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摘要：由于經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深和全球金融體系的長(zhǎng)期失衡，這場(chǎng)源自美國(guó)的金融風(fēng)暴，波及范圍之廣、沖擊力度之強(qiáng)、連鎖效應(yīng)之快都是前所未有的，它對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活帶來(lái)嚴(yán)重影響。可以預(yù)見(jiàn)，危機(jī)的演變以及各國(guó)的應(yīng)對(duì)將對(duì)全球金融、經(jīng)濟(jì)乃至于政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。目前美國(guó)的金融風(fēng)暴與十年前的亞洲金融危機(jī)是否存在某種相同之處呢?通過(guò)這兩次危機(jī)的比較分析，探討全球化形勢(shì)下金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)與未來(lái)發(fā)展前景。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；失衡；金融衍生品；監(jiān)管機(jī)制；多極化制衡

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198(2009)02-0011-03

11998年?yáng)|南亞金融危機(jī)與當(dāng)前金融危機(jī)爆發(fā)原因之比較

1.1相近之處

1.1.1本質(zhì)都是經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)

危機(jī)的爆發(fā)本質(zhì)上都是由失衡產(chǎn)生的，每次危機(jī)的解決都是對(duì)失衡的一次糾正。失衡的本質(zhì)就是發(fā)展的不平衡，發(fā)展不平衡是世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行常態(tài)和基本規(guī)律之一。不同時(shí)期的失衡有著不同的表現(xiàn)，當(dāng)不平衡積累到十分嚴(yán)重的程度時(shí)，就會(huì)以危機(jī)的形式釋放出來(lái)。因此近20多年來(lái)，全球失衡就與金融危機(jī)如影隨形。

東南亞金融危機(jī)的原因之一是政府對(duì)國(guó)際收支短期平衡與長(zhǎng)期平衡的關(guān)系處理不當(dāng)。在長(zhǎng)期國(guó)際收支平衡缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的情況下，就試圖開(kāi)放資本項(xiàng)目來(lái)實(shí)現(xiàn)短期國(guó)際收支的平衡與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的均衡，這樣做是很容易導(dǎo)致外國(guó)投機(jī)資本侵入的。國(guó)際投機(jī)資本對(duì)于一國(guó)的匯率往往具有助漲或助跌的作用。而這正是投機(jī)資本大量進(jìn)入的國(guó)家極易發(fā)生貨幣或金融危機(jī)的原因。

當(dāng)前金融危機(jī)實(shí)質(zhì)反映了在全球化時(shí)代背景下，由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化引起的全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡。危機(jī)的爆發(fā)就是對(duì)全球分工體系中的貿(mào)易分工和金融分工嚴(yán)重失衡的一次總調(diào)整。

在全球化浪潮中，分工將世界上的主要經(jīng)濟(jì)體分裂成三類國(guó)家：以美國(guó)、歐盟和日本為代表的資本和消費(fèi)型國(guó)家，以中國(guó)和印度為代表的生產(chǎn)型國(guó)家，以中東、俄羅斯、巴西、澳大利亞為代表的資源型國(guó)家。這樣，美國(guó)、亞洲新興國(guó)家、石油國(guó)家就成為全球經(jīng)濟(jì)失衡的三極，后兩類國(guó)家靠輸出廉價(jià)商品、勞務(wù)和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元一石油美元一商品美元”的三角關(guān)系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的均衡”上。于是在全球化時(shí)代背景下，由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化，出現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的失衡。只有有效緩和乃至改善全球經(jīng)濟(jì)失衡的痛苦局面，全球經(jīng)濟(jì)金融才能真正從危機(jī)中走出。

1.1.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與運(yùn)行方式的不合理是內(nèi)在原因

東南亞國(guó)家從20世紀(jì)70年代開(kāi)始相繼起飛，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快。但高速增長(zhǎng)積累起一些嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。這些國(guó)家迫切地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，忽略了資源配置的合理性，投資和生產(chǎn)大量過(guò)剩，普遍高估房地產(chǎn)供給、制造業(yè)的產(chǎn)能；同時(shí)，這些國(guó)家一味追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，過(guò)分依靠借外債來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展的不順利，到20世紀(jì)90年代中期，有些國(guó)家已不具備還債能力。在東南亞國(guó)家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來(lái)的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至于韓國(guó)，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過(guò)于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過(guò)來(lái)影響了投資者的信心，形成惡性循環(huán)，從而引發(fā)金融危機(jī)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來(lái)一直有高負(fù)債、低儲(chǔ)蓄的特征，居民大手大腳地借債消費(fèi)，國(guó)家也鼓勵(lì)大規(guī)模借貸和超前消費(fèi)。加上全球化的趨勢(shì)，使美國(guó)可以吸取全球其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄，并消費(fèi)高出自身產(chǎn)出的物品。近年來(lái)，個(gè)人消費(fèi)支出占美國(guó)GDP的比重達(dá)到了70％的歷史新高。美國(guó)自1992年開(kāi)始，經(jīng)常賬戶余額已持續(xù)15年呈逆差狀態(tài)，2001-2006年間經(jīng)常賬戶逆差的平均增長(zhǎng)速度高達(dá)17.36％。從2001年末到2007年底的6年中，美國(guó)個(gè)人積累的債務(wù)更是達(dá)到過(guò)去40年的總和。美國(guó)政府和社會(huì)近年來(lái)一直是在債臺(tái)高筑的危險(xiǎn)狀態(tài)下運(yùn)行的。

1.1.3政策不當(dāng)，銀行不良住房貸款的全面爆發(fā)促使危機(jī)產(chǎn)生

過(guò)分依賴外資是東南亞經(jīng)濟(jì)中的弊病。泰國(guó)銀行從外國(guó)銀行借來(lái)“短期貸款”，然后借給國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商“長(zhǎng)期貸款”。該國(guó)還于1992年取消了對(duì)資本市場(chǎng)的管制，使短期資金的流動(dòng)暢通無(wú)阻，為外國(guó)炒家炒作泰銖提供了條件。如此，當(dāng)外資紛紛撤離時(shí)，構(gòu)成了對(duì)東南亞國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。此外，由于一些銀行擅自放松向房地產(chǎn)業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)，致使大量資金變成呆賬。這就增加了東南亞金融體系的不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致一些金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)，一場(chǎng)嚴(yán)重的銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)隨之爆發(fā)。危機(jī)首先發(fā)生在泰國(guó)，迅速蔓延到其他東亞經(jīng)濟(jì)體。

美國(guó)政府政策的不當(dāng)為當(dāng)前的危機(jī)埋下了伏筆。美國(guó)的房利美和房地美雖是私人持股的企業(yè)，但卻享有政府隱性擔(dān)保的特權(quán)，因而其發(fā)行的債券與美國(guó)國(guó)債有同樣的評(píng)級(jí)。從上世紀(jì)末期開(kāi)始，在貨幣政策寬松、資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快的情況下，“兩房”的隱性擔(dān)保規(guī)模迅速膨脹，其直接持有和擔(dān)保的按揭貸款和以按揭貸款作抵押的證券由1990年的7400億美元爆炸式地增長(zhǎng)到2007年底的4.9萬(wàn)億美元。在迅速發(fā)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中，“兩房”忽視了資產(chǎn)質(zhì)量，這就成為次貸危機(jī)爆發(fā)的潛在誘因。

此外，從2001年1月至2003年6月，為阻止美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑和刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，將聯(lián)邦基金利率從6.5％降至僅為1％的歷史最低水平，并將這一超低利率水平維持了1年的時(shí)間。這種貨幣的擴(kuò)張和低利率的環(huán)境降低了借貸成本，刺激了房地產(chǎn)業(yè)的膨脹，促使美國(guó)民眾蜂擁進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)持續(xù)上升的樂(lè)觀預(yù)期，又使銀行千方百計(jì)向信用度極低的借款者推銷住房貸款。所有的人都把希望寄托在了房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期上。但之后隨著2004年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)17次提息，使利率由1％提高至5.25％，住房市場(chǎng)持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價(jià)值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。高利率使美國(guó)住房市場(chǎng)泡沫破裂，沖擊貸款市場(chǎng)的資金鏈甚至導(dǎo)致其斷裂，進(jìn)而發(fā)生多米諾骨牌效應(yīng)，波及整個(gè)金融市場(chǎng)，并最終導(dǎo)致次貸危機(jī)全面爆發(fā)。

1.1.4房地產(chǎn)泡沫膨脹是首要表現(xiàn)

東南亞各國(guó)在過(guò)去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)際貸給房地產(chǎn)業(yè)的資金約占其貸款總額的50％，馬來(lái)西亞占29％，印度尼西亞占20％，菲律賓占11％。房地產(chǎn)業(yè)泡沫膨脹嚴(yán)重。

在2001年至2005年的5年中，美國(guó)自有住房者每年從出售房屋、房屋凈值貸款、抵押貸款再融資等套現(xiàn)活動(dòng)中，平均獲益近1萬(wàn)億美元。當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始周期性下滑時(shí)，貨幣政策出現(xiàn)調(diào)整，利率提升，房?jī)r(jià)暴跌，泡沫也隨之破滅，整個(gè)鏈條便出現(xiàn)斷裂，首先是低信用階層的違約率大幅上升，從而引發(fā)了次貸危機(jī)。

1.1.5都是在世界經(jīng)濟(jì)全球化的背景下爆發(fā)并迅速蔓延的

經(jīng)濟(jì)全球化使世界各地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，但也使資本流動(dòng)能力增強(qiáng)，帶來(lái)對(duì)危機(jī)進(jìn)行防范和治理的難度加大、危機(jī)在世界范圍內(nèi)迅速蔓延等負(fù)面影響。

1.2美國(guó)金融危機(jī)的個(gè)性因素

(1)缺乏有效的金融監(jiān)管機(jī)制，“金融創(chuàng)新”沒(méi)有得到有力約束。

在市場(chǎng)起主導(dǎo)作用的背景下，以負(fù)有維護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定重責(zé)的美聯(lián)儲(chǔ)為例，它只負(fù)責(zé)監(jiān)督商業(yè)銀行，無(wú)權(quán)監(jiān)管投資銀行；而負(fù)責(zé)投資銀行的監(jiān)管方美國(guó)證券交易委員會(huì)，也只是在2004年經(jīng)過(guò)艱難談判后才獲得監(jiān)管權(quán)的。由于缺乏監(jiān)管，金融領(lǐng)域的“創(chuàng)新”泛濫。

金融評(píng)級(jí)機(jī)制的嚴(yán)重失誤。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在工作上出現(xiàn)了嚴(yán)重失誤，因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為這些結(jié)構(gòu)性的債務(wù)產(chǎn)品與企業(yè)債券類似。實(shí)質(zhì)上，不同的債務(wù)抵押證券具有不同的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，應(yīng)該加以區(qū)分地進(jìn)行評(píng)級(jí)。結(jié)果，對(duì)債務(wù)工具的錯(cuò)誤評(píng)級(jí)導(dǎo)致了錯(cuò)誤的定價(jià)，很多問(wèn)題債券、問(wèn)題銀行能夠長(zhǎng)期被評(píng)估為“優(yōu)等”。

由于國(guó)際金融體系是以美國(guó)為主導(dǎo)的，而美國(guó)又無(wú)視一些國(guó)家多次提出的加強(qiáng)監(jiān)管的建議，因此，整個(gè)國(guó)際層面也缺乏有效的金融監(jiān)管。

(2)美國(guó)的金融衍生品過(guò)多掩蓋了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

傳統(tǒng)上，放貸銀行應(yīng)該把貸款記在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上，并相應(yīng)地把信用風(fēng)險(xiǎn)留在銀行內(nèi)部。但是，美國(guó)的銀行卻把數(shù)量眾多的次級(jí)住房貸款轉(zhuǎn)換成證券在市場(chǎng)上發(fā)售，吸引各類投資機(jī)構(gòu)購(gòu)買，這樣就把原本在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的貸款資產(chǎn)移除報(bào)表，并以此轉(zhuǎn)移相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；而投資機(jī)構(gòu)再將其打包、分割、組合，變身成新的金融產(chǎn)品，出售給對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司等。這樣資產(chǎn)證券化的結(jié)果就是銀行看似把風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)移給了其他金融機(jī)構(gòu)，得到了一筆“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的類似于手續(xù)費(fèi)的收入，而這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收入進(jìn)一步刺激了銀行從事這種業(yè)務(wù)。

由此，金融日益與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)，虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫日益膨脹，投機(jī)行為興起。起初1元錢的貸款可以被逐級(jí)放大為幾元、十幾元甚至幾十元的金融衍生品，金融風(fēng)險(xiǎn)也隨之被急劇放大。當(dāng)這些創(chuàng)新產(chǎn)品的本源——次級(jí)住房信貸資產(chǎn)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，建立在這個(gè)基礎(chǔ)之上的金融衍生工具市場(chǎng)就必然坍塌，從而引發(fā)連鎖效應(yīng)，造成金融危機(jī)。

2兩次金融危機(jī)所造成的影響

從影響范圍與程度來(lái)看，亞洲金融危機(jī)始于1997年7月泰國(guó)泰銖的暴跌，隨后迅速擴(kuò)散到菲律賓、馬來(lái)西亞、印度尼西亞和韓國(guó)。1998年，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)全都陷入了負(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)，新加坡、日本和香港的經(jīng)濟(jì)也近乎零增長(zhǎng)。臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有受到嚴(yán)重影響。中國(guó)與柬埔寨、老撾、緬甸、越南等東盟新成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本未受影響，因?yàn)樗鼈儺?dāng)時(shí)在很大程度上與外部的金融力量相隔絕。

然而隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，當(dāng)前的金融危機(jī)給世界各國(guó)帶來(lái)的沖擊比以往更強(qiáng)烈。由于金融自由化和經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展到相當(dāng)高的程度，今天世界各地都處在不同程度的金融開(kāi)放之中，大筆“熱錢”在全球各地迅速流動(dòng)，各種金融衍生品將全球金融機(jī)構(gòu)盤根錯(cuò)節(jié)地聯(lián)系在一起，典型表現(xiàn)是美國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)把大量的房地產(chǎn)抵押債券打包后，出售給很多國(guó)家。因此，發(fā)源于美國(guó)這一全球最大經(jīng)濟(jì)體和最發(fā)達(dá)金融體系的金融風(fēng)暴，造成了史無(wú)前例的影響。世界各國(guó)都不同程度地出現(xiàn)了流動(dòng)性短缺、股市大跌、匯率震蕩、出口下降、失業(yè)率上升等現(xiàn)象，全球金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。國(guó)際貨幣基金組織10月上旬發(fā)表報(bào)告說(shuō)，受嚴(yán)峻金融危機(jī)沖擊，世界經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入“嚴(yán)重低迷”時(shí)期。當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況“已經(jīng)或接近于衰退”。

不過(guò)，亞洲國(guó)家在這次金融風(fēng)暴中，相比歐美等地區(qū)受創(chuàng)較小，而且不少國(guó)家屬新興經(jīng)濟(jì)體，復(fù)蘇亦將較快，隨著亞洲外儲(chǔ)基金的成立，未來(lái)亞洲在國(guó)際金融事務(wù)上將有更大的話語(yǔ)權(quán)。

我國(guó)金融體系仍未完全開(kāi)放，加之前一輪的宏觀調(diào)控已將資產(chǎn)市場(chǎng)的部分泡沫釋出，因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)所受的沖擊相對(duì)較小，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響是有限的、可控的。但應(yīng)清醒地看到，作為一個(gè)外貿(mào)依存度高達(dá)60％的開(kāi)放大國(guó)，這場(chǎng)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)發(fā)展也產(chǎn)生了不利影響，主要體現(xiàn)在外部需求的下降，使得我國(guó)的出口增長(zhǎng)放緩。而在過(guò)去幾年中，我國(guó)對(duì)海外市場(chǎng)的依賴程度越來(lái)越高，出口的快速增長(zhǎng)一直是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑW盟、美國(guó)、日本等主要經(jīng)濟(jì)體是我國(guó)的主要貿(mào)易伙伴。金融危機(jī)的發(fā)生減少了它們的需求，也將不可避免地影響我國(guó)的出口，進(jìn)而影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

3金融危機(jī)的啟示與應(yīng)對(duì)

3.1金融危機(jī)的啟示與國(guó)際應(yīng)對(duì)

(1)改革國(guó)際金融監(jiān)管體系，建立國(guó)際金融新秩序。

現(xiàn)行國(guó)際金融監(jiān)管體系存在明顯弊端。在全球化迅速發(fā)展的時(shí)代，資本在全球流動(dòng)，但目前的監(jiān)管卻是以各國(guó)為單位，世界各國(guó)各自為政，對(duì)各自的金融市場(chǎng)都有本身的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這就造成監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。這種競(jìng)爭(zhēng)的后果是資本向監(jiān)管放松的地方流動(dòng)，因此會(huì)造成很多問(wèn)題。

另外，國(guó)際組織對(duì)單個(gè)經(jīng)濟(jì)體的檢查和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)不一，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家約束小，而對(duì)發(fā)展中國(guó)家約束大，造成監(jiān)管不公。國(guó)際組織應(yīng)加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)的監(jiān)管。因?yàn)閮?chǔ)備貨幣國(guó)向全世界發(fā)行鈔票，應(yīng)為全球經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)，但其貨幣政策卻是以本國(guó)貨幣政策為本，最突出表現(xiàn)就是美元。在布雷頓森林體系下，發(fā)鈔要以黃金儲(chǔ)備為后盾，這就約束儲(chǔ)備國(guó)不能濫發(fā)鈔票；而現(xiàn)在沒(méi)有黃金為依據(jù)，儲(chǔ)備國(guó)濫發(fā)鈔票的傾向無(wú)法約束，這會(huì)造成其他國(guó)家的外匯儲(chǔ)備隨時(shí)存在急劇貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

此次金融危機(jī)表明了加強(qiáng)各國(guó)監(jiān)管機(jī)制的合作，改革國(guó)際金融監(jiān)管體系，建立公平競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際金融新秩序的必要性和緊迫性，這是防范和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的有效手段。

中國(guó)對(duì)建立國(guó)際金融新秩序發(fā)出了自己的聲音。中國(guó)的訴求主要是三點(diǎn)，一是要完善國(guó)際金融組織體系，提升新興國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家的知情權(quán)、話語(yǔ)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)；二是要改革國(guó)際金融監(jiān)管體系；三是要加快推進(jìn)多元化國(guó)際貨幣體系建設(shè)。

(2)在不久前召開(kāi)的亞歐會(huì)議上，中日韓三國(guó)提出建立800億美元儲(chǔ)備基金，以維持貨幣穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。

自二戰(zhàn)后，由美國(guó)主導(dǎo)成立的國(guó)際貨幣基金會(huì)，原本肩負(fù)著應(yīng)付金融風(fēng)暴的責(zé)任，但面對(duì)這次百年一遇的金融海嘯，明顯力量不足。亞洲有必要成立一個(gè)新的外匯儲(chǔ)備基金，維持本地區(qū)的貨幣穩(wěn)定。

3.2危機(jī)情況下中國(guó)的應(yīng)對(duì)與未來(lái)發(fā)展

(1)當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)的情況。

當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行。三大因素將幫助中國(guó)較好地應(yīng)對(duì)此次危機(jī)：擁有1.8萬(wàn)億美元的龐大外匯儲(chǔ)備；存在資本管制；貨幣政策穩(wěn)健，中國(guó)政府過(guò)去4年都實(shí)現(xiàn)了財(cái)政盈余。而且多年來(lái)的改革增強(qiáng)了我國(guó)金融業(yè)的抵抗力，各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)力普遍增強(qiáng)，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高，市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕。此外，由于我國(guó)，金融實(shí)行循序漸進(jìn)的開(kāi)放戰(zhàn)略，對(duì)國(guó)際金融的參與度還不夠高，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也比較緩慢，規(guī)模還不大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于絕對(duì)主體地位。因此，我國(guó)金融體系是安全的。

(2)中國(guó)的危機(jī)應(yīng)對(duì)與未來(lái)發(fā)展。

危機(jī)即是轉(zhuǎn)機(jī)。雖然中國(guó)不可能對(duì)席卷全球的金融危機(jī)徹底免疫，但擁有豐厚外匯儲(chǔ)備和巨額貿(mào)易順差的中國(guó)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際地位，通過(guò)這次亞歐峰會(huì)，中國(guó)以至冒升中的發(fā)展中國(guó)家有望在參與國(guó)際事務(wù)上獲得全新的空間和發(fā)言權(quán)，甚至參加主導(dǎo)建立全球金融新秩序。

縱觀全局，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面。

首先，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，依靠國(guó)家統(tǒng)籌資源，同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需。堅(jiān)持投資與消費(fèi)兩手抓，一方面加快基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等重大項(xiàng)目建設(shè)，整合壯大關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)命脈的戰(zhàn)略性大產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建代表先進(jìn)生產(chǎn)力的裝備制造業(yè)、航天制造業(yè)、物流產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、資源產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代工業(yè)體系，并發(fā)展資源性大產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化；另一方面積極著手促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，采取措施擴(kuò)大內(nèi)需。這是確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)最有效、最可能的途徑，也是國(guó)家發(fā)展壯大的根基。

其次，建立適合中國(guó)國(guó)情的自有的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)體系、科學(xué)有效的資本／資產(chǎn)估值定價(jià)體系，以及產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的合理定價(jià)機(jī)制。從而達(dá)到避免價(jià)值虛高和估值不足，發(fā)揮資本／資產(chǎn)價(jià)格引導(dǎo)資源配置的作用，更重要地是避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)多地受到國(guó)際定價(jià)體系和價(jià)值體系的牽制。

最后也是最重要的一點(diǎn)，在國(guó)際層面積極參與構(gòu)建全球多極化制衡體系。過(guò)去中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家實(shí)際上是全球經(jīng)濟(jì)制度的被動(dòng)接受者，然而金融危機(jī)后的重建，恰恰給我們一個(gè)積極參與規(guī)則制定的重大機(jī)遇。現(xiàn)在是中國(guó)參與并積極主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)金融體系改革的最佳時(shí)機(jī)，應(yīng)當(dāng)謀求與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相稱的經(jīng)濟(jì)話語(yǔ)權(quán)，去年11月9號(hào)的20國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，金磚四國(guó)(巴西、俄羅斯、印度和中國(guó))就一致表達(dá)了這種聲音。隨著全球由失衡到再平衡的演進(jìn)，未來(lái)改革的最終目標(biāo)將是改變由美國(guó)主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)以及單一美元作為世界貨幣結(jié)算機(jī)制，積極推動(dòng)儲(chǔ)備貨幣的多元化、國(guó)際貿(mào)易交易貨幣的多元化、國(guó)際大宗商品計(jì)價(jià)貨幣的多元化，中國(guó)加強(qiáng)與歐元區(qū)、拉美、東北亞、金磚四國(guó)的區(qū)域協(xié)調(diào)，廣泛建立自由貿(mào)易區(qū)，努力推動(dòng)建立一個(gè)多極化的制衡體系將是可以預(yù)期的。