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財務公司監(jiān)管評級辦法范文第1篇

【關鍵詞】企業(yè)集團；財務公司；信用風險；管理

一、前言

信用風險是指債務人或交易對手未能履行合同規(guī)定的義務或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟損失的風險。信用風險是財務公司面臨的最主要風險。財務公司信用風險管理的目標是，通過對授信過程中交易對手違約或信用等級下降造成損失的風險進行識別、計量、監(jiān)測與控制，將信用風險控制在財務公司可以承受的范圍內(nèi)，從而使風險和收益匹配，并實現(xiàn)經(jīng)風險調(diào)整的收益最大化。

隨著我國經(jīng)濟和企業(yè)集團的不斷發(fā)展壯大，財務公司行業(yè)發(fā)展迅速，截止2010年底，經(jīng)批準正式開業(yè)的財務公司107家，相當于1987年的13倍。2010年與1987年相比，財務公司總資產(chǎn)增加了749倍，所有者權(quán)益增加了348倍，利潤總額增加了12倍。

在財務公司規(guī)模快速增長的同時，我國財務公司信用風險管理能力、管理水平尚處在較低階段，與業(yè)務發(fā)展不匹配，值得我們進行認真分析。

二、財務公司信用風險管理的現(xiàn)狀分析

（一）信用風險管理現(xiàn)狀

與銀行等金融機構(gòu)信用風險管理相比，財務公司信用風險管理有優(yōu)勢也有劣勢，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1、能夠借助集團行政管理職能進行信用風險控制。

成員企業(yè)高管層通常由集團任命，對行政命令的執(zhí)行力更強。在這種情況下，財務公司往往能夠借助集團的力量對風險進行控制，在非常情況下，可通過行政命令化解風險。

2、能夠控制企業(yè)的現(xiàn)金流。

在目前財務公司運營模式下，成員企業(yè)現(xiàn)金必須存入財務公司，其現(xiàn)金流完全掌握在財務公司的手中。財務公司不但了解成員企業(yè)的經(jīng)營情況，而且可根據(jù)成員企業(yè)的現(xiàn)金流情況采取必要的風險控制措施。

3、客戶的信息透明度更高。

財務公司與客戶之間普遍存在信息不對稱情況，而財務公司由于與企業(yè)集團千絲萬縷的關系，往往能夠在第一時間獲得客戶存在的重大風險信息，能夠在第一時間采取有針對性的措施。

優(yōu)勢明顯的情況下，其劣勢也較突出，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、經(jīng)營受集團影響較大，信用風險規(guī)避能力較差。

由于財務公司為集團控股子公司，一方面，依靠集團實現(xiàn)收益和風險控制，對集團的依賴性較強。另一方面，其經(jīng)營活動往往受集團干預，甚至由集團操控，自身經(jīng)營獨立性較差，對風險規(guī)避能力也較差。在經(jīng)營過程中，當集團的整體利益與財務公司個體利益發(fā)生矛盾時，集團可能會通過行政命令強迫財務公司向資信水平差、風險難以控制的成員企業(yè)授信。

2、信用風險集中度較高，風險分散手段有限。

按照國家有關財務公司的管理要求，財務公司客戶群體主要集中在集團內(nèi)部，信貸業(yè)務在行業(yè)、業(yè)務、客戶方面較為集中，尤其是行業(yè)相關系數(shù)較高，難以通過資產(chǎn)組合分散信用風險。同時，財務公司與成員企業(yè)之間、成員企業(yè)與成員企業(yè)之間均互為關聯(lián)方，決定了財務公司關聯(lián)交易頻繁，更加劇了集中度風險。而監(jiān)管方對財務公司所從事業(yè)務的限制，分散風險的手段有限，難以通過多樣化投資分散和降低風險，在這種情況下財務公司風險分散難度遠高于其他金融機構(gòu)。

3、尚未形成利用衍生工具對信用風險進行緩釋的機制。

信用風險緩釋是指運用信用風險緩釋工具對信用風險進行緩釋。目前財務公司主要依靠抵質(zhì)押品、保證等措施對信用風險進行緩釋。2010年10月29日銀行間交易商協(xié)會公布的《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業(yè)務指引》創(chuàng)設了信用風險緩釋工具(CRM)，其內(nèi)容包括信用風險緩釋合約(CRMA)和信用風險緩釋憑證（CRMW）等，類似于國際上的CDS。目前已有多家銀行開始交易，但尚未有財務公司參與。

4、風險補償措施無法充分實施。

風險補償是財務公司對于那些無法通過風險分散、風險對沖、風險緩釋或風險規(guī)避進行有限管理的風險，通過在金融資產(chǎn)定價過程中考慮補償，即，對信用等級高的優(yōu)質(zhì)客戶給予適當?shù)膬?yōu)惠利率；而對于信用等級低的客戶可以在基準利率上進行適當上調(diào)。

由于財務公司與銀行存在業(yè)務競爭關系，財務公司自身也以服務于集團為業(yè)務目標，故其定價水平往往大大低于銀行，通過風險補償措施消化風險的效果被弱化。

5、風險控制能力有待提高。

目前，財務公司風險管理主要依賴集團進行，導致財務公司自身風險控制意識薄弱，風險管理水平低下，風險管理技術落后。

（二）信用風險形成的成因

1、法人治理結(jié)構(gòu)不完善，影響經(jīng)營決策的獨立性。

目前我國大部分財務公司尚未吸收戰(zhàn)略投資者，其股東主要為集團成員單位，從形式上看具有一定的獨立性，而實際受集團操控，經(jīng)營的獨立性較差，難以按照實際需要控制信用風險。

2、客戶范圍的限制導致授信集中度風險較為突出。

按照銀監(jiān)會《企業(yè)集團財務公司管理辦法》的精神，財務公司是為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構(gòu)，即客戶范圍限制在集團內(nèi)部，導致授信高度集中，難以通過行業(yè)、地區(qū)、客戶、資產(chǎn)組合等維度有效分散風險。

財務公司監(jiān)管評級辦法范文第2篇

到二零一四年年底，按照汽車消費貸款余額來計算，我國汽車信貸市場已經(jīng)實現(xiàn)4620億元規(guī)模，這其中占有40%額度的是汽車財務公司在內(nèi)的汽車金融機構(gòu)發(fā)放汽車信貸余額，即1563億元，和國際65%的標準相比，還有距離。究其原因，主要是消費者的貸款利率較高，從而制約了我國汽車信貸業(yè)務的發(fā)展，汽車財務公司融資渠道太過單一，導致汽車金融公司貸款利率居高不下。那么實現(xiàn)我國汽車消費信貸規(guī)模的增大，就必要讓汽車財務公司的融資渠道得以拓寬。

以汽車為抵押品的消費信貸證券化，即個人汽車消費信貸證券化。作者研究內(nèi)容指的是，汽車消費信貸資產(chǎn)證券化源于零售方式購買汽車。

二、我國推廣汽車消費信貸證券化的可行性

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，資本逐漸積累，一方面商業(yè)銀行有足夠資金借給個人用于消費，另一方面部分居民收入較高而且比較穩(wěn)定，對經(jīng)濟前景持有一定信心，能夠接受信用消費。這就給消費信貸證券化提供了條件，我國有關部門積極付之行動，實現(xiàn)了個人消費信貸交易平臺，這就促使小額質(zhì)押貸款、個人住房貸款、汽車消費貸款等個人業(yè)務紛紛產(chǎn)生。

（一）汽車消費信貸快速增長

日前，我國汽車工業(yè)協(xié)會一組數(shù)據(jù)，在2014年我國汽車生產(chǎn)達到了2372.3萬輛，銷量則是2349.3萬輛，較比2013年相比分別增長了7.25%和6.86%，如此數(shù)據(jù)創(chuàng)造了世界紀錄，證明我國還是汽車消費大國。我國私人車輛越來越多，以每年23.3%的速度增加，這就讓我國推行汽車消費信貸沒幾年，卻實現(xiàn)了一定的消費規(guī)模。1998年全國金融機構(gòu)發(fā)放汽車貸款4億元，1999年為25億，2003年為1839億元，2013年為3598億元，2015年為4620億元。由此便能看出汽車消費貸款增長趨勢不一般。

（二）ABS市場存在巨大潛在需求

投資者應承運人需要而參與到資產(chǎn)證券化市場當中，如此市場需求大小、市場類型特點，都受投資者影響。巨大的資本實力是機構(gòu)投資者的特點之一，ABS因為資產(chǎn)組合需求，選擇了該投資者，這也讓ABS的市場需求有了依據(jù)。在我國，潛伏的機構(gòu)投資者在ABS市場也有出現(xiàn)，如社會保障基金管理機構(gòu)，證券投資基金和商業(yè)保險公司，或者是海外機構(gòu)投資者等等。

第一，社會保障基金。目前，債券、銀行存款、股票、股權(quán)投資等成為該基金的四個投資渠道，數(shù)據(jù)表明，該基金的31.66%來自于投資證券，而銀行存款則占據(jù)該基金的49.13%。新的社保基金投資管理辦法，已經(jīng)將ABS投資放在其內(nèi)，只是該辦法正在籌劃中。隨著社會保證制度的改革速度的加快，和人口老齡化問題，在空間發(fā)展上社會保障基金是十分大的，投資范疇也會有進一步的擴大。

第二，ABS最大的初始投資者就是證券投資基金。現(xiàn)階段，專門化的機構(gòu)投資者也出現(xiàn)在我國證券市場中。為了滿足資產(chǎn)組合需求，證券投資基金才會出現(xiàn)，其作用最為明顯的就是ABS市場，其滿足了該市場資本組合需求。

第三，保險公司。隨著保費收入增加以及累積的保險準備金余額的越發(fā)充足，保險公司也將看中證券市場的未來予以投資。相比美國，中國的保險資金投資渠道太窄，現(xiàn)在保監(jiān)會對保險資金投資ABS還沒有具體的規(guī)定，但是隨著資產(chǎn)證券化的開展，新的法規(guī)必然會考慮ABS。

第四，海外投資者。我國資本市場和國際接軌，完全可以通過金融資產(chǎn)證券化來實現(xiàn)，此時可以調(diào)動海外基金的作用，讓海外投資者的熱情調(diào)動起來。OFH即境外機構(gòu)投資者更是我國金融機構(gòu)證券化的推動力量。

第五，就個人投資者來看，今年連續(xù)高速增加的居民儲蓄可作為撐持ABS市場需求的首要力量。上一年度末，我國存款余額當中有1268.4億元，是我國城鄉(xiāng)居民貢獻的，實現(xiàn)了比去年同期增長7.6%增長率。就當前證券市場上的投資者構(gòu)造實際來說，一朝離開ABS試點，個人投資者將是ABS市場的最主要的需求來源，也的確會豐富居民的投資性儲蓄辦法和可供采取的工具。

三、基本法律環(huán)境已經(jīng)完備

汽車消費信貸證券化在我國擁有了法律基礎。

（1）關于SPV的形式。SPV在汽車消費信貸證券化中起著關鍵作用，它從發(fā)行人手中購買資產(chǎn)，匯集成資產(chǎn)池，然后發(fā)行CARs進行融資。對SPV設立和運作，起到關鍵作用的是，信托投資公司的允許進入的資格和請求都擔當特定目標信托受托機構(gòu)。這是《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》具體規(guī)定。

（2）關于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。把發(fā)起人特定資產(chǎn)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給SPV是需要走法律手續(xù)的。這個過程是資產(chǎn)所有權(quán)的真實轉(zhuǎn)移。因而需要通過一定的媒介告知債務人債權(quán)被轉(zhuǎn)讓，這是《合同法》當中所規(guī)定。資產(chǎn)讓渡能夠采納信托是《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》之規(guī)定。

（3）關于附屬品抵押品的轉(zhuǎn)讓。汽車是汽車消費信貸證券的抵押品。因為附屬抵押品質(zhì)量影響了CARS還本付息現(xiàn)金流，因此抵押品是否安全對于CARS非常重要。對此，《抵押法》之五十五條做了這樣的規(guī)定，大意為：和債務全分離的抵押權(quán)，是不可以單獨轉(zhuǎn)讓或者是為其他債權(quán)充當擔保。所以，當主合同轉(zhuǎn)移的時候，抵押合同必須跟著發(fā)生轉(zhuǎn)移，附屬抵押品存在法律障礙于我國開展汽車消費信貸證券化來說，是不存在的。這對于汽車消費信貸證券化非常有利。

（4）關于CARS的發(fā)行。具體汽車消費信貸證券的，有兩個途徑，即公開和私募發(fā)行。目前，在全國銀行之間債券市場刊發(fā)和貿(mào)易的有資產(chǎn)撐持證券，未來，這種證券將會對所有投資者公開發(fā)行。現(xiàn)階段，向投資者定向發(fā)行資產(chǎn)支持證券是合法的，而且于評級環(huán)節(jié)來說可以豁免，銀行可以利用資產(chǎn)支持證券定向增發(fā)，來轉(zhuǎn)移彼此客戶。

（5）其他方面。在《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》當中，貸款服務機構(gòu)、資產(chǎn)支持證券投資機構(gòu)、資金保管機構(gòu)、信用增級機構(gòu)，以及監(jiān)督管理都有了比較具體的明確的規(guī)定。

四、信貸證券化的運作建議

（一）案例啟示――發(fā)展汽車消費信貸資產(chǎn)證券化的改進措施

（1）資產(chǎn)池質(zhì)量需要提高，結(jié)構(gòu)設計更需優(yōu)化。首先，企業(yè)要強化公司治理，將日常業(yè)務的操作流程規(guī)范化。對員工的素質(zhì)要有要求，要進行職責分離，讓服務質(zhì)量上來，讓信貸審批程序更加科學合理，最主要的是要實現(xiàn)風險預警機制，使得信貸資產(chǎn)質(zhì)量提升。其次，對資金池組合的結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，綜合考慮其類型、期限、利率、抵押物等情況，最大化分散其風險。最后，汽車金融公司、財務公司以及商業(yè)銀行之間應該加強互動協(xié)作，改變各謀其位的現(xiàn)實局面，合作組建資產(chǎn)池，使資產(chǎn)池中資產(chǎn)種類多元化，從而降低集中度風險，以利于其長期穩(wěn)定地發(fā)展。

（2）相關法律法規(guī)的建設需加強，風險隔離要保障。目前，我國資產(chǎn)證券化最大障礙就是法律制度不健全，最大欠缺的就是風險隔離機制先關法律。引用的《信貸資產(chǎn)證化試點管理辦法》的條款，對我國汽車財務公司這類非銀行金融機構(gòu)來說是具有一定限制的，銀行機構(gòu)才是該法規(guī)的主要適用者。與證券化風險隔離相違背，這是《信托法》條規(guī)的缺陷，其對信托資產(chǎn)獨立性影響較大，這就導致完全風險隔離不能真正實現(xiàn)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之時，投資者利益不能百分百受到保護。資產(chǎn)證券化過程中，《民法通則》的有關條例與基礎資產(chǎn)所有權(quán)的完全轉(zhuǎn)移是相違背的，而法律也沒有對基礎資產(chǎn)的真實出售作出有力的界定，這在一定程度上就給資產(chǎn)證券化各參與方帶來操作層面上的障礙；設立公司受《公司法》限制，這樣導致特定目的機構(gòu)在有效隔離破產(chǎn)風險方面遇到執(zhí)行瓶頸。所以，應該針對證券化特別推出相應法律法規(guī)，保證基礎資產(chǎn)能夠真實轉(zhuǎn)移，如此才能最大限度保證投資者利益。

（3）促使保險公司擔保體系更加完善，讓外部信用增級得以實現(xiàn)。從國外相關經(jīng)驗來看，信貸證券化飛速發(fā)展必須有保險體系的支撐才行。比如，資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)需要保險公司介入擔保，資產(chǎn)支撐證券本息及時償付信用方面需要保險公司介入擔保，深入到了一二級市場當中，有力保障了證券化市場的發(fā)展。不過于我國來說，保險公司監(jiān)管角色被弱化了，這都是因為我國國情決定的，在未來也許這一狀況會得到改觀。因此，我國有必要借鑒國外經(jīng)驗，積極引入企業(yè)集團、擔保公司、保險公司參與連帶保證擔保，

讓信用增級得到了多方面的保證，證券評級以及資產(chǎn)池質(zhì)量都提升上來，風險為之下降。

五、建立和完善信用評級體系

信息不對稱造成的道德風險問題可以說是各國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展所面臨的巨大挑戰(zhàn)，也是一個全球性的課題。十年前，即2005年我國重啟信貸資產(chǎn)證券化，隨后逐漸擴大了證券化的基礎資產(chǎn)范圍，使之規(guī)模上得到改觀。同時，對信息披露的要求也提高，涉及到企業(yè)信用、政府信用甚至個人信用，但這些征信體系都還不夠健全，未來還需要在這方面加大力度，盡快建立起完善的信用體系，長期來看都可謂任重道遠。

規(guī)范性和科學性都比較低，這是我國評級標準的兩大缺陷，評級往往成為了走形式，這需要相關監(jiān)督部門介入進行嚴格審查管理。評級公司所選用的評級模型雷同性很高，同質(zhì)化嚴重，比如，評級公司大多都只考慮預期損失率，而并未考慮在此基礎上的尾部風險，而尾部風險正是金融危機爆發(fā)期間的一個重要指標，由此可見，評級公司的評級本身就存在很多局限，這些問題都有待于進一步改善。

六、證券市場建設需加快，流動性問題要解決

財務公司監(jiān)管評級辦法范文第3篇

關鍵詞：財務公司；企業(yè)集團；融資管理；思考

中圖分類號：F230 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2013）10-80 -03

企業(yè)的生存和發(fā)展都離不開適時、適量和有效率的融資支持，對企業(yè)集團而言更是如此。融資管理駕馭得當，可以給集團的發(fā)展壯大增加動力，從而獲得加速發(fā)展。反之，融資管理不當，必然影響集團的正常經(jīng)營和商業(yè)信譽，甚至會給集團、股東、社會造成損失。因此，融資管理對于企業(yè)集團管控、經(jīng)營和發(fā)展來說極為重要。

在目前的經(jīng)濟形勢下，企業(yè)集團如何強化融資管理以促進集團持續(xù)健康發(fā)展，本文對此進行了分析與思考，針對當前融資管理存在的問題，提出了財務公司實施企業(yè)集團融資管理的幾條建議。

一、企業(yè)集團融資管理在企業(yè)管理中的重要性

企業(yè)集團融資管理是企業(yè)集團財務管理的重要組成部分，是集團總部基于企業(yè)集團戰(zhàn)略發(fā)展總體規(guī)劃，根據(jù)自身實際情況，對集團及成員企業(yè)的融資規(guī)模、融資方式、時間成本等進行的統(tǒng)籌規(guī)劃，通過制訂科學的融資方案、確定合理的融資渠道、明確特定的融資主體等一系列融資活動，來確保投資計劃和經(jīng)營目標的實現(xiàn)。有效的融資管理既能強化內(nèi)部管理，控制財務風險，也能通過不斷創(chuàng)新融資方式，在確保融資需求的前提下降低融資成本，使集團整體融資策略與資金需求協(xié)調(diào)匹配。

企業(yè)集團融資管理必須以實現(xiàn)企業(yè)集團投資計劃和經(jīng)營目標為著眼點，在集團發(fā)展戰(zhàn)略的總體框架下，綜合考慮集團核心能力、主導產(chǎn)業(yè)、投資領域、投資方案、利潤目標、成本預算等諸多因素，通過書面的形式，對集團整體資本結(jié)構(gòu)、融資規(guī)模、融資方式、融資渠道以及時間進度等作出統(tǒng)籌規(guī)劃與協(xié)調(diào)安排，從而保障融資與生產(chǎn)經(jīng)營、投資計劃協(xié)調(diào)匹配。

企業(yè)集團融資管理必須發(fā)揮集團聚合能力，不斷拓展或創(chuàng)造更多的融資方式和渠道，有效降低融資成本；借助集團復合優(yōu)勢，為集團及成員企業(yè)的項目投資及生產(chǎn)經(jīng)營提供強有力的資金支持，有效控制財務風險。因此，融資管理是企業(yè)集團管控和經(jīng)營管理的重要組成部分。

二、企業(yè)集團融資所面臨的主要問題

（一）國家經(jīng)濟和金融政策制約企業(yè)集團間接融資

間接融資是指貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的資金融通通過金融中介來進行，金融中介機構(gòu)通過發(fā)行各式資金憑證給資金供給者，獲得貨幣資金后，再以貸款的形式購入資金需求者的債務憑證，以此融通貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的關系。也就是傳統(tǒng)意義上以各類商業(yè)銀行為主體的債務融資方式，是目前企業(yè)最主要的資金來源之一。

一直以來，我國金融業(yè)壟斷經(jīng)營的格局沒有得到根本性改變，現(xiàn)階段僅僅處于利率市場化的探索之中。存、貸款利率仍舊由政府主導，貸款利率相對于境外大多數(shù)國家而言較高，且由于商業(yè)銀行的逐利經(jīng)營和惡性競爭，有時還會附加金額不等的融資成本或費用，這無疑都增加了企業(yè)集團自身經(jīng)營和項目建設的財務成本，財務費用已經(jīng)成為影響大部分企業(yè)利潤的主要因素。

同時，我國政府及其相關部門不定期地根據(jù)國際、國內(nèi)經(jīng)濟運行狀況，出臺相應財政、金融調(diào)控政策，這也對企業(yè)融資規(guī)模及融資成本造成了一定影響。2011年由于國家對房地產(chǎn)、地方政府融資平臺實施宏觀調(diào)控，加之“三個辦法一個指引”等金融監(jiān)管政策的出臺，也造成了整體信貸形勢迅速逆轉(zhuǎn)，資金鏈條驟然緊張的現(xiàn)象，即使優(yōu)質(zhì)企業(yè)也不得不接受銀行上浮貸款利率等貸款條件，以維持正常經(jīng)營和商業(yè)信譽。宏觀經(jīng)濟金融政策的變化直接改變了企業(yè)融資環(huán)境，給企業(yè)集團融資管理增加了難度。

（二）企業(yè)集團直接融資尚待進一步規(guī)范成熟

只有開辟多種融資渠道，才能真正解決優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資饑渴的問題，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，防范金融集聚風險，這是我國在資源約束條件下加快經(jīng)濟增長速度必須考慮的重要問題。直接融資作為金融體系的重要組成部分，改變了過去嚴重依賴銀行貸款這一間接融資方式的不利局面，極大提高了企業(yè)集團融資效率效果，實現(xiàn)了商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型升級，提高直接融資比重對我國經(jīng)濟發(fā)展起著重要的促進作用。目前，我國直接融資市場正在探索中快速發(fā)展。但還很不完善，存在很多問題。如20世紀90年代初始建的證券市場，盡管國家監(jiān)管政策頻頻干預，但步入規(guī)范穩(wěn)健的運行道路仍舊任重道遠。現(xiàn)階段，我國債券市場規(guī)模與發(fā)達國家水平相比還非常小，而發(fā)行債務融資工具有利于資金配置效率的提高，有利于避免風險向銀行體系過度集中，有利于拓寬企業(yè)資金來源，降低企業(yè)融資成本。因此，“建設規(guī)范統(tǒng)一的債券市場”已經(jīng)成為當前的金融國策，債券市場已經(jīng)承擔起構(gòu)建多層次資本市場的重任。截至2011年年底，我國債券余額超過21萬億元，成為世界第四大市場，一定程度上解決了企業(yè)資金募集難的問題。

由于債券市場管理體制、信息披露、發(fā)行人違約、過度行政干預、信用評級等諸多問題仍需攻堅，大力創(chuàng)新，構(gòu)建完善的債券市場，穩(wěn)步推動私募債、企業(yè)債、超短融、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)等證券化產(chǎn)品，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新、發(fā)行方式創(chuàng)新、信用增進創(chuàng)新、管理模式創(chuàng)新等工作還需要進一步借鑒國外的成熟經(jīng)驗，延伸管理的深度和廣度。

（三）融資風險認識普遍不足

融資活動貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，且伴隨著企業(yè)集團資產(chǎn)規(guī)模日益增長、管理幅度不斷擴大、多元化轉(zhuǎn)型步伐加快、債務融資工具頻繁推出等因素，融資活動變得越來越復雜。企業(yè)集團作為一個經(jīng)營主體，經(jīng)營活動有融資需求，必然面臨融資風險，同時企業(yè)集團作為一個財務主體，資本結(jié)構(gòu)有負債存在，必然面臨債務風險，無論是哪種風險的發(fā)生都會給企業(yè)集團帶來嚴重的不良影響，因此如何有效識別、分析、評估、控制和管理財務風險已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)的共識。

目前，許多企業(yè)尚不能從根本上把握經(jīng)營風險的核心和財務風險的本質(zhì)，沒有前瞻性地關注經(jīng)濟、金融運行趨勢，不能有效地駕馭周期性運行規(guī)律，對涉足產(chǎn)業(yè)、投資項目、資金來源等缺乏冷靜的思考和科學的研究，產(chǎn)業(yè)前景預判失誤，危機意識不強，決策論證不足，項目倉促上馬，對融資風險的認識更是片面化、簡單化，缺乏對未來政策、行業(yè)發(fā)展、市場需求等變動因素的科學研究和預期。也有個別企業(yè)一味以擴大投資規(guī)模拉動經(jīng)營增長，一味以出形象、出政績要求項目投產(chǎn)，對收益與風險是否協(xié)調(diào)幾乎置之不理，對經(jīng)營投入與產(chǎn)出是否匹配沒有深入考量，財務風險觀念狹隘，甚至缺乏正確的市場風險意識。還有一些管理人員由于自身財務管理、融資管理經(jīng)驗不足，不能拿出詳實有力的風險分析報告以預警風險、報告風險，最終導致企業(yè)陷入融資困境。又或者，提出了風險問題，但是因為有資金成本和融資風險的壓力，沒有及時采取有效的措施遏制風險蔓延，這也是融資風險產(chǎn)生的原因之一。進一步強化風險意識，加強對項目投資可行性、資本結(jié)構(gòu)合理性、融資風險可控性的研究論證是切實防范融資風險的重要路徑。

三、積極發(fā)揮財務公司的融資功能，助力企業(yè)集團的融資管理

財務公司作為獨立法人形態(tài)的金融機構(gòu)，是我國經(jīng)濟體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物，是企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合的突破口。財務公司作為企業(yè)集團金融窗口與金融支柱，在促進企業(yè)集團資金集約化管理、增強投融資功能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)集團整體競爭實力等方面發(fā)揮了積極的作用。財務公司主要功能體現(xiàn)在資金中心、融資中心、結(jié)算中心及投資中心四個方面。其中，融通資金是財務公司最為本質(zhì)的功能，財務公司參與企業(yè)集團融資管理的意義主要體現(xiàn)在以下幾方面：

（一）提高集團的戰(zhàn)略協(xié)同能力

財務公司實施融資管理，是在集團戰(zhàn)略決策與統(tǒng)一領導下，在集團重大融、投資政策的基礎上，摒棄成員企業(yè)自身立場和利益的融資管理。也就是說，集團利益最大化是財務公司業(yè)務經(jīng)營過程中的行為規(guī)范，是財務公司必須嚴格遵循的基本方針，也是財務公司融資管理的指導原則。其目的是為了更好地實現(xiàn)以下四項目標：一是有助于集團整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，以及投資計劃、經(jīng)營目標、融資政策的實施；二是有助于協(xié)調(diào)集團整體管理體制，以及與此相適應的權(quán)力體系、組織結(jié)構(gòu)，規(guī)避成員企業(yè)財務決策的分歧；三是有助于引進金融產(chǎn)品、創(chuàng)新融資方式，更好地與商業(yè)銀行進行一攬子綜合業(yè)務合作；四是有助于提高集團的整體融資效率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，控制融資風險。

（二）體現(xiàn)集團的規(guī)模經(jīng)濟效應

財務公司實施融資管理，最大的優(yōu)勢表現(xiàn)為聚集整合性，即有利于實現(xiàn)集團內(nèi)各成員企業(yè)優(yōu)勢互補，借助集團資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、經(jīng)營優(yōu)勢，獲取單個企業(yè)所無法比擬的規(guī)模效益。企業(yè)集團通常下屬成員企業(yè)眾多，行業(yè)、地域、資源分布各異，并處于發(fā)展和管理的不同時期，分散融資難以形成合力，效益好的企業(yè)議價能力較強，授信額度充足，貸款利率優(yōu)惠；效益差的企業(yè)則相反，這勢必降低了集團整體融資條件，增加了融資成本。相應也就需要集團融資統(tǒng)一運作，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應，以集團最優(yōu)質(zhì)的資信等級積極開展集團授信，增強和金融機構(gòu)談判的話語權(quán)，提高對外融資議價能力，提高外部籌資協(xié)同效應，進而降低集團整體融資成本和財務費用。

（三）提高資金使用效率效益

財務公司實施融資管理，可以優(yōu)化配置企業(yè)集團內(nèi)部資金，提高資金使用效率和效益，消除存貸款“雙高”現(xiàn)象，更好地實現(xiàn)集團整體資金總體平衡，構(gòu)建形成內(nèi)外一體化、渠道互補、結(jié)構(gòu)合理的融資體系。由于企業(yè)集團內(nèi)各成員企業(yè)資金短缺或者冗余互不相同，在資金運用上也存在時間差和地域差，財務公司可以充分利用內(nèi)部歸集形成的資金沉淀發(fā)放自營或委托貸款，以豐補欠，避免資源閑置，調(diào)劑集團內(nèi)部資金余缺，有效降低集團整體對外融資規(guī)模，降低集團財務成本。同時也可以將資金運用于集團外，發(fā)揮財務公司所謂金融功能，通過存放同業(yè)、債券投資等金融手段，積極運作，賺取較高的資金收益，更好地實現(xiàn)集團富余資金的保值、增值。

（四）降低集團內(nèi)部交易成本

財務公司實施融資管理，有助于集團降低整體交易成本。具體交易成本包括：資金成本、融資手續(xù)費、信息收集成本、談判成本、監(jiān)督和協(xié)調(diào)成本等。分散融資勢必造成分散開戶，以及各融資主體以一定數(shù)量的存款作為向銀行融資的對價，從而導致資金分散存放，這極大地增加了賬戶管理成本和資金存放成本。同時，分散融資使得各融資主體多頭對外，共同承擔金融信息收集、維護與銀行的關系等大量融資相關工作，這無疑加大了集團整體融資的管理成本，特別是集團內(nèi)部弱勢群體，財務部門付出的操作成本更高，融資費用等財務支出更大。另外，集團對于成員企業(yè)融資情況定期不定期的監(jiān)督管理工作也在另一個層面上增加了財務管理的隱形成本。

（五）促進集團融資風險管控

財務公司實施融資管理，可以通過建立有效的風險防范機制，制定適合企業(yè)集團實際情況的風險規(guī)避方案，保持合理的資本結(jié)構(gòu)來分散融資風險，開拓合適的融資渠道來減少籌資風險，利用適度的財務杠桿來控制投資風險。例如，在貸款還款安排方面，財務公司可以發(fā)揮資金融通功能，統(tǒng)籌做好內(nèi)外部現(xiàn)金流量、存量的調(diào)劑工作，以最低的留存資金保障企業(yè)集團整體財務結(jié)構(gòu)的安全與運轉(zhuǎn)效率的提高。

同時，由于企業(yè)集團可以得到更加及時、全面、準確的資金和融資信息，債務償付風險由分散趨向集中，融資預算管理更具剛性約束，融資風險將得以盡早發(fā)現(xiàn)、盡早應對、盡早處置，有利于防范和控制因信息不對稱或者道德風險而帶來的企業(yè)集團信用風險和聲譽風險。

四、加強財務公司自身建設，強化企業(yè)集團融資管理

財務公司作為集團內(nèi)部的融資對接通道和橋梁，具有商業(yè)銀行等外部金融機構(gòu)無法比擬的優(yōu)勢，主要表現(xiàn)在：一是由集團公司控股，利益與集團一致，且能夠得到集團的有力支持。二是與業(yè)務對象是“一家人”，溝通更融洽，基本不存在信息不對稱的障礙。三是管理機構(gòu)扁平化，業(yè)務決策更及時，“訂制服務”更深入。四是存貸款利率定價通常優(yōu)于商業(yè)銀行，內(nèi)部結(jié)算費用實行減免優(yōu)惠。五是能夠為集團及成員企業(yè)提供資金管理、融資管理、結(jié)算管理等綜合性、更貼心、更周到的金融服務。但是，財務公司作為企業(yè)集團融資管理平臺還需要做好以下幾方面工作：

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，防范融資風險

財務公司必須確立集團科學合理的資本結(jié)構(gòu)并有效落實。在實際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)，是一項復雜和困難的工作，這是有效規(guī)避融資風險的關鍵。同時，財務公司必須在負債總額、期限結(jié)構(gòu)、資本成本等方面依托有效的現(xiàn)金支付能力，或者預算方式安排好現(xiàn)金流入與流出的協(xié)調(diào)匹配關系，尤其當集團內(nèi)部成員企業(yè)面臨臨時性資金短缺時，集團或財務公司必須發(fā)揮內(nèi)部資金融通功能，確保集團資金能夠正常流動和有效運轉(zhuǎn)。必要時，財務公司還需要利用外部融資功能，保證集團整體資金鏈條的安全。

（二）加強金融研究，深化融資管控

財務公司必須運用經(jīng)濟、金融技術人才和專業(yè)管理，及時跟蹤、了解宏觀經(jīng)濟走勢，加強對經(jīng)濟、金融政策的研讀，提高對經(jīng)濟、金融形勢的預判，結(jié)合集團發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、投資計劃、經(jīng)營目標編制集團總體融資計劃和方案，提出具有前瞻性、靈活性、可操作性的融資對策和建議，同時定期做好集團融資整體布局分析以及資產(chǎn)負債動態(tài)互配調(diào)整。既要保障成員企業(yè)資金運用的獨立和便利，又要實現(xiàn)集團融資的科學規(guī)劃和統(tǒng)籌管理。

（三）拓展金融合作，實現(xiàn)融資多元化

財務公司需要與商業(yè)銀行總、分行建立良好的戰(zhàn)略合作伙伴關系，爭取充分的信貸規(guī)模、優(yōu)惠的信貸條件，以備集團生產(chǎn)、經(jīng)營、投資等各項資金需求。同時，大力開辟直接融資渠道，努力引進企業(yè)債券、短期融資融券、中期票據(jù)等債務融資工具，充分利用外部融資方式，積極開展保函、銀行承兌匯票、貼現(xiàn)、貿(mào)易融資等金融業(yè)務，通過多元化融資，降低融資成本，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，進一步防范融資風險，為集團提供強有力的融資保障。

（四）加強自身建設，提高經(jīng)營管理

財務公司需要加強自身專業(yè)能力建設，包括進一步提升內(nèi)控和風險管理水平，提高服務意識、服務效率和質(zhì)量；完善業(yè)務和辦公信息系統(tǒng)，如加大金融創(chuàng)新產(chǎn)品引進、修煉專業(yè)技術能力等；進一步強化經(jīng)營管理，提升員工素質(zhì)，不斷增強軟實力和硬實力，以過硬的金融本領和金融手段，為集團及成員企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效的融資及相關金融服務，促進集團持續(xù)健康發(fā)展。

參考文獻：

[1]海爾集團財務有限公司.創(chuàng)新金融產(chǎn)品支持集團發(fā)展[N].青島日報，2008.

[2]張文.中國財務公司金融功能研究[D].武漢大學，2010.

[3]張保中.基于財務治理的企業(yè)集團財務控制體系研究[D].西南財經(jīng)大學，2008.

財務公司監(jiān)管評級辦法范文第4篇

第二條境外金融機構(gòu)向已依法設立的中資金融機構(gòu)投資入股，適用本辦法。

本辦法所稱的境外金融機構(gòu)包括國際金融機構(gòu)和外國金融機構(gòu)，國際金融機構(gòu)是指世界銀行及其附屬機構(gòu)、其他政府間開發(fā)性金融機構(gòu)及中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會認可的其他國際金融機構(gòu)；外國金融機構(gòu)是指在外國注冊成立的金融控股公司、商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金及中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會認可的其他外國金融機構(gòu)。

本辦法所稱的中資金融機構(gòu)是指依法在中國境內(nèi)設立的中資商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、信托投資公司、企業(yè)集團財務公司、金融租賃公司，以及中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準設立的其他中資金融機構(gòu)。

本辦法所稱的投資入股比例是指出資額或者所持股份占中資金融機構(gòu)的實收資本總額或者股份總額的比例。

第三條中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會依法對境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)的行為進行監(jiān)督管理。

第四條境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)，應當經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準。

第五條境外金融機構(gòu)向中資金融機構(gòu)投資入股，應當基于誠實信用并以中長期投資為目標。

第六條境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)應當用貨幣出資。

第七條境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)，應當具備下列條件：

（一）投資入股中資商業(yè)銀行的，最近一年年末總資產(chǎn)原則上不少于100億美元；投資入股中資城市信用社或農(nóng)村信用社的，最近一年年末總資產(chǎn)原則上不少于10億美元；投資入股中資非銀行金融機構(gòu)的，最近一年年末總資產(chǎn)原則上不少于10億美元；

（二）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會認可的國際評級機構(gòu)最近二年對其給出的長期信用評級為良好；

（三）最近兩個會計年度連續(xù)盈利；

（四）商業(yè)銀行資本充足率不低于8％；非銀行金融機構(gòu)資本總額不低于加權(quán)風險資產(chǎn)總額的10％；

（五）內(nèi)部控制制度健全；

（六）注冊地金融機構(gòu)監(jiān)督管理制度完善；

（七）所在國（地區(qū)）經(jīng)濟狀況良好；

（八）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他審慎性條件。

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會根據(jù)金融業(yè)風險狀況和監(jiān)管需要，可以調(diào)整境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)的資格條件。

第八條單個境外金融機構(gòu)向中資金融機構(gòu)投資入股比例不得超過20%。

第九條多個境外金融機構(gòu)對非上市中資金融機構(gòu)投資入股比例合計達到或超過25％的，對該非上市金融機構(gòu)按照外資金融機構(gòu)實施監(jiān)督管理。

多個境外金融機構(gòu)對上市中資金融機構(gòu)投資入股比例合計達到或超過25％的，對該上市金融機構(gòu)仍按照中資金融機構(gòu)實施監(jiān)督管理。

第十條境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)，由吸收投資的中資金融機構(gòu)作為申請人，向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會提出申請：

（一）國有獨資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會直接監(jiān)管的非銀行金融機構(gòu)吸收境外金融機構(gòu)投資入股的，直接向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會申請批準；

（二）本條第一項規(guī)定以外的中資金融機構(gòu)吸收境外金融機構(gòu)投資入股的，向所在地中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會省級派出機構(gòu)提出申請，經(jīng)審核后報中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準。

第十一條中資金融機構(gòu)向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會提出吸收投資入股申請時，應提交下列文件：

（一）中資金融機構(gòu)吸收投資入股的申請書；

（二）中資金融機構(gòu)股東大會或董事會同意吸收投資的決議或上級主管部門的批準文件；

（三）境外金融機構(gòu)股東大會或董事會同意向中資金融機構(gòu)投資入股的決議；

（四）雙方簽定的意向性協(xié)議；

（五）境外金融機構(gòu)最近三年的年報或經(jīng)審計的資產(chǎn)負債表、利潤表等財務報表；

（六）境外金融機構(gòu)的資金來源、經(jīng)營情況等資料；

（七）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會要求的其他相關資料。

投資人為外國金融機構(gòu)的，中資金融機構(gòu)還應當提交經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會認可的國際評級機構(gòu)對該外國金融機構(gòu)最近二年的評級報告和注冊地金融監(jiān)管當局的批準文件。

第十二條中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會自接到完整的申請文件之日起3個月內(nèi)作出批準或不批準的決定；決定不批準的，應當書面通知申請人并說明理由。

第十三條境外金融機構(gòu)應當在收到中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的批準決定后60個工作日內(nèi)將資金足額劃入中資金融機構(gòu)賬戶，并經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會認可的會計師事務所驗證。

第十四條中資金融機構(gòu)因境外金融機構(gòu)投資入股而變更注冊資本或股權(quán)結(jié)構(gòu)的，應當依照有關規(guī)定辦理變更手續(xù)。

第十五條中資金融機構(gòu)違反本辦法，擅自變更股東、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)的，由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會根據(jù)有關規(guī)定予以處罰。

第十六條已向中資金融機構(gòu)投資入股的境外金融機構(gòu)增加持股比例的，適用本辦法有關規(guī)定。

第十七條香港、澳門和臺灣地區(qū)的金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)，適用本辦法；國務院另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。

第十八條合格境外機構(gòu)投資者購買上市中資金融機構(gòu)流通股不適用本辦法。

第十九條投資入股汽車金融公司，依照《汽車金融公司管理辦法》的相關規(guī)定執(zhí)行。

財務公司監(jiān)管評級辦法范文第5篇

占據(jù)金融主流的銀行業(yè)在日益增長的CFO對公司金融領域的需求下,該如何實現(xiàn)全面變革?本土CFO借助商業(yè)銀行的業(yè)務創(chuàng)新,如何更好的去推動中國企業(yè)財資管理的效率提升?

全球金融危機陰霾未散、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇苗頭隱現(xiàn)之際,迭創(chuàng)歷史新高的國內(nèi)信貸總量,是否會為未來的經(jīng)濟增長留下隱患?IPO重啟與創(chuàng)業(yè)板開閘,也將資本市場再次推上快車道。而仍然占據(jù)著金融主流的銀行業(yè)在日益增長的CFO對公司金融領域的需求下,該如何實現(xiàn)全面變革?作為現(xiàn)階段本土商業(yè)銀行主要利潤支柱的企業(yè)金融活動,其操盤手――本土CFO們在本輪危機中力圖借助商業(yè)銀行的業(yè)務創(chuàng)新,不斷增厚抵御經(jīng)濟寒冬的“保溫層”,為本土企業(yè)早日走出危機未雨綢繆。

10月30日舉辦的《首席財務官》年度企業(yè)金融創(chuàng)新論壇特別把焦點定位在日益重要的財資管理環(huán)節(jié),致力于有助于實現(xiàn)本土CFO階層與作為企業(yè)金融活動的主要外部力量的商業(yè)銀行之間形成更好的互動,以推動CFO們?yōu)楸就疗髽I(yè)的資本運營領域做出歷史性的貢獻。本刊采擷其中演講者的精彩觀點以饗讀者。

徐連生阿爾斯通公司中國區(qū)司庫

主題:跨國公司資金管理的集中化模式及現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)

“三高”(高存款、高貸款、高費用)現(xiàn)象是跨國公司在中國設立的子公司在財資領域存在普遍現(xiàn)象,對企業(yè)的負面影響顯而易見。基于上述情況要求,集團提出集中式現(xiàn)金管理模式。簡單歸納為:銀行賬戶、信貸資金、資金投向以及收益分配四方面的集中管理。

銀行賬戶集中管理。總部希望能夠在銀行賬戶的開立、數(shù)量、余額做到集中化管理、集中化監(jiān)控。比如說在銀行賬戶開立的時候,按照各跨國公司內(nèi)控政策的要求,必須得到相應級別的批準之后方可開立人民幣賬戶,不能跟多家銀行發(fā)展業(yè)務。

信貸資金集中管理。總部通過一個平臺,來統(tǒng)一調(diào)劑資金的盈余和資金的短缺,另外就是跨國公司盡量限制在華各個子公司,包括各個地區(qū)單獨的和單一銀行進行投融資活動,這樣可以使總部集中管控要求的能力得到提高。

資金投向集中管理。在資本金項下的變動以及改造項目,由總部統(tǒng)一管理,統(tǒng)一平臺協(xié)調(diào)完成。

收益分配集中管理。這一點非常重要,服務中心是一個非盈利中心,為所有在華子公司提供任何咨詢、投資服務,不產(chǎn)生任何額外的費用,所有收入和支出將會統(tǒng)一分配到所提供服務的子公司里,這樣透明度非常高,使各個子公司隨時了解和監(jiān)控到這個總部的平臺是提供哪些服務、產(chǎn)生哪些額外收益,或者做到哪些額外成本的控制,這是集中性的現(xiàn)金管理模式。

2001年集團開始做人民幣、外匯現(xiàn)金池,公司總部設定現(xiàn)金池主賬戶,在華各個子公司設定的分賬戶,普通的一般結(jié)算往來賬戶或者基本賬戶,在各個公司所在地的城市銀行開立。現(xiàn)金池用于企業(yè)各個子公司之間充分調(diào)配資金的余缺,或者下?lián)苜Y金,使企業(yè)資金出現(xiàn)短缺的時候得到充分有效的應用。現(xiàn)金池會在每個工作日根據(jù)各個子賬戶當天發(fā)生的應收賬款、應付賬款進行結(jié)算,如果余額是正的,那么將通過銀行所提供的自動匯劃功能,由子賬戶自動匯劃到主賬戶去。如果是負余額,銀行將從主賬戶自動下?lián)苜Y金給子賬戶,使子賬戶在每個工作日的日終余額為零,同樣第二個工作日日初余額也為零。在每個工作日間發(fā)生任何付款業(yè)務的時候,銀行所提供現(xiàn)金池的日間透支額度產(chǎn)生意義來生效,沒有額外付息作用。推廣現(xiàn)金池,實際上最簡單化地實現(xiàn)收益最大化,支出最小化,這是最具有代表性的。

劉國忱京能集團CFO

主題:集團化財資管控之道

去年金融危機給我們的教訓非常深刻。由于總部和二級公司財務結(jié)構(gòu)不合理,除了資本金之外和一些中長期債務之外,短期債務比較多。緊縮貨幣之后,我們的資金成本突然上升,去年給銀行多付出7.8億元利息,同時造成我們九家下屬公司資金鏈險些發(fā)生斷裂。

財資是企業(yè)能整合起來或者能整合進來的全部金融資源的簡稱。企業(yè)的財資大部分錢是銀行、金融機構(gòu)轉(zhuǎn)進來的,所以財資管理不光是信貸問題,還有很多資本金管理、市場價值管理等問題。我認為財資管理的目標一是發(fā)現(xiàn)價值,二是積累價值和利用價值。CFO一定要對企業(yè)整個資產(chǎn)了如指掌,要發(fā)現(xiàn)這些東西跟外部資源整合能有哪些價值,注意凈資產(chǎn)的積累,實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營。

資本金、債務資金、運營現(xiàn)金流、客戶資金占用是企業(yè)財資的四大源頭。集團化財資管控的四個環(huán)節(jié),我認為是融資、投資、營資和償資。融資決定強弱,投資決定盛衰,營資決定成敗,償資決定生死。投資對國有企業(yè)來說,尤其強調(diào)初始成本的重要性。營資中的成本管控最重要,因為相對通用資產(chǎn),專業(yè)化資產(chǎn)更需要慎重。如果沒有很好的現(xiàn)金流覆蓋專業(yè)化資產(chǎn),越專業(yè)化越危險。

財資管理四個端口,一定要與戰(zhàn)略端的財務協(xié)同,財務不是經(jīng)營型財務,是戰(zhàn)略型財務,財務和戰(zhàn)略端結(jié)合。沒有考慮財務的話語權(quán)和財務運作的規(guī)律,戰(zhàn)略會失敗,財務也會失敗。財資管理必須跟戰(zhàn)略端保持良好溝通,而且要影響戰(zhàn)略落地和戰(zhàn)略框架。另外與業(yè)務端的財力配置和預算約束,財權(quán)按照實權(quán)辦,按照程序轉(zhuǎn),是預算約束的關系。與子公司和控股公司端的財務管控與服務相比,也是雙向的。與金融機構(gòu)是一個長期合作關系,一定要對金融機構(gòu)高度負責,這樣銀行不管在分行還是總行都會支持企業(yè)。

財資管控四項基礎工程,第一是持續(xù)完善財務結(jié)構(gòu),尤其是資產(chǎn)過千億元的企業(yè),財務結(jié)構(gòu)里面文章太多了;第二是不斷創(chuàng)新商業(yè)模式,商業(yè)模式和財資管理息息相關,改變商業(yè)模式就改變了財資管理的力度方向和一些運營系統(tǒng)。我想這些年有一些新的商業(yè)模式,有一些IT產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了,而且有的已經(jīng)領先;第三全力維系信用等級,我們集團去年在那么艱難的情況下,有50%的貸款是下浮10%的,這就是維持信用的好處;第四是全面提升管控能力,包括投資管控能力、人力資源管控能力、市場開發(fā)管控能力等都需要。

盧小群

華夏銀行 中小企業(yè)信貸部總經(jīng)理

主題:中小企業(yè)融資業(yè)務專業(yè)化運營探索

從整個管理體系上來說,華夏銀行的中小企業(yè)信貸部是獨立的風險資產(chǎn),為保證業(yè)務的專業(yè)性,市場營銷和運營管理形成小企業(yè)金融服務拓展與支持的機制,從小企業(yè)出發(fā),創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化流程、提升服務,為中小客戶提供個性化的金融解決方案。管理體制創(chuàng)新有幾個方面:首先,獨立的信貸計劃,風險資產(chǎn)今年上半年也發(fā)生了本質(zhì)變化;其次為了確保小企業(yè)得到銀行的資金,建立了獨立信貸計劃,獨立風險資產(chǎn)配置;第三是獨立的信貸評審制度,小企業(yè)按大企業(yè)審批,包括流程所需要的資料都不一樣;第四是獨立的小企業(yè)客戶認定標準,小企業(yè)在目前金融行業(yè)當中,各家銀行認定的標準不同。我們?nèi)A夏銀行是按銀監(jiān)會以及國家標準建立的獨立的小企業(yè)業(yè)務培訓體制。

華夏銀行信貸系統(tǒng)是獨立的小企業(yè)信貸系統(tǒng),信用等級也是獨立的,系統(tǒng)自動實現(xiàn)在線監(jiān)控檢查以及風險預警,同時引入了雙人調(diào)查,大大提高了小企業(yè)審批流程。內(nèi)部加強審批效率管理,未實現(xiàn)的任務進行短期管理,已實現(xiàn)短期效益。系統(tǒng)專設了小企業(yè)網(wǎng)上銀行,跟信貸系統(tǒng)進行對接,除了網(wǎng)銀的基本功能以外,還增加了在線融資申請和進一步查詢,把信用評級等等數(shù)據(jù)放在網(wǎng)站和網(wǎng)上銀行,同時推出在線財務軟件功能。網(wǎng)上銀行跟財務公司進行合作,由銀行集中提供給企業(yè),可以免費使用。我們不鼓勵企業(yè)提供財務報表,關鍵是銀行引導企業(yè)做財務報表。同時我們與第三方進行銀企直聯(lián)系統(tǒng),為了提高效率,我們跟擔保公司或者核心企業(yè)做其下游企業(yè)的時候,我們的系統(tǒng)跟它進行對接,例如擔保公司進行擔保,系統(tǒng)對接之后兩邊都可以輸入。

為解決小企業(yè)融資困難,我們從考核上支持中小企業(yè)客戶部:對中小企業(yè)專營機構(gòu)只考慮資產(chǎn)收益和資產(chǎn)質(zhì)量等信貸指標,不附加存款、中間業(yè)務收入,理財?shù)绕渌麡I(yè)務指標,讓中小企業(yè)客戶部能夠放心、放手開拓中小企業(yè)信貸市場,提高議價能力、真正做到專營、專業(yè)。

在風險控制上,以全行現(xiàn)有資源為平臺,中小企業(yè)信貸部集成了華夏銀行多年發(fā)展過程中積累的風險控制經(jīng)驗,結(jié)合自身的業(yè)務特點,從制度體系、內(nèi)控機制和管理要求等方面進行了針對性調(diào)整,做到程序可簡、風險可控。以專業(yè)隊伍為基礎,從現(xiàn)有信貸專業(yè)隊伍中,選擇經(jīng)驗豐富、業(yè)績良好的優(yōu)質(zhì)客戶經(jīng)理和專業(yè)的審批。

胡浩成 申銀萬國投行部副總經(jīng)理

主題:如何定位創(chuàng)業(yè)板

什么樣的企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板?創(chuàng)業(yè)板的核心價值是什么?

首先,上創(chuàng)業(yè)板的公司要具備成長性,從企業(yè)本身來說,創(chuàng)新是一個手段,追求更高目標是公司的持續(xù)成長。成長性一定反映在上市之前能保持增長,不管它是新成立兩三年的企業(yè),還是成立了10年以上的稍微老一些的企業(yè),近兩三年要保持增長,同時要能夠比較確定的估計到它未來三到五年里可以繼續(xù)保持成長,這才是上這個板塊的企業(yè)核心。所以我們看到給華誼目前的市場,收盤價,動態(tài)市盈率250倍,但這并不意味著它的業(yè)績至少要保持100%到150%的增長。

第二創(chuàng)業(yè)板不是“小小板”,創(chuàng)業(yè)板不是小的中小板。創(chuàng)業(yè)板當中也有凈利潤在1億元以上的企業(yè),創(chuàng)業(yè)板的特點是成長性,上創(chuàng)業(yè)板有“隱形”的門檻。財務上的最低指標,連續(xù)兩年累計的凈利潤1000萬元,這只是一個指標。如果這個指標達不到,還有一種情況在近兩年當中是盈利的,而且利潤不少于500萬元,營業(yè)收入不少于5000萬元,同時營業(yè)收入的連續(xù)增長不低于30%。這兩個最低指標是并行的,也可以連續(xù)兩年盈利累計1000萬元,必須保持持續(xù)的增長。另外一種情況,即使你在近兩年前一年虧損,但如果近一年盈利的話,而且保持營業(yè)收入在5000萬元,利潤在500萬元,同時保持營收也可以。這個要求非常低,所以創(chuàng)業(yè)板推出之后,中小企業(yè)對創(chuàng)業(yè)板特別感興趣,總認為指標非常低,其實創(chuàng)業(yè)板有“隱形”的門檻。

第三就是上創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)的規(guī)范問題。中小企業(yè)的稅負非常重,除了國家的規(guī)定的各種稅收以外,還有各種各樣的費用等等,稅費非常重。所以很多中小企業(yè)盈利,但要采取各種辦法規(guī)避這些稅費。這就造成了財富規(guī)范,要上市要補稅,這是很大的成本。同時如果規(guī)模太小的話,企業(yè)支付不了投行的成本,就拿28家提供的數(shù)據(jù)來看,一共為了IPO發(fā)行上市的費用約50億元,平均每家大約在3500萬元。所以一個利潤規(guī)模太小的公司,不可能被投行看中,因為給出的財務貢獻太小,這可能跟銀行有點類似,太小的企業(yè)進入不了IPO圈子,這就是創(chuàng)業(yè)板“隱形”的成本。

創(chuàng)業(yè)板還引入了一項非常特別的制度,就是直接退市,主板和創(chuàng)業(yè)板有一個非常大的區(qū)別,主板最初的功能是為了國企服務,包括現(xiàn)在還承擔著為國企融資的任務,特別是大型央企的上市,包括銀行上市,都需要在主板完成。但創(chuàng)業(yè)板不一樣,上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)絕大部分都是民營企業(yè)。如果不符合上市規(guī)則,業(yè)務不能實現(xiàn)盈利的話,直接退市我想國家也不會干涉,這意味著創(chuàng)業(yè)板風險是極大的。

不管怎樣,創(chuàng)業(yè)板的推出,為中小企業(yè)發(fā)展確實提供了一個新的舞臺,能夠?qū)崿F(xiàn)從資本市場融資的條件。

鄭奇麟

富士施樂(中國)全球服務部總裁

主題:后危機時代的企業(yè)優(yōu)化管理

金融危機后,很多企業(yè)慎重考慮怎么生存,保住市場,提高績效。富士施樂或許可以幫助企業(yè)優(yōu)化管理。

怎樣有效提高辦公效率?文件輸出和設備管理是其中之一,它是指公司的打印設備、復印設備都已經(jīng)不需要投入,變成一張打印收費的商業(yè)模式。我們調(diào)查,企業(yè)在文件上的相關支出最高達到公司營業(yè)額的3%,通過有效的輸出管理可以減去30%的文件費用。另一個模式,就是企業(yè)的文檔和機要視頻資料,憑著單禎收費的模式來運作。這跟金融業(yè)有關系,比如跟客戶交往過程中,跟客戶的賬單,我們加入個性化的信息,通過并不只是純粹的打印,而是與IP平臺、數(shù)據(jù)挖掘等針對客戶的消費趨勢聯(lián)系起來。銀行的業(yè)務流程模式,像信用卡的申請、貸款人的申請,怎么樣從一開始,可以把信用卡申請的提前期,從申請到批準,從八個工作日提前到兩個工作日,還有貸款也是這樣。當客戶開始填表格,讓總部批出來然后下放,我們也幫很多企業(yè)做這樣的業(yè)務。

曲麗萍 浦發(fā)銀行企業(yè)現(xiàn)金管理部總經(jīng)理助理

現(xiàn)金管理當中一個核心的業(yè)務叫流動性管理,也叫現(xiàn)金池。流動性管理比較微觀,銀行在做現(xiàn)金管理的過程中,勢必會解決“三高”問題,這樣對銀行來說利潤是減小的。銀行在改變,愿意深入企業(yè)內(nèi)部,幫助企業(yè)構(gòu)建自己內(nèi)部的財資管理,甚至規(guī)劃財資管理的系統(tǒng)。比如推出企業(yè)集團賬戶管理,甚至幫助企業(yè)構(gòu)建管理系統(tǒng),銀行派駐人員到企業(yè),提供全過程的咨詢服務、技術上的幫助,甚至內(nèi)部的財務管理制度和辦法。

從企業(yè)角度來說,要善用金融,財資是整個企業(yè)可以調(diào)動的所有金融資產(chǎn)。銀行給一筆貸款是比較簡單的,銀行更具價值的服務在于通過系統(tǒng)的方式,通過信息提取、整合的方式幫助企業(yè)做財資管理,這才能幫助企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。

劉守平

建設銀行公司業(yè)務部副總經(jīng)理

去年以來發(fā)生的金融危機,使今年很多企業(yè)遇到流動性問題,很多企業(yè)倒閉、沒有存續(xù)下來就是因為流動性出了問題。現(xiàn)金管理的目的是減少資金的占用,降低現(xiàn)金。但流動性提高是讓你增加現(xiàn)金,提高資產(chǎn)變現(xiàn)的能力,這是一個矛盾。現(xiàn)金管理的目的和提高流動性的目的本身是矛盾的,這個矛盾的解決既要提高資金效率,降低資金成本,同時也要保證流動性,生產(chǎn)的經(jīng)營要持續(xù),最主要的是企業(yè)不能倒閉、關門。在這種情況下,企業(yè)該怎么辦,實際上商業(yè)銀行可以發(fā)揮很大作用。

企業(yè)的動產(chǎn)《物權(quán)法》通過后,建行推出動產(chǎn)抵押,比如應收賬款,中小企業(yè)生產(chǎn)零部件等可以做動產(chǎn)抵押。據(jù)統(tǒng)計,動產(chǎn)總規(guī)模超過10萬億元,把這塊做起來,企業(yè)資金、現(xiàn)金就可以充分利用。銀行為企業(yè)提高了變現(xiàn)能力,實際上也保證了企業(yè)的流動性,避免生產(chǎn)經(jīng)營過程中只靠現(xiàn)金提高流動性的狀況。所以流動性管理不僅僅是現(xiàn)金管理的問題,商業(yè)銀行應該使企業(yè)需求的發(fā)展跟企業(yè)資本化的需求契合,為企業(yè)提供需要的服務。

涂孫紅清華控股CFO

流動性管理工具對我們這樣一個集團公司來說,確實有效的提升了企業(yè)資金的流動性和資金效益。但這個工具在風險控制,特別是集團公司資金的風險控制、流向監(jiān)管方面需要完善。企業(yè)跟銀行之間信息不太對稱,企業(yè)對一些金融工具了解不夠,最關鍵的是溝通意識的問題。

在資本化加速的階段,銀行和企業(yè)的關系會越來越近。但是目前存在一些問題。第一,銀行內(nèi)部的協(xié)調(diào)。因為中國是實行分業(yè)管理的,銀行如果要滿足企業(yè)的需求,為其提供良好的服務,協(xié)助企業(yè)客戶的話,銀行內(nèi)部的服務水平和能力要進一步提高。第二銀行之間也要團結(jié)合作,整個銀行業(yè)才有競爭力。比如我們上CBS,跨銀行的現(xiàn)金管理體系,應該說大多數(shù)銀行很支持,但是有些子公司在普通銀行開戶,如果集中管理的話,劃出可以,劃進來就不行,那CBS的使用可能只能覆蓋一部分。很多家銀行只能發(fā)出去,因為銀行要保護自己的客戶。如果整個金融服務業(yè)要提高競爭力,銀行之間也要團結(jié)互助,提高競爭力。第三,銀行的內(nèi)部完善。比如企業(yè)跟銀行高層接觸覺得很順暢,但執(zhí)行的時候可能就到了支行的一個小小客戶經(jīng)理手上,很多目標可能就達不成,這需要一個內(nèi)部完善的過程。特別是大銀行層級比較多,一件事跟客戶經(jīng)理講了以后,到了總行行長那里已經(jīng)過去很長時間過去了,可能還沒有辦法滿足企業(yè)的要求。

龔卿禮阜豐集團CFO

作為個體的微觀企業(yè),在國內(nèi)資金市場、資本市場的金融創(chuàng)新很難做到。從現(xiàn)金管理和企業(yè)現(xiàn)金流管理來說,每個企業(yè)有不同的商業(yè)模式和現(xiàn)金管理的方式以及個體企業(yè)在行業(yè)里必須遵守的規(guī)則。流動性非常重要,關系企業(yè)自身發(fā)展以及投資的資金安全。作為民營企業(yè)來說,我們對資金管理基本上款到發(fā)貨。建行剛才提到的動產(chǎn)抵押如果可以做好的話,對企業(yè)資本回報率會有非常大的幫助。

銀企關系近來越來越正規(guī)化,越來越符合商業(yè)原則。另外,我的感受是從銀行到分行、支行,員工的服務差異很大,沿海地方好一點,越到內(nèi)陸越差。

湯鎮(zhèn)瑜中星微CFO

對銀行來講企業(yè)分三類,一類是優(yōu)質(zhì)企業(yè),非常好。一類是風險很大,尤其是金融風暴當中風險更大,波動也非常大,這類企業(yè)可能特別需要幫助。當然很大一部分是中間地帶,中間地帶的企業(yè)對金融創(chuàng)新應該更多的關注,他們受益的機會更多。對于風險大的企業(yè),可能性在于供應鏈融資、貿(mào)易融資等銀行融資機會。

對優(yōu)質(zhì)企業(yè),其實金融風暴正好是整合行業(yè)的機會。在國外,并購貸款非常多,尤其是在美國有很多銀行支持并購。企業(yè)專著于主營業(yè)務的發(fā)展,在金融創(chuàng)新過程中,如果有并購貸款,對優(yōu)質(zhì)企業(yè)也是一個機會,各類企業(yè)在金融創(chuàng)新中都會受益。最近的感受是銀行越來越多了,競爭促進銀行的創(chuàng)新,我們的選擇越來越多,對企業(yè)來講是好事。

岳義春

中國電力財務有限公司總會計師

中電財服務范圍主要是國家電網(wǎng)公司,公司資產(chǎn)、收入過萬億元,每年投資至少兩千億元,財務公司每年現(xiàn)金收入也要超過50億元,而且點多面廣,需要銀行給予堅定不移的支持。在企業(yè)運作過程中,即使像國家電網(wǎng)公司這樣的企業(yè),在去年年底和今年年初的時候還是需要銀行給予支持。銀企之間需要相互幫助,共同成長。

周睿 應大國際CFO

針對民營企業(yè)與銀行的關系,我從三個方面提一些建議和想法。第一希望銀行的產(chǎn)品能夠更加創(chuàng)新,甚至有差異化的產(chǎn)品。我經(jīng)常跟合作過的幾家銀行客戶經(jīng)理溝通,最近有什么新的產(chǎn)品,嘗試一些適合我們的差異化產(chǎn)品。

第二銀行服務水平和服務質(zhì)量,我覺得這是銀企合作非常重要的一點。比如直接跟分行行長溝通完了,下面具體操作的時候還是面臨一些能力、素質(zhì)和訴求等差異的問題,可能直接影響企業(yè)跟銀行的合作,甚至影響這個事情能不能真正落實,所以銀行的服務水平、質(zhì)量、意識非常重要。

第三銀行家們也談到,有一些產(chǎn)品客戶不知道,我想除了大型推介會外,應該讓企業(yè)更快了解銀行產(chǎn)品,達到信息對稱,讓銀行產(chǎn)品更好的著地,產(chǎn)生效益。在過去一年當中,我們因使用低息產(chǎn)品,財務部沒有成本而且有很大的收益。

趙家俊 正略鈞策管理咨詢合伙人

金融產(chǎn)品的設計一定要建立在收益、風險能夠雙方都各自能承擔的基礎上。

作為企業(yè),無論是間接融資還是直接融資,都要練好自己的內(nèi)功。首先是財務核算體系,對債務人、出資人、政府承擔所有的責任,是一個企業(yè)誠信的體現(xiàn)。一個企業(yè)財務核算體系的構(gòu)建是直接融資與間接融資的基礎;第二是資產(chǎn)關系,制造業(yè)的流通類企業(yè)跟銀行關系更為密切。流通企業(yè)的資產(chǎn)負債率高,這類企業(yè)的資產(chǎn)管理無論資產(chǎn)的法律屬性、資產(chǎn)業(yè)務屬性、資產(chǎn)地域狀態(tài),都要建立一個完善的資產(chǎn)透明平臺,為出資人、債權(quán)人共同掌握,這樣在風險雙方可控的前提下管理好資產(chǎn),包括資產(chǎn)的流動性。

企業(yè)要構(gòu)建好自己的資產(chǎn)管理,包括現(xiàn)金流管理,特別是跨地域的企業(yè)集團,無論是內(nèi)部銀行、財務公司還是結(jié)算中心,各種模式的構(gòu)建都需要銀行的支持,銀行信息系統(tǒng)和企業(yè)財務管理系統(tǒng)接口的銜接也是大家常常遇到的一個問題。一個企業(yè)接受若干家銀行的服務,銀行能不能建立一個像銀聯(lián)一樣為企業(yè)提供授信服務、結(jié)算服務的平臺,讓企業(yè)面對一個接口管理,這些設想可能有點天方夜譚了。

曾琪 工商銀行結(jié)算與現(xiàn)金管理部副總經(jīng)理

銀行和企業(yè)的關系是互相促進、互相發(fā)展。財務公司肯定是銀行非常好的客戶,因為有很大的資金。首先希望財務公司把他的錢存到銀行,這是最現(xiàn)實的好處。同時我們跟財務公司合作的時候,可能財務公司更希望從銀行得到一些資金管理方面的經(jīng)驗,因為它相當于一個內(nèi)部銀行。在這個過程中,我們可以找到很多合作的結(jié)合點,比如我們針對財務公司管理模式開發(fā)出一些針對財務公司的產(chǎn)品,也包括針對他們的需要開發(fā)出財務公司的專用系統(tǒng)。有很多資本池的業(yè)務實際上是和財務公司的合作中實現(xiàn)了雙贏。

工商銀行的現(xiàn)金管理,幫助企業(yè)在全國范圍內(nèi)的賬戶做到資金的實時歸集,提供網(wǎng)商銀行平臺,企業(yè)可以實時看到其全國的賬戶情況,也可以通過網(wǎng)商銀行直接對外進行資金劃撥。應該說可以幫助企業(yè)達到資金的高度歸集和管理,通過這種管理,一方面可以有效的方便使用資金,另一方面可以非常有效的防范風險。目前為止也是工商銀行做的比較早,目前已經(jīng)有24萬家現(xiàn)金管理客戶,根據(jù)不同的企業(yè)需求幫助企業(yè)歸集資金,在這之后我們要根據(jù)企業(yè)的需要抽一些更好的理財產(chǎn)品。在最早的銀行和企業(yè)關系里,往往企業(yè)希望從銀行拿到貸款,有了錢存在銀行。現(xiàn)在針對企業(yè)的需要,幫助企業(yè)設計出很多短期、中期和長期的理財產(chǎn)品,使得企業(yè)在資金歸集以后,根據(jù)不同的資金狀況得到更好的回報。

張連澤中信銀行公司理財部總經(jīng)理助理

拿中信銀行的團隊和部門設置來講,面對大型企業(yè)集團客戶的時候,我們專門有戰(zhàn)略客戶;面對中小企業(yè)的時候有小企業(yè)中心;面對行業(yè)客戶來講,有產(chǎn)業(yè)金融、汽車金融,還有托管這一類型;面對產(chǎn)品有托管,還有比如說現(xiàn)金管理,分得很細。

戰(zhàn)略客戶是從戰(zhàn)略層面的一個客戶服務。客戶經(jīng)理拿到信息后,我們會組成專業(yè)團隊,在分行或者總行對產(chǎn)品創(chuàng)新方面有這方面的支持,我們會跟客戶做很細致的溝通。如果是銀行常規(guī)化產(chǎn)品,分行產(chǎn)品經(jīng)理和客戶經(jīng)理完全可以做這方面的支持,如果客戶有個性化方面的支持的話,可能涉及到落地的問題,涉及到銀行產(chǎn)品落地,如果各個行客戶經(jīng)理把所有的銀行產(chǎn)品都能非常靈活的使用,并且各個產(chǎn)品都能夠靈活結(jié)合在一起使用。所以每個分行都配有專業(yè)的產(chǎn)品隊伍。如果有個性化的產(chǎn)品的時候,我們有總行專家團隊。

杜云飛民生銀行貿(mào)易金融事業(yè)部市場總監(jiān)