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編者按：本論文主要從許可途徑與項目股權(quán)限制；組織形式及投資渠道；后危機時代：正視印度投資環(huán)境等進行講述，包括了設(shè)立聯(lián)絡(luò)處／代表處、成立專案辦事處、建立分支辦事處、組建公司實體、投資現(xiàn)有公司、新一輪經(jīng)濟開放、豐富、年輕且素質(zhì)較高的勞動力資源、較為健全的金融系統(tǒng)和資本市場、相對完善的法律體系、優(yōu)惠的稅收政策、現(xiàn)代化與貧窮困厄共存，對比鮮明等，具體資料請見：

近期研究結(jié)果顯示，國際資本流向出現(xiàn)了新的變化，位于南亞次大陸的印度成為吸引國際資本的熱土，被譽為“第二大最吸引人的投資目的地”(科爾尼管理顧問公司外國直接投資信心指數(shù))和“2007-2009年跨國企業(yè)外國直接投資時最傾心的投資目的地”(聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織《世界投資報告》)。作為當(dāng)今世界面積第七、人口第二且經(jīng)濟持續(xù)快速增長的發(fā)展中國家，印度的投資環(huán)境和投資政策，尤其是外國直接投資(FDI)的政策及程序日益引起世界各國的廣泛關(guān)注和重點研究。面對印度特有的投資環(huán)境和進入程序，外國投資者既要從大處著眼，“有所為有所不為”，又要從小處入手，抽絲剝繭，規(guī)避風(fēng)險。

一、許可途徑與項目股權(quán)限制

自1991年經(jīng)濟改革以來，印度實質(zhì)上經(jīng)歷了由傳統(tǒng)經(jīng)濟向自由化市場經(jīng)濟的體制變遷，許多領(lǐng)域都已實行重大改革，涉及投資、貿(mào)易、金融、外匯管制等，競爭法規(guī)和知識產(chǎn)權(quán)法規(guī)也得以制訂和修訂，相關(guān)手續(xù)不斷簡化，形成了富有特色的印度外國直接投資政策，試圖給外國投資者提供理想的投資環(huán)境，以便“在更大程度上激發(fā)將印度作為投資目的地的興趣”。

印度政府對外國直接投資的許可程序分為兩種，即經(jīng)由自動許可途徑和經(jīng)由政府許可途徑。

所謂經(jīng)由自動許可途徑對產(chǎn)業(yè)部門／活動進行的外國直接投資是指，毋需取得政府或印度儲備銀行的事先許可，外國投資人僅需在收到匯入?yún)R款起的30天內(nèi)告知印度儲蓄銀行的相關(guān)地區(qū)辦事處，并在發(fā)行股份之日起的30天內(nèi)向該辦事處提交必要的文件的投資。

除以下必須獲得政府事先許可的領(lǐng)域外，經(jīng)由自動許可途徑對產(chǎn)業(yè)部門／活動所作的外國直接投資可達(dá)100％：

1雪茄、香煙以及加工煙草代用品的制造；

2所有類型電子航空設(shè)備的制造；

3專門保留給小型產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品制造；

4其他外國投資人在印度“相同的”領(lǐng)域已有既存的財務(wù)／技術(shù)合資提案。這是為了維護業(yè)已存在的相同領(lǐng)域投資人的利益。只有當(dāng)其他外國投資人已在“相同”領(lǐng)域擁有合資企業(yè)或技術(shù)轉(zhuǎn)移／商標(biāo)協(xié)議的情況下，新的外國投資人才需要政府的事先許可。外國投資人／技術(shù)提供者以及印度合伙人都有義務(wù)提供讓印度政府滿意的理由和證據(jù)，用以說明新提案會或不會以任何方式危及既存合資企業(yè)或技術(shù)／商標(biāo)合伙人或其他利害關(guān)系人的利益。但在下列情況下，即便外國投資人已在“相同”領(lǐng)域擁有合資企業(yè)或技術(shù)轉(zhuǎn)移／商標(biāo)協(xié)議，也不需要政府的事先許可：

(1)風(fēng)險資本基金所作的投資已向印度證券交易委員會注冊，或；

(2)在既有的合資企業(yè)中，當(dāng)事人的投資少于3％，或；

(3)既有的合資／合作已廢止或不健全。

5所有不在已公告的產(chǎn)業(yè)部門政策上限范圍內(nèi)的提案。

不在上述自動許可范圍內(nèi)的外國直接投資必須經(jīng)由政府許可途徑，事先獲得政府的許可。此類投資提案由外國投資推廣局考量。

除海外印度人投資、出口導(dǎo)向單位以及零售交易(單一品牌產(chǎn)品)外國直接投資外，所有外國直接投資案中的申請應(yīng)向財政部經(jīng)濟事務(wù)司的投資推廣局提出。海外印度人投資、出口導(dǎo)向單位以及零售交易(單一品牌產(chǎn)品)外國直接投資的申請則應(yīng)向產(chǎn)業(yè)政策與推廣司的產(chǎn)業(yè)協(xié)助秘書處提出。

申請案也可向海外的印度大使館提出，印度大使館會將申請案移交給經(jīng)濟事務(wù)司作進一步的處理。申請人可以從相關(guān)網(wǎng)站下載FC—IL表格，提出申請不需任何費用。

印度政府對各產(chǎn)業(yè)部門／活動吸納外國直接投資的股權(quán)上限作了較為明確的規(guī)定：

1外國直接投資可達(dá)26％上限的部門／活動包括：傳播媒體，如調(diào)頻廣播，上連到新聞與時事的電視頻道；印刷媒體，出版新聞與時事的報紙和期刊；國防產(chǎn)業(yè)；保險；石油與天然氣。

2可以達(dá)到49％上限的部門／活動包括：傳播業(yè)中設(shè)置上連器、集成器等的硬件設(shè)備，有線電視網(wǎng)和直播電視服務(wù)；國內(nèi)定期航班客運航空部門(不得有外國航空公司直接或間接參與)；資產(chǎn)重組公司；公共部門事業(yè)所做的石油提煉；大宗商品交易；證券交易所；信用調(diào)查公司。

3允許達(dá)到51％上限的部門／活動包括：單一品牌產(chǎn)品的零售，這種零售不僅要征得政府事先許可，而且必須遵守以下規(guī)定：第一，產(chǎn)品在全球必須使用相同品牌行銷；第二，銷售的產(chǎn)品屬于單一品牌。不得零售使用不同品牌名稱的多項產(chǎn)品，即便這些產(chǎn)品是由同一制造商生產(chǎn)的。

4能夠達(dá)到74％上限的部門／活動包括：電信服務(wù)；附頻道的資訊服務(wù)提供者、無線電呼叫以及端對端寬頻服務(wù)；衛(wèi)星的建立與營運；私人部門銀行；不定期航班航空公司、包機航空公司(不得有外國航空公司直接或間接參與)；貨運航空公司及地勤服務(wù)。

5在遵守一定條件的前提下，外國直接投資可達(dá)100％上限的部門／活動主要包括：現(xiàn)有機場的發(fā)展；供內(nèi)部消耗的煤和褐煤開采；非銀行金融公司；營建開發(fā)；貿(mào)易；電力交易；無頻道資訊服務(wù)提供者；暗纖、路權(quán)、管路空間、塔臺的基礎(chǔ)建設(shè)提供者；運送郵局法規(guī)定范圍以外物品包裹的快遞服務(wù)；酒精飲料的蒸餾和釀造；雪茄與香煙以及茶葉等。

印度禁止外國直接投資的領(lǐng)域有：博弈部門、彩券業(yè)、核能以及零售交易(單一品牌產(chǎn)品除外)。

印度政府通常是通過《新聞通告》的方式對外國投資政策進行調(diào)整與修正。如果是產(chǎn)業(yè)部門政策、產(chǎn)業(yè)部門股權(quán)上限有何變更，則通過產(chǎn)業(yè)政策與推廣司產(chǎn)業(yè)協(xié)助秘書處《新聞通告》來告知。所有《新聞通告》均可在產(chǎn)業(yè)政策與推廣司的網(wǎng)站上獲得。根據(jù)外匯管制法，印度儲備銀行亦有權(quán)公告外國直接投資政策。

二、組織形式及投資渠道

投資印度，首先要選擇好一定的組織形式或法人資格。組織形式或法人資格的選擇主要取決于擬要從事的經(jīng)貿(mào)活動的內(nèi)容和目的。根據(jù)印度法律所規(guī)定的納入外資管理的名稱和相應(yīng)的職責(zé)范圍，外國投資者可以注冊聯(lián)絡(luò)處／代表處、專案辦事處和分支辦事處，以作為外國公司在印開展業(yè)務(wù)，也可以注冊成立合資公司和獨資公司作為印度公司經(jīng)營業(yè)務(wù)。

(一)設(shè)立聯(lián)絡(luò)處／代表處

聯(lián)絡(luò)處／代表處的角色僅限于搜集潛在市場機會的相關(guān)資訊，并將公司的相關(guān)資訊提供給潛在的印度顧客。聯(lián)絡(luò)處／代表處可促進印度的進出口，也可以提升母公司與在印度的公司之間的技術(shù)和財務(wù)合作。聯(lián)絡(luò)處／代表處不得直接或間接從事任何商業(yè)活動，也不得在印度賺取任何所得，其所有開支必須從外國匯款到印度。設(shè)立聯(lián)絡(luò)處／代表處必須獲得印度儲備銀行的許可，

該行一般給予聯(lián)絡(luò)處／代表處三年有效期，把聯(lián)絡(luò)處／代表處的業(yè)務(wù)嚴(yán)格限定在推廣業(yè)務(wù)和促進印度的進出口，絕不允許其從事生產(chǎn)制造、執(zhí)行項目或承包工程等活動。

(二)成立專案辦事處

在印度執(zhí)行特定專案的外國公司可在印度成立臨時性的專案辦事處。只要符合具體指明的條件，印度儲備銀行對于外國實體在印度成立專案辦事處一般都會允許。此類辦事處只能從事與專案有關(guān)及附屬的活動，不得涉足其他業(yè)務(wù)，在完成專案并繳納稅款后，可將專案的盈余匯出印度。

(三)建立分支辦事處

基于下列目的，在海外從事制造和貿(mào)易活動的外國公司可以在印度建立分支辦事處：商品的出口／進口；提供專業(yè)或顧問服務(wù)；進行母公司從事領(lǐng)域的研究工作；促進印度公司與母公司或海外集團公司之間的技術(shù)或財務(wù)合作；在印度代表母公司以及擔(dān)任買賣人；在印度提供資訊技術(shù)及軟件開發(fā)服務(wù)；對母公司／集團公司供應(yīng)的產(chǎn)品提供技術(shù)支援。此外，外國航空公司和運輸公司也可設(shè)立這樣的分支辦事處。設(shè)立分支辦事處必須取得印度儲備銀行的許可。只要遵守該行的指導(dǎo)方針，此類辦事處可在繳納相關(guān)印度稅款后將獲利匯出印度。

(四)組建公司實體

無論是聯(lián)絡(luò)處／辦事處，還是專案辦事處、分支辦事處，都還只是辦事機構(gòu)，都是作為外國公司在印度經(jīng)營業(yè)務(wù)，只能從事相關(guān)規(guī)章所允許的活動。外國公司也可以在印度成立公司實體，作為當(dāng)?shù)毓緩氖聵I(yè)務(wù)營運。根據(jù)印度《公司法》，可以采取兩種形式：合資企業(yè)或全資子公司。根據(jù)外國投資人的要求，此類當(dāng)?shù)鼗镜耐鈬蓹?quán)可達(dá)100％，但必須符合外國直接投資政策對某些活動領(lǐng)域所規(guī)定的股權(quán)上限。

在印度設(shè)立合資企業(yè)、獨資企業(yè)受當(dāng)?shù)胤晒茌牎Ｓ《葲]有類似中國的合資企業(yè)法等一系列專門針對合資企業(yè)的法律，所設(shè)立的合資企業(yè)、獨資企業(yè)均具有完全平等的印度公司的法人資格，適用印度公司法、稅收法等所有有關(guān)印度公司的法律。只有一點有別于一般印度公司的設(shè)立，那就是合資企業(yè)須獲得印度儲備銀行的批準(zhǔn)，獨資企業(yè)則須經(jīng)過印度外國投資推廣局的批準(zhǔn)。

(五)投資現(xiàn)有公司

在印度，外國投資人如果通過現(xiàn)有公司擴展規(guī)模的形式進行投資，則適用自動批準(zhǔn)程序，但需要符合以下條件(否則需經(jīng)外國投資推廣局批準(zhǔn))：

1增股必須是基于現(xiàn)有公司股本基數(shù)的擴充；

2外國股份必須是以外幣形式投資；

3擬擴展項目為自動批準(zhǔn)類；

4需提交現(xiàn)有公司董事會決議、印方和外方協(xié)議書。

只要符合一定的條件，印度公司發(fā)行權(quán)利股／紅股一般都會獲得印度儲備銀行的許可。獲得此類股份分配的投資人如為海外企業(yè)集團，不會自動取得獲利股，發(fā)行公司必須向印度儲備銀行外匯局外國投資部孟買中央辦事處申請具體的許可，方能對以前的海外企業(yè)集團發(fā)行權(quán)利股。同樣，在企業(yè)兼并的情況下，獲得兼并股份的海外企業(yè)集團也不會自動取得權(quán)利股，必須獲得印度儲備銀行的許可。

此外，在公司職工持股計劃方案下，印度公司可直接或通過信托機構(gòu)，對本公司及其海外合資企業(yè)或全資子公司中居住在印度境外的員工發(fā)行股份，但方案的內(nèi)容必須符合印度證券交易委員會核定的相關(guān)規(guī)定，且在方案下分配給非印度居民員工的股份之面額不得超過發(fā)行公司實收資本的5％。

在股份／公司債券的移轉(zhuǎn)方面，印度規(guī)定：

1非居民可接收居民的股份移轉(zhuǎn)，包括收購現(xiàn)有公司的股份，但必須符合政府對外國直接投資產(chǎn)業(yè)部門的許可和遵守規(guī)定的定價指導(dǎo)方針；

2可將海外商業(yè)借款／貸款轉(zhuǎn)換成股權(quán)，但公司所從事的活動必須是在自動許可涵蓋的范圍內(nèi)，且轉(zhuǎn)換后的外國股本執(zhí)行產(chǎn)業(yè)部門的資本限制和定價指導(dǎo)方針；

3因新發(fā)行股份而增加的外國股權(quán)參與以及優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成股本，必須在自動許可和資本限制范圍內(nèi)，并遵守規(guī)定的定價指導(dǎo)方針。

為了發(fā)展電力、通訊、石油開采提煉、港口道路等基礎(chǔ)設(shè)施，印度政府允許某些印度公司在國際市場上通過發(fā)行美國存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)和外幣可轉(zhuǎn)債(FCCB)籌集股本，外國公司可通過這些渠道進行直接投資。除了不能投資于房地產(chǎn)和股票市場外，對ADR和GDR籌資沒有最終用途限制，但FCCB籌資須符合商業(yè)外債最終用途的要求。

三、后危機時代：正視印度投資環(huán)境

受國際金融危機影響，世界上許多國家的經(jīng)濟停滯不前甚至倒退，而印度卻是少數(shù)在逆境中繼續(xù)前行的國家之一。正如麥考利資本公司印度和東南亞經(jīng)濟部負(fù)責(zé)人拉吉夫·馬利克所發(fā)表的報告名稱一樣——《印度：情況比大多數(shù)國家要好》。在該報告中，馬利克指出，與其他國家相比，“印度經(jīng)濟沒有那么脆弱”。在2009年6月22日的《2009年全球發(fā)展金融：制定全球復(fù)蘇路線圖》報告中，世界銀行對印度2009年和2010年的經(jīng)濟增長預(yù)期做出了調(diào)整，分別由原來的4％和7％上調(diào)至5.1％和8％。最新印度官方資料顯示，目前印度是世界上經(jīng)濟增長第二快的國家，2008-2009年經(jīng)濟增長率達(dá)到7％，工業(yè)增長率超過11％。作為世界第二人口大國和亞洲的新興經(jīng)濟體，印度在吸引外資方面具有獨特的優(yōu)勢和十足的后勁。對此，外國投資者至少可以從以下幾個方面加以把握：

(一)新一輪經(jīng)濟開放

2009年7月6日，印度政府公布了新財年政府預(yù)算，這是辛格政府連任后提出的第一份經(jīng)濟計劃。更為引人關(guān)注的是，印度財政部長普拉納布·慕克吉在印度議會人民院宣布這一預(yù)算時，披露了《經(jīng)濟白皮書》中一系列經(jīng)濟開放措施，其中包括吸引外資、推進私有化、放松勞動力市場管制等，希望通過增加政府支出和引進外資來刺激經(jīng)濟，提出在零售、金融和交通等領(lǐng)域全面吸引外資。這將是自1991年經(jīng)濟改革以來，印度迎來的最大的新一輪經(jīng)濟開放，其規(guī)模和后勁不可小覷。

(二)豐富、年輕且素質(zhì)較高的勞動力資源

印度擁有11.05億人口，其中35歲以下人口占70％，勞動力資源的豐富和年輕化一直是印度招商引資官員引以為傲的優(yōu)勢。印度又是世界最大的使用英語的國家，由于英語普及，其高等教育機構(gòu)以英語為教學(xué)語言，并較為重視專業(yè)教育和創(chuàng)新教育，使高校學(xué)生既能順利獲得世界科技發(fā)展信息，又能具有一定創(chuàng)新能力。目前，印度科學(xué)家和工程師的數(shù)量居世界第二位，普通勞動力的專業(yè)教育程度也相當(dāng)高。

(三)較為健全的金融系統(tǒng)和資本市場

印度的金融機構(gòu)主要掌握在私人手中，放貸遵循市場規(guī)律，商業(yè)銀行不良貸款率僅為10.8％。

印度的私人資本積累了豐富的實際運作經(jīng)驗，自實現(xiàn)經(jīng)濟改革以來，一大批從事信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制藥工業(yè)、食品加工業(yè)、服裝紡織業(yè)、水泥建筑業(yè)和旅館旅游業(yè)的私營企業(yè)或私人財團迅速發(fā)展壯大，很快進入全球化經(jīng)營。印度的股票市場也比較成熟，全國有二十多個證券交易市場，5000多個上市公司，它們監(jiān)管嚴(yán)格，運轉(zhuǎn)高效，是印度企業(yè)籌集資金的重要場所。

(四)相對完善的法律體系

市場經(jīng)濟是法制化的經(jīng)濟，完善的法律體系是市場經(jīng)濟有效運作的保障。作為英聯(lián)邦成員，印度的法律體系相對健全且逐漸完善，公眾的法律意識也很強。有鑒于此，印度在法制化管理方面較為突出，走在發(fā)展中國家前列。

(五)優(yōu)惠的稅收政策

為了鼓勵對優(yōu)先產(chǎn)業(yè)和特別經(jīng)濟區(qū)的投資，以及促進無工業(yè)化優(yōu)勢地區(qū)的工業(yè)化，印度提供了優(yōu)惠的稅收政策。例如，在特別經(jīng)濟區(qū)從事制造或提供服務(wù)的單位享有出口獲利十五年租稅優(yōu)惠，優(yōu)惠政策分為三個階段，前五年減免100％，中間五年減免50％，最后五年獲利投入營業(yè)的部份減免50％。自特別經(jīng)濟區(qū)被公告之日起十五年中，事業(yè)／企業(yè)因開發(fā)特別經(jīng)濟區(qū)所產(chǎn)生的獲利享有為期十年的100％減免；基礎(chǔ)建設(shè)資本公司或基礎(chǔ)建設(shè)資本基金的股利、利息或長期資本的利得可100％免稅，為募集資金投資風(fēng)險資本事業(yè)所設(shè)立的風(fēng)險資本公司或風(fēng)險資本基金所得亦可免稅；從事港口、機場、道路、橋梁、水處理、固體廢棄物管理系統(tǒng)的開發(fā)、營運及維護的利得可以100％免稅；在北安查爾邦(Ut—taranchal)及喜馬皆爾(HimachalPradash)、東北各邦及錫金(SikkiIn)的某些已公告區(qū)域或重點產(chǎn)業(yè)設(shè)立的事業(yè)，在查謨(Jam—mu)及喀什米爾(Kashmir)內(nèi)設(shè)立的事業(yè)，其利得可以100％免稅。

不難看出，印度政府在改善投資環(huán)境上花了不少功夫，對吸引外國直接投資也必然會起到積極作用。然而，目前印度尚稱不上是十分理想的投資目的地，在投資環(huán)境上仍有許多不足之處，主要表現(xiàn)在以下幾點：

(一)現(xiàn)代化與貧窮困厄共存，對比鮮明

印度位居世界經(jīng)濟大國之列，但是，該國同時擁有四分之一的世界最貧困人口。印度是世界第六大溫室氣體排放國，但數(shù)以億計的印度人卻缺乏能源供應(yīng)。印度的250多所大學(xué)培養(yǎng)了300多萬名科學(xué)精英，但文盲仍占印度人口的40％。在班加羅爾和德里等城市，摩天大樓往往與茅屋交織在一起，反差十分明顯。這種現(xiàn)代化與貧困落后并存的局面給印度的投資環(huán)境造成了一定的負(fù)面影響。

(二)腐敗盛行，辦事效率低下

印度自認(rèn)為是“當(dāng)今世界上最大的民主國家，也是第四大經(jīng)濟體(從購買力平價的角度來看)，同時位居全球第十大工業(yè)化國家之列”，“提供了自由、誘人且對投資人友善的投資環(huán)境”。但事實上，印度腐敗嚴(yán)重，政府機構(gòu)辦事效率低下，在一定程度上嚴(yán)重影響和制約著外國直接投資。外資公司在印度開展業(yè)務(wù)往往需要行賄，這使得許多外商對印度市場望而卻步，難下決心。世界銀行的一項研究報告稱，在印度開辦一項業(yè)務(wù)所花的時間是在中國的兩倍，注冊資產(chǎn)在印度要花67天，而在中國只需32天。綜合來看，在印度投資仍然效率較低、成本較高。

(三)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后。

從整體上看，印度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后，人口的強勁增長以及經(jīng)濟的快速擴張給基礎(chǔ)設(shè)施的更新配套帶來了巨大壓力。首先，電力十分短缺，經(jīng)常出現(xiàn)斷電現(xiàn)象，幾乎所有的邦電力供應(yīng)都不足，所有的規(guī)模企業(yè)都配備發(fā)電機。其次，交通運輸網(wǎng)絡(luò)相當(dāng)薄弱，低于國際標(biāo)準(zhǔn)，甚至不及其他一些新興經(jīng)濟體。公共交通非常落后，道路擁擠不堪。此外，水務(wù)和污水處理體系不完善，固體垃圾堆積如山。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和城市化進程的加快，這種狀況甚至有可能進一步惡化。基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)服務(wù)對實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展意義重大，不完善的基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)配套會對整個投資環(huán)境造成不利影響。

(四)日益趨緊的簽證政策。

印度對工作簽證管理得非常嚴(yán)格，這一點許多外國人都感同身受。一般說來，經(jīng)過印度駐華大使館或印度國內(nèi)相關(guān)部門的審批，外交簽證、公務(wù)簽證、旅游簽證、學(xué)生簽證和商務(wù)簽證尚能順利獲得，但工作簽證的情形就大不一樣。申請工作簽證者往往多次受阻，許多外國人因簽證問題耽誤自己的計劃。最近，印度政府一再重申要加強外國人在印度工作的管理，強調(diào)赴印工作的外國公民必須在赴印前辦妥工作簽證，已經(jīng)在印度的外國公民不得從事與簽證種類不符的活動。對此，無論是擬在印度興辦企業(yè)還是進行工程承包的外國公司，都必須有較為清醒的認(rèn)識。