P2P平臺市場分析論文
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（一）國外P2P平臺的核心競爭力
根據國外主流P2P平臺的發展歷程可看出，成功的關鍵在于基于大數據的風險模型的應用和開放、透明、高效的平臺運行機制。
1.以大數據為核心的風險模型以美國為例，其三大私營信用局Experian、Equifax和TransUnion保存有大約360億份消費者信用報告，每年發出約30億份新報告，能覆蓋兩億名消費者。另外，由Fair&Isaac公司開發的FICO信用評分模型所得出的個人信用評分，也是美國P2P網貸平臺進行信用評估所采納的重要數據來源。P2P平臺通過海量數據采集和成熟的信用評分模型，使純線上信用貸款得以穩健發展，解決了違約問題及線下貸款審批流程長、速度慢的問題。
2.開放、透明、高效的平臺國外P2P平臺的本質是純線上的個人對個人信貸撮合中介，通過充分開放，可發揮互聯網長尾服務優勢，撮合、聚攏分散的個體，實現規模效應，并因此成為銀行金融服務的有效補充。平臺服務的核心是更好地撮合借貸雙方，扮演中介的角色。例如充分披露借款人的借款用途、還款能力相關的信息，提供分析工具、交流工具等，為投資者的獨立分析提供依據，對每個項目投資起點金額不做限制，以鼓勵投資者通過投資多個不同的項目分散風險；同時，對借款金額設置較低的上限（如LendingClub是3.5萬美元），控制單個項目規模，以提高撮合成功率。
（二）國內P2P平臺發展的主要問題與國外不同
國內P2P行業無準入門檻、無行業標準、無監管政策的“三無”狀態，使得其進入成本極低，市場環境不成熟、投資者不成熟，導致國內P2P平臺的發展路徑與國外出現了較大偏離。目前，國內P2P的共性問題是P2P業務僅有其形未得其神。盡管線上線下結合模式的出現在一定程度上緩解了當前國內征信體系不健全、信息不對稱的問題，但也逐漸背離了P2P的本質。平臺缺乏以風控模型為核心的平臺競爭力，演變為線下企業貸款的線上銷售。長期來看，缺乏數據積累，難以形成以大數據為基礎的互聯網信貸服務閉環。此外，鑒于互聯網企業與銀行各自的特點，又存在以下不同的問題。
1.互聯網P2P平臺的主要瓶頸（1）品牌知名度不夠，缺乏投資者信任由于P2P行業是新興產業，不論是通過引入風投還是由地方小貸公司、融資租賃公司發展起來的P2P平臺均缺乏知名度。盡管有部分平臺通過第三方平臺增信，但在中國市場，一方面由于信息披露不全、征信體系不完善、監管缺位導致信息不對稱，另一方面大眾投資者普遍主觀判斷意識和分析調研能力不足，羊群效應、資金導向顯著，品牌知名度仍顯得十分重要。這從銀行系P2P平臺的后來居上也可看出端倪。（2）風險控制薄弱，專業能力不足P2P的本質是借貸業務，屬于金融服務范疇。但在發展初期，由于市場不規范，使得一些P2P平臺在灰色地帶中野蠻成長。不過，隨著監管機構的明確，后續市場的逐漸成熟，雜牌軍將面臨向正規軍過渡的考驗。內控合規問題、反洗錢甄別能力以及平臺的風險管理、信息安全等問題，均將成為一些平臺企業的發展瓶頸。隨著產業整合和后續監管政策的出臺，這些企業可能面臨生存壓力。（3）缺乏穩定的優質項目來源互聯網企業P2P平臺項目通常是少部分來自線上，大部分通過線下門店或合作的小貸公司獲得。其中線上項目在現有的數據支持下審核難度較大，對優質項目的識別能力有限。線下項目對合作方的依賴程度較高，平臺要想做大就需要與大量的處于不同地區的第三方公司合作，從而推高了借款成本；而這些第三方公司則傾向于將自身無法提供支持的項目轉介給P2P平臺。對于P2P來說，項目質量、項目來源都是問題。
2.銀行介入P2P行業的主要問題銀行系P2P平臺盡管現階段發展不錯，但由于一方面國內大環境不成熟，另一方面受本身體制約束缺乏創新基因，因此仍然需要依靠銀行的背景和資源，并未能充分拓展互聯網資源、利用互聯網數據/信息技術或創新風控模型。長期來看，其缺乏P2P平臺應有的核心競爭力。（1）開放性不足，P2P業務依然聚焦“大戶”銀行系P2P平臺開放性不如互聯網P2P平臺，更不如國外。一是對投資者要求較多，如對投資者賬戶的支持范圍不廣，且投資門檻較一般平臺要高（陸金所部分產品起點金額甚至達到了100萬元，與私募無異），背離了通過分散投資項目而降低風險的互聯網信貸理念；二是對借款人要求也很高，項目金額動輒上千萬元，依然沒有脫離傳統公司貸款“壘大戶、傍大款”的思路，未能體現互聯網金融平民化、普惠制的理念。（2）配套創新欠缺，特色不明顯目前，銀行系P2B平臺對貸款項目的評定、審核基本沿用銀行傳統信貸審核體系，針對P2B平臺的貸款審批流程、審批標準、大數據分析等配套機制尚未建立起來，風控模型沒有創新突破，互聯網金融平臺服務閉環未能形成。因此，線下經營成本、審批效率、不良率等問題并未得到解決，線上數據累積也缺乏基礎。后續銀行要以此完全打開互聯網金融局面并實現轉型比較困難。互聯網企業平臺、銀行系P2P均存在硬傷，要完全通過自身的力量來解決發展中的問題需要一定過程。鑒此，雙方可通過合作來快速、有效地推動問題解決，實現優勢互補。
二、銀行業后續發展策略探討
P2P行業目前正處于高速增長期，行業前景廣闊。數據顯示，截至2014年7月底，小微貸款的不良率為0.98%，低于銀行業平均不良貸款率1.6%。另一方面，隨著主管機構和監管方向的明確，P2P市場將趨于規范，這為銀行介入P2P行業提供了良好的機遇。銀行布局P2P的意義不僅在于為現有金融服務提供補充，擴大中間收入，響應國家政策，承擔社會責任，服務小微企業，發展普惠金融，而且也是通過基礎平臺服務或跨界深度合作獲得海量客戶信息，沉淀和累計數據池，為后續愈演愈烈的互聯網金融服務、綜合金融服務之戰準備籌碼。銀行參與P2P業務的方式可包括以下三個方面。
（一）借P2P行業擴展的東風
為P2P平臺提供第三方服務為主的行業解決方案統一規劃，以提供資金托管、資產管理、代收代付、資金清算、信用擔保、平臺風險評級等綜合服務第三方的業態，介入P2P生態圈，充分利用銀行的品牌信譽、人脈資源等隱性資產以及專業服務能力，為現有的P2P平臺提供全方位的行業解決方案，如全面資金托管、債權打包分拆、反洗錢甄別等服務，解決平臺增信、平臺流動性、風險控制等問題，提升P2P平臺的專業性。對銀行來說，提供第三方服務有助于擴大中間收入來源，促進交叉銷售，分享P2P行業發展的紅利；同時，通過跨界合作累積用戶數據，還可為完善銀行基礎設施建設、實施大數據戰略奠定基礎。
（二）與優質互聯網平臺進行戰略合作
拓展P2P業務，在互聯網金融領域取得突破銀行業由于經營管理模式、企業文化、監管環境等因素，在互聯網金融領域的發展相對緩慢。鑒此，建議銀行選擇流量大、創新能力強的大型優質互聯網平臺作為戰略合作伙伴，以股權投資或者合資建立子公司的方式實現強強聯合，以P2P業務為切入點，在互聯網金融領域取得突破。
1.專業互補，客戶共享，打造開放式P2P互聯網平臺銀行可在合作中為P2P平臺提供專業的金融服務支持，確保平臺的專業性、合規性。互聯網公司在合作中為P2P平臺提供以客戶為中心的增值服務支持，將P2P平臺與雙方已有的即時通訊工具、支付平臺等進行整合，充分發揮互聯網公司的行業經驗優勢和創新精神，在銀行專業服務的基礎上進行流程創新、產品創新，保障平臺的開放性、活躍度。雙方共享基礎客戶，以“線上+線下”的模式起步，逐步打造開放式P2P互聯網平臺。
2.數據共享，建立以大數據為基礎的風險控制模型，形成核心競爭力銀行共享高資產質量的客戶資源和金融服務數據，并利用可對接人行征信系統的優勢解決部分信息不對稱問題；互聯網公司可共享高粘性客戶資源和客戶社交行為、支付行為數據。初期，雙方可以共享數據為基礎，搭建大數據分析平臺，形成線上數據采集、數據分析、數據應用、效果評價、模型改進的閉環；待大數據分析應用和風險模型驗證成熟后，可向純線上P2P平臺過渡，打造真正意義上的互聯網信貸平臺，充分發揮線上平臺低成本、低門檻、高透明度、高開放性、風險分散、低不良率的優勢。
（三）自建P2B平臺
把握行業發展機遇，尋找新的利潤增長點由于目前國內征信體系不完善、數據積累不足，P2P個人對個人信貸平臺的基礎缺乏，做P2P平臺的時機尚未成熟。鑒此，銀行可利用在信貸業務方面的經驗和線下優質項目源的優勢，試點搭建P2B平臺，待條件成熟后再向P2P發展。由于銀行背景的P2B平臺在資金來源方面、資金成本方面有一定優勢，靈活健全的風險控制和好的項目來源是競爭關鍵，因此建議在建設過程中重點關注以下方面：
1.籌建子公司開展P2P業務，隔離行業風險僅靠銀行現有信貸業務的簡單復制是無法建立一個成功的P2P平臺的。P2P需要符合其業務特色的配套流程和產品。而商業銀行運作P2P平臺，一方面由于P2P行業處于成長期，不確定因素較多，會增加其系統性風險；另一方面則由于商業銀行在開辦業務、內控等方面均受到監管的嚴格控制，靈活性也不足。鑒此，建議銀行通過籌建子公司開展P2P業務。這樣一方面可以獲得高于商業銀行的開放性、靈活性，在業務拓展中更加靈活，有利于快速創新；另一方面，則可充分利用母公司的信貸服務基礎優勢，在項目資源、客戶資源等方面聯動發展。
2.充分應用現有的實證結果，優化借貸流程和風控模型等配套機制，發揮后發優勢P2P行業發展至今已具備了一定的實證研究基礎，對于已達成共識的實證結論，銀行應充分加以應用，以優化借貸流程和風控模型，使之更加契合P2B借貸模式。如可依據“純信用貸款中50萬元以下的不良貸款率為0.4%，100萬元以上的在0.7%，450萬元以上的則在1%以上”的實證結論，對P2P貸款產品中50萬以下的采用信用貸款模式，而大于一定金額的則設置更高的要求（如資產抵押或投資額質押等）。
3.積累數據，為后續競爭奠定基礎在平臺運行過程中應充分采集客戶數據，包括線上和線下的，包括投資人的個人信息、賬戶信息、交易信息、行為信息等，以及融資方的企業財務信息、杠桿率、經營信息、融資還款行為信息等，以為交叉銷售及后續平臺的進一步發展奠定基礎。
作者：黃磊朱珊單位：中國銀行渠道管理部
