理模式。

一、我國商業銀行內部資金管理現狀

我國商業銀行內部資金往來主要包括調撥資金和聯行匯差資金兩方面。總、分行根據各自的資金狀況，以中央銀行公布的標準利率或同業市場利率為基礎，分別制定轄內資金劃轉價格，即通常所說的調撥資金利率和轄內聯行利率。

在這種管理模式下，一方面，各分行迫于完成存貸款新增指標、利潤指標等的壓力，在大力吸收存款的同時，還必須爭先放貸，為資金尋找出路。其結果是，總、分行均在不同程度上承擔了利率風險，從而導致利率風險管理過于分散化。由于商業銀行多數資產和負債的價值主要是由利率決定的，所以，過于分散的利率風險管理，大大增強了商業銀行經營的不穩定性。另一方面，利率風險管理的難度較大、要求較高，需要相關人員對市場主導利率的變化及其趨勢具有較強的敏感度、洞悉力和判斷力。因此，過于分散的利率管理顯然又造成極大的浪費，與商業銀行資源優化配置目標相違背。

此外，信息的不對稱性導致各分行對資金做出的使用安排，對全行而言，往往并非是最好的安排，從而使全行喪失獲取更高收益的機會。因此，現行的內部資金管理模式也不利于商業銀行提高整體盈利水平，實現利潤最大化目標。

隨著我國金融市場開放程度的逐步提高，利率市場化進程不斷推進，利率風險管理的難度和要求也隨之提高。為此，我國商業銀行亟須在深化改革的過程中，樹立科學的發展觀，加快推動內部資金管理模式改革，以有效加強利率風險管理。

二、建立商業銀行內部資金集中管理模式

從加強利率風險管理角度出發，建立內部資金集中管理模式應是一個好辦法。

（一）內部資金集中管理模式的基本操作過程

內部資金集中管理模式的基本思路是，商業銀行建立內部資金管理中心，各分行每發生一筆資產負債業務，均按照相應的內部資金轉移價格，與該中心做一筆金額相同、方向相反的虛擬交易，從而把利率風險轉移至資金管理中心進行集中式管理。

下面以一個簡單的例子說明該模式的基本操作過程（如下圖所示）（略）。

假設某商業銀行有2家分行（即甲分行和乙分行）和1個資金管理中心，并采用內部資金集中管理模式。某日，2家分行分別只發生了1筆存（貸）款業務。其中，甲分行吸收到1筆1年期定期存款，金額為D，利率為RD；乙分行發放了1筆1年期貸款，金額為L，利率為RL.該行內部1年期資金轉移價格為R，RD＜R＜RL.

該日，2家分行均按照內部資金轉移價格與資金管理中心進行虛擬交易，并匯聚形成資金管理中心的資金池。

資金管理中心對資金池內相同期限的資金進行匹配、軋差后，顯示資金池有1年期資金缺口，金額為（L-D）：若L＞D，則表明資金為正缺口；若L＜D，則表明資金為負缺口。對該部分資金缺口，資金管理中心可以在基于對市場主導利率判斷的基礎上，采用利率衍生工具（如利率互換合約）等進行真實交易，對沖利率風險，以使資金缺口情況符合該中心對利率風險管理的目標要求。

假設資金管理中心的資金缺口為負缺口，該中心在金融市場上將（D-L）資金用于某交易，利率為RM，RM＞R.針對上述業務，甲分行凈利息收入為D×（R-RD）；乙分行凈利息收入為L×（RL-R）；資金管理中心凈收入為（D-L）×（RM-R）。對全行而言，凈收入為（D-L）×RM+L×RL-D×RD.

（二）內部資金集中管理模式的分類及現實運用

按照集中程度，內部資金集中管理模式可以分為完全集中模式和區域集中模式。其中，完全集中管理模式是指，一家商業銀行只建立一個資金管理中心，由該中心完全承擔對該行資金利率風險的管理。區域集中管理模式是指，一家商業銀行建立若干資金管理中心，各分支行每發生一筆資產負債業務，均與所屬資金管理中心進行虛擬交易。當然，各中心的建立不應單純按照地理區域劃分，而應結合各分支行業務規模、資金流量等情況，合理予以劃分。

對中小商業銀行來講，全行的業務規模較小，資金流量較少，從而有可能把全行的資金集中到一個中心進行管理。因此，適合采取內部資金完全集中管理模式。但對我國四大國有商業銀行而言，資產、資金規模均很大，即使在某一時點，全行經辦的業務量及業務筆數也很驚人。因此，顯然應采用區域集中模式管理內部資金。

（三）建立內部資金集中管理模式的意義

與我國商業銀行現行內部資金管理模式相比，建立內部資金集中管理模式的最大意義就是，在銀行內部，通過虛擬交易，把利率風險轉移到一個中心進行集中管理，以充分利用該中心的專業化管理優勢和資深交易人員，發揮管理協同效應，實現對利率風險的有效管理。

對上例而言，甲分行承擔嵌入式期權風險（即存款可能被提前支取的風險），乙分行承擔嵌入式期權風險（即貸款可能提前償還的風險）和信用風險（即借款人違約或其信用等級發生變化而可能給銀行帶來損失的風險）；資金管理中心承擔利率風險，對全行資金缺口進行管理，以盡量減輕、規避因利率波動的客觀存在而給商業銀行帶來損失的情況。相應地，在日常經營過程中，甲、乙分行可以在內部資金轉移價格的指導下全心全意營銷，完全成為商業銀行的“營銷窗口”，而不用考慮市場利率的變化、本行資金的匹配和擺布等問題。

同時，內部資金集中管理模式也將從全行角度進一步優化資源配置，大大提高銀行的整體盈利能力，實現資源配置的帕累托最優化。

接前例。如果甲分行可發放1筆1年期貸款，利率為R′。在現行資金管理模式下，只要R′＞RD，甲分行往往就會作出同意發放該筆貸款的決定。但實際上，R′有可能低于R，當然也遠遠低于RL.這時，從全行角度來講，顯然由乙分行發放該筆貸款應是更優選擇，能使全行收益更大化。

三、建立內部資金集中管理模式過程中需注意的問題

（一）加快建立商業銀行內部資金轉移價格體系

內部資金轉移價格傳遞了商業銀行資產負債管理的信號，體現了商業銀行資金管理的政策導向和整體激勵導向，決定了資金資源在商業銀行的內部配置。可以說，內部資金轉移價格制定的合適與否，以及是否能在市場主導利率變化的情況下及時予以調整，在很大程度上決定了商業銀行內部資金管理模式的效果。如果內部資金轉移價格不能隨著外部金融環境的變化而及時調整，則將失去實質意義。

目前，各商業銀行對轄內聯行利率的調整，往往均滯后于市場利率的變化，不利于全行對資金的動用和頭寸的擺布。因此，為充分發揮內部資金集中管理模式的作用，亟須建立一套以市場利率為基礎，針對不同期限、不同幣別、不同產品性質的交易，分別制定內部資金轉移價格的定價機制，以此作為調節資金的杠桿。

同時，商業銀行還應提高對市場主導利率等相關風險測量的定量化、自動化水平，持續、動態地進行技術性微調，在實現政策導向的同時降低政策轉換成本。通過內部資金轉移價格的制定和調整，及時、準確、鮮明地傳遞商業銀行經營決策信號，引導全行資源優化配置，全面提高盈利水平，切實增強核心競爭優勢。

（二）進一步提高信息科技水平

內部資金集中管理模式依賴于先進、強大的計算機信息系統。一方面，不管是完全集中模式，還是區域集中模式，各分支行每發生一筆資產負債業務，都需要與資金中心做一筆虛擬交易，這需要強大的計算機系統的支持。另一方面，資金管理中心對利率風險的管理、資產負債結構的監控、內部資金轉移價格的制定等，都依賴于先進的數學模型和龐大的金融數據庫，這需要利用先進的管理軟件。

因此，商業銀行必須加大信息科技力量的投入，進一步提高科技水平，以先進的信息技術推動全行的發展。

（三）建立并實現資金管理與財務管理的聯動

與一般企業不同，商業銀行最重要的資源就是資金。商業銀行進行財務管理，實際上也就是以資金為主要對象進行管理。可以說，對商業銀行而言，資金計劃與財務計劃相輔相成，密不可分。因此，為增強內部資金集中管理模式的功效，商業銀行還應建立并實現商業銀行資金管理模式與財務管理體制之間的聯動。

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