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摘要：通過對國有企業現有的體制及股權投資的內涵、分類、收益、市場機動性等方面的分析和研究，探討股權投資在國有企業體制改革中的應用。

關鍵詞：股權投資；國有企業；經濟體制改革

引言

國有企業的體制改革是經濟體制改革的重要任務和中心環節。十八屆三中全會召開以來，國有企業的改革與轉型有了明確的目標和方向，據了解，在十三五規劃中，全國大多數的國有企業面臨著體制改革的重要任務，而靈活性較高、收益與風險分擔的股權投資的引入，為國企改革注入了新鮮血液，創新了改革的思路和方向。

1股權投資

1.1股權投資的內涵

股權投資是指通過投資手段來取得被投資單位的股份，通常是采用個人或企業購買其他準備上市或者未上市企業的股票這一方式或者是利用無形的資產、貨幣資金或實物資產直接地投資其他企業單位，通過風險分擔的方式獲得較大的經濟利益或者利潤分取、股利獲取與風險相適應的經濟利益。股權投資要承擔投資失利的風險，也能獲得被投資單位的利益[1]。例如，被投資單位的經營狀況陷入僵局或者是直接進入破產清算環節時，投資者將會承擔投資失敗的后果和損失；相反地如果被投資企業或單位的經營狀況良好、市場反響好、其所經營的產品的市場價格波動空間較大，投資者通過股權控制被投資單位，從而從價格波動和產品銷售前景中獲得經濟利益。

1.2股權投資的分類

股權投資可以分為共同控制、控制、重大影響、無控制無共同控制且無重大影響四大類。其中，共同控制是指按照合同的約定對某種經濟活動所享有的共有類型的控制；控制是指獲得股權并取得整個企業的控制權，能夠獨立地做出企業運行的決策和財務經營決策，并能從中獲得經濟利益的一種方式；重大影響的股權投資，顧名思義，僅是對企業的經營和財務上因有參與權而產生重大影響但沒有決策權。這幾種類型的股權投資，其風險程度和所獲利益都各有不同，控制類型的沒有風險分擔體，風險較大，但是相應的經濟利益可以達到最大化；共同控制次之；重大影響類型的風險可以分擔，獨自承受的投資風險相對較小，但是所獲利益也相應減少。

1.3股權投資的結構及發展現狀

股權投資由成本、收益、風險、權益、減值等因素構成[2]，其中成本和收益的核算是最為關鍵的環節，權益是受益的保障。自從20世紀初期我國提出了經濟改革，許多人開始“下海”，股市一直風靡至今。目前，我國的股權投資經歷了長期的市場經濟的調節和洗禮，已經進入深入發展的階段）。但是，與發達國家相比，仍然存在著巨大的差距，從圖中可以看出我國私募性質的股權投資金額較小，還是嚴重受到國有企業的經濟體制的影響。這是因為在混合所有制經濟中，國有經濟仍然占了大部分比例，并且其經濟體制嚴重制約了市場和股權的發展。

2國有經濟體制的發展現狀和問題

2.1國有經濟體制的內涵

我國的國有企業經營模式是對蘇聯的經濟模式進行全盤照搬過來的，強調了國家集體利益在全民所有制經濟中的重要地位，隨著國民經濟的發展，進化成了現在的在混合所有制經濟中形成的國有經濟體制。其具有獨立的決策能力、鮮明的行政色彩、國有資本化程度頗高等特征。目前，國有企業仍實行的是以管理資產為主的經濟體制，這對于迎接新的經濟挑戰和經濟改革有著諸多的限制和阻礙。

2.2國有經濟體制的發展現狀

國有企業的經濟體制由最初的蘇聯式經濟模式，經歷了20世紀80年代以前的國有企業權力下放、讓利的過程和80年代以后的承包經營責任制，讓企業逐漸地擁有了發展的相對自由權的過程。到了21世紀初期至今，為適用股份制和現代企業制度，國家對國有企業的經濟體制進行改革和創新，但由于行政色彩厚重，極大地影響了改革的進程和效果[3]。

3股權投資在國有企業經濟體制改革中的應用

3.1股權投資在國有企業改制中的作用

3.1.1擴大經營范圍

股權投資是對資本營運的重要手段和表現形式，國有企業通過對不同企業的股權投資或引入戰略投資方，不僅可以建立與國有企業主業相關的經營性聯系，還可以擴展國有企業的生產、經營范圍和產業鏈，達到資本利用率最大化的目標；還能夠建立與主營業務無關的產業聯系，拓寬經營范疇，增加利潤和回報，進而提升企業的競爭能力和市場適應能力。例如鞍鋼股份有限公司是由國務院國有資產監管委實際控制的鞍鋼集團公司改制而來的，其原有的經營范圍主要包括鋼壓延加工、黑金屬冶煉、焦化化工等23種產品和業務，但是自從2002年開始實施改制后，其增加了家電、汽車使用的鍍鋅鋼板的生產，創造出年生產能力達到40萬t的奇跡；經過2006年股權投資的擴大，其主營業務的凈利潤增長率高達229.24%，推進了其在全國同行中的凈利潤增長排名。

3.1.2提高規避風險能力

現代企業的運營發展主要是依靠多元化經營的方式，而國有企業的股權投資正是這一方式的具體體現。長期的股權投資，不僅能夠彌補單一的業務經營的劣勢，形成多元化經營的格局和生產模式；還能進一步地加強和豐富經營內容，分擔風險的同時還能擴大收益的渠道，進而降低企業對現有業務的依賴性，減少單一業務所帶來的風險。

3.1.3有效實現戰略轉移

運用馬克思資本論的原理和現代企業的經營管理、風險等理論進行分析，可以看到目前不管是哪種類型的企業，它所擁有的主營業務或關鍵性業務都是有一定的周期性的，并且其業務的延續能力與生存能力是有限的[4]。因此，國有企業作為主營業務急速衰退的企業，在經濟側結構調整的時代背景下進行改制，能夠有條不紊地與新的主營業務進行接軌，同時從企業的競爭實力上來看，具有更高的經營活力和較強的競爭能力。例如，總部設在廣州省惠州市的由國家控股的TCL集團股份有限公司，其自成立以來不斷通過股權投資的形式吸收較多的資本和附加業務，保持了利潤連續20年的穩健增長的步伐，在深化改革的今天已經逐漸形成了多元化業務經營的格局，其主營的電子產品（手機、彩電等）和開關插座在國內市場上具有領先的競爭優勢，在體制改革的當下有極高的生存能力，并且有希望踏入世界競爭的行列。

3.1.4有效地盤活資金

國有企業的體制一般是以管理資產為主，但是股權投資是以資本管理為主，如果加大力度引進民間資本對國有企業的股權投資或加大國有企業對不同企業間的股權投資，將會彌補資產沉淀卻不能帶來相應的經濟效益，把資本盤活，真正地做到“錢生錢”。

3.2股權投資在改制中的運作

股權投資方式是通過投資決策、投資運營管理、投資清算等環節實現投資資本所獲利益最大化的。其中投資清算和決策的運作具有階段性和專屬性的特點，而投資運營的管理具有持續性和經常性的特征。其通過投資實施、決策、持股比例調整、營運控制、投資收益賬務等關鍵環節的實施，能夠有效地把股權投資方式完美地契合到國有企業的經濟體制改革中去，達到經濟結構和經濟體制改革的要求和目標。

4結語

隨著經濟結構的側結構調整和經濟體制改革的推進，國有企業的改制已經箭在弦上了。嘗試著把股權投資的資本運作方式融入國有企業改制活動中去，不僅可以擴大國有企業的經營范圍，進行風險分擔，減少利潤損失，增加企業的利潤來源，還可以從根本上提高國有企業的核心競爭力和在殘酷的競爭中的生存幾率，進一步促進經濟建設的穩健發展。

參考文獻

[1]紹秉仁.創建國有資產管理新體制[M].北京:中國財政經濟出版社,2003.

[2]馮華，任少飛.有效政府與有效市場：改革歷程中的政企關系回顧與前瞻[J].山東財政學院報,2006(6):13.

[3]王波.對新經濟下企業組織結構的研究[J].煤炭研究,2004(5):18.

[4]黃群慧,余菁.新時期的新思路:國有企業分類改革與治理[J].中國工業經濟,2013(11):41.

作者：李世鵬 單位：西山煤電集團計劃處