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一、風險投資的概述

1.什么是風險投資。風險投資是一種經濟行為。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發、具有生命力的領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，風險投資是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，追求一定的利益，并且使利益最大化的一種風險共擔的投資方式。近幾年來，風險投資在我國的發展也是相當不錯的，但是也不免會存在一定的問題。

2.風險投資的相關主體。風險投資的相關主體包括風險資金、風險投資者、創業企業。風險資金也就是指專業的風險投資者向需要投資資金注入的公司或者是企業的資本，這些資本可能就是這些生命力極強的新型企業成長壯大的資本，也是未來整個公司的運作資本，資金資本一般是用于一個新興企業的初建或者是新擴張的一個階段，在這個企業逐漸成長壯大之后，風險資金就會退出這個新興企業發展的過程了，最后成為這個企業發展和生存的長期資本。風險資金具有好多的特點，比如說風險資金具有周期性長的特點，在企業整個的發展過程當中，風險資金參與的只是企業的決策與管理，而不是企業長期的投資資本地位，除此之外，與風險資金直接掛鉤的是股權和貸款，在企業發展的后期，風險資金會分散為一部分私人資金等，甚至更多的會成為政府資金。風險投資的主要對象就是創業企業，并且風險投資的主要功能就是發現創業企業的價值，為具有新生命力的企業發展注入資金動力。風險投資的相關主體除了風險資金和創業企業之外，還包括風險投資公司。風險投資公司有包括風險投資家，指的是一些具有豐富的實戰經驗，具有專業投資知識的金融家，他們有著豐厚的投資經驗和關于金融方面的知識技能，他們能夠為創業企業帶來了極大的價值。

二、博弈論視角下的風險投資

1.投資者和風險投資家之間的初步博弈。研究博弈論視角下的風險投資行為，首先研究投資過程當中投資者與風險投資家之間的初步博弈關系。在整個風險投資的過程當中，投資者和風險投資家的關系是委托與被委托的關系，這就展開了投資者與風險投資家之間的博弈。投資者與風險投資家兩者選擇的第一步就是風險投資的資本，其中選擇風險投資資本是投資者與風險投資家的第一步博弈。其次，在風險投資的接下來的過程之中，投資者要不斷地對自己所委托的風險投資家進行一定的考察和鑒定，這就是投資者與風險投資家之間的進一步博弈。在整個風險投資的博弈過程當中，會存在著很多確定的因素或者是不確定的因素來供投資者進行選擇和辨別。投資者與風險投資家之間的這種博弈行為不是一蹴而就的，而是一個長期的過程。投資者和風險投資家不斷地博弈過程中和博弈的行為中，建立起兩者之間互相信任的條件以及投資者與風險投資家建立起委托關系的基礎，都是相當不容易的，投資者和風險投資家的出發點都是追求利益的最大化，他們之間的目標也是追求利益的最大化，通過雙方之間的博弈行為，從而達到自己風險投資的目標。所以，這就是投資者與風險投資家之間的初步博弈行為。

2.投資者和風險投資家之間的不確定因素博弈。上面講述了投資者和風險投資家之間的初步博弈，接下來就是投資者與風險投資家之間的不確定因素博弈。根據一系列的研究顯示，投資者與風險投資家有了初步的博弈之后，投資者和風險投資家面臨的下一步博弈就是風險投資過程當中不確定因素的博弈。風險投資中的不確定因素的博弈指的是在面臨一系列沒有預測到的風險之后，風險投資家是否可以按照投資者的要求去管理和妥善經營投資者的風險資金，所以這就展開了投資者與風險投資家之間的不確定因素的博弈。其實，由不確定因素引起的投資者與風險投資家之間的博弈的主要目的是能否在最后獲得最大的利益，這才是博弈的關鍵所在。在不確定因素的博弈過程當中投資者和風險投資家之間所掌握的信息是不對稱的，也就是說他們之間所掌握的信息是不同的，在這個不確定因素的博弈過程當中，很明顯，投資者在這一過程中所處的地位相對來說是不利的，而風險投資家的地位與投資者相比是有利的。因為，投資者在這一過程當中他不知道風險投資家會不會很好妥善的處理這些不確定因素，為自己所利用，投資者只能是憑借著自己的經驗來預測風險投資家所做出的舉措，但是對于風險投資家來講，而是對風險投資過程中的這些情況相當了解的。所以，這就是投資者與風險投資家之間的不確定因素的博弈。

3.風險投資家與企業家之間的初步博弈。除了投資者與風險投資家之間的初步博弈以及投資者與風險投資家的不確定因素的博弈之外，接下來的風險投資主體之間的博弈就是風險投資家與企業家之間的博弈了。風險投資家與投資者的博弈行為會直接影響到企業的經營，對企業風險的降低也有著一定的積極地作用。風險投資主要是針對一些風險企業的，這些風險企業的發展前景是相當不確定的，例如說對風險企業如何進行風險投資，以及在什么時候進行投資以及投資的多少，這些都是一些風險企業的不確定因素。風險投資家與企業家之間的博弈與風險企業的這些不確定因素是有著直接或者是間接的關系的，甚至可以說如果風險投資家在與企業家之間的博弈中優先掌握了這些與風險企業相關的因素，風險投資家在整個風險投資的過程當中就會掌握主動權，甚至會略勝一籌。在風險投資的整個過程當中，風險投資家就應該考慮到所有的關于風險企業的不確定因素，從而加強自己的判斷和預測。而且在風險投資家與企業家之間的初步博弈之中，風險投資家要不斷的考慮風險企業的發展前景，同時企業家的專業素質和知識技能也是風險投資家在整個風險投資的初步過程當中應該考慮的問題。如此一來，風險投資家在整個風險投資的過程當中，就會掌握主動權。所以說，風險投資家企業家之間的初步博弈是發生在風險企業的初步創立階段。

4.風險投資家與企業家之間的進一步博弈。風險投資家與企業家之間的博弈除了初步博弈之外，還包括進一步的博弈。風險投資家與企業家之間的初步博弈是指投資前期的博弈。風險投資家與企業家之間的進一步博弈是指投資之后風險投資家與企業家之間的博弈。在這個階段，有很多的風險投資家的主要精力放在了管理風險企業的環節之上，這個環節的工作主要包括投資公司的戰略計劃以及投資公司的管理人員的招聘以及投資公司的未來發展戰略問題。風險投資家在這一過程當中，主要致力于投資公司的投資管理，其中主要包括投資公司的市場潛力的研究以及生產的計劃還有風險企業的高速發展情況，這些都是風險投資家的工作范圍。在這一風險投資的階段，企業家會覺得自己的公司應經走上了正軌，甚至認為風險投資家的進一步工作是多余的甚至認為風險投資家的工作在這一過程當中會礙手礙腳。因此，這也就形成了在企業的發展階段，風險投資家與企業家之間的進一步博弈。在之后企業到了需要續資的發展階段，風險投資家與企業家之間的博弈還是存在的。在企業發展的這一階段，風險投資家與企業家需要進一步的研究和分辨企業一些項目發展的質量，從而做出一定的正確、科學的規劃來進行進一步的投資，所以進入企業發展的續資階段，風險投資家與企業家之間的博弈也是存在的。所以，這就是風險投資家與企業家之間的進一步博弈。

三、結語

從我國目前的實際情況來分析研究，我國風險投資這一行業起步較晚，從發展的階段來分析，我國的風險投資業處于低級階段，需要進一步的完善和發展。并且我國的投資業發展規模有限，風險投資的效率低下，除此之外，風險投資的效果不夠突出。所以我國的風險投資還需要一定的法律法規來約束和規范，使得我國的風險投資走上正常的發展道路，從而逐漸避免由于機制不健全造成的風險投資渠道不暢通。文章從博弈論的角度來分析和探索了風險投資行業，并且從投資者和風險投資家以及企業家之間的博弈來分析了風險投資。投資者以及風險投資家和企業家是博弈論視角下風險投資的關鍵性因素，他們三者之間存在著許多確定或者是不確定的博弈因素，不論是在投資的初級階段還是投資的管理階段都存在一定的博弈因子。文章從兩個方面來分析了博弈論視角下的風險投資，對我國未來風險投資產業的發展有著一定的積極意義和現實的發展意義。

作者：石岳單位：北京實創投資顧問有限責任公司