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歐拉定理微觀經濟學范文第1篇

【關鍵詞】經濟增長 儲蓄 最優儲蓄率 動態效率

一、前言

儲蓄和消費作為經濟的兩個重要方面存在著此消彼長的關系，目前我國經濟增長仍然主要是依靠投資和出口拉動，面對2008年美國金融危機的沖擊，我國凈出口受到很大沖擊，政府的投資支持計劃在短期內刺激了經濟的增長，但也帶來了經濟增長過程中的嚴重通貨膨脹問題。在這種激素刺激型的增長下，帶來了諸多經濟增長的后遺癥，地方政府債臺高筑，經濟增長后繼乏力。

二、最優儲蓄率的理論框架

（一）最優儲蓄率的定義

從微觀經濟學的個人福利來說，最好的穩態應該出現在最高消費的時候：c*=（1-s）f（k*）。索羅模型就是從上面公式出發最大化消費，將c*用k*代替，求出穩態時最大化消費的k*gold。存在人口增長與技術進步的索羅模型中，MPK代表資本的邊際報酬，n代表人口增長率，δ代表折舊率，g代表技術進步率。資本黃金律水平滿足公式：MPK=n+δ+g。達到了資本黃金律水平的儲蓄就是最優儲蓄率。

依據資本黃金律水平定義的最優儲蓄率要求經濟滿足消費最大化的原則，在實際政策調控中很難滿足。因此，本文提出了依據潛在經濟增長率來定義最優儲蓄率：符合潛在經濟增長率的儲蓄率就是最優增長率。在計算上依據哈羅德多馬模型出發，用潛在經濟增長率代替均衡經濟增長率。一方面潛在經濟增長率是政府宏觀經濟追求的目標，另一方面潛在經濟增長率在調控上也比消費者個人效用最大化更具可操作性。

（二）最優儲蓄率的理論依據

1.過度儲蓄理論。過度儲蓄理論的核心思想可以歸結為：平衡儲蓄和消費在收入中的占比。過度儲蓄理論中儲蓄的平衡點正是最優儲蓄理論的最優儲蓄率。如果按照符合中國潛在經濟增長率的儲蓄率來定義最優儲蓄率，那么在潛在產出水平上，經濟主體能夠達到生產和消費的均衡。潛在產出是水平上，社會的全部資源（包括儲蓄）得到充分有效的利用，達到充分就業。

2.經濟增長理論。最優儲蓄率最早出現在索羅模型關于資本黃金律的討論問題上。索羅模型中，儲蓄并不會改變長期經濟增長率，但會提高穩態人均收入水平和穩態消消費水平。在拉姆齊模型中，儲蓄是依賴居民行為的內生變量，是由家庭在約束條件下最大化一生效用來決定的。理性家庭會在目標函數約束下進行動態最優抉擇，權衡當期儲蓄與消費的水平，長期中就產生了消費和儲蓄的最優時間路徑。世紀交疊模型個人最大化問題變成如何在預算約束條件下分配兩個時期的儲蓄和消費來達到個人的效用最大化。

3.動態效率。經濟動態效率是指在經濟發展過程中的資本存量能否與最優經濟增長率所要求的資本存量相匹配的問題：當經濟中資本存量大于資本黃金律存量，則該經濟處于動態無效狀態；當經濟中資本存量小于或等于資本黃金律存量，則經濟就是動態有效的。Diamond（1965）首先研究動態效率問題，并得出過度積累的均衡也有可能在一個競爭經濟中出現的結論，人口增長率超過資本的邊際產量或者說投資大于回報，就是經濟增長出現動態無效了。Phelps（1961）認為，動態無效需要考察資本黃金律水平，當資本存量超過黃金律水平時就會發生動態無效。

（三）最優儲蓄率的測度方法

本文將分別依據兩種方法對中國儲蓄率的最優水平進行測算，并根據測算結果進一步進行分析，希望找出中國經濟增長過程中最優儲蓄率的潛在變化規律。

（四）中國最優儲蓄率的存在性分析

中國經濟增長的最優儲蓄率一定是中國經濟增長自身所決定的，是與中國潛在經濟增長率高度一致的儲蓄率。為探討中國最優儲蓄率問題，必須從研究儲蓄率與經濟增長率之間的相關關系出發。

1.相關性。根據中國統計年鑒選取1990到2012年GDP增長率與總儲蓄率進行圖示分析發現兩者之間存在顯著正向相關關系。儲蓄率的走勢基本保持與國民經濟走勢相一致的趨勢，1992年國內生產總值與總儲蓄率出現拐點，1992～1999年GDP呈現下行走勢并于1999年筑底，當年GDP增長率為7.6%。總儲蓄率從1992年出現增速之后緩慢下行并于2000年達到谷底37.7%。2000年至2007年間二者走勢相關性極大，總儲蓄率于2006年達到峰值，GDP在2007年增速達到峰值之后金融危機再次出現拐點下行。

2.收斂性。GDP增長率可以明顯看出中國經濟增長率收斂于一個穩定的水平，這個穩定的增長率就是潛在經濟增長率。從儲蓄率的增長路徑不難看出，總儲蓄率與經濟增長率保持高度相關，自身也存在著一個波動的中心軸，在儲蓄率波動的各時期總是圍繞著這個中心軸進行，也即總儲蓄率也收斂于一個“潛在儲蓄率”，這個“潛在儲蓄率”就是本文分析的最優儲蓄率。由于儲蓄率與經濟增長率保持著高度的正向相關關系，則二者各自的收斂中心線也必然保持著高度相關的正向相關關系。根據最優儲蓄率定義，符合潛在經濟增長率的儲蓄率就是最優儲蓄率，我們證明了中國經濟增長過程中確實存在著最優儲蓄率。

三、中國最優儲蓄率的實證分析

（一）相關變量的選取和模型構建

數據的選取。本文的數據采取1991～2012年間年度數據。經濟增長率采用張連城（2012）中國經濟潛在增長率，該增長率依據國家統計局和中國統計年鑒經過嚴格的測算得出。最后通過求出資本產出系數就可以直接得到我國最優儲蓄率的估計值。

（二）實證分析

1.中國經濟動態效率的檢驗。文章采用運用AMSZ準則研究中國經濟的動態效率。實證分析結果表明，在中國經濟增長過程中，總收益與總投資的關系并不是完全確定的，這期間出現了7年總收益小于總投資的情況，也驗證了中國經濟存在動態無效的情況。但是，也必須看到中國經濟運行過程中的動態有效情況，如2000～2002年期間，經濟運行中是存在動態有效的，但是凈收益占GDP比重卻是呈現出逐年下降的趨勢。2008年金融危機發生時，資本的凈收益開始出現下降，之后2009年呈現大幅上升。2009年之所以出現大幅回升。在2010～2011年期間這種激素型刺激經濟增長的政策弊病開始顯現，資本凈收益出現嚴重下滑，投資效率低下和重復投資也拖累了經濟增長的態勢，2012年中國經濟的再次探底也揭示了這種投資計劃的弊端。

2.哈羅德-多馬模型估算最優儲蓄率。依據最優儲蓄率的計算公式對公式中的未知量資本產出系數求值。歷年資本產出系數依據年度固定資本凈增值與年度GDP凈增值之比計算。對于22年資本產出系數加權求值的結果為3.62，潛在經濟增長率則利用張連城（2012）依據HP濾波法對1953～2011年實際GDP指數數據測算得出的潛在產出增長率10%為標準{1}。綜上得出：

s=g*V=10%*3.62=36.2%

據此我們認為適合中國經濟潛在增長率的最優儲蓄率是36.2%。

3.索羅-斯旺模型估算最優儲蓄率。存在技術進步的索羅模型中，在穩態時，穩態增長水平由儲蓄率決定。假定生產函數滿足新古典假設，那么根據歐拉定理，資本和勞動在產出中的份額就是固定的，假設分別為？鄣與1-？鄣。這樣就可以根據資本在產出中所占份額估算最優儲蓄率。由于在計算資本產出彈性過程中存在較大難度以及存在多種計算方法，經過綜合比較，本文參考選用了彭志遠{2}在測算合理宏觀儲蓄率利用的方法。根據間接稅占GDP比例計算γ，再依據γ計算？鄣，？鄣=1+γ.在預測中我們采取保證數據的真實性條件下的一些簡化，鑒于數據的穩定性，對資本所取得實際份額采取平均數值0.40，間接稅數值采取0.14，根據公式5得到γ=0.16。

？鄣=1+γ-（1+0.16）*0.40=46.4%

也即根據索羅-斯旺模型我們得到了目前中國最優儲蓄率應該保持在46.4%。

（三）實證分析小結

應用AMSZ準則判斷中國經濟的動態效率并沒有得出中國經濟完全動態有效或者動態無效的結論。通過索羅-斯旺模型測算出的中國經濟最優儲蓄率是46.4%，而哈羅德-多馬模型測算出來的中國最優儲蓄率為36.2%，兩者存在著較大差別。根據前文提出的判斷中國最優儲蓄率標準上，本文提出最優儲蓄率區間：36.2%～46.4%。當中國儲蓄率達到以上區間時，能夠滿足潛在經濟增長所需要的資本儲備而不造成對于消費需求的擠占。

四、結論及政策建議

（一）合理控制儲蓄率

最優儲蓄率符合中國經濟潛在增長率的發展要求，能夠為經濟發展提供再生產需求的資本，同時最優儲蓄率也是滿足人均消費最大化的資本要求。目前由于我國社會保障體系不完備、傳統儲蓄習慣以及投資渠道不健全等原因造成了我國高儲蓄的事實。為控制儲蓄率達到最優儲蓄率必須健全社會保障體系，降低居民預防性儲蓄的比重。其次，完善和發展我國投資渠道，積極引導公民健康理財觀念。最后，積極倡導消費觀念轉變。

（二）轉變經濟發展方式

針對目前投資效率低下的情況，必須轉變經濟發展方式。經濟發展方式的轉變不僅包括技術進步也包括制度變革。在地方不合理的政績觀下，片面依靠投資拉動經濟增長的情況普遍存在。過度的投資和重復投資不僅造成投資回報率低下，而且無法維持經濟的長遠發展，因此必須做出轉變。

（三）加快利率市場化改革

從經濟增長周期和中國經濟增長路徑問題做出政策研究，對儲蓄進行市場化改革勢在必行，對儲蓄進行改革必然要求儲蓄利率的市場化進程，目前我國儲蓄利率已經存在著一定的金融機構利率自由浮動空間，但這種利率上浮空間對于存款利率改革只是最初步的改革。存款利率市場化一方面可以有效遏制通貨膨脹，將加息預期直接變為市場定價，另一方面存款利率市場化也可以促進經濟運行過程中儲蓄總量保持在潛在經濟增長率所要求的最優儲蓄率水平。

注釋

{1}張連成.中國經濟增長路徑與經濟周期研究，中國經濟出版社，2012.11.

{2}彭志遠.我國合理宏觀儲蓄率的測算，經濟經緯，2007年第五期.