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摘要：《商業銀行市場風險管理指引》已經正式實施。要求國有商業銀行和股份制商業銀行最遲于2007年底前，城市商業銀行和其他商業銀行最遲于2008年底前達到《指引》的要求。根據《商業銀行法》對銀行貸款業務的規定，資產負債比例不得超過75％，目前，許多銀行已有15％～20％的盈余資金運用于銀行間市場的債券買賣業務，而在商業銀行內部，金融市場業務的發展帶有相當程度的盲目性。本文從金融市場業務的風險管理需求的視角解析約占商業銀行1/3資金份額的金融市場業務所能帶來的利潤空間和潛在的風險隱憂，提出對金融市場業務風險管理環境建設的基本設想。

關鍵詞：金融市場；業務；風險管理；需求分析

Abstract:"Thecommercialbankmarketriskmanagementguidelines"havebeenbroughtintoeffect.Requirestate-ownedcommercialbanksandjoint-stockcommercialbanksatthelatestbeforetheendof2007,citycommercialbanksandothercommercialbanksatthelatestbytheendof2008tomeetthe"guidelines".Accordingtothe"LawonCommercialBanks"forabankloanbusiness,assetsandliabilitiesratioofnomorethan75%atpresent,manybankshave15%to20%ofthesurplusfundsappliedtotheinter-bankbondmarkettrading,whileincommercialbankswithinFinancialmarketsbusinesswithaconsiderabledegreeofblindness.Thisarticlefromthefinancialmarketsontheriskmanagementneedsofperspectiveaboutresolvecommercialbanks1/3ofthesharecapitalofthefinancialmarketsbusinesscanbringprofitmarginsandpotentialrisksconcernsraisedonfinancialmarkets,riskmanagement,businessenvironment,buildingthebasicideaof.

Keywords:financialmarkets;business;riskmanagement;needsanalysis

前言

在當前的中國金融改革進程中，銀行業的發展特點、行業發展階段具有順經濟周期擴張所產生的成長機會和風險隱憂并存的特征，不僅存在經濟高漲時期超速規模擴張和過度放貸所積聚的信貸資產潛在風險，也存在市場投資組合規模擴大所帶來的金融資產市場風險，特別是2004年下半年以來，伴隨著金融改革和金融市場發展進程的加快，銀行金融資產/金融產品的“市值”特征逐漸明晰，以及代客類金融市場業務的迅速擴容都對銀行的市場風險管理環境提出嚴峻挑戰。

在銀行主導型金融體系的金融發展與變革中，一方面，中國經濟增長的基本特征是資本驅動和投資主導，這在本輪經濟周期中體現得尤為顯著，因此，信貸規模擴張和資本消耗所推動的利潤空間仍然是成長型銀行的首要策略選擇；但另一方面，資本金充足率的限制，以及資金來源結構的變化趨勢，都決定了資本驅動型和資本消耗型的商業銀行盈利模式難以配合現代銀行業的長期發展定位，將金融市場盈利模式納入戰略發展規劃將是大勢所趨。

正如許多國際銀行近一二十年經營模式變革所經歷的整合過程，向全能型銀行轉型的過程中，集風險控制和定量分析于一體的風險管理平臺成為占據市場先機的重要決定因素。即便是尚未采取轉型策略的銀行，構建前瞻性、科學性的風險管理平臺將在中長期內節省大量運營費用，使監管成本和風險管理開支大大低于同業平均水平，提高風險管控體系的綜合貢獻度。

金融市場業務對銀行盈利空間的貢獻度，取決于金融市場的功能完善、組合管理的目標定位、風險管理的平臺建設三者之間的有機配合。當前，國內商業銀行的風險管理平臺普遍處于初級建設階段，而市場風險管理系統幾無成品，對金融市場活動的風險管控能力極為滯后，成為制約資產負債組合管理靈活度和金融市場業務穩健發展的關鍵性因素。

為提高商業銀行的資金運營效率，推動金融市場業務的良性發展，市場風險管理體系的構建工作應由資產負債管理委員會和風險管理委員會兩個高層管理委員會統籌協調。遵照銀監會的《指引》和國內商業銀行的市場風險管理現狀，對市場風險管理系統的建設提出以下建議。

首先，實行風險承擔主體和風險監控主體隔離制度。作為市場風險的承擔主體，金融市場交易部門在資金管理計劃和對交易活動授權、授信方案的預設范圍內從事金融市場交易活動，對其交易內容和交易人員的風險監控應由獨立的風險監控隊伍實現，以獨立的風險監控系統確保策略制定及調整、盈利活動及風險承擔、績效評估三項階段性工作職責清晰，并能獲得客觀的、完整的風險監控和信息反饋服務。

其次，提高風險控制和風險監測的技術含量。金融創新帶來的巨大收益空間往往與其隱含的風險相匹配，由于基礎金融環境尚不健全、非規則性動態調整對中國銀行體系的沖擊尤為明顯，特別是在日益活躍的金融市場業務中，順經濟周期的業務擴張與固有的風險管理基礎設施日益背離，對金融市場交易人員的授權管理缺乏合理的風險監控點安排，某一金融市場交易損益的考核停留在事后甚至沒有考核，風險承擔活動處于風險之中而無從知曉承擔的機會成本、風險收益和市場壓力，這些問題的產生都是源自風險監控系統尚未引入技術性因素。

在市場風險管理系統的建設中，將傳統的行政約束轉變為動態的、前瞻性的風險監控需要從提高風險監控系統的技術含量做起，這包括一些基于專業人員和定量分析模型的監控指標設計、情景分析、壓力測試和應急預案。

在銀行整個管理系統中，風險管理系統的基本職能是監控和信息反饋，包括：對營銷前臺的中臺風險監控，控制經營風險的承擔范圍；為戰略決策后臺提供信息支持，對經營過程風險的信息分析、整理和反饋。根據國內商業銀行的市場風險管理現狀，市場風險管理系統的功能完善過程可分為三至四個發展階段。

第一階段：建立符合金融市場業務特征的授權、授信管理體系，并由獨立的風險監控隊伍進行實時的風險監控。系統運行的初期目標應能從授權和授信管理內容全面覆蓋金融市場活動，明確對資金及資本市場交易的總量、比例、交易權限等風險監控指標；在監控環節，風險監控部門應能對接市場交易部門的中臺風險監控職能，可采取風險監控人員派駐交易室方式。

第二階段：對中臺監控業務展開初級的計量分析工作，并根據本行對金融市場業務的發展規劃，選擇風險計量分析框架和適宜的服務商/合作方。逐步拓展初級的內部計量分析工作，并根據本行的發展戰略、業務性質、復雜程度和客戶需求，選擇恰當的

市場風險管理模式、風險計量分析模型和控制系統，開始歷史數據的清理和模型的校正、運行維護工作。可以通過選擇計量分析系統的服務商和計量分析模型的主要研發合作伙伴，縮短構建時間和降低系統維護成本。

第三階段：通過中臺監控和計量分析系統建立金融市場活動的信息支持服務體系，進入市場風險管理體系的正常運轉階段。風險監控部門通過對金融市場活動的風險監控和計量分析工作，實時反饋本行自營盤和代客盤的風險承擔狀況，并結合本行業務狀況和外部市場運行情況定期提供各類業務的風險狀況分析、行業深度分析和專題分析，為前臺操作提供交易策略的支持服務，為后臺的宏觀決策提供客觀的決策支持信息和高質量的技術服務。

第四階段：憑借市場風險監控體系的運行系統，銀行建立“管理金融風險”的數據網絡和風險管理產品創新機制，支持本行資金運作和服務于前臺高端客戶。隨著對本行自營盤和代客盤風險監控體系的完善，風險監控體系應利用數據網絡平臺和專業優勢對基金管理、年金管理、信托等集合資金運營/托管的管理系統和操作系統進行風險監控，使中臺監控/監測功能涵蓋本行參與金融市場活動的各業務單元，為戰略決策后臺提供全面的風險情景分析，有利于優化風險收益結構。同時，由中臺風險監控職能延伸出來“管理金融風險”的數據網絡和風險分析系統，成為進入金融服務高端市場的重要基礎設施，通過建立金融風險管理產品的創新機制，為營銷前臺提供各種創新型風險管理工具，支持本行的資產負債管理和服務于前臺高端客戶，創立結合商行客戶資源和投行技術資源的高端市場競爭優勢。