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金融資本范文第1篇

從更高層面，國家發(fā)改委將深入開展全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)。據(jù)悉，今年發(fā)改委將全面完成國務(wù)院授權(quán)的169項(xiàng)先行先試改革任務(wù)，聚焦知識(shí)產(chǎn)權(quán)、科技成果轉(zhuǎn)化等重點(diǎn)領(lǐng)域，向全國再復(fù)制推廣一批比較成熟的改革成果。

“我們還要運(yùn)行好國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，拓寬創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資渠道。加強(qiáng)政府資金與金融資本的合作，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。”國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋說。而就在近日，有媒體稱，中國目前正在進(jìn)行國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期的成立工作，二期擬募集1500億至2000億元人民幣。

另據(jù)了解，發(fā)改委今年還將加快推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。可以肯定，打造創(chuàng)新“升級(jí)版”，一系列的鼓勵(lì)和支持性政策在醞釀準(zhǔn)備中。

近日，國家發(fā)改委了《關(guān)于2017年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)區(qū)域集聚試點(diǎn)建設(shè)工作真抓實(shí)干成效明顯擬建議表揚(yáng)激勵(lì)名單的公示》，初步確定了合肥市、石家莊市、上海市浦東新區(qū)等14個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)區(qū)域集聚試點(diǎn)所在市(區(qū))，作為擬建議表揚(yáng)激勵(lì)名單。對(duì)此，分析人士向記者表示，此舉旨在調(diào)動(dòng)地方積極性，以求形成頭雁效應(yīng)和集聚效應(yīng)。

技術(shù)指導(dǎo)：

外圍跌A股就跟跌，所以今天指數(shù)低開了，但我覺的現(xiàn)在應(yīng)該是輕指數(shù)重個(gè)股的時(shí)間段。

現(xiàn)在我們看的應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，在價(jià)值投資的謊言被撕破的一刻，大家就應(yīng)該快速轉(zhuǎn)變思路。

股市就是這樣扎心，被割的永遠(yuǎn)是韭菜。要想不被割，就要跟進(jìn)場(chǎng)的風(fēng)口，你看看今天的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)走強(qiáng)了，軟件走強(qiáng)了，新能源，科技股，這就是現(xiàn)狀的風(fēng)口。

金融資本范文第2篇

在滬指上2600點(diǎn)、深指重回萬點(diǎn)的背景下，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本又一次站到了對(duì)立面上。兩個(gè)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)舉足輕重的資本分歧再現(xiàn)，將給后市帶來如何的影響呢?

產(chǎn)業(yè)資本減持提速

以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本減持，被認(rèn)為是A股市場(chǎng)的“下山猛虎”。在市場(chǎng)不斷走高之時(shí)，這只“猛虎”又蠢蠢欲動(dòng)了。

截至5月13日，共有49家上市公司減持公告，股東減持股份合計(jì)達(dá)到了3.84億股。根據(jù)交易平均價(jià)或變動(dòng)期間股票均價(jià)計(jì)算，市值約為32.29億元。而這期間的交易日只有8個(gè)，5月份平均日減持股份數(shù)量為4798萬股，減持市值為4.04億元。5月以來，被減持規(guī)模最大的是紫金礦業(yè)，自然人股東柯希平減持該股票7476.69萬股，市值約6.64億元。實(shí)際上，紫金礦業(yè)原始股東股份剛剛于4月27日起上市流通，柯希平就在4月27日～5月5日分別通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)、競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)減持公司股份2110萬股、5366.69萬股。此外，保利地產(chǎn)、韶能股份、瑞貝卡、南玻A、中國中期、建投能源和國恒鐵路的被減持股份市值也均超過了1億元。

與近期不斷增多的減持行為相比，股東的增持變得越來越少。5月以來，沒有上市公司披露股東增持股份的公告。而在今年4月份，攀鋼鋼釩、*ST雅礱、ST興業(yè)、江蘇舜天、超聲電子、中鋼天源和錦州港曾披露了股東增持的情況。其中，上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司、上海汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司和中海信托股份有限公司先后增持攀鋼鋼釩股份合計(jì)4.23億股。

今年3月份，德豪潤達(dá)、西昌電力、張江高科、中科英華、深鴻基、景谷林業(yè)和恒順醋業(yè)等公司股東也出現(xiàn)了增持行為。從數(shù)據(jù)來看，隨著市場(chǎng)反彈的延續(xù)，上市公司股東變得越發(fā)理性和謹(jǐn)慎，增持行為逐漸減少，而減持行為不斷增多。

“隨著股指不斷地攀升，產(chǎn)業(yè)資本逢高減持的沖動(dòng)正被逐漸調(diào)動(dòng)起來。”國信證券首席策略分析師湯小生表示。深圳一位資深私募經(jīng)理也指出，產(chǎn)業(yè)資本減持提速的信號(hào)表明，經(jīng)過一輪較大反彈后，部分個(gè)股的估值水平已超出產(chǎn)業(yè)資本可“容忍”范圍，“和去年底大舉入市搶籌不同，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)資本開始覺得A股變貴了。”

機(jī)構(gòu)資金大舉買入

值得注意的是，這種減持風(fēng)的襲擊并沒有阻擋A股強(qiáng)勢(shì)上攻的步伐，5月份第一周上證指數(shù)累計(jì)上漲5.98％創(chuàng)出近7周的最大周漲幅。

4月份以來，以機(jī)構(gòu)為代表的金融資本與以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本操作相反，成為目前A股市場(chǎng)最熱鬧也是爭(zhēng)奪籌碼最激烈的一道風(fēng)景。4月份大小非合計(jì)減持市值2062.13億元，5月份第一周減持3283.2億元。不過，以機(jī)構(gòu)為代表的市場(chǎng)金融資本近期大量涌入A股市場(chǎng)，4月份機(jī)構(gòu)資金凈流入172.27億元，5月份第一周機(jī)構(gòu)資金凈流入規(guī)模高達(dá)199.34億元，比4月份全月還高出27.07億元。

在這場(chǎng)你走我往的大戲中，A股強(qiáng)勁上漲顯示出金融資本已占據(jù)上風(fēng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份大小非減持的58家股票中，除梅花傘、一致藥業(yè)出現(xiàn)股價(jià)下跌，其余股票均覿上漲，且13家漲幅超過10％。通過大宗交易進(jìn)行減持的啤酒花、開元控股等個(gè)股4月份以來股價(jià)漲幅超過50％，顯示同期機(jī)構(gòu)資金正凈買入這些股票。由此可見，不斷涌人的金融資本讓這次反彈行情不再懼怕大小非減持。

“機(jī)構(gòu)資金主要是流入了大盤藍(lán)籌股。”莫尼塔策略研究主管張志洲在接受記者采訪時(shí)表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)面的逐步向好，以及不確定性的因素越來越少，機(jī)構(gòu)投資者的配置重點(diǎn)也將從題材股和中小盤個(gè)股轉(zhuǎn)向估值較低、業(yè)績?cè)鲩L較明確的大盤藍(lán)籌。隨著機(jī)構(gòu)等金融資本逐步深度介入，基金、保險(xiǎn)、社保等主力資金看好的石化、能源、機(jī)械設(shè)備、電子信息等藍(lán)籌股將有一定表現(xiàn)，在這場(chǎng)接力行情中擔(dān)當(dāng)重要角色。

張志洲認(rèn)為，無論是大小非等產(chǎn)業(yè)資本還是普通投資者，在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的把握上，肯定遠(yuǎn)不如機(jī)構(gòu)等金融資本。“在股指較高的背景下，普通投資者和產(chǎn)業(yè)資本可能會(huì)產(chǎn)生逃跑的念頭，從而錯(cuò)過了大盤藍(lán)籌的長期機(jī)會(huì)。”

對(duì)于持續(xù)流入的機(jī)構(gòu)資金性質(zhì)，湯小生給出了自己的看法，“主要是近期新發(fā)的基金建倉所為，包括部分前期踏空的保險(xiǎn)資金。”

分歧或?qū)е聜€(gè)股分化

截至5月8日，滬指報(bào)收2625.65點(diǎn)，較去年底部時(shí)的1664.93點(diǎn)上漲57.70％。在這樣的大背景下，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本出現(xiàn)巨大分歧，將給后市的發(fā)展帶來何種影響呢?

“這主要是兩種力量市場(chǎng)對(duì)估值判斷的差異造成的。這種差異可能將造成后市個(gè)股的行情出現(xiàn)分化。”前述私募經(jīng)理如是判斷。張志洲也認(rèn)為，隨著機(jī)構(gòu)等金融資本逐步流入，后市大盤藍(lán)籌股仍將繼續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。其中，石化、銀行、地產(chǎn)以及焦炭等板塊值得投資者關(guān)注；而另一方面，對(duì)于部分前期上漲較快、估值偏高的中小盤股和題材股，大小非減持的壓力將繼續(xù)存在，對(duì)其股價(jià)也將帶來一定的負(fù)面影響。

金融資本范文第3篇

【關(guān)鍵詞】 產(chǎn)業(yè)資本 金融資本

在傳統(tǒng)的思維中，涉及產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合問題，就會(huì)聯(lián)系起兩者在組織機(jī)構(gòu)方面的融合性，其實(shí)，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合問題不僅僅涉及這一點(diǎn)，而有其更廣泛的范圍，例如在分屬產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的不同企業(yè)類型之間也可以進(jìn)行融合。研究兩者之間的融合既能加深理論層面的認(rèn)識(shí)，對(duì)實(shí)踐也具有指導(dǎo)意義。

產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合的概念最初起源于西方，這是與西方發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是相適應(yīng)的。不僅，西方是最先誕生產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的現(xiàn)象，而且也是融合形式最多樣的地域。在西方學(xué)者的一些思維中，融合也代表著一種壟斷性資本的交織行為，而且也有擴(kuò)張本性。在我國，有關(guān)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的理論也在迅速發(fā)展，其形式已經(jīng)突破單純股權(quán)投資的形式，開始拓展到貨幣和信貸等形式。從某種意義上說，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的總和是貨幣資本在社會(huì)的各組成部門相互流動(dòng)的過程。

一、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合的必要性

1.屬性因素使然

a業(yè)資本和金融資本融合并不只是認(rèn)為的結(jié)果，兩者能夠進(jìn)行融合，與兩者在屬性上的貼合度息息相關(guān)，這個(gè)外因必須通過內(nèi)因起作用的哲學(xué)原理類似。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，市場(chǎng)主體都以追求最大經(jīng)濟(jì)利益為目標(biāo)，于是資本擴(kuò)張往往成為一種必選項(xiàng)，同時(shí)也代表了一種趨勢(shì)。當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本開始擴(kuò)張時(shí)，一些優(yōu)良的資本必然開始朝產(chǎn)業(yè)資本的這片洼地開始流入。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，優(yōu)良的資本通常指具有穩(wěn)定性和傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的資本。產(chǎn)業(yè)資本的擴(kuò)張離不開金融資本的支持，現(xiàn)實(shí)中，很多企業(yè)倒閉的主要原因也在于資金鏈斷裂。同時(shí)，在金融資本支持足夠的前提下，產(chǎn)業(yè)資本才能實(shí)現(xiàn)靈活配置。當(dāng)然，毋庸置疑的是，金融資本要想最終獲得增長，離不開產(chǎn)業(yè)資本的支持。兩者進(jìn)行融合的結(jié)果是，金融資本能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)更快更好的發(fā)展，能夠提高產(chǎn)業(yè)資本的利用率，能夠促使大量的閑散資金集中在一起，從而更加有利地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張。銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展促使大量的社會(huì)資金積聚到金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，并使其能夠更加快捷的投入到資本市場(chǎng)，金融資本的發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本需求的擴(kuò)張。產(chǎn)融結(jié)合能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本的低成本運(yùn)營提供有效助力。

2.兩者的不足導(dǎo)致

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然推動(dòng)資本市場(chǎng)不斷完善，但仍不能解決資本市場(chǎng)發(fā)展面臨的所有問題。資本市場(chǎng)的擴(kuò)張為產(chǎn)品交易者提供的更加低廉的交易成本，也推動(dòng)了交易的便捷性。現(xiàn)代資本市場(chǎng)還建立了嚴(yán)格的管理制度，以更好的推動(dòng)資本市場(chǎng)高效性和安全性。資本市場(chǎng)能夠更加快速的將金融資本分配給收益好的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。產(chǎn)融結(jié)合不能離開高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)能夠?yàn)楫a(chǎn)融結(jié)合提供更加優(yōu)良的渠道。但是，資本市場(chǎng)的擴(kuò)張和發(fā)展并不意味著金融市場(chǎng)的安全和穩(wěn)定。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展要求資本能夠安全便捷的運(yùn)轉(zhuǎn)，但是當(dāng)前的金融市場(chǎng)卻并沒有得到完全的發(fā)展。金融市場(chǎng)存在著諸多問題，諸如信息不對(duì)稱、交易成本高、機(jī)會(huì)主義盛行、道德風(fēng)險(xiǎn)增大等。金融市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)是兩個(gè)緊密聯(lián)系但又具有不同利益訴求的市場(chǎng)主體。其資本之間的流通更多是依靠債權(quán)債務(wù)關(guān)系的建立。這種資金信貸關(guān)系更多的建立在主體之間的不對(duì)等的關(guān)系之上，企業(yè)與金融企業(yè)之間的不對(duì)等性導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加，其資本轉(zhuǎn)換的不確定性也就更強(qiáng)。因此，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合開始由信貸關(guān)系走向內(nèi)在的資本聯(lián)合，工商企業(yè)與金融企業(yè)之間均希望能夠建立更加穩(wěn)定的交易關(guān)系，以提高資本的利用效率，降低企業(yè)交易的成本，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的內(nèi)部化。

3.國家權(quán)力支持

國家總是可以通過制度對(duì)經(jīng)濟(jì)施加影響，國家設(shè)置好的制度以更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史也表明，市場(chǎng)環(huán)境的好壞與體制的完善度息息相關(guān)。有了這樣的原理作支撐，國家就會(huì)努力發(fā)揮自己的能動(dòng)性，去為企業(yè)之間的產(chǎn)融結(jié)合提供更大助力，在這方面的支持，可以統(tǒng)稱為國家對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的制度性支持。有國家的制度性支持做后盾，產(chǎn)融結(jié)合的效果將更加明顯，也更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，國家也可以設(shè)立相應(yīng)的制度對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行規(guī)范，以規(guī)避不良后果。同時(shí)，國家也可以通過制度建設(shè)調(diào)整產(chǎn)融結(jié)合的速度，總之，國家可以通過各種制度建設(shè)推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合朝更穩(wěn)定，也更有效地方向發(fā)展。

三、兩者融合的巨大價(jià)值

1.減少企業(yè)成本

一個(gè)企業(yè)的成本和其應(yīng)獲得的利益息息相關(guān)，所以企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化，總在積極降低成本。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的的發(fā)展不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資本和產(chǎn)品的資源重組，還能夠促使在工商企業(yè)與金融企業(yè)之間建立起良好的交易關(guān)系。企業(yè)集團(tuán)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中會(huì)與更多的外部企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品交易，其不可避免的要從與外部進(jìn)行金融交易活動(dòng)。金融業(yè)務(wù)的開展會(huì)促使企業(yè)之間的交易成本降低，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部能夠獲得更多的利潤，能夠最大限度的降低成本交易造成的損失，提高資金的利用效率。

2.增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力

現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)范圍越來越大，已經(jīng)不是原先的一個(gè)地域的競(jìng)爭(zhēng)。現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)范圍多是跨區(qū)域的，對(duì)于一些大公司而言，甚至是跨國的。企業(yè)為了能夠立足于市場(chǎng)發(fā)展的潮流中，必須要著力于提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合能夠促進(jìn)企業(yè)之間形成有效的企業(yè)團(tuán)體，并通過資金之間的融通關(guān)系發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

3.有利于保證資金交易的安全

隨著資本規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)之間的經(jīng)營活動(dòng)形式不斷豐富，傳統(tǒng)的計(jì)劃管理手段和實(shí)物管理手段不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要。產(chǎn)融結(jié)合能夠促使企業(yè)之間建立起以資金為核心、以價(jià)格為導(dǎo)向的新型管理模式。企業(yè)管理模式的更新能夠?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的保障。企業(yè)內(nèi)部的管理以價(jià)值管理為核心，當(dāng)可能出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)能夠通過有效的管理手段，將企業(yè)的資金置于安全的產(chǎn)業(yè)鏈上，以保證資金的安全，提高經(jīng)營的穩(wěn)定性。

四、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的發(fā)展趨勢(shì)

在產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的模式中，傳統(tǒng)的產(chǎn)融結(jié)合模式主要是產(chǎn)業(yè)資本投資或參股金融企業(yè)的“產(chǎn)業(yè)資本DD金融資本”模式和金融機(jī)構(gòu)出游工商企業(yè)股權(quán)的“金融資本DD產(chǎn)業(yè)資本”模式。但是隨著產(chǎn)融結(jié)合的程度越來越高，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的形式更加多樣，融合的深度和廣度也在不斷擴(kuò)張。

第一，兩者成為統(tǒng)一體。金融資本與產(chǎn)業(yè)資本兩者融合的最高境界就是成為一體，這是發(fā)展的新趨勢(shì)。例如，從目前的社會(huì)現(xiàn)狀來看，銀行與大型的企業(yè)之間形成一體化的集團(tuán)公司。這種產(chǎn)融結(jié)合能夠促使企業(yè)之間融合程度大幅度提高，也能夠促使企業(yè)逐步朝著外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是這種方式所占據(jù)的比例極少。之所以，比例極少，在于兩者之間的融合需要多個(gè)條件的匹配才能實(shí)現(xiàn)共贏。另一方面大型企業(yè)數(shù)量有限，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的大融合也很容易導(dǎo)致壟斷。這本身也不是追求公共利益的國家所愿意看到的現(xiàn)象。所以，產(chǎn)融一體化的則通常表現(xiàn)為一核多星式的發(fā)展形式。大銀行與多個(gè)企業(yè)聯(lián)合，共同投資于某個(gè)領(lǐng)域的形式更為多見。第二，兩者相互補(bǔ)充式融合。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間相互補(bǔ)充，產(chǎn)融之間相互為對(duì)方提供所需的產(chǎn)品或者服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)金融與企業(yè)之間的相互支持。在一些方面，兩者互通有無。第三，金融機(jī)構(gòu)投資。投資銀行多見于西方發(fā)達(dá)國家。我國基本沒有投資銀行，我國的政策性銀行只能提供政策性融資服務(wù)，而商業(yè)銀行的投資也受到大量政策限制。當(dāng)然，不能排除投資銀行在我國未來大量出現(xiàn)的可能。第四，非銀行金融機(jī)構(gòu)投資。我國的非銀行金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)之間相互融合，具有一定的發(fā)展空間。這是融合方式的一種。未來會(huì)有越來越多的非銀行金融機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)類型機(jī)構(gòu)。隨著我國金融體制的放開，越來越多的非銀行金融機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)，國家對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的規(guī)范也逐漸完善的前提下，兩者之間的融合是大勢(shì)所趨。

總之，融合類型的增多只會(huì)意味著產(chǎn)融結(jié)合對(duì)為經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)越來越多的力量，并最終為人類社會(huì)的發(fā)展服務(wù)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 李敏慎蔣利民《工商企業(yè)人員選拔決策支持系統(tǒng)的探索》[A]；第一萌國人―機(jī)―環(huán)境系統(tǒng)工程學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C]；1993年。

[2] 曾福生唐浩《農(nóng)村土地適度規(guī)模經(jīng)營主體及實(shí)現(xiàn)形式研究》[A]；第二屆湖湘三農(nóng)論壇論文集[C]；2009年。

金融資本范文第4篇

近三十多年，中國制造發(fā)生了翻天覆地的變化，究其原因，相信不同專家會(huì)給出不同的結(jié)論，但我們發(fā)現(xiàn)，因?yàn)橹袊鞣N生產(chǎn)要素的價(jià)格比較低，全球化帶來的各種資本進(jìn)入中國市場(chǎng)，給了中國制造一展身手的機(jī)會(huì)。如果沒有全球大量的逐利的生產(chǎn)和金融資本進(jìn)入，中國制造不太可能在短短三十年就走過工業(yè)國家?guī)装倌曜哌^的歷史。

卡蘿塔?佩蕾絲在《技術(shù)革命與金融資本》中分析了技術(shù)變革與金融資本的關(guān)系，毫無疑問，前三次工業(yè)革命中，金融資本一直伴隨著每次技術(shù)革命，成為重要的驅(qū)動(dòng)力。不僅如此，佩蕾絲還分析了技術(shù)革命產(chǎn)生的時(shí)候，金融資本一般是瘋狂的，因?yàn)楝F(xiàn)在的投入可能帶來很大的回報(bào)，會(huì)促使資本家冒險(xiǎn)進(jìn)行投資。事實(shí)上，公眾所認(rèn)識(shí)的風(fēng)口，很多時(shí)候是因?yàn)橛写罅康馁Y本流入，而不一定是有真的市場(chǎng)需求存在，至少不是在短期就存在的。

在一個(gè)新技術(shù)革命發(fā)生初期的大爆炸發(fā)生之后，金融資本會(huì)跟生產(chǎn)資本進(jìn)行分離，由企業(yè)家掌握的生產(chǎn)資本將更加重視可以給企業(yè)帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)設(shè)施等投資，以在接下來的需求爆發(fā)和競(jìng)爭(zhēng)加劇奠定基礎(chǔ)。例如，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的BAT公司紛紛投入巨資在云計(jì)算領(lǐng)域，其商業(yè)邏輯也在于此――云計(jì)算將成為工業(yè)4.0時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施，這是毋庸置疑的結(jié)論。

按照佩蕾絲對(duì)技術(shù)革命跟金融資本關(guān)系的分析，當(dāng)投資泡沫發(fā)生之后，金融資本將與生產(chǎn)資本進(jìn)一步結(jié)合，這一次它們合作將更加緊密，共同推動(dòng)企業(yè)的產(chǎn)品及服務(wù)貼近市場(chǎng)，獲取直接的銷售回報(bào)，因?yàn)榇藭r(shí)技術(shù)的商業(yè)價(jià)值已經(jīng)得到證實(shí)，資本的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)也大大降低。

目前，我們還處于工業(yè)4.0時(shí)代的初期，也就是工業(yè)4.0技術(shù)應(yīng)用的大爆炸的前期，雖然有大量的金融資本不斷介入，但生產(chǎn)資本還比較缺乏，技術(shù)的應(yīng)用模式還沒有得到很好地證實(shí)，這需要真正具有遠(yuǎn)見的企業(yè)家做出英明決斷，找到適合自己的發(fā)展方向，才可能把握工業(yè)4.0時(shí)代的發(fā)展機(jī)會(huì)。

與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)不同，工業(yè)制造領(lǐng)域的創(chuàng)新需要的資本顯然非常巨大（與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新需要的幾百萬投資相比），動(dòng)輒幾個(gè)億甚至于幾百億的投入，這不是一般的VC可以承擔(dān)的，這需要構(gòu)建一個(gè)新的資本體系，相信深諳制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的總理知道，從資本制度上提供疏通渠道，才是解決工業(yè)4.0時(shí)代資本需求的實(shí)際方案。

對(duì)于已經(jīng)上市或在三板的企業(yè)來講，已經(jīng)具有融資渠道和能力，可以通過針對(duì)工業(yè)4.0領(lǐng)域的創(chuàng)新，獲得較好的估值，并可以利用增發(fā)等手段獲得擴(kuò)展生產(chǎn)所需要的資金，同時(shí)還可以借助自己對(duì)工業(yè)4.0的深入理解，收購一些可以滿足自己未來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新企業(yè)。實(shí)際上，這也是資本驅(qū)動(dòng)力在工業(yè)革命以來的重要作用，在英國發(fā)生第一次工業(yè)革命的同時(shí)，英國的倫敦交易所就一直扮演重要作用，幾乎可以說，資本市場(chǎng)一直與工業(yè)革命并存，互相促進(jìn)了工業(yè)革命的深入發(fā)展。

工業(yè)4.0時(shí)代的機(jī)會(huì)不僅僅屬于已經(jīng)上市的企業(yè)，一些有野心的企業(yè)家可能擁有更大的機(jī)會(huì)，那就是開創(chuàng)一個(gè)新領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。如同當(dāng)時(shí)個(gè)人電腦產(chǎn)生的初期，傳統(tǒng)的諸如IBM是無法想象個(gè)人電腦在人類社會(huì)的廣泛存在，因此也就錯(cuò)過了提供個(gè)人軟件或部件（諸如CPU等）的機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)擁有遠(yuǎn)見的年輕人比爾蓋茨投身個(gè)人軟件領(lǐng)域，成為了IT時(shí)代的翹楚，也不過在20多年前發(fā)生的創(chuàng)業(yè)故事。

金融資本范文第5篇

Abstract : As an integral part of financial globalization， the globalization of capital flows is influenced by business cycle and trade factors， international interest rate adjustments ，capital account management policies ，the development of the international monetary system ，as well as other factors such as the policy intentions of multinational corporations and relevant international organizations. And it results from the combination of the objective certainties of historical development and the man-made driving forces by relevant countries or organizations. globalization development process of capital flows is characterized with unprecedented complexity， while the distribution of its benefits is possessed of visible inequality. ， the complexity and inequality will not influence the objective sustainability of capital globalization development.

關(guān)鍵詞：全球化，資本流動(dòng)，推動(dòng)因素

keywords: Globalization ，Capital flows ，Driving Forces

作者：

吳念魯，男，1936年10月生，重慶市人。現(xiàn)任國際金融學(xué)會(huì)副會(huì)長，中國人民銀行生部博士生導(dǎo)師。

鄂志寰，女，1966年3月生，黑龍江省齊齊哈爾市人，現(xiàn)任中國銀行國際金融研究所國際金融研究室副主任，中國人民銀行研究生部1997級(jí)博士生。

地址：北京西交民巷17號(hào)中國銀行國際金融研究所 ，郵政編碼：100031，電話：66057976，66014422-217

當(dāng)我們?yōu)?0世紀(jì)的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展劃上最后一個(gè)句號(hào)的時(shí)候，已經(jīng)沒有人能夠否認(rèn)全球化是主導(dǎo)這個(gè)世紀(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主旋律。在所向披靡的經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，金融資本作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本要素，率先實(shí)現(xiàn)了大范圍的跨國界流動(dòng)，金融市場(chǎng)邊緣日漸模糊，日益一體化。但是，就在人們彈冠相慶金融一體化和資本流動(dòng)全球化功績的時(shí)候，新興市場(chǎng)金融危機(jī)的不期而至為全球化的進(jìn)程蒙上了陰云，促使人們反思金融資本全球化的利弊善惡，并提出疑問：金融全球化是歷史發(fā)展的必然，還是個(gè)別發(fā)達(dá)國家別有所圖?quot;陰謀"，進(jìn)行所謂"運(yùn)用金融杠桿掠奪財(cái)富的戰(zhàn)爭(zhēng)"？金融全球化的進(jìn)程是如何推進(jìn)的？這個(gè)過程的性質(zhì)如何？發(fā)展中國家在金融全球化的浪潮面前如何自處？本文試圖通過對(duì)金融資本流動(dòng)全球化歷史進(jìn)程中驅(qū)動(dòng)因素的，從一個(gè)側(cè)面對(duì)金融資本全球化的發(fā)展屬性作出初步判斷。

一、 金融資本全球化的內(nèi)涵與表現(xiàn)

金融資本全球化是國際資本流動(dòng)發(fā)展的重要階段，是資本跨越國界的大規(guī)模活動(dòng)，表現(xiàn)為多向及多邊的資本流動(dòng)，是資本實(shí)現(xiàn)全球范圍重新配置的過程。金融資本全球化過程表現(xiàn)為貨幣資本的國際轉(zhuǎn)移及實(shí)物形態(tài)的生產(chǎn)資金的國際轉(zhuǎn)移兩種形式。世界生產(chǎn)力的發(fā)展和國際分工的深化促使資本流動(dòng)由生產(chǎn)資本和商品資本形式為主轉(zhuǎn)向貨幣資本的國際化過程，并導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)的一體化及無邊緣化。

資本流動(dòng)的全球化不是一帆風(fēng)順的。本世紀(jì)初，資本流動(dòng)一度達(dá)到很高的全球化程度，1929-1933年金融危機(jī)引發(fā)的全球性大蕭條和世界范圍的戰(zhàn)爭(zhēng)與動(dòng)蕩使這個(gè)進(jìn)程戛然而止，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，資本流動(dòng)重新走上了全球化道路，經(jīng)歷了歐洲資本時(shí)期、石油資本時(shí)期、債務(wù)危機(jī)時(shí)期等階段，最終進(jìn)入資本的全球化流動(dòng)時(shí)期，全球資本流動(dòng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，資本跨國流動(dòng)的影響范圍不斷擴(kuò)大。

從具體看，金融資本全球化具有如下表現(xiàn)形式：

1、 資本跨國流動(dòng)規(guī)模急劇擴(kuò)張。

在國際資本市場(chǎng)，籌資總額由1988年的3694億美元增加到1995年的8322億美元，增長了一倍以上，到1998年，以國際債券發(fā)行、銀團(tuán)貸款和其它債務(wù)工具為主要內(nèi)容的國際資本市場(chǎng)融資額達(dá)12247億美元，比兩年前增長了近50%。

2、 資本跨國界流動(dòng)對(duì)的力大幅度上升。

在資本流動(dòng)總量大幅度增加的同時(shí)，資本跨國流動(dòng)與其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的相對(duì)比例顯著提高，國際清算銀行依據(jù)國際收支統(tǒng)計(jì)資料的證券跨境交易資料顯示，1975年到1998年間，西方國家各類證券在居民和非居民之間的交易總額相對(duì)于GDP的比重迅速上升，美國由4%上升到230%，德國由5%上升到334%，意大利由1%上升到640%，日本由2%上升到91%，其中，增長最快的時(shí)期集中在80年代末和90年代初。

3、資本流動(dòng)的速度快速提高，資本流動(dòng)性上升。

在資本流動(dòng)規(guī)模快速擴(kuò)張的同時(shí)，技術(shù)的日新月異，金融創(chuàng)新的大量使用，以及各類金融衍生工具的開發(fā)和普及，大大提高了國際資本的流動(dòng)速度。根據(jù)國際清算銀行的調(diào)查，到1998年4月，全球外匯市場(chǎng)的名義日交易金額超過1.5萬億美元，比上次統(tǒng)計(jì)的1995年增長近50%，三年間的年平均增長率是14%，大大超過1992到1995年的9%。

顯然，外匯市場(chǎng)交易規(guī)模擴(kuò)大表明全球范圍的資本流動(dòng)在不斷加速。

4、更多的國家和地區(qū)以更有利的條件進(jìn)入國際資本市場(chǎng)。

最近幾年間，新興市場(chǎng)國家再度成為資本流動(dòng)的重要目標(biāo)，發(fā)展家進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的條件顯著改善，參與國際資本市場(chǎng)活動(dòng)融通資金的國家越來越多，各類資本市場(chǎng)進(jìn)入的障礙和藩籬紛紛消除。

5、國際資本市場(chǎng)的價(jià)格呈現(xiàn)趨同趨勢(shì)，利率的波動(dòng)具有明顯的聯(lián)動(dòng)性。資本流動(dòng)的全球化使不同國家和地區(qū)在國際金融市場(chǎng)的融資條件趨于一致，不同國家的利率差距縮小。過去20年間，主要國中央銀行基準(zhǔn)利率差距不斷縮小，進(jìn)入90年代后，美國、德國和日本的央行基準(zhǔn)利率一度收斂于6%的水平，盡管此后又出現(xiàn)一定程度的分離，但總體升降趨勢(shì)基本同步，利差趨于穩(wěn)定。此外，隨著歐元的出臺(tái)，歐洲主要國家利率水平率先趨同 。

從利率水平的調(diào)整看，西方主要國家央行的決策具有顯著的相關(guān)性，幾乎主要國家利率的每一次調(diào)整都會(huì)引起其他國家的快速響應(yīng)。

二、 金融資本全球化與世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的調(diào)整息息相關(guān)

從發(fā)展過程看，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資本的積累、推動(dòng)和擴(kuò)張，國際貿(mào)易的發(fā)展先行于國際資本輸出，但是，當(dāng)資本可以繞過貿(mào)易保護(hù)壁壘而自由流動(dòng)時(shí)，其對(duì)貿(mào)易發(fā)展的推動(dòng)作用顯著上升。可見，資本流動(dòng)的全球化是一系列經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)調(diào)整的結(jié)果。其中，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的變化構(gòu)成了資本流動(dòng)全球擴(kuò)張的客觀基礎(chǔ)。

盡管貨幣作為虛擬經(jīng)濟(jì)符號(hào)，凌駕于實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上，甚至出現(xiàn)與之相分離之勢(shì) ，但是，以資本流動(dòng)為主體的跨國界的金融活動(dòng)與世界經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)仍然是非常深厚的。世界經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致全球范圍的金融資產(chǎn)規(guī)模快速膨脹，從而為資本的全球流動(dòng)提供了必要的基礎(chǔ)。而資本的全球化布局與全球不同區(qū)域的GDP表現(xiàn)、通貨膨脹水平等因素之間密切相關(guān)。

1、經(jīng)濟(jì)周期與資本流動(dòng)

1973年以來，全球資本流動(dòng) 以顯著的波動(dòng)性快速擴(kuò)張。國際資本市場(chǎng)的年度籌資額一度以50-70%的速度增長，轉(zhuǎn)而又出現(xiàn)-0.14%到-12%的下降。從長的周期上看，資本流動(dòng)的高速增長往往出現(xiàn)在全球GDP 上升時(shí)期，而GDP的周期性低谷，也往往伴隨著全球資本流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)張速度的降低，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

2、全球通貨膨脹與資本流動(dòng)

相應(yīng)地，過去30年間，全球通貨膨脹水平經(jīng)歷了1969-1974年的大幅度上升，1974-1986年的逐步下降并在較低水平的企穩(wěn)，1986-1990的再度上升，以及1990年以來的快速下降等幾個(gè)時(shí)期。

從總體上看，國際資本市場(chǎng)籌資額的變動(dòng)與GDP平減指數(shù)的相關(guān)關(guān)系是：資本流動(dòng)增長往往出現(xiàn)在通脹呈現(xiàn)下降趨勢(shì)時(shí)期，而資本流動(dòng)擴(kuò)張速度的減慢往往與通脹的上升基本同步。尤其是在1980-1985年，全球出現(xiàn)14-15%的高通脹，資本市場(chǎng)籌資額有3個(gè)年份出現(xiàn)負(fù)增長，其余年份則是高達(dá)40%和70%的增長，表現(xiàn)出極大的不穩(wěn)定性。而90年代后期后，全球通貨膨脹進(jìn)入低水平穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，資本市場(chǎng)的擴(kuò)張也變得更為平穩(wěn)，基本穩(wěn)定在10%左右。

3、全球貿(mào)易增長與資本流動(dòng)

同樣，從數(shù)量變動(dòng)上看，全球資本流動(dòng)與世界商品進(jìn)出口總額的增長率也表現(xiàn)出一定的相關(guān)性。世界進(jìn)出口總額增長最為迅速的時(shí)期往往伴隨著國際資本市場(chǎng)籌資額的上升，而世界進(jìn)出口總額的收縮則與國際資本市場(chǎng)的籌資增長減緩呈現(xiàn)一定的同步性。但是，1985年之后，國際資本市場(chǎng)籌資變動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，與全球貿(mào)易增長的相關(guān)性有所下降。

三、 國際利率水平的調(diào)整與資本流動(dòng)全球化

國際利率水平的調(diào)整在一定程度上左右著資本全球流動(dòng)的結(jié)構(gòu)和變動(dòng)方向。

增值是資本運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力和唯一目標(biāo)，如果資本投資于國內(nèi)能夠獲得多于投資于國外的利潤，也就沒有必要流向國外。利潤驅(qū)動(dòng)是主導(dǎo)資本國際流動(dòng)的首要?jiǎng)訖C(jī)，因此，各國利率差異必然引起國際資本的頻繁流動(dòng)。

過去30年間，發(fā)達(dá)國家率先實(shí)現(xiàn)了利率自由化，而更多的家把放松利率管制作為深化的主要措施，市場(chǎng)決定正在成為國際利率確定的基礎(chǔ)，市場(chǎng)利率格局基本形成。

與此同時(shí)，利率在發(fā)達(dá)國家貨幣政策運(yùn)用中的作用發(fā)生了微妙的調(diào)整。整個(gè)70年代，貨幣學(xué)派主導(dǎo)西方主要國家貨幣政策制定與調(diào)整，各國中央銀行普遍以貨幣供應(yīng)量作為控制目標(biāo)。80年代以后，西方國家開始面臨嚴(yán)重的通貨膨脹壓力，控制貨幣供應(yīng)對(duì)于通貨膨脹的抑制能力有限，利率逐漸確立了在反通貨膨脹中的基礎(chǔ)地位，因此，各國中央銀行越來越重視利率工具在貨幣政策中的使用，利率成為當(dāng)代貨幣政策最直接與最有效的工具。最近以來，西方國家貨幣管理當(dāng)局有意運(yùn)用利率來調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格，當(dāng)他們認(rèn)為金融資產(chǎn)價(jià)格過高，可能導(dǎo)致泡沫時(shí)，便調(diào)高利率來控制資金供應(yīng)，促使金融資產(chǎn)價(jià)格回落。這樣，利率水平與金融市場(chǎng)價(jià)格的相關(guān)性明顯提高。

過去30年國際利率的調(diào)整周期與全球性通貨膨脹的變動(dòng)緊密相連，70-80年代的高利率是通貨膨脹居高不下情況下西方國家實(shí)行緊縮性貨幣政策的直接結(jié)果。90年代以后，盡管西方經(jīng)濟(jì)曾在1992到1993年間出現(xiàn)短暫的衰退，但通脹得到抑制，利率基本保持在比較低的水平上。

利率作為資本的市場(chǎng)價(jià)格直接資本全球流動(dòng)的總量和結(jié)構(gòu)。

首先，從總量上看，在利率水平大幅度調(diào)整時(shí)期，國際資本市場(chǎng)的融資額也出現(xiàn)比較大的增減變動(dòng)，而在90年代以后利率波動(dòng)幅度明顯收窄之后，國際資本市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期。顯然，利率的波動(dòng)性高低直接影響資本流動(dòng)的波動(dòng)程度。