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[摘要]風險投資是一個比較幼稚的產業，從某種意義上說，它在競爭中處于不利的地位。我國現行企業所得稅制不利于風險投資事業的發展，因而有必要對現行企業所得稅制進行改革，使之更有利于風險投資事業的發展。

[關鍵詞]風險投資；企業所得稅制；高新技術產業

隨著知識經濟時代的到來，高科技產業日益成為經濟發展的支柱產業，成為經濟持續發展源源不絕的巨大動力，成為決定一國競爭實力的關鍵因素。而風險投資事業正是知識創新支持體系的重要一環，從世界各國的實踐經驗可以看出：風險投資在拓展融資渠道、克服高新技術產業化資金障礙，加快高技術成果轉化、促進高技術產業發展等方面發揮了重要的作用。所以西方發達國家把風險投資譽為高新技術產業發展的“推進器”。

一、我國現行企業所得稅制不利于風險投資事業的發展

我國的風險投資事業是改革開放以后才發展起來的。1985年，中央在關于科技體制改革的決定中明確指出：“對于變化迅速、風險較大的高科技工業可以設立創業投資給予支持”。同年初，選擇以深圳為代表的華南地域四個經濟特區作為第一批研究風險投資可行性的調研地。9月，第一家專營風險投資的全國性金融機構中國新技術創業投資公司（中創公司）成立，1987年全國第一家風險投資基金在深圳設立。這之后，我國的風險投資事業蒸蒸日上，方興未艾。但是，由于風險投資事業在我國發展的時間比較短，它還存在諸多問題。這些問題突出地表現在三個方面：風險投資資金來源不足，風險投資主體單一，風險投資人才極度缺乏。

雖然我國風險投資事業的發展從總體上說是比較快的，在促進我國高新技術企業的創立和成長方面起到積極作用，但是，我國現行政府政策中依然存在著許多不利于它發展的因素，尤其是現行企業所得稅制成為阻礙我國風險投資事業發展的一大障礙。具體來說，這個障礙主要表現在以下四個方面：

首先，風險企業的無形資產（技術投入）投入比重大，所使用的部分技術設備及軟件等資產更新換代的時間短，淘汰速度極快，按照傳統的折舊速度和折舊方法，無法滿足企業更新設備的正常需要，往往是資產的自然壽命尚未到達就因為技術進步而不得不被淘汰，這必然會造成研究開發投入不足。

其次，國外政府在稅率優惠與稅額的減免上，普遍采用稅收信貸、延遲支付和加速折舊等多種多樣的措施，而我國企業所得稅法規定的稅收優惠形式比較單一，基本上只有減免稅收這一種形式。雖然對高新技術企業也規定了某些減免稅的優惠政策，但是規定不是很合理。例如，在企業所得稅的法定減免稅優惠規定中指出：“新辦的高新技術企業，自投產年度起免所得稅2年。”①這使得風險企業從中獲得的好處非常少，因為風險企業的種子階段以及初創階段，其效益普遍不佳，微利或虧損的較多，因而它享受這個政策所帶來的好處也就很有限了，而當它成長起來，進入迅速膨脹的高利階段時，已經錯過這段稅收優惠政策的有效期。

①2000年注冊會計師輔導教材《稅法》，中國財政經濟出版社，第195頁。

再次，當前的企業所得稅優惠措施重產品和企業，輕研究開發過程，而風險企業的研究開發費用往往占企業支出的相當大部分。現行的稅收優惠主要是對已形成高新技術企業及已享有科研成果的技術性收入實行優惠，對高科技的研制開發則缺少鼓勵措施。1996年實行的《關于促進企業技術進步有關稅收問題的規定》，允許研究開發費用比上年實際增長10％以上的贏利企業把研究開發費用的15％在稅前扣除。這無疑會加大風險投資企業的運營風險，因為風險投資失敗的比例非常高，因而它遭受的這種歧視也就特別突出。

最后，內外資企業所得稅制度沒有統一，不利于發展本國的風險投資事業。例如，《外商投資企業和外國企業所得稅法》規定，外商投資企業的外國投資者將從企業取得的利潤直接再投資于該企業，增加注冊資本，或者作為資本投資開辦其他外商投資企業，經營期不少于5年的，經投資者申請，稅務機關批準，退還其投資部門已交納所得稅的40%.而我國的《企業所得稅暫行條例》中則沒有這方面的規定，顯然，這將置內外資企業于不公平的稅收競爭環境下。從某種意義上說，它將打擊我國本土風險投資進行投資的熱情。

二、改革現行企業所得稅制的措施選擇

無論是從理論上還是從實踐中，我國政府都應該對風險投資事業進行扶持，促使它穩定健康地發展。稅收政策是政府的重要政策工具，它不僅可以體現政府的政策意圖，反映政府的政策導向，影響企業和個人行為，而且，它作為一個政府經常使用的政策杠桿，可以直接刺激投資和消費，直接形成政府的可支配資金，叢而參與到經濟建設中來。對于風險投資事業也是這樣，風險投資是一個新興事業，因而它尤其需要政府從政策上進行扶持，稅收政策也就成為政府扶持風險投資事業不可或缺的政策組成部分。

既然我國現行企業所行稅制給我國風險投資事業的發展造成了一定的障礙，那么就肴必要對它進行改革，使之更有利于風險投資事業的發展。企業所得稅是對企業生產經營所得和其他所得依法征收的一種稅，它直接關系到企業凈收益的多少，影響著企業生產經營活動的最終結果。風險投資是高風險的投資活動，其收益具有很大的不確定性，因此，在對風險投資適當給予企業所得稅上的優惠時，討以采取以下措施：

1.允許接受風險投資資金的企業在計提折舊時采取加速折舊的方法，縮短固定資產的折舊年限。高新技術生產部門是風險投資的主要對象之一，它們所采用的生產設備及技術更新速度大大高于傳統生產部門，經常在它們的自然壽命結束之前就不得不被淘汰，因而，對于這類資產應當采取加速折舊的方法計提折舊，以支持其技術發展。同時，按照投資額或銷售額一定比例計提科技開發基金，允許這些基金在所得稅前扣除，讓政府與企業共擔投資風險，這樣就降低了企業在高新技術研究與開發方面的投資和經營風險，促進企業加強科技投資與開發，從而促進風險投資事業的發展。

2.允許把風投資的損失直接用于抵減其他投資的資本利得。對得到政府批準設立的風險投資基金所作的風險投資項目，如果投資項目發生虧損，則可以用這個虧損（或按照該虧損的一是比例，例如50%）直接沖抵本企業其他來源收入應納的所得稅額。風險投資發生虧損的情況是很常見的，況且我國的風險投資事業目前仍處于起步的階段，因而這項措施有利于提高風險投資與傳統投資的競爭力，從而增強風險投資者進行投資的愿望和信心。

3.對風險投資者實行再投資減免。即如果風險投資者把從其風險投資中取得的收益再用于風險投資，則這部分收益應當免征所得稅；或者仿照外商投資企業再投資退稅優惠的辦法，對國內外投資者從風險投資行為中取得的利潤再用于風險投資，經投資者申請，稅務機關批準，可以退還其再投資部分已繳納企業所得稅款的40%.從理論上說，這項措施可以促進新風險投資行為的發生，加速風險投資資金的積累。而且這項措施與風險投資的“投資收回再投資”的循環機制適合性非常好，因此對風險投資的促進作用也就特別直接，特別明顯。

4.適當降低風險投資企業的所得稅邊際稅率，或者實行所得稅的適當減免。這是最直接的措施，也是最有效的措施，許多國家已經實際采取了該措施。具體到我們國家，可以采取的措施包括：將風險企業按15%的稅率征收所得稅；對于內資出口達到35%以上的風險企業減按10%的稅率征收所得稅；對于內資出口達到50%以上，且應納稅所得額比上年增長50%的風險企業，超過上年應納稅所得額150%的部分暫免征稅，推遲至以后年度繳納，即如果下年度的所得額沒有達到今年的1.5倍，則應該加上今年所得的超過部分，再計算納稅。

5.在實行企業所得稅減免時，應該改革減速免稅的年限，以進一步適應風險投資在初創階層亐損或微利的特點。具體做法就是改變以前的從投入日計起，一律實行以獲利年度起算。同時，一般風險投資項目從投資到上市出售股票需要5～10年的時間，因而，建議這項減免優惠的期限可以選擇為5年

在對企業所得稅進行改革的同時，還需要逐步統一內外資企業所得稅，我國加入WTO之后，國外的風險投資基金將會大量涌入，如果繼續實行同行內外有別的企業所得稅制，雖然于吸引外資比較有利，可是顯然不利于我們本國風險投資事業的成長。例如上面所分析的再投資抵免問題上就存在著內外資企業的明顯差異，它在鼓勵外國資金繼續在我國進行投資的同時，在某種度上打擊了本國投資的積極性。因而，本著鼓勵內外資企業平等競爭、同國際慣例接軌的原則，統一內外資企業所得稅將是大勢所趨

三、簡單結論

世紀之交，我們面臨著發展風險投資事業的歷史性任務，它關系著21世紀我們國家高新技術產業的民展水平乃至我國經濟在21世紀世界經濟體系中的地位。一系列實踐和理論證明稅收激勵措施對風險投資行為有重要的促進作用，至少它可以使風險投資相對于其他類型的投資而方言不會處于不利的地位，并使之在“公平的基礎上”競爭。從企業所得稅上給予風險投資一定的優惠，這是許多發達國家促進風險投資事業的最流行做法。我們國家風險投資剛剛起步，還是一個相對較新的領域，對其在所得稅上進行一定的扶持，這與風險投資的高風險特性是相符的，與我國積極進外資的政策意向也是相互配合的，它必然可以促進我國風險投資事業的發展，從而帶動整個社會投資的前進，尤其是在進行中西部大開發的今天，可以為中央的開發行為提供巨大的資金支持和技術支持，具有相當明顯且深遠的意義