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摘要：深化金融創新與防范金融風險是辨證統一的。金融改革與金融風險往往相伴而生，金融創新與風險防范要并舉并重。本文以我國自由貿易試驗區金融改革為例，剖析了金融創新面臨的風險以及防范措施，并對自貿區進一步金融改革與風險防范提出幾點建議。

關鍵詞：自貿區；金融創新；金融風險

金融改革和創新是金融發展的根本動力和重要手段。防范和抵御金融風險、保持金融穩定是金融發展和改革的重要前提。眾所周知，金融改革與金融風險往往相伴而生，因此金融創新與風險防范要并舉并重。本文以自貿區金融改革為例，對金融創新與金融風險防范關系進行初步分析。

一、自貿區金融改革對于風險防控要求

深化金融領域開放創新是自貿區建設中重要部分，有效防控各類風險的要求貫穿始終。從上海自貿區到天津、廣東、福建自貿區，“一行三會”出臺了百余項金融支持自貿區發展政策和措施。以中國人民銀行出臺的金融支持自貿區建設指導意見為例，“堅持金融服務實體經濟”和“堅守住金融風險底線”寫入了意見的總體原則，一方面強調了金融服務實體經濟發展、服務產業轉型升級；另一方面強調了建立健全系統性風險預警、防范和化解體系，及時化解和處置風險隱患，守住風險底線。這充分說明，自貿區金融創新過程中，要始終堅持改革創新與防范風險并舉并重。既要堅持改革創新服務實體經濟的根本原則，為推動經濟高質量高效益發展提供源源不斷的動力；又要時刻繃緊防范風險這根弦，確保金融體系安全穩定，為深化金融領域改革創新創造良好條件。自貿區建立以來，沒有發生任何區域性、系統性金融風險，也沒有發生任何一單重大的金融風險個案。

二、自貿區金融創新中面臨的主要風險

自貿區金融改革中主要面臨著以下五方面風險：

一是政策風險。即政策設計中，存在瑕疵，導致政策實施中引發風險。

二是操作風險。隨著自貿區簡政放權力度不斷加大，銀行辦理業務復雜度不斷提高，加之自貿區虹吸效應帶來的業務規模擴大，金融改革帶來的產品創新，都對金融機構提出了更高的要求，也使金融機構面臨著更大的操作風險。

三是跨境資金流動風險。自貿區作為推進資本項目可兌換的前沿，隨著外匯管理改革進一步深化以及跨境人民幣使用進一步擴大，資金受國內外經濟形勢影響程度加深。資金的跨境流動會更加頻繁、迅速，特別在利率匯率改革未完全到位的情況下，資金流動與境內外利差、匯差相互作用，可能引起國際收支不平衡。

四是統計監測風險。目前僅有上海自貿區“一行三會”通過兩年的摸索建立了金融安全網、事中事后監管體系以及信息監測系統，較好地實現了自貿區金融一體化統計監測。其他自貿區目前尚未建立統一的監測系統，更沒有針對四地自貿區整體金融數據統計監測系統，技術支持不到位，難以及時識別風險，弱化了金融風險監測效果和防控。

五是監管風險。隨著自貿區不斷開放，金融機構創新動力增強，跨區和跨境金融業務的復雜性也將大大增加。現行分業監管方式難以有效應對越發復雜的金融風險，對創新金融產品易產生監管盲區。此外，自貿區不是一個獨立的金融系統，而是銜接境外與境內“兩種資源”和“兩個市場”的通道，也是金融風險傳遞的跳板。跨境、跨區域造成的信息不對稱以及資金來往過程中可能存在的“熱錢”和洗錢活動，將使風險逐步體現，自貿區內的金融風險會通過跨境、跨業和跨市場等渠道對境內區外金融體系進行滲透。

三、自貿區防范金融風險主要舉措

在自貿區金融創新制度設計以及金融改革過程中，采取了一系列措施，建立健全自貿試驗區金融風險防控體系，防范化解金融風險，為金融改革順利推進保駕護航。主要體現在七個方面：

一是強化金融機構內控制度建設及管理要求。銀行作為金融交易經辦主體，抓住銀行的牛鼻子對防控風險將起到事半功倍的效果。為使自貿區金融改革政策平穩落地，要求金融機構遵循“了解客戶”、“了解業務”、“盡職審查”等原則，完善業務真實性、合規性審查機制。比如，國家外匯管理局下發自貿區外匯管理改革試點實施細則中，明確要求注冊在自貿區內的銀行以及辦理自貿區內業務的省（直轄市）所屬地區其他銀行，應切實按照實施細則規定制定完善的內控管理制度并報外匯局備案。天津市各銀行機構開辦自貿區外匯業務時，均向外匯管理部門報備其相關內控管理制度和操作規程。內控制度的建立及管理要求的明確，有效降低金融機構業務辦理中合規性操作風險。

二是強化履行“三反”義務。為防止企業、個人借助自貿試驗區相對寬松的金融監管環境與多元化金融創新工具非法轉移資金，四地自貿區人民銀行金融支持意見中均明確要求，經辦自貿試驗區業務的金融機構和特定非金融機構，按照法律法規要求切實履行反洗錢、反恐融資、反逃稅義務。2014年2月中國人民銀行上海總部了《關于切實做好中國（上海）自由貿易試驗區反洗錢和反恐怖融資工作的通知》明確提出了相關措施及要求，防范非法資金跨境、跨區流動，確保各項金融改革與發展政策措施在自貿試驗區的平穩運行。

三是構建自貿試驗區金融宏觀審慎管理體系。探索在自貿試驗區建立境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理政策框架，設定靈活的、切合實際的、可根據宏觀經濟形勢靈活調節的宏觀審慎系數，根據不同的宏觀經濟形勢，調節宏觀審慎系數，實現對風險的管控。如今年1月份在四地自貿區同時落地的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，通過調節相關系數和因子來直接調控市場主體的跨境融資規模。探索在自貿試驗區內建立和完善跨境資金流動風險監測預警指標體系，全面監測分析跨境資金流動，完善跨行業、跨市場的金融風險監測評估機制，加強對重大風險的識別和系統性金融風險的防范，防止跨境資金大進大出。

四是加強金融監管協調。為加強自貿試驗區金融開放創新試點的統籌協調，四地自貿區通過不同形式加強金融監管協調。如天津、上海分別成立了自貿區金融工作協調推進小組，均由市政府分管領導擔任組長，國家金融管理部門派出機構和市政府有關部門作為成員單位，共同做好創新促進、監管協調、風險防范、環境營造工作。

五是建立完善金融監管機制和風險監測體系。加強金融風險防范、完善跨境資金流動監測分析機制，建立和完善系統性風險預警、防范和化解體系，守住不發生系統性、區域性金融風險底線是自貿試驗區金融改革創新的基礎。人民銀行上海總部會同上海市政府有關部門和金融監管部門建立了跨部門的跨境資金監測分析與應急協調機制，綜合運用自貿試驗區信用平臺和各金融監管部門的信息，提升風險聯合防范和處置能力，共同應對跨境資金流動的風險，營造良好金融發展環境。

六是探索建立本外幣一體化管理機制。當前跨境本外幣交易同質業務政策存在差異，監測系統不同、監管分屬不同部門。相關主管部門以自貿區為切入點，試點本外幣一體化管理政策，如在自貿區推出全口徑跨境融資宏觀審慎管理，統一了本外幣外債管理要求。與此同時，不斷深化跨部門聯合監管的深度和廣度，綜合利用金融機構及企業主體的本外幣數據信息，對企業、個人跨境收支進行全面監測、評價并實施分類管理。

七是加強自貿試驗區金融消費權益保護。自貿區內金融機構逐步建立健全金融消費權益保護工作體系，不斷完善客戶權益保護機制，擔負起保護消費者的主體責任。加強自貿試驗區金融創新產品相關知識普及，重視風險教育，提高消費者的風險防范意識和自我保護能力。嘗試建立金融機構、金融監管、行業組織以及司法部門間協調機制，探索構建和解、專業調解、仲裁和訴訟在內的多元化金融糾紛解決機制。

四、基于自貿區發展，對于金融改革和風險防范的幾點建議

要在堅持穩中求進、強化底線思維的前提下，統籌好防風險與促改革的關系，繼續推動自貿區金融改革創新。在未來自貿區金融改革創新中，要進一步增強創新政策的適用性、規范性、有效性、協同性。一是要把握好金融創新的度，緊緊圍繞支持實體經濟發展，不能脫離實體經濟單純發展金融；二是結合各地自貿區側重點，比如天津立足于京津冀協同發展，有重點、有針對性進行金融改革和創新；三是改革不是一蹴而就的事情，金融支持政策的出臺要有前瞻性、預見性、長遠性，要為自貿區發展提供可持續性助力。

參考文獻：

[1]種卿.央行：自貿區金融改革底線風險得到全面掌控[EB/OL].shtml，2015-10-23.

[2]國務院.國務院關于印發中國（上海）自由貿易試驗區總體方案的通知[Z].2013-09-18.

[3]國務院.國務院關于印發進一步深化中國（上海）自由貿易試驗區改革開放方案的通知[Z].2015-04-08.

[4]國務院.國務院關于印發中國（天津）自由貿易試驗區總體方案的通知[Z].2015-04-08

作者：孔蕊