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一、我國商業銀行金融衍生品交易現狀分析

1、我國商業銀行金融衍生品業務分類目前，我國商業銀行的金融衍生工具業務大致可分為外匯類金融衍生品業務和利率類金融衍生品業務兩大類。外匯類金融衍生工具指的是以貨幣為基礎工具的金融衍生產品，它們常常被用來轉移外匯風險、進行理財或在資本市場上投機，大致包括外匯期貨、貨幣互換、外匯期權和外匯遠期，還有上述合約的各種混合合約。目前，我國商業銀行所經營的外匯類金融衍生工具主要有外匯遠期、外匯掉期和貨幣掉期。利率類金融衍生工具指的是以利率為標的或以利率為載體的一類金融衍生產品，他們常常被用來轉移利率風險、進行理財或在資本市場上進行投機。目前，我國商業銀行所經營的利率類金融衍生工具主要包括利率互換、債券遠期及遠期利率協議（FRA）。

2、我國商業銀行金融衍生品業務具體特點

（一）應用領域狹窄，產品種類單一。國內商業銀行金融衍生品業務領域大部分集中在外匯市場，相對于活躍的外匯衍生市場，人民幣衍生市場則顯得十分低迷，并且除自營業務外，幾乎沒有個人業務，類業務大多都只服務于企業客戶。從衍生產品種類來看，我國商業銀行金融衍生產品種類較少，缺乏以股票及大宗商品價格為依托的衍生工具以及債券、外匯期貨等產品，無法滿足我國商業銀行在金融市場中進行風險轉移的需求。

（二）產品同質性高，為客戶量身定做的產品有限。金融衍生產品具有高技術含量和高附加價值，因此，商業銀行在金融衍生產品的構建、定價以及風險管理等方面必須嚴格要求。由于國內商業銀行在金融衍生產品核心技術的研究上缺乏經驗，金融衍生品研發能力欠缺，使得國內自主開發的產品大部分是在模仿外資銀行的金融衍生產品，具有較高的同質性，缺乏新意。

（三）衍生業務份額少，利潤貢獻低。在發達國家商業銀行的各類業務中，金融衍生業務作為最高端、最高收益的業務，是其業務收入的主要來源。有關統計數據表明，美國某些商業銀行通過在融衍生業務上的利潤已占超過其利潤總額的一半。而我國商業銀行中間業務收入占總收入的比重則通常低于10%，目前我國商業銀行的中間業務以低附加值低的低端業務為主，具備較高技術含量和較高附加值的中間業務開展得較少，發展潛力巨大。

二、我國商業銀行發展金融衍生工具業務的風險性分析

造成商業銀行金融衍生工具風險的主要因素包括：金融衍生工具本身的特點所導致的風險、宏觀環境變化所異致的風險以及微觀環境的變化所異致的風險。

1、從商業銀行金融衍生工具本身的特點分析金融衍生品的價格是交易雙方最關注的焦點之一。由于其價格受到供求關系等基本因素的影響外，還受到來自政治、經濟政策、人為操縱等眾多因素的影響，人們的主觀預判難以對未來價格走勢進行正確預測，因此虧損與盈利的幾率是相當的，造成了未來價格波動的隨機性始終伴隨交易雙方的交易過程。雙方合約執行與信息披露的非對稱性。在商業銀行金融衍生品業務所簽的合約中，大部分關鍵信息主要體現于表外，若其交易方的表外信息未在合約中得到充分體現，而被交易者獲得，這將會給交易者造成巨大風險。

2、從微觀環境變化角度分析首先，商業銀行管理層未正確認識到金融衍產品的潛在風險。只有在具備某些條件下，才能使金融衍生產品發揮風險控制和降低成本的作用，而商業銀行的管理層對風險認識不足、意識淡薄，無法對整個金融衍生品的交易過程和交易細節進行合理管控。其次，內部控制薄弱。金融領域中，銀行自身管理制度不夠嚴密，管理執行不到位，對交易操作人員的監督力度不足是造成金融衍生產品風險的一個重要原因。如著名的巴林銀行事件其根本原因并非從事了金融衍生產品交易而是內部管理機制出現漏洞造成的，同樣最近的法國興業銀行的巨額損失也主要源于與其內部的管控能力的不足。

3、從宏觀環境變化角度分析第一，金融自由化。金融自由化是金融衍生產品得以存在發展的基礎。近年來，隨著銀行業的不斷繁榮發展，金融市場也已經形成規模，商業銀行金融衍生品在這樣的環境背景下迅速發展，然而金融衍生品對整個市場來說具有兩面性，它能夠在給社會帶來發展繁榮的同時，暗含的風險也會給金融市場帶來很大的威脅。第二，銀行業務的表外化。金融衍生工具交易業務屬于商業銀行的表外業務，其在銀行的財務中并不涉及資產于負債，沒有得到真實的、合適的反映和披露，經營透明度不足，這類業務不僅不會影響資產負債表中各個項目的狀況，而且新巴塞爾協議對商業銀行最低資本充足率的要求也起不到任何作用。

三、我國商業銀行金融衍生工具業務風險管理存在的問題與對策

1、風險管理存在的問題

(一)銀行自身的利率風險管理機制不完善。目前，我國尚未設立專門進行利率風險管控的機構，從而造成：(1)利率決策機構缺位。到目前為止，各商業銀行還沒有建立專門的利率風險管控部門，通常僅僅指定某一部門兼責執行央行的利率政策。(2)利率的確定和主體錯位。我國商業銀行的資金定價主要依托計劃財務部進行，導致利率風險得不到有效的管控，提高了金融產品動作風險。

（二）有效的金融監管尚不到位。面對我國商業銀行利率風險管理機制不完善的現狀，外部監管機制的涉入就顯得極為重要，這不僅幫助商業銀行有效地規避風險，還涉及整個金融市場的穩定發展。由于各金融監管機構獨立性較強，機構之間缺乏有效溝通和協調合作，監管職責分工存在模糊的區域，對于交叉的監管不能及時協商提出理合解決方案，還沒有構建起完善的的利率風險管理機制，對商業銀行進行有效、合理的監管。

（三）缺乏高素質的專業管理人才。利率風險管理具有極強的專業性，從事利率風險管理工作的人員必須有充足的金融知識儲備、具備較強的信息搜集和市場分析能力及豐富的實踐經驗，而就目前而言，我國銀行從業人員整體素質相對于這些要求而言還遠遠不足，高素質人才的缺乏直接導致利率風險的科學管控無法有效執行。

2、解決金融衍生工具業務風險管理問題的對策

（一）增強我國資本市場的有效性。目前我國金融市場產品結構較為單一，因此，豐富資本市場產品結構，發展金融衍生工具是未來的市場趨勢。首先，要使我國金融衍生品業務能夠平穩發展，就必須加大金融改革力度，完善我國宏觀金融調控制度和建立有效的金融監管機制；其次，在金融市場方面，完善原生金融產品市場、推進利率市場化、匯率市場化進程。

（二）建立交易人員激勵約束機制，加強操作風險的控制制度建設。銀行正常表內業務中存在各種操作風險，銀行只有強化操作風險意識，完善操作規范制度，定期進行操作規范教育和培訓，使銀行員工對操作風險高度警惕，配合交易人員和風險管理人員的工作開展，只有銀行全體員工都樹立強烈的風險意識，操作風險管理才能有效執行。

（三）建立健全金融衍生工具監管體系。一套完善的金融衍生工具監管體系包括法律體系、制度體系和組織執行體系三個方面。法律體系，依托法律制度對金融衍生品交易中的當事人在法律上的權利與義務進行界定。在國內，針對金融衍生品的法律規制尚未出臺，這就使得金融衍生品的監管缺乏根本的法律保障。在這樣的政策環境下，盡快在《商業銀行法》、《證券法》等金融市場主體法中增加金融衍生品的相關規定就成了當務之急。

作者：張軒宇單位：四川大學經濟學院