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泡沫經濟危機范文第1篇

日前，記者如約見到了仲量聯行酒店集團行政副總裁安瑞達先生。作為酒店投資服務機構。仲量聯行酒店集團對于中國酒店市場有著專業的研究和判斷。安瑞達先生在中國為諸多酒店項目提供過服務，非常熟悉中國的酒店業市場。在奧運效應下，針對2008年中國經濟型酒店呈現哪些新動向以及是否出現泡沫等問題，安瑞達先生有其獨到的看法。

奧運效應影響有限

“國外傳媒由于奧運會的召開而日益加大了對北京的宣傳，使得北京向世界展示其城市風貌的機會增多。從而吸引國外休閑旅游人群在奧運期間來到北京。整個酒店行業將受到奧運旅游人群的刺激而迅速發展。”談及奧運會對酒店市場影響，安瑞達說道。

奧運會的臨近，間接刺激了北京諸多產業的發展。作為奧運期間的重要配套產業，北京酒店業蘊涵的奧運商機正迅速升溫。許多酒店很早就開始了奧運期間的預訂，奧運期間酒店的房價亦上漲顯著。

對經濟型酒店而言，奧運會帶來的直接影響與星級酒店相比相對有限。因為經濟型酒店的主要客源并非來自于國外旅游人群，而是以國內游客或者商務旅行者為主。“根據我們對經濟型酒店客源的調查顯示，大約95％-98％比例的客源來自于國內商務旅行者。奧運會吸引來的國外旅游者來到中國后主要選擇住在三、四、五星級酒店，通常不會選擇房價較低的經濟型酒店來住。從這一點來看，奧運會吸引的國外旅游人群并不會直接促進經濟型酒店的發展。”安瑞達表示。

事實上，與經濟型酒店發展息息相關的是國內經濟的穩健發展態勢以及在奧運背景下所創造出的國內旅游業的快速發展。投資者在今年加速經濟型酒店投資并非僅因為奧運會的影響，更重要的是看好中國旅游業的發展。

據國家旅游局預測，2015年國內旅游將從2006年的13.9億增長到28億人次，居民平均出游率由1次增長到2次。北京奧組委官方對國內外旅游者數量進行了保守預測顯示，奧運會期間，國外旅游者有可能達到60萬左右，而國內觀眾總人數也將達225萬到258萬人次。“隨著經濟的快速發展，中國已擁有前景廣闊的國內旅游市場。國內巨大的旅游市場無形中催生了經濟型連鎖酒店的高速發展。”安瑞達說道。

“泡沫”時代并未到來

經濟型酒店業存在泡沫論的導火索源自如家的2007年第四季度財報。財報顯示，如家該季度總營收為3.276億元，凈虧損1520萬元。一時間，由如家財報出現虧損引發的一場經濟型酒店“泡沫論”成為行業關注焦點。

不計成本爭奪物業，從而導致物業超過了合理水平區間被普遍認為是經濟型酒店存在泡沫的原因。“目前經濟型酒店泡沫時代并未來到。因為中國經濟的穩健發展使得商旅客源日益增多，經濟型酒店市場前景很好，現在并沒有看到行業出現衰弱或減退的跡象。”談及泡沫論，安瑞達有著自身理解。

在安瑞達看來，考察酒店市場是否健康發展的主要標準是看整體市場入住率和平均房價的統計數據，而并非把眼光放在某個公司的財務數據上。實際上，從去年年底開始，中國經濟型酒店普遍啟動了奧運客房的預訂計劃，其價格從幾百元到數千元人民幣不等。

“目前市場上經濟型酒店排名靠前的公司，旗下多數酒店的單店入住率均保持著較高水平。這說明市場對經濟型酒店有很強勁需求。在更多的經濟型酒店進入市場的情況下，如果單店入住率能繼續增長或者保持穩定，意味著經濟型酒店整體市場需求在逐步增長。”安瑞達說道。

以如家為例，其去年第四季度財務報表顯示單店的平均入住率水平均在90％以上。如果單店入住率沒有明顯下降，說明整個行業需求仍在增長。一則數據能顯示過去兩年內市場的供需情況，在如家的2007年年報中顯示，其2007年旗下單店的平均入住率水平達到92.2％，這些不包括之前收購北斗星集團旗下酒店。而2006如家這一數據是92.8％，與去年相比并沒有顯著變化。

然而，在過去兩年內，經濟型酒店數量有了明顯激增。在供應量增加的情況下，單店入住率水平仍能保持在同一水平，意味著市場需求也在同步增加。“從另外的角度來看，中國主要城市四、五星酒店市場的平均入住率大約在70％-75％，且有些二級城市的平均入住率水平可能還達不到70％。而中國經濟型酒店的平均入住率水平卻能達到80％-90％。經濟型酒店在入住率方面比其它酒店類別高，在供需上面并沒有矛盾。從目前市場供需情況來看，在供應量增加的情況下，市場需求亦在增長。因此，經濟型酒店整體而言仍在健康發展。”安瑞達說道。

并購成未來主流

盡管如家的虧損引發了關于經濟型酒店泡沫的爭論，但今年諸多品牌經濟型酒店并未放慢擴張步伐。“目前對于經濟型酒店來說是非常好的發展期。由于中國整體經濟的穩步發展，經濟型酒店市場并未出現飽和，整個行業仍有很大的增長空間，未來將形成5-10家左右的品牌酒店管理企業。”安瑞達說道。

事實上，從去年開始各大經濟型酒店品牌便大力推進了各自的擴張計劃。如家在去年先后收購北京都市陽光連鎖和七斗星，旗下酒店總數達到259家；錦江之星去年開業酒店達到180家；7天連鎖去年擁有酒店106家。這一點，從2000年開始中國經濟型酒店增長情況圖表中亦能反映出來。來自國家發改委的數據顯示，2007年經濟型連鎖酒店業排名前十位的品牌年均增長率高達74％，其中7天連鎖酒店更在2006～2007連續兩年以近400％的門店增長速度快速發展。

隨著2008年北京奧運會和2010年上海世博會的臨近，部分品牌擴張速度達到200％～300％的增速。例如在2008年第一季度如家新開業酒店33家，比2007年度第一季度新開業酒店增長200％，去年同期為11家。

在此番經濟型酒店的快速發展過程中，存在著一個不容忽視的問題。據不完全統計，目前經濟型酒店管理公司有100多家，除了10多家品牌經濟型酒店具備一定規模外，更多的企業并不具備持續的發展潛力。“由于經濟型酒店進入門檻較低，市場上已有缺乏理性的經營者和風險投資者，盲目入行者依然不少。未來，只有具備一定規模的企業才能在激烈市場上生存。”安瑞達表示。

泡沫經濟危機范文第2篇

每一輪房價急速上漲過后，房地產泡沫論都會被“舊事重提”，這一輪也不例外。

2016年4月27日的一個午后，全國工商聯房地產商會創會會長、清華大學校友會房地產協會會長聶梅生接受了《鳳凰周刊》記者的專訪，講述在本輪房價暴漲過程中，暴露出的中國地產行業的新老問題，這些問題累積的結果是什么？外界所推測的房地產崩盤會不會發生？牽扯到宏觀經濟多個領域的房地產，影響因素眾多的房地產，如何改革才既能逐步解決長期積壓的問題，又不會把泡沫刺破，同時保證經濟平穩健康發展？

“雖然房地產行業自身存在的問題很多，目前的外部環境看起來也與美國、日本等國家爆發危機前的情況相似，但在中國不會出現外界專家認為的房地產崩盤引起的深度經濟危機，因為中國政府的掌控力很強，這是與其他國家最大的不同之處。”聶梅生說。

貨幣驅動吹起泡沫

從去年年底就開始的一線城市房價上漲，在今年年初走向過熱，甚至帶動某些原本沒有上漲動力的二三四線城市，聶梅生認為，這就是泡沫。

“房地產是不動產，不動產有它的特點，就是需求推動的。而真正的剛性需求不會在如此短的時間內集中爆發，這意味著，推動房價上漲在很大程度上不是住房需求，而是投資需求，也就是賺錢的需求。”她說。

她認為，房地產行業本身，的確具備一定的金融屬性，但這并不是、也不應該在整個市場占主導地位。短時間內金融屬性被瞬間放大，掩蓋原本的居住屬性，導致市場上購買動機以保值增值為主，也就是炒房的行為占據相當規模的時候，整個市場就變成了非理性的房地產市場。

“房地產杠桿越來越高，主要是銀行自去年下半年開始的寬松政策，降首付、降利息，取消限制，就會產生效果。畢竟從銀行開始的貨幣刺激是強效刺激，當然，這不僅包含大家熟知的個人住房按揭貸款，也包括針對開發商的開發貸。”

中國央行4月20日的2016年一季度金融機構貸款投向統計報告顯示，2016 年3月末，人民幣房地產貸款余額22.51萬億元，同比增長22.2%，增速比上年末高1.3個百分點；一季度增加1.5萬億元，同比多增5045億元，增量占同期各項貸款增量的32.5%，比上年占比水平高1.9 個百分點。

聶梅生指出，雖然銀行放松開發貸主要是針對國企，但目前國企、民企正在加速并購，這是趨勢。“二者各取所需，國企能夠拿到銀行的貸款，民企手中則有土地和項目。”

“在寬松貨幣政策的刺激下，市場對房地產預期改變，此時中介進入，成為助推劑，改變了事情的性質。”她分析稱，此前，銀行首付比例和利率無論怎么降低，針對的是確定的購房人，但互聯網金融介入房地產后，比如眾籌、比如首付貸，造成購房對象模糊化，成為集資買房。“與集資建房不同，集資買房實質上變成N個人買一套房，實際產權屬于N個人，這明顯改變了房產的性質，買房不是為了住房，就是為了分錢。”她強調，“這是純泡沫性質的。”

這個泡沫會不會由局部擴大至整個行業，進而破裂，如同美國和日本，引起經濟危機？

聶梅生肯定地回答，“不會”。“我和法國的一位著名經濟學家今年年初見面的時候，談到過這個問題，他認為中國一定會有一次深層次的經濟危機，我非常肯定地告訴他，這種情況不會出現。因為與其他國家不同，中國政府對金融的控制力非常強，一旦出現泡沫破裂的風險，便會通過調控有效制止。”

看似無關的匯率因素

很少有人考慮過，此輪房價的上漲，與人民幣匯率市場的政策密切相關。

聶梅生解釋稱，匯率和房價密切關聯的內在邏輯是，如果想“穩經濟”，在投資、出口、消費這“三駕馬車”之中，選擇繼續擴大投資，將會造成更大的庫存壓力；刺激消費也會在消化庫存的同時，引發市場機會，導致更大的庫存；而刺激出口，既能達到去庫存的目的，又能拉動經濟。

矛盾點在于，如果政府要刺激出口，就要讓人民幣貶值，增發貨幣，但如果增發的人民幣不通過購買美國國債、對外投資等方式消化，就會進入股市或樓市，在股市低迷的時候，只能把資金引向樓市，結果就是推高房價。

反過來，如果為了“穩樓市”，不讓人民幣貶值，出口這駕馬車就很難發揮作用，最終不利于經濟增長。

“這也是央行在匯率問題上舉棋不定、進退兩難的重要原因。”聶梅生說。

業內把央行自去年下半年以來的匯率政策改革，形象地稱之為“拉抽屜”。2015年8月11日，央行宣布改革人民幣報價機制，加速人民幣國際化步伐。當日人民幣匯率應聲下跌千點，創史上最大跌幅。雖然央行的解釋為市場需要糾偏和磨合，但業內理解為，這是央行有意引導匯率下跌，刺激出口，緩解經濟下行的壓力。隨后，人民幣匯率的走勢也從某種程度上印證了猜測，2016年首個交易周，在、離岸人民幣匯率雙雙大跌，其中，1月6日跌至近五年以來最低點。起初央行并未出手干預，直到1月7日，只用了短短幾日，便把人民幣匯率穩住。

“人民幣持續貶值，新增發貨幣無處可去，在房地產政策放寬的情況下，便一股腦涌入地產市場，這是這輪房價上漲的最大隱性因素。”聶梅生說。“很大程度上，近期資本的持續外流也是管理層有意引導的，為了貨幣領域達到平衡，減少流向房地產的資金。”

房地產政策應該怎么改？

目前已經出現局部泡沫的房地產、問題重重的房地產牽動國民經濟神經的房地產怎么改？是擺在中國決策層面前的重大課題。

作為國民經濟的支柱產業，房地產地位舉足輕重。一方面，房地產的走勢受到宏觀經濟的影響，另一方面，房地產的變化在一定程度上也影響著整個經濟的運行。

曾有統計顯示，房地產與20多個產業有直接關系，而由房地產行業帶動的產業不下60個，有色金屬、建材、水泥、玻璃、家具等產業都與房地產的發展保持著極高的同步性。

官方數據顯示，2015年房地產增加值占整個GDP的比重達到了6.1%，房地產開發投資一般情況下占城鎮固定資產投資的20%，雖然2015年有所下降，但也占到了17%。

不僅如此，房地產及相關行業消化了大量人口的就業問題，對穩定社會起到了重要的作用。

“穩增長，就需要穩房地產，而刺激房地產就可能會加重庫存，吹大泡沫。”聶梅生說，“房地產行業積重難返，問題出在哪里，政府也很清楚，但現實的情況是，在經濟下行周期，如何既能推進房地產改革，又不能過于激進，影響宏觀經濟。”

聶梅生認為，從目前的可行性來看，推進房地產改革，可以從三方面入手：

第一，穩定土地價格。

多年以來，土地奇貨可居，溢價率過高，尤其是住宅用地。在這種情況下，房價自然水漲船高。

要穩定土地價格，招拍掛制度改革首當其沖。大陸土地使用權的出讓方式有四種：招標、拍賣、掛牌和協議方式。《土地法》及國土資源部相關的部門規章規定，對于經營性用地必須通過招標、拍賣或掛牌等方式向社會公開出讓國有土地，統稱為招拍掛制度。理論來講，招拍掛制度可以從源頭上防止土地批租領域腐敗，讓土地以更公平、合理的價格出讓，減少人為干擾因素。但事實上，許多城市土地供應相對不足，致使土地資源稀缺，參與的開發商在爭奪過程中，導致溢價率不斷被推高。

其次是70年土地使用權如何解決。“如果一次溢價率高，能夠獲得永久的使用權，對于普通購房者來講是可以接受的，但如果每70年一次歸零，就會變成無限制的收割。”

穩定土地價格的第三種途徑就是農地入市。農地入市，全稱農村集體建設用地入市，核心是將來自宅基地置換后騰空出來的土地，直接進入土地市場進行市場化的有償使用，真正實現統一市場和同地同權。有分析稱，這有效地改變了地方政府長久以來高度壟斷建設用地一級市場的征地供給模式。“農民已經離地，不如把這部分土地利用起來。農地入市是十以來一項非常重要的改革，不僅關乎房地產，還有城鎮化。但是遇到了來自地方政府很大的阻力，因為一旦處于兩條平行的體系下，壟斷就會被打破。這是一道很大的溝，很難跨越，但是必須跨越才能解決房地產的根源問題。”

第二，銀根。

“無論開發貸還是個貸，銀行是唯一的資金來源。現在的問題是，如果房價上漲，如何讓百姓也可以從中分得一杯羹，同時享受到房地產的收益。”聶梅生指出，“這就需要減少房地產行業的間接融資（來自銀行、民間的貸款），增加直接融資（通過資本市場）比重，房地產投資基金就是長久以來被忽視的重要途徑。”

房地產投資信托基金（REITs），是一種以發行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專門投資機構進行房地產投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。投資者可以通過購買基金，分享房地產投資收益。

“美國房地產直接融資和間接融資就比較平衡，地產開發商自有資金5%-10%，剩下約30%通過各種房地產投資基金如REITs，間接融資比例只占50%左右。但是在中國，這樣的私募股權基金始終沒有發展起來，而房地產個人抵押貸款是業內普遍認可的優質貸款，收益穩定而可觀。如果通過證券化途徑普通民眾可以參與，將能很好地對沖房價上漲。”聶梅生說。

第三，稅收。

聶梅生認為，對于個人來講是房地產稅，這部分如何征收，需要想清楚如何應對70年土地使用權問題。對于企業來講，各種稅收品類繁多，應該做一個全面的梳理。”

泡沫經濟危機范文第3篇

關鍵詞:電泵井泡沫段 套壓沉沒度聚合物

前言

一口井產液量是生產壓差確定的,當地層壓力穩定,流壓的高低決定油井產量。流壓常常以動液面的變化間接地表示,但由于泡沫段的影響,動液面與流壓不是單純的直線關系,因此,常出現液面上升而產量不變的情況。主要原因是存在泡沫段,其實際是流壓沒變,所以產量不變。若認識不清,可能誤以為地層壓力上升而進行大泵提液,造成措施無效果,浪費人力物力。尤其是產量較大的電泵井的設備要求,克服泡沫段的難度就更大,因此準確分析判斷電泵井泡沫段的大小范圍,是保證油井以最佳產能生產的關鍵。

1、電泵井油套環空泡沫段基本形成原因分析

根據目前生產實際中,抽油井普遍存在油套環空泡沫段,分析主要原因是由于當流壓低于原油飽和壓力時,原油中溶解氣不斷從原油中析出來,在油套環空中形成氣-液混合的“泡沫段”,由于“泡沫段” 相對于油水界面密度較小,同時表面張力加大,容易附著在真實液面之上,特別對產量大的電泵井,泡沫段更易堆積。

2、通過三種方法得到泡沫段的長度

2.1洗井前后測得泡沫段長度

在生產實際中,根據生產資料和動態分析,對6口即將實施上產措施的電泵井進行了熱洗方法進行了核實液面工作,為防止電泵井電纜的老化,保持熱洗液溫度在72 C,熱洗時間控制在2個小時,前后對比平均泡沫段長度在116.65m。

2.2放套壓法測得泡沫段長度

根據流體力學的基本原理,以及采出井穩定生產時排量不變則吸入口壓力不變的基本條件,降低套管壓力,環空動液面就會上升。當套壓降到一定值后,真實液面超過泡沫段高度時,泡沫段隨之消失。

在有泡沫段情況下,所測得的液面值反映了泡沫段的上部位置。降壓時泡沫段并不是隨著真實液面保持固定長度同步上升,而是相對的滯后,隨后部分地被下面上升的液體所占據,直到整個泡沫段全部被占據后才測到真實液面。

3、生產實際中進一步討論泡沫段長度的范圍

3.1套壓與泡沫段大小關系

2000年我礦油氣比一般為120m3/t,油層中部深度950m左右,經計算,套壓越低,泡沫段越長。當套壓為0時,泡沫段長度為100-150m,當套壓大于1時,泡沫段長度比較小,小于30m。

3.2沉沒度與泡沫段大小關系

從沉沒度與泡沫段高度統計表中,可以看出沉沒度級別越低的井泡沫段的高度越高。

沉沒度級別等于小于400m,泡沫段高度在400m 左右。

沉沒度級別在400-500m之間,泡沫段高度在200m 左右。

沉沒度級別在500-600m之間,泡沫段高度在70m 左右。

沉沒度級別在600m以上,泡沫段高度在50m 左右。

可見,沉沒度每下降100m,泡沫段高度上升幅度會更大,甚至達到了200m以上的上升幅度。

不同沉沒度級別泡沫段長度范圍統計表

3.3聚合物與泡沫段大小關系

由于聚合物是一種單體經聚合反應所得到的產物,通常是有機合成高分子,相同的體積下,聚合物溶液比水更具有增粘性,當水驅與聚驅的采出井形成同樣 “泡沫段”時,由于聚驅井的聚合物有較強的粘性,且更具有較大的界面張力,會對“泡沫”液膜的穩定起著重要作用。因此聚驅較水驅更易形成“泡沫段”。從兩驅驗證的平均單井對比,水驅泡沫段高度為58.01m,聚驅泡沫段高度為171.45m,高于水驅泡沫段113.44m。

3.4含水、采出液濃度與泡沫段大小關系

從含水及采聚濃度統計表中可以直觀的看出,含水級別越低的井泡沫段高度越高,采聚濃度越高的井泡沫段高度也越高。

含水等于小于80%,采聚濃度在500mg/L時,泡沫段高度在170m 左右。

含水級別在80-90%之間,采聚濃度在400-500mg/L之間時,泡沫段高度在150m 左右。

含水級別大于等于90%,采聚濃度在200-300mg/L之間時,泡沫段高度在50m 左右。

4、結論

(1)泡沫段長度的確定,可以為大泵提液提供堅實可靠的基礎;

泡沫經濟危機范文第4篇

[關鍵詞]房價波動；泡沫經濟；政府調控

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.38.150

1 中國房價的波動史與政府行為

2000年左右中國房價開始首次比較顯著地漲浮，相比于之前年度，全國的平均房價上漲了近5%，原因就是政府想要增加內需，開啟了房地產改革之路，政府在其中的作用當然不言而喻。在2000年這一次中國房價歷史性的變革中，也是政府的行為帶來了房價的增長，原因就是之前所說的政府為了拉動國內內需的增長。外加2000年，我們進入了21世紀，大批的農村居民來到了城市，為的是有著更好的居住環境。無論是政府還是房地產商都看到了這一點，此時開啟房產改革不僅能夠為企業帶來商機，也能夠推動中國經濟的增長，政府的行為為房價的向上跳躍助了一臂之力。期間，政府頒布了《關于做好當前土地登記城鎮地籍調查工作的通知》，更有效地促進了城鎮房屋建設，為之后房地產商大力開發城市住房打下了基礎。

2001年到2003年，中國的房價緩慢增漲，年均漲幅在5%―10%之間，期間政府也不斷出臺政策。比如2001年的《關于規范住房金融業務的通知》，2002年的《關于印發經濟適用房住宅價格管理辦法的通知》，2003年的《關于促進房地產市場持續健康發展的通知》。在此期間，政府出臺的政策其實也是為了進一步促進房地產業的發展，房價的緩慢提升是此時政府所希望的，可是政府并沒有意識到泡沫經濟即將到來。此時的政府行為，依舊起到了促進發展的作用，依靠其有力的調控力與執行力，公共經濟――特指中國房價，在政府預期的道路上發展著。政府的目的是為了加強城市化建設，鼓勵農村居民向城市發展，同時也是為了以房產業來調動我國經濟的發展。

2004年起中國房地產業迎來了春天，這一年中國房價巨幅增長，全國的平均增長幅度遠遠超過了10%，一些發達城市地區例如北京房價增長率高達30.1%，這一漲幅讓人們看到了房地產的商機。不少居民將手中的閑錢拿去買房子，房地產開發商加大房屋建設的同時仍然在不斷炒高著房價，房價增長一發不可收拾。這樣的房地產經濟超出了政府的預料，原先出臺的政策《關于促進房地產市場持續健康發展的通知》似乎達到了反面的效果，這一年往后的房地產市場完全處在一個亞健康的發展，其間存在著巨大的問題。2004年起到之后的近十年，房價一直頻繁地波動著，整體的趨勢是不斷飆升，2009年到2010年全國房價的漲幅率甚至超過了20%，房價如股市一般，引發了無數入的投資欲望。當然在此其間，政府當然沒有袖手旁觀，這樣的漲幅定隱藏著大問題，中國房價的泡沫經濟已經出現了。為了加強房地產業的管理，2004年出臺了“8.31大限”；2005年出臺了“國八條”、《關于做好穩定房屋價格工作的意見》；2006年出臺了“國六條”；2007年央行也進行了五次加息，目的就是為了減緩貸款建房的勢頭；2010年出臺了“國四條”與“國十一條”。這一系列的政策，都是政府不斷進行著宏觀調控的表現，但是效果并不明顯。近十年里房價確實有過下調的勢頭，可是馬上又反彈，可見中國房價的泡沫經濟已經根深蒂固，要想真正地解決不再是一件簡單的事。這一階段，政府意識到了問題的存在，并不斷嘗試改善，在泡沫經濟還未破裂，社會經濟還沒有出現危機的時候，政府進行了調控，干預房地產市場的不健康發展，政府行為解決著這一系列的問題。

近三四年到2016年為止，房價出現了回調，一些重要城市雖然仍處在上漲的趨勢，但全國普遍的房價都在穩定中回調。政府的舉措有了效果，目前而言中國的房地產市場不再有過去兇猛的上漲勢頭。那么可以說中國房地產市場的泡沫經濟解決了嗎？這當然是不可能的。泡沫經濟已經孕育了十年之久，其間存在的隱患仍然可能會導致泡沫破裂，政府也許是找到了隱患的根源，接下來政府將會嘗試著解決這一問題。

2 產生房地產泡沫的原因，政府調控房價的目的與作用

中國的房地產市場長久地處于不健康的發展，孕育了巨大的危機，其中泡沫經濟就是一大問題。泡沫經濟，指資產價值超越實體經濟，極易喪失持續發展能力的宏觀經濟狀態。泡沫經濟經常由大量投機活動支撐，本質就是貪婪。由于缺乏實體經濟的支撐，因此其資產猶如泡沫一般容易破裂，因此經濟學上稱之為“泡沫經濟”。泡沫經濟發展到一定的程度，經常會由于支撐投機活動的市場預期或者神話的破滅，而導致資產價值迅速下跌，這在經濟學上被稱為“泡沫破裂”。那么房地產市場泡沫經濟當然也就是房價過高，人們投機心理變強，導致了房產市場形成了一個沒有實體支撐，空洞的經濟現象。那么，中國房地產市場的泡沫經濟又是怎樣形成的呢？主要有以下3點原因。

第一，房地產的區域性強。不動產之所以為不動產，就是因為它無法隨處搬運，不可移動。而人們選擇區域居住時總會選擇交通便利、生活設施齊全的地段。因此，像市中心等地段就比郊區地段的房價高很多。同理，在祖國發達的一線城市生活，交通便利，機會也多，生活更加幸福，因此北、上、廣等地的房價也一直居高不下。相比之下，新疆、甘肅等地的居民就沒有這樣的困擾了，地廣人稀，房地產市場沒有那么活躍。

第二，房屋生產周期較長。短期內供給難以有效增加，也就是說，房地產市場易被賣家操縱，買家會被灌輸以買不到房的恐慌。因為房子一旦建成，短時間內根本無法改變，也無法因為需求的增加而加以變通，只能另外開發土地。而且，改革開放以來，不斷有農村居民向城市涌入，城市用房的需求量大大增加。人們急于“安家落戶”的思想更甚從前。

第三，房地產的價值不易判斷。關于房屋價值，有很多評估機構，從事資產房產的評估業務。但當房產市場處于十分活躍的階段時，學術上通用的一些估價方法都不適用，一個房產的價值，基本基于賣方對房產市場的操縱與買方對市場的預期。房產市場很難用理性來掌握，政府也無法實施穩定調控的職能。在這種情況下，只能任由市場自由發展，市場才是主導一切的“老大”。

為了打壓房價猛漲的勢頭與泡沫經濟的不斷嚴重化，政府不得不干預房價。當房地產市場的泡沫經濟破滅，定會帶來巨大的影響，房價迅速增長的那十年，中國社會不斷地有人投機于房地產市場，一旦這一市場經濟危機化，隨之來的將會是低價買房熱潮或者是一大批新建的房屋沒人買。蕭條的房地產市場也會帶動其他領域，中國社會將面臨經濟危機。在這一情況到來之前，政府采取一些措施，較有效地緩解了這一現象，雖然現在的房價依舊很高，但是上漲的勢頭已經有所消減。政府的行為維護著社會經濟的穩定，以有形的政策與無形的力量調節著社會，在促進發展的同時也控制發展，努力讓社會經濟健康、穩定地增長。

3 結 論

無論是資本主義還是社會主義，政府對市場的公共經濟的調節都是必要的，無論是哪一次金融危機的好轉，政府在其中都起到了重要的作用。以中國市場的房價為例，政府在其中有著重大的影響，在房地產市場不景氣時政府促進它的發展，在房地產市場存在大問題時政府想辦法解決。單純地放任市場進行自我調節，后果大家都知道，政府就像一雙無形而有力的手，在市場需要時推一把，在市場過分膨脹時攔一下。當然中國房地產市場的泡沫經濟暫時還沒有破裂，如果有一天這樣的事情還是發生了，政府定會采取其他的措施，來挽救中國的房地產業。

參考文獻：

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泡沫經濟危機范文第5篇

長期以來，融資問題對全球的經濟帶來了重大的影響，為了避免經濟的衰退，各國紛紛采取了不同的措施，產生了不同的影響。隨著市場經濟的不斷發展，我國也面臨著前所未有的挑戰。在資源配置和經濟發展方式轉變的背景下，因為受到宏觀政策、市場機制和金融體制等多方面因素的制約，我國的企業自身存在許多問題，比如對戰略管理缺乏認識、發展的法律法規不健全、政府宏觀管理滯后以及面臨不公平的競爭環境等方面的問題。然而在這眾多的問題中，“融資難”、“融資貴”的問題變得舉足輕重，它不僅嚴重阻礙了我國企業的快速發展，而且也成為我國國民經濟的絆腳石。解決“融資難”、“融資貴”的問題變得十分緊迫。

關于“融資難”、“融資貴”問題的研究也已經有了一些成果。周學東教授認為應該辯證地看待融資難、融資貴的問題，她認為導致全社會“融資難”、“融資貴”的一個關鍵原因是“投資饑渴”；并且研究了“財務軟約束”的問題，認為政府在補助政策和運行機制方面存在一定的缺陷，并由此引發的問題加劇了資金價格的扭曲，放大了各種“擠出效應”，周教授認為這是造成“融資難”、“融資貴”問題的一個深層次的原因。章麗盛認為融資問題是一種結構性現象，主要表現在信貸在資源的配置、信貸期限的配給等問題上，并且研究了我國金融體系直接融資與間接融資的比例出現瘸腿現象，認為這是“融資難”、“融資貴”問題的一個深層次的原因。李庚南認為融資問題的關鍵在于降低隱性成本。

以上學者多是從如何獲得更多資金來解決“融資難”、“融資貴”的問題，筆者則是主張使浪費資源的項目破產來解決“融資難”、“融資貴”的問題。

二、我國由于融資問題所產生的通貨膨脹

我國的市場是二元的：一方面為正規的金融市場和組織，比如國有銀行和非銀行金融機構；另一方面是傳統的、大量落后的、非正規的金融活動，如民間傳統的當鋪、錢莊以及放債機構等。國有銀行的資金屬于計劃內的，為了優化金融資源的配置，并保證金融市場的穩定，政府對它進行利率管制。國有銀行的資金量大，并且規定的存貸款的利率低。由于大企業，如上市公司、中央企業等，它們的信用好，貸款量大，屬于批發性質。則銀行就樂于將資金貸給這些大企業，并且貸給它們的利率也低。“融資難”、“融資貴”主要針對的是在國家組織制度中不起主導作用的企業，即體制外的企業。然而體制外的企業中，中小企業居多。

一談到“融資難”、“融資貴”的問題常常讓我們想到這與貨幣資金的供應量有關。如果提供大量的貨幣，就會緩解“融資難”、“融資貴”的問題。下面來看一下1990年到2014年的貨幣資金供應量，可以根據數據做出折線圖直觀地反映出來，如圖1所示：

從圖1中，我們可以直觀地看到我國逐年提供的資金量比較多，并且增幅大。按正常來說，資金量多，利率應該低，為什么利率卻低不下來？

以前政府對融資問題放的比較松，很多人都趨之若鶩地去投資項目。如果在投資項目之間一直后續貸款，就不會出現資金斷裂等問題。但是如果中央銀行突然收縮銀根，提供的貨幣資金量變少，則貸款就會出現問題。例如，原來可以給100個項目提供資金，而在收縮銀根的情況下就只提供給60個項目。在這種情況下，如果再加大放貸，就會出現通貨膨脹。此時，社會的總需求已經擴大，通貨膨脹的缺口已經形成，即產生了隱性的通貨膨脹。這樣就斷然不能在增加貨幣的供應量。但是得不到貸款的項目為了繼續使它們自己回到正常的狀態，它就必須要得到貸款。例如，房地產的項目，如果得不到貸款，則該項目就會停滯，但是開發商還是要想辦法得到資金，此時他們就會轉向民間借貸，結果是把民間利率給抬起來了。下表為近五年來，我國國有銀行的貸款利率與民間借貸的利率。

以上表近五年來，國有銀行的利率與民間借貸的利率，我們可以看出國有銀行的利率比民間借貸的利率低，并且相差很多。隨著項目的增多，把民間的利率給抬高了。所以不可以盲目擴張，若讓其回到正軌，又沒有這么多錢投入的時候，只有廢棄多余的項目，這就造成了實物資源的浪費。例如，前些年建立的鋼廠，對此大規模的投資，由于出現“融資難”、“融資貴”的問題，結果自己又拆了，河北就出現這種問題；許多開發商建造一些房子，在房子建立一半時，遇到融資的問題，不管資金得到的程度有多難，他們都會拼命借錢將房子建起來，然后將之賣掉，他們認為很值錢，結果卻空置了起來，與鋼廠一樣，又拆掉，造成了大量的實物浪費。

三、美國產生的“滯脹”對通貨膨脹的影響以及如何治理通貨膨脹

（一）美國產生的滯漲對通貨膨脹的影響

從1970年到1982年，美國經歷了經濟危機和經濟緩慢增長的一個階段，此階段美國的失業率增加和通貨膨脹率并存，即產生了“滯脹”。下面是美國在70年代前后所經歷的三次滯脹，如圖2所示：

從圖2可以看到在后兩次滯脹期，CPI增長達到10%以上在此期間美國經歷了4次經濟危機，導致了高失業率、低經濟增長以及高通貨膨脹率并存的特殊經濟現象。美國經濟出現“滯脹”的原因如下：科技發展力處于減弱期；美國出口貿易在國際市場上所占的份額減少；實體經濟缺乏增長點。由于這些原因，首先，擴張性的財政政策沒有起到刺激經濟增長的作用，反而推高了通貨膨脹。然后，自布雷頓森林體系崩潰后，美國將貨幣政策慢慢地從貨幣價格向貨幣數量來轉變。在此過渡期間，由于貨幣政策的不穩定，以及在高通貨膨脹的背景下，利率的波動比較大，最終使得貨幣的供應量過大。此時的貨幣政策不僅沒有能夠促進經濟的增長，反而因為提供的貨幣量過大又推高了通貨膨脹率。再次，由于銀行的信貸業務不斷地擴張，這也對通貨膨脹的出現起到了火上澆油的作用。最后，部分食品與能源的價格上漲將通貨膨脹率提高到了兩位數字。此次的滯漲，對美國的經濟造成了嚴重的挫傷，并由此導致的高通貨膨脹是亙古未有的，甚至年平均通貨膨脹率竟然達到10.46%。通貨膨脹的增加就會引起“融資難”、“融資貴”的問題，該如何解決呢？

（二）如何治理通貨膨脹

在1976年初，失業率為7.9%，福特政府實施了兩個措施：一是刺激經濟上升的減稅政策。二是為了增加一些工作機會，政府舉辦一些公共服務事業。但是減稅政策僅僅起到了一定的作用，但是卻擴大了預算赤字。因此，進一步推高了美國的通貨膨脹，到1978年通貨膨脹率又產生了兩位數字。后一項措施因為沒有提供充足的資金，以至于效果平平。由于通貨膨脹的上升，卡特政府采用緊縮的貨幣政策來治理通貨膨脹。但是在治理經濟增長和通貨膨脹上，卡特政府的態度不堅定，貨幣政策有時松，有時緊。最終沒有成功治理。到1981年，里根政府認為國家過度的干預經濟，是造成經濟反復惡性循環的一個本質原因。里根政府采取了集中措施，其中最有效的是減少政府對經濟的干預和穩定貨幣資金的供應量。其中，里根政府將控制貨幣的供應量作為主要的目標，不管利率達到多高，甚至引發經濟危機，里根政府也從不放棄緊縮的貨幣政策。雖然在剛開始的時候確實遇到了經濟危機，但是卻有了成效：穩定的貨幣資金供應量抑制了過高的通貨膨脹。到1984年，通貨膨脹率就降低到了3.8%。在里根政府的正確政策和不斷努力下，美國在1983年終于使得經濟的增長達到了高峰。從而也在一定程度上解決了“融資難”、“融資貴”的問題。

四、中美基于泡沫破滅的分析

（一）中國的泡沫經濟

我國進入21世紀之后，在經濟方面出現了結構性的比例失衡。結構性的不平衡可以由市場來調節，貿易順差可以通過加大對外投資來調整。因此，必須來轉變政府的職能。而我國卻采取了人民幣升值和刺激內部需求的錯誤方法。結果導致我國的經濟走上了政府主導的增長經濟的道路。政府為了使收入與增長差距減小，實施的轉移支付的政策在一定程度上會增加稅收，進而導致我國在實業方面投資的風險日積月累。在這種情況下，為了降低風險就需要增加不同的投資組合。由于我國人力資本不足以及中國的金融管制使投資者不能持有無風險的國外債券來降低風險。針對這種局面，我國唯一可以做的就是放棄政府干預和回報率低的實業投資，然后轉向高風險、高收入的房地產業和金融行業，由此引致我國的泡沫經濟不斷增長。在2012年我國的GDP大約為51萬億人民幣，可是廣義貨幣M2卻達到了90萬億以上，目前已經超過100萬億。我國的廣義貨幣M2與GDP之比在200%左右，這遠高于美國的67%，由此可見，我國的經濟泡沫特別大。這些過量的貨幣資金不斷地流入房地產行業和政府的建設上，從而導致了我國的房地產泡沫和財政經濟泡沫的方興未艾。

中國的房地產泡沫有它的特殊之處：首先，它是地方政府財政收入的主要來源；然后，中國人婚嫁購房的強烈需求；最后，由于人民幣在升值期間，國外資金的流入也會進一步推動我國房價的上漲，當價格漲到遠高于人們的購買能力時，房屋就會大量空置，失去它的居住功能，成為追求利益的工具。大量的炒作者將普通的購房者卷入其中，成為承受高壓力的房奴。長期下去必然會使泡沫愈演愈烈。我國社會經濟就要轉型，產業結構要升級，不然就不可持續發展下去，要轉型，就不能繞過房地產的轉型。由于房地產的泡沫越吹越大，到一定程度后必然會破滅，一旦泡沫破滅就會帶來災難性的后果。而我國政府不愿意看到這些嚴重的后果，寧愿繼續往里面投錢維持穩定。在2014年，我國走了一條美國房地產市場泡沫破滅的覆轍之路，即降息降準和優惠利率。但實際是降息只是暫時的，但卻給房地產開發商再次提升價格的空間，看似放大了人們的貸款能力，實際上只是一種幻覺，這就會透支了未來的償付能力。總之，這些政策貌似擴大了購房者的能力，但隨著加息的到來，月供收入比不斷上升，銀行、開發商、購房者將會共同面臨房地產泡沫破滅的痛苦。這樣的援助政策實際上是把經濟周期給延長了。根本解決不了實際問題。解決“融資難”、“融資貴”的問題就更加無從談起。

（二）美國的泡沫經濟

美國70年代的滯脹，通過治理后，慢慢回到了正軌。到1991年，美國出現了新經濟，剛開始利率特別低。在當時，低利率是正確的，符合當時的經濟狀況，但是利率持續很長時間的低，就會出現問題，慢慢地又產生了泡沫。從2001年底到2005年，美國的30年期的抵押貸款利率從7.07%降低到了5.58%，但房價增加的速度卻達到年均12%，明顯地高于人們可支配收入的增加幅度。這就是由降息的幻覺所產生的影響。到2005年，由房地產推動的泡沫成了整個經濟市場的泡沫，房價的增速高達18%，遠高于人們可支配收入達到的5%。與此同時，為了控制通貨膨脹，美聯儲又施行了增加利息的政策，抵押貸款利率又從5.58%增加到6.66%。這種壓力超出了購房者的接受能力，最終導致了房地產行業泡沫的破滅。

美國的泡沫經濟是結構性的，雖然那時美國的物價不漲，通貨膨脹率比較低約為1%。但還是有泡沫。當時的資產、地產漲了好幾倍，股票價格等各種金融資產，一堆堆全是泡沫。在2008年，經濟危機來臨，房地產的泡沫破裂，金融資產等的泡沫沒有破滅，原因在于美國施行了量化寬松政策，出現了惡性循環。

五、后泡沫時代的中美經濟分析

在經歷過嚴重的產業衰退和經濟危機過后，每個國家都不可能不受到挫傷。美國的次貸危機引起了全球化的經濟危機，顯然中國也是卷入其中的一個經濟體。美國產生的資產泡沫，無論是信貸資產或是實體經濟的資產都發生了破滅。由此，中國主導的出口模式也產生了困境。為擺脫這些困境，我國需要將過度依賴出口的經濟發展模式轉變到依靠我國內部需求的經濟模式，這將是我國的一項重要任務。史蒂芬.羅奇認為：要想調整中國與美國的經濟失衡狀態，中國就需要多進行一些消費，不要再大量的儲蓄，而對于美國正好是相反。

在2002年美國的科技股泡沫破滅，在2007年美國的房地產泡沫破滅。泡沫破滅后，美國所進行的投資變為理性投資，它們大部分都是私有企業。在美聯儲收縮銀根后，一些需要融資的企業得不到往常的貸款，他們對貸款的需求會把融資的價格抬起來。由于美國強硬的態度，不理會那些企業，它們得不到貸款顯然就會破產，然后被淘汰出局。美國就是走這種發展道路，才使它們的經濟道路走上正軌。而中國，部分企業的投資不是理性的，甚至有時候進行的是瘋狂的投資，在面臨企業“融資難”、“融資貴”的問題的時候，中國不是將那些項目清理掉，而是一味地仁慈。例如，房地產的融資非常高，并且融資擴張的非常厲害。如果我國收縮銀根，將資金抽掉一部分，首先抽的就是房地產行業的。這樣，一部分房地產項目會很快破產，房地產的泡沫破裂。但是目前并沒有破裂，就是因為我國的態度太過仁慈。在2014年，進行降息；在2015年又經行了降準。這樣導致的后果會更加嚴重，問題還會持續下去。面臨資源浪費的問題，就應該將其掐死。現在之所以不實行強硬的態度，就是因為有利益集團的存在。

六、小結與啟示