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摘要：本文闡述了風險投資的基本含義，并以保險公司為例探討了風險投資業(yè)存在的主要問題，并在此基礎(chǔ)上提出了一系列對策，即加強風險投資主體多元化建設(shè)、建立和完善風險投資運作機制、大力優(yōu)化風險投資外部環(huán)境、為風險投資提供源頭項目、抓緊培養(yǎng)風險投資人才和引進外資，建立創(chuàng)投公司、私募創(chuàng)投基金。

關(guān)鍵詞：風險投資；保險公司；機制

一、風險投資的含義

所謂風險投資，顧名思義是一種投資行為。因為其自身具有巨大的增長潛力而吸引眾多投資者，但是由于其技術(shù)和市場方面可能存在一定的失敗風險，特別是針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資行為，風險則會更大。自改革開放以來，我國的經(jīng)濟取得卓越的成績。面對世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢的挑戰(zhàn)，我國作為一個發(fā)展中國家，更應(yīng)當大力發(fā)展風險投資事業(yè)，不斷創(chuàng)新科技體系，當科技成果進一步轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，從而建立風險投資機制。就現(xiàn)階段我國市場經(jīng)濟運行情況來看，要想實現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化，離不開發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，這就要求我們要建立風險投資相關(guān)的金融體系，并給風險投資以政策性的鼓勵。將科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，離不開最基礎(chǔ)的科學(xué)研究和高新技術(shù)，因此，要想將科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，風險投資在其中起著舉足輕重的作用。

二、我國風險投資業(yè)存在問題分析

中國高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司是我國第一家專業(yè)性的風險投資金融機構(gòu)，它創(chuàng)建于1985年，已經(jīng)為我國風險投資行業(yè)實踐了20余年，已經(jīng)逐步形成了較為成熟的風險投資體系，公司具有自身發(fā)展的基本特征：從投資主體的角度分析，國家創(chuàng)辦的風險投資公司是現(xiàn)階段的主要形式，很多公司的載體是依托國有銀行等機構(gòu)。一般僅對科技型企業(yè)進行信貸，這是僅限的形式，因此現(xiàn)階段我國的風險投資公司與銀行的貸款沒有太大的差別。由這些特征分析，目前我國的風險投資還不能完全稱之為風險投資，無論從理論還是實踐，風險投資在我國的發(fā)展狀況尚不成熟，相應(yīng)的配套機制也不完善。我國的風險投資還存在眾多問題，結(jié)合幾年來的具體實踐，總結(jié)如下：

(一)風險資本規(guī)模偏小，投資主體單一

風險投資應(yīng)當是一種商業(yè)行為，從國外的風險投資實踐來看，大多風險投資只有在政府對特定條件下政府才給予直接的支持，例如整個市場失靈時，或企業(yè)無能為力的領(lǐng)域時。但是在我國，風險投資卻是直屬于政府的，是一種政府操縱和主導(dǎo)下而創(chuàng)立相關(guān)公司的，這在形式上違背于風險投資的商業(yè)行為，將風險投資作為一種政府行為，也直接導(dǎo)致了其主體結(jié)構(gòu)的單一化。近幾年新成立的風險投資公司仍然是政府部門，直接造成了投資效益構(gòu)成的不良影響。

(二)退出機制急待完善

沒有退出機制的風險投資，不能稱之為真正意義上的風險投資，只有退出這一環(huán)節(jié)正常化，才能使風險投資運轉(zhuǎn)正常，資本退出是否能夠成功也決定了風險投資是否能夠成功。目前，我國的風險投資關(guān)于退出機制方面存在眾多問題，例如，現(xiàn)階段的證券市場仍健全，自證券市場成立以來，已有十多年時間，但是相應(yīng)的配套機制還有很大的完善空間，特別是主板市場及二板市場都或多或少存在一定的問題，風險投資的出口問題仍然是棘手的問題。另外，我國的產(chǎn)權(quán)市場也有很大的完善空間，高新技術(shù)企業(yè)還不能掌握一定層面的技術(shù)進步及創(chuàng)新能力，自由轉(zhuǎn)換產(chǎn)權(quán)的行為還不能依靠企業(yè)自身完成，這也直接阻礙了風險投資行為的政策運行。

(三)外部環(huán)境有待改進

一個良好的風險投資行為離不開外部環(huán)境的影響，這也是該系統(tǒng)得以正常運行的前提?，F(xiàn)階段，我國的外部環(huán)境還需要革新。政府在引導(dǎo)和調(diào)控方面存在不足，沒有科學(xué)的手段及相應(yīng)的措施，更沒有相對較為得體的約束措施。而與之相對應(yīng)的金融體制革新速度較慢，跟不上市場經(jīng)濟發(fā)展的需求，風險投資更需要適時革新體制，這就更加凸顯出當前的配套機制落后程度。風險投資行為的出現(xiàn)，在我國卻沒有約束其行為的法律法規(guī)，缺乏一定的規(guī)范措施也使得整個行業(yè)的發(fā)展缺乏規(guī)范化、系統(tǒng)化。風險投資公司所提供的服務(wù)種類較少，無法滿足市場的真實需求，這也在很大程度上阻礙了整個行業(yè)的發(fā)展。

(四)風險投資的項目太少

項目來源少，因此可以提供科研的素材較少，科研成果也就不會豐富。要想使風險投資轉(zhuǎn)換的速度加快，需要首先具備先進的科研成果做為前提條件。

(五)風險投資專業(yè)人才十分緊缺

風險投資缺乏專業(yè)人士，很多人從事金融行業(yè)卻不精通技術(shù)層面的內(nèi)容，有的人則了解技術(shù)但是不精通金融層面的知識，這樣的專業(yè)人士不能稱之為投資家。而我國現(xiàn)階段，從事風險投資的人士大多是不夠?qū)I(yè)化，嚴重缺乏專業(yè)人士的風險投資行業(yè)，使其投資的成功率大打折扣。國際市場上，風險投資領(lǐng)域的專門人才通常有以下幾類：風險資本運作主導(dǎo)型；輸出企業(yè)管理型；財務(wù)分析評價主導(dǎo)型；風險控制規(guī)避主導(dǎo)型。這幾類人才可以對風險投資進行全方位的測評，不僅能夠深入了解投資及融資的行為，更能夠?qū)⒏鱾€領(lǐng)域的信息資源整合并加以利用，從財務(wù)層面作為投資的主要依據(jù)，采取系統(tǒng)分析及評價的方式對接下來的投資行為進行判定，有效防范投資中的風險。

三、我國風險投資發(fā)展思路

我國風險投資存在的眾多問題，可以通過學(xué)習(xí)國外先進的經(jīng)驗和做法，改進風險投資行為的發(fā)展思路，具體應(yīng)當重點抓好以下幾項工作：

(一)加強風險投資主體多元化建設(shè)

現(xiàn)階段，我國風險投資的主體較為單一，因此將風險投資主體多元化發(fā)展是必由之路，改變以往政府一手主導(dǎo)風險的傳統(tǒng)模式，放寬對大型企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)的限制條件，豐富風險投資的資本來源，盡可能建立起有效的機制，引入國外的風險資本，如果有資金實力雄厚的個人投資者，也應(yīng)當給他們以市場，允許其開辦私人性質(zhì)的風險投資公司。日常投資中，應(yīng)當放寬對普通百姓的限制條件，允許他們通過購買債券或股票的方式進行一定規(guī)模的風險投資行為，也可以以個人的名義入伙風險投資的企業(yè)，多角度、多元化地豐富風險投資行業(yè)的發(fā)展。

(二)建立和完善風險投資運作機制

關(guān)于建立風險運行機制，大體有三個方面的發(fā)展方向，首先，應(yīng)當對投資項目進行遴選，這一機制有助于降低投資風險，國外關(guān)于投資項目遴選的機制早已成熟，我們可以參照國外的先進經(jīng)驗，通過對高新技術(shù)投資具體項目的審核，從技術(shù)層面、企業(yè)發(fā)展能力層面及外界的環(huán)境層面進行綜合考量，最終確定接下來的投資項目是否是成熟的投資項目，是否入圍投資范圍。其次，適時微觀監(jiān)控風險投資行為，這一機制的建立可以有效約束企業(yè)的管理層。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)股、風險股等都屬于風險企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，因此產(chǎn)權(quán)在其結(jié)構(gòu)上存在一定的特殊性，風險企業(yè)可以通過對股權(quán)及指定項目享有股份的形式來激勵風險企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，將企業(yè)未來發(fā)展的利益與個人利益相聯(lián)系，增強他們的責任意識。風險投資企業(yè)可以加強對投資的風險企業(yè)的管理能力，確定自身在企業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)層擁有一定的管理權(quán)限，一旦企業(yè)發(fā)生決策性的失誤或風險時，可以及時制止企業(yè)的決策方向，解雇風險性較強的領(lǐng)導(dǎo)層人員，約束企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，加強有效監(jiān)管。第三，退出機制一定要及時實行。退出機制對風險投資行為具有一定的積極作用，它可以幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資層面完成可持續(xù)發(fā)展，有效鑒別創(chuàng)業(yè)中的眾多不對稱問題，篩選并評定相應(yīng)的項目機制，只有退出機制得到完善，創(chuàng)業(yè)資本才能夠得到持續(xù)的流動，增強創(chuàng)業(yè)投資的穩(wěn)定性及持續(xù)性，這是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

(三)大力優(yōu)化風險投資外部環(huán)境

優(yōu)化風險投資的外部環(huán)境，其中包括對政策層面環(huán)境的優(yōu)化、法律層面環(huán)境的優(yōu)化以及中介服務(wù)體系的優(yōu)化。政府可以出臺相應(yīng)的政策鼓勵中小型高新技術(shù)企業(yè)不斷發(fā)展，并適時給予一定的補貼，鼓勵其發(fā)展的步伐。針對風險投資行為，我國應(yīng)當出臺相應(yīng)的法律法規(guī)，以規(guī)范這一領(lǐng)域的行為，這些法律法規(guī)可以幫助風險投資公司管理所投資的企業(yè)，機構(gòu)從設(shè)立到運營再到風險轉(zhuǎn)換都有據(jù)可依。風險投資的中介服務(wù)也應(yīng)當?shù)靡詢?yōu)化，證券公司及銀行可以針對風險投資行為出臺一系列服務(wù)項目，可以幫助企業(yè)提供產(chǎn)品的定位及市場研究，對資金的籌措給出一定的參考信息，還可以培育一些專業(yè)人員及顧問機構(gòu)，為風險企業(yè)及投資者提供可靠的信息，幫助他們判斷投資價值，并提供一定的專業(yè)咨詢。會計事務(wù)所及律師事務(wù)所的建立也會對風險投資領(lǐng)域帶來一定的作用，可以幫助相關(guān)的評估機構(gòu)完成財務(wù)方面的審計工作，從技術(shù)層面及業(yè)績層面給予評估，一旦機構(gòu)確立，在運營及退出機制方面也會運用到一定的法律知識。

(四)完善產(chǎn)學(xué)研結(jié)合機制，提高科技成果的創(chuàng)新性

產(chǎn)學(xué)研現(xiàn)階段出現(xiàn)一定的脫節(jié)現(xiàn)象，很多高等院校及科研機構(gòu)的相關(guān)成果并沒有通過企業(yè)得以利用，因此這些成果往往還只停留在紙上談兵的階段，利用率偏低，成果的轉(zhuǎn)換效率不高，因此科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈之間有嚴重的脫節(jié)現(xiàn)象。針對這與的現(xiàn)象，政府應(yīng)當提供一定的平臺，幫助高等院校及科研機構(gòu)與企業(yè)及時溝通，將產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的利好政策應(yīng)用到風險投資行業(yè)中來，開拓科研人員的思路，為企業(yè)開辟新的道路，將科研成果高效率轉(zhuǎn)換為產(chǎn)業(yè)鏈條，在產(chǎn)學(xué)研方面開展合作，并鼓勵三者間相互合作，共同發(fā)展。

(五)抓緊培養(yǎng)風險投資人才

風險投資行業(yè)需要大量的高素質(zhì)人才，這些人才可以直接決定未來的風險投資成功率如何，因此抓緊派樣這樣一批風險投資人才時不我待。正如前文所述，風險投資行業(yè)需要四類人才，即風險運作主導(dǎo)型、輸出企業(yè)管理主導(dǎo)型、財務(wù)分析評價主導(dǎo)型、風險控制規(guī)避主導(dǎo)型。要想將風險投資行業(yè)做得更穩(wěn)定更長遠，培養(yǎng)專業(yè)人才可以將風險投資行業(yè)推向更高的發(fā)展領(lǐng)域。

(六)建立獨資、合作、合資的創(chuàng)業(yè)投資公司

我國在風險投資時除了利用國內(nèi)資金外，還應(yīng)當有效利用好國外的投資資金，將風險投資公司作為中外合資的重要途徑，這樣做對我國的風險投資行業(yè)發(fā)展帶來積極的意義，除了能大量利用國外資金外，還會將更多的先進理念及投資經(jīng)驗帶入國內(nèi)，將投資的高新技術(shù)領(lǐng)域作為我國與國際溝通聯(lián)系的有效渠道，獲取國際層面的創(chuàng)業(yè)市場信息，增加同國際間的交流互動。我國可以出臺相應(yīng)的策略，以鼓勵和支持外商來我國投資創(chuàng)業(yè)。可以針對國外投資機構(gòu)的特點，給予一定的補貼，讓他們享有國內(nèi)同等待遇的投資環(huán)境?？赡茏寚獾臋C構(gòu)直接投資到我國市場的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域中來，針對從業(yè)三年以上的投資創(chuàng)業(yè)公司給出更多優(yōu)惠政策，將他們投資在我國的本金到期后，可能不受任何限制的轉(zhuǎn)出我國市場。當國外投資商在創(chuàng)辦投資機構(gòu)時，如果外資比例超過本國的投資比例時，可以就起使用的債務(wù)融資工具進行一定的時間限制。要求起達到十年以上，并報送監(jiān)管部門給予備案，自此不再納入外債的相關(guān)指標管理單位內(nèi)。針對高新技術(shù)領(lǐng)域可以開辟一定的特權(quán)，我國的一些基金管理公司可以鼓勵其開辟海外市場，鼓勵他們通過投資機構(gòu)及基金管理公司獲得投資方面的信息幫扶，建立一個相應(yīng)的投資基金，及基金管理公司。

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作者：連一赫 單位：遼寧理工學(xué)院