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現代經濟已經進入信用經濟時代,企業和個人信用狀況的市場價值和財富意義逐步顯現,不少企業和個人已開始將信用當做資本來經營,對信用的資本特性研究也在逐漸深入。

信用資本問題的提出

國內外研究信用問題的著作已不計其數,并取得了豐富的研究成果。但把信用作為“資本”,即作為能夠帶來價值增殖的價值,能夠與貨幣資本、物力資本、人力資本同等重要的資源進行研究,則是近些年來的事情。

西方的專家或學者主要是從信用、信用制度方面開展與信用資本相關或相近的研究。一是圍繞信用制度研究信用的經濟價值。Putnam(1993)揭示“社會資本指的是社會組織的特征,例如誠信、準則和網絡,它們通過促進協調行動來提高社會效率”。二是圍繞信任、信譽的市場價值展開。LikMui(2002)、PaulResnick(2002)、PetteriNurmi(2005)等認為,商家的信用行為自然構成其商譽的核心內容,決定其收益大小,信用也就具有了資本的意義,成為決定商家收益大小的經濟要素之一。GerardoA.Guerra(2003)認為,身份、隱私、安全等信用信息在信息經濟中具有經濟價值,因而具有資本的意義。

可以這樣理解,如果說物力資本、人力資本、貨幣資本是衡量一個國家和企業的“硬實力”的話,信用資本則是能給一個國家和企業帶來長期回報的“軟實力”。因此,結合我國經濟社會發展需要提出和研究信用資本這個概念,既有較高的理論價值,又有極強的現實意義。

信用資本的基本定義

信用資本是信用本身發展到一定階段后的必然產物。根據信用的作用特別是對市場主體在經濟生活中的相應作用,我們可以將信用資本定義為——信用資本是信用本身蘊涵的價值,尤其是信用所蘊涵的對人的信任這種價值在一定歷史條件下為擁有這種信用的企業或個人等市場主體帶來經濟收益的一種經濟價值。

信用資本的本質是一種社會經濟關系,即是對人與人之間社會關系的反映。社會經濟關系的實質還是一種信用關系,沒有信用就沒有交易,更不會有市場經濟。而信用的本質是人與人之間的一種信任,是市場主體之間相互交換關系得以成立的信任鏈條。隨著經濟市場化、信用化程度的加深,這種以信任為鏈條的經濟關系將會得到相應鞏固、加強,并以某種適當的方式表現出來,其對經濟發展的影響由潛在的間接的向明顯的直接的方向轉化。信用本身也取得了自己的發展形式,它將抽象的市場主體之間的信用交易關系轉變成具體的人與人之間的信任關系,即在市場交易中,市場主體的守信履約能力和履約意愿。

信用資本是對物的信任和對人的信任的有機統一。商品信用、消費信用、銀行信用和政府信用等是信用的具體內容,是信用的工具化表現。而信用的主體化表現就是對人的信任的資本化,是人的誠信、資信或信譽與其他經濟資源的交換。商業信用等信用工具本身體現了其所有者的資信等級,而市場主體值得信任的程度同樣可以轉化為貨幣資本或其他經濟資源。經濟運行不僅是與人無關的抽象的各種信用工具的流轉過程,而且是企業或個人等市場主體的具體的信用交易行為。宏觀上的經濟信用化水平和微觀上的經濟交易信用化水平在此得到了較好的統一。經濟交易得以持續下去,必須要有信用資本來融合、來保障、來擴大。

信用資本最重要的表現形式就是信譽和資信。信譽是信用的社會價值,它的形成必須以誠實守信的道德觀(償債意愿)和如期履約的經濟能力為條件。信用的外部表現則是資信,即具有誠實守信的道德觀加上實踐承諾的記錄,才能證明其具有如期履約的能力。這既是資信評級的基本原理,又是衡量信用資本的重要方式。可以說,誠信、資信、信譽都是對人的信任的表現方式之一,都從某個側面體現了信用資本的基本含義,對信用資本的衡量和運用離不開這幾個概念。

信用資本的構成要素和基本特征

信用資本的構成要素應該包括三個方面,即信用資本的主體、信用資本的載體和信用資本的制度規則。

信用資本的主體是指處于經濟社會交易過程中的企業、個人或其他經濟組織等市場主體。

信用資本的載體反映了信用資本的大小、特性,是市場經濟條件下對市場主體征信評信的結果,主要包括對個人的信用評分和對企業的信用評級,以及其他多種形式的征信評信形式。

信用資本的制度規則是指約束信用資本形成、發展和變化的一系列制度、慣例或規則,主要包括影響信用資本的特定的制度環境、一定的制度結構和具體的制度安排三個層次。在一定程度上,信用資本是制度規則發展變化的產物。

信用資本不僅具有資本的一般特點,即為市場主體帶來經濟收益,而且還具有自身的特點:

無形性。信用資源一旦投入到經濟運行當中去,就轉化為資本。但從形式上看,信用資本是一種無形資本,不具備物質形態,看不見、摸不著,只有通過一定的方式取得與有形資本一樣的功能。

循環性。信用資本對于居民個人和企業來講具有循環使用的價值。隨著社會信用體系的建立健全,個人和企業的信用狀況會通過征信評級活動客觀、全面地反映出來,成為授信的重要依據,從而對宏觀經濟運行和微觀主體行為產生深刻影響。例如,某個交易主體越講信用,其信用度就越高,信用資本就越多,這就形成信用資本的正向循環;反之,交易主體越不講信用,其信用度就越低,信用資本就越少,這就形成信用資本的逆向循環。

外部性。信用資本不僅會對擁有資本的一方產生后果,還會給他人(外部)帶來效應。上個世紀末,我國國有企業“三角債”現象十分突出,其中一個重要的原因就是信用資本的缺失所造成的負面外部性影響。

信用資本研究的意義

信用資本能夠使社會經濟個體的價值增值。信譽是信用資本的實質,信用資本是信譽的貨幣表現。信用融資額度和信用使資產增值額度是信用資本的尺度,而信用資本是信用融資額度和資產增值的基礎。市場經濟是一種信用經濟,當信用資本積累到一定程度,社會經濟主體之間不用立即付款、不用抵押或擔保即可獲得對方的原材料、產品和服務,便利地進行直接融資。因此,重視信用資本,深入研究信用資本的度量及其應用,可以降低社會經濟個體的籌資成本和交易成本,拓寬融資渠道,加快資本周轉速度,從而增加社會資本的積聚,提高資源配置效率。

信用資本能夠提高社會經濟個體的競爭優勢。社會經濟個體的信用價值問題,實際上就是指企業和個人的信用資本含量問題。在當今市場經濟日趨完善和不斷發展的今天,企業或個人要發展壯大,不僅需要一定的人力、物力、財力資本,還必須具有一定的信用資本。并且,作為信用資本核心內容之一的市場信譽對經濟主體生存、成長、壯大的影響日益凸現,已成為社會經濟個體獲取競爭優勢的立足點。而信用資本與其他資本一樣,也有一個不斷積累的過程,是長期積累的財富。研究信用資本積累的機制和原理,推動信用資本積累和向財富轉化,能促進經濟主體盡快建立競爭優勢。

重視信用資本能夠提高整個社會對信用建設的關注程度。由于長期受傳統思想觀念和計劃經濟運行模式的影響,我國社會各界對信用建設的理解比較多地側重于道德層面,而對市場經濟運行需要的交易契約規則重視不夠,從而導致對社會交易違約的預防、制止和懲罰不力,一定程度上造成了社會經濟秩序不佳、資金和商業交易往來梗阻。重視信用資本問題,充分挖掘出信用資本所蘊涵的經濟價值和社會價值,可以使社會經濟主體更注重積累自身的信用財富和參與社會信用建設,從而提高整個社會的信用度,促進信用經濟發展。

重視信用資本能夠進一步加強市場交易信用風險的防范。目前,某些社會經濟主體的信用缺失和淪喪已經到了觸目驚心的地步。而在信用體系比較健全的國家,作為社會經濟主體的企業和個人,在社會經濟活動中可以沒有資金,沒有技術等市場經濟活動中的一些主要元素,但唯獨不能沒有信用資本。因此,促使信用資本向企業和個人的經濟資源轉化,可以防范信用交易帶來的風險,有利于維護市場經濟的平穩和社會的穩定