中小型民營企業投資問題及對策
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1、企業內部存在的問題
（1）投資結構存在問題。
近年來，我國中小型民營企業發展迅速，其數量也在與日俱增，然而，其“死亡率”也高，據統計，每分鐘便有9家民營企業倒閉。民營企業投資結構不合理是其中的一個重要的原因。①投資理念落后，盲目跟風投資。大多數中小型民營企業都是家族式管理，缺少一整套適合本企業的科學管理模式，容易盲目跟風投資。一個行業如果近期發展較好，就會有很多的企業一哄而上，過度的投資，必然在未來幾年形成生產力過剩，導致市場供大于求，這些項目的投資預期效益也難以得到保證。②用短期借款搞固定資產投資。中小型民營企業受企業規模限制，承受財務風險的能力較低，因此形成合理的資金結構，確定合理的負債比率尤為重要。進行資金分配時，要有必要的流動資金和固定資金，兩者有效配合，才能產生最佳經營效果。資金來源和資金運用要得到有效配合，決不能用短期借款來做固定資產的投資，這樣會造成短期借款到期，而投入資金還未收回，勢必要從另外渠道籌資償還短期借款，導致資金周轉困難。
（2）投資決策過程中存在的問題。
①市場調研數據失真。市場調研數據失真，如：項目產品價格、市場占有率、潛在客戶、行業發展前途等。而造成調研結果失真的原因很多，例如對市場調研不夠重視、調研經濟投入不夠、調研機制設計不合理。其中不乏一些市場調研人員為了達到實施目的，美化了項目可行性報告，誤導了決策者的判斷。②投資決策者缺乏專業素養。中小型民營企業由于自身條件的限制，很多企業只看到了眼前的經濟利益，不重視人才的發展，很多中小型民營企業上到管理者下到會計人員都沒有能讀懂會計報表的，更別說分析其中的數據，為企業的發展提供建議。在大部分的中小型民營企業中，決策者大多缺乏財務分析、投資等理論知識，從而簡單的用利潤指標進行測算，或者是只看到淺顯短期的結果，未能進行更深層次的探索，更談不上科學的對項目進行研究分析、經濟論證。故在實踐中投資決策較為粗放，項目投資后導致企業經營難以為繼。
2、企業外部存在的問題
（1）融資難，投資資金不足。
目前，民營企業在發展過程中遇到諸多困難，其中融資困境是中小型民營企業面臨的最大問題。在中小型民營企業的發展初期，一般都是以內部融資為主導，而內部融資往往是極其有限的，所以，絕大多數的中小型民營企業陷入財政困難，致使投資資金匱乏。①融資渠道狹窄。我國以間接融資為主，國有銀行在對中小民營企業融資的主渠道上作用發揮不夠。目前。針對中小型民營企業的融資方式主要是擔保、抵押貸款，其他金融產品較少。②所有制和規模歧視。在中國，國有企業和民營企業在政策方面受到不同待遇。國內大部分的銀行貸款首先選擇國有企業，其次是帶給“三資企業”，民營企業得到的貸款比率最小。而且，民營企業在貸款時面臨手續多、關卡多、耗時長的障礙。③信用困境。中小民營企業有兩類信用體系：一是與銀行的縱向信用體系，二是與企業之間的橫向信用關系。目前，我國中小民營企業與銀行的這種信用體系還不夠成熟，企業間的幫助也未能克服重重困難，這就使中小民營企業不可避免的陷入了信用困境。
（2）投資環境不完善。
投資環境的好壞對中小民營企業的生存與發展至關重要。而中小民營企業在這方面還不夠完善，主要體現在：①缺乏高素質的投資管理人才。由于中小民營企業自身的發展實力與管理機制并不健全，導致高素質的管理人才流失。很多投資項目就是靠企業內的技術、財務等人員測估與決定，而這些人往往不具備投資管理理論知識，光憑感性認識很容易導致投資失敗。②投資中介服務質量低。這里所指的中介機構是由政府和社會經濟組織所建立的，為中小企業提供咨詢服務的。中介機構缺乏競爭意識、危機感，且脫離監督，所以，其壟斷地位很難保證服務質量。③中小企業監管缺失。近年來，中小企業迅猛發展，但一些地方的政策并沒有跟上其發展速度，導致例如會計師事務所、律師事務所等服務機構對中小企業缺乏嚴格的監管，使其不能夠在一個良好的平臺進行發展。
二、解決中小型民營企業投資問題的對策
1、應對投資問題的內部建議
（1）重視資金時間價值，提高投資決策科學性。
中小民營企業基本上不用現金流量貼現方法對項目決策進行分析，從而也就不考慮資金時間價值。其主要原因是計算貼現指標的方法比較復雜、專業，而且分析成本相對較高，但是，為了使投資決策更加科學，企業利益最大化，中小民營企業不得不考慮這個問題。現金流量貼現法不僅適用于固定資產投資，而且適用于其他各種類型的投資。因為，任何投資都可以預計其將來的現金流入量，然后以確定的目標報酬率貼現后與投資額進行比較，據此確定應否進行投資。這也適應了中小民營企業投資對象多元化的特點。
（2）加強項目財務可行性和不確定性分析，保障項目投資成功率。
項目財務可行性分析是項目決策分析與評價的重要組成部分，是重要的決策依據，它是對項目的財務盈利能力、償債能力和財務生存能力的分析。項目可行性分析應遵循動態分析和靜態分析相結合，以動態分析為主的原則，在實際運用中一般采用凈現值法。敏感性分析和盈虧平衡分析是項目不確定性分析常用的方法，每個項目中都包含敏感因素，其會對基本方案的經濟指標產生影響，敏感因素分析法就是找出這些不確定因素，估計項目的效益對它們的敏感程度，預測項目可能承擔的風險。盈虧平衡分析的是指根據盈虧平衡點的高低判斷此項目的抗風險能力。
（3）強化本行業或相關聯行業投資。
中小民營企業本來就受自身的資金、規模的影響比較嚴重，所以在投資時應該在自己的領域內不斷推陳出新，以不間斷的自我累積、產品研發與升級、技術創新，更貼切消費者的需求來實現企業的發展，而不是盲目的投資熱門行業。培養自己的核心競爭力，專業化發展，在自己的領域內做大做強。
2、應對投資問題的外部建議
（1）改善投資環境，引導投資方向。
建議政府可以采取下列措施：第一適當開放投資準入領域，讓民營投資主體能夠在基礎設施領域發揮其應有的補充作用，在高科技產業，一般制造業起到積極的作用。第二，加大民營企業的投資權益保護力度。允許民營企業享有與其他市場主體相同的待遇，消除不合理的政策法規和制度，重新確立一套不分所有制的權益保護制度。第三，改善投資服務環境。解除那些面向民營企業的不合理的限制競爭條件，給予民營企業一定的資金支持，并促進企業間的橫向聯合等等。
（2）政府制定適合民營企業的投資優惠政策。
民營企業要想長期發展首先要靠投資，因此必須刺激中小企業投資。我們還可以借鑒英、美等經濟發達國家扶持民營企業的經驗，從政府層面提供財政資金去扶持那些優秀的民營企業，因此，增強對民營企業重要性的認識，制定適合民營中小企業發展的投資優惠政策，對刺激民營企業投資和發展將會起到十分重要的推動作用。
（3）政府要致力于改善中小民營企業融資難的境況。
我國已經頒布了一系列促進中小民營企業的法律，但與法制化程度較高的發達國家相比，我國關于中小民營企業融資方面的法制建設還遠遠不夠。以日本為例，日本是扶持中小企業政策最為典型的國家，也是為中小企業提供金融政策最多的國家。我國建立支持中小民營企業發展的政策性金融體系可以從以下幾方面入手：（1）從現有的政策性銀行派生出面向中小民營企業的貸款部門，并通過立法強制，保證政策性金融機構對中小企業的融資比例。（2）新設政策性中小民營企業銀行，允許地方財政發債或擔保發債，解決地方政策性銀行的資金來源。（3）積極制定優化中小民營企業的融資環境的有關政策法規，為中小民營企業發放優惠貸款、貼息貸款等政策性貸款。
作者：許湖 單位：西安財經學院
