前言：本站為你精心整理了宏觀經濟政策范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要：來勢洶洶的97亞洲金融風暴中中國政府采取了對內擴大內需、對外穩定匯率的宏觀政策。10年后不斷升級的次級債風波，中國政府已經采取了降息、救市等舉措。本文通過論述亞洲金融風暴和美國次貸危機對我國的影響，提出中國的宏觀經濟政策和給予我們的啟示。

關鍵詞:亞洲金融風暴次貸危機宏觀經濟政策啟示

1997年7月2日，缺少外匯儲備的泰國政府面對國際炒家對泰銖的瘋狂賣空，被迫宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象，這些國家相繼放棄了固定匯率制，貨幣應聲貶值。此后風暴中心轉戰香港，港府在中國政府的支持下予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。經過近一個月的苦斗，使國際炒家損失慘重。最后國際炒家再戰俄羅斯，俄羅斯中央銀行宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0-9.5：1，并推遲償還外債及暫停國債交易，使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發金融危機乃至經濟、政治(教學案例，試卷，課件，教案)危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣。直到1999年風暴大致平息，但所到之處無不股價大幅下跌，匯率大幅下降。眾多東南亞國家多年堆積成的財富變為烏有，經濟一片蕭條。

面對巨大的壓力，中國政府宣布人民幣堅挺，不對外貶值。然而對外經濟依存度高達50%以上的中國經濟面對外圍市場萎縮、貶值后的亞洲各國貨幣低價搶占中國原有市場的不利局面，1998年要實現經濟增長8%的原定目標困難重重。經濟學家們說，GDP增長率簡直就是中國經濟機器的潤滑油，“一慢下來毛病就全出來了：對財政來說，GDP一掉，財政收入加倍掉，就揭不開鍋;對銀行來說，GDP一掉，存款往下掉，壞賬往上沖，就可能出現支付困難;對企業來說，GDP一掉，三角債立刻膨脹;對就業來說，GDP一掉，就意味著數百萬工人下崗。”以朱镕基為總理的新一屆政府作出了以擴大內需為中心的積極財政政策。

首先，增加貨幣供應量、加強貨幣流通性。增加貨幣供應量是從加大政府收入做起的。1998年，全國各地的稅務局門前冷落，百萬稅收大軍散落街頭小巷，與各色人等一筆筆清算陳年舊賬，年底清算增收1560億元。打擊進口走私，進口環節的稅收增加了700多億。其次中央政府以國債的形式向民間飛快地借了2000多億元。為了加強貨幣流通性，一年期居民儲蓄利率從1997年10月23日的5.67%通過6次調整降至2002年2月21日的1.98%，一年期金融機構基準貸款利率從1997年10月23日的8.64%降至2002年2月21日的5.31%。

其次，加強基礎設施的建設，也就是做將之前多收回的稅收和借來的國債花出去的工作。共和國的交通規劃版圖上增加了之前想修而又沒有資金修的鐵路和高速公路。然而突然暴富的交通部卻是愁眉不展，當年10月，時任部長的黃鎮東召集各路人馬，號召破釜沉舟，背水一戰，把全年1800億的投資花出去。

最后，政府通過醫療改革、住房改革，教育改革等一系列刺激消費的舉措鼓勵民眾把錢花出去。雖然醫療改革與教育改革的對與錯需要等待更多時間的檢驗，但是年底結算1998年國家的GDP艱難的實現了7.8%的增長率，基本達到年初制定的目標。以朱镕基的話說“這7.8%的增長率來之不易”。

中國在1998年應對亞洲金融危機的經驗，至少有三個方面值得總結。第一就是在金融危機之前，中國在包括匯率體制、國有企業、稅制等方面都進行了相對深入的改革，從而加強了微觀市場主體的靈活度與抗風險能力。其中特別值得一提的是，中國勞動力市場的相對靈活度(與印度、東歐等國相比)，這使得我們的企業相對進退自如，調整速度、反映速度比較快。這是所有抗擊金融危機的措施之中最根本的一條。

第二個經驗是，中國在金融危機前后維持了強有力的宏觀調節措施，這一系列措施不僅包括市場化的調控，如貨幣政策、財政政策等，還包括一些非傳統的、非市場化的調控，如國家立項投資、啟動新型市場(如居民房地產、高等教育等)、政府直接干預等。這些措施在緊急情況下使用是有必要的，畢竟，包括中國在內的很多新興市場經濟體還沒有完全市場化，還有很多非市場的因素在起作用，對于這些非市場體制的問題采用行政的措施進行干預是很有必要的。

第三個重要經驗是加強了金融部門與實體部門的防火墻建設，使金融市場的泡沫最小程度地傳導到實體經濟中。比如說，銀行與其他金融機構的資產不應該完全與股市價格掛鉤，這樣就避免了股市泡沫化時銀行資產的過度膨脹和信貸的盲目擴張。

10年后金融風暴卷土重來，這次導火索是美國的次級債。2007年4月2日，美國著名的次級債發行商新世紀金融申請破產保護，美國次級房貸市場危機正式爆發。8月6日，美國房產抵押投資公司宣布申請破產保護，轟然倒下。美國房地產次級抵押貸款市場出現支付危機，金融市場中一切以次級按揭貸款為基礎的證券及在這些證券之上進一步衍生出的新的金融產品(如CDO)出現了嚴重貶值，以這些金融資產為抵押向銀行以15-30倍杠桿貸款的各類基金被迫競相變賣資產來緩解銀行催債的壓力，此時，大量的、同時的、恐慌性的資產拋售導致了金融市場流動性急劇凝固，至此，支付危機終于演變成為流動性危機，而流動性危機反過來引發金融資產價值進一步暴跌，銀行出現大量壞賬。隨著美聯儲、歐洲央行和日本央行聯合大規模注入流動性，這一階段的危機已經出現緩解。

正當人們開始麻痹大意的時候，從2008年3月起，美國正式進入了次級債危機的升級版。其主要標志是美國第五大投資銀行貝爾斯登因瀕臨破產而被摩根大通收購。隨后的9月15日再次爆震驚的消息：美國第三大投資銀行美林證券被美國銀行以近440億美元收購，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司因為收購談判“流產”而申請破產保護。9月16日美國聯邦儲備委員會16日宣布，為了挽救陷于破產邊緣的美國最大保險企業美國國際集團(AIG)已授權紐約聯邦儲備銀行向其提供850億美元緊急貸款，美國政府將持有該集團近80%股份。隨著美國金融公司的破產與政府的救市，各國股市與石油價格也做起了心電圖般的走勢。直到9月21日的消失是為避免金融危機持續惡化，美國政府正部署有史以來最大規模的救市措施，處理金融機構的不良資產。計劃涉及多項措施，包括成立一個官方信托機構，購買金融機構的按揭壞賬，估計需動用5000億美元。

次級債引起的華爾街金融風暴越演越烈，中國的宏觀經濟調控同樣值得關注：政府將今年的主要經濟目標從年初制定的“雙防”即防止經濟增長過快、防止通貨膨脹上升過快，改為“一防”“一保”即防止通貨膨脹上升過快，保持經濟適度增長。9月16日央行四年來首次下調存款準備金率和貸款利率，一年期人民幣貸款基準利率下調0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整，存款基準利率保持不變。證券市場上也下重拳，股票交易印花稅實行單項收費，匯金公司在二級市場上購進中、建、工三大國有銀行股票，鼓勵國有企業回購本公司股票。

次級債引起的華爾街金融風暴也許會繼續發展下去，中國政府的宏觀經濟調控也會繼續跟進，在還沒有平靜下來的風暴中，我們已經可以從中學到很多，號稱最偉大的金融衍產品的創新卻帶來了最可怕的金融危機。我們國家正在進行金融體制的改革，在改革過程中并不是一味的照搬西方國家的東西，而是要按照我國的實際國情逐步進行，看到他們的優點，找出他們的漏洞才能完成社會市場經濟體制的建立。