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金融市場趨勢分析范文第1篇

一、金融資產管理相關概念分析

金融資產管理，是指關于“優良”或者“不良”資產業務的管理工作。同時，在實際管理工作進行中，注重向服務對象提供單位信托、合伙投資、賬戶分立等多方面服務。而從我國金融資產管理發展歷程角度來看，金融資產管理公司最早出現在1999年，主要的管理工作是處理銀行不良貸款，后經過改革與發展，業務范圍逐漸拓展到了“優良”或者“不良”資產處理的方方面面。例如：長城、信達等金融資產公司，就是從事金融資產管理業務的公司。2000年為了推動我國金融資產管理領域的進一步發展，政府機構頒布了《金融資產管理公司條例》，對金融資產管理中的業務處理、資產評估、國內外投資、處置模式等方面作出了明確界定，但很少涉及市場化演變內容。

市場化演變，就是指一個金融資產管理公司，為了達到企業利潤最大化的經營目標，開始依據公司的資本、勞動力、土地等生產要素，尋找一條可轉變為市場結構體制的路徑。而市場化演變內容主要包括了三個方面：其一是公司治理；其二是業務結構設計；其三是市場化演變效應管理。

二、金融資產管理的市場化發展趨勢

（一）經營發展模式的轉變

在我國金融資產管理領域可持續發展過程中，逐漸趨向于市場化方向演變。而在市場化演變時，逐漸轉變了經營發展模式。

首先，為了達到市場化演變目的，我國金融資產管理開始嘗試引入商業思維和市場化理念。同時，努力開發了一個新的發展思路，對“優良”或者“不良”資產處理問題進行解決，并通過對產品和服務的提高，開創一條新的發展道路。

其次，為了達到市場化演變目的，我國金融資產管理在發展過程中開始嘗試改變經營目標，即突破了傳統“實現資產處置價值最大化”的目標定位，注重通過提高產品和服務的技術水平，為客戶提供更為優質的服務項目，并從客戶需求角度入手，與客戶建立良好的關系，達到合作共贏經營目的。

再次，在市場化演變形式的推動下，我國金融資產管理逐漸把工作重心轉移到了產品和服務開發方面。同時，在產品和服務開發過程中，注重分析市場發展趨勢和客戶需求。然后，結合分析結果，開發貼近客戶、貼近市場的產品和服務，增強整體服務效果，且由此提高我國金融資產管理的市場份額。

除此之外，要想達到市場化演變目標，我國金融市場管理在未來發展過程中，必須拓展服務對象。即把銀行之外的其他金融機構納入到服務行列，向其提供金融資產管理服務，就此獲得更多的客戶群體，提高市場競爭力。

（二）功能定位的轉變

在我國金融資產管理市場化演變過程中，注重調整功能定位是非常重要的。而在功能定位調整過程中，應先改變金融資產管理的業務服務領域。即仍把不良資產收購、管理、處置作為主業，但適當增加一些金融中間業務和財務性投資業務。因為，在不良資產管理方面，我國金融資產管理公司有一定的管理經驗和優惠政策支持。所以，一旦發生金融資產管理風險，可對風險問題進行及時處理，降低經濟損失。而中間業務和財務投資業務的增加，是市場化演變的必然趨勢，它業務的核心是滿足客戶需求，為客戶提供一些高附加值的服務項目，提高客戶滿意度，為市場化演變做好鋪墊。例如：財務顧問、融資顧等服務的增加，均是金融資產管理功能定位轉變的一種表現，這種轉變可以提高服務水平，也可從中獲取一定的投資回報，提高金融資產管理中的經濟效益。除此之外，在市場化演變的推動下，我國金融資產管理在未來發展中，必須從市場需求角度入手，增加一些金融業務。例如：證券、信托、金融租賃、期貨、基金、保險等等，這幾種業務的增設，可更好的適應市場化發展趨勢，最終提高金融資產管理中的利潤增長幅度。

（三）體制和機制的轉變

在我國金融資產管理市場化發展道路上，只有適當轉變管理體制和機制，才能降低金融資產管理中的風險問題。而在體制和機制具體轉變期間，應從以下幾個方面入手：

第一，在我國金融資產管理體制轉變過程中，必須界定集團公司總部的風險管控職能。即集團公司總部，作為金融資產管理的“引領者”，應參與其市場化演變的各個環節，并對運營服務和資源整合、關鍵活?擁仁凳喙埽?就此保證市場開發合理性，穩固市場發展地位。同時，在金融資產管理風險監督期間，必須逐步完善全面風險管理體系，并在風險管理體系執行過程中，于各個主體之間構建一個“防火墻”，通過“防火墻”的構建，保證金融資產管理監督效果，維護客戶利益不受到損害，達成市場化演變目標。

第二，在我國金融資產管理市場化發展背景下，必須根據公司的業務發展狀況，逐步完善金融資產管理辦事處營銷機制。即鼓勵辦事處，借助網絡優勢，開辟一條新的市場營銷渠道，利用網絡市場營銷渠道，向客戶提供不良貸款收購、管理和投資顧問等服務，提高整體服務水平，并由此拓展金融資產管理的營銷面積，達到高效性產品營銷效果，穩固市場地位。

金融市場趨勢分析范文第2篇

關鍵詞:金融衍生品;股指期貨;韓國

中圖分類號:F830.9文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2006)11-0068-03

一､引言

中國金融期貨交易所已于2006年9月8日正式掛牌,股指期貨被認為是首先推出的金融期貨品種,其標的指數估計為滬深300指數｡可以認為,我國金融市場從此進入了一個新的階段｡縱觀世界金融衍生市場的發展,自1972年芝加哥商業交易所(CME)為規避浮動匯率制下的匯率風險,推出了世界上第一個金融衍生品――外匯期貨以來,經過三十多年的時間,金融衍生品得到了空前的發展｡目前,在世界各大金融衍生品市場,交易活躍的合約有數十種之多｡根據各種合約標的物的不同性質,可將金融衍生品分為三大類:貨幣衍生產品､利率衍生產品和股票衍生產品｡

與西方發達國家相比,東亞國家和地區,如韓國､日本､新加坡和港臺地區在很短的時間內,就各自發展其金融衍生產市場,并取得了相當的成績｡在這里要特別提到韓國,1996年以前韓國還沒有金融衍生品的交易,而到了2003年上半年韓國證券交易所(KSE)的交易合約數量已在世界排名第一,各類金融衍生品合約總數達到1,405,786,455份,成為亞太地區唯一排名進入世界前十的交易所｡[1]

當前我國正面臨金融衍生品發展路徑選擇問題｡由于韓國在地理､歷史以及經濟互補性等方面,與我國有著密切的關系｡分析韓國金融衍生品發展的歷程,對于我國金融衍生交易市場的發展有著很強的現實意義｡

二､韓國金融衍生品市場的發展歷程

韓國的股指期貨､期權交易開始于1996年,但交易量增長非常迅速,市場規模不斷擴大｡在2004年前,存在兩個交易市場:一是韓國證券交易所(KSE)｡主要交易1996年5月上市的KOSPI 200股指期貨和1997年7月上市的KOSPI 200股指期權,兩類產品獲得空前的成功｡2002年1月KSE又上市七支股票選擇權｡二是韓國期貨交易所(KOFEX)｡在金融危機爆發后,韓國政府加強了期貨交易的專業管理｡在1999年4月,成立了韓國期貨交易所(KOFEX),其成立時間較KSE晚,但其標的商品更為多樣化,涵蓋利率､外匯､股價指數等｡2004年,韓國期貨市場合并至KOFEX之下,KOFEX成為唯一一家期貨交易所｡2005年上半年,KOFEX其交易合約數量位居世界第一,達到1,096,610,163張,遠高于排在第二位的歐洲期貨交易所(EUREX)｡

在韓國金融衍生品市場的發展中,不得不提到韓國股票價格成份指數200(KOSPI 200)期貨､期權合約｡正是這兩種合約推動了韓國期貨､期權市場的高速發展｡KOSPI 200 指數期貨自1999年起至2002年,年交易量(合約數目)從17,200,349份增至42,868,164份,平均增長率為149%｡KOSPI 200 指數期權更是表現驚人｡自1997年上市后,目前為世界上成長最為迅速的期權產品｡1998年至2002年,年交易量(合約數目)從3,200,000份增至1,889,823,786份,增長590倍!2005年上半年,在全球衍生品交易量居前的合約中,KOSPI 200 指數期權合約名列榜首｡[2]從以上數據可以看出,在金融衍生品交易領域,韓國創造了奇跡｡從韓國金融衍生品的發展來看,我們完全有理由相信:中國自己的金融衍生品交易,可以依靠后發優勢,如我國的股票市場一樣,在短時期內取得長足進步｡

三､韓國金融衍生品市場獨特的投資者結構

韓國期貨､期權市場的參與者由個人投資者､本地機構投資者和外國機構投資者構成,即所謂的中小投資者為主｡在2003年4月,個人投資者占有KOSPI 200股指期貨市場成交量的60.40%國內機構投資者和外國投資者分別占有24.90%和13.50%的市場份額｡而在KOSPI 200股指期權市場上個人投資者的成交量占整個期權成交量的57.70%外國投資者則繼續維持著近10 %的份額｡因此,可以看出,在金融衍生品交易領域,韓國是一個以個人投資者為主的市場｡在韓國,由于網上交易的便捷性和低成本(經紀商對網上交易的收取的傭金遠低于傳統的交易方式),個人投資者為主的廣大投資者積極地參與股指期貨､期權的投資活動,這形成了具有韓國特色的投資者結構｡另外,韓國期貨市場不允許“專家”和“做市商”存在證券公司被嚴格限制在接受客戶下單的經紀角色中｡證券公司之間爭相提供更快更便捷的“家用型交易系統”(即網絡服務終端和客戶界面交易系統)并積極進行客戶培訓和市場開拓｡這樣,為個人投資者提供了的交易便利又進一步發展刺激了更多個人投資的進入,即使以個人投資者為主體,但投資者的規模不斷擴大,形成一個良性循環｡

韓國金融衍生品交易投資者構成的特點,尤其值得我們的思考:因為我國的證券市場也是以個人投資者為主體,雖然針對這種現狀,現在有許多建議提倡大力發展機構投資者,但筆者認為,改變投資者的構成不是一朝一夕能夠完成的工作,我們是不是一定要等到我國投資者的結構發生變化才能有所作為,否則一旦市場波動就會以這個為理由呢?韓

國的事例其實給了我們一個很好的答案｡

四､韓國金融衍生品市場嚴格和細致的管理與服務制度

韓國對證券及衍生品市場基于一個市場風險控制的理念,實行適時､有效的管理,整合市場交易規則,交易所建立了一套行之有效的風險控制制度,如引入“斷路器方案”(即在市場價格過熱時自動給市場交易加入一個短暫的冷卻暫停期間)等｡對于新產品上市,其準備工作充分,除對國外市場相類似產品進行完整研究,取得大量實踐經驗外,上市前還進行充分的模擬交易(5個月以上),并即時修訂市場規則以便快速反應投資者的要求｡[3]在具體交易服務方面,如交易下單系統由交易所投資的電腦公司負責開發,大大降低了開發系統和維護的成本;通過將下單系統提供給小型券商,使小型券商其不必耗費大量的人力､財力開發系統,而是專注于開發市場業務,同時將低成本反映在手續費的降低上｡這降低了投資進入門坎,使廣大的投資者可以以最低成本參與交易｡網絡基礎設施完備網上交易非常便捷,也為金融衍生品交易創造了極大的便利｡韓國網絡基礎設施齊備擁有遍布全國的寬帶網絡家用型的交易系統高度發展;同時交易所擁有具有世界先進水平的技術和通信設施,完全計算機化的交易系統能夠保證快速可靠地執行指令而且交易手續費低廉｡此外,交易所還廣泛､無償提供市場數據,投資者在家就可以方便進行期貨､期權合約的網上交易,大幅提高了投資者參與意愿｡投資者還可以從網絡上獲得很多市場分析訊息,隨時進行最新市場趨勢分析｡這成為韓國衍生品交易成功的重要原因｡

五､韓國金融衍生品市場成功的發展戰略

KOSPI 200指數期貨､期權的巨大成功乃至韓國金融衍生品飛速發展的首要原因在于選擇了適合于自身發展的戰略｡而韓國政府在這方面起到了明顯的政策導向作用,可以概括為:積極推進,有序引導｡韓國在1987年時修改了證券法,允許證交所發展期貨市場,為股指期貨推出提供法律依據｡1993年成立金融期貨協會,為金融衍生品的推出進行前期準備,1995年制定期貨交易法｡在1997年爆發金融危機后,為加強金融衍生品的風險監管,又修改期貨執行法規｡在1998年7月宣布衍生品交易對外國投資者開放｡在1999年4月,成立了韓國期貨交易所(KOFEX)｡2000年12月對期貨交易法再次進行修改規定到2004年,韓國期貨市場將合并到KOFEX之下,KOFEX將成為韓國惟一一家期貨交易所｡這些法規明確了股指期貨等金融衍生品的交易規則使金融衍生品的市場布局合理化增強了本國市場的競爭力｡除了完善相應法律環境外韓國政府還采取其他一些政策推動金融衍生品市場的發展例如運用各種媒體加強對市場參與者的教育培訓｡

當然韓國政府推動金融衍生品市場的動機,有其時代背景:伴隨著韓國金融市場開放的進程,金融市場價格波動風險加大,產生了對風險管理工具的需求,而金融產業的國際化也需其建立完整的金融市場體系;政府采取的直接金融導向戰略和外國投資資金的進入等也促進了金融衍生市場的發展｡與此同時,便捷､普及的網絡､較低的交易稅賦更是降低了交易成本,這吸引了大量的個人投資者進入｡韓國金融衍生市場起點高,發展快,已基本形成一個完整的金融衍生品市場體系｡

六､對我國金融衍生品市場的借鑒

對于中國這樣一個發展中國家,正確的發展戰略是金融衍生品市場獲得成功的先決條件｡而正確的發展戰略的關鍵在于選擇合適的市場啟動時機｡我國曾在20世紀90年代開啟國債交易,但因時機選擇不成熟而導致失敗｡而韓國在金融衍生品市場的成功給我們提供了很好的借鑒｡其次,交易產品多元化是金融衍生品市場很重要的特征,但一個成功的金融衍生品市場需要至少一種“旗艦”產品支撐,即能夠為整個市場提供流動性的核心產品,特別是對于一個新興市場國家｡如上所述,韓國股票價格成份指數200(KOSPI 200)期貨､期權合約對于韓國金融衍生品市場的成功可謂功不可沒｡如果目前的推測準確,我國將首先推出股指期貨作為金融衍生品市場的先導產品,那它很可能成為我們的“旗艦”產品,從而成為我國新興的金融衍生品市場成功的關鍵環節｡最后,政府的作用對于起步階段的金融衍生品市場不可或缺｡如上所述,韓國政府的推動對于該國金融衍生品市場的成功至關重要｡對照于我國,雖然我國目前市場經濟已經達到一定層次,但政府主導經濟的作用仍然是第一位的｡如果我國政府的主導作用發揮到位,如韓國政府的表現,那么對我國的金融衍生品市場絕對是一個有力的促進｡

當然,我們自己的金融衍生交易,還需要我們自己在實踐中不斷地奮斗和創新,我們完全有理由相信:即將開啟中國的金融衍生交易市場,將會成為中國金融市場發展的一個新的起點｡

參考文獻:

[1] 胡耀亭.韓國衍生金融市場的創新及啟示[J].生產力研究,2006,(1).

金融市場趨勢分析范文第3篇

十二五時期，國家大力發展現代農業，特別是加快農業產業化進程，農業產業鏈條逐步拉長，農產品加工轉化率逐步上升，以及農產品附加值逐步提高，農業產業鏈金融大有可為。金融機構應順應現代農業發展要求，積極發展農業產業鏈金融業務，在管住風險的前提下，以信貸為突破口，以農業產業鏈為紐帶，積極參與和推動農業現代化進程。明確金融服務與支持重點，合理規劃農業產業化信貸投向。加大對農業基礎建設的金融支持。農業基礎設施薄弱、農業發展后勁不足是制約農業產業化的主要因素。要加強對基礎設施建設的支持，以改善農業生產條件，為農業產業化經營奠定堅實基礎。加大對農業龍頭企業的金融支持。大型龍頭企業在農業產業化和農村經濟社會發展中，發揮著核心的龍頭作用。要圍繞農業產業化發展特點和規律，科學確定對農業產業化的支持力度和農業產業信貸投向，把支持農業龍頭作為業務重點，通過對農產品加工和深加工領域的信貸投入，帶動農業產業化鏈條經濟效益的整體提升。只有農產品加工得到迅速的發展，才能形成對大批農民的帶動力，才能形成推動農業產業化發展的強大牽引力。

加大對廣大農戶的金融支持。農戶是農業產業鏈中創造農業價值的主要源泉。要鼓勵和推動小額信貸的發展，以向農戶提供積極的信貸支持為基礎，切實滿足農戶小額信貸需求，促進農業產業化各個部位和環節形成有效對接和良性互動。加快推進農村金融服務創新，有效滿足農業產業鏈金融需求。深入開展農業產業鏈金融業務，必須以建立有市場競爭力的產品體系、推進金融產品和服務方式創新為基本支撐。要設立農業產業鏈金融產品開發經理，建立對一線“三農”信貸人員業務創新的引導，鼓勵“三農”一線信貸人員在實際工作中關注客戶的需求，提出創新思路，完善具體業務流程及風險管控措施，不斷完善精細化的產品研發體系。積極探索對龍頭企業上下產業鏈的金融服務模式，根據農業產業化企業的特點，開發適合農業產業化企業的信貸產品，實現資金體內循環及收益最大化，并為風險防范提供更多有效的途徑。

對資信狀況良好、確有還款能力、與銀行有長期穩定關系的企業，可以發放信用貸款；對可提供足值、有效最高額抵押的企業，可以采取循環貸款的辦法，實行“隨借隨貸、隨收隨還、循環使用”。積極探索開辦存貨、應收賬款等為質押品的質押貸款方式，如特色農產品抵押貸款、小企業簡式貸款等；為農業產業鏈上下游企業量身制作，推出一系列包括貸款、承兌、貼現、信用證、理財、咨詢等綜合服務產品，全方位、多元化滿足農業產業化金融服務需求。建立健全專業化營銷體系，做強做大農業產業鏈金融業務。金額機構應搭建以縣域營業網點為主體、城市內涉農特色網點為補充的“三農”金融服務體系，實行“三農”事業部制管理模式，從“三農”業務的市場營銷、品牌建設到客戶的評級準入，以及貸前調查、貸中審查、放款審核、貸后檢查等全流程，建立專業化市場營銷體系，強化集約管理，提高金融服務效率，滿足農業產業鏈金融發展需求。完善“三農”客戶經理制度，改進績效考核激勵機制，對農業產業化企業、農民專業合作社等業務實行以模擬利潤為主的績效考核制度，對小額農貸業務實現“三包一掛”（包管、包放、包收，與績效收入掛鉤）。通過實施客戶經理日志制度、每月客戶經理營銷業績報告制度、每季營銷業績點評及考核制度等常態化管理手段，充分調動客戶經理的積極性和創造性。