前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇股票投資和債券投資范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

股票投資和債券投資范文第1篇

明智投資是富人聚財之道

明智投資講的是投資理念，既要承擔風險又能回避或分散風險。在美國財務管理公司對投資者的調查中，富人將明智投資作為他們能夠成功積聚財富的一個主要因素，而財富不多的人則把積聚財富的重點放在節儉生活上。依據調查，在中產階級家庭，有66%的人認為明智投資是積聚財富的主要方式；而在凈資產100萬至500萬美元的人群中有76%的人認為明智投資是積聚財富的主要方式；在凈資產2500萬美元以上的人群中，有81%的人認為明智投資是積聚財富的主要方式。

進一步的調查則顯示，中產階級家庭將節儉、接受良好教育和辛勤工作視為增加家庭財富的三個最主要因素。而在凈資產2500萬美元以上的家庭，他們將明智投資、接受良好教育和辛勤工作視為增加家庭財富的三個最主要因素。因此在積聚財富上，中產階級更多是避免風險，依賴省吃儉用來擴展財富。而富有家庭則是更多地進行風險性投資，并從中獲得較高的回報。60%的富有家庭認為敢于在投資上冒風險是他們金融市場投資成功的關鍵因素。而在中產階級家庭，只有40%的人認為敢于在投資上冒風險是他們金融市場投資成功的關鍵因素。

富人更加敢于冒投資風險

中國人常說，撐死膽大的，餓死膽小的。上面簡略談到富人和中產階級在投資上的差異，而其中最主要之點是越是富有的人在投資上對風險的承受度越高，由于他們擁有資本多，因而也具有一定承受風險的能力。而小民百姓則相反，資本少，經不起折騰，在投資策略上也較為保守，對風險的承受度自然也低。

在對美國凈資產2500萬美元以上富人的調查中發現，他們中28%的人將自己視為敢于在投資上冒風險的人，14%的人認為自己比較能夠承擔投資風險，約有一半的人認為自己是可以承擔投資風險的人。相比之下，在凈資產500萬至2500萬美元之間的人群，有20%的人將自己視為敢于在投資上冒風險的人。而在凈資產100萬至500萬美元之間的人群，將自己視為敢于在投資上冒風險的人數比例為16%。到了凈資產10萬至100萬美元之間的人群，將自己視為敢于在投資上冒風險的人數比例更是降到14%。

從調查數據還可以看出，凈資產500萬至2500萬美元之間的人群大多數為退休了的人，按理說在投資上應當比年輕人更加保守。但大概由于擁有的資本足夠多，因此在投資上他們卻能夠不懼風險。而資本多并不是富人敢于冒風險的全部原因，事實上，要想成為富人，在人生很多時刻需要承擔風險，這是一種對事物的判斷，也是一種面對生活挑戰時的態度。美國富人中有51%的人表示，敢于冒風險并不僅僅是體現在投資上，而且在人生遇到重大抉擇時，他們也同樣敢于冒風險。

富人的資產和投資組合

如果觀察美國富人的投資組合，就可以發現美國人致富的基本規律就是以錢賺錢，搞資本主義。根據統計，美國家庭凈資產100萬美元的人群，他們所擁有的可投資性資產占全部資產的比例超過六成，而且擁有越多家庭凈資產的人群，可投資性資產所占全部資產的比例越高。在家庭凈資產100萬至500萬美元的人群中，他們擁有的可投資性資產占全部資產的62%。在家庭凈資產500萬至2500萬美元的人群中，他們擁有的可投資性資產占全部資產的68%。在家庭凈資產2500萬美元以上的人群中，他們擁有的可投資性資產占全部資產的69%。

可投資性資產其實就是錢。資本市場是一場玩錢的游戲，誰能夠在股票、證券、債券市場上投入更多的錢，誰發財的機會就越大，賺的錢也會越多。對于大多數中產階級而言，也會進行投資，但他們的投資主要是以退休基金投資為主，這主要是為了保證老年生活質量不受到影響。美國大多數民眾擁有的家庭資產主要為住宅，升斗小民的家底更多體現在住的窩上。擁有可投資性資產是衡量美國富人和普通民眾的一個主要指標，所謂富者愈富、窮者愈窮，窮人翻不了身的原因之一是缺錢，自然也無力用錢來賺錢。

擁有家庭凈資產100萬美元以上的人群，他們自用住宅資產在全部資產中所占比例不高。在家庭凈資產100萬美元的人群中，自用住宅資產占全部資產的比例為15%，而在家庭凈資產2500萬美元以上的人群中，自用住宅資產占全部資產的比例僅為4%。有錢人不是不往房子上投資，但他們更注重在能為他們賺錢的房地產上投資，這包括商業房地產和出租的居民住宅。尤其是家庭凈資產2500萬美元以上的人群，房地產投資占全部資產的比例高達10%，遠遠超過對自用住宅的投資。

富人的可投資資產組合

可投資性資產真實地反映了美國富人之所以能夠成為富人，而窮人卻難以致富的一個殘酷現實，因為可投資資產是最快而又最易致富的一種手段，也就是抱著金雞等著下金蛋。從投資的角度看，富人在投資上所奉行的基本信條是蛋不能放在一個籃子里。但由于富人的可投資資產在全部家庭資產中所占比例較高，有資本膽子自然就大了，因此富人投資的重點還是在股票和債券上。在美國富人中，投資股票和債券的份額占可投資性資產的比例接近四分之一。凈資產100萬至500萬美元的人群中，股票、債券投資占可投資性資產的24%；凈資產500萬至2500萬美元的人群，股票、債券占可投資資產的比例高達 30%；而凈資產2500萬美元以上的人群，股票、債券占可投資性資產的比例反而下降到24%。

富人投資的另一個特點是聘用專業的投資經紀人來管理投資。除了股票、債券，富人專業管理賬戶上的投資占可投資資產的比例也很高。在凈資產100萬至500萬美元人群中，專業管理賬戶占可投資資產的比例為18%，僅比共同基金在可投資資產中所占比例少一個百分點。而在凈資產500萬至2500萬美元人群中，專業管理賬戶占可投資資產比例高達24%，比共同基金占可投資資產的比例高出9個百分點。即使在凈資產2500萬美元以上的人群中，專業管理賬戶占可投資資產的比例也為20%，比共同基金占可投資資產比例高出6個百分點。凈資產500萬至2500萬美元人群的中位年齡在所有富人中是最高的，這些人比其他富豪更依賴專業投資人士來管理金融資產。

都說美國人不攢錢，那得看是誰。窮人不攢錢是因為沒錢，而富人有錢，那攢錢的積極性就十分高漲了。美國富人可投資資產有一部分是保守性投資，也就是儲蓄存款。在凈資產100萬至500萬美元人群中，儲蓄存款占可投資性資產的12%。到了凈資產500萬至2500萬美元人群，情形就不同了，儲蓄存款占可投資資產的比例下降到10%。而在凈資產2500萬美元以上的人群，儲蓄存款占可投資資產的比例又上升到13%。

另類投資是指在股票、債券及期貨等公開交易平臺之外的投資方式，包括私募股權、風險投資、地產、礦業、杠桿并購、基金的基金等諸多品種。進入另類投資基金，過去最少需要100萬美元，部分基金甚至要求500萬美元。另類投資一直是有錢人小圈子內的游戲，風險高、透明度低。但是另類投資基金在過去30年平均年回報率達到24%，遠高過共同基金的11%和過去l5年對沖基金的14%。即使在美國富人中，真正玩另類投資的人也不多，富人中只有凈資產2500萬美元以上的人在投資組合中為另類投資留下一席之地。

房地產投資是聚財的手段

在普通民眾生活中，房地產是其家庭財富的主要部分。一輩子辛辛苦苦，有了窩才叫家，事實上現在越來越多的人成了房奴，收入中很大一部分資金要用來償還房屋貸款。美國這幾年房市暴跌，至今還沒有恢復元氣，似乎投資房地產賺錢越來越難。不過從長遠的角度看，投資房地產依然是成為百萬富翁的一個途徑。

美國人在過去幾個世紀一直秉持一種觀念，購買住宅是積聚財富的的好辦法。然而隨著房地產價值的縮水，有不少民眾所購買的住宅不僅沒有增值，反而成了“溺水屋”。事實上，大部分人購買住宅是為了居住，而較少考慮到這是一種長期投資。因此，在美國民眾多是購買一套自用的住宅，在房市景氣時，房屋價值會上揚，而到房地產不景氣時，房屋的價值也隨之下跌。

如果觀察美國富人投資房地產的特點可以發現，除了自用住宅外，富人更注重在商業性房地產上投資。根據統計，在凈資產100萬至500萬美元的人群中，有12%的人擁有出租類的住宅，其平均價值為32.6萬美元；4%的人擁有商業性出租房地產，平均價值為39.4萬美元；9%的人有其他項目的房地產投資，平均價值為17.7萬美元；12%的人擁有未開發土地的投資，平均價值為23.9萬美元。應當說，在這類人群中，對于商業性房地產的投資充滿了多樣性，盡管人數比例不算太高。而投資出租類的住宅和未開發土地的人數比例最高，各為12%。

但在凈資產500萬至2500萬美元的人群中，投資商業性房地產的人數比例大大提升。根據統計，在這類人群中，有20%的人擁有出租類的住宅，平均價值為74.4萬美元；13%的人擁有商業性出租房地產，平均價值為98萬美元；15%的人有其他項目的房地產投資，平均價值為41.2萬美元；20%的人擁有未開發土地的投資，平均價值為34.6萬美元。從以上兩類家庭凈資產人群在商業房地產商上的投資趨勢可以看出，擁有凈資產越多，在商業房地產上的投資也就會水漲船高，而這兩類人群在商業房地產上的投資還偏好在出租類住宅和未開發土地上的投資。

與人們心目中美國富人住豪宅的印象有些不同，很多富人在自用住宅上的投資并不算太多。相反富人們更喜歡在能夠增加財富的商業性房地產上投資。為什么富人在美國房地產不景氣之時投資商業性房地產的人數會上升，這主要是他們在投資這類房地產時不是寄望于短期致富，而是放長線釣大魚。同時，投資商業性房地產等于是為增加收入打開了一扇門。更關鍵的是，這些富人擁有眾多的商業房地產，主要是將這些能帶來收入的固定資產傳給子孫后代，讓子孫們可以坐吃山不空。

理財顧問管理財富有道

無論如何，窮人也好、富人也罷，理財是每一個家庭過日子必不可少之道。窮有窮的活法，富有富的日子，錢不在多少，就看如何理財了。對于富人來說，依賴專業人士來管理財富就成為他們財富人生不可或缺的一部分。整體而言，在美國家庭凈資產超過百萬美元的人群中，有七成以上的人是靠專業人士來管理財富，而在500萬至2500萬美元家庭凈資產的人群中，依賴專業人士管理財富的人數比例最高，達到79%。

股票投資和債券投資范文第2篇

基金弱市風控無力

6類以股市為主要投資對象的基金，包括銀河基金分類中的封閉式、股票型、指數型、偏股型、平衡型、特殊策略型基金，平均凈值損失幅度分別為11.72％、12.77％、14.27％、12.33％、10.42％和6.34％。

合資公司弱風控盡顯

在股票型基金方面，3只新基金的凈值有小幅度的增長，但更多新基金凈值還是有不同幅度的下跌，說明新基金們的建倉情況整體上還是比較快的。最讓投資者受傷的摩根士丹利華鑫基礎行業基金，月度凈值損失幅度將近20％，遠大于基礎市場的平均下跌幅度，基金的專業理財素質蕩然全無。

股票型基金凈值損失幅度排名居前的公司多為合資基金管理公司。前兩年牛市行情中，合資基金公司的盈利能力不如內資基金公司，因而總是教育投資者要多多關注它們的風險控制能力。但熊市行情中，合資基金管理公司的風險控制受到了全體投資者的批判。

封基隱含收益率走高

封閉式基金月度凈值損失幅度比較高。它們在控制股票投資倉位上做得并不好，很多基金公司將封基當作股票型基金來管理。另外，封基的隱含收益率指標也很值得關注(見圖2)。大盤封基的隱含收益率指標又開始走高，個別基金隱含收益率指標超過50％的情況又開始出現。小盤封基中的2008年到期基金遭遇停牌，但凈值卻在不斷降低，2008年企圖博取“到期封轉開”收益的投資者遇到了暫時的挫折，目前最高損失幅度已經超過10％。

上述情況也再一次警醒投資者，如果不考慮基礎市場行情的未來發展趨勢，單憑某幾項指標、某些歷史數據僵化地投資封基，只會繼續造成不必要的資產損失，因為封基定價的基礎是凈值，影響其價格變動的因素是市場供求關系。

偏債類業績仍趨穩

5類以債市為主要投資對象的基金，包括偏債型基金、債券型基金、中短債基金、保本型基金、貨幣市場基金，月度平均凈值增長幅度分別為-4.11％、0.88％、0.41％、-0.18％和0.24％。

在偏債型基金當中，海富通收益增長基金由于投資策略與股票型基金相同，股票投資倉位接近其合同規定的上限，以致基金凈值損失幅度很大，竟然達到12.4％。該基金所在的公司，近期旗下多只基金也在股票投資上損失慘重。該公司作為合資基金管理公司，2008年以來風險控制方面做得很不到位，給投資者造成了巨大的損失。

在債券型基金中，對于契約規定的投資債券以外的“不足20％的基金資產”，如果相關基金公司將其繼續投資于債券市場，則相關基金就是純債基金，否則就是非純債基金，即它們可以投資股市。雖然這一部分基金資產占比不大，但“非純債基金”的業績排名主要受這部分收益的影響。非純債基金又可以被區分為“只可以投資股票一級市場的非純債型債券基金”和“可以投資股票二級市場的非純債型債券基金”這樣兩個細分類型，其簡稱分別為一級債基、二級債基。在上述3類基金當中，純債基金的風險相對最小，二級債基的風險相對最高，因為二級債基的風險直接與股票二級市場關聯，這個風險的厲害程度，投資者2008年以來深有體會。

月度中，純債基金、一級債基、二級債基平均凈值增長率分別為1％、1.11％和0.45％，收益差別原因如下。

1、純債基金的收益良好，在于債券市場近期漲幅很大。股市的資金轉入債券市場，也是重要原因。2007年下半年，投資者能夠通過基金間接地將股票市場行情推高到6000點之上；2008年下半年，投資者同樣可以把債券市場推上一個新的高位。在此過程中，債券型基金大受裨益，債券投資比例越高，績效表現越為穩健；反之，股票投資比例越高，風險就越大。

股票投資和債券投資范文第3篇

關鍵詞：投資結構；直接投資；外匯儲備；中美

中圖分類號：F830.59；F832.6 文獻標識碼：A 文章編號：1001—8204（2012）02—0092—04

一、中國對美國投資的結構特征

根據美國財政部和商務部經濟分析局的統計數據，中國自1978年開始對美國投資，當年投資價值為5百萬美元股票。中國自2002年開始統計對美國的直接投資數據，當年的投資余額為3.85億美元。到2009年中國對美國的投資總額已經達14640億美元，占外國對美投資總額的12.2%，成為僅次于日本（15335億美元）的世界第二大對美投資國。此時，中國對美國的投資結構呈現出以下特征：

1.直接投資增長緩慢，證券投資增長迅速

中國在美直接投資始于1981年設立的中國銀行紐約分行。此后，投資開始緩慢增長。1994年福耀玻璃實業集團股份有限公司投資800萬美元在南卡羅來納州建立工廠，1999年萬向集團在伊利諾依州建立美國萬向公司，2000年海爾集團的美國子公司海爾美國在南卡羅來納州投資4000萬美元建立生產基地，2004年聯想集團收購IBM公司的Pc事業部。2008年時中國對美直接投資超過12億美元，到2009年減至近8億美元。而中國對美證券投資在1989年為2億美元，1994年增加到182億美元，2000年達到922億美元后增長更為迅猛，不到10年時間里超過日本（2009年為12693億美元）成為世界上對美證券投資額最大的國家，占世界對美證券投資總額的15，2%。到2009年中國已經是世界第六大對外直接投資輸出國，但對美巨額投資中直接投資的比例只占0.1%。該比例與新興經濟體的水平比較接近，但極大低于日本、西歐以及世界整體水平。

2.證券投資中股票投資增長緩慢，債務證券增長迅速

1984年中國對美債務證券投資僅為1百萬美元，1989年達到2億美元，1994年達到180億美元，2000年達到908億美元，到2009年時達到13863億美元，占世界對美債務證券投資的18.8%。而同期中國對美國的股票投資增長相對緩慢。中國于2000年實施QDII制度，對美投資中股票持有上升，2006年股票投資38億，2007年增到285億，2008年達到995億美元，2009年時對美股票投資市值為777億美元（占世界對美股票投資的3.4%）。雖然股票投資絕對數增長較大，但在中國對美證券投資的比例最多只占到9.3%。1994年以來，中國對美證券投資近92%以上是債務證券投資，股票投資的比例非常小。該比例與新興經濟體的水平比較接近，但極大低于日本、西歐以及世界整體的水平。

3.債務證券投資中關國國債的比重持續下降，機構債的比重上升迅猛

1994年以來，中國對美債務證券投資中美國國債的比例持續下降，由96%降低到2008年6月末的48%，隨著次貸危機的爆發，美國國債持有比例又迅速提高，持有額達到9156億美元，成為美國國債的最大外國投資者，與世界整體和其他經濟體的形態基本一致。美國國債持有比例自2002年低于日本，到2009年時與新興經濟體和日本的持有比例基本相同。同期中國持有“兩房”債券為主的美國機構債迅猛增加。1994年的持有額僅為5億美元，2004年即達到1277億美元，成為美國機構債最大的外國持有者。在中國對美債務證券投資中的比重由1994年不足3%提高到2002年的40%。2008年前新興經濟體對美債務證券投資中美國機構債的比例一直高于中國，有的年份甚至高出10個百分點。2007年6月到2008年6月即次貸危機初露端倪的一年里，各經濟體對美國國債和機構債投資出現變化。新興經濟體整體增持美國國債1572億美元，但是僅增持美國機構債78億美元；西歐國家增持美國國債161億美元，而僅增持美國機構債10億美元；日本增持美國國債54億美元，同時增持機構債400億美元。同年，中國增持美國國債近578億美元，機構債增持1564億美元，使機構債在中國對美債務證券投資中幾乎占到一半，即使之后逐步減持，到2009年6月末，中國持有美國機構債4543億美元，與其他經濟體相比仍然是最高的。此外，中國對美的債務證券投資中，收益率比較高的公司債的投資比例相對于其他經濟體是最低的。

二、美國對華投資的結構特征

美國于1979年開始在我國進行直接投資，到1982年時，美國對華直接投資額為4900萬美元。美國財政部從1994年開始有對華證券投資的記錄，當年余額為20.85億美元。到2009年，美國對華直接投資與證券投資存量分別達到494億美元和1023億美元，對華投資總額達到1517億美元，占美國全部對外投資的1.6%。美國對中國的投資結構呈現以下特征：

1.證券投資在波動中增加

自上世紀90年代國際直接投資進入新一輪發展以來，美國也加大了對海外投資的步伐。在此期間，美國對華直接投資增速遠超過美國對外投資的增長幅度。美國對華直接投資大致經歷了兩個，一是上世紀90年代中后期，由制造業投資快速增長所帶動；二是在2002年中國加入世界貿易組織之后的幾年，由服務業尤其是金融業投資快速增長所帶動。2008年美國對華直接投資的投資規模較上年大幅度增長達到594億美元，占中國利用外國直接投資總額比重的14.5%。上世紀90年代中期以前，由于中國金融對外開放的程度有限，美國對華投資幾乎完全是直接投資。之后，隨著我國金融開放度的逐步擴大，美國對華的證券投資逐步增加，自2005年開始增長幅度較大，證券投資在對華投資總量中的比重逐步上升，與世界整體和其他經濟體的形態更加接近。

2.美國對華證券投資中股票投資逐步成為主導

美國投資者對中國的證券投資主要分為國外證券市場投資與國內證券市場投資兩大類。美國投資者對境外中國證券的投資主要涉及在中國境外上市的中國公司發行的股票與中國政府、金融機構或公司企業在國際債券市場發行的債務證券。美國投資者對中國大陸境內的證券投資是指美國投資者購買中國公司與政府在中國境內發行的股票和債券，主要有三種形式：一是投資于境內上市外資股，即B股；二是合格境外投資者（Qualified Foreign Institutional Investors，以下簡稱QFII）購買的A股；三是合格境外機構投資者投資于在證券交易所掛牌交易的國債、企業債券和可轉讓債券、金融債務。隨著中國股票市場B股市場的發展和實行證券投資的QFII制度，以及中國公司境外上市的增加，美國對華股票投資增長迅猛，其市值從1994年的9億美元迅速增加到2009年的1016億美元，在對華證券投資中的比重也由43%升至99%，高于世界整體及其他經濟體的水平。

三、中美相互投資結構形成原因分析

1.中國對美投資結構形成原因分析

首先，英國經濟學家Cantwell et a1.（1990）的技術創新產業升級理論顯示，發展中國家對外直接投資的地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化，一般遵循以下發展順序：周邊國家一其他發展中國家一發達國家。中國近些年的對外直接投資地理分布也基本符合這一順序。其次，國際投資選擇的信息摩擦理論顯示，直接投資的信息密度與信息摩擦度既定情況下，投資方向由投資主體的性質所決定。Itay and Razin（2005）在信息經濟學框架下建立模型解釋信息不對稱下國際投資的選擇問題，提出在國際投資選擇中存在著管理效率與流動性之間的替代關系。研究顯示，由于涉及所有權與管理責任的轉移，需要與東道國頻繁的互動并對運行其中的東道國市場有透徹了解，直接投資的信息密度最大，而一旦獲得資產，直接所有權又使資產的流動性降低；由于資產再出售時的“檸檬”問題，直接投資的沉沒成本或清算成本很高，也由此對信息摩擦更為敏感。在均衡狀態下，具有較高預期流動性需要的投資者受低價格沖擊的可能性大于管理效率的沖擊，會選擇成為組合投資者，而具有較低預期流動性需要的投資者則選擇成為直接投資者。因此，對外直接投資的主體經常是預期流動性需要低的大型金融資源豐厚的跨國公司，而組合投資者總體上是對流動性沖擊比較脆弱的投資者。中國已經成為世界主要的對外直接投資輸出國之一，但對美投資中直接投資的比例非常低。從中國企業方面看，主要原因是缺乏自主創新的技術競爭優勢、存在企業體制障礙、企業管理系統和方法落后、當地化運作水平低等；從美國方面看，市場準入限制與商業行為政治化傾向也構成中國企業進入美國的障礙。中國對美國的投資主要是外匯儲備投資，其安全性與流動性要求高，在流動性與管理效率或收益性的選擇中，需要以流動性或安全性優先，難以進行直接投資。日本、新興經濟體的外匯儲備量也非常大，也是以官方機構對美投資為主導，因而其證券投資的比例也都相當高。

由于中國對美的投資主要是官方的外匯儲備投資，因而其證券投資構成也同樣受流動性沖擊預期的影響，要選擇流動性強但收益相對較低的證券，也就是選擇信息密集度進而信息摩擦比較小的證券。Porteset a1.（2001）的研究發現，標準化程度更高的金融產品如美國國債的信息密集度較低，信息摩擦的影響比股票或公司債券小，美國機構債也具有類似特征。尤其是近些年來，美國股票市場與公司債券市場的發行主體發生了重大變化。在股票市場中，美國本土非金融公司的股票凈發行常年為負值，外國公司股票發行大量增加，1994—2009年外國公司在美國發行股票的市值由6268億美元、占市值的近10%增長到39774億美元，占市值的20%；在公司債券市場中，同期美國非金融性公司發行債券的余額占比由49%降低到36%，資產支持證券發行商ABS發行的各種資產支持證券余額由19%提高到27%，2007年最高達到34%，外國公司發行也占相當的比例。發行主體結構的變化使美國股票和公司債券的信息密度進一步提高，因此世界上規模最大的美國國債和規模龐大且發行主體相對單一的美國機構債，往往是對流動性沖擊和信息密集度敏感的外國投資者的主要選擇，世界各國官方機構對美證券投資的結構也證實了這一點。各國官方機構對美的證券投資中，比重最大的是美國國債，其次是以兩房債券為主導的美國機構債，而公司股票與公司債券的比重都非常低，與中國對美證券投資的結構非常相似。而西歐國家的外匯儲備低得多，對美投資的主體主要是私營機構，因而其對美證券投資結構明顯與外匯儲備規模龐大的經濟體差別很大。

2.美國對中國投資結構形成原因分析

股票投資和債券投資范文第4篇

當成熟市場遭遇經濟危機，發達經濟體開始尋求用“國有化”解決金融業面對的問題……中國投資者開始困惑：投資全球是否為明智之舉?兼之前期推出的ODII產品實在難以差強人意，更使得我們對走向海外信心不足。可是另一方面，股神巴菲特說他“已經開始購買美國市場上的股票了”，還有紐約、倫敦，首爾那些原本價格驚人的物業現在的價格竟然低過國內。更別提冰島、印度、澳大利亞這樣“受災”嚴重的國家了。

危機能否成為中國人投資全球的契機?機會和風險在《危機下的全球投資之道》中已經闡明，但機會永遠只留給有準備的人，下面這篇文章就是教您如何成為―個“有準備的人”。

由于世界經濟局勢動蕩不安，國內推出的QDII產品業績普遍令投資者失望。許多基民只等解套后逃離市場，沒有投資QDII的基民大多也都談虎色變，對投資全球敬而遠之a筆者認為，通過實例來參考一下美國的基金業是如何對基民進行投資全球的教育，可以成為國內基金業朋友們的參考，亦可以為目前有投資需求的個人提供一定借鑒。

美國的基金業開始大規模的推動全球投資大概有十幾年的時間。縱觀這十幾年，美國基金業對基民們的教育一般集中在五個方面：

1……通過實際數據解釋投資國際與只投資于國內市場相比所提供的優勢和必要性；

2……投資海外市場的獨特風險；

3……向基民們提供現實可用的全球資產投資配置建議；

4……解釋如何進行全球范圍內的股票投資；

5……解釋如何在全球范圍內進行債券的投資。

投資全球究竟好也不好?

在向基民們解釋投資全球的優越性方面，美國基金業一般強調三點：投資全球能夠進一步提高投資回報的潛在可能性；能夠提供更廣泛的分散風險的機會；進一步減少投資回報的波動性。比如，使用下面的圖表來顯示完全只投資于美國國內股市和在投資組合中包括一部分全球投資所獲得的回報及風險性進行歷史性的對比(見圖1)。

80％投資于美國20％投資于海外的投資組合代表了一般美國投資者投資于海外的資產配置的典型的比率。可以看到，出現在時間線左側的數據顯示了兩種不同組合的標準差，標準差是用來衡量投資回報中的風險波動性或波動程度。標準差越高，波動程度就越大。比如，標普500指數的組合在截至2007年底為止的5年持有期內的標準差是8.54。這就意味著在這5年時間里，該組合的投資回報曾超過5年平均回收率12.83％的8.54，也低于該平均值的8.54。這一標準差同全球組合的8.66的標準差相比要稍微低一些。

在強調投資全球的優越性的同時，美國的基金業也注意指出投資海外的獨特風險性。雖然投資全球能夠分散風險、在長時間內減少整個組合的投資風險，但是投資于本國股市和全球股市有本質性的區別，會直接影響投資的短期波動性和風險性：外國政治和經濟體制的不穩定能夠對投資、特別是新興市場的投資產生負面的影響；不斷波動的外匯兌換率能夠提高或減少以美元為基準的投資的價值；在新興市場，想獲得準確透明的關于某家公司的財務數據可能很困難。美國基金業還會指出，分散投資并不能保證投資的回報，也不能保證在市場下跌時資產的保值。

投資海外可作為原本投資的延伸

在對投資者進行投資全球的優勢和獨特風險教育的同時，美國基金業還注意為基民們提供切實可用的投資全球資產配置的具體方案和實用的引導。

通常，業內促使基民們將投資于海外的組合作為自己國內組合的一個延伸：同投資于國內基金市場的組合一樣，應該包括股票型、債券型和兩種相混合的基金組合，并應根據自己的財務目標不斷隨著時間的推移而進行調整。同樣的，一個基民對全球組合的投資也應該反映出他所預定的投資年限和投資目標。

圖二示范了美國基金業根據不同的投資目標建議的適當的全球投資資產配置實例。

該圖表試圖通過幫助基民根據投資目標來較為容易的制定海外投資組合。表格的左邊的方格顯示了一個投資者的投資目標，確定了這一投資目標之后，相應的確定自己的投資年限。在其投資年限和目標確定之后，該表格就顯示出了適當的投資組合的配置。

優勢一　以實例和數據顯示投資全球的優越性 美國基金業對基民們在投資全球優越性方面的教育和宣傳不是僅限于講空泛的大道理或艱深難懂的理論，而是通過實際的例子和數據進行有說服力的教育和引導。如：二戰以后的多年來，美國的經濟在全世界一直占統治地位。但近幾年，日本經濟的復蘇，中國和印度作為全球經濟強國的崛起，在東歐和拉美市場經濟改革的成功以及歐洲工業化國家經濟穩步的發展進一步促進了全球經濟的增長并同時開闊了在全球范圍內進行投資的機會。

數據說明。投資海外所能夠提供的更廣闊的是投資機會。在當今世界中。世界上股票投資機會的58％，以市值來計算，是在美國的股票市場以外。在美國以外的海外投資市場中，投資者會發現：10個全球最大的汽車生產公司有9個是在美國以外的國家；10家最大的金屬和礦業公司中的9個是在海外；10家多業務、多渠道的通訊公司中的8家是在美國以外的地區和國家；全球最大的10家電子設備和產品中的7家生產商是在美國以外的海外市場。因此，如果投資者將自己全部的投資組合僅限于在美國市場。那就將會完全錯過投資于增長迅速和最具發明潛力的一些企業之中。

盡管美國的股市長期以來有著卓越的投資收益，但是在某一個特定的年限中，美國的股市很少會在全球范圍內獨領。即便是在20世紀90年代末期的牛市中，美國的股市也被世界其他一些國家的股市表現所超出。因此，投資于海外的股市可以為一個投資者提供得益于海外牛市的良機。圖三顯示了在一個滾動的持續期限內，海外股市和美國股市相互表現和超出的數據。

優勢二　提供全球資產配置的實用建議和引導

為了幫助基民制定一個長期的投資策略，美國基金業注意引導基民們根據其接受組合每天價值波動的程度來制定策略。這一策略必須使投資者能夠感到適應其長期的投資目標，并且不會過早放棄。制定這一投資策略應從確定其全球股票投資的配置開始。美國基金業在這一方面注意向投資者強調制定該策略取決于其投資目標、投資時限、和對風險波動性的容忍程度。

在幫助基民確定了其整個投資組合中對全球股票進行的資產配置比例之后，美國基金業會幫助他根據其風險承受程度和投資的時間表進一步確定適當的具體投資混合組合。這樣做的一個范例是為基民根據風險/回報的比率提供3個具體全球股票投資的組合。這3個具體的投資混合組合一般包括以下3種：1)核心組合；2)核心組合加新興市場股票基金；3)核心組合+新興市場+地區\專業主題性股票基金的混合組合。就核心組合而言，基民在選擇時，應該考慮主要投資于成熟股市中大型公司的有充分分散投資的外國股票或全球股票基金。一般來說，美國基金業將全球投資基金分為兩大類：一個是“國際”或“外國”股票基金，這類基金只投資于美國

以外的外國公司；第二類即“全球”股票基金，這類基金既投資于外國公司也投資于美國境內的跨國公司并一般來講比只投資于外國公司的股票基金的波動性要小。

必須向基民們指出如果選定投資于“全球”股票基金，其對外國公司股票進行投資的資產配置就很可能少于它已經制定外國投資資產配置的比例，因為“全球”股票基金中的一部分也會投資于美國國內的市場。選擇一個核心國際股票基金可以成為投資者配置于國際股票投資的部分的主要組成部分。這樣做的好處是將主要投資于有很好業績歷史的，成熟的，較為穩健的外國公司，為長期資本增長的潛力提供一個較為中和的風險度的投資風格。而這樣做的風險則表現在投資于美國以外的海外市場要比投資于美國國內市場更具風險性，主要是由于匯率波動的風險，政治地理的風險和潛在的新興市場各種不穩定因素的風險。

如果一個投資者所制定的資產配置中投資于全球股票市場的部分更大，他就應該考慮在投資于核心國際組合的同時也將一部分資產配置于一個專門投資于新興市場的組合，作為一個相輔的配置，以進一步擴大其投資的分散程度。專投于新興市場的股票基金一般會投資于拉丁美洲、非洲、東歐和亞洲的新興市場。這些地區正在經歷前所未有的經濟和政治改革，因此會為投資者長期的資本升值提供很好的潛力。采取這一種投資于核心組合+新興市場投資的混合投資組合的益處是：投資于新興市場股票基金的部分會由于這些地區的國家快速的經濟發展投資提供更高的回報潛力。一般來講，新興市場國家的股票市場同發達國家的股票市場有很低的關聯性，這樣就會為投資者的全球股票投資提供更高的分散性。而采取這種投資混合策略的風險則是投資于新興市場的部分會有更大的波動性，因為這些國家的經濟發展會很不規律，因此股票市場的波動和下跌會更為劇烈。

如果一個投資者的風險承受能力更強的話，在選擇了投資于大盤核心組和新興市場的混合組合之后，他還可以選擇再將一部分資產配置于一個國際小盤股基金或專投于某一個特定地區，如歐洲，或某一個國家，如日本這樣的主題性基金。這類專投于某一地區或國家的股票基金一般來講都會將80％或更多的資產投資位于這個特定的國家或地區的公司，目的也是長期的資本升值。將這類特有的地區或國家的主題基金加入自己的資產配置的好處是會進一步增加其投資組合的潛在回報率。而風險則也顯而易見：投資分散度會減少而風險性和波動性則會相應的提高。另外，雖然小盤股會進一步提供分散性，但投資于小盤股的內在風險性也會更大。一個投資者如果對某一地區或板塊更為看好的話，應該采取這種投資策略。

優勢三　投資于國際債券的益處

數字同樣顯示，全球資本市場中，美國以外的外國債券市場占全球固定收益投資機會75％以上，而20年前只占38％。

外國債券市場增長的主要原因很簡單，即新興市場和非政府機構(如企業)在過去的20年中隨著其經濟的不斷發展越來越多的開始發行債券。由于各國之間利率的波動不同，投資于國際債券是平衡美國債券市場中下跌風險的一個有效方法。下一個圖表中表現了1988年和2007年兩個年份之間世界債券市場中美國債券市場及外國債券市場的不同比例。

投資于外國債券可以進一步提高投資回報率的潛力。在過去的15年中，美國的債券市場的投資回報率只有兩次占全球之首。因此，將外國債券包括在一個投資者的固定收益投資組合之中將進一步增加他在全球范圍內投資于投資回報率和業績表現更出色的地區的債券市場。此外，投資于外國債券還會幫助一個投資者在貨幣投資方面更為投資多元化并使其抵消本幣有可能出現的長期貶值的可能性。

同股票市場的走向一樣，外國的債券市場一般在長期的投資時限內，不會同美國的債券市場同步而行。這就進一步證明了將一部分資產配置于海外債券投資以進一步減少整個投資組合風險程度的合理性。下邊這張圖表顯示了美國和主要外國債券市場在從1992年到2007年這15年間的關聯性。

根據圖五，日本的政府債券會為一個投資者提供最大的投資多元化的可能性，因為在這一時期中，日本的政府債券同美國政府債券的關聯度最低。同其他國際投資一樣，外國的債券也會受匯率波動影響，一個投資于國際債券的基金價值很可能比只投資于美國債券的基金的價格波動性要大。因此，美國基金業也會幫助投資者制定較為合理的國際債券投資策略。

圖對一個投資于美國債券90％和投資于國際債券10％的虛構組合的投資回報率同完全投資于美國債券市場的投資組合的回報率在1992年到2007年這15年的投資時期內進行比較。所選擇的是大通摩根的非美國政府債券指數，它代表了12個非美國政府債券的市場；另外選擇的是雷曼的美國綜合債券市場指數，以代表美國的債券市場。

美國基金業一般會采取同股票投資組合的構建相同的方式和方法。首先幫助投資者確定其在國際債券市場下跌的情況下對風險的承受力和相應的資產配置比例，還會進一步指導具體的投資選擇。

提供給投資者的三個“標準”策略

在指導投資過程中，一個范例是為投資者提供3個基本的投資策略。

第一個策略是所謂核心債券投資組合：即投資于一個較為廣泛的，多元化的外國債券基金。這一核心投資組合應該投資于一個成熟市場的主要的投資級別的債券的外國債券基金(投資級別債券一般是指那些能夠如期按約支付以使銀行能夠投資其中的債券。投資于主要是購買高質量的國際政府和企業債券的債券基金能夠為一個投資者長期的資本升值提供較為穩妥的投資風格。而其風險是投資于海外的債券往往比投資于美國國內的債券更具風險性。主要是在貨幣，地理政治和新興市場所特有的風險。

對能承受更大投資風險的投資者來說，還可以再將一部分資產投資于質量稍差的新興市場政府債券。這一做法的主要益處是新興市場國家的債券由于這些國家的政府在經濟發展的同時大力擴建其基礎設施的建設及這些地區中的公司由于經濟的增長而迅速拓展其業務會為投資者提供更高回報率的潛力。

但同時，投資于這類債券的風險也由于這些地區的政治，經濟，社會的不穩定性和更可能發生的貨幣貶值而帶有其特殊的風險性。特別是債券的價格會由于這些國家所特有的違約和信用上的質量的下滑而更容易受到影響。因此，投資于新興市場債券的投資者就更需要有耐心和更長遠的投資期限。

股票投資和債券投資范文第5篇

 

[關鍵詞]工薪階層；證券投資；投資策略

 

工薪階層是以較為固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。隨著收入的增加和金融市場發展的成熟，作為社會經濟群體中最大一部分的工薪階層有了投資證券的經濟條件和現實需求。因此，基于各類證券品種的特點和證券投資的風險分析，研究工薪階層的證券投資具體策略問題，對于證券市場的穩定發展和工薪階層資產的增值都有較大的現實意義。

一、工薪階層證券投資的經濟條件

(一)工薪階層的收入現狀

隨著社會經濟的發展，工薪階層的收入逐年增加。據統計，2005年我國城鎮居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7．44萬元以上的共有74．95萬人，占到工薪項目納稅人數的10．5％。“工薪階層都是低收入者”的觀念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪階層的抗風險能力同步增強，具備了進行證券投資的經濟條件。

(二)工薪階層的理財現狀

2005年底，我國金融機構人民幣各項存款余額高達28．72萬億元，增速為18．95％，遠遠超過國內生產總值9．9％的增速，其中城鄉居民的儲蓄余額也劇增到14．11萬億元。高儲蓄的現狀直觀反映了當前工薪階層仍以儲蓄為理財的主要方式，但是儲蓄的低利率使之無法為工薪階層帶來較高的收益。大量調查表明，工薪階層已經不滿足于單一儲蓄的理財現狀。然而，工薪階層的特點使其無力進行大額的房產或實業投資，對股票、債券等金融產品不熟悉、投資專業知識相對缺乏也將他們擋在證券投資的大門之外。

二、工薪階層證券投資的主要產品

工薪階層收入有限，風險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。畢業論文 目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。

(一)債券

債券是經濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。按照發行主體的不同，分為政府債券(又稱國債)、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。國債是由國家發行償付，因此具有最高的信用度，被公認為最安全的投資工具，但是收益也是各種債券中最低的。國債的發行價格和利息支付方式比較復雜，但是國債的利率也是根據銀行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且國債的利息收入是免稅的。因此國債作為個人投資的渠道，要優于定期存款。對于收入較低、抗風險能力差的工薪階層，債券的收益比較穩定，變現能力也比較強，風險不高，是一種適合工薪階層投資與儲蓄雙重目的很好的理財工具。

(二)股票

1990年l2月上海證券交易所的開業，中國開始出現股票投資，股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經濟學的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關系。現階段的中國股市還不規范，對于工薪階層來說，由于多種因素使之投資股票存在許多劣勢。對于個人投資者來說，可用于研究股市的時間很少，因此，股票投資風險較大，很難把握。雖然股票投資是個高風險、高收益的投資項目，但對于工薪階層來說，投資股票必須謹慎，適合于有相當的閑置資金、風險承受能力較強者。不過參與股票投資，切忌不可將絕大部分資金投資股票。

(三)基金

基金產品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。

股票型基金是最主要的基金產品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文 投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風險承受能力較強的工薪階層投資者。經常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。

債券型基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。債券基金基本上屬于收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風險且收益穩定的特點，適合于想獲得穩定收入的投資者。保本型基金是一種半開放式的基金產品，在存續期內一般不接受投資者的申購。管理該類型基金的基金公司通過擔保和穩健的投資風格，在一定的投資期間內為投資者提供本金安全的保證，同時通過其他的一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本型基金為風險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報的中長期投資者，提供了一種低風險同時又具有升值潛力的投資工具。由于保本基金的結構和運作原理的關系，保本基金在股票市場牛市中難以跑贏大市，但它卻是熊市中的理想避險品種，適合于喜愛投資憑證式國債之類產品的投資者。

三、工薪階層證券投資的風險與原則

(一)工薪階層證券投資的風險

作為工薪階層，絕大部分收入來源于薪金，且薪金增長幅度較低。對于工薪階層來說．安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。投資有風險，個人理財的各個渠道也具有風險，醫學論文 只是風險的特點與各種投資工具的類型有關。作為工薪階層，投資于證券市場，必須首先了解各種風險的存在。雖然各種投資品種的風險不同，但是各種投資工具具有一些共性的風險特征，包括市場風險、利率風險、流動性風險和經濟環境風險。

1．市場風險。任何市場中都存在風險，只是各種市場的風險特點不同。

2．利率風險。利率是經濟發展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現實利率，導致相當的損失。

3．流動性風險。流動性指資產的變現能力。債券、定期存款的變現能力很強，利息損失很小；股票的變現比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現的損失也不確定，但一般變現的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現損失。4．經濟環境風險。經濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。

(二)工薪階層證券投資的原則