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金融論文范文第1篇

改善資源配置

發展民間金融，擴大民營企業的融資渠道，不僅是擴大民間投資、增加就業的需要，更重要地，它是中國經濟進一步健康發展、金融市場和金融體制進一步發展、健全的需要。

在我們的經濟中，目前非國有經濟對GDP貢獻已達63％，對工業增加值的貢獻已達74％，而在全部銀行信貸資產中，非國有經濟使用的比率不到30％，70％以上的銀行信貸仍然由國有部門利用（證券市場上的直接融資也主要是為國有企業服務的）。而國有部門目前對工業增加值的貢獻率只有不到30％。這種情況的后果，自然是一方面在國有企業和國有銀行之間存在大量的壞賬，而另一方面則是非國有經濟的“融資渠道不暢”，制約著整個經濟的進一步發展，也制約著金融市場的成熟和發展。糾正資源配置的上述扭曲，顯然是當前中國經濟改革和發展所面臨的一個重大課題。

發展市場競爭與改善市場管理

發展民間金融，也有利于發展金融業的市場競爭和對競爭的管理。過去20年中國的市場化改革和市場競爭的發展，在很大程度上得益于民營經濟的發展和它們帶來的競爭機制。但是，過去我們積極在制造業發展民營經濟，引入市場競爭的同時，卻忽視了在金融市場上發展民營經濟和市場競爭，致使在金融領域內仍是國有企業、國有銀行處于壟斷地位，競爭嚴重不足。這種狀況不僅不利于金融市場的發展，也不利于對金融市場進行規范、管理的發展與成熟。其原因在于：政府對市場的管理水平，是隨著市場競爭的展開而逐步提高的，管理者只能隨著被管理者的成長而成長；只有市場競爭主體發展了、競爭存在了、展開了，管理者才會知道問題會出在什么地方，應該管什么、怎么管。

全面理解金融體系和民間金融的地位與作用

所謂金融市場或金融體系，從企業融資的角度看，包含至少兩個組成部分，即為企業直接融資服務的資本市場，和為企業提供銀行服務和間接融資的銀行體系。

（1）直接融資和資本市場是企業初創時期的主要融資方式

長期以來在觀念上存在的一個“誤區”是，以為所謂企業融資就是“借錢”。而實際上，對于新生企業，特別是民營中小企業來說，即沒有過去的“信用歷史”，又沒有財產可以抵押，靠借錢使企業開始起步，是極為困難的。這當然不否定向親戚朋友借一些錢作為初始投入，曾是我國的許多民營企業的起點，但世界上多數企業的最初資金來源，要么是自己的積累，要么是別人的“直接投資”——不是借了要還的“貸款”，而是投入企業同時擁有一部分產權的“投資”。在這種情況下投資人并不需要信用歷史和財產抵押，而只需要：第一，對經營者人格的信任，相信他創辦企業的目的不是要“騙錢”，而是要發展，相信他會兢兢業業地辦企業；其次，需要的是對投資項目本身贏利前景的相信，盡管人們都知道投資是一件有風險的事情。這里的融資渠道，其實就是資本市場，不一定是狹義的“股票市場”，卻是廣義的資本市場（股票市場是后來才發展起來的）。現在變得非常時髦的“風險投資”，其實歷來是中小企業所能獲得的主要資金來源。

從這個角度來看，中國金融體系中所缺乏的，首先還不是缺少民間銀行，而是缺少一個多層次的、能夠為廣大中小民營企業融資服務的資本市場。我們現在有了兩個全國性的股票證券市場，可以使少數（國有）大中企業進行直接融資，但是多數其他企業，特別是大批剛剛起步的中小企業卻仍然無法融資。即使在不久的將來我們有了全國性的“創業板”市場，但若就此為止，我們這么大國家這么多地區的那么多中小企業，還是不能獲得應有的融資渠道，更何況我們中國的一個特殊情況是國有企業和鄉鎮企業改革產生了許多“股份”，各種產權能否轉讓、買賣，不僅關系到企業改革能否繼續深化，而且關系到那些已經改革了的企業能否開始成長。

因此，我們現在不僅需要樹立起資本市場、直接融資的概念，而且需要盡快根據我國特殊國情（企業多、地區差距大、企業改革的情況復雜），建立起一個“多層次、多渠道”的資本市場，使得各種投資活動得以展開，使得大批中小企業得以發展。

（2）銀行所提供的首先應是金融服務而不是投資信貸

在有關銀行體系的問題上，過去存在的一個“誤區”是把銀行業主要當成是投資資金的來源，而在實際上，銀行業首先是“服務業”，服務于企業之間短期的資金周轉。人們需要銀行，首先不是因為沒錢要借錢，而是有錢要存放、要支付、要完成交易所需的資金往來。首要的一種“借錢”行為也是由于在售出貨款或生產資金沒有收回之前需要銀行給予一些短期的流動資金信貸。無論如何，短期流動資金信貸也是銀行業務的主要組成部分。我國大量中小企業目前最缺乏的其實也是這種銀行服務（特別是缺乏由地方性小銀行提供的成本較低的金融服務）。

當然，銀行也可以成為長期投資信貸的來源，過去我國因為缺乏資本市場的發展，銀行更是要作這樣的工作。但是，隨著我國金融體系的改革，銀行在這方面的任務將大大縮減。

中國需要大批的中小型、地方性、民營金融機構

現在有些人在擔心中國的銀行規模還不夠大，加入WTO后難以與國際上的大銀行競爭。

但是，首先，競爭力的根本在于效率，有了效率可以由小變大，而沒有效率，拼湊出一個大機構，早晚也會被擠掉、被淘汰。

其次，世界上的那些大銀行，不僅本身是由小銀行發展而來的，而且即使發展到了今天，在我們看到的少數大銀行的后面，還是有許多地方性的中小銀行存在（美國有2萬多家，意大利有9萬多家），發達的市場經濟內部，都是一個由少數大銀行和一大批中小銀行形成的金融體系，分工合作，提供各種金融服務，保證著經濟的有效發展。

大銀行有其規模經濟效益高的一面，也有其交易成本高、管理成本高的一面。因此，大銀行也許更適合于為大企業提供金融服務，而不適合于為中小企業提供服務。1998年以來我國政府鼓勵國有大銀行為中小企業增加貸款，但因種種原因難以施行，主要的原因就是因為大銀行獲得中小企業信息的成本較高，審批程序較長，利率低了無法貸款，高了小企業又難以接受。加上國有銀行的一些特殊問題，困難就更大一些。

而對于一個人均GDP只有800美元左右、九億農村人口有待進城、四億農村勞動力需要進入現代化進程的發展中國家來說，我們當前和今后相當長一段時期內經濟發展的主要動力之一，仍是大量的地方性的中小企業。這些中小企業也需要有人為其提供金融服務。但一方面，我們本國的大銀行很難對它們提供這種服務，另一方面，外國的大銀行進了中國，也不會、不愿、不能為我們那些大量的地方性中小企業去提供服務，而只有一大批地方性的、“土生土長”的中小民間金融機構，才能勝任這一工作，與地方性的中小民營企業共同成長。這當中的合理性在于：決定金融服務業發展的根本因素是信息以及建立在信息基礎上的信用；而地方中小金融機構最能較充分地利用地方（以至社區內）的信息存量，最容易（成本低）了解到地方上的中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平，最容易克服“信息不對稱”和因信息不完全而導致的交易成本較高這一金融服務業的障礙。地方上的人們自然知道地方上誰的“生意好”，誰比較講信用，可以省去大量調研費用，也可減少審核批準程序，從而使金融業務的成本較低，服務價格自然也就可以較低，使供求雙方都能發展。正是這一經濟合理性，使得地方性的小銀行可以有穩定的服務對象和市場基礎，與國有大銀行相輔相承，缺一不可，就像大企業和小企業可以各得其所、各有各的市場一樣。

在這些問題上，我們應該以經濟學理論為指導，首先想想清楚我們面臨的問題是什么，面臨著幾類不同的問題，想一想一類金融機構或一級金融市場能否滿足我們所面臨的多方面、多層次的多種需求，適應多種經濟主體發展的需要。如果我們的心目中只有少數幾個大企業、大銀行，那就大錯特錯了！

發展民間金融本身要求發展對它們的監管

發展為民營企業服務的金融市場，其中重要的一環就是發展民營金融機構，包括非國有的投資公司、投資基金、投資銀行、金融中介機構等等，也包含民營銀行、保險公司等。而一談到這些具體問題，人們自然就會想到民間金融的風險問題，包括它們可能對整個金融體系所帶來的風險。

這里需要強調指出的是，發展民間金融本身的涵義當中就包含著發展對民間金融的監管。金融業是個風險較大、容易出現“欺詐”行為的行業；任何金融業的健康發展、都是需要監管的，不監管等于不去發展。過去我國已經出現的一些民間金融之所以后來問題較多，不是因為這種經濟形式本身有問題，而是政府（或社會性金融組織）沒有對其進行應有的監管。我們過去不斷地把國有大銀行納入正規的監管系統（同時使它們享有事實上的存款擔保），而對民間金融則是讓其自生自滅，或者一出問題就想到關掉它、并掉它，沒有對其給以足夠的關注和管理，其結果自然是要么“不清楚它們是怎么運行的”、“為什么運行（目的是不是就是‘騙錢‘）”，要么就是問題出得較多，成為金融風險較大的一塊土壤。正確的做法是在讓其大力發展同時將其納入嚴格監管的范圍，而不是要么不管、要么不讓其發展或是宣布其為非法、或是出了點問題就關掉了事。世界上的大多數銀行都是民營的，而它們能夠健康地發展壯大，原因之一是它們被納入政府（代表社會）對其進行監管的體系之中。從監管難度上說，民間金融實際上要比國有銀行更加好管，因為你可以對民間金融機構進行嚴厲的、有經濟意義的懲罰，甚至把它關掉，而對國有銀行，多數經濟懲罰措施是沒有意義的（只有對官員的“行政懲罰”還有些意義），也很難對其實施破產性處理。

在建立金融監控體系的問題上，制度設計的前提就應該是假定人們想“投機”、想“騙錢”，而不是假定人們會“出以公心、為經濟服務”，只有這樣，我們的監控制度才能真正做到防范“騙錢”的人，不讓其得逞。而不是出了騙子卻大驚小怪。一切制度的功能其實首先都是“防小人”，使小人受到懲罰，講信用、做“正經生意”的行為才能得以發展。在建立對銀行的監控體系的同時，我們也要進一步發展對合法、正當銀行行為的保護與保障，比如通過法治對“賴賬”行為進行打擊和懲罰，通過提供“存款擔保”，對一般性的金融風險加以防范。

重視基礎性的體制建設

現在在國際上八面威風的現代大金融機構都是由幾十年、幾百年前的一些很小、很“土”的機構發展而來的。在少部分金融機構規模擴大的同時，也發生了很多其他的事情：第一，在大量金融機構出現的基礎上逐步形成了競爭性、優勝劣汰的金融市場；第二，在多次金融騙局、金融危機的基礎上逐步形成了銀行監管機制和相應的法治體系；第三，形成了商業道德或商業信用；第四，在新技術基礎上，形成現代金融業務；第五，在以上各種發展的基礎上，又出現了許多新的金融“衍生工具”和新的金融市場（期貨、股票市場、投資基金等等都是后來才發展起來的）。

我們作為一個發展中國家，當然不必什么事都自己重新做一遍，什么“金融騙局”都要經歷一遍。我們可以充分利用和發揮我們的“后發優勢”，借鑒和吸取發達國家的經驗教訓，借鑒它們已經形成的體制模式和管理機制，一開始就可以起點高一些，一上來就可以也搞一些現代的、新型的東西，如電子銀行業務、投資基金、股票、期貨等等。但是，即便如此，我們仍不能忘記那些基礎性的、根本性的東西，關鍵是不能忘記我們還有許多基礎性的制度建設尚待完成，那就是金融市場上的競爭、監控體系、法治結構、以及“信用文化”等等。發展地方性的民間金融業，也是建立市場經濟金融體制的基礎性的過程，因為第一它是發展健全的金融市場所不可或缺的，第二它們的形成和發展特別有利于上述幾種基礎性體制的建立。

金融論文范文第2篇

Ps:我們的寒假作業有一項是：對金融危機的成因和各國政府對其采取的救助措施，談談自己對2008年金融風暴的看法和觀點(論文形式，2000字左右)。以下是我的金融危機的影響議論文論文：

一、我所理解的“金融危機”成因

我認為導致次貸危機的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。

1.次貸危機的產生

根據資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機”。1999年，互聯網開始流行。在布什時代，互聯網的熱潮逐漸退去了，美國要尋找新的經濟活力。于是，他們將目光集中在了房地產上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年，美國人的按揭貸款已和國內生產總值一樣大。而且，后來有很多申請貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發了次貸危機。

2.全球金融危機的產生

次貸危機，是不足以產生金融危機的。2000年，在美國出現了一種法律監管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時髦的金融產品。因為沒有很強的法律監管，CDS這個金融產品被越來越廣泛地使用。在發生次貸危機的同時，還發生了一些事情。以前美國證監會規定只有在股票上漲時才可以賣空，現在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內容加上次貸危機、CDS的膨脹和大企業的降息，引發了金融危機。

3.我的觀點和想法

這次金融危機是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經濟騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業與公司虧損、破產。經濟是一條環環相扣的鏈子，從小商鋪到企業，從股票到銀行……一環連一環，一個環會影響相鄰的兩個環。如同多米諾骨牌一般，事情發生得太快，連政府都來不及控制，只能花費大把的資金追隨在事態后面，試圖控制大局。

次貸危機的“危”在于貸款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國內生產總值就全部賠進去了，美國的經濟將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經濟，不斷降息，會導致通貨膨脹;錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會緩慢變大，形成了惡性循環。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業、公司所交的稅占大多數。很多企業、公司都因為政府的降息，導致收入減少，股票也因為美國證監會的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個惡性循環，把企業、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發達國家，每個國家幾乎都和美國有各個方面的關聯，美國出了事，世界必定都會受影響;因此美國的金融風暴就刮遍了全球。

二、各國政府如何面對金融危機

“救市”這個詞是在“金融危機”后出現的。“救市”的意思就是對金融危機采取救助措施。

平息金融風暴的方法我并不十分了解，但是我認為現在各國政府使用的方法只能緩解暫時發生的狀況。要真正平息金融風暴，我認為需要長一些的時間。畢竟金融風暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時間內醞釀出最好的解決方法。

1.各國采取的措施

金融危機發生以后，各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家，舉幾個例子：

德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補貸款和股票下跌形成的經濟漏洞。

這些出資救市的國家基本上是發達國家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴重的打擊，這對我們來說算是一件幸運的事情。

2.我的觀點和想法

如上述觀點一樣，我認為金融風暴不是能輕易平息的。其實美國政府撥款救市的原因不僅是因為要維持國家正常運作，還有安定民心，重新給予企業、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個經濟漏洞已經出現了，就要有耐心，有信心。”

我認為除美國外受金融危機影響較大的國家應該循序漸進，不要浪費太多資金用于環緩解暫時的經濟困難，應該想辦法讓大企業、公司恢復運作能力，因為一個國家的財力大部分是靠這些企業、公司作基礎的。

而關于美國的救市措施80年前，美國也曾經有過一次經濟大蕭條。當時的政府就通過把投資銀行和商業銀行分開營業從而降低了商業銀行的風險，保證了儲蓄用戶的利益。再經過時間的磨合，和財富的積累，使美國的經濟又飛上了世界的頂端。然而現在，我們又面臨了更大的金融危機，所以，我認為美國的企業家、政府應該用長遠的眼光研究出一套完善的救市計劃。我認為美國政府首先應該解決的問題是保證人民的生活質量，第二步才去考慮怎樣填補經濟漏洞，最后再考慮如何使美國經濟再度騰飛。

三、金融危機的影響議論文總結和疑問

金融論文范文第3篇

2008金融危機論文關鍵詞:金融危機;國際經濟;國際貨幣體系;國際游資

金融危機是由外部因素還是由內部因素造成的,歷來學術界有兩種比較對立的觀點:陰謀論和規律論。陰謀論認為金融危機是經濟體遭受有預謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以后,這種觀點較為流行。規律論認為金融危機是經濟體的自身規律,是內因造成的。三代金融危機理論①基本上是承認規律論。隨著金融監管技術提高,個國家因監管或管制出現問題而導致金融危機的可能性變小;而隨著經濟全球化趨勢增強,現代的金融危機基本上表現為在國際經濟失衡的條件下,國際資本在利益驅動下利用扭曲的國家貨幣體系導致區域性金融危機爆發,因而從本質上說,金融危機的性質和成因都發生了變化。本文在已有研究的基礎上,從國際經濟的視角具體解析金融危機的形成原因。

一、國際經濟失衡

黃曉龍(2007)[1]認為國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。黃曉龍是國內較完備地從外部因素來研究金融危機的,然而從根本上說全球經濟失衡的根源應該是實體經濟的失衡,國際收支失衡只是實體經濟失衡的表象,實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠導致金融危機。因而全球實體經濟的失衡是導致金融危機的必要條件,而虛擬經濟導致的流動性短缺是金融危機的充分條件。

縱觀金融危機史,金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。1929年爆發金融危機之前,國際經濟結構發生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經濟快速增長呈現出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經濟失衡為此后的金融危機埋下了禍根。20世紀末期,區域經濟體化趨勢要快于經濟全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經濟關聯度使得拉美國家對美國經濟的“蝴蝶效應”要比其他國家更為強烈。20世紀末的20年里,當拉美地區的經濟結構失衡時,往往以拉美國家的金融危機表現出來。歐、美、日經濟結構失衡同樣是導致歐、美、日等國金融危機爆發的根源。當區域的或全球的穩定經濟結構被打破時,新的經濟平衡往往以金融危機為推動力。1992年歐洲金融危機,源于德國統后德國經濟快速發展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經濟平衡。1990年的日本也是因為美日之間的經濟平衡被打破后,在金融危機的作用下,才實現新的經濟均衡。

區域或全球經濟失衡將導致國際資本在定范圍內的重新配置。在區域經濟體化和經濟全球化的背景下,個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看,在某個時點國際經濟是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是定的,而當國經濟發生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化,如果是小國經濟,它的影響只是區域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當個大國經濟趨強,則會吸引國際資本向該國流入,產生的結果是另外些國家的資本流出,當資本流出到定程度時,會發生流動性短缺,金融危機就從可能性向必然性轉變。這種轉變的信號是大國高利率政策,或大國強勢貨幣政策。而對小國經濟而言,經濟趨強后,則會吸引國際資本的流入,當國際資本流入數量較多時,該國的實體經濟吸收國際資本飽和后,國際資本會與該國的虛擬經濟融合,推動經濟的泡沫化,當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時,國際資本很快撤退,導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮,結果導致金融危機爆發。

從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進步扭曲和放大。

二、國際貨幣體系扭曲

徐明祺是國內學術界較早把發展中國家金融危機的原因歸結為國際貨幣體系內在缺陷的學者。徐明祺(1999)[2]認為,方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發展中國家不得不次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后,現有的國際貨幣體系是個松散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強,但是,儲備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策,勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾,因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強,使得外匯市場更加不穩和動蕩,這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經濟政策變動影響既可能是區域的,也可能是全球的。

金融論文范文第4篇

2000年前后，為了加入WTO，我國與各締約方就開放服務貿易問題進行了艱苦的談判，其中一個重要內容涉及汽車金融服務。入世后，根據入世承諾，2003年10月3日中國銀監會頒布了《汽車金融公司管理辦法》；同年11月12日，頒布《汽車金融公司管理辦法實施細則》，正式允許國內外符合條件的機構在國內開辦汽車金融公司，開放國內汽車消費信貸及相關業務。至今已先后有上汽通用汽車金融有限責任公司等8家公司獲得中國銀監會批準，正式成立并開展業務。在這一過程中，國內有關金融和產業管理部門，對金融公司在我國的發展采取了積極的態度，這不僅僅是為了滿足入世的要求，同時也是看到汽車金融公司的健康發展有利于促進我國的汽車產業和銀行業的健康發展。首先，從發達國家的經驗看，汽車金融公司是現代汽車銷售體系中不可缺少的重要成員，它依托整車廠商，服務于廠商的市場開拓，帶動汽車消費需求的增長和整車企業生產資金的盡快回籠，使企業的再生產能夠在較為寬松的市場需求環境中順利進行。

汽車消費信貸，因其專業性強、風險構成復雜，其風險和成本一般高于普通的財險項目。因此在國外，汽車消費信貸主要由專業化的汽車金融公司提供。而在我國，商業銀行在汽車信貸市場上一度具有絕對的壟斷地位，幾乎包辦了全部貸款量的95%。但銀行直接面向消費者，工作量極其龐雜，為了規避風險，銀行通常要求顧客向保險公司投保車貸履約險，將風險轉嫁給保險公司。但在當前的制度和市場條件下，保險公司也無成熟經驗與手段控制汽車信貸中的風險。因此，發展汽車金融公司，通過協調廠商與金融服務機構的經營目標，提高服務的專業化水準和系統性，將從整體上降低我國金融服務業的經營成本和風險。

二、入世以來我國相關承諾的履行與汽車金融公司在我國的發展

1、我國加入WTO有關汽車金融服務的承諾及其在過渡期的履行狀況

加入WTO的談判過程中，我國按照WTO有關服務貿易的規定，在汽車金融服務方面承諾自加入WTO之日起，允許非銀行的外資金融機構在國內提供汽車貸款融資；在中國加入WTO兩年后，允許外國銀行進入當地貨幣交易市場，在經濟特區及部分特定地理區域內，享受與國內銀行同等權利；五年后，地域及客戶限制將全面取消。但國內有關管理部門本著開放必須有利于我國學習、借鑒國外先進的汽車服務貿易運作方式和管理經驗、對部分幼稚產業在WTO相關規則允許范圍內適當保護的原則，在具體的開放進程中，把握了一定的節奏和范圍。2003年通過頒布《汽車金融公司管理辦法》和《汽車金融公司管理辦法實施細則》，在出資人、經營地點、業務范圍和風險監管方面作了適當規范。主要要求出資人必須是汽車企業或非銀行金融機構，業務范圍服務于汽車消費信貸或向汽車廠商及其銷售服務企業提供融資，不得設立分支機構，注冊資本不低于5億元人民幣，其中核心資本不低于資本的50%等。但在《汽車金融公司管理辦法》規定的業務領域內，依照GATS的非歧視性、國民待遇和貿易逐步自由化等原則對境內外的投資人完全開放，基本上完全履行了入世前的有關承諾。

2、入世以來汽車金融公司在我國的發展

2004年8月3日，中國銀監會正式核準上汽通用汽車金融有限責任公司開業。這是銀監會核準開業的第一家汽車金融公司。緊接著，豐田汽車金融（中國）有限公司、大眾汽車金融（中國）有限公司等也先后獲得中國銀監會批準。截至目前為止我國境內已有八家中外合資的汽車金融公司正式開業營運（如表1所示），現代、寶馬等汽車金融公司也在籌備當中。

在已開業的汽車金融公司中，整體上發展并不平衡。像一些開業較早的金融公司，在銀行收縮車貸業務期間，通過與整車廠商的銷售服務網絡合作，獲得了穩定的發展，如上海通用汽車金融公司截至2007年第一季度，共辦理了8萬多筆汽車信貸的零售業務，顧客通過貸款購買上海通用汽車公司產品的比例也從去年的8%增長至今年一季的11%。但另一些經營時間較短的汽車金融公司，則由于市場策略和管理經驗方面的問題，業務拓展不盡理想。從業務范圍來看，汽車金融公司針對廠商和銷售服務商的融資服務還不多見，業務主要還是集中在個人消費信貸上，產品主要包括彈性信貸和標準信貸兩類，在價格上，其貸款利率一般高于商業銀行1％－2％，但在審核程序和擔保費用上相對效率較高、成本較低，造成實際產品的總價格與商業銀行相差無幾。

3、當前我國汽車金融公司發展中存在的主要問題

盡管在加入WTO以后，汽車金融公司獲得了一定的發展，但依然存在一些困擾汽車金融公司發展的問題有待解決。

（1）個人征信體系仍不健全，經營風險難以控制。長期以來，汽車消費信貸的風險控制一直是困擾商業銀行開展車貸業務的瓶頸，要有效控制風險，根本解決辦法是建立一個信息暢通、覆蓋面廣的社會征信體系，建立誠實守信的市場交易氛圍。而我國的個人征信體系才剛剛開始構建，遠遠無法滿足汽車金融公司的現實需要。因此，汽車金融公司目前主要還是依靠自己收集、記錄、整理和分析客戶的信用檔案，進行信用調查和評級，不僅難以提高風險防范的效率，還無形中增加了成本，加大了經營風險，一定程度上制約了汽車金融公司甚至整個汽車市場的發展。

（2）融資渠道單一，資金成本較高。在發達國家中，汽車金融公司能夠通過商業票據、發行公司債券、購車儲蓄、以應收賬款質押向銀行借款、商業銀行等機構投資者出售應收賬款等多種渠道籌集資金。由于我國的資本項目受到管制，汽車金融公司也不能從事商業銀行的絕大部分業務，因此，汽車金融公司從其母公司獲得的資金支持非常有限，而向金融機構借款難度更大。一方面銀行本身也在開展汽車信貸業務，是汽車金融公司在車貸市場上的直接競爭對手。其次，由于汽車金融公司大都成立時間不長，不具備進入同業拆借市場所要求的主體資格，很難以同業拆借利率拿到錢，而中長期貸款所需的資金。如果向銀行借款，則1年期的貸款利率至少在5%以上，利率顯然過高；而通過轉讓和出售汽車貸款應收款業務籌集資金，由于汽車信貸目前本身屬于風險較大的業務，這種籌資方式在可行性和成本上存在較大的問題。所有這些造成了目前我國汽車金融公司籌資相對困難，資金運作成本較高，削弱了汽車金融公司專業化的優勢。

（3）業務單一，抵御風險的能力不足。我國《汽車金融公司管理辦法》規定，汽車金融公司可從事購車貸款業務、經銷商采購貸款和營運設備貸款等8類業務。但從入世這幾年的實踐來看，受資金、人才和政策的限制，其業務主要還是集中在汽車消費信貸上，與發達國家相比，在業務范圍上存在著明顯的差距（如表2所示）。國外汽車金融公司豐富的業務組合，使之能夠對顧客價值進行深入挖掘，獲得多樣化的利潤來源，同時還分攤和平抑了各項業務的經營風險。而我國，汽車金融公司業務單一，無法滿足顧客在舊車貸款、置換、租賃、及其它服務上的需求。業務主要集中在當前風險較大的消費信貸上，使得汽車金融公司的風險管理的手段單一，造成汽車金融公司在開展業務時不得不大幅提高信用門檻，限制了其市場開拓的力度，服務汽車產業的能力受到限制。

（4）服務網絡不健全，服務質量難以控制。同樣是受《汽車金融公司管理辦法》的限制，汽車金融公司不得開設分支機構。這也就是說汽車金融公司不能在國內構建自己的銷售服務網絡，經營地點僅限于注冊地。因此，一些公司為了更大限度的提高市場的覆蓋率，采取與整車廠商的銷售網點合作的形式，由經銷商代為銷售其信貸產品。但經銷商在經營目標、風險評價與管理能力方面與汽車金融公司相比有很大的差異，汽車金融公司往往也只能通過其母公司對經銷商施加有限的影響力，難以想象汽車經銷商能夠為客戶提供優質、專業化的金融服務。

三、保護期過后我國汽車金融公司未來發展的思考

1、汽車金融公司與銀行汽車信貸業務的競爭與合作

汽車消費信貸在發達國家是一項利潤豐厚的金融業務。前幾年，國內商業銀行紛紛收縮這項業務并不是因為市場本身不夠成熟，而是銀行在風險評估、客戶管理方面未能形成有效率的運營模式。汽車金融公司特別是經營時間較長的公司經過這幾年的發展，借助與廠商和經銷商天然的密切聯系，逐步摸索出了一套較為成熟的客戶開發與風險管理經驗。但離開商業銀行的支持，其服務網絡和資本規模都難以適應市場的需要。這就為汽車金融公司和商業銀行雙方重新規劃各自在市場中的比較優勢與定位提供了契機。商業銀行擁有雄厚的資本積累、完備的服務網絡、方便的融資與再融資渠道，可以專心地向汽車金融公司提供融資服務和銷售完成后的網點支持，而將需要較高專業化服務的小額零售業務與客戶跟蹤管理交由汽車金融公司去完成。

2、汽車金融公司的功能定位與業務領域的拓展

入世之初，開放國內汽車金融市場的同時，在開放的范圍和節奏上進行了適當把握，主要為了避免對國內的汽車產業和金融服務業造成劇烈的沖擊。現在國內市場環境發生了巨大的變化。首先，外資銀行已逐步獲準經營絕大部分的人民幣業務，國內汽車產業在產能、制造水平和服務網絡上也已取得了長足的進步。金融公司的服務對象也主要是購買國產汽車的消費者（主要是合資品牌），不僅未對國內汽車產業和金融服務業造成沖擊，還推動了國內汽車市場需求的發展。因此，適應現實條件的發展，有關部門應當對汽車金融公司對國內汽車產業的影響進行重新評估，從服務于產業發展的角度重新對其功能和業務領域做出界定，適度放松對汽車金融公司在融資、網絡、業務范圍等方面的限制，以其專業化的服務來服務于汽車產業的整體發展。

3、汽車金融公司服務于自主品牌汽車企業的政策引導

在探討汽車金融公司對汽車產業發展的支撐作用時，不容忽視的一個事實是，當前國內的汽車金融公司，基本上都有外資背景，業務也主要是服務于其母公司的國內合資企業。如前所述，一旦市場進一步開放，汽車金融公司將很有可能成為汽車消費信貸領域中的主導者，其拉動母公司產品市場，提高母公司盈利能力的效用將日益明顯。由于汽車金融公司的母公司一般都是整車廠商，這種服務效用具有典型的排他性。而國內自主品牌的汽車廠商和有關金融機構，出于種種原因，目前尚未涉足這一領域。而汽車廠商僅僅依靠銀行能否獲得穩定的金融支持是值得懷疑的，這是因為汽車金融公司與商業銀行在服務于汽車產業上具有本質上的不同，銀行開展相關業務的目的在于獲得存貸款利差，而不在于保證對一個具體汽車企業提供穩定連續的金融服務，缺乏保證汽車銷售穩定增長的自身利益關聯。這一現實顯然不符合近年來產業管理部門推動自主品牌汽車企業發展的戰略需要，有關部門應適時考慮通過整合自主品牌汽車的需求，聯合有關銀行、保險公司和自主品牌整車企業等，共同構建專門服務于自主品牌汽車企業的金融平臺。這將改變以往單純由產業鏈的前端推動企業發展為產業鏈末端的市場拉動與前段推動相結合，做到既在創新和產業發展方向上積極引導，同時充分發揮市場在資源配置上的積極作用，政策支持的效率將大大提升。

4、推動汽車金融公司服務于國內汽車企業國際化經營

近幾年來，國內汽車產業的對外出口獲得了長足的進步，2006年整車出口達到34萬輛，國內汽車廠商紛紛籌劃國際化經營，以求獲得持續穩定增長的空間。但從目前的實際情況分析，國際化經營對企業在資金、網絡、技術和消費者研究上提出了更高的要求。相對于國外汽車廠商，國內企業在這些方面居于弱勢地位（如以資產規模來看，即便中國最大的汽車企業東風汽車公司，至2000年其總資產也不及戴克公司的四分之一），這就加大了國內汽車廠商拓展海外市場的難度。如果能夠獲得汽車金融公司穩定連續的金融支持，一方面使企業能獲得低成本融資的渠道，同時可以幫助企業進行客戶開發，增強企業集團自身的盈利能力，而通過向經銷商提供流動資金貸款、庫存車、不動產融資等服務，可有效協助整車企業構建海外營銷服務網絡，加速海外市場開拓的進程。因此，國內產業管理部門和金融監管部門應適當考慮鼓勵汽車金融公司服務于整車企業的國際化經營，進一步開放相關業務，在其融資渠道和業務領域和機構設置上做出適當安排，鼓勵他們隨國內汽車企業一同走向國際市場，為汽車企業提供持續有效的金融支持。

四、結論

綜上所述，入世以來，我國無論是汽車產業還是汽車金融公司都獲得了長足的發展，面臨的市場環境也經歷了巨大的變化。在保護期過后，從不斷提升我國汽車產業國際競爭力的目標出發，應積極推動汽車金融公司的進一把發展，并將其發展置入汽車產業整體發展的規劃之中，與推動自主品牌汽車企業發展和整車企業加入國際化競爭相結合，才能充分發揮汽車金融公司服務于汽車產業的作用，確保我國汽車產業的持續健康發展。

【參考文獻】

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[2]紀倩：中外汽車金融公司發展淺析[J]，上海汽車，2004（3）.

金融論文范文第5篇

（一）資本市場的資金聚集功能

資金積累和資本形成是經濟發展的基礎條件之一。一般來說，沒有資本積累和資本形成就不可能進行擴大再生產，也就缺乏經濟增長和經濟結構變遷的動力。以股份制為前提的資本市場的出現和發展，借助于其獨特的資金聚集機制，為一國或地區的支柱產業、新興產業注入新的生產要素，扶持瓶頸產業部門，促進產業結構的高度化和合理化，實現新增資源的傾斜配置。具體而言，其途徑主要有：一是通過上市、重點支持基礎產業、支出產業的發展。二是通過在資本市場上建立專門的板塊，為中小企業特別是高新技術企業上市融資；三是通過配股增發等方式提高上市公司的再融資能力。

（二）資本市場的風險配置功能

作為一種獨特的金融制度，資本市場的出現挖掘和培育了一批具有風險偏好的投資者，他們愿意在高風險中追逐高收益。而且，資本市場所固有的有效的風險分散或風險分擔機制，一方面為具有不同流動性偏好的投資者提供了股權交易的場所，資本所有權在整個技術生產周期內可以實現不停的轉移。發達的資本市場降低了所有權交易的成本，減少了流動性風險，有力地促進了技術進步；另一方面資本市場使創新項目的異質性風險可以參與項目的眾多投資主體之間進行分散和分擔，特別是風險資本和創業板市場的發展鼓勵了人們對創新的投資，有力地推動了高新技術產業的發展，有利于產業結構的調整。

（三）資本市場的存量優化功能

從現實的經濟運行來看，一國或地區增量資源的投入往往會受到資金來源的約束，而改變現有資源在不同產業間分布能迅速實現存量結構調整。資本市場在存量調整中的作用集中體現在對上市公司資產重組的支持上。資產重組主觀上是企業為生存和發展而進行的自我調整行為，客觀上是一種存量資產流動重組的機制。它本身不一定通過資本市場進行，但是資本市場高度的流動性和信息獲取及傳遞的充分性為資產重組提供了最便捷、最經濟的場所。

二、淺談中國資本市場的問題

（一）股票市場

任何制度都有路徑依賴。一是出于挽救國有企業的目的，忽視了股票市場功能提升的問題，弱化了資源配置和制度創新功能，導致了市場功能被扭曲的傾向，把中國股票市場在特定時期的主要任務（圈錢）當作了股票市場的總目的，把股票市場的主要功能單純地理解為國有企業改革服務，忽視了多元化風險主體和多元化的金融資產的建設，忽視了增強社會資產的抗風險能力。二是股權分置矛盾及政策性因素困擾導致證券市場的系統性風險，給投資者帶來了一定程度的困難。集中表現在占上市公司三分之二的國有股、法人股的流動問題。盡管股權分置改革初步解決了“同股不同權”“同股不同價”的問題，但過了限售期的巨額“大小非”，始終是懸在投資者頭上的一把徳默克里斯之劍，令人談“非”色變。三是中國股市投機氛圍濃重，市盈率和換手率都較高，經常由于非理性的亢奮或恐慌引起股票價格的大幅波動，再加上流動性提供上的行政限制，A股市場成了泡沫、系統性沖擊和風險集聚的場所。

（二）債券市場

債券市場不成熟及利率市場化改革造成中國債券市場的三大缺陷：一是發行者忽視了債市的可持續發展，如在低利率環境下發行大量的長期券，并通過固定利率債券和招標上限的模式，鎖定自身成本，轉移利率風險，因而導致中長期券定價的扭曲以及整個收益率曲線的扭曲。在稍有利率風險的預期變化情況下，就導致了債市的大幅波動。二是央行、政策性銀行和財政部的協調性不足，導致債券多頭競相發行和債券市場的投資預期紊亂。三是市場缺乏對沖利率風險的金融工具，因此對于依靠單邊上揚而獲利的債券投資機構來說，在面對不利的市場環境時，投資是相當被動的，也可以說是一種無奈的選擇。歸結起來，我國債市的風險累積既是債市初級階段的制度缺陷問題在債市中的體現，同時也是市場對長期債的非理性定價，投資心理的短期性和盲目性等風險因素的暴露，加劇了投資的難度。

三、結語及政策建議

要解決中國資本市場的問題，關鍵在于制度建設，形成法治和產權保護體制。特別是完善股權結構（妥善解決“大小非”問題），市場的進入和推出制度，新股發行制度，信息披露制度以及對內部交易的嚴厲查處制度。

其次，采取有效措施完善資本市場結構，盡快形成多層次的資本市場體系。積極推進證券市場的改革開發和穩定發展，擴大直接融資。畢竟，推進直接金融工具的多元化和金融市場的分層化，是構建功能更為強大、向實體經濟滲透力更強的直接金融體系的必由之路。

參考文獻：

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[6]吳曉求.中國資本市場：股權裂變與流動性變革.北京：中國人民大學出版社，2004.