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[摘要]基于社會網絡理論,選取2000—2015年滬深A股的數據,構建上市公司連鎖董事網絡,對長三角,珠三角和京津冀三大經濟圈的產業網絡格局進行分析,探討企業網絡形態和區域經濟發展的關系。

[關鍵詞]連鎖董事網絡;區域經濟增長;社會網絡分析

2016年國內GDP達到74.4萬億,其中長三角地區16個城市GDP達到12.3萬億,為全國經濟總量貢獻了16.5%,珠三角地區GDP達到6.8萬億,而京津冀地區的北京和天津的GDP各自達到了2.5萬億和1.8萬億(數據來源:國家統計局、北京市統計局、嘉興市統計局)。三個經濟圈各自組成大型城市圈,打破了省市之間相互封鎖的格局,融合逐步加深,形成了重要的沿海經濟發展軸線,為中國經濟發展做出貢獻。轉型經濟下,“一帶一路”戰略順勢而生,“一帶”戰略提出繼續開發沿海經濟帶,利用長三角,珠三角,京津冀的輻射作用,建設從南海到南太平洋的海上絲綢之路。“一路”提出打破中部和西部的落后局面,形成東西兩邊同時對外開放的新格局。因此研究經濟區的發展模式,產業結構以及公司分布特點,將有利深入了解經濟區成長路徑,為推進產業升級和推動“一帶一路”建設提供借鑒和參考。本文使用上市公司數據,以連鎖董事為鏈接,構建公司網絡,將企業的微觀行為和宏觀經濟形態結合起來,探討區域經濟發展模式和產業結構。

一、文獻回顧

公司不是孤立存在的,公司與公司間的各種交易、合同、活動使得公司相互之間有了關系和鏈接,構成了一個個復雜的網絡。經濟的發展促使各種各樣的網絡成為個人、組織相互之間交換信息和資源的重要渠道。其中,董事網絡是企業的重要網絡之一。連鎖董事同時在兩家或兩家以上的上市公司擔任董事,是兩家公司相互溝通信息、交換資源的渠道,由連鎖董事構成的公司之間的網絡就是本文定義的董事網絡,由董事網絡為其帶來的資源可能會對企業的經營與發展提供幫助。無論是在美國還是在中國,連鎖董事現象都是一個十分普遍。Larcker等[1]發現2000—2007年間,在美國NYSE,NASDAQ和AMEX三個交易所交易的上市公司中,約75%的上市公司存在連鎖董事。盧昌崇和陳仕華[2]的研究表明滬深兩市A股市場上,約72.13%的公司和其他上市公司有連鎖董事。每個公司董事會的董事構成一個小團體,團體通過共同的董事可以實現交流,構成了上市公司的整個網絡。現有理論認為,董事網絡可以為公司帶來以下五個方面的優勢。第一,董事會成員對于公司所在行業,市場情況,法律法規,以及其他市場要素了解深入,這些信息對于企業的持續經營十分重要。位于網絡中心位置的企業,通過其董事網絡,可以擁有更多信息,獲取信息的速度也越快,在對企業經營進行決策時,有相對競爭優勢。第二,董事會網絡可以幫助企業協調社會關系,在企業設計合約時,降低信息不對稱。

Schoorman等[3]認為連鎖董事的社會資源可以幫助企業搜尋與替代方案相關的信息,為公司經營提供更加有效的替代方案,在現有的信息和替代方案的基礎上,優化合約設計,幫助公司做出最有利于企業的經驗方案。第三,董事之間相互鏈接,產生了無形的社會資本,這種社會資本是一種潛在的交流機會。董事本身在不同的公司供職,他們本身有能力和渠道通過董事會網絡獲取有價值的商業合同(如客戶,上游供應商),以及其他方面的經濟收益和資源交換(如個人收益和政治資本)。例如,在同行業任職的連鎖董事對本行業的了解更加深入,將有助于公司更有效地評估行業發展前景和周期,而在其他行業任職的連鎖董事,可以幫助公司及時獲取其他行業資訊,借助高管的經驗和信息,公司有可能更好地把握交易時機。第四,創新活動可以通過董事會網絡傳播。例如,企業可以通過董事會網絡學習其他公司有效的公司治理機制,提高效率的技術以及創新的員工獎勵機制。董事之間的鏈接有助于董事會幫助高層管理者制定更多的戰略選擇方案。通過以外部鏈接企業為參照物中獲得恰當的行為向導,董事會可以減少企業面臨的不確定性。第五,Pennings[4]提出董事會網絡是一種信息和資源的交換渠道,通過一群企業間的緊密連接,可以形成企業集群的競爭優勢,為企業帶來收益。產業集群作為企業生存的網絡生態系統,能夠通過供應鏈與價值鏈上價值活動的協同效應,促成集群內外企業的知識和信息共享,從而降低企業之間的信息不對稱。國內外對于連鎖董事的研究較為豐富,但是較多局限于對于公司個體的分析,本文借鑒網絡分析方法,利用上市公司的董事數據構建網絡,分析董事網絡的歷史演變趨勢,以長三角,珠三角,京津冀三個地區的為例,探討國內不同地區的企業網絡形態及其經濟發展的關系。

二、上市公司董事網絡構建與數據分析

首先,本文對董事網絡的鏈接進行定義:如果兩個上市公司之間共同雇傭至少一名董事,這兩個公司之間的有鏈接,即δ(i,j)=1。如果兩個上市公司之間沒有共同雇傭任何一名董事,這兩個公司之間沒有鏈接,即δ(i,j)=0。在由董事相互鏈接形成的公司網絡中,每一個公司是一個節點。已有的社會網絡理論對于節點網絡位置的度量是多樣的,本文主要選取節點中心度(Degree)作為本文的研究變量。對于公司i,其節點中心度計算如下:Degreei=∑j≠iδ(i,j)(1)公司的節點中心度越高,表示一個公司和更多的公司有連鎖董事,換言之,和更多的公司有鏈接,相對其他公司,這樣的公司有更多的渠道獲得信息和資本,董事會將更有競爭力。這樣的中心度概念由節點中心度表示,節點中心度衡量公司i和多少個其他公司有直接鏈接。由表1可知,從2000—2015年,上市公司數量穩步增長,其中以長三角的上市公司數量最高,占整個A股市場的28.50%,其次為珠三角,占比12.77%。上市公司的董事會規模呈較為穩定的趨勢,樣本區間內董事人數的均值為18.36,表明平均每家上市公司的董事人數為18~19人。節點中心度(Degree)逐年穩步上升。2000年,每一家上市公司平均和另外0.7家上市公司共享連鎖董事,大量的公司是孤立存在的,僅存在少量的連鎖董事情況。到2010年,公司的Degree已經上升到了4.12,表示平均每一家公司和其他4家上市公司共享連鎖董事。國內資本市場逐步發展和完善,董事會的職能得到重視,公司間的連鎖關系也逐步建立和發展。

三、經濟區域的網絡分析

本文按照上市公司注冊地址,將公司進行省市的劃分,根據表1,2015年長三角地區共有上市公司663家,珠三角和京津冀三個經濟區分別有上市公司297和261家。本文將三個地區的上市公司分別單獨提取,構建經濟區內的上市公司網絡拓撲圖。由圖1可以看出,長三角的上市公司以一種緊密的狀態鏈接在一起,組成一個整體的、廣泛的網絡。而珠三角的上市公司鑲嵌在一個個小型的連鎖格局中,少數幾個企業抱團,分散在整體網絡中。這與任兵等[5]發現的結果相一致。京津冀的公司數量和珠三角地區的相當,珠三角的公司已經形成較為成熟的網路形態,而京津冀地區的企業網絡并未呈現出某種形態,大量企業處于孤立的狀態,區域內的公司并未形成網絡聯盟。為了進一步分析三個經濟區各自的網絡形成機制,本文對三個地區的上市公司按行業劃分,分析上市經濟區內的公司行業構成。表2結果顯示,企業網絡的形成是有路徑依賴的。長三角的公司發展早,起步快,經濟總量一直保持在全國首要地位。如表2所示,長三角上市公司共663家,其中73%屬于工業。區域內,各省市的高薪技術開發區構成了產業集群,在上海有張江,紫竹和漕河涇三個高新技術開發區,南京,常州,無錫,南通各自有多個高新技術開發區,以上海,南京,杭州三個城市為中心,向長江沿岸擴展。長三角的高新企業無論在業務領域還是地理位置上都十分接近,企業之間構成產業聯盟,相互連鎖在一起,形成了以現代制造業為主的產業結構。

珠三角的情況有所不同,珠三角的上市公司中,有66%來自工業,主要以輕工業為主,多為低技術的勞動密集型產業。輕工業對于技術要求不高,企業大多以小團體的形式聯系在一起,與過多的企業相互鏈接反而有可能增加公司治理的成本。因此,即使珠三角的工業占比高,其工業行業內的企業相互之間的鏈接也較為松散,上市公司的網絡呈現出一種以小團體為主的,松散的鏈接方式。工業企業技術層次低,高技術產業規模不大,行業規模優勢不明顯,研發投入不足是地區發展的重要阻力。因此,為了推動產業升級,廣東省政府了《廣東省智能制造發展規劃(2015—2025年)》,規劃稱,將致力于推動勞動密集型產業向“創新驅動”轉型,進一步促進當地制造企業向價值鏈上游攀升。因此,現階段而言,珠三角的上市公司以小團體的形式存在,未來企業之間將以更加緊密的形態鏈接在一起,以實現新常態下的可持續發展。京津冀經濟區起步晚,形成以北京為中心的城市圈。2016年,京津冀三次產業構成為5.2:37.3:57.5,北京的服務業規模在內地處于第一,但是工業企業較少(數據來源:北京市統計局)。而天津是華北第一大工業城市,油氣、海鹽等礦產資源豐富,又有電子、紡織等輕工業企業。但是京津冀地區的重點城市無論是從業務領域還是地理位置,都相對較遠,尚未形成區域經濟一體化,從產業布局和發展水平上看,均落后于長三角和珠三角。上市公司并未形成大規模的網絡,以相對孤立的形態存在。2016年,多部門聯合了《京津冀產業轉移指南》,以加快產業結構調整和轉型。指南中多次強調,以北京為中心,打造科技創新中心利用天津、廊坊等地的制造業,接受京津冀地區科技成果的輻射,以將京津冀打造為珠三角,長三角之后,拉動中國經濟增長的新的引擎。可以預期,京津冀地區的企業將以更加緊密的方式鏈接在一起,以發揮區域經濟一體化的優勢。

四、結論與展望

在中國的產業結構背景下,產業結構調整勢在必行。國家推出供給側改革,一帶一路戰略,都以產業升級和經濟轉型為重中之重。因此研究已有的經濟區發展模式一方面將有利于現有的經濟區產業轉移和優化,另一方面也為建設新的經濟區提供借鑒,起到示范作用。使用社會網絡模型研究產業格局是經濟學領域的新方向,可以更全面,更深入了探索區域內經濟的格局,為地區的經濟發展提供新的思路和方向。

[參考文獻]

[1]LarckerDF,SoEC,WangCC.BoardroomCentralityandFirmPerformance[J].JournalofAccountingandEonomicsc,2013,55(02):225-250.

[2]盧昌崇,陳仕華.斷裂聯結重構:連鎖董事及其組織功能[J].管理世界,2009(05).

[3]SchoormanFD,BazermanMH,AtkinRS.InterlockingDirectorates:AStrategyforRducinegEnvironmentalUncertainty[J].AcademyofManagementRviewe,1981,6(02):243.

[4]PenningsJM.InterlockingDirectorates[M].SanFanciscor,CA:Jossey-BassPublishers,1980.

[5]任兵,區玉輝,彭維剛.連鎖董事、區域企業間連鎖董事網與區域經濟發展———對上海和廣東兩地2001年上市公司的實證考察[J].管理世界,2004(03).

作者：左曉宇 孫謙 單位：復旦大學管理學院