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一、會計信息自愿披露的動因

（一）理論

理論是企業高管自愿披露財務報告的原因之一，而委托關系是理論中最重要的關系，它反映的是管理和產品所有者之間的關系，合同是其關系的外在表現形式。契約的主要內容就是會計信息，它體現了委托人和被委托人雙方的權利與義務關系，也使理性市場參與者將追求盈利的權利棒交給企業。但委托人和被委托人之間的目標并不完全一致，甚至存在著矛盾，而所有者出于對管理層的不放心，將會花費一部分成本用于監督管理層執行契約。因此，理論的核心論點就是第三方即監督人的參與，會讓作為被委托人的企業利益受損，從而使管理層收益最大化。理論提出了要讓管理人的收益與所有者的收益掛鉤，即通過契約中的某種事先約定來促進管理層為了自身利益而為所有者效用最大化而努力。管理層為了使所有者降低監督成本，從而自愿披露會計信息來贏得良好的信譽，從而獲得更高的收益。

（二）信號原理與“看不見的手”固有的競爭本質

隨著資本市場的發展，資源已成為一個不可忽視因素，可以決定企業在競爭中的勝敗，這就成為企業自愿披露信息重要原因之一。因此，企業應提高其財務報表的質量，自愿性的披露外界所關心的信息，以降低投資者的投資顧慮，提高企業價值。企業自愿性披露公司的真實實力同時也是招商引資不可或缺的手段。當宏觀經濟整體蕭條時，經營狀況良好的企業通過自愿性披露企業信息，報告其良好的業績，以便長期保持市場對其的信任度。自信程度處于一般水平的企業也會聘請一些專家或注冊會計師來編制質量水平較高的會計報表以彰顯企業的競爭優勢。綜合實力不強的企業要想在競爭中占有優勢，一份高質量的財務報表事關重要，可以讓投資人了解企業的不足和優勢，讓投資人知道企業未來的發展潛力以及企業對今后各方面工作改進的信心。

（三）私人契約理論

有學者認為，企業內部財務信息可以看作是一種商品，因為它具有商品價值與使用價值的雙重特性，而且從表面上看其生產成本也并不高。因此，美國經濟學家哈利沃克曾經提出了金融市場不應該局限于金融產品的市場，更應該是信息的市場，經濟個體通過個人渠道購買《投資簡報》就是私人契約理論的一個很好的例子。

二、會計信息強制性披露的動因

會計信息強制性披露動因主要來自于兩個方面，一是市場失去調節經濟機制的作用，因此需要政府的推動作用來使社會的資金得到合理利用，即經濟學中所強調的市場投資者的資金得到“邊際效用最大化的效果”，以防止某些企業家的壟斷行為或重要信息不予供給。另一方面，市場在運行過程中可能會與社會的目標背道而馳，需要強制性披露使信息在市場充分傳達。

（一）市場失靈

市場失靈導致了市場參與者要么做出不利于自身利益的選擇，要么利用信息便利做出有損于道德標準的選擇。因此，為了削弱因為市場失靈帶來的不良影響，需要政府對市場進行宏觀調控與監督。而調控的關鍵原因在于，會計信息具有價值和使用價值等商品特征被企業獨家生產和提供，同時會計信息又具備公共物品的職能。

（1）企業是信息的獨家提供者。可以利用“看不見的手”理論來分析信息交易過程中存在的失靈現象。企業內部財務信息的產生本身就具有潛在的壟斷性，如果政府不加以監督和干預，很有可能會導致市場失靈的出現。與私人契約式的購買行為相比，強制性財務報告披露政策能夠避免價格壟斷所帶來的市場失靈，其帶來的社會效應要遠好于前者。強制性披露企業會計信息對市場參與者而言可降低投資成本，因為企業是會計信息的獨家生產和提供者，會計信息可作為企業的一種產品進行銷售，如果大量的金錢用來購買相似度極高的信息，就是一種浪費。

（2）會計信息屬于公共物品。從微觀經濟學的視野即“帕累托最優”來分析，在完全競爭市場的條件下，會計信息將會成為一種具有典型性的公共產品。由于沒有人能阻擋市場參與者來分享這些免費的會計信息，導致企業生產會計信息的動力不足，從而形成供小于求的局面。但從市場反應來看，這種供求關系并沒有得到真實體現，這成為許多學者普遍討論和關注的焦點，也是政府干預市場經濟的一個切入點。不可否認，假如政府通過資金補貼來彌補企業生產會計信息所需要的成本，那么政府資金補貼的來源就要由整個社會承擔。因此，政府采取強制性保障措施是十分必要的。

（二）社會目標的深入

在實現社會整體目標的過程中，金融市場參與者將關注企業如何給“公正報告”界定一個準確的概念以及如何對市場參與者進行保護等具體理論和實踐問題。市場的公正性是基于公正利益考慮的，強調每一個市場參與者都有獲得相同信息量的機會，即微觀經濟學所說的“信息對稱”。從政府的角度考慮，這是一個值得追求的目標，而實現這個目標的過程將是漫長的，信息不對稱行為所導致的“不明智選擇”或“不道德行為”最終會導致市場潛伏著高風險漏洞，從而導致市場崩潰。所以強制性披露就是“信息對稱”的一個保證，能夠有效阻止那些掌握內部信息并以此謀利的人的自利行為，保證投資者對市場公平性持有長久的信心。

三、自愿披露與強制披露的異同點

（一）會計信息自愿披露的利弊

隨著資本市場的逐漸發達，經濟的發展已不再是一個國家的事情，全球化、多極化的特征日益明顯，從而出現了激烈的爭奪資本的商業行為，因而對會計信息的需求也會提高。企業將一些不愿意自愿對外披露的信息通過定價出售的形式銷售給有需求的投資者，有利于股民增加購買企業金融產品及衍生品的欲望，從而提升公司自身價值。與此同時，自愿性披露企業財務信息的方式也能推動金融衍生工具的改革與創新，推動監督管理部門制定相應的政策。然而企業會計信息披露的自愿性所帶來的消極因素也不可忽視，一方面，與宏觀經濟的整體收益相比，自愿性會計信息披露所帶來的企業成本應由企業自身承擔；另一方面，企業披露過多的會計信息可能會造成商業機密的大量泄漏，給企業帶來不利的影響。

（二）會計信息強制披露的利弊

企業作為會計信息的生產者和經營者，進行會計信息的強制性披露在一定程度上降低了市場參與者購買信息的支付成本。然而經濟市場的本質是各個廠商之間的競爭，出于盈利目的，強制性會計信息披露為誤導性報告的產生提供了動機，管理層不可能因為披露了誤導性的財務會計報告而受處分，從而導致其可以在短時間內操控財務報告。基于這一判斷，強制性披露是不可或缺的，能使市場參與者在信息獲取上有一定的公正性、透明性，從而保障社會資源投入的合理化和效用產出最大化，確保社會資源合理配置。但企業財務信息在強制性披露的過程中也會存在一定的缺陷，因為財務信息作為一種公共物品，如果供給大于需求，就會使財富過多地集中在企業或者財務信息使用者手中，從而增加整個社會的負擔。從微觀經濟學博弈論的角度來看，集團內部財務信息披露這一行為本身也是一個博弈的過程，盡管企業財務報告同時具備供給壟斷性和公共物品屬性，但在現實生活中是分不開的，兩者之間存在著密切聯系，無論是何種披露方式，高質量的財務報告是一切經濟活動正常運行的充要條件。

四、國內會計信息披露方式的合理選擇

近年來，隨著市場經濟的發展，針對我國企業財務報告的披露方式，國內外專家提出了不同的見解，有的主張進行強制性會計信息披露，有的建議進行自愿性會計信息披露。無論哪一種披露方式都有其獨特的優缺點，如何將二者有效結合，至今國內外學者尚未達成一致看法。

（一）尋求自愿披露與強制披露的有機契合

企業主動披露公司的經營環境、戰略規劃及影響投資決策的信息，目的在于引起投資者興趣以及承擔相應社會責任，因此對于非因公司蓄意而產生的信息不準確導致的損失，管理者不應承擔法律責任。政府或其他相關部門要求企業強制性披露財務信息的內容主要包括：企業經營管理過程中的重大變更以及發生的與股東權利義務或收益密切相關的重要信息。目前強制性披露會計信息在實施過程中也遇到一些困難，許多企業按照政府制定的最低標準來進行信息公開，而大多數企業考慮到了同行業間的競爭因素，不愿意自愿披露其財務報告。政府設定的強制性披露的標準不高，沒有達到無強制情況下自愿披露的臨界點，只有將強制性披露的標準提高到這一臨界點，如可以在某一階段適當提高財務信息披露的次數、以及企業強制性披露的最低標準，并將這些理念進行落實，才有利于解決兩種披露方式有效結合的問題，解決市場參與者信息不對稱的問題，保證投資者對企業或者市場的投資信心。

（二）保障強制性會計信息披露的合理合法

從成本收益的角度來看，會計信息強制性披露必須要把因實施而導致的成本綜合性消耗因素考慮在內，強制性披露所導致的成本消耗包括監察部門的設立以及政策實施中所發生的成本、改變企業運行模式所發生的適應性成本以及處理企業違規所花費的一系列成本、或由于過度披露企業內部信息而導致企業大量招商引資的機會成本流失。因此，如果政府對企業的會計信息過度監管，就會出現本末倒置的現象，即只考慮監督給管理者帶來的效用，不考慮這種行為給公司效益帶來的損害程度。監管者不管信息披露是否過度，只考慮自己權利利用是否達到最大化，而權利的過度利用也是一種貪污腐敗行為，因此，保證企業和投資者達到公正性和營利性才是正確的會計信息披露方式。

作者：陳奕瑋馬永雙單位：浙江農林大學法政學院