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1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中需求結(jié)構(gòu)失衡
投資、消費(fèi)和出口是促進(jìn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大動(dòng)力,三者間的結(jié)構(gòu)比例合理與否關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。目前,我國(guó)仍停留在以政府和國(guó)有資產(chǎn)投資為主要視角,以出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為重點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)低齡化階段,需求結(jié)構(gòu)中投資需求在總體份額中依然占據(jù)著舉足輕重的地位;相對(duì)而言,消費(fèi)需求的彈性較弱,其對(duì)GDP的拉動(dòng)幅度遠(yuǎn)不及投資需求所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)效應(yīng)。但需求結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡是市場(chǎng)機(jī)制與政府宏觀調(diào)控長(zhǎng)期作用的結(jié)果,短期內(nèi)難以加以平衡與改變,使得需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整成為一大難題。
2.巨大的國(guó)際收支雙順差
(1)外匯儲(chǔ)備脫離最優(yōu)規(guī)模。2012年是我國(guó)自1999年持續(xù)保持雙順差以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的“一順一逆”。但好景不長(zhǎng),2013年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)再次陷入嚴(yán)重的雙順差泥淖,終使2012年的“一順一逆”成為曇花一現(xiàn)。長(zhǎng)期的國(guó)際收支雙順差導(dǎo)致我國(guó)的外匯儲(chǔ)備遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)所需要的最優(yōu)儲(chǔ)備量,有限的資源難以得到高效的配置,進(jìn)而造成大額的外匯浪費(fèi);相應(yīng)地,外匯儲(chǔ)備失控的波及范圍并不僅僅局限于外匯資源的閑置,其對(duì)央行以貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的職能的發(fā)揮同樣形成了不可低估的阻力,甚至對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)都形成巨大的負(fù)擔(dān)。
(2)貨幣升值預(yù)期持續(xù)走高。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的迅猛增長(zhǎng)以及我國(guó)國(guó)際收支雙順差的升值壓力一度形成了人民幣升值不足的預(yù)期,由此引發(fā)各路國(guó)外資本紛紛涌入中國(guó)資本市場(chǎng),企圖分刮人民幣升值所造就的大蛋糕。而反觀消費(fèi)者的投機(jī)行為也是導(dǎo)致大量貨幣流入資本市場(chǎng)的重要原因。這些因素混雜便形成了一條惡性循環(huán)鏈,引起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速率過(guò)高,偏離穩(wěn)步發(fā)展的軌跡,一旦資本撤離中國(guó)市場(chǎng),便會(huì)極大可能地造成我國(guó)資本市場(chǎng)的癱瘓,加速經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂,不利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。
(3)貨幣流動(dòng)性過(guò)剩。我國(guó)國(guó)際收支雙順差作為通貨膨脹的一大誘因,在很大程度上催生了國(guó)內(nèi)物價(jià)的漲勢(shì);市場(chǎng)上資金過(guò)多、儲(chǔ)蓄利率過(guò)高、外貿(mào)順差增長(zhǎng)迅速都是造成流動(dòng)性過(guò)剩的重要因素。
二、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的貨幣政策工具
1.公開(kāi)業(yè)務(wù)
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行通過(guò)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券來(lái)調(diào)整貨幣供應(yīng)量的行為,其主要涵蓋回購(gòu)、現(xiàn)券交易、發(fā)行銀行票據(jù)及吞吐基礎(chǔ)貨幣等形式。數(shù)據(jù)顯示,2003年以來(lái),央行通過(guò)公開(kāi)業(yè)務(wù)操作回籠幣值高達(dá)2000億元,在相當(dāng)程度上實(shí)現(xiàn)了資金流動(dòng)的有效控制。可見(jiàn),央行通過(guò)合理運(yùn)用公開(kāi)業(yè)務(wù)這一手段,對(duì)降低貨幣供應(yīng)量,為國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的完成具有重大的參考借鑒意義。
2.存款儲(chǔ)蓄準(zhǔn)備金率
存款儲(chǔ)蓄準(zhǔn)備金率制度是中央銀行為協(xié)調(diào)金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀況,促進(jìn)國(guó)內(nèi)貨幣幣值的穩(wěn)定的一項(xiàng)措施,其主要通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)能力來(lái)間接調(diào)控貨幣的供應(yīng)量,實(shí)現(xiàn)銀行、企業(yè)、股市等機(jī)構(gòu)之間穩(wěn)定和諧的發(fā)展。存款準(zhǔn)備金制度從成立至今,累計(jì)調(diào)整了三十次有余,從2007年到現(xiàn)在就調(diào)整了將近二十次,而其中調(diào)整幅度最高的一次是由2011年4月的20.5%上調(diào)到6月份的21.5%。
3.利率政策
利率政策作為貨幣政策的主要手段之一,在經(jīng)濟(jì)調(diào)控上將逐漸由直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)變。央行主要通過(guò)利率政策來(lái)對(duì)市場(chǎng)利率的水平和結(jié)構(gòu)加以調(diào)整,使得利率逐漸成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要杠桿。為進(jìn)一步推動(dòng)并深化利率的市場(chǎng)化改革,央行自2013年起全面開(kāi)放金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,使得利率的市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)成為可能。
三、針對(duì)我國(guó)貨幣政策現(xiàn)狀的建議
1.以消費(fèi)需求來(lái)稀釋投資濃度,實(shí)現(xiàn)投資消費(fèi)的合理配置
在投資過(guò)剩的背景下,通過(guò)提高居民的可支配收入來(lái)擴(kuò)大需求的方式往往是協(xié)調(diào)投資消費(fèi)關(guān)系的有效途徑。而在消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)的盲區(qū),中低收入階層具有較強(qiáng)的潛在購(gòu)買(mǎi)力。而利用貨幣政策工具促進(jìn)內(nèi)部需求的可行方式有二:一為采取較為消極的儲(chǔ)蓄利率政策,適當(dāng)緩解居民的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī),刺激消費(fèi)需求的增長(zhǎng);二為實(shí)行信貸消費(fèi)政策,為居民的消費(fèi)提供必要的信貸支持。
2.平衡國(guó)際收支狀況,對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整
要改變我國(guó)國(guó)際貿(mào)易雙順差的局面,最根本的任務(wù)是要加強(qiáng)進(jìn)出口貿(mào)易額間的協(xié)整關(guān)系,實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額之間的長(zhǎng)期均衡。同時(shí)嚴(yán)格限制外資在中國(guó)的投資結(jié)構(gòu)和投資規(guī)模,從源頭上將我國(guó)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)固在有效范圍之內(nèi),防止人民幣的增值幅度脫離預(yù)期掌控,避免資源利用的非效率。同時(shí)適當(dāng)降低貸款基準(zhǔn)利率,有利于刺激項(xiàng)目建設(shè)貸款,實(shí)現(xiàn)外資的再投資與再利用,間接影響國(guó)際國(guó)內(nèi)的貨幣供需,使貨幣保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性,分散外匯的持有風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞:貨幣政策;貨幣需求;經(jīng)濟(jì)周期
一、引言
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常伴隨著經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。改革開(kāi)放34年來(lái),我國(guó)GDP年均增速接近10%,是世界上經(jīng)濟(jì)增速最快的經(jīng)濟(jì)體之一,但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的周期性波動(dòng)同樣引人關(guān)注。GDP增速最高時(shí)超過(guò)15%,最低時(shí)不足5%,產(chǎn)出震蕩幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。2008年國(guó)際金融危機(jī)以后,CPI震蕩明顯,2009年同比下降0.7%,之后逐漸走高,到2011年同比增加5.4%,波動(dòng)幅度超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。因此,高速增長(zhǎng)與波動(dòng)是改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩個(gè)重要特征。
宏觀經(jīng)濟(jì)的大幅波動(dòng)影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期固定資產(chǎn)投資快速增加,形成部分低水平重復(fù)性投資項(xiàng)目,造成投資過(guò)剩過(guò)熱。經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)一些過(guò)剩投資被閑置甚至淘汰,又造成經(jīng)濟(jì)資源的無(wú)謂浪費(fèi)。同時(shí),我國(guó)直接融資市場(chǎng)不發(fā)達(dá),銀行貸款是企業(yè)投資資金的重要來(lái)源,經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的投資浪費(fèi)也直接威脅到銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定,增加了整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此,加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)具有重要意義。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的HP濾波分解
HP濾波方法可以將宏觀時(shí)間序列數(shù)據(jù)分解成周期部分和趨勢(shì)部分,通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列周期部分的統(tǒng)計(jì)特征對(duì)比分析,總結(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的典型特征。
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)來(lái)源與構(gòu)造
本文借鑒錢(qián)士春(2004)、徐高(2008)等人的研究成果,以1992年為分界點(diǎn),將1978-2011年各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列數(shù)據(jù)分成1978-1991年和1992-2011年兩段,分別進(jìn)行濾波分解和相關(guān)系數(shù)的估算。為方便比較分析,還提供了1978-2011年整個(gè)樣本期間宏觀變量時(shí)間序列的濾波分解和相關(guān)系數(shù)的估算結(jié)果。
1、GDP及私人消費(fèi)等組成部分。GDP數(shù)據(jù)直接采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局支出法計(jì)算的年度GDP,私人消費(fèi)、政府消費(fèi)、投資和凈出口等變量數(shù)據(jù)取自支出法計(jì)算的GDP各組成部分。為獲得以不變價(jià)格計(jì)算的真實(shí)GDP及各組成部分的數(shù)據(jù),用統(tǒng)計(jì)局公布的GDP真實(shí)增長(zhǎng)率和名義GDP數(shù)據(jù)計(jì)算GDP縮減因子,再利用GDP縮減因子將所有名義變量轉(zhuǎn)換成以2000年不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際變量。
2、通貨膨脹率與物價(jià)水平。物價(jià)水平數(shù)據(jù)用前面計(jì)算所得的GDP縮減因子表示,而通貨膨脹率則用GDP縮減因子的變化率表示。
3、勞動(dòng)力與平均工資水平。勞動(dòng)力數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中公布的“全社會(huì)就業(yè)人數(shù)”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局按年公布國(guó)有企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)和其他所有制企業(yè)的總就業(yè)人數(shù),以及付給這些就業(yè)人員的工資總額數(shù)據(jù),二者相除即得到就業(yè)人員平均工資數(shù)據(jù)。
4、本文分別考慮了M0、M1和M2三種口徑的貨幣余額。其中,M0指流通中的現(xiàn)金,M1為流通中的現(xiàn)金M0加上企業(yè)活期存款,M2又稱為“廣義貨幣”,包括:M1+企業(yè)定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款。這三種口徑的貨幣存量從M0到M2流動(dòng)性逐漸降低,規(guī)模逐漸增大。真實(shí)貨幣存量數(shù)據(jù)為名義貨幣余額除以物價(jià)水平,各口徑貨幣流通速度=名義GDP/名義貨幣存量,以上數(shù)據(jù)來(lái)自中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)與中國(guó)人民銀行網(wǎng)站。
(二)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的典型特征
HP濾波分解前,首先對(duì)各變量時(shí)間序列數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù),再用HP濾波法進(jìn)行周期分解,分離出的波動(dòng)成分可近似看作各變量對(duì)其長(zhǎng)期趨勢(shì)的百分比偏差。計(jì)算各變量周期成分的波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差和相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)差,比較各變量的波動(dòng)幅度,并測(cè)算各變量與實(shí)際產(chǎn)出之間的時(shí)差相關(guān)系數(shù)以刻畫(huà)各變量與產(chǎn)出波動(dòng)的協(xié)動(dòng)性。各宏觀經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)成分的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果如下。
1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家較高。1978年至今我國(guó)GDP波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差為3.15%(表1),而美國(guó)自二戰(zhàn)結(jié)束到上世紀(jì)90年代,實(shí)際GDP波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差為1.66%(Stock, Watson, 1999),實(shí)際GNP波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差也僅為1.72%(Cooley, Prescott,1995),中國(guó)的產(chǎn)出波動(dòng)幅度遠(yuǎn)高于美國(guó)。但私人消費(fèi)、政府支出和投資等GDP組成部分的波動(dòng)幅度在1992年以后顯著下降,說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的平穩(wěn)性在近20年內(nèi)顯著提升。消費(fèi)平滑理論認(rèn)為,消費(fèi)者的跨期優(yōu)化行為將使消費(fèi)相比產(chǎn)出更平滑,即私人消費(fèi)的跨期波動(dòng)幅度應(yīng)小于產(chǎn)出的波動(dòng)幅度。表2中私人消費(fèi)波動(dòng)的相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)差在1992年后小于1表明,消費(fèi)平滑理論在中國(guó)成立。
2、GDP各組成部分的波動(dòng)模式發(fā)生改變。一是1992年后從產(chǎn)出增長(zhǎng)到消費(fèi)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)過(guò)程被拉長(zhǎng)。私人消費(fèi)1992年前后均為產(chǎn)出的順周期變量,與產(chǎn)出的最高相關(guān)系數(shù)在1992年前后分別為0.79和0.86。但1992年前當(dāng)期產(chǎn)出對(duì)當(dāng)期消費(fèi)的拉動(dòng)作用最明顯,1992年后當(dāng)期產(chǎn)出對(duì)滯后兩期消費(fèi)的影響最大,私人消費(fèi)成為產(chǎn)出的滯后變量。說(shuō)明1992年后從產(chǎn)出增長(zhǎng)到消費(fèi)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)過(guò)程被拉長(zhǎng)了。
二是1992年后政府運(yùn)用財(cái)政政策平滑產(chǎn)出波動(dòng)的意圖更加明顯。政府支出與產(chǎn)出絕對(duì)值最大的相關(guān)系數(shù)均為負(fù),表明政府支出是產(chǎn)出的逆周期變量,即政府一直嘗試逆周期的財(cái)政政策以降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)幅度。1992年前積極的財(cái)政政策會(huì)刺激總需求和產(chǎn)出增長(zhǎng),此時(shí)財(cái)政政策的主要作用是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但1992年后政府與產(chǎn)出的相關(guān)系數(shù)均為負(fù),表明政府有意識(shí)地運(yùn)用逆向財(cái)政政策防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
三是1992年后投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)減弱。投資是高度順周期變量且當(dāng)期投資增長(zhǎng)能顯著增加當(dāng)期產(chǎn)出水平,但1992年后隨著凈出口、私人消費(fèi)等在GDP中的份額不斷擴(kuò)大,傳統(tǒng)的投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式逐漸改善,投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率下降。投資與總產(chǎn)出的相關(guān)系數(shù)由1992年前的0.89降至1992年后的0.74。
四是1992年后凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)更加明顯。1992年前后凈出口均為產(chǎn)出的順周期變量,但1992年前當(dāng)年的凈出口增長(zhǎng)會(huì)顯著增加兩年后的產(chǎn)出水平,而1992年后當(dāng)期的凈出口增長(zhǎng)會(huì)顯著刺激當(dāng)期產(chǎn)出增加,從凈出口增長(zhǎng)到產(chǎn)出增加的傳導(dǎo)時(shí)間相對(duì)縮短。
3、勞動(dòng)力市場(chǎng)存在粘性工資現(xiàn)象。就業(yè)人數(shù)與總產(chǎn)出相關(guān)系數(shù)為負(fù),表明勞動(dòng)力供給是產(chǎn)出的逆周期變量,這違背基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)。造成這種現(xiàn)象的一個(gè)可能解釋是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的低質(zhì)量(徐高,2008)。上世紀(jì)90年代以來(lái),我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)最顯著的變化就是數(shù)以億計(jì)的農(nóng)民離開(kāi)農(nóng)村,進(jìn)入城市尋找工作。現(xiàn)行的統(tǒng)計(jì)體系很難準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)農(nóng)民工人數(shù),造成“就業(yè)人數(shù)”與實(shí)際勞動(dòng)力數(shù)量之間存在較大差異。農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的缺失可能造成了勞動(dòng)力供給與產(chǎn)出的逆周期現(xiàn)象。
平均真實(shí)工資在1992年前為高度順周期變量,但在1992年后則變?yōu)槟嬷芷谧兞俊U鎸?shí)工資逆周期說(shuō)明我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)存在名義工資粘性現(xiàn)象。凱恩斯理論認(rèn)為名義工資存在剛性,通貨膨脹上升時(shí),名義工資剛性造成實(shí)際工資下降,廠商因此雇傭更多工人進(jìn)行生產(chǎn),社會(huì)總產(chǎn)出相應(yīng)增加。
4、貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果明顯。各口徑貨幣存量在1992年前后均為總產(chǎn)出的順周期變量,說(shuō)明更多的貨幣投放能有效促進(jìn)產(chǎn)出增長(zhǎng),貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用明顯,貨幣中性在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中不成立。同時(shí),通貨膨脹在1992年前后均為產(chǎn)出的順周期變量,表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)出與通貨膨脹之間具有菲利普斯曲線關(guān)系(Philips curve),這進(jìn)一步支持了我國(guó)經(jīng)濟(jì)中不存在貨幣中性的論斷。
三、國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)控的主要特點(diǎn)
貨幣政策調(diào)控是指中央銀行運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作(open market operation)和存款準(zhǔn)備金(reserved requirement)等工具調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性,以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡的宏觀調(diào)控行為。
(一)我國(guó)貨幣政策歷史簡(jiǎn)要回顧
我國(guó)貨幣政策操作大致可分為三個(gè)階段。第一階段:1951-1983年。這期間我國(guó)建立了高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,沒(méi)有真正意義上的中央銀行和獨(dú)立的貨幣政策。中國(guó)人民銀行作為國(guó)內(nèi)唯一的銀行,兼具中央銀行和商業(yè)銀行的雙重職能。這一時(shí)期我國(guó)物價(jià)總水平基本保持穩(wěn)定。第二階段:1984-1995年。這一時(shí)期我國(guó)通貨膨脹經(jīng)常呈現(xiàn)波動(dòng)幅度較大局面。人民銀行實(shí)施從緊的貨幣政策,通貨膨脹水平顯著下降。第三階段:1996年至今。人民銀行通過(guò)綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具,總體上確保了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行,產(chǎn)出、消費(fèi)和通貨膨脹等宏觀變量波動(dòng)較小。這一時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)先后遭遇亞洲金融危機(jī)、科技股泡沫破滅、全球金融危機(jī)等外部沖擊,經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)水平出現(xiàn)較大波動(dòng),但貨幣政策調(diào)控在穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)方面成效顯著。
(二)總量控制為主的國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)控
美聯(lián)儲(chǔ)將利率作為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo),這一調(diào)控方式被歐洲、日本等主要經(jīng)濟(jì)體央行普遍采用,在世界范圍內(nèi)具有典型性和代表性。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)預(yù)先設(shè)定短期基金利率目標(biāo)值,每天按照預(yù)先設(shè)定的基金利率買(mǎi)賣(mài)債券。因此美聯(lián)儲(chǔ)外生設(shè)定債券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格,而讓市場(chǎng)內(nèi)生決定債券的供求量。通過(guò)這種方式,美聯(lián)儲(chǔ)基本可以精確控制聯(lián)邦基金利率。2007年8月美國(guó)次債危機(jī)爆發(fā)以前,聯(lián)邦基金利率實(shí)際值與目標(biāo)值基本保持一致。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)控的聯(lián)邦基金利率是美元的基準(zhǔn)利率,決定了其他美元利率。
與美聯(lián)儲(chǔ)利率調(diào)控不同,我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)更多的是數(shù)量目標(biāo),主要包括M1、M2、現(xiàn)金、貸款規(guī)模等。人民銀行每年公布M1和M2的年度增長(zhǎng)目標(biāo)并相應(yīng)調(diào)控貨幣投放量,同時(shí)還在某些年份設(shè)定信貸投放目標(biāo)并相應(yīng)調(diào)控實(shí)際信貸投放規(guī)模。與總量調(diào)控相對(duì)應(yīng),人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作的主要方式是價(jià)格招標(biāo),即在公開(kāi)市場(chǎng)操作時(shí),首先確定央行票據(jù)或回購(gòu)協(xié)議的發(fā)行量,再通過(guò)拍賣(mài)由市場(chǎng)決定央票或回購(gòu)利率。因此,我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作的貨幣投放量由央行外生決定,投放價(jià)格(利率)由市場(chǎng)內(nèi)生決定。
四、國(guó)內(nèi)貨幣需求函數(shù)的實(shí)證估計(jì)
貨幣需求利率。為體現(xiàn)貨幣流通速度變化對(duì)貨幣需求的影響,貨幣需求方程中加入時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)t。
GDP數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1996-2011年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》按季度公布的名義GDP累計(jì)值,通過(guò)對(duì)累計(jì)季度數(shù)據(jù)逐季扎差并用X12方法進(jìn)行季節(jié)調(diào)整,得到不含季節(jié)因素的名義季度GDP數(shù)據(jù),單位為億元人民幣。同時(shí),利用CPI定基比序列將1996-2011年月度CPI轉(zhuǎn)化為以1996年不變價(jià)格計(jì)算的月度同比數(shù),并用季度平均法將其轉(zhuǎn)換為季度序列。用CPI季度序列縮減季度名義GDP,得到去除價(jià)格因素的真實(shí)GDP數(shù)據(jù)。
1996-2011年季度貨幣存量數(shù)據(jù)M0、M1和M2,利用X12方法消除各口徑貨幣存量數(shù)據(jù)中的季節(jié)因素,單位為億元人民幣。真實(shí)MO、M1和M2存量為消除季節(jié)因素的名義M0、M1和M2除以相應(yīng)的季度CPI。
利率為銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率,Wind中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)庫(kù)給出了1996年3月-2010年12月的月度銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率,使用季度平均法將月度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為季度數(shù)據(jù),單位為%。
為避免偽回歸,首先對(duì)各變量時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)表明,各變量原時(shí)間序列是一階單整,存在協(xié)整關(guān)系。采用Johansen極大似然估計(jì)法對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),三組變量協(xié)整檢驗(yàn)的跡統(tǒng)計(jì)量和最大特征根統(tǒng)計(jì)量均表明存在1個(gè)協(xié)整向量,即各口徑真實(shí)貨幣供給量與真實(shí)產(chǎn)出、名義利率間存在協(xié)整關(guān)系。
(二)實(shí)證估計(jì)結(jié)果及解釋
標(biāo)準(zhǔn)化后各組變量的協(xié)整系數(shù)如表4所示。除M2與(一)基本結(jié)論
高速增長(zhǎng)與波動(dòng)是改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩大重要特征。經(jīng)濟(jì)過(guò)度波動(dòng)不僅造成了資源浪費(fèi),還增加了整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用HP濾波方法對(duì)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)分解研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度高于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,1992年以后消費(fèi)、投資、凈出口的波動(dòng)模式發(fā)生變化,我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)存在名義工資剛性,貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用顯著。比較研究發(fā)現(xiàn),美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)調(diào)控聯(lián)邦基金利率以調(diào)控美元市場(chǎng)其他利率,貨幣政策調(diào)控主要以價(jià)格調(diào)控為主,而人民銀行通過(guò)價(jià)格招標(biāo)的方式進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作,公開(kāi)市場(chǎng)操作的目標(biāo)是保持各口徑貨幣適度增長(zhǎng),總量調(diào)控是我國(guó)貨幣政策調(diào)控的主要特征。我國(guó)貨幣需求函數(shù)實(shí)證估計(jì)結(jié)果表明,各口徑實(shí)際貨幣余額與真實(shí)產(chǎn)出、名義利率間存在著與理論一致的函數(shù)關(guān)系,但流通中的現(xiàn)金(M0)對(duì)真實(shí)產(chǎn)出和名義利率更敏感。
(二)政策建議
應(yīng)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),不斷改善宏觀調(diào)控,堅(jiān)持不懈地抓好支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”工作。
一是完善中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的融資環(huán)境。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資是我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié),尤其是中小企業(yè)融資難問(wèn)題成為宏觀投資效率提升的重要制約因素。完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境,應(yīng)建立多層次的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),積極推動(dòng)建立互助型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。創(chuàng)新中小企業(yè)授信制度,降低中小企業(yè)信貸門(mén)檻。鼓勵(lì)扶持地方性中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展,在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下,對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)資本實(shí)力、延伸服務(wù)領(lǐng)域、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、增加社會(huì)影響等給予政策傾斜和資金支持。
二是深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,增強(qiáng)金融市場(chǎng)的資源配置效率。利率的市場(chǎng)化形成機(jī)制是充分發(fā)揮貨幣政策調(diào)控職能、引導(dǎo)金融資源優(yōu)化配置的重要條件。“十二五”期間,應(yīng)不斷豐富國(guó)債發(fā)行品種,形成期限結(jié)構(gòu)完整、發(fā)債用途多樣的多層次國(guó)債體系,進(jìn)一步健全國(guó)債收益曲線。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新,開(kāi)拓代客理財(cái)、基金托管、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)等高附加值業(yè)務(wù),延伸服務(wù)領(lǐng)域,嘗試開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)、并購(gòu)重組、債券承銷(xiāo)等交易類(lèi)、咨詢顧問(wèn)類(lèi)業(yè)務(wù),推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,提高經(jīng)營(yíng)效益。
三是健全資源價(jià)格的市場(chǎng)化形成機(jī)制,提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的自主定價(jià)能力。建立健全物資儲(chǔ)備和價(jià)格調(diào)節(jié)基金制度,有效應(yīng)對(duì)資源產(chǎn)品價(jià)格異常波動(dòng),確保總體價(jià)格水平穩(wěn)定。提高資源稅,將資源價(jià)格提高帶來(lái)的超額收益收歸財(cái)政,用于資源開(kāi)發(fā)、環(huán)境保護(hù)以及提高資源區(qū)居民收入。積極探索建立國(guó)內(nèi)資源期貨交易中心,發(fā)展資源期貨市場(chǎng),爭(zhēng)取資源國(guó)際定價(jià)主動(dòng)權(quán),降低進(jìn)口成本。
四是加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)合作,建立公平有序的金融市場(chǎng)環(huán)境。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)各監(jiān)管部門(mén)之間統(tǒng)籌協(xié)調(diào),堅(jiān)持宏觀審慎與微觀審慎監(jiān)管有機(jī)結(jié)合,著力構(gòu)建公平開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)有序的金融市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí),加強(qiáng)跨境金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作。積極參與金融監(jiān)管政策雙邊對(duì)話與磋商,推動(dòng)建立有效的審慎風(fēng)險(xiǎn)管理和金融穩(wěn)定的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),有效防范風(fēng)險(xiǎn)的跨境傳染。
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The Relationship between Macro Economic
Cyclical Fluctuation and Monetary Policy Control
HU Wenlian
(Yinchuan Municipal Sub-branch PBC, Yinchuan Ningxia, 750001)
【關(guān)鍵詞】后危機(jī)時(shí)代;宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控;策略
一、引言
我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家,隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇,我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,開(kāi)始探索國(guó)際合作道路,有效地推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。然而隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨著巨大的挑戰(zhàn),如何在這樣的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境大背景下更好的發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要內(nèi)容。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的主要形式,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著重要的作用。在后危機(jī)時(shí)代里,宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策也暴露出來(lái)許多不足,而要想推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定發(fā)展,針對(duì)宏觀調(diào)控政策選擇的價(jià)值取向、方向以及具體政策的制度都必須結(jié)合時(shí)代背景不斷加以完善。
二、后危機(jī)時(shí)代的概述
所謂的后危機(jī)時(shí)代就是指在危機(jī)緩和后出現(xiàn)的一種較為平穩(wěn)的狀態(tài)。由于危機(jī)之時(shí)出現(xiàn)了緩和,造成危機(jī)的根源沒(méi)有得到消除,危機(jī)也沒(méi)有結(jié)束,從而使得經(jīng)濟(jì)依然存在很多不確定因素,經(jīng)濟(jì)危機(jī)還有可能會(huì)再次發(fā)生,從而造成難以估量的損失。故此,在后危機(jī)時(shí)代里,我國(guó)應(yīng)當(dāng)居安思危,深刻保持清晰的頭腦,要審時(shí)度勢(shì),只有這樣,才能獲得健康、穩(wěn)定的發(fā)展。
三、后危機(jī)時(shí)代宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整策略
1.完善社會(huì)保障制度
在我國(guó)當(dāng)前社會(huì)里,民生是社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn),后危機(jī)時(shí)代里,政府要加大和支持對(duì)民生和社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域的保障力度,要改善民生,完善社會(huì)保障制度,要建立和健全社會(huì)社保法律體系建設(shè),加大社會(huì)保障制度的覆蓋面,提高社會(huì)保障制度的執(zhí)行力度,真正的讓群眾享受到國(guó)家的福利,讓人們對(duì)未來(lái)有較為明確的預(yù)期,安撫民眾,從而爭(zhēng)取民眾的力量,公共致力于經(jīng)濟(jì)建設(shè),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
2.加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控
就美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的眾多原因中可以看出,房地產(chǎn)調(diào)控的不合理是造成次貸危機(jī)的一個(gè)重要原因,由于政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不到位,造成了房地產(chǎn)市場(chǎng)大起大落,直接引起了危機(jī)的爆發(fā)。在后危機(jī)時(shí)代里,我國(guó)政府部門(mén)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的重要性,對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行科學(xué)、合理的、有效的調(diào)控,制定科學(xué)的宏觀調(diào)控政策,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。首先,政府部門(mén)要重視對(duì)房地產(chǎn)抵押貸款市場(chǎng)的監(jiān)督,針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行有效的調(diào)控,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展;其次,要完善個(gè)人信用評(píng)估體系,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,加強(qiáng)貸前審查,降低風(fēng)險(xiǎn)。另外,國(guó)家應(yīng)當(dāng)征收房產(chǎn)稅,通過(guò)征收房產(chǎn)稅來(lái)抑制投機(jī)倒把的行為發(fā)生。
3.加強(qiáng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管
就金融危機(jī)問(wèn)題來(lái)看,金融危機(jī)的發(fā)生與金融監(jiān)管工作的不到位有著直接的關(guān)聯(lián),在后危機(jī)時(shí)代里,我國(guó)政府部門(mén)就應(yīng)當(dāng)重視金融市場(chǎng)的監(jiān)管工作。作為政府部門(mén),要對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格、科學(xué)的監(jiān)管,要定期對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行排查,了解金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顟B(tài),及時(shí)發(fā)展問(wèn)題,及時(shí)解決,促進(jìn)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時(shí),要成立專(zhuān)業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)金融市場(chǎng)的監(jiān)管工作,為了提高工作質(zhì)量和效率,要加強(qiáng)對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。
4.實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策
自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),中國(guó)政府為轉(zhuǎn)變外貿(mào)出口型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,啟動(dòng)內(nèi)需,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),中央銀行從2008年9月開(kāi)始,連續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率,實(shí)施了適度寬松的貨幣政策,然而適度寬松的貨幣政策的實(shí)施對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需效果并不明顯,而且出現(xiàn)了全球性的通過(guò)膨脹。為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,相關(guān)部門(mén)就必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,對(duì)貨幣政策進(jìn)行適時(shí)、適度、科學(xué)的調(diào)整,由自由寬松的貨幣政策調(diào)整為文件的貨幣政策,同時(shí)要處理好保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和抑制通貨膨脹的關(guān)系,防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落。實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策可以控制信貸規(guī)模,環(huán)節(jié)通脹壓力,調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),促進(jìn)資源的優(yōu)化配置,從容有效地抑制通貨膨脹,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。
5.加大教育領(lǐng)域的投入
在后危機(jī)時(shí)代里,人才顯得越發(fā)重要,而人才的培養(yǎng)主要途徑就是教育,要想促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,政府部門(mén)就必須加大教育事業(yè)的投入,要嚴(yán)格辦學(xué)條件,加快九年義務(wù)教育向十二年義務(wù)教育的轉(zhuǎn)變,加大職業(yè)教育和就業(yè)培訓(xùn)的投入力度,從而為我國(guó)培養(yǎng)更多的人才,推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。
四、結(jié)語(yǔ)
后危機(jī)時(shí)代里,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控策略也暴露了許多的不足,要想推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,在后危機(jī)時(shí)代里,就必須居安思危,不斷完善宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控戰(zhàn)略,要完善社會(huì)保障制度,要加強(qiáng)房地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管,加強(qiáng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管,實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,只有根據(jù)時(shí)代形式來(lái)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)策略進(jìn)行調(diào)整,才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。
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關(guān)鍵詞:財(cái)政政策 宏觀經(jīng)濟(jì) 關(guān)系
伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾年的不斷發(fā)展,我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)逐漸得到了完善,并已經(jīng)成功地由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榱耸袌?chǎng)經(jīng)濟(jì),這對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大意義。那么,為了能夠均衡我國(guó)政企之間對(duì)經(jīng)濟(jì)的掌管權(quán)利,國(guó)家政府開(kāi)展有效的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策是非常有必要的,通過(guò)這樣的方式能夠讓雙方相互牽制、相互影響,最終得到共同發(fā)展。所以,政府為了能夠?qū)?guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行有效的掌握和控制,財(cái)政政策是最佳的控制工具,那么,財(cái)政政策與宏觀經(jīng)濟(jì)之間到底存在著則樣的關(guān)系呢?本人將在本文中進(jìn)行簡(jiǎn)單的探討。
一、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀
由于我國(guó)國(guó)情的特殊性,我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面很難能夠效仿與其他國(guó)家,所以,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直都是在不斷地摸索當(dāng)中得到發(fā)展的。那么,面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展至今,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平已經(jīng)明顯得到了提升,但是,仍然存在著自己的問(wèn)題。
(一)我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速率減慢
伴隨著我國(guó)改革開(kāi)放的提出,國(guó)家經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)后,我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平得到了迅猛的提高,并逐漸走上了國(guó)際化的行列,極大地提升了我國(guó)的綜合實(shí)力。但是,就最近幾年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看,我國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度開(kāi)始出現(xiàn)減緩的現(xiàn)象,GDP的增長(zhǎng)總值雖然得到了極大的提升,但是平均增速卻在不斷地小幅度地下降,就比如2008年的統(tǒng)計(jì),其第三季度的GDP增速相比于第二季度來(lái)講降低了1.4%,相比于2007年的總體增速降低了2.3%,雖然就現(xiàn)有的總體GDP總值來(lái)講,我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展仍然處于平穩(wěn),但這少量的下滑現(xiàn)象也是不容我們忽視的。
(二)我國(guó)總體物價(jià)上漲速率逐漸下滑
雖然近幾年來(lái),我國(guó)物價(jià)上漲十分厲害,物價(jià)水平也逐漸提高,但是,總體物價(jià)上漲的速率卻在下降,尤其是在原材料和燃料方面。據(jù)相關(guān)材料分析,近幾年的原材料、燃料等工業(yè)用品的進(jìn)口價(jià)格在不斷地上升,且上漲速率在逐年增加,但是,在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售價(jià)格的上漲速率卻在逐漸降低,面對(duì)這樣的反差,將影響到相應(yīng)企業(yè)的差價(jià)利潤(rùn)的提升,使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益降低,減緩企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平的提高,這對(duì)于社會(huì)總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)可能會(huì)造成負(fù)面影響。
(三)進(jìn)出口貿(mào)易順差下降,影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)提升
進(jìn)出口貿(mào)易是連接我國(guó)與世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)交流的重要途徑,是促進(jìn)國(guó)外資金流入的重要環(huán)節(jié),并且是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保障。隨著我國(guó)這么多年來(lái)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的苦心經(jīng)營(yíng),我國(guó)的進(jìn)出易越來(lái)越頻繁,我國(guó)的國(guó)際化經(jīng)濟(jì)能力也在不斷地提升。雖然這對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)具有重大意義,但我們要能夠同時(shí)意識(shí)到我國(guó)的進(jìn)出口順差在開(kāi)始慢慢回落,也就是說(shuō),許多貨物的進(jìn)出口價(jià)格的上漲速率在增加,但銷(xiāo)售價(jià)格的增速卻在小幅度地降低,這樣可能會(huì)降低我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易所帶來(lái)的利潤(rùn),雖然現(xiàn)在還沒(méi)有明顯地影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速,卻已經(jīng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展埋下了隱患。
(四)我國(guó)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑現(xiàn)象
企業(yè),是支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)上漲的重要部分,是保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的基本單元,不論是私營(yíng)企業(yè)還是國(guó)民企業(yè),不論是工業(yè)企業(yè)還是小型企業(yè)都對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及綜合國(guó)力的提升都有著不可磨滅的作用。但是,近幾年來(lái),我國(guó)一些大型企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度在開(kāi)始出現(xiàn)回落,其再生能力受到了抑制,且容易受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響,造成了企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。而正是因?yàn)榇笮推髽I(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到限制,我國(guó)的一些中小型企業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平也開(kāi)始出現(xiàn)了波動(dòng),在經(jīng)營(yíng)和發(fā)展上開(kāi)始出現(xiàn)一定的困難,再加上最近幾年各種食品問(wèn)題、企業(yè)詐騙問(wèn)題等都大大地阻礙了我國(guó)中小型企業(yè)的發(fā)展,造成其利潤(rùn)下滑,甚至是倒閉。
當(dāng)然,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)就整體而言發(fā)展是相對(duì)平穩(wěn)的,并仍然保持著上漲的趨勢(shì),但是,面對(duì)現(xiàn)在增速的小幅度降低,我們決不能夠忽視,要能夠有效地運(yùn)用財(cái)政政策手段來(lái)改善現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的一系列的問(wèn)題,以保障我國(guó)的不斷發(fā)展。
二、財(cái)政政策的運(yùn)用
所謂的財(cái)政政策,就是指政府根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)、政治等各個(gè)方面所用來(lái)調(diào)節(jié)和指導(dǎo)財(cái)政部門(mén)工作的總體原則,一般是通過(guò)政府的支出及稅收的政策來(lái)極性調(diào)節(jié)。分別包括了三種運(yùn)用形式,即收入政策、支出政策及平衡政策。
(一)財(cái)政政策中的收入政策的運(yùn)用
收入政策,就是指當(dāng)社會(huì)供給小于社會(huì)需求時(shí),國(guó)家能夠通過(guò)提高稅收、增發(fā)國(guó)債等方式來(lái)抑制社會(huì)需求的增加,這樣一來(lái)能夠強(qiáng)化中央集團(tuán)的財(cái)政地位,改善了供與求之間的緊張關(guān)系,從而暫時(shí)緩解供不應(yīng)求的現(xiàn)象。但是,收入政策具有較強(qiáng)的片面性,即因?yàn)樵黾恿硕惵剩岣吡硕愂眨沟蒙鐣?huì)人民的生活負(fù)擔(dān),這樣一來(lái)容易打擊到人民工作的積極性以及交稅的主動(dòng)性,這樣反而會(huì)違背財(cái)政政策實(shí)施的初衷,不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性的發(fā)展,這對(duì)于促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、加快國(guó)家發(fā)展腳步來(lái)說(shuō)會(huì)產(chǎn)生一定的反作用,影響了社會(huì)的進(jìn)步。
(二)財(cái)政政策中的支出政策的運(yùn)用
相比于收入政策而言,支出政策在激勵(lì)社會(huì)人民的工作積極性方面具有加大意義,在政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過(guò)程中也更具有靈活性和高效性,而且能夠有效地改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)的支出結(jié)構(gòu),擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)支出的規(guī)模,對(duì)于提高國(guó)家的經(jīng)濟(jì)管理能力具有不可忽視的作用。但是,雖然支出政策能夠有效地改善現(xiàn)有的供求關(guān)系,通過(guò)直接影響社會(huì)總需求來(lái)改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,面對(duì)收入政策的運(yùn)用卻又受到了一定的制約。也就是說(shuō),當(dāng)我們既想要增加收入又想要增加支出時(shí),二者就會(huì)存在一定的矛盾,因?yàn)槎哌\(yùn)用的最終結(jié)果是不相同的,這樣一來(lái)就很有可能會(huì)造成國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩的問(wèn)題。
(三)財(cái)政政策中的平衡政策的運(yùn)用
為了能夠全面提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的均衡性,我們一定要能夠加大政府對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控力度,要能夠發(fā)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最突出的問(wèn)題并加以解決。就我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀而言,最為凸顯的問(wèn)題就是供不應(yīng)求,我們要能夠充分地均衡我國(guó)的供與求之間的關(guān)系,這樣才能夠有效地推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的提高。那么,有效運(yùn)用財(cái)政政策中的平衡政策就顯得非常有必要了。通過(guò)平衡政策,我們能夠有效地控制我國(guó)收入與支出之間的平衡,做到財(cái)政上的平穩(wěn)發(fā)展,準(zhǔn)備好足夠的平衡基金以備各種財(cái)政問(wèn)題的出現(xiàn),這樣一來(lái)能夠更加有效地運(yùn)用各項(xiàng)財(cái)政政策,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。
國(guó)家財(cái)政政策的運(yùn)用是為了能夠提高國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)控力度,是為了能夠保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、安全的發(fā)展的重要舉措。我們要能夠有效地將各項(xiàng)財(cái)政政策相互結(jié)合,共同運(yùn)用,這樣才能夠?yàn)槲覀兊慕?jīng)濟(jì)水平的提高創(chuàng)造良好的發(fā)展背景。
三、財(cái)政政策與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
(一)財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有調(diào)控能力
1、提高政府的財(cái)政收入,培養(yǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控基礎(chǔ)
中央財(cái)政收入是政府對(duì)國(guó)家展開(kāi)有效的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的基礎(chǔ)和保障。但是就我國(guó)現(xiàn)在的政府財(cái)政收入所占國(guó)家GDP總值情況來(lái)看,其所占比例與其他發(fā)展中國(guó)家相比要低,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比要低得多。所以,我們可以通過(guò)提高國(guó)家稅收、增發(fā)國(guó)債、做好預(yù)算外資金的準(zhǔn)備等財(cái)政方式來(lái)為政府聚集更多的財(cái)力,從而能夠全面提升中央政府的財(cái)政收入,為宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做好保障工作。
2、能夠優(yōu)化我國(guó)政府的財(cái)政結(jié)構(gòu),保證支出與收入的平衡
國(guó)家政府的財(cái)政狀況是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要保障。通過(guò)有效的財(cái)政政策的運(yùn)用,能夠優(yōu)化我國(guó)政府的財(cái)政結(jié)構(gòu),保障政府財(cái)政的支出和收入之間的平衡,從而能夠建立起一個(gè)完整的、合格的國(guó)家公共財(cái)政框架。所以,為了能夠調(diào)整好政府財(cái)政的結(jié)構(gòu),在經(jīng)濟(jì)的投入方面一定要能夠充分考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。首先,我們要加大政府在高興產(chǎn)業(yè)以及知識(shí)經(jīng)濟(jì)方面的財(cái)政支出,從而激發(fā)我國(guó)高興技術(shù)行業(yè)的發(fā)展,提高國(guó)家軟實(shí)力;其次,我們要能夠考慮到國(guó)家的開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略,加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)的財(cái)政投入,促進(jìn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的全面提高;當(dāng)然,在農(nóng)業(yè)的投入上我們也要加大力度,這樣才能夠激發(fā)農(nóng)民的工作熱情,才能夠?yàn)槲覈?guó)的發(fā)展做好保障工作;同時(shí),我們還要考慮到國(guó)家福利事業(yè)的發(fā)展,完善社會(huì)保障制度,增加福利事業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占據(jù)的比例,讓人民感受到國(guó)家對(duì)他們的關(guān)注,從而激發(fā)人民對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。
3、能夠有效地控制及規(guī)范宏觀經(jīng)濟(jì)中政府的職能
在宏觀經(jīng)濟(jì)中,政府的職能主要是能夠及時(shí)地對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)救,能夠及時(shí)地恢復(fù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平,減少經(jīng)濟(jì)損失。所以,政府要能夠充分利用財(cái)政政策,充分重視財(cái)政政策的指導(dǎo)作用,刺激國(guó)家內(nèi)需,提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)意識(shí),做好自己的財(cái)政預(yù)算工作,為市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)失靈狀況做好充足的準(zhǔn)備工作。同時(shí),政府要能夠減少對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理力度,減少政府對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的干預(yù),運(yùn)用財(cái)政政策的扶持作用來(lái)激勵(lì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,從而提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平。
(二)財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
1、拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)水平,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)水平的增長(zhǎng)
通過(guò)國(guó)家對(duì)財(cái)政政策進(jìn)行不斷地修訂和改良,能夠有效地提高政府對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力,并通過(guò)對(duì)政府財(cái)政支出及收入上的平衡,增加了政府對(duì)人民生活的投資,提高了人民的工資,從而能夠起到拉動(dòng)內(nèi)需的作用。也就是說(shuō),通過(guò)有效的財(cái)政政策手段能夠有效地激發(fā)人民的消費(fèi)水平,增強(qiáng)人民的消費(fèi)意識(shí),通過(guò)不斷地提高國(guó)民的消費(fèi)能力,能夠有效地促進(jìn)國(guó)家商品的流通,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的往來(lái),這對(duì)于全面提升國(guó)家的GDP總額具有重大的意義。如此一來(lái),自然能夠全面提升國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平。
2、激發(fā)了人民的工作熱情,加速了宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
在政府不斷地改善財(cái)政結(jié)構(gòu)時(shí),為了能夠提高財(cái)政政策在宏觀經(jīng)濟(jì)中的效用,提高社會(huì)福利保障的投入、提高人民工資并加大對(duì)人民的獎(jiǎng)勵(lì)津貼力度是重要的環(huán)節(jié)。通過(guò)這樣的措施,能夠有效地平衡政府的支出與收入,同時(shí)讓人民感受到了國(guó)家對(duì)自己的關(guān)心,國(guó)家對(duì)自己的重視,從而激發(fā)了人民的工作熱情,促使他們能夠主動(dòng)地參與到社會(huì)工作當(dāng)中去,從而能夠?yàn)槲覀兊膰?guó)家創(chuàng)造出更多的GDP,這對(duì)于加速國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)具有重大意義。
3、促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善,實(shí)現(xiàn)了政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控
為了能夠有效地對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效地控制,財(cái)政政策是重要的環(huán)節(jié)。通過(guò)財(cái)政政策的運(yùn)用,緩解了政府對(duì)我國(guó)各企業(yè)的管理壓力,放寬了我國(guó)企業(yè)的發(fā)展限制,這對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)具有重大的意義,而且,同時(shí)還能夠有效地為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做到一個(gè)宏觀調(diào)控的作用,減少了政府的之間參與,這樣能夠激發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的自由、快速地發(fā)展。
四、結(jié)束語(yǔ)
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國(guó)家在宏觀經(jīng)濟(jì)方面逐漸形成一種宏觀調(diào)控的形象,而財(cái)政政策則是強(qiáng)化國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具。我們要能夠有效地運(yùn)用這份工具,這樣才能夠?yàn)閲?guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
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[2]王珂.對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的幾點(diǎn)思考[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2010
論文關(guān)鍵詞:2010年第一季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與財(cái)政政策分析報(bào)告―“方錐體”經(jīng)濟(jì)格局下的人民幣匯率與財(cái)政政策“傘形調(diào)控”
2010年第一季度,世界經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的軌道上加速運(yùn)行。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)總量、結(jié)構(gòu)指標(biāo)和先行指標(biāo)都出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅度提升,失業(yè)率也開(kāi)始緩慢下降;歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則在主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擾動(dòng)下奮力前行,宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率逐步提升,通貨膨脹保持在低位運(yùn)行;日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭強(qiáng)勁,自2008年第2季度以來(lái)首現(xiàn)正增長(zhǎng),勞動(dòng)生產(chǎn)率和就業(yè)狀態(tài)都出現(xiàn)明顯改善,通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)得到了有效控制。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速恢復(fù)期,相較于2009年第一季度的“谷底”,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了補(bǔ)償性反彈,增速高達(dá)11.9%,但經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、發(fā)展模式轉(zhuǎn)變和通貨膨脹預(yù)期控制的復(fù)合性困難增加。世界經(jīng)濟(jì)初步形成了以美國(guó)為頂端,以中、歐、日為支柱的“方錐體”格局,人民幣匯率問(wèn)題成為新格局下各方利益調(diào)整的糾結(jié)點(diǎn)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的穩(wěn)定,財(cái)政政策需要從總量擴(kuò)張、快速拉動(dòng)的方向上回調(diào),強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期調(diào)控,重視政策效益畢業(yè)論文怎么寫(xiě),借助市場(chǎng)力量的戰(zhàn)略性調(diào)控框架應(yīng)得到重視和實(shí)踐。
一、世界經(jīng)濟(jì)“方錐體”格局的形成與人民幣匯率問(wèn)題
隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的加速?gòu)?fù)蘇,后危機(jī)時(shí)期的世界經(jīng)濟(jì)格局也逐步清晰。美國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和國(guó)際機(jī)制協(xié)調(diào)的第一大國(guó)仍然是新格局的主導(dǎo)國(guó),中國(guó)、歐盟、日本成為新格局的重要支柱,世界經(jīng)濟(jì)由傳統(tǒng)的美、歐、日“大三角”轉(zhuǎn)化為4個(gè)相互聯(lián)接、相互影響的“大三角”。新格局下,國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策的角力由單純的國(guó)與國(guó)互動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)榧瘓F(tuán)間利益的調(diào)整,由單純的實(shí)力對(duì)決轉(zhuǎn)化為國(guó)際機(jī)制與國(guó)家利益的協(xié)調(diào),人民幣匯率問(wèn)題在這一格局下被放大和扭曲,成為國(guó)際金融危機(jī)恢復(fù)期各方利益的糾結(jié)點(diǎn)。
(一)世界經(jīng)濟(jì)“方錐體”格局的基本形態(tài)和內(nèi)在機(jī)制
盡管?chē)?guó)際金融危機(jī)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了重大打擊,但從經(jīng)濟(jì)規(guī)模、技術(shù)能力和國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則和機(jī)制的控制能力看,美國(guó)、歐盟和日本仍然是全球經(jīng)濟(jì)最重要的驅(qū)動(dòng)力量(見(jiàn)表1所示)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先渡過(guò)危機(jī)的“拐點(diǎn)”,為國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的穩(wěn)定和國(guó)際貿(mào)易秩序的有效恢復(fù)提供了重要支撐,并隨著自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速上升,成為后危機(jī)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)新格局的重要一環(huán)。
表1 2009年世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模統(tǒng)計(jì) 單位:億美元
國(guó)家
經(jīng)濟(jì)規(guī)模
國(guó)家
經(jīng)濟(jì)規(guī)模
國(guó)家
經(jīng)濟(jì)規(guī)模
美國(guó)
142587
日本
50730
中國(guó)
49093
德國(guó)
33576
法國(guó)
26798
英國(guó)
21980
意大利
20900
巴西
14820
西班牙
14661
加拿大
13190
印度
12430
俄羅斯
12282
澳大利亞
9200
墨西哥
8663
韓國(guó)
8003
荷蘭
7942
土耳其
5935