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1企業的融資決策和企業之間的競爭

企業金融理論以及企業的實際產業組織理論的實際的融合，不僅僅是當代企業金融理論發展的主要方向之一，同時這種具有代表性的融資決策更是企業經濟發展的主要積蓄力量.企業發展中，就要依據于企業的產品市場以及需求，并結合金融環境的基本特點，借助于不同的競爭戰略要求，進而將企業產品競爭戰略目標最大程度上予以實現，最終增加企業產品市場的競爭力.任何企業在對債務融資決策進行決定的時候，一旦其債務資本相對較多時，就會使得企業有著較大的破產風險.尤其是在債務的基本約束中，難以保證企業內部有著和諧性的關系，企業內部的資金逐漸呈現出一種U型的結構.在基于價格的角度對融資決策進行分析過程中，當有著不確定性的成本時，在某種程度上企業將不會處于一種負債性的經營，而企業有著不確定性的需求時，將會保證企業的產品價格顯著增加，對于沒有債務的相關約束時，企業產量逐漸處于一種下降的趨勢，而競爭對手的產量也在處于一種不斷上升的階段，市場價格也在逐漸的保證上升的姿態.

2企業價值最大化機制下的戰略資產和融資決策的處理

企業戰略發展中，其整體的戰略發展部分就是融資戰略，因而對于企業戰略實施的成敗而言，融資決策是關鍵，在企業的融資決策發展中，就要嚴格的依據于企業的戰略規劃，并對債務融資和企業股權融資的特點進行綜合性的分析，對于企業價值最大化機制下的戰略資產和融資決策的處理過程中，就要做好以下幾個環節：

2.1做好擴張戰略的基本融資

企業擴張的過程中，基于多元化的角度而言，不同的企業往往有著不同的融資戰略發展，當前企業擴張戰略發展中，其基本的融資更是本著合理性的原則，正確的理解債務水平和企業剩余資金之間的關系，并做好專用性投資水平和所獲剩余之間關系的綜合性分析，這一債務融資對于橫向一體化有著一定的適合度.而股權融資對于縱向一體化有著一定的價值.就資產專用性以及交易成本而言，一旦企業有著相對較大的且無用性的資產時，在企業業務擴張的同時，可以對多樣化的戰略加以采用，在對多樣化戰略不采用的基礎上，在某種程度上說明企業的非專用性資產相對來說是比較多的.這就說明，資產的專用性往往和業務的相關性存在一定的關系，同時這種關系是一種正相關的關系.基于交易成本的相關理論，企業對于多樣化戰略選擇的同時，更加的傾向于權益融資，但是在對非相關多樣化戰略進行選擇的時候，對于債務融資有著一定的適應性，企業的這種債務權益比在某種程度上同樣也和業務有著一定的相關性.

2.2做好永續經營戰略的融資處理

企業融資決策處理的過程中，不僅僅要對高負債比率的風險進行綜合性的分析，同時也要對永續經營的一些風險進行綜合性的考慮，在某種程度上，對于企業的價值而言，雖然有著一定的負債比例在某種程度上將企業的價值顯著增加，但是就其實質性而言，負債融資往往也會帶來一定的風險，這也會對企業的持續經營有著嚴重的影響作用，尤其是在產業競爭相對激烈的時候，一些高負債率的企業將會有著相對較大的破產概率.在經濟危機存在的時候，杠桿率相對較大的企業將會有著較大的損害，但是對于一些融資能力相對較強的企業而言，在對經濟不景氣這一現象加以利用的同時.在競爭環境中下，企業資本結構對于產品市場后續競爭能力同樣也有著一定的影響作用，企業后續投資能力往往會受到高負債率的負面影響，同時企業的價格戰的相關財務承受能力在某種程度上同樣也受到高負債比率的直接性影響.永續經營戰略企業發展的過程中，相關的債務融資在某種程度上將會使得企業的永續經營能力顯著降低，并保證企業有著不流暢的現金流通，這時，我們發現企業更應該加強股權的融資和發展.總而言之，從企業價值角度進行分析，股權融資在某種程度上將低于債券融資.而基于競爭角度和企業的戰略發展角度而言，企業的債券融資并不是主要的發展方向.企業在實際的產品市場競爭中，就要做好企業的融資，這種融資決策的確定，不僅僅要依據于競爭類型，同時要依據于戰略性的主要發展方向.企業融資決策發展過程中，企業的戰略發展，企業之間的競爭以及企業之間的價值在某種程度上同樣也有著一定的相互作用.

3結語

在現代化企業經濟發展的過程中，企業要正確的評估企業價值和企業戰略發展的主要方向，并做好企業融資決策的合理選擇.企業管理者可以對戰略資產進行合理的選擇，并將戰略資產的相關管理成本顯著降低，保證企業有著最大化的企業價值.當然，融資的過程中，也要保證有著有效的管理機制，并做好企業的防范工作.企業市場競爭的過程中，在環境有著不利因素的變化時，企業競爭優勢在保持的過程中，就更需做好戰略資產的投資.同時基于競爭角度和企業的戰略發展角度而言，企業的債券融資并不是主要的發展方向，企業更應做的是權衡企業自身和外部狀況進行適合的資本結構的選取.

作者：歐陽昳蘭單位：安徽財經大學