A.R.T.保險業發展
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AlternativeRiskTransfer（簡稱a.r.t.），其中文譯為可選擇性風險轉移，這一特定術語最先在美國出現。起初A.R.T.表述的是這樣一些機制，它使企業能以專業自保公司（Captive）、風險自留集團（RiskRetention.Group）等形式更容易地為自身風險提供保險保障。隨著時間的推移和市場的發展變化，A.R.T.同樣演變得十分迅速，因現有的產品和機制的多樣性，它還沒有一個被公眾廣泛接受的定義。然而，A.R.T.絕大部分的產品或機制都是為特定的客戶量身定制的，旨在提高風險轉移的效率，擴大可保風險的范圍，以及在資本市場上尋求額外的承保能力，它使一個公司、一個企業能更有效地進行風險管理，并將有限的資金集中于核心業務進而提高經營效益。對于不同的人，A.R.T.意味著不同的含義，從某種意義上說，它取決于一個特定的企業運用一種特定的產品或機制的程度。或者用更精練的語言來表述A.R.T.，就是除傳統（再）保險以外的一切關于風險的承擔、轉移或者融資的產品或機制。A.R.T.之所以與傳統（再）保險有區別，在很大程度上是因為A.R.T.雖然也是一種在特定事件發生時（如災害損失）獲取經濟補償的方式，但事件可以是自然災害、財務變動、匯率利率變動、經營變動、環境變化等等一系列影響資產負債表的風險，其涉及的風險范圍和提供保障的廣度、深度都比傳統（再）保險大很多。
從抽象而概括的角度說，A.R.T是除傳統（再）保險以外，所有的創新性的風險承擔、轉移或融資的方式，這是A.R.T目前已有的和未來將有的產品／機制所包含的本質含義，也是A.R.T之所以成為未來客觀條件下保險業發展的重要領域的原因所在，其實質就是保險創新，正如銀行業的金融創新一樣。在世界經濟全球化，金融保險業日趨融合的國際大背景下，中國保險業不可能再象以往幾十年那樣處于封閉狀態，特別是中國加入WTO以后，從國家經濟體制和經濟政策發生調整，到企業運行機制逐步與國際接軌，經濟的各方面都將發生變化，對于保險業而言，如何面對國際性的競爭和市場需求變化的壓力，將是關系到我國民族保險業生存和發展的一大問題。發展在我國尚處于初級階段的傳統（再）保險固然是首要的，但正確認識A.R.T.的巨大潛力，注重創新，同樣對發展中國保險業具有深遠的意義。雖然A.R.T.的發展歷史并不長，在發達國家市場也是新興的領域，許多理論尚處于探索中，并在實踐中不斷完善，但在不久的將來，A.R.T.也將在中國（再）保險市場中興起和發展，其契機體現在以下幾方面。
1.國際再保險市場周期性波動的影響增強。很長時間以來，中國的保險市場是游離于國際（再）保險市場之外的，處于比較封閉的狀態，而且市場主體數量也很少，缺乏有效的市場競爭。隨著中國金融保險業的逐步開放，國內保險業與國際同業的交往增多，首先體現在再保險安排上越來越多地同國際再保險市場發生業務往來，一方面，國內保險公司通過國際分保將業務風險轉移分散到國外，另一方面，國際再保險市場內在的周期性波動也將對我國保險市場產生越來越大的影響。其結果是，當國際再保險市場價格堅挺，承保能力缺乏，特別是對巨災風險的再保險保障不足時，國內（再）保險公司可能會尋求新的方式或途徑來解決問題，有限風險產品、多年期多險種產品、巨災債券、保險衍生產品和或有資本都是應付再保險市場周期性波動影響的創新手段。
2.新的風險不斷出現。中國國民經濟正以每年平均7%-8%的速度增長，產業結構面臨調整，在原有傳統工業比重下降的基礎上，新興產業比重將不斷上升，比如計算機、通信、半導體等高科技產業和金融服務業。伴隨著這些新興產業的發展而來的是大量新的風險的出現，其中不乏有傳統（再）保險中認為“不可保”的風險。而A.R.T.中的諸多產品，如多年期多險種產品、有限風險再保險與傳統保險的混合保單及與資本市場相聯系的A.R.T.產品，都能適應保障新風險的要求。
3.客戶需求和風險管理理念的變化。股份制是現代市場經濟的基本企業模式，而股份制企業的經營目標就是為企業的所有者——股東創造最大限度的收益，即股東價值最大化。隨著市場經濟的發展，經濟體制改革的深入，股東價值最大化必將成為企業經營的內在推動力。在這一內在動力的作用下，企業（不論是工業企業還是保險企業）尋求的是對企業風險的全面保障，包括那些“不可保”風險，比如財務風險和政治風險等，而不再僅僅局限于傳統的財產及傷害保險。傳統的“可保”風險的概念已成為歷史而不再符合企業的需求，企業要求保險的是更廣泛的風險和事件，所要求的保障水平也越來越高。同時，各類企業也將積極尋求以長期穩定的價格和條件轉移風險、平抑業績的起伏或對風險提供融資，從而達到成本最低、效益最佳的風險管理目標。
4.責任險的發展。在我國傳統（再）保險中，責任險的產品種類和業務量都是非常少的，發展相對滯后。目前主要的責任險產品有機動車輛保險附加第三者責任險、建安工險附加第三者責任險、公眾責任險、雇主責任險、產品責任險以及新開發的職業責任險等，這些險種在我國的賠償限額均不是很高，累積賠償責任也不是很大，責任險業務的索賠對保險公司并未形成任何經營壓力。然而，隨著我國國民收入的提高，人們越來越重視人的生命價值，責任險業務不論在產品種類及業務總量，還是在賠償限額方面，都會有很大的增加和提高，賠款金額將可能達到不可估量的水平。對于長尾巴的責任險業務，保險公司需運用有限風險再保險等產品將承保風險在時間上予以分散，否則，責任險業務的索賠后果可能會引起保險公司財務經營結果出現劇烈波動，甚至影響到保險公司的償付能力。
5.償付能力監管的加強。中國保監會對（再）保險公司的監管將更加注重于各（再）保險公司的償付能力，為適應這一監管要求，（再）保險公司可以在政策規定允許的范圍內尋求并運用有限風險產品來改善資產負債表中的比率指標，以達到保監會設定的償付能力標準。當然，關于（再）保險公司能否運用有限風險產品來改善資產負債表指標，這一點還有待于我國保險監管部門作出相應的規定。
6.投資者尋求較高回報的投資領域。我國人民幣銀行存款利率在過去幾年間多次下調，目前為2.5%左右，為刺激經濟發展，促進投資和消費，央行很有可能在未來進一步降息。除非市場利率有較大幅度的提高。資本市場的投資者總在尋求能為自身帶來較高回報的投資領域，特別是那些與投資者已有的其它金融資產呈零相關性（β=0）的保險證券，如巨災債券，將很好地滿足投資者的需求。
二、中國保險業發展A.R.T.必備的條件和環境
縱觀國際（再）保險市場A.R.T.的發展歷史及其現狀，不難看到，A.R.T.要在中國市場得到發展，除了具備應有的發展契機外，A.R.T.在市場上推廣運用所必需的若干客觀條件是必不可少的，也就是說，只有解決了影響A.R.T.可行性及其發展的若干問題，中國保險業才能迎來A.R.T.飛速健康發展的未來。
1.創新機制的建立和完善。保險業作為國民經濟中的一部分，也需要不斷的創新。A.R.T.的實質就是一種保險創新，國際上已經發展起來的A.R.T.產品／機制大多適應于西方資本主義國家的經濟體制特點和政策法規，中國保險業不能也不可能照抄照搬，只有在了解和掌握這些產品／機制的基礎上，結合中國的實際情況，注重創新，才能開發出適合中國市場運用的A.R.T.產品。根據市場的實際需求制定保險產品，這也正是A.R.T.的特質所在。我國保險業至今仍缺乏完善的創新機制，目前又處于成長過程中的斷層危機時期，即保險業成長從一個階段轉入下一階段的轉型期，包括了思想觀念的轉型、技術轉型、業務結構轉型、增長方式轉型、管理模式及服務方式轉型等。我們應該利用這一轉型的契機，建立和完善自己的保險業創新機制。
2.政策法規的制定和明確。對于A.R.T.產品／機制的發展來說，相關法規的制定和明確是十分重要的。由于A.R.T.異于傳統（再）保險，因此不能將其視為一般的（再）保險合同，比如：有限風險再保險，因其具有的諸多優點和功能，必將被我國保險界在未來若干年內逐步采納使用，但有關能否單純以改善資產負債表比率指標為目的而使用有限風險再保險的問題，需在政策法規上予以明確。又如：與資本市場相聯系的產品，因其涉及的領域已突破保險業，故不能簡單地適用于當前的保險業政策及法規，應將保險業自身行業特點和資本市場特性結合起來，在現有的政策法規基礎上，作出相應的調整或補充。另外，在會計處理和稅務問題上，雖然在國際保險業中尚無明確規定，但畢竟需參照一般準則執行，而且隨著A.R.T.業務的發展，交易量增加到一定程度，必然會有相應的會計處理和稅收政策出臺。中國保險業也應結合我國自身的會計準則和稅收制度，制定出與A.R.T.相關的規定。
3.監管的加強。如前所述，保險監管力度的加強（如償付能力），一方面促使保險公司尋求并運用A.R.T.產品來改善資產負債表中的比率指標以達到償付能力標準，對A.R.T.具有誘發作用；另一方面，反過來，A.R.T.的發展也制造了新的經營風險，并且使原有的監管在某種程度上失去效力，因此，必須加強對A.R.T.的監管力度，制定相應的監管手段，完善監管體制。但需要指出的是，對于A.R.T.這種新生事物，在其發展初期，監管部門的監管目標應當將重點放在市場的培育和發展上，不可采取過多的限制性措施。
4.資本市場的發展。許多諸如巨災債券、保險衍生產品或有資本等一類的A.R.T.產品是與資本市場緊密相聯的，其風險的轉移和融資最終都要資本市場上的投資者參與承擔，因此，A.R.T.產品的發展與資本市場的發展息息相關，只有建立一個高效、成熟的資本市場，才能為A.R.T.的發展提供一個良好的外部環境。事實證明，A.R.T.在資本市場發達的國家發展較快，反之在資本市場不發達的國家則發展較慢。我國目前的資本市場距離現代市場經濟的要求還很遠，市場主體相對缺乏，金融或資本市場的開放程度還不夠，各項運作機制有待于建立和完善，特別是許多在發達國家已相當成熟的金融工具和資本市場產品，在我國還沒有出現，（再）保險公司在資本市場上的參與程度也不高，這些因素將在很大程度上阻礙A.R.T.的應用和發展。另外，人民幣匯率放開，且人民幣實現可自由兌換，也是進行有限風險再保險運作及與資本市場相關聯的保險產品交易所必需具備的條件。
5.相關配套行業的發展和支持。從A.R.T.產品的運用來看，它涉及國民經濟領域中的諸多行業，主要包括法律、審計、資信評估、資產信托管理以及中介等服務行業，沒有這些相關行業的配套支持，A.R.T.的發展必會受到限制。事實上，目前我國還沒有完全具備上述這些服務行業，即使已有的許多行業，其發展也是很不成熟的，不能為A.R.T.的運用提供應有的支持。因此，大力發展A.R.T.相關配套行業同樣非常重要。
6.專業技術的研究和傳播。由于A.R.T.既不同于傳統（再）保險，同時又有許多產品同資本市場緊密相聯，這就決定了研究開發A.R.T.必須具備保險業、資本市場及其他金融業的相關專業知識和技術，只具備某一方面的專業知識是遠遠不夠的。中國保險業要發展A.R.T.，就必須投入時間和資源來研究與A.R.T.有關的專業知識，并將研究的成果隨時向市場參與者傳播，讓更多的保險公司、工業企業和服務行業了解A.R.T.，這有利于促使企業對A.R.T.產品發生興趣，進而運用A.R.T.產品。目前，世界上許多大的（再）保險公司和投資銀行都專門成立了自己的A.R.T.專家小組或部門，中國保險業也應盡早投入這一領域的開發研究。
