金融危機對各行業(yè)影響
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一．金融危機的含義
金融危機又稱經(jīng)濟危機（EconomicCrisis）指的是一個或多個國民經(jīng)濟或整個世界經(jīng)濟在一段比較長的時間內(nèi)不斷收縮（負的經(jīng)濟增長率）。是資本主義經(jīng)濟發(fā)展過程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)過剩的危機。是經(jīng)濟周期中的決定性階段。自1825年英國第一次爆發(fā)普遍的經(jīng)濟危機以來，資本主義經(jīng)濟從未擺脫過經(jīng)濟危機的沖擊。經(jīng)濟危機是資本主義體制的必然結(jié)果。由于資本主義的特性，其爆發(fā)也是存在一定的規(guī)律。
二．金融危機表現(xiàn)
商品滯銷，利潤減少，商品大量過剩，銷售停滯；生產(chǎn)力和產(chǎn)品遭到嚴重的破壞和損失，生產(chǎn)大幅度下降，企業(yè)開工不足甚至倒閉，失業(yè)工人劇增；企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，銀根緊缺，利率上升，信用制度受到嚴重破壞，銀行紛紛宣布破產(chǎn)，生產(chǎn)力和產(chǎn)品遭到嚴重的破壞和損失，社會經(jīng)濟陷入癱瘓、混亂和倒退狀態(tài)等。
三．金融危機產(chǎn)生的原因
引起這次全球金融風(fēng)暴的最初原因是次級貸危機。
次貸問題及所引發(fā)的支付危機，最根本原因是美國房價下跌引起的次級貸款對象的償付能力下降。而全球失衡達到無法維系的程度是本輪房價下跌及經(jīng)濟步入下行周期的更深層次原因。全球經(jīng)常賬戶余額占GDP的比重自2001年持續(xù)增長，而美國居民儲蓄率卻持續(xù)下降，當(dāng)美國居民債臺高筑難以支撐房市泡沫的時候，房市調(diào)整就在所難免，進而導(dǎo)致按揭貸款的拖欠率明顯上升，無力還貸的房貸人越來越多。一旦這些按揭貸款被清收，便最終造成信貸損失。
四．金融危機對我國經(jīng)濟影響
1、經(jīng)濟增長速度會有所下降，因為外部經(jīng)濟環(huán)境變化大，出口增幅會下降，出口對GDP的貢獻將會下降。例如：出口方面，可以預(yù)料的是我國宏觀經(jīng)濟的外部環(huán)境將由于此次席卷華爾街的金融風(fēng)暴而更顯嚴峻。海關(guān)總署的進出口數(shù)據(jù)顯示，我國外貿(mào)出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯，由于美國是中國商品最大的出口市場，外需下降意味著外國消費者對高附加值產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品需求的同時下降。在這種環(huán)境下，出口商很可能沒有動力革新技術(shù)，而是被迫通過壓低產(chǎn)品價格去維持市場份額，這可能導(dǎo)致中國出口企業(yè)貿(mào)易條件的進一步惡化。
2、小部分資本會外流。美國經(jīng)濟出現(xiàn)問題后，一些公司因為資金缺乏，可能會撤回部分海外投資，或者把附屬機構(gòu)及在海外的投資賣掉以解大本營的燃眉之急。但因為目前中國資本賬戶的限制，有些直接投資不一定能馬上撤得出去。
3、金融機構(gòu)利潤空間會縮小，過去動轍百分之幾十、甚至成倍增長的可能性不會有了。
1、對我國出口行業(yè)影響
美國是我國的主要出口市場，我國對美國的貿(mào)易順差是我國貿(mào)易順差的主要源泉之一。美國次級抵押貸款危機將會導(dǎo)致美國消費支出和投資支出的下降，和國內(nèi)生產(chǎn)總值的下降，進而有可能導(dǎo)致美國進口的減少和我國對美國出口的減少。假如其他條件不變，我國出口的減少將導(dǎo)致我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的下降。海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2007年8月以來，我國出口貿(mào)易雖然不斷創(chuàng)高，但對美出口的增速減緩。10月份我國對美出口量達到210億美元，低于9月份的213．9億美元，數(shù)據(jù)同時顯示，1－10月份我國對美出口同比增長15．5％，而這數(shù)據(jù)1－9月份是15．8％，1－8月份更是16．7％。增速明顯放緩。外貿(mào)企業(yè)利潤增長可能會有所放緩，原因在于，次貸造成的世界經(jīng)濟放緩，還會導(dǎo)致外需下降。人民幣升值亦可能進一步加速出口加工產(chǎn)業(yè)的兩極分化，由此將造成部分出口企業(yè)回報率下降。估計美次貸危機對我國經(jīng)濟的影響到今年上半年將達到峰值。
2、對我國房地產(chǎn)行業(yè)的影響
在國內(nèi)，居民的住房按揭貸款一直被認為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其實不然。中國的住房按揭貸款風(fēng)險可能比美國次級債券風(fēng)險還要高。因為，從住房按揭的對象來看，美國次級債券的次級貸款人信用還有等級之分（即"次級信用"），但對中國的按揭貸款者來說，估計其中很大部分人甚至連"次級信用"都沒有。這是因為近幾年來，凡是個人要申請住房按揭貸款，沒有誰是不能夠從銀行獲得貸款的，住房按揭貸款者基本上是沒有什么信用等級可分的。這樣，一部分信用欠佳的貸款人就必然會進入到房地產(chǎn)按揭貸款市場中。盡管目前國內(nèi)不少個人的住房按揭貸款信用不好，但在房地產(chǎn)市場價格一直上漲時，過高的房價會把這類缺乏信用的住房按揭貸款的潛在風(fēng)險掩蓋起來。一旦中國房地產(chǎn)市場價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其潛在風(fēng)險就必然會暴露出來。這些潛在風(fēng)險一旦暴露出來，國內(nèi)銀行將面臨類似美國次級債危機的風(fēng)險。
3對國內(nèi)金融行業(yè)的影響
目前全球金融動蕩的主線在發(fā)達國家。這場由美國次級抵押貸款市場開始的金融動蕩從美國開始，蔓延到歐洲、日本，造成了發(fā)達國家經(jīng)濟周期的下行和金融市場的不穩(wěn)定。由于我國金融市場相對封閉，到目前為止，次級債危機對我國金融體系的影響仍然有限。
2007年第三季報顯示，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行分別持有數(shù)量不等的美國次級房貸債券。整體看，次級債投資在資產(chǎn)中的比重小于1%。其中，工商銀行與建設(shè)銀行持有數(shù)量小，次級債投資占權(quán)益比例為超過2%；中國銀行持有數(shù)量相對較大，次級債投資占權(quán)益比例約為13%。
次級債投資額占三大銀行的總資產(chǎn)比例、占權(quán)益的比例低，即便出現(xiàn)極端情況，即次級債投資損失率為100%，該損失額也不足以影響三大銀行的正常經(jīng)營，不會出現(xiàn)資不抵債的情況。同時，次級債資產(chǎn)凈額與2007年前3季度的稅前凈利潤之比表明，即便當(dāng)次級債投資損失率達100%時，三大銀行07年前三個季度稅前凈利潤亦足以消化該損失且有富余。
六．金融危機應(yīng)對對策
在經(jīng)濟持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。但是經(jīng)濟發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟周期上升階段的經(jīng)濟主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機就是一個最新的例子。近年來，我國商業(yè)銀行紛紛完成股份制改造，為追求利潤的不斷增長，加大了信貸投入。我國市場同時存在低利率和局部房價上漲過快的問題，在以后要保持清醒的頭腦，防止類似情況帶來的巨大損失。
1、合理擴大銀行信貸規(guī)模。保持貨幣信貸的合理增長，取消對商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制，合理擴大信貸規(guī)模，確保金融體系流動性充足，及時向金融機構(gòu)提供流動性支持。加大對重點工程、節(jié)能減排、環(huán)境保護、自主創(chuàng)新、三農(nóng)、中小企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)業(yè)等的支持力度，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點。
2、進一步拓寬企業(yè)的融資渠道。加快發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，擴寬企業(yè)融資渠道。加快發(fā)展以機構(gòu)投資者為主體的銀行間債券市場，為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的實施提供平臺。促進股票市場穩(wěn)定健康發(fā)展，提高直接融資的比重。
3、繼續(xù)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率。為防止經(jīng)濟出現(xiàn)倒退，央行將進一步放松貨幣政策，而下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率是央行最為有力的貨幣政策工具，前者可以降低企業(yè)的融資成本，后者可以為銀行提供更多的信貸資金，央行將綜合運用多種政策工具，加大對促進經(jīng)濟增長的支持力度，有效滿足實體經(jīng)濟對金融服務(wù)的合理需求。
4、實施差別化貨幣政策，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。適度寬松的貨幣政策不會對所有行業(yè)和企業(yè)一視同仁，而是會堅持“有保有壓，區(qū)別對待”的原則，以此來體現(xiàn)國家的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向政策預(yù)期方向轉(zhuǎn)變。貨幣政策將通過差別化存款準(zhǔn)備金率、差別化利率、窗口指導(dǎo)、信貸政策指引等手段引導(dǎo)資金流向，通過政策引導(dǎo)或者直接干預(yù)，以較市場金融更為優(yōu)惠的條件將資金投向戰(zhàn)略領(lǐng)域、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)等，同時嚴格對“兩高一資”等政策限制行業(yè)和企業(yè)的信貸投放。
參考文獻
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