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農村金融市場為何很難發展起來

從總體上說，包括溫州在內的我國民營企業基本上是從鄉鎮企業轉化而來的，也就是人們通常所說的“草根產業”。它在相當大的程度上被深深地打上了農村的烙印。如果說民營企業被人們視為“異軍突起”的話，那么，與其相對應的農村民間金融則被視為“體制外金融”，即非正規金融。農村金融市場之所以難以發展起來，是因為在我國工業化、城鎮化進程中，農民承擔著較為繁重的資本原始積累。如果說改革開放之前，我國農民承擔的資本原始積累主要表現為“工農產品價格剪刀差”的話，那么，改革開放以后，我國農民承擔的資本原始積累，主要表現為“勞動力價格剪刀差”(同工不同酬)、“土地價格剪刀差”以及“資金價格剪刀差”。當前農村的現實情況是，大量農村儲蓄資金通過國有商業銀行和郵政儲蓄吸儲等渠道流出農村，流人城市。以2010年為例，全國農戶儲蓄存款余額為5．9萬億元，農戶貸款余額只有2．6萬億元，兩者相差3．3萬億元。通過這些強制性的制度安排，把本身收入水平就很低的農民的相當一部分收入，以低利率存款方式直接或間接轉移到國有銀行那里，直接或間接增加國家財政收入或減輕國家財政負擔。與其相聯系，鄉鎮民營企業所需要的資金，則大部分依賴于高利率的民間高利貸。我國資本原始積累是建立在城鄉二元結構的基礎上，也可以說是建立在抑制農村和農業發展、犧牲農民利益的基礎上。資本原始積累是通過國家直接控制包括資金在內的稀缺資源來實現的。在政府擁有大量企業賴以生存和發展的稀缺資源的情況下，資源配置方式往往關乎企業的成敗與績效。由于我國企業經營方式尚未擺脫高投入、高消耗、低附加值的模式，資源優勢在很大程度上決定著企業的競爭優勢。與價格機制不同，行政指令在資源配置中遵循的是政策導向。與其相聯系，當前我國金融體系實際上是單一的銀行信用，而且是以國有大銀行為主，中小銀行實力弱小。大量實證分析表明，銀行業中存在著一種基于規模的專業化分工，即大銀行主要是向大企業提供貸款，而小銀行主要是向小企業提供貸款。大銀行和小銀行提供的金融服務，存在著明顯的系統性差異。小銀行的資產規模較小，無法提供大額貸款，即使有能力提供大額貸款，也難以有效分散金融風險，因為銀行需要通過資產組合來分散風險。大銀行之所以樂意向大企業提供貸款，不僅因為它們有能力向大企業提供貸款和其他金融服務，還因為銀行審批每項貸款所需要的信息和處理成本，不會因為貸款規模的大小而有太大的差異。我國國有銀行的特殊性，體現在其貸款行為深受政府政策目標的影響。如果說民營銀行的貸款行為主要是基于貸款公司的財務狀況和風險等級來決定是否貸款以及貸款的定價的話，那么，國有銀行的股權性質決定了國有銀行傾向于將貸款貸給國有企業，而對民營企業則存在較大的信貸歧視。國有銀行貸款行為的特殊性還表現在貸款利率上，即貸給國有企業的利率要明顯低于貸給民營企業的利率，以及國有銀行的貸款利率要明顯低于民營銀行的貸款利率。當然，大銀行主要給大企業融資，小銀行給小企業融資，這種專業分工還與大、小銀行存在克服信息不對稱以及降低貸款風險的方式和能力方面的差異有著很大的關系。對于我國廣大農村來說，其要素稟賦的共同特征是資本相對短缺而勞動力資源相對豐富，因而具有比較優勢的企業，大多是資金投入較少而勞動力投入較多的勞動密集型企業。而勞動密集型企業，一般是規模較小、資金需求量不大的企業。由于中小企業信息相對不透明，融資規模小，通過金融市場進行融資的成本和交易費用很高，難以通過發行股票和債券獲取資金，因而必須求助于小銀行。而當前在我國廣大農村，小銀行幾乎處于空白狀態，這是當前我國金融交易條件不足的重要原因。

艱難發展的小額貸款公司和村鎮銀行

截至2012年9月底，溫州已有一批小額貸款公司轉為村鎮銀行，還出現了一些由民營企業作為主發起者而設立的村鎮銀行或其他金融組織。第一批小額貸款公司轉為村鎮銀行的主發起企業是：蒼南聯信小額貸款股份有限公司、樂清正泰小額貸款有限責任公司；第一批設立村鎮銀行的主發起企業是：安徽方興置業有限公司(設在溫州市甌海區)、新明集團有限公司、上海華東電器(集團)有限公司(設在洞頭縣)；設立信托公司的主發起企業是：上海均瑤(集團)有限公司；設立融資租賃公司的主發起企業是：溫州市財務開發公司、森馬集團有限公司、民揚集團有限公司。然而，這些小額貸款公司在發展過程中卻遇到銀行所沒有遇到的特殊困難。道理很簡單，就是因為現行政策規定，小額貸款公司只貸不存，資金規模有限，資金周轉率很低，其利潤規模有限。允許設立小額貸款公司的初衷是為了解決“融資難”問題，但該類公司自身往往存在著“錢荒”，只能是收回一筆貸款，然而才能再放出一筆貸款。小額貸款公司不屬于金融機構，不能享受優惠政策，這就使其無力與銀行業競爭。銀監會的《小額貸款公司改制設立村鎮銀行暫行規定》指出：小額貸款公司滿足持續經營三年以上，最近兩年會計年度連續盈利，不良貸款率低于2％，引入持股比例不低于20％的銀行業金融機構作為最大股東等一系列條件后，才能申請設立村鎮銀行。小額貸款公司轉型為村鎮銀行的條件之一，是民營資本不能取得超過50％的控股權。與此同時，許多村鎮銀行無法加入銀行系統，不能發行銀行卡，即使發行了銀行卡也無法轉賬匯款。溫州市金融綜合改革的難度是相當大的。2012年5月2日，《溫州市金融綜合改革試驗區實施方案》已經被浙江省政府“原則通過”，并上報國家相關部委，但溫州市還要向國務院和相關部委尋求以下支持：明確一批先行先試綜合改革項目；進一步明確改革配套政策相關細節；懇請給予溫州金融綜合改革試驗區有限立法權限，比如制定地方金融管理條例等；懇請國家發改委、商務部、銀監會、證監會、保監會等有關部委梳理現有政策，把部分審批權下放給溫州金融綜合改革試驗區。金融制度創新之所以特別重要，是因為存在著信息的非對稱性。銀行解決信息非對稱性問題的直接方法就是收集信息，這是銀行業務的常規要求。但由于固定成本的原因，從大量小企業收集信息的成本要遠遠高于集中處理少數大企業信息的成本。解決信息非對稱性問題的另一個辦法，就是要求企業提供抵押品，而小企業往往不具備可提供給銀行的抵押品。與社區銀行相類似，小額貸款公司與客戶密切接觸，在很大程度上解決了信息不對稱問題。由于小額貸款公司不能向公眾吸收存款，因而小額貸款公司并不是真正意義上的金融機構，況且其融資額不能超過注冊資金的50％。民間自發形成的非正式融資渠道盡管存在的問題很多，但可以為小企業提供資金來源。溫州民間借貸危機的爆發，深層原因之一就在于借貸雙方信息的非對稱性。溫州民間金融制度創新，不僅要把地下金融轉變成地上金融，使民間金融陽光化，還要創造條件使借貸雙方的信息公開、透明。金融業是一種強制度依賴型產業，沒有好的制度安排錢就不會投放到你那里。長期以來，溫州民間借貸都是建立在個人信用基礎上，這種“熟人經濟”缺乏規范的外部監督，存在著較大的風險，加上大量資本由于無法向實體經濟輸送，紛紛轉向虛擬經濟。民間資本在嘗到“資本生錢快于實業生錢”的甜頭后，對民間借貸更是趨之若鶩，而巨大的資金需求又瘋狂抬高利率水平，最終導致惡性循環而爆發了民間借貸危機。2012年4月26日，溫州民間借貸登記服務中心正式成立。其注冊資金600萬元，由14家法人、8個自然人投資成立。該服務中心的業務流程是：建立資金供求信息庫，提供中小企業融資需求和民間資金供給信息；進行信息配對與對接；安排資金供給方與需求方見面；協助資金供給方和需求方辦理借款手續并登記備案；為借貸雙方整理資料、歸檔，到主管部門備案。在溫州金融綜合改革的總體框架下，這一重要的制度突破，使得以往一直游走在灰色地帶的民間借貸得到了一定程度的官方認可，有利于逐步形成層次分明、信息對稱、風險可控的民間資金流通渠道。溫州民間借貸登記服務中心如何降低信貸風險?貸款人要提供近期信用記錄，接受審查；貸款企業要提供資金財務狀況流水和營業執照，接受審查。其貸款分為信用貸款和抵押貸款，相比•38•抵押貸款，信用貸款利率要高一些。但是，該中心明確規定，貸款人最終綜合成本不能超過銀行貸款基準利率的4倍。在合法合規且手續具備的前提下，如果出現逾期不還的情況，為保證出借人收益，融資中介一般會先行墊付利息；若本金也出現風險，則中介會主動對貸款方的抵押物進行拍賣。溫州金融綜合改革的一個重要目的，是為了提升金融服務實體經濟的能力。但是，這個目的能否達到，還面臨著不確定性。當前溫州傳統制造業承受土地、勞力、能源、原材料等成本上漲以及人民幣升值壓力，利潤空間越來越小，導致傳統制造業轉型升級缺乏內在動力。資本的趨利本性和“去制造業”傾向，還有可能引發“產業空心化”。2001年，溫州有近4000家打火機生產企業，到2010年剩下不足100家。被譽為“中國鞋都”的溫州，制鞋企業已經從2005年的4000家減少到2600家。問題的實質在于，溫州民間借貸危機雖然源于民間金融領域，但更深層的原因是產業結構轉型升級滯后。以往那種低成本、低價、低利潤經營模式已蕩然無存，面對成本上漲與市場萎縮的雙重挑戰，很多企業已經無法繼續生存下去。在這種情況下，即使資金供給問題解決了，企業家也不一定把錢投入實體行業。道理很簡單，4倍于銀行資金的貸款利率顯然會減弱實體企業擴張規模、吸收民間資本的意愿。溫州金融改革的成果之一，就是構建民間金融交易平臺，截至2012年9月，這個平臺登記的可用資金是20億元，而實際交易額只有8000萬元。這與溫州現有6000億元的民間資金相比，顯得微乎其微。所以，要破解溫州民間借貸危機難題，既要創造條件，讓民間金融陽光化、規范化、制度化，又要加快溫州傳統產業轉型升級，二者誰也代替不了誰。

本文作者：許經勇作者單位：廈門大學