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虛擬經濟理論范文第1篇

全球經濟危機之后，廣義虛擬經濟成為了社會與學術界非常關注的熱點問題。學術界對這一問題已經開始了積極的探索，并取得了一定的研究成果。主要體現在以下五個方面。首先，突出對心理需求的滿足是廣義虛擬經濟的主要特征。當今傳統的經濟研究將重點放在對物的研究上，而忽視了人的心理需求這個關鍵因素。廣義虛擬經濟理論則是以人的價值判斷為基準，充分考慮人的心理需求，形成了“看不見的心”的新規制。林左鳴（2010、2011）指出，在“物本”，即人們的物質需求得到滿足后，人們會開始尋求“人本”的滿足，即對心理需求的滿足。這充分體現了廣義虛擬經濟有別于傳統經濟的一個重要特征。其次，虛擬價值的交換是實現廣義虛擬經濟的途徑。廣義虛擬經濟通過創造滿足人們心理需要的虛擬價值，來實現其經濟活動的意義，它的出現為許多在實體經濟上無法再獲得發展空間的經濟體，帶來了又一輪大踏步前進的動力。如IBM、ISPAOL（美國在線公司）和華納公司就是通過成功進軍廣義虛擬經濟，從而獲得新一輪大發展的典范；而Sony則因為躊躇于虛擬經濟與實體經濟之間而被諸多競爭者后來居上，不僅失去了虛擬經濟的新陣地，也失去了原有領域的競爭優勢（曉林等，2008）。再次，基于價值論的新財富觀是廣義虛擬經濟的基礎與起點。廣義虛擬經濟堅持認為財富是經濟學研究的核心范疇，并堅持，與時俱進的發展了勞動價值論，從生活價值論的意義上討論了財富的新屬性，拓展了財富生成的空間，并運用新的財富觀念審視了虛擬價值的屬性（林左鳴等，2006）。基于價值論的基本思想，廣義虛擬經濟又進而發展出了二元人本論以及系統論等主要理論分支，并使得基于價值論、二元人本論與系統論的廣義虛擬經濟與基于金融輪的狹義虛擬經濟一起，構成了描述虛擬經濟的理論，并與實體經濟理論相互促進和補充。（成思危，1999、2003；劉駿民，2000；陳吉磊等，2011；林左鳴等，2011；王延亮等，2011；宗寒，2012；曾鴻，2012；周永剛等，2013）第四，應用性研究是廣義虛擬經濟研究的新方向。隨著廣義虛擬經濟研究的不斷深入，其相關理論也逐漸被應用于對各個行業。傳媒（吳秀生，2006）、農業與農村發展（吳秀生等，2007）、物聯網與新能源（蕭琛等，2011）、ICE（智能文化教育）產業（蕭琛等，2011）等領域都出現了廣義虛擬經濟研究的視角。最后，廣義虛擬經濟理論成為了研究服務業、家庭服務業問題的有效方法。針對服務業，學者們提出，傳統服務行業的企業員工通過向顧客提供服務來完成商品價值的傳遞，在服務關系中，人們的心理特征和需求等內在因素對服務評價的影響作用相對于客觀外在的的因素更為顯著。對廣義虛擬經濟與服務業的相關研究顯示，消費者的社會群聚性需求、信任、關系傾向等心理因素對顧客滿意度有顯著的正向影響，而顧客滿意度的大小又最終決定了顧客對服務忠誠度的高低。顧客的忠誠度越高，說明服務不僅僅滿足了基本的物質需要，而且相比之下更多的滿足了人們的心理需求（易楠等，2012；張明立等，2014；張運良等，2012）。具體到家庭服務業，近年來也開始有學者就如何從廣義虛擬經濟視角去研究家庭服務業該如何發展（王志剛等，2012）、家庭服務業如何更好的滿足消費者的心理需求、如何避免家庭服務業中的“私簽”現象等具體問題展開了研究與探討（王志剛等，2012）。綜上所述，家庭服務業作為廣義虛擬經濟中的一個重要產業，其未來發展也必須由現在的“物本”，向“人本”的方向發展。但是，目前在研究廣義虛擬經濟的相關文獻中，理論性研究較多，應用性研究較少；在為數不多的應用性研究中，針對基于信息技術等直接創造虛擬價值的行業研究較多，而針對像家庭服務業這種基于勞動，同時需要實現從實體價值向虛擬價值轉換的行業的研究較少；在將廣義虛擬經濟理論運用于家庭服務業的有關研究中，也鮮有學者運用廣義虛擬經濟理論從微觀層面，就消費者對家庭服務的選擇行為及支付意愿進行研究。

二、數據來源與樣本特征

（一）樣本數據來源本研究的主要數據來源于對北京地區家庭服務業市場問卷抽樣調研。調研地點選擇家庭服務公司數量較多的朝陽區、西城區、東城區與海淀區。調研共回收問卷825份，其中有效問卷768份，有效率為93.09%。

（二）樣本特征樣本的基本特征如表1所示。調研樣本中性別比例比較平衡，男女基本各占一半。年齡層次偏年輕化，其中20~30歲以及30~40歲分別超過三分之一，是調查樣本的主要年齡層次。樣本文化程度普遍較高，其中本科及碩士以上占比分別超過四成和兩成，本科以上學歷總共超過七成。而小學、初中占比較小，高中、技校、中專以及大專共占比約三成。出現這樣結果有兩個原因：一方面，源于樣本年輕化，隨著高等教育的大眾化，受過本科以上高等教育的年輕人越來越多；另一方面，在北京工作人群大多具有學歷上的基本準入條件，這樣就使得樣本文化程度較高。有學齡前兒童的樣本對家庭服務業中早教以及母嬰護理有著比較明顯的需求，隨著近年來消費意識的轉變，對其需求更加強烈。同時，早教及母嬰護理類型的工作，相對來說具備一定技術上的要求。從樣本的居住情況來看，北京市擁有較多的外來人口，且在北京購買住宅、子女教育都與戶口有著直接的關系。樣本中北京戶口人群占六成，外地戶口占四成。從住所性質來看，自有住房占據一半比例，其次是選擇在北京租房居住占到三成；居住在單位提供的公寓占到兩成。大體上說，自有住房意味著在北京安家，可以側面反映這部分人群多為固定居住人群，對家庭服務業選擇的概率要大于另外一半流動性較強的群體。從居住狀態上逾一半樣本人群和朋友共同居住，有五分之一的人處于獨自居住狀態，與配偶居住的占到近兩成，僅與父母居住的占到很小非比例。這顯示，居住狀態的特征，反映了樣本年齡層次的生活特點。從樣本的工作性質來看，普通的企業員工占到三分之一，企業管理者占比為四分之一，技術人員，公務員所占比例不到兩成，而工人、私營業主或者無業退休人員占比更小。數據反映出樣本人群大多處于較為繁忙的工作狀態。從樣本的月收入水平來看，5000～10000元水平占據最大比例，將近四成，處于每月5000元以下的占比不到兩成，而僅四成樣本群體收入超過每月1萬元，受調查者中月收入超過2萬元的占比不到一成。相比2013年北京市民5453元的月平均收入來說，受調查者的總體月收入水平與北京市平均水平持平。從對家庭服務員的雇傭情況來看，調查樣本中超過四分之一的人群正在雇傭家庭服務員。家庭服務中提供做飯和保潔工作的比率分別為三分之一和四分之一，總和將近六成。而老人、病人、母嬰等護理具有相似比例，分別占比不到兩成。若我們按照工作所需要的技術含量將家庭服務員從事的工作進行分類，把保潔、做飯等低水平工作歸為家庭勞動類服務，把老人與母嬰的護理等需要一定技能的工作歸為家庭護理類服務，把早教與家教外教等需要較高技術水平的工作歸為家庭教育類服務，則目前被調查區域從事家庭勞動類的家庭服務員還是占據大多數。這說明，在北京市家庭服務業中傳統服務類型占據較大市場。對家庭服務的支付情況來看，占最多比例的是每月3000元以下的水平，其中每月2000~3000元的占到三分之一，而能夠超過每月4000元的僅有不到一成。

三、計量模型

本文的分析分成兩階段進行。第一階段，了解什么樣的消費者會選擇雇傭家庭服務員。在這個階段，我們會考察消費者的個人特征、職業和居住情況等因素對消費者雇傭決策的影響。第二階段，我們要了解在選擇雇傭家庭服務員的消費者中，消費者是否愿意為高水平家庭服務工作進行更高的支付。本研究在實證分析上最大的特點是，只有當消費者在第一階段選擇了雇傭家庭服務后，第二階段的如家庭服務工作層次等變量才能被觀察到。對于這個過程可能產生的選擇性偏誤（selectionbias），本文采取基于樣本選擇的有序probit模型減少其對估計結果的影響。一般的，Heckman備擇模型可以用來估計第二階段因變量為連續變量的問題。而本文遇到的問題是，在進行樣本選擇后，即當消費者選擇雇傭家庭服務員后，第二階段面對的是一個需要進行有序probit回歸的步驟，因為支付意愿是由低到高排列的。因此，不能簡單地使用有序probit回歸或者Heckman二階段回歸。對此，Vella（1998）從假設、估計方法和數據結構三個方面討論了存在樣本選擇時的估計問題；Nayg（a2003）運用基于樣本選擇的有序probit模型研究了消費者對輻照食品的支付意愿；DeLucaetal（.2011）又對基于樣本選擇的有序估計理論與方法進行了進一步的深化與補充。根據具體情形，本文利用樣本選擇的有序probit模型來進行估計。因此，我們可以看到，若ρ=0，則atanhρ=0，則基于樣本選擇的有序probit與一般的有序probit將得到同樣的結果。若ρ≠0，則必須運用基于樣本選擇的有序回歸來估計最終的自變量對因變量的影響。

四、計量結果

（一）變量設定按照前文提出的兩階段模型，我們設定兩階段模型的自變量和因變量，如表2所示。

（二）估計結果及分析本文使用計量分析軟件Stata13.0中的orderedprobitmodelwithselection功能，在對消費者是否雇傭家庭服務員進行probit回歸的基礎上，分別對消費者的支付意愿進行有序probit估計，并計算各個選定自變量分別對支付意愿五個等級的邊際效應。具體分析如下。首先，考察第一階段影響消費者雇傭家庭服務員的主要因素。可以從表3看出，在樣本的個體特征方面，呈現兩個影響結果。一方面，性別、年齡、文化程度、家中是否有學齡前兒童以及是否與父母共同居住對是否選擇家庭服務員的決策有顯著的正向影響。其中，以年齡的邊際效應最為顯著，即年齡在30歲以上的消費者有15%的可能性更傾向于選擇雇傭家庭服務員。本文的調查對象主要由年齡在30至50歲之間的高學歷人群構成，這一組樣本一般都處于自己事業的上升和成熟階段。他們會把大部分的時間投入到工作當中，而更容易忽視家庭的基本事務，他們會更傾向于雇傭家庭服務員來打理自己家庭的基本事務，比如照顧學齡前的孩子與年邁的父母。另一方面，與上述個體特征影響的結果相反，婚姻對是否雇傭家庭服務員的決策有顯著的負向影響。已婚人士較未婚人士雇傭家庭服務員的可能性低13%。原因可能是因為已婚人士無論在事業還是家庭上都有配偶一同分擔，從而相對未婚人士有更多的時間來從事家庭基本事務，因此雇傭家庭服務員的可能性較低。在樣本的個人收入方面，月收入在1萬元以上的消費者更有可能雇傭家庭服務員，可能性比月收入1萬元以下的消費者高12%。高收入的人更有能力雇傭家庭服務員，而且高收入人群生活條件比較好，因此，他們也會選擇雇傭家庭服務員來分擔自己處理家庭事務方面的負擔，從而自己消費更多的閑暇。值得注意的是，薪水在三個月內增加的受訪者選擇雇傭家庭服務員的可能性相比之下約增加了15%。同時，接近二成的邊際效果讓我們看到消費者對家庭服務存在很高的需求，而且雇傭與否的決策很大程度上還是取決于收入是否能夠負擔的起對家庭服務員的雇傭。此外，是否具有北京戶口、房屋是否自有以及是否為公務員對消費者的雇傭決策有顯著的正向影響。這表明具有北京戶口、房屋自由以及有一定社會地位的人對家庭服務有更大的需求。其次，考察一下第二階段消費者對家庭服務支付意愿的影響因素。估計結果如表4所示。從該表可以看到，athrho的p值為0.001，說明athrho的估計值在5%的置信區間上顯著異于零，因此存在樣本選擇偏誤的問題。同時，兩階段誤差項的相關性的檢驗結果也是顯著的，這說明，本文采用基于樣本選擇模型的有序probit回歸是合理的。從自變量的顯著性來看，家庭服務工作層次對消費者的支付意愿有顯著的正向影響，而年齡以及是否為公務員對消費者的支付意愿有顯著的負向影響。從總體情況來看，若家庭服務員所提供的工作適當提高層次，則消費者對家庭服務更傾向于高水平的支付；若消費者年齡大于30歲、職業為公務員，則相比之下對家庭服務更傾向于低水平支付。再次，考察一下自變量對每個層次消費支付意愿的邊際效應。由于消費者的支付意愿是一個在取值上有順序的離散變量，因此各個自變量對其總體的影響與各個自變量對其每個層次的影響是存在差異的。在表4中各自變量的估計系數是其對費者支付意愿的總體影響。與此相比，考察自變量對消費者支付意愿各個層次的邊際影響更有意義。因此，本文進一步的求取每個自變量對費者支付意愿的每個層次的邊際效應，估計結果如表5所示。具體考察如下。在邊際效應中，家庭服務工作層次、年齡與是否為公務員這三個自變量對支付意愿的相應層次有顯著影響。具體的分析分三點進行。一是在家庭服務工作層次的邊際效應上，我們看到了令人關注的結果。當家庭服務員所提供的家庭服務工作層次每提高一個層級時，消費者對其進行低水平支付的可能性顯著降低。當家庭服務工作提高一個層次，消費者對家庭服務每月支付1000元以下的可能性顯著降低3%、每月支付1000～2000元的可能性相比之下顯著降低6%、而每月支付2000～3000元的可能性顯著降低4%。可以看到，隨著家庭服務員提供服務工作層次的上升，消費者不會傾向于對這種提高工作層次的行為進行低水平支付。相反，我們看到當消費者每月愿意支付4000元以上時，工作層次提高的邊際效應顯著為正，說明與低層次工作相比，提供更高層次的家庭服務工作會使消費者傾向于支付每月4000元以上的可能性增加約11%，是各層次中支付可能性最大的一項。我們認為，與家庭勞動類工作相比，家庭護理與家庭教育類的家庭服務工作更傾向于與消費者發生精神層面的交換，提供服務方與消費者交換的是虛擬價值，因此，家庭護理與家庭教育類的工作更能滿足消費者的心理需求。如家庭護理工作不僅使得消費者的身體得到了關照，保證了生命安全與身體健康，而且護理人員每日的照顧與陪伴使得受照顧的老人或孩子內心多了份安慰，少了份孤獨，從而心理得到了滿足。再如家庭教育類家庭服務工作，它使得受教育者掌握了技能，學到了知識，這會讓他們在學校獲得更好的成績，得到學業上的認可，或者在工作中更加游刃有余，從而取得成就。家庭教育給家庭帶來的成就感是無可比擬的，因此這也滿足了很多望子成龍或者渴望成功的家庭的心理需要。因此，消費者愿意為這種能夠滿足其心理需求的更高水平的家庭服務工作主動放棄較低水平的支付，并情愿采取較高水平的支付，顯示出了對高水平家庭服務工作強烈的心理上的需求。這也是本文題目所強調的主旨。二是從年齡上看，年齡大于30歲的消費者更傾向于每月向家庭服務支付的區間為1000元以下至3000元，其中支付1000至2000元的可能性最大。而若家庭服務索要的支付額過高，即每月4000元以上時，邊際效應的取值為負值，消費者不愿意雇傭家庭服務員。三是若消費者從事公務員工作，則在其他條件不變的情況下，其愿意向家庭服務每月支付1000元以下至3000元，其中每月支付1000至2000元的可能性最大。而當家庭服務索要支付額超過每月4000元時，消費者選擇雇傭家庭服務員的可能性顯著下降。從年齡與是否為公務員這兩個自變量的邊際影響方面我們看到，若控制了家庭服務工作層次不變，則消費者更傾向于低水平的支付，而對高水平的支付表現出抵觸的態度。

五、結論與政策建議

虛擬經濟理論范文第2篇

關鍵詞：虛擬企業;虛擬經濟

【本文來源】：經濟論壇2004.18

【本文作者】：薛芳錦

一、虛擬經濟的特點與功能

以虛擬資本為核心、以金融系統為主要循環依托的直接以錢生錢的虛擬經濟，其特點可以歸納為以下幾點：復雜性、介穩性、高風險性、依附性、周期性、增長性、無形性等。這樣，以虛擬資本為核心、以金融系統為依托的虛擬經濟，在國民經濟發展過程中的功能可以歸納為以下五點：

1.聚集資本功能。虛擬經濟通過各種存款憑證和有價證券等虛擬資本形式，經由以銀行為主體的各類金融機構，將分散在個人和單位手中的資金聚集起來，以進行較大規模、收益較高的經濟活動。據統計，2000年底全球虛擬經濟的總量已達,/.萬億美元，而當年各國國民生產總值的總和只有30萬億美元，即虛擬經濟的規模已達實體經濟的5倍。

2.循環流通功能。所謂的虛擬經濟，是指與以金融系統為主要依托的循環運動有關的經濟活動，總而言之，就是直接以錢生錢的經濟活動。由此可知，虛擬經濟的實質就是循環流通。倘若一旦停止了其循環流通活動，就無所謂虛擬經濟了。據統計，全世界虛擬資本日平均流動量高達1.5萬億美元以上，大約是世界日平均實際貿易額的50倍。

3.引導資金功能。從歷史上看，虛擬經濟的前期存在形態是生息資本，而當生息資本一旦社會化以后，就可以引導資金從不能用于生產、流通等實體經濟活動的人和單位手中，轉移到能將其用于實體經濟活動的人和單位手中。當各種有價證券進一步市場化以后，不僅能使人和單位手中的有價證券可以隨時變現，而且大大提高了引導資金向預期收益較好的產業流動的目的性和速度，從而進一步提高資金使用的效率。

4.擴張經濟功能。國民經濟要發展，各類企業要擴大，其基本前提就是必須要有資金，而資金的來源不外乎兩個方面：一是向銀行等金融機構間接融資。另一個則是通過發行各類有價證券直接融資。企業通過各類有價證券直接籌措到的資金，除了用于原有的技術改造之外，其余大部分或絕大部分，都是用于擴大其生產經營規模方面。企業生產經營規模的擴張了，整個國民經濟規模的擴張也就由此得到了實現。從現實和發展的趨勢看，這一點將會越來越突出。

5.增值價值功能。一般而言，就價值增值來談，有下面兩種情況。其一是：某甲急需從事一項經營活動，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數量的錢，許諾在一定時期內還本付息。某乙手中的借據就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環活動而取得增值。這時，某乙并未從事實際的經濟活動，只是通過一種虛擬的經濟活動來賺錢。另一種情況是：某甲將借來的錢投資于一項具體的經營活動從事經營，當該項經營活動結束之后，他獲得了比原來投資時大若干數量的收益。這時，某甲從事了實際的經濟活動，其前提仍然是虛擬經濟的作用。當然，在現代市場經濟條件下，情況會復雜得多，但基本原理卻是相通的。

二、實體經濟的特點與功能

傳統的觀點認為，實體經濟就是指那些關系到國計民生的部門或行業，最典型的有機械制造、紡織加工、建筑安裝、石化冶煉、種養采掘、交通運輸等。實體經濟的特點可以歸納為以下四點：有形性、主導性、載體性、下降性。那么，以物質資料的生產經營活動為內容的實體經濟，在國民經濟發展過程中的功能又是什么呢？

其功能可以歸納為以下三點：

1.提供基本生活資料功能。古往今來，乃至永遠，人們總要吃飯、穿衣、行動、居住、看病、休閑等，而保證這些活動得以繼續進行的基礎，則是各式各樣的生活資料。那么，這些生活資料是由各式各樣的實體經濟生產出來的。如果實體經濟的生產活動一旦停止了，那么，人們各式各樣的消費活動也就得不到保障。

2.提高人的生活水平的功能。同樣，古往今來，乃至永遠，人們不僅要生存，而且更要發展，亦即人們不僅要生活，而且還要生活得更好。保證人們生活得更好的物質條件，是由各式各樣的更高水平的實體經濟創造出來的。如果實體經濟的更高級的生產活動一旦停止了，那么，人們就從根本上失去了提高生活水平的基礎。

3.增強人的綜合素質的功能。再同樣，古往今來，乃至永遠，人們不僅要生活得更好，而且還要使自己的素質得到全面的增強，亦即人們不僅要有高層次的物質生活，而且還要有高層次的精神生活。保證人們高層次精神生活的物質前提同樣是由各式各樣的具有特殊性質的實體經濟所提供的。如果實體經濟的一些特殊活動形式一旦停止了，那么，人們也同樣會從根本上失去增強綜合素質的根基。

三、虛擬經濟與實體經濟的關系

虛擬經濟與實體經濟的關系，可以歸納為：實體經濟借助于虛擬經濟，虛擬經濟依賴于實體經濟。下面分別論述。

1.實體經濟借助于虛擬經濟。這表現為三點：第一，虛擬經濟影響實體經濟的外部宏觀經營環境。實體經濟要生存、要發展，除了其內部經營環境外，還必須有良好的外部宏觀經營環境。這個外部宏觀經營環境中，就包括全社會的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環狀況等。這些方面的情況如何，將會在很大程度上影響到實體經濟的生存和發展狀況，而這一切都與虛擬經濟存在著直接或間接的關系。因此，虛擬經濟的發展狀況如何，將會在很大程度上影響到實體經濟的外部宏觀經營環境。第二，虛擬經濟為實體經濟的發展增加后勁。實體經濟要運行、尤其是要發展，首要的條件就是必須有足夠的資金。那么，各類實體經濟用于發展的資金從哪里來呢？不外乎兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機構貸款；另一條則是通過發行股票、債券等各類有價證券籌措資金。從發展的趨勢看，相比較而言，通過第二條途徑解決實體經濟發展過程中所需資金問題，會更加現實，也會更加方便、快捷。這樣，虛擬經濟就為實體經濟的發展增加了后勁。第三，虛擬經濟的發展狀況制約著實體經濟的發展程度。從歷史上看，虛擬經濟的發展過程經過了五個階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會化、有價證券的市場化、金融市場的國際化、國際金融的集成化等。事實證明，虛擬經濟發展的階段不同，對實體經濟發展的影響也就不同，亦即虛擬經濟發展的高一級階段對實體經濟發展程度的影響，總比虛擬經濟發展的低一級階段對實體經濟發展程度的影響要大一些。反之，則會小一些。

2.虛擬經濟依賴于實體經濟。這也表現為三點：第一，實體經濟為虛擬經濟的發展提供物質基礎。虛擬經濟不是神話，而是現實。因此，它不是吊在天上，而是立足于地下。這就從根本上決定了無論是它的產生，還是它的發展，都必須以實體經濟為物質條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實體經濟對虛擬經濟提出了新的要求。隨著整體經濟的進步，實體經濟也必須向更高層次發展。否則，它將“消失”得更快。實體經濟在其發展過程中對虛擬經濟的新要求，主要表現在對有價證券的市場化程度上和金融市場的國際化程度上。也正是因為實體經濟在其發展過程中，對虛擬經濟提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產生、特別是使得它能夠發展。否則，虛擬經濟就將會成為無根之本。第三，實體經濟是檢驗虛擬經濟發展程度的標志。虛擬經濟的出發點和落腳點都是實體經濟，即發展虛擬經濟的初衷是為了進一步發展實體經濟，而最終的結果也是為實體經濟服務。因此，實體經濟的發展情況如何，本身就表明了虛擬經濟的發展程度。這樣，實體經濟就自然而然地成為了檢驗虛擬經濟發展程度的標志。

綜合上述，虛擬經濟與實體經濟之間，存在著極其密切的相互依存、相互促進的關系。它們誰也離不開誰，至少在相當長的一段時期內會是這樣的。

四、正確處理兩者之間關系的原則

虛擬經濟理論范文第3篇

關鍵詞 項目活動；課堂活動；情境學習；虛擬項目法；高等職業教育

中圖分類號 G712 文獻標識碼 A 文章編號 1008-3219（2012）02-0044-03

在高職軟件技術專業實訓教學中，由于各種原因，如理解、定位的偏差，很多教師沒有意識到如何采取最適于學生活動組織的形式[1]。在實訓課程的載體——項目活動的設計中存在很多問題，如在仿真環境構建中，對于企業工作環境的營造沒有給予足夠重視，使項目活動簡化為課堂活動，讓學生覺得實訓與平時的編程訓練課程沒有什么區別，無法體驗到與實際生活和工作任務的聯系，最終導致學生參與積極性不高。

針對高職軟件技術專業實訓教學的現狀，筆者借鑒情境學習理論的思想，運用虛擬項目法有效激發了學生在項目中的角色意識和責任心，提高了學生的學習積極性。

一、虛擬項目法的基本涵義

情境學習（Situated learning）是由美國加利福尼亞大學伯克利分校的讓·萊夫（Jean Lave）教授和獨立研究者愛丁納·溫格（Etienne Wenger）于1990年前后提出的一種學習方式[2]。

情境學習理論認為，學是在一定情境中發生的，情境是構建知識的一個不可缺少的資源和引用經驗、運用知識的不可替代的現實場景。情境學習理論對學習進行了重新的界定，認為學習的實質是個體參與實踐，與他人、環境等相互作用的過程，是形成參與實踐活動的能力、提高社會化水平的過程。學習不可能脫離具體的情境而產生，只有通過參與情境中的活動，在知識實際應用的真實情境中呈現知識，才能激發學習者的學習興趣，把學與用結合起來，從而真正的掌握知識[3][4][5]。

基于情境學習理論，設計虛擬項目法，即選擇合適的項目+成立項目組（教師充當技術總監）+項目例會+規范的文檔+使用支持軟件。虛擬項目法包括如下內容：工作任務模擬，即通過選擇合適的項目讓學生完成，使學生體驗如何完成軟件項目開發任務；角色模擬，即以一個開發團隊的方式共同完成一個項目，賦予學生開發團隊中的某個角色，教師充當技術總監把握項目的進度和復雜度；工作過程模擬，即定期召開項目例會，完全模擬企業軟件開發過程；工作結果模擬，即在項目開發的不同階段，對工作結果采用規范項目文檔來描述，保證成果的專業性；企業開發環境模擬，即采用一些工具支持軟件開發的過程管理，建立類似于企業的開發環境。

二、虛擬項目法的實施步驟及內容

（一）工作任務模擬

項目實訓為學生提供一個實戰環境，旨在縮短學生從學校到企業的過渡期。因此，選擇的項目必須和平時的編程訓練題目有所區別。項目選擇應該遵循“現實性、實用性、綜合性、活動性、探索性、規范性”的原則，即項目不僅要以現實對象為材料，要與學習者的現實生活貼近，要容易引起學習者興趣又具有教育價值，還要與工作任務緊密聯系，最好是現實工作中的某一具有學習和研究價值的、實用的小課題，或是從典型的工作過程中開發出來的。除此以外，項目還要能夠打破學科間的割裂局面，涉及較為廣泛的知識面、技能面，能綜合多學科知識，從而完成指定的任務。

（二）角色模擬

在IT企業中，為了完成一個項目都會形成一個項目組。在一個項目組中，根據每個學生特點和優勢賦予他們不同的角色，讓不同特點的學生從事項目中不同的工作，讓基礎差的學生與基礎好的學生搭配，技術好的學生做更多技術工作，技術弱一些的學生則主要做開發輔助工作。

在軟件企業，為了控制項目風險，技術總監會在一些階段介入項目，以及時調整系統跟用戶實際需求的偏差并保證系統的技術可行性和項目進度。在項目實訓教學中，教師充當技術總監的角色，在不同階段介入項目，引導學生進行開發，對項目進行階段復審，糾正項目組在開發過程中的問題，保證項目進度。

“成立項目組”和“教師充當項目技術總監”使選擇具有實際應用背景的項目具有更好的可操作性。一個真實的項目通常要處理很多細節，工作量和難度會比較大，而學生實訓的時間有限、開發經驗和技術積累有限，以項目組的形式來完成，教師充當技術總監，可以降低系統的復雜度并縮短項目完成時間，保證在實訓期間能夠完成一個真實的系統。

（三）工作過程模擬

工作過程模擬主要體現在引入項目例會，彌補以前的實訓組織方式只是關注具體軟件開發技術工作（如編程、測試等）的不足。

項目開發團隊通常采用項目例會進行溝通，然后再分頭實施自己的項目活動。在項目實訓中也采用項目例會制，要求項目組每天上、下午到實驗室之后，都召開10到20分鐘的例會并作會議記錄，讓項目組在進入項目工作之前，先交流項目的進展并對項目進行中的問題進行討論。對每次會議做會議紀要，記錄討論的內容并整理進度報告給教師。通過項目例會可營造工作氣氛，使學生盡快進入工作狀態。

（四）工作結果模擬

軟件項目開發的工作結果不只是源代碼，還包括需求分析、設計、測試文檔等成果。工作結果模擬是構建工作情境的一部分。

通過給學生提供來自企業的文檔模板和專業的文檔編制工具如Microsoft Visio、Rational Rose，便于學生創建專業項目文檔，在形式上保證工作結果的專業性，既可簡化學生的文檔編寫工作，又可提高文檔質量，使學生容易產生成就感，提高他們參與項目的積極性。

（五）企業開發環境模擬

一定規模的軟件企業為了更好地管理軟件開發過程，都會自己開發或購買相關工具軟件支持軟件開發過程，如建模軟件Microsoft Visio、Rational Rose，項目管理軟件JIRA、Project，版本管理軟件SVN、Visual Source Safe等來支持軟件開發過程。學校可酌情配備相關軟件支持過程管理，模擬軟件企業開發環境。

企業開發環境模擬能很好地再現企業開發環境，不擅長編程的學生會承擔比較多的編寫文檔或管理源代碼，可激發他們的角色意識和責任心，從而使他們充滿熱情地投入到項目開發工作中。

三、應用實例及效果

筆者于2007年1月在2005級軟件2-1班第三學期的期末整周實訓教學中采用了“虛擬項目法”，具體實施方案如下：實訓項目選擇“航空公司客戶服務系統”，該系統是航空公司為了方便客戶快速及時查詢航班和管理客戶個人資料而經常提供的一個業務系統。

將全班33名學生分為6個項目組，每個項目組5~6名學生。其中選擇學習認真刻苦、學習成績好、愛鉆研、開發能力強的學生做項目組長，負責核心模塊的開發、項目管理和組內學生技術問題的解答。根據其他學生開發能力分配一些難度不同的開發工作。

每天實訓前各項目組都召開例會，對項目進行總結并提交會議紀要和項目組工作進度。教師檢查項目進度，并對項目的難點——客戶查詢部分的設計進行指導：如何在Applet中使用Socket跟服務器通信，數據如何存放（數據庫還是文件）及如何訪問數據等。

為各項目組提供專業的文檔模板，文檔模版來自本專業合作企業深圳易思博信息技術有限公司。在實驗室安裝了多種工具軟件，使用JIRA對項目進行管理，使用Microsoft Visio繪制UML圖形，使用Visual Source Safe對源程序進行版本管理。

從實施情況來看，相對于以前實訓組織方式，采用虛擬項目法后，大部分學生都能積極參與到項目開發活動中來，很少發生遲到、很長時間無法進行項目工作的情況，很少有學生玩游戲或做其他與實訓無關的事情，而且每組都開發出了比較滿意的系統，并按要求提交了項目文檔，學生的溝通能力和意識明顯增強。

（深圳信息職業技術學院第四批教研項目《校企合作共建JAVA核心課程標準及教材的研究與實踐》，編號：JY2010002，主持人：覃國蓉；《高職院校校企結合及其人才培養模式研究》，編號：JY2010003，主持人：何濤）

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Design and Practice of “Virtual Project Method” of Higher Vocational Education Based on the Theory of Situated Learning

QIN Guo-rong,　HE Tao

(Shenzhen Vocational Technical College of Information, Shenzhen Guangdong 518172, China)

虛擬經濟理論范文第4篇

關鍵詞：規模經濟理論；企業擴張；內部規模經濟；外部規模經濟

一、我國企業規模化擴張的現狀

在改革開放以前，我國由于經濟集中和行政割據壟斷，造成不少企業在規模上得不到擴大，同時同一行業的小型企業過多并且過于集中，完全沒有形成有很強競爭力的大型企業的集中。在我國開始轉變為市場經濟模式以后，這種經濟集中和行政割據壟斷現象得到了很好的遏制，但是從總體上說，我國的企業，仍然沒有形成合理的規模結構。

20世紀90年代，中國也一度出現過企業兼并與收購的浪潮，但是這一兼并與收購的浪潮具有兩個明顯的特征：一是總體上來看，即使兼并與收購之后，中國企業仍然無法與國際同行業中的企業比規模，達劍最低經濟規模的不多，達到最佳經濟規模的更少，這一格局仍然沒有大的改觀。二是中國的企業兼并顯示出極強的政府干預的特征，大部分企業的兼并并不是為了獲得目標企業的某種優勢，而是國家為了改造和減少那些瀕臨破產的企業，通過政府撮合讓效益好的企業兼并效益不好的企業。試圖通過這種兼并實現企業規模經濟，而且這些企業大部分是國有企業，這是對規模經濟片面誤解，也讓中國企業付出了沉重的代價，使許多企業在兼并重組的過程中，隨著企業規模的擴張而走向了毀滅。而中國的民營企業在20世紀80年代后也曾經出現了蓬勃發展的趨勢，但是由于在管理上的缺陷等原因，中國的民營企業并沒有得到長足的發展。而造成我國民營企業發展周期短的重要原因之一，就是民營企業選擇了錯誤的規模擴張模式。

因此我們可以看出，無論是在舊的經濟發展模式下，還是就目前我國的企業發展現狀而言，都存在一定的問題，這都在一定影響和限制了我國企業尤其是較大企業的發展。

二、對企業規模經濟及規模化擴張關系研究的重要意義

積累國外企業的大規模擴張的經驗，我們可以得出這樣的一個結論，企業的規模發展的方向就是追求企業的巨大化，以著名經濟學家馬歇爾的經濟理論和新古典經濟理論為代表傳統規模經濟理論似乎也表現出這樣的發展方向。但是企業在擴張過程中所采取的策略是不同的，有的企業可能采取縱向一體化的擴張戰略，而有的企業則可能采取橫向一體化的擴張方式。與這兩種情況都不相同的是，有很多小企業通過在地理上的聚集和集中也可能形成很強的外在規模經濟性。

隨著經濟全球化進程的不斷加快，各國的企業尤其是跨國企業和集團企業之間的競爭也越加的激烈。而這些跨國企業和集團企業的發展也慢慢成為一個國家經濟實力的重要表現部分。我國企業的發展過程中，不但要面臨國內龐大的市場競爭，還要面對國外大型企業的競爭，同時還要面對國際企業對我國市場的爭奪，如果我國企業仍然存于規模小、競爭力弱的現狀，很快就會被淘汰，因此，企業的規模化擴張，提高自身的經濟實力和競爭力的客觀需求，也要求我們對規模經濟理論與企業規模化擴張關系問題進行進一步的研究。

綜上所述，對于企業規模經濟與規模化擴張關系的研究有著重要的理論價值和現實意義，為企業的規模擴張和戰略選擇提供理論依據。而企業的發展同樣也會使企業規模經濟理論更加豐富，把企業規模經濟理論向前推進。

三、規模經濟理論與企業規模化擴張的相互關系

1　規模經濟理論和企業規模化的相互關系

(1)信息流通程序的冗長，造成企業決策形成速度的下降。

(2)企業的規模過大，會造成組織管理成本的提高。企業規模擴大的同時，需要增設許多新的部門和管理人員。 從以上的分析可以看出，企業的規模并不是越大越好，而是有一個合理邊界。但是如何讓在規模擴大和企業良好運作中達到一個平衡尋求這個合理的邊界，1937年，科斯在《企業性質》一文中，認為企業的合理邊界是外部交易成本等于內部組織成本這一邊界上。

根據這一理論，同一產業的企業規模應該是相等的，或者說至少部分企業的規模是相等的。但是實際情況卻是大小企業并存，不僅大企業表現出規模經濟的特征，小企業也表現出很強的規模經濟性。特別是后來出現的企業的兼并、并購和戰略聯盟，以及大企業集團的跨國經營活動，以上理論又是無法解釋的。此時，范圍經濟就應用而生了。范圍經濟，是指企業生產兩種或兩種以上的產品而引起的單位成本的降低，或由此而產生的節約。內在規模經濟強調的是通過增加產量來實現規模經濟，范圍經濟則是通過增加產品種類來獲得規模經濟。

20世紀90年代，電子技術的普及以及運用，網上商店、網上銀行等新型經濟組織己日益滲透到人們的生活之中，這種新型經濟組織更是傳統理論所無法解釋的。這種企業既沒有實體也沒有邊界，其規模經濟更不可能通過固定成本、變動成本等計算。此時，各種虛擬組織理論應用而生。虛擬企業的規模經濟只能用虛擬理論來解釋。

綜上所述，我們可以看出，規模經濟理論和企業的規模化擴張是相輔相成的，規模經濟理論為企業的規模化擴張提供了理論基礎和指導，而企業的規模化擴張又推動了規模經濟理論的發展，為其提供了充實的理論依據。

2　內外部規模經濟理論與當代企業的規模化擴張

企業的規模經濟分為內部規模經濟和外部規模經濟，這兩種規模經濟在現實中確實足存在的，但是由于兩種規模經濟的形成機制和因素不同，因此對企業的規模化擴張的影響也不同。

(1)內部規模經濟理論與當代企業的規模化擴張

內部規模經濟是指企業的產量提高時，企業生產的平均成本下降，即規模經濟或規模報酬遞增是存在于企業內部的，因而又稱為內部經濟或內部規模經濟。這個概念的形成具有自身的歷史背景：19世紀早期，工業革命的發生和以機器大生產為特征的工廠的出現為工廠規模經濟和車間規模經濟理論的誕生提供了條件。但是隨著經濟的發展，市場結構的變化，企業的組織形式也開始復雜化，企業的規模經濟已經不能簡單用產量提高，平均成本下降來解釋，傳統的規模經濟理論已經無法解釋現實中的問題。

事實上傳統經濟學關于規模經濟的解釋還是給了我們深入認識規模經濟的機會，規模變動是生產要素的同比例變動，規模的擴大帶來新技術的使用和更合理的分工和專業化。機器大生產的企業規模是大的經濟效益好而小的差，事實上假如生產要素都是連續可分的話，生產規模結構一定，企業規模結構對經濟報酬確定就毫無影響。可是生產要素并不是可以任意取值的，比如廠房、機器，無論如何是不能讓半個廠房、半臺機器運作的，對于人力資源一樣，也不能只計算半個人，正是由于這些因素的存在，制約了企業總規模的最小取值，即存在一個下限，達到結構最優的規模。

這種純粹從技術角度來認識企業的規模經濟的理論是一種靜

態的規模經濟理論，但是在現實中企業規模的變化不僅僅與技術設備這些生產要素有關，而且更多的是受到行業狀況、市場容量、技術變化等外部因素的影響。有一些行業需要很大的規模才能實現規模經濟，那么企業可以在較大范圍內擴張，如汽車制造業、化工產業等；而有一些行業在很小的規模就能實現規模經濟，如餐飲業、貿易公司、咨詢公司等，那么企業就會采取連鎖經營等方式，而不是無限地擴張規模。企業如果市場的需求是無限的，那么企業就能無限制地擴張下去，企業生產的東西越多，盈利就越多。外部技術的變化對企業的規模擴張影響也是極為明顯的，特別是電子計算機的應用和網絡的普及，使得企業的內部和外部經營成本大幅度下降，這為企業的規模化擴張提供了便利，也因此產生了一些全球性的大企業，如美國的微軟公司、波音公司等。

從動態的角度來看企業的規模經濟變動與企業擴張的關系，就會發現企業可以是無界的，只要條件允許，就可以無限制地擴張，企業就可以在更大的范圍內實現內部規模經濟。

(2)外部規模經濟理論與當代企業的規模化擴張

外部規模經濟是指同行業企業在同一地理范圍內集中配置，隨著同行業企業數量的增加和行業總產出規模的擴大，全行業所有企業的平均成本都將出現下降的趨勢，這種現象就是“外部規模經濟”，或者叫“行業規模經濟”。

外部規模經濟在空間上表現出來就是聚集模式經濟，而這種聚集規模經濟的存在對單個企業的規模擴張的作用是雙重性質的，即聚集效應既可能導致企業組織的分化，也可能導致一體化，這主要看這種效應對企業來說是正面的外部效應，還是負面的外部效應。

一方面，當聚集經濟表現為正面的外部效應時，由于眾多企業彼此都享受著外在經濟的好處，亦即外部市場的交易費用是較低的，此時單個企業并不存在規模擴張的客觀需要，而是產生了組織分化的傾向，即把企業組織內部的某些職能分化出去，通過外部市場交易宋完成。目前較為普遍的方式是：同一行業中的一個較大規模的企業將其生產的產品的某些部件或零件包給其他企業去加工。以機械制造加工業為例，如果機械設備生產廠家處于城市的中心位置，由于受到生產場地或者環境保護等的限制，將設備上的耐磨部件，通常是鑄造件外包給附近的鑄造廠。有的甚至是采購除了核心技術的全部的零部件，然后自己進行組裝，再以自己的品牌銷售。汽車行業也較為常見。

反之，另一方面，當聚集經濟表現為負面的外部效應時，由于外部市場的交易費用較高，此時，聚集可能會誘使企業之間進行縱向一體化或橫向聯合，亦即產生組織整合的傾向，即企業規模將趨于擴大。還以機械加工為例，當同一市場上這種加工設備的廠家增多時，就會增加對同類鑄造部件的需求，在這些鑄造部件供不應求的情況下，鑄造廠家肯定會提高價格；也有可能是維持原來的價格，但是質量上卻不能保證。當鑄造件的價格超過了企業自己鑄造的綜合成本時，采購部件的企業肯定會考慮自己建造鑄造廠；或者為了獲得穩定的零件供給，保證設備的質量，也會把外包的鑄件自己鑄造或加工。

虛擬經濟理論范文第5篇

關鍵詞：美國；企業年金；投資；虛擬經濟理論；金融危機

中圖分類號：F275.6（712）

文獻標識碼：A

文章編號：1004-0544（2012）12-0179-06

一、虛擬經濟理論述要

虛擬經濟簡單地說，“就是直接以錢生錢的活動”。成思危教授還給出了更為嚴密的界定：“虛擬經濟是與實體經濟相對應的一種經濟活動模式，是與虛擬資本以金融平臺為主要依托所進行的循環運動有關的經濟活動，以及其中所產生的各種關系的綜合”。而虛擬資本運動有它自身的規律，交換一再交換是虛擬資本的主要運動過程。交換過程主要包括實際資本與所有權證的交換（實際資本的虛擬化），再交換過程則是虛擬資本的變現過程，包括在金融市場中賣出或私下轉讓。

按照系統科學的觀點，虛擬經濟可視為一個系統，具備以下特性：

第一，復雜性。虛擬經濟屬于一種復雜系統，其主要組分包括投資者、受資者以及金融中介者等，他們按照一定的規則在金融市場中進行虛擬經濟活動，在自由獨立決策的同時也受其他人決策的影響。雖然在系統中由于組分之間的非線性而容易產生混沌現象，但由于系統的自組織作用。整個虛擬經濟系統總體上仍然保持著相對的有序和穩定。

第二，介穩性。虛擬經濟是一個介穩系統，即遠離平衡狀態、但能維持相對穩定的系統，能夠通過和外界的資金交換，通過自組織作用來維持相對穩定。介穩系統的穩定性也很容易被外界的擾動所破壞。

第三，高風險性。經濟活動中的風險是指人們預期收益與實際收益之間的差異，分為客觀風險和主觀風險兩類。由于虛擬資本的內在不穩定性，股票價值未來的收益和折現率都是不確定的。這種不確定性就會造成客觀風險。另外，人們對未來預期收益主觀估計錯誤，或者為了追求高收益而甘愿承擔高風險，以及信息披露不真實的違法行為存在，都可能造成虛擬經濟的高風險。

第四，寄生性。虛擬經濟的寄生性表現在它的運行周期大體取決于實體經濟的周期，但短期的背離可能發生。虛擬經濟系統在實體經濟系統中產生，又依附于實體經濟系統。

第五，周期性。虛擬經濟系統的演化大體上出現出周期性的特征，一般包括實體經濟加速發展、經濟泡沫開始形成、貨幣與信用逐步膨脹、各種資產價格普遍上揚、樂觀情緒四處洋溢、股價與房地產價格不斷上升、外部擾動令經濟泡沫破滅、實體經濟減速或負增長等階段。但是這種周期并不是簡單地循環往復，而是螺旋式地不斷向前推進。

虛擬經濟理論強調從研究系統內部各組分之間的相互聯系和作用人手。把握系統的宏觀性質。美國企業年金（也稱為私營養老金）通過投資資本市場保值增值，根據虛擬經濟的定義，企業年金的投資運營屬于虛擬經濟的范疇，可將其視為一個虛擬經濟系統。企業年金投資股票市場、債券市場、貨幣市場等獲取回報，而這些市場又構成了一個綜合的虛擬經濟系統，企業年金基金與其投資環境——綜合的虛擬經濟系統之間有密切的互動關系。

二、虛擬經濟發展與企業年金投資

金融市場也屬于虛擬經濟系統。金融創新促進美國虛擬經濟迅速發展。虛擬經濟與企業年金投資的關系主要表現在：金融新產品在美國投資領域廣泛應用，私營養老金計劃發起人或投資管理人在養老基金投資運營過程中必然要受到投資領域其他主體的決策及環境影響，將部分養老基金投入金融新產品的流通市場，從思想理念到投資行為產生深刻的變化。

虛擬經濟研究是對最近幾十年經濟生活新實踐的理論總結。半個多世紀以來，美國宏觀經濟的性質經歷了由偏重實體經濟到偏重虛擬經濟的轉變。埃里克·J·弗萊（Eric　J.Fry）的研究對美國20世紀60年代前后的經濟生活有精要的分析，20世紀60年代之前，“由于弱美元刺激了美國的出口，也刺激了生產制造活動。美國經濟的定位更偏于生產產品，而不是僅僅進行金融交易。不幸的是，刺激了實體經濟的弱美元卻削弱了虛擬經濟。”20世紀60年代，美國開始金融創新，隨著金融創新的發展，“美國超低的利率和寬松的信貸（兩者與所有的資產暴漲密切相關）催生了投機活動，而正是在投機活動的作用下，美國的虛擬經濟繁榮了多年。”20世紀60年代的金融創新產生了貨幣市場共同基金（MMMF）以及回購協議（repo）等新的金融產品和服務，70年代之后出現了金融衍生物市場，金融衍生物市場交易的產品包括遠期合約和金融期貨期權等。在美國虛擬經濟發展繁榮的大環境中，企業年金投資必須不斷提升虛擬經濟活動水平，才能保值增值。美國虛擬經濟發展促使企業年金投資發生以下幾個方面的重要變化。

第一，監管法規的調整。美國企業年金主要的計劃類型是DB和DC型計劃。20世紀70年代之前，傳統的投資工具是股票、債券和現金。70年代后。隨著金融產品持續創新，金融衍生工具越來越多地涌入投資領域。通過金融衍生工具進行交易，可降低成本、分解風險、套期保值、提高收益率。對于私營養老金而言，資產配置中金融衍生工具屬于非傳統投資，也稱為另類投資。1979年以前，這類投資都被視為對《雇員退休收入保障法》的潛在性違反，這是因為金融衍生工具與股票或債券等的投資風險相比，在價格和收益方面表現出更大的波動性。盡管如此，在金融衍生物市場，“交易先于規則”的規律對于企業年金投資也不例外。養老金計劃發起人或投資管理人不能不跟上投資領域的新發展，積極研究關于金融衍生物的知識及操作技巧。并將金融衍生工具納入資產配置。市場的深刻變化促使政府修改法規，1979年美國勞工部做出澄清聲明，闡明養老金計劃可以投資具有一定風險的資產（風險資本，收購基金等），此后，美國私營養老金計劃在投資理念、投資決策及資產配置上發生了前所未有的變化。

第二，投資理念的變化。企業年金投資運營作為虛擬經濟的一個子系統，也具有復雜性、介穩性、高風險性和周期性等一系列基本特性。復雜性表現在系統內部，諸如計劃發起人的財務狀況、發起人與雇員的勞務合同、年金基金投資運作的法律規范、DB型計劃的融資與負債情況等因素，都能對年金基金的投資產生重大的影響。介穩性表現為受通貨膨脹、投資回報波動等的影響，年金基金資產積累呈現不穩定的狀況，只能保持相對穩定。年金基金投資面臨的高風險性與資本市場的高風險性相關。寄生性表現為年金基金的資產價值源于實體經濟產生的市場價值。年金基金投資績效的周期性變化與資本市場的周期性變化正相關。

投資管理人如果能把握虛擬經濟系統的上述特性，將有益于投資決策。據了解，直到目前，美國還只在宏觀經濟領域展開虛擬經濟研究，企業年金業界并無虛擬經濟概念。但是，虛擬經濟活動及其特性是客觀存在的，有識見的理論研究者與有經驗的投資管理者完全可能觸摸到它。美國養老金研究專家羅格指出：“養老金計劃管理曾被視為單純的投資管理，果真如此，那世界就未免太單純了！誠然，確定投資原則和制定決策的確非常重要，其他眾多因素也不可低估，其重要性有時甚至會決定養老金投資過程的成敗”。這一論述與虛擬經濟理論有異曲同工之妙。實務界的有識之士認識到，投資管理人的投資與投資背景環境相關。需要考察分析委托方的資產與負債情況、行業特點、計劃發起人與雇員之間的勞務合同、預期的風險水平、勞動力的特征（如平均年齡、預期退休年齡等）、投資目標等方面。所有這些分析，都與企業年金投資運營系統的復雜性相關。

在充分明了上述情況之后，養老金計劃發起人或投資管理人必須將當前各類資產的預期收益、收益的波動性、不同資產的收益關系量化。養老金計劃發起人或投資管理人除了研究傳統的投資工具外，還要了解當前投資領域的發展動向，研究新出現的金融工具和金融衍生工具，觀察其他投資經理如何運用這些工具，審慎地對待。力求正確地加以使用，構建最優的資產配置框架。在投資實務中，養老金計劃發起人或投資管理人逐步形成又一個投資理念，在新的市場環境中，對于新出現的金融工具和金融衍生工具的諸多專業知識，必須盡快掌握，使自己達到投資專家的水平，這樣才能夠保證養老金資產的價值，否則，對于新知識，新技巧的盲目和匱乏也是一種風險，有人稱之為“無知風險”。

第三，投資決策變化。養老金投資決策在操作層面將養老基金按一定比例分配于已選擇的金融產品，確定一系列資產組合，決定一系列最優資產組合的集合即有效邊界。投資決策所包含的戰略性因素有：投資多樣化的程度。市場風險程度，應對市場變化行動步驟，偏好積極投資還是消極投資，選擇何種投資風格，管理費的合適水平，是否允許使用金融衍生工具以及重大的資產配置之類的操作性因素。980年后，提供金融衍生工具投資指南成為養老金投資決策的一個重要組成部分。一般而言，《雇員退休收入保障法》和其他監管措施反對基于投機目的運用金融衍生工具。因此，養老基金投資決策制定者必須理解所使用的衍生品的現金流結構和風險／收益狀況，必須明確在進行套期保值或增加收益等風險管理活動時，是否許可其使用衍生品：還應該清楚地規定衍生品的使用目的、使用條件以及怎樣對衍生品的風險進行監控。

計劃投資政策說明中列出投資目標，為投資經理人設定了在選擇適合計劃的投資時遵循的指導方針。根據計劃投資政策的指導原則，養老基金力爭獲取最多的回報以降低養老金債務成本。養老基金不僅包括權益類投資，還包括固定收入型投資，這是應對養老金債務時養老金資產配置過程中的重要組成部分。

第四，資產配置的變化。美國私營養老金計劃關鍵的資產配置是戰略性資產配置，它是養老基金初始和基礎的配置，著眼于三年、五年或更長時間選擇和決定最優的資產組合。傳統的最優資產組合是由股票、債券和現金構成，隨著監管法規的調整，以金融衍生品為主體的其他資產在戰略性資產配置中占有一定的比重。以1993年為例，美國私營養老基金總資產25050億美元，資產配置中其他類資產4920億美元，占比19.6％。其中，單雇主DB型計劃總資產11340億美元，其他類資產2390億美元，占比高達21.1％；單雇主DC型計劃總資產10630億美元，其他類資產2030億美元，占比為19.1％；多雇主計劃總資產3080億美元，其他類資產500億美元，占比為162％。

在虛擬經濟高度膨脹的時期。有些美國私營養老金計劃的投資表現出了較強的投機目的，另類投資呈現沖高趨勢。根據美國相關的監管法規，DB型企業年金計劃投資對沖基金和私募股權基金可豁免聯邦監管。如圖1所示，2001-2010年，規模較大的DB型計劃投資對沖基金的比例從11％增至60％。與此同時，投資私募股權基金的比例在經歷了小幅下降后也有所增加，從71％上升至92％，提高了21個百分點。

但是，從總體上講，美國私營養老金計劃的投資還是比較理性的。表1中數據顯示，1985至2007年，DB與DC型企業年金計劃的另類投資比例基本處于逐年下降的狀態，DB型計劃的縮減幅度比DC型計劃的幅度更大，但兩種計劃仍有一定比例的資產配置于另類投資。

三、企業年金與金融危機

貝琪·鮑曼（Betsy　Bowman）在評論文章《完美風暴》中指出：“一個社會產生價值增值的傳統方式是生產產品或是提供服務。但是，自上世紀70年代以來，美國社會的利潤更多地來自于新型金融工具的開發和銷售，而且它們在經濟中所占的比例越來越大。這是相當危險的，因為沒有任何新的價值被創造出來，只是在重新分配經濟中已有的價值。這樣發展下去既不可持續。也不穩定……當前正處于歷史的關鍵時期，美國的實體經濟已受到虛擬經濟的金融化以及債務的嚴重損害，需要全面革新。”鮑曼清醒地看到美國虛擬經濟膨脹的嚴重后果。

當代的經濟活動模式是虛擬經濟活動與實體經濟活動并存。虛擬經濟理論認為。虛擬經濟依附于實體經濟。如果二者的關系倒置，就會對社會經濟生活產生不利影響，嚴重的甚至引發金融危機。“虛擬經濟本身就是一個整體，證券、銀行、保險、外匯等市場是密切相關的。”企業年金投資證券。銀行、保險期貨等市場，從事虛擬經濟活動，在金融危機形成過程中及金融危機爆發后都會與之產生相互作用及影響。

第一，“經濟泡沫”與金融危機。在虛擬經濟的范圍內，“經濟泡沫”是指金融市場中伴隨虛擬經濟運動產生的某種或某些資產的價格上漲幅度遠離其合理預期的現象。

“經濟泡沫”的產生基于虛擬資本及虛擬經濟系統的特性。虛擬經濟系統是一種介穩系統，必須要靠與外界進行交換才能維持相對的穩定。當投資者將實際資本購買金融市場中的金融工具如股票、債券、現金、金融衍生產品以后，實際資本就轉化為虛擬資本。虛擬資本本身并不具有價值，但是通過交換——再交換的循環運動能產生某種形式的剩余價值，即利潤。“根據馬克思的勞動價值論，規定一個使用價值的價值量就是為了生產這一使用價值的社會必要勞動時間。由于虛擬資本本身并不包含任何勞動量，因此它就不具有價值。”正因為虛擬資本本身不具有價值，所以其價格的確定不是按照客觀的價值規律，其理性價格通常應當是未來收益折現的現值。任何金融工具未來的收益都是投資者估算出來，即使正確地使用了現資組合理論，研究了投資對象的經營業績，也不可能完全避免某些不可預測的風險。在金融市場上，不同的投資者對金融工具價格的預測千差萬別，價格的不確定性造成投機的可能。由于受到供求關系的影響，投機者的推波助瀾，正反饋作用有時會造成放大效應，使得某種或某些金融工具的盈利前景被人們特別看好，爭相購買，引起某種或某些金融工具在市場上供不應求，價格飆漲，遠遠偏離其理性價格，形成“經濟泡沫”。可以說，有金融市場的買賣交易，就有虛擬經濟運動；有虛擬經濟運動，就有“經濟泡沫”存在。“經濟泡沫”是虛擬經濟運動中普遍存在的一種經濟現象，是虛擬經濟內在特性的一種表現。

有“經濟泡沫”不一定就造成金融危機。一般情況下，如果“泡沫”不過度急劇膨脹，那么“泡沫”膨脹后破滅，只會造成某種或某些金融工具的價格波動或震蕩。只要金融市場的經濟基本面未遭大的破壞，又有外界資金的注入維持其價格的穩定，就不會出現金融危機。從這個層面看，“經濟泡沫”有一定的正面作用，它對增加交易量，活躍市場有益，對于企業融資也還是有利的。以計劃參與者人數大于等于100的美國私營養老金計劃為例進行分析，如表3所示，1987年至2006年間的大部分年份里，計劃的總收益率為正數，其中超過一半的年份里取得了高達兩位數的收益率。而負收益率的情況僅出現在2000-2002年股市危機時期。另一方面，經過20年的積累，企業年金計劃總的投資收入也有了一定的規模。盡管經歷了21世紀初的股市動蕩以及2008年的金融危機，投資總收人大幅縮水，但截至2009年，美國私營養老金計劃總的投資收入已達0.63萬億美元。

如果“泡沫”過度急劇膨脹，使某種或某些金融工具的價格飛漲。那么，“泡沫”破滅使得金融市場價格暴跌，外界注入的資金不足，使投資者對盈利前景失去信心，紛紛懷著恐慌心理拋售變現其虛擬資本，進而引起經濟衰退，虛擬經濟系統崩潰，就會產生金融危機。

第二，企業年金與“經濟泡沫”。美國企業年金投資金融市場，不能與“經濟泡沫”毫無關系。美國金融市場上有眾多的國內外投資者從事虛擬經濟活動，在這些投資者中，企業年金屬于機構投資者，投資金額巨大，投資管理人專業化水平較高。企業年金投資金融市場中任何金融工具，都會對投資對象及其他投資者的經濟活動行為產生重要影響，企業年金的地位和影響決定了它是美國虛擬經濟系統自組織作用變化的主要因素之一。從這個視角考察，美國企業年金與美國金融市場中“經濟泡沫”的關系至少表現在以下兩個方面。

一方面，美國企業年金投資對于“經濟泡沫”膨脹有一定的助長作用。美國企業年金投資管理人進行資產配置決策時，對年金資產增值期望普遍較高。如圖2所示，債券投資的比例不斷縮減，而股票投資的比例則持續上升，企業年金計劃的資產配置呈現出從固定收入型投資轉向股票投資的趨勢。同樣地，進入20世紀90年代，401（k）計劃資產配置中股票的比例也很高，因而回報也較高。

2002年后，美國勞工部建議允許企業年金基金購買信用等級較低的住房抵押支持債券（Mortgage　Backed　Security，MBS），這是一些以銀行信貸為支持的固定收入投資工具。美國銀行將MBS打包和售賣給美國養老基金及其他機構投資者。當時看來，這類投資工具信用評級較低，但與其他固定收入證券相比，風險較小，回報較高。這種投資背景勢必影響資產配置決策，改變美國養老金的資產配置狀況，將MBS以相當比例納入配置中。作為機構投資者所進行的虛擬經濟活動及其顯著績效，必然會對其他投資者釋放利好信息，在一定程度上調動他們的樂觀情緒，引發正反饋作用，或多或少地助長“泡沫”膨脹。

另一方面，企業年金投資對消除“經濟泡沫”惡果有一定的積極作用。如前分析，“經濟泡沫”破滅或者造成金融市場價格波動甚至震蕩，或者造成更嚴重的后果——虛擬經濟系統崩潰，誘發金融危機。金融危機爆發后，金融市場上的投資者會出現過度恐慌，導致資本逆轉，致使有償還能力但缺乏流動性的公司融資困難，連鎖效應不僅會造成金融市場的不穩定，而且還會影響實體經濟。在2008年金融危機中，華信惠悅咨詢公司圍繞經濟危機中美國公司對養老金投資策略的調整。對85家有代表性的公司中高層財務管理人員進行了調查，2009年8月了相關的研究報告。調查發現，2008年6月，41％的公司已經對其DB型資產配置進行了調整。到2010年，這些公司會基于2008年的資產配置，減少他們的目標股票配置達10％，59％的公司暫未做出政策調整。報告還指出，自2008年6月底，美國DC型養老金計劃的基金類型調整情況為：51％的公司已經對計劃進行了基金增減；49％的公司還未做出調整。

以上事實說明，企業年金基金屬于巨額資金。其投資運營著眼于長期戰略性資產配置的構建，注重選擇經營業績穩定的上市公司進行長線投資，并與之共擔風險，這在很大程度上體現了虛擬經濟對實體經濟的依附性。養老基金的經理人一般著眼于長期投資，而不是在市場低迷期拋售資產，因此養老基金被視為“市場穩定器”，可以防止大幅的市場動蕩。在金融危機中，企業年金計劃仍不斷向市場注入資金投資，對促成美國虛擬經濟系統重新回到介穩狀態，對減輕美國經濟與社會的震蕩有積極作用。

第三，金融危機對企業年金的影響。金融危機主要對企業年金投資、計劃參與者退休收入以及制度形式演化產生直接影響。

首先，企業年金投資嚴重虧損。據經合組織的統計，2008年1月至10月，美國私營養老基金的名義投資回報率跌至-23％，實際投資回報率約為-25％。具體來看，美國波士頓大學養老研究中心的2008年11月的報告顯示，2007年10月初至2008年10月初，美國私營DB型計劃由于大量投資權益類資產，其資產價值減少了0.9萬億美元，同期DC型企業年金計劃的股票價值縮水1.1萬億美元。

本輪金融危機導致企業年金基金投資的大幅虧損，直接影響了短期回報率的水平，截至2008年10月，近5年來，美國私營養老金基金的年名義回報率僅為2.6％。但以長期的視角分析歷史數據可以發現，此次金融危機并沒有影響私營養老金資產的長期價值。近10年來，美國私營養老金基金的年名義回報率為3.4％，近15年以來，美國私營養老金基金年名義回報率高達10.6％（實際回報率為6.1％）。盡管在投資長期回報率的考察期內，美國私營養老金計劃經歷了2001年互聯網泡沫破滅所引起的嚴重股市動蕩，資產的長期回報率仍然相當可觀。

其次，金融危機對DB和DC型養老金計劃參與者的影響不盡相同。就DB型計劃而言，養老金待遇與個人收入相關。計劃繳費者面臨的風險是主辦養老金計劃的公司破產，從而導致待遇的減少。由于金融危機的沖擊，計劃出現籌資缺口的風險顯著增加。在DB型企業年金計劃的運營過程中，籌資水平不斷下降是所面臨的主要的問題之一。計劃籌資狀態的通常衡量指標是資產與預期待遇債務之比。據統計，2007年末，私營DB型計劃資產的74％持有的是股票，因金融危機的沖擊，其價值減少了9000億美元。截至2008年10月初，對美國1800家公司DB型企業年金計劃的統計顯示，計劃的資產債務比從2007年的98％降至85％。如果股市行情繼續低迷，計劃主辦者則需提高次年的繳費。按照《2006年養老金保護法》，計劃需要在7年內消除資金積累不足的債務——承諾的待遇和資產之間的缺口。資金積累不足可能使部分公司難以彌補債務，進而導致公司裁員、養老金計劃凍結或是申請破產。由于退休待遇是基于公司裁員、破產或凍結企業年金計劃時的收入水平，而不是雇員退休時的正常收入水平，即使有養老金待遇擔保公司的支持，雇員最終的退休收入也比他們預期的要少。

就DC型計劃而言，計劃參與者能夠更加直接地感受到金融危機造成的后果。DC型計劃中設立了個人賬戶，資產價值下跌導致退休資產和未來的退休收入減少。金融危機所產生的影響取決于資產配置方式、繳費者年齡等。如果繳費者年齡較大，其投資組合中有相當比例選擇股票，金融危機將帶來負面影響，因為他們缺少等待資產價格恢復的時間。可以通過兩種方法防止即將退休的計劃參與者過多地受到股票市場的影響。一是生命周期基金根據參與者年齡調整投資，以便使參與者在年輕時承擔更多的風險，臨近退休時承擔較少的風險。生命周期基金還提供多樣化的投資組合。二是認真設計默認投資選擇方案。大部分計劃參與者都加入了默認投資選擇，因為其設計有利于獲得較穩定的退休收入。

再次，制度形式演化驟然加劇。學界一般認為，世界上第一支較為正式的企業年金計劃是美國運通公司1875年建立的養老金計劃。從那時至1915年底，美國早期的企業年金計劃大都在鐵路行業建立，均屬于DB型。美國較早的DC型計劃是1926年后出現的貨幣購買型計劃。在1985年之前，DB型計劃在美國一直占據主導地位。而從20世紀80年代后半期起，DB型計劃的數量已基本呈現逐年下降的趨勢，DC型計劃的規模卻日益擴大，DB型計劃在美國企業年金中的主導地位逐漸被DC型計劃所取代。金融危機“將已是山窮水盡的美國DB養老金系統進一步推向深淵。同時，這場危機還大大加快了美國的DC養老金系統成為美國養老金體制中流砥柱的進程。”

2011年2月美國先鋒公司（Vanguard）公布了最新的研究資料，該公司于2010年9月對DB型計劃的舉辦者進行了首次系列調查，調查對象主要針對資產規模在1億至10億美元之間的中型計劃（在被調查的155支計劃中，中型計劃數量達到99支）。接受調查的計劃舉辦者有40％表示在過去兩年里已經凍結了計劃或是在未來幾年考慮凍結計劃，13％打算轉換計劃類型，2％準備終止計劃，5％預計削減待遇。這意味著凍結和終止DB型計劃的趨勢不會減弱。金融危機使DB型計劃發展的空間越來越窄，可持續性受到挑戰。麥肯錫公司還通過另一項調查，進一步預測到2012年，將有50％至70％的DB型計劃被凍結或終止。