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一、問題的提出

我國訂單農業起源于上世紀90年代初，經過十多年的發展，在規模、品種等方面均有較大發展，對于推動農業產業結構調整，實現農業產業化經營，提高農民收入起到了重要作用。政府非常重視訂單農業問題，國家“十五”計劃綱要提出，鼓勵采取“公司加農產”、“訂單農業”等多種形式，大力推進農業產業化經營，農業部于2002年底專門下發《關于發展和規范訂單農業的意見》，以促進和引導訂單農業規范發展。

然而訂單農業在發展中也出現很多問題，其中比較突出的是履約率低，其履約率不足20%。農戶、企業違約以及詐騙企業騙取農產種子款等事件不斷發生，使得一些農產、企業談“訂單”色變，嚴重限制了訂單農業的發展。國內理論界對訂單農業履約問題提出一些解決方法。如曲昭仲、張海如(2003)、郭紅東(2005)等從影響因素著手提出解決建議。何嗣江和湯鐘堯(2005)提出訂單農業和金融工具相結合，為研究開辟了新思路，并指出研究的方向和問題。事實上，“熙熙攘攘，皆為利往”，訂單農業違約產生的根本原因就在于利益分擔機制不合理；找出導致利益分擔機制不合理的根本原因，建立新的利益風險分擔機制才是解決問題的根本?；谝延醒芯?，本文將分析訂單農業風險產生的根本原因，然后探討金融衍生工具和訂單農業結合構建新的利益風險分擔機制，規避訂單農業違約風險。

二、訂單農業違約風險產生的機理分析

(一)利益最大化行為的解釋

訂單農業主體——農產和農業企業均可視為理性經濟人，即追求利益最大化。這個特征是促使訂單農業主體違約的直接原因。

假設訂單農業合同規定農產品的收購價格為p，農產品的市場價格為p+ε，違約金為a。一方違約，另一方起訴的凈收益為b。農業企業按照合同價每收購一單位農產品的收益為r：(不考慮市場信息成本)

1．農戶的利益最大化行為分析

當農產品的市場價格大于合同價格時，即ε>0時，農產按照合同出售農產品的收益小于按市場價格出售的收益，此時農產可能違約。設農戶出售單位農產品的收益為R，

農戶是否違約取決于企業是否起訴農戶的違約行為。如果企業不起訴，則選擇違約；反之不違約。而企業是否起訴同樣要基于自身收益最大化的考慮。

設農業企業按照合同價每收購一單位農產品的凈收益為r，總的收益為f。在ε>0的條件下，如果農產違約，則企業的單位收購成本將增加ε，

若b>O，則企業選擇起訴，反之不起訴。但在實際中，由于農產和企業的交易量小，勝訴的收益小而起訴的成本很高，往往意味著b<0，(-ε+b)<0。因此，企業在農產違約的情況下，一般不選擇起訴。

因此，由于企業不起訴，使得農產的違約金a=0，基于利益最大化考慮，農戶的最佳行為是違約。

2．農業企業的利益最大化行為分析

農業企業違約的必要條件是農產品的市場價格低于合同價格，即ε<0，這樣企業違約然后在市場中以低價購進農產品。企業的收益f如下：

同理，企業是否違約要視收益而定。如果農產對于企業的違約行為不起訴，則企業自然要違約。而農戶是否起訴取決于起訴凈收益的大小，即b的大小。由于農戶的經營規模小，相互之間不宜形成集體共同起訴，因此農戶起訴的概率很小，在很多情況下只能任由企業違約，只有在農戶法律意識增強，相互之間能形成團體，共同起訴的概率才增大。因此根據這個特點，企業在忽視信譽的情況下；往往選擇違約，而且又很少交納違約金。

(二)訂單農業風險產生的根本原因：利益風險分擔機制不合理

從上面的分析可以看出，訂單主體追求個人利益最大化的過程中，將根據市場行情變動和對方的行為，在權衡利益的情況下，作出決策。從表面上看，這是主體的利益最大化因素使然。然而，透過現象看違約行為產生的根本原因，可以發現，訂單農業合同自身的缺陷是訂單農業違約風險發生的根本原因。

目前普遍實行的訂單農業事實上是一種遠期合約，即在農業生產前事先約定農產品的買賣價格，農產品成熟后進行實際交割。這種交易的典型特點是事先鎖定農產品的價格，消除價格變動風險。對于農產而言，能夠保證農產品的銷售渠道，保證一定的收入。對于農業企業而言，保證了貨源，確定了成本。但這種交易最大的弊端是，在確定了農戶收益和企業的收購成本的同時，也使得二主體喪失了市場行情變動帶來的高收益機會。當市場價格與約定價格偏離較遠時，若執行訂單合同，其中一方將完全喪失高收益的機會，而另一方獲得高收益。例如當市場價格高于約定價格時，雙方執行合同，農產的收益低于在市場上銷售的收益，企業收購成本顯然低于從市場收購的成本。這樣就導致在共同遵守合同的條件下，高額收益的機會只能由一方獲取，造成收益和風險分擔機制不合理。

設P為農產品的訂單價格，也為農戶的訂單收益；R2為企業的訂單收益；X為市場價格。圖1表示了農產、農業企業的訂單收益與市場收益間的比較?！硎酒髽I的訂單收益和市場收益；——表示農產的訂單收益和市場收益。

可以看出，在市場行情與約定價格不相等時，只有一方能獲得高收益機會，一方的高收益建立在另一方的收益機會損失的基礎上。由于目前社會信用環境不完善，訂單農業契約的不完全性，農產經營規模小，相關法律法規不健全等，很容易導致合同主體放棄集體利益而追求個人利益，訂單農業違約風險由此產生。因此，履約率低的根本原因在于訂單農業合同設計的利益風險機制不合理，其他影響因素均是通過訂單農業合同來發揮作用的。解決的關鍵是設計一種利益風險分擔機制，既可以規避風險，訂單主體也不會喪失高收益的機會，讓收益在雙方之間實現合理分擔，實現共贏。

三、利用金融衍生品構建訂單農業風險分擔機制

金融衍生品的本質功能就是規避價格變動風險，其中期貨、期權與遠期交易相比，既能規避風險，主體也能利用高收益機會。因此，可以利用金融衍生品中的期貨、期權指導訂單農業實踐，構建合理的利益風險分擔機制。

(一)利用期貨構建訂單農業的風險分擔機制

期貨主要的功能是價格發現和套期保值，這是訂單農業和期貨相結合、構建新的風險分擔機制的關鍵所在。

第一，價格發現功能有助于訂單農業形成合理價格，調節供給和需求。期貨市場通過集中競價形成價格，比較客觀的反映了市場的供求狀況和價格走勢，為訂單農業的價格確定提供參考依據。農戶可以根據期貨價格的走勢判斷未來某類農產品的供求狀況，初步判斷訂單農業合同價格的合理性，從而進行生產經營決策。如果訂單農業價格與期貨價格偏離較遠，則能說明合同價格不合理；如果期貨價格偏低，則可能意味著產品的未來市場需求不大，農產可以調整生產規模，避免生產的盲目性。如美國、日本和許多發達國家的農民，一邊種田，一邊聽收音機，了解期貨行情，以此來指導生產和經營。農業企業同樣可以根據期貨市場的價格信息調整自己的需求規模和合同價格，并能保證雙方訂單的盈利與市場盈利差別不大，從根本上消除對方的違約風險。如期貨價格很高，說明未來現貨價格也趨漲，則企業可以大膽的高報訂單價格，讓利于農戶，減少未來違約概率，而自己也不會損失。河南周口市沈丘縣推出訂單+期貨”相結合的模式，2000年至2002年三年里累計增加農民收入2800萬元。在期貨市場進行了套期保值的河南糧貿公司，在2003年新小麥收獲時，掛牌收購價比市場價高2分／斤，結果，該公司共收購小麥1000噸，直接讓利于農民40萬元。

第二，套期保值功能規避價格變動風險。期貨的套期保值體現在交易主體通過在期貨市場上做一筆與現貨市場方向相反的交易，這樣現貨市場的盈虧可以通過期貨市場來抵補，還可以得到基差風險帶來的收益。訂單的農產和農業企業都可以利用期貨市場進行套期保值。如農業企業簽單后，可在期貨市場做一筆賣出交易，在到期日前進行平倉；若期貨行情上漲，可在到期日以實物交割。河南省新鄉延津縣是將訂單和期貨相結合的典范。該省金粒麥業公司給農產的訂單機制有三種，一是農產先將糧食存入公司，待價格理想后再按市價結算，二是按訂單結算，三是結算價按照幾個月份中最高價結算。公司一方面與分散的農民簽訂小麥種植訂單，另一方面通過小麥期貨市場開展套期保值業務，并對在期貨市場上的獲利較大時給農產二次分配。其小麥訂單履約率近兩年均達到100%。而在其它小麥主產縣，一般履約率在20%左右。農產同樣可以利用期貨進行套期保值。農產進行訂單交易后，買人期貨交易，若市場行情上升，現貨市場的損失可以通過期貨市場的平倉收益抵補。

(二)利用期權構建訂單農業的風險分擔機制

期權的買方擁有在未來某一時期以約定的價格買賣一定數量資產的權利，到期可以根據市場行情選擇執行或放棄權利，為獲得該權利，買方需要向賣方支付期權費。與期貨相比，其靈活性更大。根據買方擁有權利的不同，期權可以分為看漲期權和看跌期權，其中看跌期權的買方擁有在約定時期以約定價格賣出一定資產的權利。在農戶和農業企業之間可以利用看跌期權規避訂單農業的風險。農戶作為看跌期權的買方，在市場行情低于約定價格時，選擇執行合約，高于市場的收益通過支付期權費向企業轉移一部分；在市場行情高于約定價格時，則可以放棄執行權利，而在現貨市場上出售農產品，損失止于期權費。農業企業作為期權的賣方，無論農產是否執行權利，都能得到期權費，這可以補償經營風險，抵補收購成本的變動風險。

因此，農產品訂單和期權理念結合，一方面農戶不會喪失高收益機會；另外企業通過期權費收入也得到補償。市場行情變動所帶來的高收益機會通過期權費在雙方之間進行了分配。這樣就形成了利益與風險共擔機制，有利于保證合約的順利實施。設期權費為c，執行價格為p，市場價格為x，則運用期權和訂單結合后雙方收益、成本曲線比較如圖2。

期權和訂單農業結合的關鍵點就在于期權費的確定問題，可以運用期權的二項式理論和Black-Scholes期權定價公式來確定訂單農業期權費用問題。這是研究訂單農業和期權相結合的又一重要課題。

四、結論與建議

金融衍生品和訂單農業相結合可以實現訂單農業風險和收益的有效分擔，有效規避違約風險。而要實現和訂單農業的結合，需要在幾個方面做出努力：

(一)完善農產品期貨市場

首先，加強期貨知識宣傳，鼓勵農產和企業參與期貨市場交易。目前許多農產、農業企業對期貨知之甚少，政府要引導農戶、企業學習和參與期貨交易，增強他們的市場意識，使得期貨進入尋常百姓家?？h、鄉政府可以成立教育基金，組織相應的知識講座，或通過各種媒體傳遞期貨信息，宣傳期貨知譏期貨交易所、農業服務部門也可以定期組織相關的培訓班。在這方面美國是一個典范，如1998年美國風險管理局(RMA)建立了3億美元的教育基金，幫助農場主和牧場主成為積極的風險管理者。近年來大連商品交易所以“幫助農民利用市場機制避險增收”為目的，充分發揮自身優勢，開展以“千村萬戶市場服務工程”為主題的實踐活動，免費進行了70多場次期貨培訓班，在投資者教育方面取得了良好的效果。其次，積極推出農產品期貨新品種。期貨品種少限制了與訂單農業的合作廣度。必須研究增加新的品種，才能使訂單農業和期貨結合的廣度增大。第三，放開期貨市場準人限制，提高監管水平。放開對企業期貨交易資金的限制，代之以嚴格有效的監管。目前要求企業必須使用自有資金從事期貨交易，這等于取消了很多農業企業參與期貨交易的資格，也使其喪失利用期貨市場套期保值的機會。放開對其的限制，而相應提高對企業的監管水平，避免過度投機。監管部門才真正做到“管理”而不是“管制”。

(二)促進農產品期權市場的構建

期權交易是期貨交易的延伸，雖然我國的期貨市場有了一定發展，但是我國的農產品期權市場還是一片空白。在農產品期權品種方面，根據目前期貨市場運行的情況，適宜推出一些期貨市場運行良好、流動性強、在市場中占有絕對定價權的品種，比如小麥和大豆，對于這些品種我國具備較好的風險控制能力，為相應得期權推出提供了良好的基礎。第二，加強宣傳，鼓勵農民參與期權市場。和普及期貨知識一樣，需要舉辦相應的培訓班，通過各種渠道讓農戶、企業了解期權的特點和原理，學會利用之規避風險，讓農產、企業有能力、信心參與期權市場。第三，完善相關法律法規?？梢詤⒖紘馄跈噙\行的法律法規，制定包括期權運行、價格確定、期限種類、風險防范等相關的法律法規，為農產品期權的運作提供良好的法律保障。

以上針對金融工具和訂單農業相結合所提出的一些建議。為規避訂單農業違約風險，政府還應加快市場信息平臺建設；強化誠信理念，提高農戶和企業的信用度；同時要加強訂單合同的系統管理，為訂單農業的運行提供良好的基礎。