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無論是提升傳統產業、發展接續產業，還是培育替代產業，都需要高新技術的支持。高新技術的開發利用和產業化又具有高風險性。在創新過程各個階段，都需要金融市場提供不同類型的大量資金投入，沒有雄厚的專業資金做后盾是不可能實現的。尤其是處在轉型階段的資源型城市，由于要引入包括資產設備、技術、人力等在內的各種要素資源，必然都需要大量的甚至是巨額的資金支持以啟動轉型項目，僅靠當地政府微薄的財政之力是遠遠不夠的，政府資金的單一投入，無法發揮風險投資推動資源型城市技術升級的作用。再加上資源型城市由于長期的粗放式發展，環境污染嚴重，投資環境惡化，使得當地資金外流，進一步加大了風險資本的供需缺口。

投資風險更大。投入到資源型城市轉型期項目的資金，其收益性和安全性具有比一般科研項目更大的不確定性。對于風險投資家和資金需求方而言，他們二者的目標不同：風險投資是要將企業扶持成長，在退出時獲得增值收益；但對于轉型階段的資源型城市中的資金需求方而言，能夠獲得資金并順利啟動和經營其計劃體系內的在建工程、投資項目則是最重要的，而他們對于所獲取資金的時間價值、資金的償還時間、償還能力缺乏足夠的考慮。升級產業和新興產業在運行過程中會存在多大的失敗風險、是否可以獲得預期的收益都有待于市場的檢驗，具有很大的不確定性。

缺乏健全的中介機構。風險投資是一項專業性、綜合性很強的經濟活動，要使風險資本順暢地循環和增值，中介機構發揮了舉足輕重的作用。為風險投資提供服務的配套機構范圍很廣泛，包括一般的中介機構，如投資銀行、律師事務所、會計師事務所、資產評估機構、科技中介機構、共同基金等，還包括一些特殊的中介機構，如標準認證機構、知識產權評估機構等。這些獨立性的中介服務組織，為風險投資業的正常運轉提供了支持和幫助。在資源型城市中，一個共同的特征就是第三產業發展嚴重滯后于第二產業。大多數中介機構職能單一，其認定結果的科學性和可靠性也無法保證，服務質量以及機構的設置都難以與風險投資的發展相適應。

退出渠道不暢。退出是風險投資實現盈利的唯一渠道。風險投資主要有三種退出方式，但是無論哪一種方式都需要有健全完善的資本市場作為保障。風險投資的退出，主要借助兩個市場來完成，一個是創業板市場（二板市場），另一個就是產權交易市場。中國的風險投資發展滯后，其中一個原因就是缺乏健全完善的風險投資退出機制，這一問題資源型城市中更為嚴重。我國證券市場雖然已經設立創業板，但是其上市要求比較嚴格，更多針對通訊、網絡、醫藥、中介等新領域，轉型企業籌資的空間有限。另外，資源型城市的產權交易市場數目較少，交易業務種類單一、缺乏創新，交易規模有限。并且產權交易中心的業務也基本上是圍繞國有、集體企事業單位的各類資產的處置，對于民營中股權交易業務數量不多。

風險投資的服務對象不局限于中小企業。長久以來中小企業在資源型城市中的發展比較緩慢，主要原因就是在這類城市中，無論是政府還是市場都將人、財、物等資源集中到資源類產業，沒有充分關注中小企業的發展，政策上扶持力度也沒有到位，中小企業難以發揮經濟機制靈活、市場適應能力強、吸納就業潛力大的優勢。風險投資在資源型城市中扶持中小企業的意義已經發生了微妙的變化，它不僅僅是推動了一個城市高新技術產業化的進程，更重要的是它為資源類產業中過剩的勞動力提供了廣闊的就業機會，為資源型城市產業結構的優化發揮了積極的作用。強調一點，在資源型城市中，風險投資的服務對象更加廣泛，不單單局限于中小企業，還包括一些資源類大企業、大集團。資源型城市風險投資的服務方向定位于礦產采掘、冶煉技術的創新項目，提高資源開采效率、使用效率、降低能耗的科研計劃。大企業集團擁有雄厚的財力、物力，當然不缺少資金，但是技術創新的風險全由企業獨自承擔，一旦技術研發失敗，投入的資金一分都收不回來。而如果有了風險資本的介入，不但有效分散了風險，也為城市的發展做出了貢獻。

政府組建國有投融資平臺，發揮國有資本的引導和放大作用。資源型城市中政府應該扮演好引導者和組織者的角色，充分發揮國有資本的示范效應、放大效應，以地方財政為主要支撐，建立投資管理公司。投資管理公司的投資主體是政府，所運營的是國有資產，必須通過市場化運作、企業化管理，優化國有資產投資結構，盤活存量資產，確保國有資產保值增值。作為政府投資公司，必須落實當地政府的戰略決策部署，按照高新技術產業發展規劃和方向，發揮公司資金的示范引導和杠桿放大效應，提供完善的投融資服務，吸引社會資本進入到那些商業性資金不愿進入的、具有高風險、高成長性的高新技術領域，加快科技成果的產業化進程。投資管理公司堅持以打造統一、高效的投融資平臺、科技成果轉化平臺、中小型科技企業孵化器為目的，以整合優良資產和優勢資源、集聚國內外資本、提高融資能力、結合當地實際加快科技成果引進和產業化、孵化高成長性的科技企業為重點，對屬于當地的國有資產、資源進行整合，形成政府主導、政企分開、市場化運作的投融資管理體制，做大做強資源型城市的風險投資事業、科技產業扶持事業，為資源型城市整體科技水平的提升，實現經濟結構轉型做出積極的貢獻。

培育多元化的風險投資主體。風險投資機構是風險投資市場的重要主體之一，活躍的風險投資機構是發達的風險投資市場必不可少的元素。資源型城市中風險投資事業的發展速度遠遠落后于其對高新技術的需求程度。因此當地政府應大力發展風險投資機構。前面提到當地政府應組建國有獨資的投資管理公司，其服務對象既包括風險投資公司又包括創業企業。它的資金可以通過設立引導基金的方式扶持商業性風險投資機構的設立和發展，也可以成為風險投資基金的重要來源，通過參加這兩種風險投資機構的設立，吸引廣泛的社會資本進行投資，拓寬風險資本的來源渠道。

充分調動國有大企業的創新積極性。在資源型城市長期的發展中，城市中的大企業特別是資源類產業積累了雄厚的資本，一方面，這些資本可以作為風險資本的潛在來源，使其匯入到社會風險基金的行列，扶持廣大高科技中小企業的發展；另一方面，這些大型傳統產業也應該充分意識到自身也是創新主體，也應該積極地利用自身和外部資源尋求創新，以先進的技術促進產品科技含量的提升和資源的集約化利用，改變初級產品較多、技術含量較低的實際，使這些大企業成為資源型城市轉型的主體。改造提升傳統產業是資源型城市轉型當中的重中之重，國有大企業應該瞄準產業鏈條中技術含量相對較高、利潤空間相對較大的高端節點，加快科技創新步伐，引進開發關鍵技術、核心技術，發展中高端產品。政府應該采取一些鼓勵性的措施，比如規定每年應該投入多大比例的研發支出、規定研發支出適當抵扣企業所得稅，通過這些鼓勵性措施充分發揮國有大企業在推動資源型城市轉型過程中的核心輻射作用。

重視培養和引進風險投資人才。風險投資事業的繁榮發展，需要一大批優秀的風險投資人才和風險企業家。人才流失嚴重是制約資源型城市風險投資事業發展的主要因素之一。針對這一問題，筆者認為資源型城市應該重點從以下兩個方面著手制定人才發展戰略，首先是立足培養和留住人才，再次就是引進人才。首先，政府應該對教育事業加大投入力度，提高對本科、大專院校師資隊伍的建設，改善學校的軟硬件設施；要努力營造重視教育、尊重知識和有利于人才成長的社會環境和學術氛圍；建立和完善專業人才的激勵機制、培育機制。同時為企業與學校的研究搭建信息溝通的平臺，實現產學研的有機結合；為創新人才提供與其科研成果相匹配的物質和精神獎勵，使其自身價值和社會價值受到肯定，繼續從事科技研發。其次，我們要不惜成本引進國內其他地區乃至國際上優秀的風險投資機構和風險投資人才，學習他們的管理經驗，取長補短。

完善風險投資發展所需要的服務環境。中介服務的缺位或不完善會制約風險投資市場的發展，完善的中介服務體系是建設風險投資事業的重要環節。政府部門要制定一些政策法規規范其服務質量，明確其中介職能，使其真正做到公開、公正、公平地為風險企業和風險投資公司提供服務。完善中介組織的資質審定及從業人員資格考核制度，對于違法從業機構和人員嚴肅處理，加大懲罰力度。應該盡快建立和完善風險投資的中介服務體系，采取稅收優惠和激勵措施培育相關中介機構，同時采取措施激勵中介機構創新服務，為風險投資事業提供更大的幫助。

創造有利于風險投資發展的金融環境。資本市場退出機制不健全一直是阻礙中國風險投資事業發展的一大攔路虎，希望創業板的進一步發展能鼓舞風險投資人士的信心，為風險投資在國內的退出開辟一條嶄新的道路。風險投資的另一條退出場所就是產權交易市場，通過企業之間的兼并收購方式，使風險投資者退出投資。資源型城市中的產權交易中心從建立之初就被定位于為國企改革服務，而科技型中小企業基本上都屬于民營企業，不包括在產權交易市場服務對象的行列之中。政府應積極督促產權交易中心拓寬其業務范圍、創新業務種類，將中小企業納入其服務對象。產權交易市場可以進一步細分，劃分為回購市場、并購市場、場外交易市場，為風險投資構建立多層次的資本市場服務體系。

尋找新的經濟增長點，促進城市的可持續發展。發展風險投資最重要的目標就是要實現資源型城市順利轉型。在將我們自身的優勢企業做大做強的同時，我們還要積極尋找新的經濟增長點，要大力發展服務業，改造提高貿易流通、交通通信、市政服務等傳統服務業，加快發展金融、保險、證券、會計、法律、咨詢、信息等現代服務業，大力發展旅游、社區服務、房地產等新興服務業。各資源型城市應因地制宜，重點培育發展符合自身條件的接續替代產業，以此帶動當地第三產業的全面發展。在資源型城市轉型過程中我們應該選擇適宜的轉型模式和產業發展方向，積極探索資源型城市轉型的新思路。

作者：王金暉王建國冉霞單位：河北聯合大學廈門國際銀行福州分行中國人民銀行石家莊中心支行