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[摘要]不管是從2007年半年報來看，還是從年報來看，上市公司盈利均大幅提升，而考慮到上市公司業績普遍提升的背后是有相應的制度背景的，這篇文章從新會計準則的角度來分析上市公司獲利能力指標提升背后的原因。

[關鍵詞]獲利能力指標提高新會計準則

一、企業盈利能力及其財務經濟分析概述

企業財務經濟分析將傳統的經濟活動分析與基于財務報表的財務分析相結合，合理地整合了二者的優點，它是以經濟核算信息為起點，以財務資金分析和財務能力分析為中心，并運用專門方法和指標體系評價生產經營過程諸要素對財務活動的影響，借以考核企業過去業績，評估目前財務狀況和預測未來發展趨勢。

企業盈利能力即企業賺取利潤的能力。它是企業營銷能力、獲取現金能力、降低成本能力及回避風險等能力的綜合體現。企業的凈利是股東獲取股利的直接來源。凈利的增長同時也能引起股價上漲從而使股東獲取資本收益。凈利的多少對于長期債權人而言也極為重要,它是其債權回收的最后保障。對于政府部門而言企業的盈利水平是其稅收收入的重要來源，盈利的多少也直接影響著政府財政收入的狀況。

企業盈利能力財務分析主要是以資產負債表、損益表、利潤分配表為基礎,通過表內各項目之間的邏輯關系而構建一套指標體系，然后對指標值進行計算,結合該指標值的企業歷史最好水平、行業平均水平等標準進行分析，找出差距并指出企業努力的目標。常用的分析方法有比較分析法、因素分析法、趨勢分析法、結構分析法等。分析的內容主要包括：

一是生產經營業務獲利能力分析。該指標反映每實現百元銷售額所取得的利潤有多少。它主要通過銷售利潤率(即利潤總額/銷售收入凈額)指標反映。根據反映層次要求的不同，還可計算銷售毛利率、營業利潤率指標。計算時分母不變，依次將分子換成銷售毛利額、營業利潤額。該指標是衡量資產報酬率、資本回報率的基礎。

二是資產獲利能力分析。這種分析在于衡量企業資產的運用效益，從總體上反映投資效果，該指標只有高于社會平均利潤率，公司的發展才算處于有利地位。這一分析所采用的指標有：總資產報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產總額,該指標是從企業所得與所占角度進行分析。銷售成本費用利潤率=利潤總額/產品銷售成本及費用。這一指標是從所得與所費角度進行分析。凈資產收益率=當年實現的凈利潤/年末凈資產或年初凈資產和年末凈資產的平均值。

三是所有者投資獲利能力分析。由于債務融資的存在,資產報酬率高并不意味著所有者投資收益高，只有所有者投資收益高才能吸引投資者繼續投資或追加投資。該分析主要通過資本金利潤率(利潤總額/資本金總額)、市盈率(每股收益/普通股每股市價)進行。

通過這三方面分析得到的關于企業獲利能力水平的信息，能為現有及潛在的廣大投資者、債權人等利益主體提供重要的信息決策支持。

二、新企業會計準則中導致獲利能力提高的具體準則

我們知道以上公式中若想比值有所提高，或者提高分子，或者減小分母。這一定程度上為企業提升獲利能力指標的數值提供了渠道。但會計收益由于各種計價方法、確認手段的不同，存在報表收益與實際收益的一定程度的差異。而新會計準則出臺在很多地方都有變更，這些變更無一例外的提高了會計收益的質量，也即提高了分子值的水平，以下是本文的具體分析和說明。

1.《企業會計準則第1號——存貨》：“第十四條：企業應當采用先進先出法、加權平均法或者個別計價法確定發出存貨的實際成本。”也即取消了原先采用的存貨準則中的“后進先出”法。現實情況是:原材料價格一路升高時，采用“后進先出”法，顯然縮小了公司的利潤率，而用“先進先出”法，則擴大了公司的利潤率。“先進先出”法更側重于反映公司長期的經營情況，當原材料價格上漲時，對下游產業的上市公司是有利的。

2.《企業會計準則第2號——長期股權投資》和企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》：股權投資有四類：前三類分別是子公司、合營企業和聯營企業，第四類是除前三類以外、且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的股權投資。原準則規定，上市公司的證券類投資如市價比成本低，必須計提減值準備，但如市價比成本價高，而公司并沒有拋出實現收益，賬面盈利并不能計入當期業績，但新股權投資準則第十五條、第十六條的新規定使得證券投資的賬面盈利也能成為凈利潤。具體說是：在上述四種情形以外的股權投資，則按照《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》的規定處理，劃分為交易性金融資產或可供出售金融資產，按公允價值計量。實際上，對子公司、合營企業和聯營企業這三類股權投資，新、舊準則下的核算并無實質性區別。例如，麗珠集團是健康元的子公司，健康元對麗珠集團合并報表，麗珠集團股價變動并不會對健康元的凈利潤和凈資產帶來任何影響。長江電力持有2.3億股廣州控股，由于長江電力將廣州控股視作聯營企業，對該股權投資按權益法核算，廣州控股的股價變動也不會對長江電力的業績和凈資產帶來任何影響。只有在歸類為交易性金融資產或可供出售金融資產的情況下，交叉持股的市值變動才會影響到上市公司的業績或凈資產。交易性金融資產的公允價值變動計入當期損益，因此，劃分為該類金融資產后，交叉持股的市值變動影響凈利潤；可供出售金融資產的公允價值變動直接計入所有者權益，因此，其市值變動影響凈資產。

3.《企業會計準則第3號——投資性房地產》和《企業會計準則第30號——財務報表列報》：根據前者第九、十、十一條的規定及后者第十九條規定，會計報表中須單列“投資性房產”項目，對于投資性房地產的后繼處理可以采用成本模式或者公允價值模式，但以成本模式為主導。如果上市公司一旦采用公允價值法來計量其早些年購入的投資性房產，必將大大提高其凈資產和當期凈利潤。盡管對于應用公允價值計量準則采取了極為審慎的態度，但可以相信隨著相應要素市場的發展，本準則必將帶來該類企業利潤的實質回歸。

4．《企業會計準則第4號——固定資產》：按照其第十五條、第十九條規定，企業至少應當于每年年度終了，對固定資產的使用壽命、預計凈殘值和折舊方法進行復核。使用壽命預計數、預計凈殘值和折舊方法與原先估計有差異的，應當調整固定資產使用壽命、預計凈殘值和折舊方法。即：新準則不僅可以改變折舊方法，還可以改變預計凈殘值和使用壽命（審慎地）。在每年年度終了，企業只要找到證據，就可根據需要證明其固定資產使用壽命、預計凈殘值和折舊方法與原估計有差異，就可以調整相關內容從而達到操縱利潤的目的。而且，新準則規定公司調整采用未來適用法，不用追溯調整。如此方便的條件為某些上市公司進行盈余管理，提升獲利能力提供了一定的可能。

5．《企業會計準則第6號——無形資產》：按照其第八條、第九條規定，企業內部研究開發項目研究階段的支出予以費用化，與原準則相同，但在進入開發階段后，開發過程中的費用滿足一定條件時，可以進行資本化。盡管新準則對公司的研究與開發階段的定義作了區分，但在實際操作中由于無形資產研發業務復雜，風險大，這二者很難界定，上市公司可能通過一定調整，劃出研發支出費用化與資本化的分界點，進行盈余管理，實現上市公司績效的改善。

同時第十七條規定“使用壽命有限的無形資產，其應攤銷金額應當在使用壽命內系統合理攤銷。”但由于新準則對無形資產的攤銷不再局限于直線法，攤銷年限也不再固定，上市公司有可能通過改變無形資產的攤銷年限或攤銷方法來進一步進行盈余管理。此外，新準則規定對無形資產不再進行攤銷，而是進行減值測試，這些都有賴于會計人員的職業判斷，對利潤具有了可操控性。

6．《企業會計準則第7號——非貨幣性資產交換》：第三條規定“非貨幣性資產交換同時滿足下列條件的，應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本，公允價值與換出資產賬面價值的差額計入當期損益:（1)該項交換具有商業實質;（2）換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠地計量。”對于第一個條件，那些想以此為契機進行盈余管理、調節利潤的上市公司，必會想方設法讓關聯方的非貨幣交換具有商業實質，而對商業實質的劃定界限模糊，更難監管，第一條件的成立就有很大可能。對于第二條件，由于引入了公允價值，這使得公允價值的真實與否成為關鍵。在我國，“公允價值”的成熟操作環境尚未完全形成，資產評估機構評出的“公允價格”往往并不公允，這使得上市公司為了盈余管理的需要，有可能買通評估機構，得出有利于自己的價格。

7.《企業會計準則第12號——債務重組》：第九條規定“以現金清償債務的，債權人應當將重組債權的賬面余額與收到的現金之間的差額，計入當期損益。債權人已對債權計提減值準備的，應當先將該差額沖減減值準備，減值準備不足以沖減的部分，計入當期損益。”新債務重組準則改變了一刀切的規定，將原先因債權人讓步而導致債務人被豁免或者少償還的負債計入資本公積的做法，改為將債務重組收益計入營業外收入這項規定，將為上市公司通過債務重組調節利潤打開方便之門，使那些無力償還債務的上市公司，一旦獲得債務全部豁免或部分減免，其收益將直接反映到當期利潤中，使得公司的賬面業績發生變化，而且，愈是那些虧損較重、負債較多的公司，其調節利潤的空間就愈大。據有關機構測算，因為這一規定，僅2006年上市公司就已增加收益近百億元。

8.《企業會計準則第17號——借款費用》：第四條規定“企業發生的借款費用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產的購建或者生產的，應當予以資本化，計入相關資產成本；其他借款費用，應當在發生時根據其發生額確認為費用，計入當期損益。符合資本化條件的資產，是指需要經過相當長時間的購建或者生產活動才能達到預定可使用或者可銷售狀態的固定資產、投資性房地產和存貨等資產。”很顯然，與舊會計準則相比，新準則將借款費用資本化的資產范圍擴大了，資本化的借款范圍也由專門借款擴至專門借款和一般借款。上市公司有可能利用此規定，將一些存貨的利息支出及專項借款之外的一般借款的利息支出計入資產范圍，進而擴大費用資本化，調高公司利潤。而我們知道這一策略是相當好實現的。

9.《企業會計準則第20號——企業合并》：按照其第六條、第十二條規定，同一控制下的企業合并按歷史成本計量，非同一控制下的企業合并采用公允價值進行計量。也就是說，分別采取“權益法”和“購買法”兩種會計處理。但是由于同一控制下的企業合并能增加合并新主體的會計利潤和未分配利潤，所以想進行盈余管理的上市公司就有可能通過資本運作，將非同一控制下的企業合并對象置于同一控制下，輕而易舉的實現獲利能力的提升。

應該肯定的是，新會計準較原準則相比在制度上為收益的真實性提供了一定的保障，但無法否認的是新會計準則仍為企業進行盈余管理留下了相當的余地。上市公司在核算會計收益時，必然會認真研究新會計準則，并相應地應用到日常的賬務處理中，進而實現利潤的提升，表現為投資者進行財務分析時，獲利能力指標的提高，對此我們應更加客觀的看待和深入分析以揭示企業真實地會計收益。

三、小結

以上分析主要是基于投入資本或資源的盈利能力指標分析，也涉及部分基于普通股份或股價的盈利能力分析，但尚無法具體說明基于銷售基礎的盈利能力指標是如何提高的，對此的研究還在繼續中。

參考文獻：

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