前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇泡沫經濟形成的原因范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

泡沫經濟形成的原因范文第1篇

泡沫經濟是現代金融經濟的一種重要表現，深入分析這種經濟的基本內涵及其形成發展的原因，并對當代中國金融經濟中的泡沫問題進行深入分析和研究，對于把握中國經濟現狀及其走向具有重要意義。尤其是在現代金融經濟中，一定程度的泡沫經濟對金融經濟發展具有積極作用，但是如果整體經濟出現金融化、泡沫化，那么經濟發展就面臨著危險的境遇。因此，在經濟改革進入關鍵時期的中國，預防金融經濟的泡沫化是中國經濟發展中必須注意的一個關鍵性問題。

一、泡沫與泡沫經濟

“泡沫”（Bubble）是經濟學研究中的一個富有特色而又具有重要意義的范疇，中外經濟學家在談論經濟問題時都會涉及這一范疇。著名經濟學家P?全德爾伯格對經濟泡沫問題研究有著獨特的貢獻，他的著作《“泡沫”的故事―――金融投機歷史回顧》就是對經濟泡沫狀態的深刻描述。在實踐中，最早的泡沫經濟出現在1720年的英國，當時英國發生了“南海泡沫公司事件”，即當時的南海公司因獲得英國政府的默許、支持和授權而對西班牙的貿易進行了壟斷，之后就對其利潤增長狀況進行不符實際的鼓吹，進一步引起人們購買南海股票的熱潮。但是，由于這種經濟是建立在炒作、鼓吹的基礎之上的，缺乏實體經濟的支撐，在經過一段時間的非正常膨脹之后，其股價大幅下跌，導致經濟過度膨脹之后的必然破滅。類似的事件還有發生在荷蘭的“郁金香事件”和發生在法國的“約翰?勞事件”，等等。

具體來講，泡沫經濟就是指經濟在運行過程中出現一種像泡沫一樣的狀態，表面看起來十分繁榮，但是由于缺乏實體經濟的內涵支撐，最終會有破滅的一天。并且，泡沫經濟還表現為由于過度投機而使得商品價格與商品價值嚴重偏離，進而導致經濟隨著商品價格大起大落，特別表現為暴漲與暴跌的起伏不定。泡沫經濟產生的根本原因是社會經濟發展中的資金過度地集中在某一個部門、每一種行業、每一種商品，在這些特殊領域中反復轉手運行，導致部門、行業、商品經濟在某一特殊時期內出現扭曲膨脹而致使基礎性的生產部門因資金短缺而出現經濟衰退。

隨著經濟發展進入到現代社會，市場經濟中的各種金融工具和金融衍生工具開始大量出現并形成熱潮，價值現代市場經濟的自由化、國際化不斷增強，泡沫經濟形成和發生的幾率大大提高，其波及的范圍也更為廣泛，相應地，這種泡沫經濟的危害程度也更大，對其處理難度也更加復雜。上世紀90年代以來，隨著中國經濟發展速度的加快，國際化程度的增強，金融市場的發展，尤其是在亞洲金融危機的影響之下，中國學者對泡沫經濟問題進行了各方面的研究。

二、現代金融泡沫經濟形成原因

從經濟發展的客觀規律來看，泡沫經濟總是由于經濟發展過程中的虛擬經濟過度偏離了實體經濟，造成市場中的虛擬經濟成為了主體，而實體經濟的發展受到擠壓、限制，其結果是虛擬資本所產生的虛擬價值遠遠超過現實資本所產生的價值，經濟看似繁榮，實則不堪一擊。

在分析現代金融泡沫經濟形成發展的原因時，首先應明確兩個基本概念：虛擬資本（Fictitious Capital）和現實資本（Actual Capital）。所謂虛擬資本，就是指那些有價證券，包括債券、不動產抵押單、股票等，它是能夠給股票等有價債券持有者帶來一定收入和回報的資本形式；所謂現實資本，則是指在經濟發展中的一種實物形態的資本，主要表現為生產要素形式和商品形式。其實，經濟發展中如果主要以生產資本和商品資本來運行，那么泡沫經濟產生的可能性是很小的，這主要是因為以實物形態而存在的資本形態。而當經濟發展以虛擬資本運動為主的時候，泡沫經濟就非常容易產生。泡沫經濟最容易在金融領域形成，并且由于金融業與房地產業總是相互影響、相互滲透、相互依存，土地作為不動產，土地的價格構成特征使得土地的資本具有虛擬資本的性質。因此，泡沫經濟與房地產業也有著千絲萬縷的聯系，金融經濟泡沫與房地產泡沫是一對孿生兄弟。

那么，為什么金融市場上較容易產生和存在泡沫經濟呢？在當前金融經濟中，泡沫經濟涉及不充分信息、交易費用、外部性、非理性預期等眾多新概念，各種金融工具和金融衍生工具的金融創新頻繁出現，導致金融市場的運行和交易活動非常容易脫離實體經濟。在實體經濟中，成本價格是實體經濟的基礎，而在金融經濟中，它以預期定價為經濟模型。金融市場上較容易產生和存在泡沫經濟，這與泡沫經濟本身的雙重性有關。也就是說，在經濟發展日益現代化、國際化和自由化的今天，一定程度的泡沫經濟有利于資本集中，這種集中是對市場競爭和發展具有促進作用的，但是泡沫經濟終歸是一種虛擬經濟，其中主要存在的是不實因素和投機因素。因此，一旦這種經濟過度發展，其后果也是非常嚴重的。具體來講，嚴重的泡沫經濟形成和發展的原因主要有兩個方面：

第一個方面的原因是社會原因，即在經濟發展速度較快的時期出現了經濟的整體繁榮和經濟宏觀環境較為寬松，這種繁榮局面和寬松環境極易為資金炒作提供機遇。所以，泡沫經濟一般總會發生在國家對銀行政策比較寬松、自由的經濟體中。也就是說，在商品經濟出現周期性的蕭條之后，政府為了刺激經濟發展，主動降低銀行利息，放松銀根，通過這種方式來刺激投資和消費需求以帶動經濟增長。于是，那些有閑散資金的市場主體就會把資金投放到那些有保值增值潛力的資源上，這就為泡沫經濟提供了社會基礎。

第二個方面的原因就是對泡沫經濟形成和發展的預先調控和及時約束機制不夠。也就是說，在經濟發展過程中，未能對那些有可能導致泡沫經濟的投機活動進行監控、監督和制止，尤其是對投機過程中的貸款支付活動缺乏監控機制。但是，到目前為止，這種監控機制無論是在銀行還是在政府都難以有效地建立起來。這是由于銀行只是收付中介，而政府又難以對企業之間的交易活動進行干涉，甚至還容易被這種投機所形成的虛假繁榮而迷惑。

三、當代中國金融經濟中的泡沫問題

通過對金融經濟中的泡沫經濟的內涵及其形成發展原因的分析中，我們可以看出，在金融經濟發展過程中，適當地存在一些泡沫，對于促進經濟活躍和繁榮有一定的積極意義，也是正常的現象。但是，如果經濟中存在過多的泡沫，并進一步形成泡沫經濟，那么這種缺乏實體經濟支撐的經濟必然會有破裂、崩潰的一天，最終造成金融危機，給經濟發展帶來致命打擊。因此，中國經濟發展必須對金融經濟中的泡沫采取非常謹慎的態度。正確認識中國金融經濟中的泡沫問題，對于把握中國經濟發展現狀和促進中國經濟健康發展具有重要意義。

目前中國經濟發展中的泡沫問題主要表現為股票泡沫和房地產泡沫。所謂股票泡沫，就是股票的市場價格與其內在投資價值之間的差距，這種差距與泡沫絕對額、經濟總量、金融資產總量之間的關系有關。同時，股票市場同樣遵循供求關系決定價格的規律，一旦大量資金流向股票市場，那么股價與公司未來業績就會形成較大差距，盈率也會出現太高態勢，這個時候就會出現泡沫。這種股市中的資金供給與股價發生波動之間的關系在中國金融經濟中表現的尤為明顯，只要資金放開，股價立即就會發生變化。加之中國股票市場中的機構投資者不斷崛起并發展壯大，他們對經濟學家、股評家以及一些媒體發生日益緊密的聯系，這極其容易發生投機行為。因此，確保機構投資者的行為規范也是預防中國股票泡沫的一個主要方面。所謂房地產泡沫，這是與金融泡沫密切相關的一個問題，它甚至是泡沫的一個核心載體。尤其是近幾年以來，中國政府、學者和老百姓對中國房地產業到底有沒有泡沫，如果有，這個泡沫到底有多大等問題都十分關心。隨著買房難問題的日益突出，有學者就指出中國的房地產泡沫成分很多，人們購房的能力與房價之間的差距過分懸殊，一般工薪階層要儲蓄30-40年才能買到一套住宅。但也有人認為，在北京、上海、廣州等一線城市中，由于人口密度高，土地資源有限，房地產價格比較高是必然現象，中國房地產不存在泡沫。但是，房地產價格與金融系統的關系值得深思和重視，中國的房地產需求主要是依靠銀行貸款的支撐，中國的房地產市場泡沫與中國金融市場有著緊密的聯系，這對中國房地產泡沫的形成具有不可忽視的影響。

參考文獻

[1]彼得?紐曼，默里?米爾蓋特，約翰?伊特韋爾.新帕爾格雷夫貨幣與金融大辭典[Z].北京：經濟科學出版社，1992.

[2]羅伯特?希勒.非理性繁榮[M].北京：中國人民大學出版社，2001.

泡沫經濟形成的原因范文第2篇

要弄清房地產業與泡沫經濟的關系，首先要搞清泡沫經濟的涵義。

什么叫泡沫經濟？《辭?！罚?999年版）中有一個較為準確的解釋。該書寫道：“泡沫經濟：虛擬資本過度增長與相關交易持續膨脹日益脫離實物資本的增長和實業部門的成長，金融證券、地產價格飛漲，投機交易極為活躍的經濟現象。泡沫經濟寓于金融投機，造成社會經濟的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，導致社會震蕩，甚至經濟崩潰。”

從這個定義中，我們可以得出以下幾點結論：

(1)泡沫經濟主要是指虛擬資本過度增長而言的。所謂虛擬資本，是指以有價證券的形式存在，并能給持有者帶來一定收入的資本，如企業股票或國家發行的債券等。虛擬資本有相當大的經濟泡沫，虛擬資本的過度增長和相關交易持續膨脹，與實際資本脫離越來越遠，形成泡沫經濟，最終股票價格暴跌，導致泡沫破滅，造成社會經濟震蕩。

(2)地價飛漲，也是泡沫經濟的一種表現。如果地價飛漲，脫離土地實際價值越來越遠，便會形成泡沫經濟，一旦泡沫破滅，地價暴跌，給社會經濟帶來巨大危害。

(3)泡沫經濟寓于金融投機。正常情況下，資金的運動應當反映實體資本和實業部門的運動狀況。只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機交易過度膨脹，同實體資本和實業部門的成長脫離越來越遠，便會造成社會經濟的虛假繁榮，形成泡沫經濟。

(4)泡沫經濟與經濟泡沫既有區別，又有一定聯系。經濟泡沫是市場中普遍存在的一種經濟現象。所謂經濟泡沫是指經濟成長過程中出現的一些非實體經濟因素，如金融證券、債券、地價和金融投機交易等，只要控制在適度的范圍中，對活躍市場經濟有利。只有當經濟泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本和實業發展需要的時候，才會演變成虛假繁榮的泡沫經濟?？梢?，泡沫經濟是個貶義詞，而經濟泡沫則是個中性范疇。所以，不能把經濟泡沫與泡沫經濟簡單地劃等號，既要承認經濟泡沫存在的客觀必然性，又要防止經濟泡沫過度膨脹演變成泡沫經濟。

二、經濟泡沫的利與弊

在現代市場經濟中，經濟泡沫之所以會長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。

一方面，經濟泡沫的存在有利于資本集中，促進競爭，活躍市場，繁榮經濟。

另一方面，也應清醒地看到，經濟泡沫中的不實因素和投機因素，又存在著消極成分。

三、房地產業與泡沫經濟的關系

在搞清了泡沫經濟的涵義以及泡沫的利與弊之后，我們可以回過頭來研究房地產業與泡沫經濟的關系這個主題了。研究的結果是：

1、房地產業本質上是實體經濟和實業部門，其本身決不是泡沫經濟。

首先從房地產的屬性來看，房地產是不動產，房地產商品兼有生活資料和生產資料雙重屬性，是以實物形態存在的實實在在的實體產品，同金融證券（包括股票、債券）僅僅是收益權利證書相比，根本不同，它本身并不是泡沫經濟。

其次，房地產業部門是實業部門。它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的，談不上泡沫經濟。

再次，房地產業在整個國民經濟體系中屬于先導性、基礎性產業，處于主導產業地位，起到十分重要的作用。在發達國家內生產總值中，房地產增加值一般要占到10%左右。房地產業以其產業關聯度強、帶動系數大的特點，成為促進國民經濟增長的支柱產業。事實已經證明，現階段我國房地產業的興旺發達，是我國經濟繁榮的標志之一，并不像有些人所說的那樣所謂虛假繁榮的“泡沫經濟的第二次”。

2、房地產業也含有某些經濟泡沫成分，如果任其膨脹，也存在著發展成為泡沫經濟的危險性。

應當承認，房地產業成長過程中，確實存在著一些經濟泡沫，主要表現在：

(1)地產價格泡沫。如前所述，土地價格由于其稀缺性和市場需求無限性的拉動作用，及其土地市場投機炒作，會出現虛漲，這種虛漲的部分就屬于經濟泡沫。如果土地價格成倍、甚至幾十倍地飛漲，就會發展成泡沫經濟。如日本的地產價格暴漲就是鮮明的例證。日本六大城市的地價指數，在上世紀80年代的10年間上漲了5倍，地價市值總額高達4000萬億日元，相當于美國地價總值的4倍，土地單價為美國的100倍。1991年以后地價暴跌，泡沫破滅，至今經濟尚未恢復過來。地價虛漲是不能持久的，在一定階段便會破滅。

(2)房屋空置泡沫。在房地產市場供求關系中，商品房供給超過市場需求，超過部門的供給增長屬于虛長，構成經濟泡沫。按照通用的國際經驗數據，商品房空置率達10%以內時，這種經濟泡沫是正常的。如果超越過多，引起嚴重的供給過剩，形成泡沫經濟，導致房價猛跌，開發商遭受巨大損失甚至破產倒閉，失業率上升，經濟混亂，社會動蕩。

(3)房地產投資泡沫。一般規律，房地產投資增長率應與房地產消費增長率相適應，力求平衡供求關系。在發展中國家的經濟起飛階段，百業待興，房地產投資增長率略大于消費增長率，形成供略大于求的市場局面，對促進房地產業的發展和刺激經濟增長是有利的。只有當房地產投資過度膨脹，商品房嚴重滯銷，造成還貸困難，連帶引起金融危機時，才形成泡沫經濟破滅。1997年東南亞金融危機中的泰國就是一例。

(4)房價虛漲泡沫。房價是與地價相聯系的，房價泡沫與地價泡沫密切相關。此外，開發商對利潤的期望值過高，人為抬高房價，也會形成經濟泡沫。如果房價飛漲，開發商攫取暴利，購房者難以承受，由此也會形成房地產泡沫經濟。

可見，房地產確有經濟泡沫，存在著發展成為泡沫經濟的可能性。但絕不能把房地產業等同于泡沫經濟。

3、房地產經濟泡沫的存在有利有弊，關鍵在于控制在適度的范圍內，避免出現泡沫經濟，導致大起大落的波動和震蕩。適度的經濟泡沫，例如土地價格微幅上揚、房價穩中有升、房地產開發投資高于社會固定資產投資增長率和商品房供給略大于市場需求等等，對活躍經濟，促進競爭，推動房地產發展和國民經濟增長是有利的。同整個國民經濟一樣，沒有一點泡沫房地產業是不能繁榮的。而如果泡沫過多，過于膨脹，造成虛假繁榮則是不利的。關鍵在于要控制這些經濟泡沫過度膨脹，不致形成為泡沫經濟，帶來嚴重危害。

四、辯證地看待當前上海的房地產市場形勢

當前的房地產市場形勢究竟處于什么狀態，是否已達到泡沫經濟程度？這不是憑印象可以判別的，而是必須按照實際數據科學地進行評價。

衡量房地產市場形勢必須樹立一些基本標準。筆者認為，首先要看房地產業的發展與宏觀經濟狀況的適應度；其次要看商品房供給與需求的均衡態；再次，要看商品房價格的波動狀況及其走勢。只有抓住了這些基本標準，才能進行正確判別。

以上述基本標準來衡量，當前上海房地產市場，適應全市國民經濟快速增長的要求，主流是處于持續發展的繁榮階段。其主要標志是：

(1)房地產市場的供給和需求基本平衡，求略大于供，呈現出供求兩旺的態勢。據上海市房地產交易中心、上海市統計局的2002年1～6月房地產市場信息數據匯總資料，已登記的商品房預售面積1230.14萬平方米，與上年同期相比增長49.9%，批準的預售面積（1138.86萬平方米）與實際預售面積之比為1∶1.08，實際預售面積略大于批準預售面積。已登記的商品房銷售面積為1195萬平方米，同比增長19.5%，大大超過商品房竣工面積（468.51萬平方米）。不少優質樓盤，出現少有的排隊購房現象。前幾年累積的空置房逐步消化，大幅減少。住宅市場旺盛的需求，拉動著上海房地產市場出現繁榮的局面。

(2)存量房交易大幅增長，向著房地產市場主體的方向發展。2002年1～6月，已登記的存量房買賣面積達到811.23萬平方米，同上年同期相比增長31%。日漸接近增量房交易，部分區內存量房產交易量已超過增量房交易量。預示著上海的房地產市場逐步成熟。

(3)房地產開發投資更趨理性化，市場基礎扎實。與20世紀90年代初那種不顧市場需求、盲目開發的情況不同，如今的房地產開發商普遍比較重視市場調研和目標市場定位，使房地產投資開發牢固地建立在市場需求的基礎上，可以說屬于市場需求拉動型投資擴張。2002年1～6月的上海房地產開發投資額達到355.36億元，與上年同期相比，增長45.3%，預計全年將超過700億元，這對拉動投資需求，平衡供求，抑制房價過快上漲是有益的。

(4)商品房價格穩中有升，基本合理。2001年上海的房價上升了8%左右，2002年上半年上漲了5.8%。從其成因來分析，主要有三個因素：一是樓盤品質提高、環境改善，成本推進型上升：二是居民收入提高，消費結構轉換形成的需求收入彈性促進型上升；三是商品房階段性、暫時性供不應求的需求拉動型上升。2001年上海居民的可支配收入增長9.9%，而房價的增幅仍低于收入增長幅度。從長期發展趨勢看，房價穩中有升是符合市場經濟和經濟發展的客觀規律的，也是合理的，它恰恰是房地產業景氣的重要標志之一。

通常人們喜歡用“冷”和“熱”來形容房地產市場狀態，這種通俗的說法容易引起誤解，是不科學的。正確的提法應當用繁榮還是衰退，即景氣度來表示。當前的上海房地產市場處于正常發展的佳境狀態，如果從房地產經濟周期角度看，則是繁榮階段的高峰期，筆者預測還會延續二三年時間。那種把房地產市場的繁榮扣上“泡沫經濟”的帽子是站不住腳的。

當然，也應當看到當前的上海房地產市場存在一些值得注意的問題，出現了一些泡沫過多的現象。主要表現在：

(1)房地產開發投資增幅過猛，隱含著再次出現供給過剩的危險。從現在開始就應適當控制土地供應量和房地產開發投資規模。

(2)商品房開發結構過于向高檔房傾斜，中低檔住宅開發不足。要積極引導開發商多建中價位住宅，避免結構失調。

泡沫經濟形成的原因范文第3篇

關鍵詞:房地產;樓市;泡沫經濟

一、房地產市場泡沫

所謂泡沫經濟,是指由于人們非理性的經濟活動,導致某種交易物的價格劇烈增長,這個價格遠遠超過其本身的價值。這種突然形成的高價,不能長期維持,按照經濟規律,經過一定的時間它必然會下降到符合其價值的水平上,這種現象就像泡沫的破裂一樣,所以稱作泡沫經濟。當這種現象發生在房地產市場時,便形成了房地產市場泡沫經濟。

房地產市場泡沫的大規模爆發最早產生于日本。從1985年開始,日本政府為了刺激經濟發展采取了非常寬松的金融政策,鼓勵資金流入房地產市場,同時由于美元貶值,大量國際資本進入日本的房地產業,導致房價飛漲,使得國民紛紛投機房地產市場。1989-1990年,日本的房價和地價格已經上漲到了十分離譜的程度。到1991年,國外資本獲利后開始撤離,日本房地產泡沫破裂,房地產業全面崩盤,房價暴跌,導致個人紛紛破產,企業紛紛倒閉,遺留下高達6000億美元的壞賬,給日本經濟帶來非常沉重的打擊,使日本進入了將近15年的蕭條和低迷期。由此可見,房地產泡沫的危害是絕不容忽視的。

二、我國房地產泡沫的產生

近年來,由于房地產業所帶來的巨大經濟效益,各地政府對待房地產項目幾乎是一路綠燈,在政策與經濟上都給予其相當大的扶持力度,這使得房地產業的發展勢頭過于強勁,一躍成為國民經濟的支柱產業。但這種非理性的發展,使得房地產業已經顯露出超出國民經濟承受范圍的苗頭,房價一路飆升,許多地區的房價已經遠遠超過了普通民眾的購買能力,“地王”與“天價”樓盤不斷地涌現,房地產業已經成為暴利行業的代名詞,其產生的經濟泡沫也在不斷增長。主要有以下原因:

第一,居高不下的市場需求導致房價非理性上漲。需求是市場的根本推動力。我國是一個人口基數龐大的國家,國民對住房的需求量始終維持在一個較高的水平,加之近年來我國城市化速度的加快,住房需求一直居高不下,在這種長期供不應求的狀態下,由于沒有政策的限制,開發商掌握了市場的主動權,在利益的驅動下,房價的上漲逐漸進入了一種非理性的狀態,并且開始了惡性循環,使得整個房地產市場一直維持在一種高房價、高需求的狀態,而且房產的價格已經遠遠超過其本身的價值,從而促成房地產泡沫。

第二,我國土地的稀缺性導致房價隨地價飆升。我國的土地供給尤其是城市建設用地的供給量十分有限,由于房地產市場的高利潤性,眾多的大型企業紛紛介入,大量的國內企業資本進入房地產市場,導致土地市場的競爭十分激烈,土地出讓金動輒幾十億上下,地價的猛漲導致房地產開發成本的直線上升,開發商為了獲得高利潤回報,只有不斷抬高房價,最終把負擔全部轉嫁到了購房民眾身上。

第三,銀行等金融行業支持過度。我國房地產開發項目中有超過50%的資金是來自于銀行,銀行為了追求利潤,將資金大量注入房地產市場,間接地促進了地價的飆升;同時,銀行本身盲目的擴張信貸規模,忽略了房地產市場的風險性,致使各種投機行為愈演愈烈,不斷堆積金融風險,也為房地產泡沫的產生埋下了隱患。

第四,各地方政府對財政收入的追求。由于房地產行業的高利潤性,其在很多地方都成為了當地的支柱產業,為地方的經濟發展和政府的財政收入做出了重大貢獻,所以,對于房地產行業,各地政府都給予了很大的支持,導致房地產的政策過于寬松,地方政府不能切實有效地發揮政府的監管作用,使得房地產市場的發展缺乏合理的規劃與管理,這也是房地產泡沫形成的重要因素。

三、房地產泡沫的危害

第一,廣大民眾的住房權益無法得到保障。房地產泡沫破裂前最直接的危害就是房價過高,這使得人民大眾無力購房,或者說一旦購房便背上了巨額的銀行債務,成為所謂的“房奴”,一方面大量的資本投入房地產市場,另一方面人民的住房需求卻始終得不到滿足,這違背了廣大人民群眾的利益,不利于社會安定與發展。

第二,泡沫破裂會引發嚴重的金融危機。從日本的泡沫經濟破裂可以看出,無論是銀行、企業還是投機者,大量的國民資本投入了房地產行業,一旦泡沫經濟破裂,將會引發劇烈的金融危機,企業倒閉,投機者破產,最終銀行將會成為最大的買單者,由于銀行關系到國民經濟發展的命脈,銀行的虧損對整個社會帶來的經濟災難是難以估量的,不僅如此,這場經濟災難對國家今后的發展將會產生長久的負面影響。

四、應對房地產泡沫的對策

第一,銀行實行嚴格的信貸審核機制。由于房地產業的主要資金來自銀行,要嚴格的控制銀行的信貸項目,杜絕信貸違規操作,嚴防不良貸款產生;同時,要嚴格控制房地產業銀行資金的比重,防止控制投機行為,為房地產市場的穩定發展提供良好的金融條件。

第二,加強管理土地市場。土地交易價格是房價的風向標,因此要對土地市場進行嚴格規范,出臺相應的政策來遏制囤積土地等各種土地投機行為,保證土地市場的規范健康發展。

第三,抑制房價非理性增長。國家應制定相關政策,規范房地產交易市場,限制投機性購房,對商品房交易進行嚴格審查,禁止開發商進行各種銷售投機行為,抑制房價過快增長,從而防止房地產泡沫的產生。

參考文獻:

1、邢燕.試論房地產泡沫的危害與對策[J].中國經貿,2010(2).

泡沫經濟形成的原因范文第4篇

關鍵詞：泡沫經濟 貨幣政策 金融改革

引言

一國快速增長的經濟會帶來一國強勢的貨幣。一國貨幣的升值，一方面會給這個國家帶來機遇，而另一方面也會帶來沖擊和挑戰，如果政策不當甚至會造成經濟衰退的惡果。當前的中國和80年代的日本有很多相似之處：來自國際的貨幣升值壓力，同樣的對美巨大的貿易順差、巨額的美元外匯儲備及資產價格的大幅波動。日本泡沫經濟的破裂最終使日本走向了經濟衰退，而未來中國的經濟會有什么結果呢？本文試圖通過日本泡沫經濟的慘痛教訓對中國經濟發展提出一點建議。

一、日本泡沫經濟的產生和破滅

（一）日元升值的背景

第二次世界大戰以后，在日本本國政府大力發展經濟的政策和美國的支持下，日本的經濟得到迅速發展。到1968年，其國民生產總值已位居世界第二位，成為繼美國之后的第二大資本主義經濟強國。到1985年時，日本成為世界上最大的債權國家，海外資產凈額規模達到1298億美元。另外，在1980年以后，美國經濟出現巨額的財政赤字和經常項目赤字，也使美國成為日本最大的債務國。美國錯誤的認為美國巨大的貿易逆差是由于日元被低估導致的，為改善貿易狀況美國迫使日元升值。自1971年開始日本放棄對美元的固定匯率，日元兌美元開始大幅度升值。1985年9月，美國、英國、法國、德國、日本五國財長和中央銀行行長在紐約的廣場飯店舉行會議，議題是美元被高估，并就聯合干預外匯市場促使美元貶值達成一致意見，即“廣場協議”。在此之后，日元進入快速升值階段。到1986年底，美元兌日元為1：160，在1995年更是達到日元匯率的最高值，一美元僅能兌換八十日元。日元升值后，日本經濟和出口增長速度減慢，進口增長速度加快，其他經濟指標增長率也出現減緩。但由于日元升值出現的經濟蕭條持續時間很短，在1987年GDP增速回升為3.8%，并于1988年達到6.8%的峰值。從1986年11月到1991年4月，日本經濟迎來了戰后第二個最長的景氣，被稱為“平成景氣”。日元升值對日本經濟的影響只持續了一年多時間，“平成景氣”的出現使日本政府出現了誤判，出臺了許多不合理的政策措施，從而為泡沫經濟的加劇埋下了伏筆。

（二）日本央行貨幣政策的失誤和泡沫經濟的形成

在“廣場協議”框架下，日元持續升值，日本的貿易條件不斷惡化，出口銳減。傳統凱恩斯需求理論認為，一國為保持經濟增長，政府就要干預市場，擴大總需求。日本政府依據這種理論模式，在1986年提出了擴大內需的政策，特別是貨幣金融政策。日本在廣場協議之后連續五次下調法定貼現率，由1985年的5%下降到1987年3月的2.5%，同時貨幣供給大幅度增加。法定貼現率的下調，實際是受到美國方面的制約。在1987年2月召開的議題為穩定美元匯率的羅浮宮會議上，日本接受了美國財政部長提出的“國際政策協調”建議，即日本與聯邦德國維持本國與美國形成的利率差，使得美國的利率始終高于本國利率，以保證美國匯率的穩定，但這種貨幣政策是以犧牲內部均衡來達到外部均衡的經濟政策，事實上是日本政府缺乏貨幣政策獨立性的表現。在1987年日本經濟已經復蘇的基礎上，盲目的擴大貨幣供給和保持低利率政策，無疑會推動資產價格大幅上揚，形成泡沫經濟。在這種寬松的貨幣政策下，過剩的資金流向了股市和房地產領域。在1987年到1990年期間，低利率和充足的貨幣供給刺激了泡沫經濟的投資活動。在這樣的背景下，一方面日本的土地價格急速上揚，土地資產價值超過國內生產總值。另一方面，日元升值后，雖然日本實體經濟出現短暫下滑，但股市沒有下落，而是持續加速，從1985年12月到1987年10月期間，日經平均股價從13113日元漲到26000日元。1987年年末，日本股市市價總額上漲到占全球總額的42%，超過美國股市成為世界第一。1989年12月平均股價又漲到將近39000日元。1985年末的股價總額為196萬億日元，相當于當年GDP的60%，到1989年末股價總額為630萬億日元，相當于當年GDP的1.5倍。股價和地價相互推動，螺旋式上漲。在企業經濟利潤和經濟增長預期上升的前提下，居民消費、企業投資、房地產投資熱情高漲，形成巨大泡沫。

二、對中國貨幣政策的建議

泡沫經濟形成的原因范文第5篇

2001年中國投資與消費增長率都有提高，但經濟增長率卻隨出口曲線下降，說明外部需求在主導中國經濟增長，這種情況在短期內不會變化，所以，要看清未來中國的經濟走勢，就必須先看清世界經濟走勢，特別是美國經濟走勢。

美國經濟存在巨大的資產泡沫，世人對此已有共識。去年美國經濟陷入衰退，未來前景如何，目前大體是三種看法，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線。我的看法是美國很可能走出“L”型曲線，而結論不是出自美國，而是出自日本。

日本經濟在90年代初泡沫經濟破滅后陷入長期蕭條，而且越陷越深，究其原因，并不是由于資本主義經濟典型的生產過剩危機，而是泡沫經濟破滅后導致銀行體系癱瘓。首先，在過去10年中世界經濟并未發生大的萎縮，在美國經濟帶動下，反而是最好的10年；其次，從產業面看，日本始終保持了出口優勢，去年外匯儲備已突破4000億美元，所以，日本的危機顯然不是來自供給過剩；第三，在傳統的資本主義危機中，經濟蕭條也會導致銀行系統紊亂，但經濟蕭條是因，銀行危機是果，而在90年代的日本卻出現了因果倒置的情況，是由于銀行系統紊亂導致經濟蕭條，這些都說明資本主義經濟危機出現了新特點。

認識這個特點需要展開更大的視角。從上世紀50年代中期，美國完成了工業化，進入到“后工業化”時代，到70年代，英、法、德、意、日等主要資本主義國家也相繼完成工業化，進入到這一時代，產業資本開始具有從物質生產領域向外游離的趨勢。70年代初，“布雷頓森林”體系宣告瓦解，世界貨幣體系進入到不受物質生產增長約束的時代，加上各種金融衍生工具的發展，虛擬經濟急劇膨脹，并成為世界資本主義經濟的主體。例如，1997年國際貨幣交易額高達600萬億美元，而其中與生產流通有關的貨幣交易只占1％。這說明，世界資本主義在上世紀70年代后，已經進入了一個新的歷史階段，這個階段或許可以叫做“虛擬資本主義，因為它既不同于馬克思所分析的自由資本主義，也不同于列寧分析的帝國主義，資本主義世界的主要矛盾、基本運行規律以及爆發危機的形式都已經發生了深刻變化，如果不從這個新視角看問題，許多事情就看不清，也看不遠。

例如匯率的決定問題。在傳統經濟中，本幣是否堅挺，取決于產業增長好壞、是否有貿易順差及儲備是否充足，但在日本經濟和亞洲金融風暴中人們卻看到這些東西統統不起作用，相反，美國經濟在過去10年中制造業處在長期蕭條狀態，國民消費40％依賴進口，經常項下的逆差超過印度一年的GDP，美元卻不斷走強，所以在當代世界經濟中，是資本項下的國際資本流入流出決定匯率水平和一國的繁榮與衰退，這說明資本主義經濟的基本運行規律已經發生了變化。

在虛擬經濟為主體的時代，帝國主義戰爭也有了新內容，即不再是為了爭奪物質財富，而是為了爭奪金融與貨幣霸權。歐元統一就有這個意味，而美國發動科索沃戰爭也是意在打壓歐元的勢頭，維護美元的霸權。并且可以看出，世界主要資本主義國家圍繞爭奪國際資本的沖突正在升級。

日本經濟危機的新特點正是在這樣的背景下出現的。1985年，美國壓迫日元升值，日本產業資本由此從物質生產領域流向資本市場，導致泡沫經濟泛濫。在泡沫經濟膨脹時代，企業以證券和地產作抵押從銀行獲得現金，再到資本市場上炒作，這使企業資產價格的上升速度，高于企業負債的速度，因此不論從企業還是銀行看，資產負債狀況都很健康，但當泡沫經濟膨脹到頂開始破滅，一切就都反轉過來。由于資產價格的下降速度，大大高于企業債務的清償速度，就在銀行內部形成巨大壞賬，但是企業破產后銀行卻不能破產，否則就是全體居民和國家的破產，經濟由此長期蕭條，走出“L”型曲線。

美國目前的資產泡沫比日本要大得多，以股市市值衡量是日本峰值時的四倍。2000年4月，美國新經濟的泡沫開始破掉，9月以后，以道指、納指雙雙下跌為標志，美國資本市場也膨脹到頂峰，隨時有可能崩潰，美國目前防止崩盤的主要作法是，在外資和個人離場后拼命向股市注入資金，支持上市公司回購股票以維持股市點位，但這是“飲鴆止渴”，會使今后危機的爆發更嚴重，而不會改變這個結果?？梢圆聹y，美國泡沫經濟的破滅會有三根導火索：一是“安然”風潮繼續擴大，使投資人喪失信心而大規模離場；二是由于歐洲經濟更加健康，國際資本向歐洲轉移；三是日本經濟危機深化，迫使日本拋售海外資產，而日本最主要的海外資產是在美國。

因此，70年代以來形成的全球資產泡沫先破于日本，后破于亞洲金融風暴，今天輪到了美國，美國金融風暴則會引發全球金融風暴，并使全球資產泡沫徹底破滅。如果是這樣，不論美國經濟還是世界經濟，都會走出“L”型曲線。

沒有不合理的貨幣制度，哪來如此龐大的全球資產泡沫？所以追根溯源，全球金融風暴也是貨幣制度危機的產物，但用什么來代替現存的貨幣制度，不僅探討的文章極少，許多人還根本沒有從這個角度考慮過問題。

外需形勢不好，中國經濟增長也會受到損害，但不會出現負增長。在若干年后，情況會發生有利于中國的變化，因為可能會出現世界金融中心向中國轉移的趨勢。90年代以來，已經出現了世界制造業中心向中國轉移的趨勢，在發生全球金融風暴的背景下，世界經濟只剩下中國一個亮點，因此中國遲早會成為國際資本的避風港。但是為了避開全球金融風暴，中國又不應開放資本市場和使人民幣國際化，所以，要把引資大門開在香港，把中國的企業更多的推到香港上市。香港將會因此成為世界第一大的資本市場，港幣也會成為最堅挺的貨幣，這對繁榮香港經濟，夯實“一國兩制”政策基礎的意義是不言而喻的。

美國已經沒有了產業霸權，但是還有貨幣霸權和軍事霸權，貨幣霸權實際是產業霸權的替代品，因為只要有了貨幣霸權，美國人就可以依靠別國的生產錦衣玉食。所以，美國人決不會輕易讓出美元的霸權地位，而是要用軍事霸權來改變國際資本流向，以保衛美元的霸權。小布什之所以提出所謂“邪惡軸心”論，就是在歐洲和中國人的家門口事先布下兩個點，打的是國際資本的可能流向，一旦美國資本市場不穩就有可能動武，因此世界并不太平，我們必須洞察先機，作好必要的準備。