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摘要：

企業(yè)財務(wù)分析是社會經(jīng)濟的快速發(fā)展對財務(wù)分析信息需求與供給共同作用的結(jié)果。國外學(xué)者對于財務(wù)綜合分析有著較長的研究歷史，經(jīng)過不斷的改進與完善，如今已經(jīng)形成相當成熟的財務(wù)分析體系。國內(nèi)財務(wù)分析大多是規(guī)范性研究，與國外差距較大。經(jīng)濟環(huán)境的不斷改變，促使財務(wù)報表分析理論體系及評價方法的不斷完善，進而推動著財務(wù)綜合分析的不斷發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

財務(wù)綜合分析；發(fā)展與改進；研究綜述

一、國外文獻綜述

在西方發(fā)達國家，財務(wù)分析起源于19世紀中葉,財務(wù)報表分析理論和技術(shù)進步很快，從最初的單一比率分析逐漸發(fā)展為綜合的系統(tǒng)分析，成為一門相對獨立的運用科學(xué)，國外出現(xiàn)了許多有關(guān)財務(wù)綜合分析的不同學(xué)派。1919年，美國杜邦公司杜邦和布朗創(chuàng)建杜邦體系，從盈利能力、營運能力、償債能力三個方面，以權(quán)益凈利率為核心，利用各財務(wù)指標的相互影響及作用關(guān)系構(gòu)成最終的完整體系，這一體系是后來演化發(fā)展的各種財務(wù)分析體系的雛形，1928年，亞歷山大•沃爾提出沃爾評分法，該方法選取7個代表性指標進行賦權(quán)，確定標準比率并與實際比率比較，最后算出每項指標的得分與總的評分，據(jù)此判斷企業(yè)財務(wù)狀況。1982年，美國思騰思特公司提出EVA分析體系，指出企業(yè)只有在獲取的報酬超過為獲得這一報酬所發(fā)生的資本成本時才能為企業(yè)股東謀利。這一體系更加注重其長遠的發(fā)展。2001年，帕利普、希利建立帕利普體系，整個分析涵蓋了戰(zhàn)略分析、會計分析與財務(wù)分析，將財務(wù)因素與非財務(wù)因素相結(jié)合。這一體系是對傳統(tǒng)杜邦分析法進行部分比率指標的改進，可以更好地反映企業(yè)長期的發(fā)展。2003年羅伯特•希金斯建立可持續(xù)增長模型，這一模型以銷售增長為著眼點，從資金來源角度考慮企業(yè)的可持續(xù)增長問題。2009年，范霍恩建立穩(wěn)定動態(tài)的可持續(xù)增長模型，整個模型分為穩(wěn)定模型和動態(tài)模型。以上文獻可以看出，財務(wù)分析方法從最初的經(jīng)驗逐步發(fā)展形成系統(tǒng)的分析方法，最后形成一門相對獨立的應(yīng)用學(xué)科。財務(wù)分析最初產(chǎn)生于財務(wù)報表分析，源于美國20世紀初的信用分析。起初是單一比率分析，經(jīng)過長期的實證檢驗，逐步將單一的財務(wù)比率進行組合，通過綜合性的財務(wù)指標分析企業(yè)有關(guān)償債能力、盈利能力、營運能力、資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力等。20世紀80年代，隨著全球經(jīng)濟一體化的到來，知識經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)財務(wù)內(nèi)部分析成為財務(wù)分析的重心，財務(wù)分析的最終目標是服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略。到21世紀，現(xiàn)代財務(wù)分析是一個有著多重目標的分析體系，而信息化技術(shù)為擴大分析領(lǐng)域、提高分析效果、發(fā)展分析技術(shù)提供了前提條件。

二、國內(nèi)文獻綜述

從20世紀90年代末開始，國內(nèi)學(xué)者對現(xiàn)行各種財務(wù)分析體系提出了不少改進建議，從不同角度展開對企業(yè)的財務(wù)分析與評價。本文從財務(wù)分析指標、財務(wù)分析體系和財務(wù)分析方法三方面進行了歸納整理。首先是財務(wù)指標方面。在現(xiàn)金流指標的研究中，王雪芹（2014）在“改進的杜邦財務(wù)分析體系在房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)用研究”一文中，建議將現(xiàn)金流指標和傳統(tǒng)財務(wù)指標項相結(jié)合進行分析；非財務(wù)指標的研究中，魯君誼,周燕（2012）在“對改進杜邦財務(wù)分析體系的思考”一文中建議，增加平衡計分卡的指標分析體系，將包括戰(zhàn)略、愿景在內(nèi)的非財務(wù)指標也融入了財務(wù)分析體系中。可持續(xù)增長的研究中，黃艷,葉紅（2013）在“基于帕利普財務(wù)分析體系改進的案例研究”一文中，從可持續(xù)增長角度從發(fā)，借用帕利普財務(wù)分析體系，并針對現(xiàn)有體系存在的局限性從“現(xiàn)金流”角度對指標作一定改進，評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)增長。其次是財務(wù)分析體系方面。何巍（2011）在“Y公司財務(wù)分析體系的改進”一文中指出，鑒于會計利潤的易于操縱性，建議增加會計分析，識別企業(yè)關(guān)鍵的會計政策，評價其會計靈活性，同時主張將傳統(tǒng)財務(wù)分析體系中的凈利潤均改為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，確保財務(wù)分析的質(zhì)量。李蘭云（2015）在“Y公司財務(wù)分析體系的改進”一文中指出，財務(wù)分析不應(yīng)局限于財務(wù)報表分析，全面了解企業(yè)整體經(jīng)營績效還該應(yīng)考慮其行業(yè)背景、經(jīng)營狀況以及附注等相關(guān)信息，因此建議將經(jīng)營環(huán)境、戰(zhàn)略決策納入整個財務(wù)分析體系中。最后是財務(wù)分析方法方面。近幾年不少學(xué)者主張利用“經(jīng)濟利潤”的原理，如蘇李華（2016）在“改進的杜邦分析法在動物保健品企業(yè)的應(yīng)用研究”一文中，將企業(yè)經(jīng)營活動與金融活動加以區(qū)分，分別解析經(jīng)營活動和金融活動對企業(yè)盈利的貢獻；又如何明明（2017）在“杜邦財務(wù)分析體系的運用――以房地產(chǎn)行業(yè)為例”一文中主張，對主要財務(wù)報表進行調(diào)整并進行分析，這樣可以清晰地發(fā)現(xiàn)究竟是經(jīng)營活動出現(xiàn)了問題還是金融活動出現(xiàn)了狀況。

三、小結(jié)

綜合以上文獻可以發(fā)現(xiàn)，財務(wù)分析理論在實踐工作中不斷改進與完善，財務(wù)分析方法也隨著財務(wù)報表分析目標的變化不斷發(fā)展。隨著市場化改革的不斷深入，我國市場經(jīng)濟逐步與國際接軌，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜，財務(wù)分析功能不斷改進，從關(guān)注企業(yè)內(nèi)部分析逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)外部分析并重，從單一指標分析演變?yōu)槎嗄繕司C合分析，為企業(yè)決策提供強有力的支持。信息技術(shù)時代的到來，企業(yè)管理信息化成為企業(yè)關(guān)注的重點，財務(wù)報表分析不斷擴大分析的目標和內(nèi)容，財務(wù)分析模型將變得更加復(fù)雜，財務(wù)分析體系也會更加系統(tǒng)全面。基金項目：國家社科基金一般項目：三峽庫區(qū)扶貧開發(fā)、生態(tài)承載和社會治理復(fù)合系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展路徑研究（16BGL122）。

參考文獻：

[1]財務(wù)成本管理/中國注冊會計師協(xié)會編[M].北京:中國財政經(jīng)濟出版社,2012.

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[3]何巍.Y公司財務(wù)分析體系的改進[D].暨南大學(xué),2011.

[4]魯君誼,周燕.對改進杜邦財務(wù)分析體系的思考[J].中國管理信息化,2012.

[5]黃艷,葉紅.基于帕利普財務(wù)分析體系改進的案例研究[J].中國商貿(mào)，2013.

[6]王雪芹.改進的杜邦財務(wù)分析體系在房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)用研究[D].重慶大學(xué),2014.

[7]李蘭云,馬燕.Y公司財務(wù)分析體系的改進[J].財會通訊,2015.

[8]蘇李華.改進的杜邦分析法在動物保健品企業(yè)的應(yīng)用研究[D].華南理工大學(xué),2016.

[9]何明明.杜邦財務(wù)分析體系的運用———以房地產(chǎn)行業(yè)為例[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù),2017.

作者:葉紅 單位:重慶廣播電視大學(xué)