前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇宏觀經(jīng)濟報告范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

宏觀經(jīng)濟報告范文第1篇

（一）一致指數(shù)小幅走低

10月份，我區(qū)宏觀經(jīng)濟一致指數(shù)為94.05，比9月份微幅走低0.02點。在構(gòu)成一致指數(shù)的5個指標中，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，工業(yè)指數(shù)、發(fā)電量指數(shù)、就業(yè)指數(shù)繼續(xù)上升；社會需求指數(shù)和社會收入指數(shù)繼續(xù)小幅下行。

（二）先行指數(shù)繼續(xù)上行

9月份，我區(qū)宏觀經(jīng)濟先行指數(shù)為100.17，比9月份上升0.07點。在構(gòu)成一致指數(shù)的6個指標中，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，產(chǎn)銷率指數(shù)、產(chǎn)成品資金占用指數(shù)（逆轉(zhuǎn)）、平均消費傾向指數(shù)和貸款指數(shù)小幅上升；新開工項目指數(shù)、新開工項目計劃總投資指數(shù)繼續(xù)回落。

二、宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)及主要指標走勢

（一）宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)繼續(xù)停留于偏冷的“淺藍燈區(qū)”

10月份，我區(qū)宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)為21，與9月份持平，繼續(xù)運行于偏冷的“淺藍燈區(qū)”。

10月份，構(gòu)成我區(qū)宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)的10個指標中，工業(yè)企業(yè)利潤指數(shù)、財政收入指數(shù)和商品房銷售額指數(shù)運行于“藍燈區(qū)”；工業(yè)指數(shù)、投資指數(shù)、外貿(mào)指數(shù)運行于“淺藍燈區(qū)”；消費指數(shù)、居民收入指數(shù)、居民消費價格指數(shù)、貸款指數(shù)均處于正常的“綠燈區(qū)”。

（二）主要指標走勢分析

1.工業(yè)預警指數(shù)在偏冷的“淺藍燈區(qū)”繼續(xù)上行

10月份，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，工業(yè)預警指數(shù)為115.89，比9月份上升0.18點，在偏冷的“淺藍燈區(qū)”繼續(xù)回升。

2.投資預警指數(shù)在偏冷的“淺藍燈區(qū)”微幅走低

1-10月份，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，投資預警指數(shù)為122.03，比前三季度下降0.03點，已連續(xù)兩個月在偏冷的“淺藍燈區(qū)”運行。

3.消費預警指數(shù)在正常的“綠燈區(qū)”繼續(xù)下行

1-10月份，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，消費預警指數(shù)為113.68，比前三季度下降0.23點，在正常的“綠燈區(qū)”繼續(xù)回落。

4.進出口預警指數(shù)在偏冷的“淺藍燈區(qū)”小幅下行

1-10月份，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，外貿(mào)預警指數(shù)為99.14，比前三季度下降0.11點。

5.財政收入預警指數(shù)在過冷的“藍燈區(qū)”繼續(xù)走低

1-10月份，季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機因素影響后，財政收入預警指數(shù)為108.8，比前三季度下降1.23點，降幅較上月收窄0.45點，下行態(tài)勢放緩。

6.居民消費價格預警指數(shù)在正常的“綠燈區(qū)”繼續(xù)回落

宏觀經(jīng)濟報告范文第2篇

從宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)看，企業(yè)家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)為32.5%，較去年同期上升1.1個百分點，較上季略降0.7個百分點，降幅較上季收窄1.7個百分點。其中，37.8%的企業(yè)認為宏觀經(jīng)濟“偏冷”，59.4%認為“正常”，2.8%認為“偏熱”。

企業(yè)家信心指數(shù)為62.8%，較去年同期上升3，6個百分點，較上季略降1個百分點，降幅較上季收窄3.2個百分點。

從企業(yè)產(chǎn)品銷售價格指數(shù)和原材料購進價格指數(shù)看，企業(yè)產(chǎn)品銷售價格指數(shù)為44.4%，較上季上升1.2個百分點，較去年同期下降0.7個百分點。其中，20.7%的企業(yè)認為本季產(chǎn)品銷售價格較上季“下降”，69.7%認為“持平”，9.6%認為“上升”。

原材料購進價格指數(shù)為55.896，較上季上升0.6個百分點，較去年同期下降3.5個百分點。其中，22.9%的企業(yè)認為本季原材料購進價格較上季“上升”，65.8%認為“持平”，11.3%認為“下降”。

從出口訂單指數(shù)和國內(nèi)訂單指數(shù)看，企業(yè)出口訂單指數(shù)為50.1%，較上季和去年同期分別上升0.2個和2.6個百分點。其中，19.1%的企業(yè)認為出口訂單較上季“增加”，62.3%認為“持平”，18.6%認為“減少”。

國內(nèi)訂單指數(shù)為48.2%，較上季下降2.1個百分點，較去年同期上升0.8個百分點。其中，17.4%的企業(yè)認為本季國內(nèi)訂單較上季“增加”，61.6%認為“持平”，21%認為“減少”。

從企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)和銷貨款回籠指數(shù)看，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)為57.4%，較上季和去年同期分別下降0.8個和2.1個百分點。其中，33.2%的企業(yè)認為本季資金周轉(zhuǎn)狀況“良好”，48.5%認為“一般”，18.3%認為“困難”。

企業(yè)銷貨款回籠指數(shù)為61%，較上季和去年同期分別下降1.1個和1.8個百分點。其中，35.4%的企業(yè)認為本季銷貨款回籠狀況“良好”，51.3%認為“一般”，13.3%認為“困難”。

從企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)和盈利指數(shù)看，企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)為56.3%，較上季略降0.8個百分點，較去年同期下降4.8個百分點。其中，27.2%的企業(yè)認為本季企業(yè)經(jīng)營狀況“較好”，58.4%認為“一般”，14.5%認為“較差”。

企業(yè)盈利指數(shù)為55.1%，較上季略降0.5個百分點，較去年同期上升3.7個百分點。其中，35.7%的企業(yè)認為較上季“增盈或減虧”，38.9%認為“盈虧不變”，25.5%認為“增虧或減盈”。

由央行和國家統(tǒng)計局合作開展的全國銀行家問卷調(diào)查結(jié)果顯示，銀行家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)為31.3%。對下季度宏觀經(jīng)濟熱度預期指數(shù)為36.296，較本季判斷提高4.9個百分點。其中，64.5%的銀行家預期宏觀經(jīng)濟“正常”，較本季提高6.9個百分點；31.5%的銀行家預期“偏冷”，較本季下降8.4個百分點。本季銀行家宏觀經(jīng)濟信心指數(shù)為61%。

此外，本季度銀行業(yè)景氣指數(shù)為76.996，較上季下降0.4個百分點；銀行業(yè)盈利指數(shù)為81.1%，與上季基本持平：銀行競爭力指數(shù)為63.7%，較上季略降0.1個百分點。

貸款總體需求指數(shù)為74.7%，較上季上升2.2個百分點。分行業(yè)看，制造業(yè)和非制造業(yè)貸款需求指數(shù)分別為64.8%和63.6%，較上季分別上升1.9個和0.3個百分點。分規(guī)模看，小微企業(yè)貸款需求指數(shù)為76.3%，較上季上升1.6個百分點；大型和中型企業(yè)貸款需求指數(shù)分別為56.4%和67.1%，較上季分別下降0.5個和0.1個百分點。

本季度，銀行家貨幣政策感受指數(shù)（選擇貨幣政策“適度”的銀行家占比）為71.296，較上季下降8.1個百分點。對下季度，貨幣政策預期感受指數(shù)71%，與本季基本持平。

央行在全國50個城市進行的兩萬戶城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示：居民物價滿意指數(shù)為21.4%，比上季回落0.4個百分點；居民未來物價預期指數(shù)為70.5%，比上季提高3.7個百分點。此外，居民未來3個月購車意愿為14.1%，連續(xù)3個季度小幅下滑，一線城市居民中認為“房價過高”的比例為77%，居民高房價的感受強于二、三線城市。

具體看，居民物價滿意指數(shù)為21.4%，比上季回落0.4個百分點。其中，59.7%的居民認為物價“高，難以接受”，比上季上升0.6個百分點。居民未來物價預期指數(shù)為70.5%，比上季提高3.7個百分點。其中，41.796的居民預期下季物價水平“上升”，48%的居民預期“基本不變”或“下降”，10.3%的居民“看不準”。

本季度，居民收入感受指數(shù)為49.996，較上季回落0.8個百分點，低于去年同期0.3個百分點。其中，85.4%的居民認為收入“增加”或“基本不變”，與上季基本持平，低于去年同期0.4個百分點。居民未來收入信心指數(shù)為52.8%，較上季和去年同期均下降1個百分點。

從就業(yè)感受指數(shù)看，居民就業(yè)感受指數(shù)為37.3%，較上季下降1個百分點。其中，12.1%的居民認為“形勢較好，就業(yè)容易”，42.7%的居民認為“一般”，45.2%的居民認為“形勢嚴峻，就業(yè)難”或“看不準”。居民未來就業(yè)預期指數(shù)為48.3%，與上季基本持平，低于去年同期1個百分點。

從儲蓄、投資和消費意愿看，傾向于“更多儲蓄”的居民占46.2%，與上季持平；傾向于“更多消費”的居民占17.5%，較上季回落0.6個百分點；傾向于“更多投資”的居民占36.3%，較上季上升0.6個百分點。居民偏愛的前三位投資方式依次為：“基金及理財產(chǎn)品”、“房地產(chǎn)投資”和“購買債券”，選擇這三種投資方式的居民占比分別為24.8%、18.7%和16.2%。

居民未來3個月購車意愿為14.1%，連續(xù)3個季度小幅下滑；居民未來3個月購買大件商品（電器、家具及高檔商品等）的消費意愿為24.9%，與上季基本持平；居民未來3個月旅游意愿為27%，較上季下降2.1個百分點，屬于季節(jié)性回落。

宏觀經(jīng)濟報告范文第3篇

2009年是實施“十一五”規(guī)劃的關鍵之年，也是進入新世紀以來我國經(jīng)濟發(fā)展最為困難的一年，世界經(jīng)濟的走勢、企業(yè)的外部環(huán)境撲朔迷離，充滿了不確定性。作為企業(yè)領導者，如何把握當前宏觀形勢和未來走勢?如何保持積極的心態(tài)、采取有效措施應對經(jīng)濟下行帶來的挑戰(zhàn)?如何在經(jīng)濟周期變化中尋找企業(yè)跨越發(fā)展之路?

《這個冬天有多長――2009?中國企業(yè)外部環(huán)境》通過對全國5920位企業(yè)家的問卷跟蹤調(diào)查與實證研究分析，反映了企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟、經(jīng)濟政策、改革熱點及企業(yè)外部環(huán)境的認識、評價及建議，讓我們走近并看清了企業(yè)家眼中的企業(yè)外部環(huán)境。編者根據(jù)調(diào)查中企業(yè)家們反映的疑惑和問題，訪問請教政府官員、經(jīng)濟學家、社會學家、管理學家、心理學家等資深專家學者，請他們從各自不同的專業(yè)角度深入分析當前社會、經(jīng)濟、政治和文化等方面的變化發(fā)展情況，給企業(yè)家提出有啟發(fā)性的問題和建議，幫助企業(yè)家厘清當前瞬息萬變的經(jīng)濟形勢下企業(yè)所面臨的真正機遇和挑戰(zhàn)。

《這個冬天有多長――2009?中國企業(yè)外部環(huán)境》由三部分組成。

第一部分，企業(yè)家年度問卷調(diào)查報告。

2008年8月至10月，中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)組織實施了第16次全國范圍內(nèi)有5920位企業(yè)法人代表參與的年度問卷跟蹤調(diào)查，并在此基礎上完成了《2008?企業(yè)經(jīng)營者對宏觀經(jīng)濟形勢及改革熱點的判斷、評價與建議》調(diào)查報告。調(diào)查報告從宏觀經(jīng)濟運行情況、企業(yè)景氣狀態(tài)、企業(yè)家對未來預期、企業(yè)家對相關熱點問題的判斷、企業(yè)家對宏觀調(diào)控和改革的評價及建議等五個方面，客觀反映了企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟形勢、改革熱點的判斷與建議，反映了他們對當前中國企業(yè)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的認知，是國內(nèi)首份詳盡了解金融危機對中國經(jīng)濟影響程度的調(diào)查報告。

2009年3月23日～4月10日，中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)組織實施了“2009年千戶企業(yè)經(jīng)營狀況快速調(diào)查”，并完成了《企業(yè)經(jīng)營者對一季度企業(yè)經(jīng)營狀況和宏觀經(jīng)濟形勢的判斷、評價和建議》調(diào)查報告。報告從2009年一季度宏觀經(jīng)濟形勢和企業(yè)經(jīng)營狀況、企業(yè)經(jīng)營面臨的具體挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)機、對未來前景的預期幾個方面，反映了企業(yè)家對2009年企業(yè)宏觀環(huán)境的判斷。這份報告反映出當前企業(yè)家對經(jīng)濟走勢持謹慎樂觀的態(tài)度，但對前景仍看好，嚴峻考驗中也有不少商機和轉(zhuǎn)機。這對了解當前經(jīng)濟形勢和企業(yè)經(jīng)營狀況，增強信心有著相當難得的參考價值。

第二部分，專家學者訪談。

本書約請了來自政府、大學、企業(yè)的八位專家，從經(jīng)濟學、管理學、心理學和社會學等不同的專業(yè)領域，對國內(nèi)外社會、經(jīng)濟、文化及企業(yè)發(fā)展和企業(yè)家成長等多個方面，進行了深入分析和前瞻性判斷。

第三部分，專題調(diào)研報告。

宏觀經(jīng)濟報告范文第4篇

關鍵詞：宏觀沖擊；股票收益率；有效市場

中圖分類號：F8325文獻標識碼：A

文章編號：1000176X（2014）10006507

一、 引言

股市是實體經(jīng)濟的晴雨表。金融市場從業(yè)人員普遍認為，宏觀經(jīng)濟因素會對資產(chǎn)的價格和回報率產(chǎn)生重要影響。資產(chǎn)定價的中心任務是識別資產(chǎn)的風險定價因子。在金融理論經(jīng)典的多因子資產(chǎn)定價模型中，Merton[1]和Breeden[2]認為，任何影響未來消費和投資機會的變量都可以成為資產(chǎn)定價因子。顯然，宏觀經(jīng)濟的變化是整個股票市場中最重要的資產(chǎn)定價因子。

本文利用中國A股市場日度數(shù)據(jù)研究了宏觀經(jīng)濟沖擊對于股票收益率的影響，同時使用金融機構(gòu)的預測數(shù)據(jù)計算了市場對未來宏觀經(jīng)濟的預期，從而可以準確識別宏觀經(jīng)濟沖擊對股票收益率的影響。具體而言，本文的研究分如下兩步進行：

第一，使用機構(gòu)預測數(shù)據(jù)度量市場對未來宏觀經(jīng)濟的預期，并以此構(gòu)建超預期的宏觀經(jīng)濟沖擊。本文使用Fit表示在t期第i個宏觀經(jīng)濟指標的預測值，Ait表示在t期第i個宏觀經(jīng)濟指標的實際值，指標i超預期沖擊定義為：

Sit=Ait-Fit（1）

本文一共構(gòu)建了九個宏觀經(jīng)濟指標：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費價格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）、固定資產(chǎn)投資（Fixed）、社會消費品零售總額（COS）、工業(yè)增加值（IND）、廣義貨幣供應量（M2）、國際貿(mào)易進口額（Import）和國際貿(mào)易出口額（Export）。

第二，匹配宏觀數(shù)據(jù)公布日期，設定建立在日度收益率之上的計量模型，檢驗宏觀信息公布時股票市場對于超預期宏觀經(jīng)濟沖擊的反應。這樣可以有效避免以往使用月度數(shù)據(jù)因包含信息過多而無法識別宏觀經(jīng)濟沖擊影響的問題。

二、文獻回顧

在國外的相關研究中，現(xiàn)有的文獻普遍都認可宏觀經(jīng)濟沖擊對股票收益率有十分顯著的影響。例如，通過研究紐約交易所上市的股票收益率與宏觀經(jīng)濟變量的關系，Chen等[3]認為，宏觀經(jīng)濟變量諸如工業(yè)生產(chǎn)、可預期的與不可預期的通貨膨脹率、期限息差（長短期利率差）、信用息差（高低級債券利差）會通過未來股息和貼現(xiàn)率系統(tǒng)性地影響股票收益率。Dhakal等（1993）通過建立向量自回歸模型，研究了貨幣供應、工業(yè)生產(chǎn)、三個月國庫券利率（TBR）、CPI與美國的股票價格之間的相互關系，研究表明，貨幣供應量的變化會通過影響利率與通貨膨脹率間接導致股價發(fā)生明顯變化。Boyd等[4]研究了股票市場對于失業(yè)信息的反映情況，他們使用事件研究的方法研究了失業(yè)信息對美國標準普爾指數(shù)和債券市場的影響，并認為失業(yè)信息確實會對股票和債券市場產(chǎn)生影響。

而在中國國內(nèi)的相關研究中，對于宏觀經(jīng)濟變化如何影響股票市場研究的結(jié)論分歧較大。

一部分研究認為，股票市場變化能夠反映宏觀經(jīng)濟變化，股市是實體經(jīng)濟的晴雨表。例如，靳云匯和于存高[5]通過將股票價格與中國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回歸分析發(fā)現(xiàn)，反應中國經(jīng)濟周期變化的中國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)滯后于8個月的滬市和深市股票價格指數(shù)，能夠提前反映經(jīng)濟周期的變化，中國股票市場已經(jīng)基本具備經(jīng)濟“晴雨表”功能。余明桂等[6]認為，貨幣供應量與股票收益率有正向顯著關系。曾志堅和江洲[7]認為，短期內(nèi)股票價格指數(shù)受到通貨膨脹、利率等因素的影響，工業(yè)增加值和貨幣供應量的變化對股票價格指數(shù)的影響較小。解洪濤和周少甫[8]用貝葉斯向量自回歸的方法研究了1998―2007年上證指數(shù)與六個宏觀經(jīng)濟變量之間的關系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)股票指數(shù)與工業(yè)增加值正相關，與CPI和利率負相關。

而另一部分研究認為，中國股市不能很好地反映宏觀經(jīng)濟的變化，相比于國外市場，中國股市的投機氛圍更濃。例如，錢小安[9]以股票市場指數(shù)變化度量股票資產(chǎn)的整體價格變化，他認為資產(chǎn)價格與貨幣供應量之間沒有顯著的關系，并且相互關系的穩(wěn)定性也很差，因此，股票市場不能很好地反映宏觀經(jīng)濟。孫華妤和馬躍[10]運用動態(tài)滾動的方法研究了股票市場與貨幣政策的關系，他們的結(jié)論是貨幣數(shù)量對股票市場沒有顯著影響。李凍菊[11]研究了股市與宏觀經(jīng)濟之間的關系，認為中國股市不但不能成為經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”，反而被稱之為市場經(jīng)濟缺失問題的“晴雨表”。孫洪慶和鄧瑛[12]研究了中國股市和宏觀經(jīng)濟之間的協(xié)整關系，他們發(fā)現(xiàn)中國股市與GDP和投資之間完全沒有協(xié)整關系，并檢驗了中國股市所謂的“政策市”現(xiàn)象，他們認為中國金融市場反經(jīng)濟周期現(xiàn)象嚴重、股市投機色彩濃、與宏觀經(jīng)濟相背離。李燕平和呂巖（2010）運用向量自回歸VAR方法研究了上海A股市場，結(jié)果發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟對股市的影響非常有限，市場本身的影響是主導股市走勢的主要因素。

筆者認為，研究方法是造成國內(nèi)研究結(jié)論不一致的重要原因之一。目前國內(nèi)研究宏觀經(jīng)濟與股票市場關系的方法概括起來包含如下兩點：

第一，不考慮市場的預期或者使用統(tǒng)計方法計算市場預期。金融市場顯然會對未來的預期提前反應，不考慮市場對未來宏觀經(jīng)濟的預期很可能導致無法發(fā)現(xiàn)市場在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)之后有沒有進一步的反映，因為這些信息已經(jīng)在事前有了反映。在實證研究中，如果簡單使用實際宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)而非超預期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)則明顯違背了最基本的金融學原理。

另外，如何度量市場對宏觀經(jīng)濟的預期是實證研究中的一大難點。國內(nèi)的相關研究一般使用統(tǒng)計方法來度量市場預期。其中，最常見的是使用向量自回歸（Vector Autoregression，簡稱VAR）方法計算回歸的殘差值度量超預期宏觀經(jīng)濟沖擊。但是，使用如VAR等統(tǒng)計方法計算市場預期的做法，由于模型假設的不同會造成結(jié)果很大不同，因此，很可能造成結(jié)論出入很大，這也是造成不同研究結(jié)果大相徑庭的主要原因。

第二，使用月度數(shù)據(jù)作為研究的樣本觀測值。一般來說，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的最小時間周期是月度，因此，絕大多數(shù)文獻采用月度數(shù)據(jù)作為基本的樣本觀測值。然而，月度數(shù)據(jù)中包含了大量的宏觀經(jīng)濟以外的信息，這使得研究者很難從中準確識別出宏觀經(jīng)濟信息的作用。

本文試圖解決上述兩大問題。在本文的研究中，我們使用金融機構(gòu)的預測數(shù)據(jù)而非統(tǒng)計方法計算市場對未來宏觀經(jīng)濟的預期。同時，本文使用日度而非月度數(shù)據(jù)來檢驗市場對宏觀經(jīng)濟沖擊的反映，這樣可以較為準確地識別出宏觀經(jīng)濟因素的影響。

三、研究設計

1計量模型設定

本文首先研究了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時，宏觀經(jīng)濟沖擊對于市場整體收益率的影響，不同于以往的多數(shù)研究，本文的計量模型是基于日度數(shù)據(jù)設定的。

本文構(gòu)建了如下的計量模型：

rt=Et-1（rt）+∑9i=1βiAit-Fit+ut（2）

Et-1（rt）=ψrt-1+∑4i=1θidayit+γ1ytmt-1+γ2tmspt-1+γ3crspt-1（3）

其中，rt表示在t期的股票收益率，本文將分別考慮上海A股、深圳A股和創(chuàng)業(yè)板市場。在回歸方程中，本文的一日樣本記錄是特定市場當天的收益率。

在方程（2）中，Et-1（rt）表示在t-1期時t期股票收益率的期望值。Ait和Fit分別表示本文所采用的九個宏觀經(jīng)濟變量的實際值和預期值。九個宏觀經(jīng)濟變量分別為：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費價格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）、固定資產(chǎn)投資（Fixed）、社會消費品零售總額（COS）、工業(yè)增加值（IND）、廣義貨幣供應量（M2）、國際貿(mào)易進口額（Import）和國際貿(mào)易出口額（Export）。Ait-Fit表示市場沒有預期到的宏觀經(jīng)濟沖擊。因此，βi分別度量了不同宏觀經(jīng)濟變量沖擊對于當日股票收益率的影響，這是本文所重點關心的結(jié)果。對于當日沒有宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的交易日，Ait和Fit均取值為零，自然其差也是零，表示該交易日沒有宏觀經(jīng)濟方面的沖擊發(fā)生。

方程（3）是期望收益率決定方程。參照國際相關研究的模型，如Flannery和Protopapadakis[13]的設定，本文設定期望收益率影響因子的第一項是前一期的收益率，即rt-1。從時間序列上來說，這樣的計量模型設定意味著本文假設期望收益率服從一個AR（1）的過程。

此外，很多研究發(fā)現(xiàn)某些變量會系統(tǒng)性地影響股票收益率，本文將這些變量作為控制變量進行考慮。

dayit是一組日期虛擬變量，分別表示星期一至星期五。在回歸方程中，本文將星期三作為基準日予以省略。Gibbons和Hess[14]，以及French和 Roll（1986）都認為股票市場存在周內(nèi)效應（Day of The Week Effect）異象。所謂周內(nèi)效應異象是指，在一周內(nèi)某些天的收益率顯著高于或者低于其他時間，海外市場發(fā)現(xiàn)星期一的收益率顯著偏低而星期五的收益率顯著偏高。史代敏[15]以及趙留彥和王一鳴[16]都認為中國股票市場在不同程度上存在周內(nèi)效應。

同時，本文控制了如Fama 和French[17]的文獻中用來預測期望收益率的常見變量，即方程（3）中使用的一系列變量，具體包括，ytmt-1是在t-1期的一年期國債到期收益率。tmspt-1是t-1期利率期限結(jié)構(gòu)變量，本文使用十年期國債到期收益率減去一年期國債到期收益率。crspt-1是t-1期信用利差變量，本文使用AA-級企業(yè)債券到期收益率減去AAA級企業(yè)債券到期收益率度量。所有債券到期收益率數(shù)據(jù)來自中央國債登記結(jié)算有限責任公司。

將方程（3）帶入方程（2）就可以得到：

rt=ψrt-1+∑4i=1θidayit+γ1ytmt-1+γ2tmspt-1+γ3crspt-1+∑9i=1βiAit-Fit+ut（4）

方程（4）是本文將要估計的主要方程。系數(shù)βi度量預期以外的宏觀經(jīng)濟沖擊是否會對股票市場收益率造成影響，哪些宏觀沖擊會有顯著的影響以及影響的方向和程度。

2數(shù)據(jù)來源

本文選用的宏觀經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)來自萬得（Wind）金融證券數(shù)據(jù)庫。Wind的宏觀預測數(shù)據(jù)是根據(jù)各家券商研究機構(gòu)公布的研究報告中得來。數(shù)據(jù)庫中的宏觀經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)始自2008年2月。宏觀經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)一般在宏觀實際數(shù)據(jù)公布之前一周至兩周。

宏觀經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)包括國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費價格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）、固定資產(chǎn)投資（Fixed）、社會消費品零售總額（COS）、工業(yè)增加值（IND）、廣義貨幣供應量（M2）、國際貿(mào)易進口額（Import）和國際貿(mào)易出口額（Export）等九項。基于數(shù)據(jù)，本文將使用這九個宏觀經(jīng)濟指標來度量宏觀經(jīng)濟沖擊對資本市場的影響。這九個指標包含了宏觀經(jīng)濟運行中生產(chǎn)、貨幣、物價、進出口、消費和投資等最重要的各個方面，因此，本文認為使用這九個指標能夠很好地把握整體宏觀經(jīng)濟對資本市場的影響，而不會造成很大的遺漏。

為了使宏觀經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)與宏觀經(jīng)濟實際數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑保持一致，本文將相關指標的度量單位調(diào)整成統(tǒng)一口徑。具體而言，本文九個宏觀經(jīng)濟指標的統(tǒng)計單位分別為：

（1）國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）：累計同比增長速度（%）與上一年同期相比。

（2）居民消費價格指數(shù)（CPI）：當月同比增長速度（%）與上一年同月相比。

（3）生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）：當月同比增長速度（%）與上一年同月相比。

（4）工業(yè)增加值（IND）：當月同比增長速度（%）與上一年同月相比。

（5）固定資產(chǎn)投資（Fixed）：累計同比增長速度（%）與上一年同期相比。

（6）社會消費品零售總額（COS）：累計同比增長速度（%）與上一年同期相比。

（7）國際貿(mào)易進口額（Import）：當月同比增長速度（%）與上一年同月相比。

（8）國際貿(mào)易出口額（Export）：當月同比增長速度（%）與上一年同月相比。

（9）廣義貨幣供應量（M2）：累計同比增長速度（%）與上一年同期相比。

任何使用經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)的研究者首先必須確保預測數(shù)據(jù)在整個樣本期內(nèi)是否是實際數(shù)據(jù)的無偏（Unbiased）估計。根據(jù)理性預期假說，經(jīng)濟主體可能會對未來經(jīng)濟運行情況產(chǎn)生暫時性預期偏差，但不會產(chǎn)生系統(tǒng)性的偏差。如果預測數(shù)據(jù)與實際數(shù)據(jù)有很大的系統(tǒng)性偏差，那么預測數(shù)據(jù)本身的質(zhì)量是否可靠就很值得懷疑。 為此，本文檢驗了預測數(shù)據(jù)與實際數(shù)據(jù)是否存在系統(tǒng)性的偏差。如表1的結(jié)果所示，所有的p值都無法拒絕原假設（原假設是預測均值=實際均值），換言之。本文使用的機構(gòu)數(shù)據(jù)是無偏的、可用的。

股票市場收益率是本文使用的最重要的金融市場變量。本文的股票收益率數(shù)據(jù)來自國泰安（CSAMR）金融數(shù)據(jù)庫。除此以外，本文使用的變量還包括股票市場交易量、國債到期收益率、利率期限結(jié)構(gòu)信用利差等。股票市場交易量包括市場成交量（股數(shù)）和成交金額兩種度量方式。利率期限結(jié)構(gòu)變量，本文使用十年期國債到期收益率減去一年期國債到期收益率。信用利差變量，本文使用AA-級企業(yè)債券到期收益率減去AAA級企業(yè)債券到期收益率度量。所有債券到期收益率數(shù)據(jù)來自中央國債登記結(jié)算有限責任公司。

四、實證結(jié)果

1收益率單位根檢驗

表2報告了上海A股、深圳A股和創(chuàng)業(yè)板市場日度收益率利用上述三種方法進行單位根檢驗的結(jié)果，本文分別對等權平均計算的收益率和流通市值加權平均計算的收益率進行了單位根檢驗。如果收益率的時間序列存在單位根，則有必要對其進行差分處理。DF-GLS、ADF檢驗和Phillip-Perron單位根檢驗三種方法的原假設均為時間序列存在一個單位根。從結(jié)果中我們發(fā)現(xiàn)，在三種檢驗方法下，上海A股、深圳A股和創(chuàng)業(yè)板市場日度收益率無論是等權平均還是流通市值平均均顯著地拒絕了原假設，即收益率不存在單位根問題。因此，在后續(xù)的計量分析中，本文可以直接使用日度收益率數(shù)據(jù)。

在后續(xù)部分，本文的基本結(jié)果是基于等權平均市場收益率完成的。同時，筆者也嘗試了使用流通市值加權平均收益率作為因變量，改變收益率的權數(shù)不會影響本文的基本結(jié)果。

2上海A股市場

表3報告了上海A股市場方程的估計結(jié)果。從第（1）列到第（5）列我們依次加入了不同的控制變量。在第（1）列，除九個宏觀經(jīng)濟變量的超預期沖擊外，回歸方程中只加入了收益率本身的滯后項。在九個宏觀經(jīng)濟沖擊中，生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）和工業(yè)增加值（IND）的超預期沖擊對股市收益率具有顯著影響。其中，工業(yè)增加值（IND）的超預期增加會使得股票收益率顯著增加，而生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）的超預期增加則會使得股票收益率有顯著減少。而國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費價格指數(shù)（CPI）、固定資產(chǎn)投資（Fixed）、社會消費品零售總額（COS）、廣義貨幣供應量（M2）、國際貿(mào)易進口額（Import）和國際貿(mào)易出口額（Export）的超預期沖擊對股票收益率沒有顯著影響。

在第（2）列中，回歸方程中加入了周內(nèi)效應的控制，本文以星期三為基準日期，四個虛擬變量分別代表星期一、星期二、星期四和星期五。第（2）列的結(jié)果基本和第（1）列保持一致，在九個宏觀經(jīng)濟沖擊中，只有生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）和工業(yè)增加值（IND）這兩個變量的超預期沖擊對股市收益率具有顯著影響。同時，我們也發(fā)現(xiàn)周內(nèi)效應在我們的樣本期內(nèi)顯著存在。相比于星期三，交易日為星期二和星期四的日度收益率顯著為負。而且，周內(nèi)效應的方向、顯著程度甚至是影響程度在第（3）列至第（5）列不同的模型設定中都表現(xiàn)出非常穩(wěn)健。

在第（3）―（5）列中，我們依次加入了另外三個文獻中經(jīng)常使用的控制變量，一年期國債到期收益率、利率期限結(jié)構(gòu)和信用利差的滯后項。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，第（1）列和第（2）列的結(jié)果沒有太大改變。宏觀經(jīng)濟變量中，表現(xiàn)出對股票收益率有顯著影響的依然是生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）和工業(yè)增加值（IND）這兩個變量。從影響的程度來看，以第（5）列為例，實際生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）如果超過市場預期1%，則會使當日股票收益率降低127%。而工業(yè)增加值（IND）如果高于市場預期1%，則會增加股票收益率約024%。

3深圳A股市場

表4報告了深圳A股市場使用方程估計的結(jié)果。表4的結(jié)構(gòu)與表3是一致的，從第（1）列至第（5）列我們依次加入了不同的控制變量。表4的結(jié)果與表3的結(jié)果基本是完全一致的。在九個宏觀經(jīng)濟沖擊變量中，只有生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）和工業(yè)增加值（IND）這兩個變量的超預期沖擊會對股票收益率有顯著影響，而其他七個變量都不顯著。從沖擊影響的程度來看，以表4的第（5）列為例，在深圳A股市場生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）與股票收益率呈現(xiàn)出負向顯著關系，實際數(shù)據(jù)每超出預期數(shù)據(jù)1%會使得股票收益率下降138%。工業(yè)增加值（IND）與股票收益率呈現(xiàn)出正向顯著關系，實際數(shù)據(jù)每超出預期數(shù)據(jù)1%，會使得日度股票收益率增加022%。

綜合表3和表4的結(jié)果來，宏觀經(jīng)濟沖擊對于上海A股市場和深圳A股市場影響的方向和程度是一致的。在上海和深圳這兩個主板市場中，市場會對生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）和工業(yè)增加值（IND）這兩個宏觀經(jīng)濟變量的超預期變化做出顯著反應。其中，生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）與股票收益率負向相關而工業(yè)增加值（IND）與股票收益率正向相關。從沖擊造成的影響程度來看，兩個市場差距也不大。而對于國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費價格指數(shù)（CPI）、固定資產(chǎn)投資（Fixed）、社會消費品零售總額（COS）、廣義貨幣供應量（M2）和國際貿(mào)易進口額（Import）和國際貿(mào)易出口額（Export）的超預期沖擊，無論上海還是深圳，市場都沒有顯著的反映。

4創(chuàng)業(yè)板市場

表5報告了宏觀經(jīng)濟沖擊對創(chuàng)業(yè)板市場收益率影響。

表5的結(jié)構(gòu)與表3和表4相同，從第（1）列至第（5）列我們依次加入了不同的控制變量。然而，結(jié)果與表3和表4完全不同。在創(chuàng)業(yè)板市場，九個宏觀經(jīng)濟變量的超預期沖擊對股票收益率都沒有顯著的影響。而且，即使不考慮估計的統(tǒng)計顯著性，相比于上海和深圳主板市場，宏觀經(jīng)濟沖擊對創(chuàng)業(yè)板市場股票收益率影響的系數(shù)也小了很多。在相關的控制變量中，創(chuàng)業(yè)板市場也表現(xiàn)出顯著的周內(nèi)效應，相比于星期三，交易日為星期二和星期四的日度收益率顯著為負。

從表5的結(jié)果中我們可以看出，宏觀經(jīng)濟沖擊對于創(chuàng)業(yè)板市場收益率沒有顯著的影響。換句話說，創(chuàng)業(yè)板市場股價的走勢并不是宏觀經(jīng)濟的反映。這在一定程度上是由于創(chuàng)業(yè)板本身的特性所決定的，創(chuàng)業(yè)板市場往往比主板市場具有更強的投機性。由于中國創(chuàng)業(yè)板市場開始的時間還不長，目前學術上對創(chuàng)業(yè)板市場的研究還不多。但關于海外市場的研究也發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價格會受到投機行為的明顯影響，例如，李云鶴和李湛（2009）基于美國數(shù)據(jù)的研究認為，在創(chuàng)業(yè)資本市場上存在很明顯的羊群效應行為（Herding Behavior），從而助推了資產(chǎn)的價格泡沫。

五、結(jié)語

宏觀經(jīng)濟與股票市場的關系具有很強的理論和實踐意義。在理論層面上，對風險的定價是金融學的核心議題之一，通過投資組合可以消除資產(chǎn)的個體風險但無法消除系統(tǒng)性風險，而宏觀經(jīng)濟變量是影響系統(tǒng)性風險的最重要因素。在實踐層面上，從宏觀經(jīng)濟變量的角度去認識股票市場的整體收益率可以提高投資的績效。

研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)在上海A股市場和深圳A股市場，宏觀經(jīng)濟的超預期沖擊會對股票市場的收益率產(chǎn)生顯著影響。具體而言，工業(yè)增加值的超預期沖擊會對市場收益率產(chǎn)生顯著的正向影響，而生產(chǎn)者物價指數(shù)的超預期沖擊會對收益率有顯著的負向影響。在創(chuàng)業(yè)板市場中，所有宏觀經(jīng)濟變量的超預期沖擊對收益率均沒有顯著影響。

參考文獻：

[1]Merton，RCAn Intertemporal Capital Asset Pricing Model[J]Econometrica，1973，41（5）： 867-887

[2]Breeden，DTAn Intertemporal Asset Pricing Model with Stochastic Consumption and Investment Opportunities [J]Journal of Financial Economics，1979，7（3）：265-296

[3]Chen，NF，Roll，R，Ross，SAEconomic Forces and the Stock Market[J]The Journal of Business，1986，59（3）：383-403

[4]Boyd，JH，Hu，J，Jagannathan，RThe Stock Markets Reaction to Unemployment News： Why Bad News Is usually Good for Stocks[J]The Journal of Finance，2005，60（2）：649-672

[5]靳云匯，于存高中國股票市場與國民經(jīng)濟關系的實證研究[J]金融研究，1998，（3）： 40-45

[6]余明桂，夏新平，汪宜霞我國股票市場與貨幣政策互動關系的實證分析[J]金融與經(jīng)濟，2003，（9）：22-25

[7]曾志堅，江洲宏觀經(jīng)濟變量對股票價格的影響研究[J]財經(jīng)理論與實踐，2007，（1）： 40-45

[8]解洪濤，周少甫中國宏觀經(jīng)濟與股市動態(tài)關系研究：1998―2007[J]統(tǒng)計與決策，2009，（3）： 112-113

[9]錢小安資產(chǎn)價格變化對貨幣政策的影響[J]經(jīng)濟研究，1998，（1）： 72-78

[10]孫華妤，馬躍中國貨幣政策與股票市場的關系[J]經(jīng)濟研究，2003，（7）：44-53

[11]李凍菊股票市場發(fā)展與經(jīng)濟增長的關系研究――源自計量經(jīng)濟學的解釋[J]金融研究，2006，（9）： 75-80

[12]孫洪慶，鄧瑛股票價格、宏觀經(jīng)濟變量與貨幣政策――對中國金融市場的協(xié)整分析[J]經(jīng)濟評論，2009，（4）： 50-57

[13]Flannery，MJ，Protopapadakis，AAMacroeconomic Factors do Influence Aggregate Stock Returns[J]Review of Financial Studies，2002，15（3）：751-782

[14]Gibbons，MR，Hess，PDay of the Week Effects and Asset Returns[J]The Journal of Business，1981，54（4）：579-596

[15]史代敏上海股票市場波動的周內(nèi)效應[J]數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究，2003，（6）：154-157

宏觀經(jīng)濟報告范文第5篇

【關鍵詞】理論課；實驗教學；宏觀經(jīng)濟學

實踐教學是高等教育必不可缺的環(huán)節(jié)，對于實現(xiàn)高校人才培養(yǎng)目標，提高高等教育教學水平，開展大學生素質(zhì)教育，培養(yǎng)符合國家及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展需要的應用型人才有重要的意義。作為財經(jīng)類高等院校，在人才培養(yǎng)方面必須要處理好社會需求與學校教育的關系，注重培養(yǎng)既具有深厚的經(jīng)濟管理學科理論基礎，又能夠靈活運用財經(jīng)學科的思想方法解決現(xiàn)實問題能力的人才，使其更好地服務于地方經(jīng)濟發(fā)展，適應經(jīng)濟社會發(fā)展的需要。為此，在經(jīng)濟理論課程教育過程中，引入、開發(fā)、設計和建設實驗教學環(huán)節(jié)顯得尤為必要。本文選取《宏觀經(jīng)濟學》課程教學為例，探索實驗教學環(huán)節(jié)設計要義、內(nèi)容和實施方案，以進一步推進理論經(jīng)濟學尤其是西方經(jīng)濟學、宏觀經(jīng)濟學教學內(nèi)容和教學模式的改革，不斷對增強財經(jīng)類專業(yè)學生理論聯(lián)系實際的能力，適應社會、改造社會的創(chuàng)新能力。

一、《宏觀經(jīng)濟學》實驗教學環(huán)節(jié)設計思路

經(jīng)濟學是關于優(yōu)化資源配置的學科，它所闡述的基本原理和方法對于社會經(jīng)濟活動有著重要的指導作用。如何通過科學的手段來驗證經(jīng)濟學的基本原理與方法，經(jīng)濟學家們對此做了長期的探索。國內(nèi)外著名高校都非常重視學生的創(chuàng)新能力和實踐能力的培養(yǎng)，因而其實驗教學受到重視并達到很高的水平。目前國外在美國、日本、德國、瑞典等發(fā)達國家的大學包括研究機構(gòu)在經(jīng)濟學專業(yè)人才培養(yǎng)的實踐方面都各有特色并取得了一定的成績。在國內(nèi)，各高校在經(jīng)濟學專業(yè)人才培養(yǎng)過程中的共同點是都比較重視實踐教學環(huán)節(jié)，不少院校將理論經(jīng)濟學實踐的重點放在課堂內(nèi)實驗課上，重點放在了對主要經(jīng)濟理論的驗證上，如經(jīng)濟仿真實驗。宏觀經(jīng)濟學的實驗課程比較偏重于對現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟學理論和宏觀經(jīng)濟分析模型的驗證分析，在培養(yǎng)學生把握宏觀經(jīng)濟運行形勢和特點能力方面的內(nèi)容比較少見，宏觀經(jīng)濟學的實踐內(nèi)容體系相對而言不夠完整。

為了確保培養(yǎng)目標的實現(xiàn)，滿足社會對人才的需求，在《宏觀經(jīng)濟學》課程實踐教學環(huán)節(jié)設計思路方面應該遵循以下幾個要義：一是以“宏觀經(jīng)濟基本面”為出發(fā)點。當今宏觀經(jīng)濟運行復雜多變決定了宏觀經(jīng)濟分析和預測的復雜性，在實驗教學過程中，應以宏觀經(jīng)濟基本面為出發(fā)點，把握宏觀經(jīng)濟運行形勢和特點，進行開展宏觀經(jīng)濟分析和預測。二是以掌握宏觀經(jīng)濟“第一手數(shù)據(jù)”為著手點。宏觀經(jīng)濟是由許許多多指標和數(shù)據(jù)所描述和界定的，為了準確地觀察、了解、判斷宏觀經(jīng)濟運行狀況必須掌握第一手的反映宏觀經(jīng)濟運行的實際狀況的指標數(shù)據(jù)。三是以培養(yǎng)運用宏觀經(jīng)濟學理論聯(lián)系實際的能力為教學目標。從宏觀經(jīng)濟學學科的三個學科形態(tài)，即抽象、理論、分析來看，更需要將實踐教學明確地放在重要的位置，并將實踐教學組織成一個比較完整的實踐教學體系，體現(xiàn)理論性和實踐性緊密結(jié)合的學科特征。四是以專題性設計類案例實驗為引導。將宏觀經(jīng)濟分析實驗課程教學中的教學內(nèi)容分解為宏觀經(jīng)濟運行分析預測實驗，即宏觀經(jīng)濟數(shù)量分析實驗和宏觀經(jīng)濟理論知識驗證分析實驗兩部分，并設置具有代表性的專題案例實驗，通過案例實驗引導教會學生開展課程實踐。五是以鼓勵學生進行創(chuàng)造性的科學探究為宗旨。采用探究法，把演示實驗、學生實驗、性質(zhì)預測和證實串聯(lián)起來，按科學發(fā)現(xiàn)基本過程的順序，從發(fā)現(xiàn)問題到解決問題的角度使學生認識科學探究的基本過程。

二、《宏觀經(jīng)濟學》實驗教學內(nèi)容設計

現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學具體內(nèi)容主要包括經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期波動、失業(yè)、通貨膨脹、國家財政、國際貿(mào)易等方面。涉及國民收入及全社會消費、儲蓄、投資及國民收入的比率，貨幣流通量和流通速度，物價水平，利息率，人口數(shù)量及增長率，就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率，國家預算和赤字，出入口貿(mào)易和國際收入差額等，①在實踐教學內(nèi)容上應覆蓋上述的主要內(nèi)容，把驗教學內(nèi)容體系結(jié)構(gòu)確立為宏觀經(jīng)濟運行分析預測實驗，宏觀經(jīng)濟數(shù)量分析實驗和宏觀經(jīng)濟理論知識驗證分析實驗兩部分。

（一）橫向上統(tǒng)籌兼顧《宏觀經(jīng)濟學》主要內(nèi)容設計專題案例實驗

實驗教學內(nèi)容體系橫向上應該統(tǒng)籌兼顧以上主要的宏觀經(jīng)濟學的理論教學內(nèi)容，選擇適當?shù)暮暧^經(jīng)濟主體為研究對象，綜合設計覆蓋該主體宏觀經(jīng)濟運行各層面的案例實驗。例如，對應經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期波動理論設置宏觀經(jīng)濟運行形勢分析實驗；對應國民收入理論設計需求貢獻度測度實驗；對應失業(yè)率、物價水平和通貨膨脹理論的設置菲利普斯曲線形態(tài)規(guī)律分析實驗；對應全社會消費、儲蓄、投資宏觀理論設置公眾存款積極性指標分析實驗；對應貨幣流通量和流通速度相關理論設置資金流量過程和結(jié)果分析實驗等等。學生在實驗教學過程中，選擇感興趣的宏觀經(jīng)濟主體為研究對象，綜合推進各項案例實驗的開展，并運用宏觀經(jīng)濟學理論知識對實驗數(shù)據(jù)進行整理和分析，最終形成對該宏觀經(jīng)濟主體的經(jīng)濟運行準確的認識和判斷。

（二）縱向上遵循科學探究過程設計實驗教學內(nèi)容

科學探究的基本過程依次是提出問題、建立猜想和假設、制定實驗方案、進行實驗或調(diào)查獲取事實與證據(jù)、檢驗與評價得出結(jié)論、得出結(jié)論。②《宏觀經(jīng)濟學》實驗設計以鼓勵學生進行創(chuàng)造性的科學探究為宗旨，所以實驗內(nèi)容設計在縱向上就必須按照科學發(fā)現(xiàn)的基本順序，遵循科學探究的基本過程。從宏觀經(jīng)濟學基本原理和典型案例導入，引出實驗的項目及問題，引導學生根據(jù)項目和案例進行討論，學生帶著問題入手進行實驗，學生將實驗結(jié)果進行比較分析，查閱相關文獻材料鞏固知識和技能。

三、《宏觀經(jīng)濟學》實驗教學實踐及建議

我們在財經(jīng)高校經(jīng)濟學專業(yè)本科2007年到2009年三個年級，共計250名在校學生中開展了《宏觀經(jīng)濟學》實驗教學實踐。在課程結(jié)束對學生學習進行考核和評價時，要兼顧實驗教學的學習效果的檢驗，學生經(jīng)過一個學期的學習和考核，最終較好地完成了學習任務，教學效果良好。體現(xiàn)在學生的實驗項目報告以及期末測試答卷成績優(yōu)良占了90%以上的比例。但在《宏觀經(jīng)濟學》實驗教學過程中，進行經(jīng)驗和規(guī)律的總結(jié)，查找存在問題，探索理論課程實驗教學環(huán)節(jié)改革，以指導《宏觀經(jīng)濟分析》實驗課程在更高水平和更廣的教學平臺開展。

（一）應該不斷充實和優(yōu)化課程實驗的內(nèi)容體系

在上課過程中由于課時安排的關系，學生能操作的實驗數(shù)量比較小，學生還需要花大量的時間查找數(shù)據(jù)，因此考查的宏觀經(jīng)濟分析能力的項目就相對較少。因此，本著將理論與實踐、理論與實驗、實踐與實驗相結(jié)合的宗旨，在時間和條件允許的情況下，進一步充實和優(yōu)化課程內(nèi)容體系。既兼顧對現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟學理論和宏觀經(jīng)濟分析模型的進行驗證分析，又注重于對實體經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟運行形勢和特點的分析和預測，即宏觀經(jīng)濟數(shù)量分析。

（二）積極探索建設實驗課程實踐基地

經(jīng)濟學是一門既強調(diào)理論又注重應用的學科，理論的深化需要在實踐中體會。積極探索建設實驗課程實踐基地，在條件許可情況下，選擇技術先進、經(jīng)濟狀況良好、熱心于高等教育、與專業(yè)相關的企事業(yè)單位作為穩(wěn)定的實訓基地。針對宏觀經(jīng)濟分析實驗課程，進行校外實踐基地教學體系的開發(fā)、設計與實施，積極探索校外實踐基地的開發(fā)與建設的合作共建模式，教學管理模式與學生管理模式，建立實踐基地良性發(fā)展運行的長效機制。宏觀經(jīng)濟學課程校外實踐基地與實習基地、社會實踐基地相區(qū)別，其特點在于以課程為中心，讓基地為課程建設和課程實施服務，為學生發(fā)展服務，作為課程課堂教學的有益補充，彌補課堂、實驗室教學資源不足。

（三）實驗課程教學方法與手段的創(chuàng)新

首先，針對宏觀經(jīng)濟分析和預測的復雜性，《宏觀經(jīng)濟分析》實驗課程教學涉及統(tǒng)計學、微宏觀經(jīng)濟學、計量經(jīng)濟學、金融學、國際經(jīng)濟學等多個學科知識交叉運用，探索實踐多科性的教學方法，在有限課時約束下，嘗試將各學科理論知識和方法技能高效結(jié)合，進行開展宏觀經(jīng)濟分析和預測；其次，本課題將采用實證型實驗方法，用實驗方法來全面分析宏觀經(jīng)濟，使理論知識和分析技能方法更具體化、動態(tài)化、過程化。

【注釋】

①高鴻業(yè).西方經(jīng)濟學（第五版）[M].北京：中國人民大學出版社，2011.

②溫盛偉，邱寶蘭.科學探究過程評價的實施策略[J].中國成人教育，2007，（21）.

【項目基金】

本文系2012年度廣西財經(jīng)學院校級教改項目“財經(jīng)類院校《西方經(jīng)濟學》立體多元化教學改革的研究與實踐”階段性成果（2012B11）