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吸收直接投資的優(yōu)點范文第1篇

關(guān)鍵詞：籌資方式；資金成本；財務(wù)風險；籌資決

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、引言

企業(yè)籌資，是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等需要，運用各種籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本的活動。企業(yè)在籌資時，應(yīng)分析預(yù)測企業(yè)投資項目的收益大小及相關(guān)的風險，做出正確的籌資決策。

二、企業(yè)籌資的方式

是指企業(yè)在籌措資金時選用的具體形式，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。

1.股權(quán)籌資。股票是股份公司發(fā)給股東證明其在公司投資入股并借以取得股息的一種有價證券，它代表持股人在公司擁有的所有權(quán)。發(fā)行股票是一種直接融資方式，是股份公司獲取自由資金的基本方式。

2.債券籌資。債券是經(jīng)濟主體為籌集資金而發(fā)行的用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。發(fā)行債券規(guī)定發(fā)行人將于何時歸還持有人的本金和利息，而債券持有人擁有按約定條件取回本金和利息的權(quán)利。

3.融資租賃籌資。租賃是指財產(chǎn)所有人將其財產(chǎn)定期出租給需要這筆財產(chǎn)的人使用，并由后者向前者按期支付一定數(shù)額的租金作為報酬的經(jīng)濟行為。

4.銀行長期借款籌資。銀行長期借款是指企業(yè)向銀行、非銀行金融機構(gòu)和其他企業(yè)借入，期限在一年以上的借款，它是企業(yè)長期負債的主要來源之一，是目前企業(yè)籌集資金的主要方式。

5.吸收直接投資。吸收直接投資是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)和個人及外商等直接投入的資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。

6.商業(yè)信用籌資。商業(yè)信用籌資是指商品交易中因延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間相互提供的信用。

三、籌資方式的優(yōu)缺點分析

1.股權(quán)籌資。（1）發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點。優(yōu)點：①普通股具有永久性，無到期日，不需歸還；②沒有規(guī)定的到期日，無須償還，是公司的永久性資本； ③風險小，不存在還本付息的風險；④能提高公司的信譽。 缺點：①資本成本較高；②可能會分散公司的控制權(quán)；③增發(fā)可能引起股票價格的波動；（2）發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點。優(yōu)點：①一般沒有固定的到期日，不用償還本金。②股利支付既有固定性，又有一定靈活性。缺點：①資本成本雖低于普通股，但是一般高于債券；②制約因素較多；③財務(wù)負擔重。

2.債券籌資。優(yōu)點：①籌資成本較低；②能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；③保障股東對企業(yè)的控制權(quán)；④便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。缺點：①財務(wù)風險較高；②限制條款較多；③籌資額有限；我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。

3.融資租賃籌資。優(yōu)點：①能夠迅速獲得所需資產(chǎn)；②限制條款少；③免遭設(shè)備陳舊過時的風險；④全部租金通常在整個租期內(nèi)分期支付，可以適當降低不能償付的危險，并且租金費用允許在所得稅前扣除。缺點：籌資成本較高，租金總額通常高于設(shè)備價值的30%；采用租賃籌資的方式如不能享受設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機會損失。

4.銀行長期借款籌資。優(yōu)點：①資金成本低；②籌資速度快；③借款彈性好；④借款利息費用固定，具有財務(wù)杠桿的作用。缺點：①籌資數(shù)額有限；②限制條款較多；③財務(wù)風險較大。

5.吸收直接投資。優(yōu)點：①增強企業(yè)形象；②一定程度降低財務(wù)風險。缺點：①資金成本較高；②容易分散企業(yè)控制權(quán)。

6.商業(yè)信用籌資。優(yōu)點：①使用方便；②成本較低；③限制少。缺點：在法制不健全的情況下，如果公司缺乏信譽，則容易造成公司間的相互拖欠。

四、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素

1.企業(yè)籌資方式選擇的原則

（1）效益性原則。

（2）合理性原則。

（3）及時性原則。

2.籌資方式選擇的考慮因素

（1）籌資數(shù)量。企業(yè)籌集資金的多少，與企業(yè)的資金需求量成正比，因此必須根據(jù)企業(yè)的資金需求量合理的匡算籌集數(shù)量。

（2）籌資成本。籌資本身意味著付出的既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的籌資費用和不確定的風險成本。

（3）籌資風險。指假使企業(yè)違約是否可能導(dǎo)致知情人或投資人采取法律措施以及是否可以引起企業(yè)破產(chǎn)等潛在風險。

（4）籌資實效。指企業(yè)各種籌資方式的時間靈活性。

五、我國企業(yè)選擇籌資的策略

1.確定的籌資規(guī)模，控制負債經(jīng)營比例。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，使企業(yè)始終處于一種動態(tài)的管理過程中。

2.充分考慮內(nèi)外部經(jīng)濟狀況。企業(yè)在選擇籌資機會時要保證籌資方式不僅要與企業(yè)經(jīng)濟活動的周期和財務(wù)狀況相匹配，也要與企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。

3.挖掘企業(yè)內(nèi)部的籌資能力。不斷提高和挖掘企業(yè)內(nèi)部的籌資能力是企業(yè)生存發(fā)展中自創(chuàng)性的籌資渠道。

4.打造健康的籌資平臺，提高自身資信水平。企業(yè)要不斷提高自身管理水平，提高信譽和資信等級，這是提高籌資能力最堅實的基礎(chǔ)。

參考文獻：

[1]劉曉潘.現(xiàn)代企業(yè)籌資方式的比較與對策選擇[J].

[2]陳濤.企業(yè)籌資方式的分析[J].

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吸收直接投資的優(yōu)點范文第2篇

關(guān)鍵詞：醫(yī)院；財務(wù)管理；戰(zhàn)略

現(xiàn)代企業(yè)正朝著集團化、多元化、國際化發(fā)展，在現(xiàn)代企業(yè)的逐步發(fā)展中企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略至關(guān)重要，為企業(yè)的發(fā)展方向起到了指針作用。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中關(guān)鍵的一部分，對整個企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略起著協(xié)調(diào)和支持作用。

隨著經(jīng)濟與社會的不斷發(fā)展和醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入，醫(yī)療衛(wèi)生市場的競爭日趨激烈，醫(yī)院管理者只有用戰(zhàn)略性思維確立醫(yī)院的發(fā)展戰(zhàn)略，站在戰(zhàn)略的高度來看待醫(yī)院管理，主動適應(yīng)形勢。及時調(diào)整經(jīng)營機制、服務(wù)模式、競爭方式，把現(xiàn)代醫(yī)院經(jīng)營管理理念應(yīng)用于醫(yī)院經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)和過程。合理利用人、財、物等資源以取得最優(yōu)的社會效益和經(jīng)濟效益，才能提高醫(yī)院發(fā)展的整體優(yōu)化程度。提高競爭實力，推動醫(yī)院又好又快發(fā)展。財務(wù)戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略的子戰(zhàn)略，是發(fā)展戰(zhàn)略中最關(guān)鍵的戰(zhàn)略，這就需要醫(yī)院的財務(wù)部門制定適合醫(yī)院發(fā)展戰(zhàn)略需要的財務(wù)戰(zhàn)略。

一、醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略

財務(wù)戰(zhàn)略，是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢。在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對資金流動影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。

醫(yī)院的財務(wù)戰(zhàn)略從屬醫(yī)院的整體發(fā)展戰(zhàn)略，是醫(yī)院發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，同時是實現(xiàn)醫(yī)院發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素。醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略體現(xiàn)醫(yī)院整體發(fā)展戰(zhàn)略的要求，為其籌集所需資金。根據(jù)醫(yī)院發(fā)展戰(zhàn)略的需求投放資金。并對其收益進行分配。

醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略是醫(yī)院財務(wù)管理目標的具體化，醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略始終保持與醫(yī)院整體發(fā)展戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系，支持其他子戰(zhàn)略，同時醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略對醫(yī)院資金運籌進行總體謀劃，規(guī)定醫(yī)院資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務(wù)問題。

醫(yī)院應(yīng)根據(jù)醫(yī)院自身的實際情況，綜合考慮宏觀政策、醫(yī)療技術(shù)發(fā)展的水平和行業(yè)發(fā)展趨勢、可利用的資源水平等因素。制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略。醫(yī)院財務(wù)部門從而制定符合發(fā)展戰(zhàn)略要求的財務(wù)戰(zhàn)略。

二、醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)容

醫(yī)院財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容應(yīng)當根據(jù)醫(yī)院的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略內(nèi)容確定。主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略和并購戰(zhàn)略等內(nèi)容。

(一)籌資戰(zhàn)略

籌資戰(zhàn)略是根據(jù)醫(yī)院的內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢適應(yīng)醫(yī)院整體戰(zhàn)略的要求。對醫(yī)院的籌資目標、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進行系統(tǒng)的謀劃。

1.醫(yī)院籌資戰(zhàn)略應(yīng)遵循原則

(1)低成本原則

醫(yī)院籌資資金不論通過何種渠道、采用何種方式都需要有一定的資金的成本。因此要根據(jù)資金來源綜合考慮各種資金來源的成本，力求降低綜合的資金成本，但是也不可盲目一味追求低成本，應(yīng)根據(jù)自身的情況和發(fā)展的需要等資金的性質(zhì)來進行綜合考慮。

(2)穩(wěn)定合理性原則

醫(yī)院籌資都要預(yù)先確定籌資的數(shù)量、籌資的投向、必須合理測定資金的需求量。科學(xué)合理的籌資數(shù)量應(yīng)與投資數(shù)量達到平衡。要避免因籌資數(shù)量不足而影響投資活動或因數(shù)量過剩影響籌資效益和資金的浪費。

穩(wěn)定合理性原則同時關(guān)注債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)與投資方向的匹配的問題。通常長期資產(chǎn)需要長期融資來支撐，短期資產(chǎn)需要短期資金來源支持。

(3)可得性原則

可得性原則是醫(yī)院要考慮資金流動是否存在阻礙、籌資是否合法、是否存在外幣資金管制、醫(yī)院的資本結(jié)構(gòu)是否適應(yīng)投資者的需求、醫(yī)院的治理機構(gòu)是否符合證券監(jiān)管機構(gòu)的管制要求等。

(4)提高競爭力原則

提高競爭力原則不僅僅考慮資金成本高低更希望通過建立投資關(guān)系獲得對方品牌、管理、渠道等方面的好處和經(jīng)驗。

2.籌資方式

是指籌集資金所采用的具體形式。即如何取得資金，體現(xiàn)了資金的屬性。根據(jù)資本的屬性可分為以下三大類：

(1)權(quán)益融資，包括醫(yī)院內(nèi)部的積累、吸收直接投資、發(fā)行股票、接受捐贈等。

醫(yī)院內(nèi)部積累是指醫(yī)院從收支結(jié)余中計提留用的資金或未分配的盈余，采用這種方式不受外部條件約束，簡單易行，但不足之處在于融資額度有限，資金需求量很大不可采用這種方式。

吸收直接投資是指醫(yī)院按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、企事業(yè)單位、個人、外商投入資金的一種籌資方式，是我國籌資中最早也是非營利性醫(yī)院目前最重要的一種籌資方式。其優(yōu)點是資金具有永久性、無到期日、無需歸還等。吸收直接投資不僅可以籌措資金，而且能夠直接獲得所需的先進醫(yī)療設(shè)備和技術(shù)，能夠盡快形成醫(yī)院的經(jīng)營能力，這種籌資方式的財務(wù)風險較低。缺點是投資者需求較高回報。資金成本較高，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。

發(fā)行股票是指醫(yī)院為籌集自有資金而發(fā)行有價證券。發(fā)行普通股股票，是醫(yī)院尤其是股份制醫(yī)院籌集資金的一種基。本方式。優(yōu)點是能夠籌集到較多的資金，沒有固定到期日。不用償還，對促進醫(yī)院穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義：沒有固定的利息負擔，籌資風險小。缺點是資金成本較高，分散控制權(quán)，可能惡意被收購。

接受捐贈是醫(yī)院相對其他企業(yè)來說更重要的一種權(quán)益性籌資方式，尤其是非營利性醫(yī)療機構(gòu)，接受境內(nèi)外組織和個人捐贈，意義重大。

(2)債權(quán)融資，是醫(yī)院依法籌措并按規(guī)定用途使用，按期償還的資金，是借入資金或債務(wù)資金。主要包括銀行借款、發(fā)行債券、租賃、商業(yè)信用。

銀行借款是醫(yī)院根據(jù)借款合同向銀行等金融機構(gòu)借入的需還本付息的款項，分短期借款和長期借款。

發(fā)行債券是醫(yī)院為籌集資金，依照法定程序發(fā)行的約定一定期間按票面金額還本付息的一種有價證券。

租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定期限內(nèi)將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種信用業(yè)務(wù)。隨著經(jīng)濟體制改革的深入，租賃已成為解決醫(yī)院租金不足而采取的一種籌資方式，尤其是大中型醫(yī)院目前常采用這種籌資方式。

商業(yè)信用是醫(yī)院在采用藥品、器械、衛(wèi)材等材料物資中以延期支付貨款的方式賒購。商業(yè)信用是常見的短期融資方式。

債券融資的優(yōu)點是有稅盾的作用，但缺點在于較高的還本付息的壓力。

(3)資產(chǎn)銷售融資，是醫(yī)院通過變現(xiàn)資產(chǎn)的形式釋放資金。目前醫(yī)院大多為國有性質(zhì)，資產(chǎn)的處置需通過有關(guān)部門的審批，因此這種方式對國營醫(yī)院并非易事，但對民營醫(yī)院來講是簡單易行又不會稀釋股東權(quán)益。缺點是較為激進，一旦操作就無回旋余地。并且如果時機選擇不對。售價可能低于資產(chǎn)本身的價值。

(二)投資戰(zhàn)略

吸收直接投資的優(yōu)點范文第3篇

[關(guān)健詞]外商直接投資；外商間接投資；互補性

對外投資是指資本突破國家界限在國外的投資,按照投資主體是否擁有對投資企業(yè)的實際管理權(quán),可以把對外投資分為對外直接投資(ForeignDirectInvestment-FDI)與對外間接投資(FPI)。前者指投資者以控制企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心,以獲取利潤為主要目的。后者主要是指購買外國公司的股票和其他有價證券的投資,以及中長期國際信貸。本文所指直接投資是指外商在華注冊登記的三資企業(yè),而把股票投資和對外借款及其他外商投資作為外商間接投資。

學(xué)術(shù)上關(guān)于FDI的論著主要集中在解釋成因和討論影響兩個方面。早期的FDI理論主要從微觀或宏觀層面出發(fā),重在解釋對外直接投資形成的原因。微觀層面如海默(1960)建立在不完全競爭基礎(chǔ)上的壟斷優(yōu)勢理論,雷蒙德·維農(nóng)(1966)建立在國際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上的產(chǎn)品周期理論,巴克萊和卡遜(1976)等建立在科斯定理基礎(chǔ)之上的內(nèi)部化理論,以及約翰·鄧寧(1977)建立在產(chǎn)業(yè)組織理論和國際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上的折衷理論(OLI);宏觀層面如日本小島清(1978)的比較優(yōu)勢理論。近期研究則主要集中在宏觀(即國家層面)上,主要討論直接投資對東道國的影響(包括正面的和負面的影響),以及提出政策建議,多為實證研究。

FPI的理論主要是證券投資理論,大都從微觀層面即從投資者層面論述如何規(guī)避風險,提高投資效益,如上世紀50年代馬柯維茨的“資產(chǎn)組合理論”,60年代夏普的“資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel)”及70年代史提夫·羅斯的“資本資產(chǎn)套價理論(ArbitragePricingTheory)”等。近期也開始有宏觀即國家層面的論述。如有學(xué)者(于永達,2000)在分析FPI發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上提出“中國及其他新興市場經(jīng)濟國家、發(fā)展中國家應(yīng)力主FPI的健康發(fā)育、有序流動及相關(guān)法規(guī)的嚴密健全,趨利避弊。”也有人(馬全軍1996)考查FPI對東道國的影響。

關(guān)于國際投資的文獻盡管很多,但基本上都是要么從直接投資的角度,要么從間接投資的角度去論述,而對于FDI與FPI二者關(guān)系角度去論述的則鮮有也。本文擬就FDI與FPI的互補性作一論述,并在此基礎(chǔ)上提出一些政策建議。

一、FDI與FPI的互補性

1.從其作用來看,FDI和FPI各有所長,具有互補性。FDI對東道國的正面作用一般認為有以下幾個方面:引進資金,彌補建設(shè)資金的不足;引進先進技術(shù)(即技術(shù)溢出效應(yīng));借鑒先進的管理經(jīng)驗;提高勞動生產(chǎn)率,帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展(主要是通過競爭及企業(yè)間的縱向或橫向聯(lián)系來帶動;提高東道國的國際競爭力。其負面的影響是外商直接投資往往會背離東道國的產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略規(guī)劃。以1997年～2002年外商在華實際直接投資數(shù)據(jù)看,外商投資主要集中在第二產(chǎn)業(yè),占到了70%左右,且呈上升趨勢,其中制造業(yè)接近70%,而且大都投資在勞動密集型和資金密集型產(chǎn)業(yè)。而對國家扶持的第一產(chǎn)業(yè),則不到2%,對大力發(fā)展的第三產(chǎn)業(yè),則僅占22%多一點,且呈下降趨勢,從投資地域來說,主要集中在東部沿海地區(qū)。其中,2001年和2002年東部六省市(注:上海、江蘇、浙江、山東、福建、廣東)外商直接投資份額為70.72%和71.36%。而西部十省市(注:重慶、四川、貴州、云南、、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆)外商直接投資份額分別為3.09%和2.69%。可見外商投資也不考慮中國的西部大開發(fā)戰(zhàn)略。另一方面,外商直接投資還容易造成壟斷及技術(shù)依賴性等缺點。

FPI包含對外借款和證券投資,前者作用主要在于可以利用國外資金,彌補建設(shè)資金的不足,其優(yōu)點是資金可以自由使用,有利于國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟戰(zhàn)略的實施。其缺點是造成一定的債務(wù)負擔,且其使用成本一般也比國內(nèi)資金高,對國際收支平衡也有較大的影響。后者的發(fā)展則不僅有利于利用外資,而且有助于完善我國的證券市場和公司治理制度,促進經(jīng)濟增長如Summers(2000)認為,證券市場的對外開放有助于降低資本成本、增加投資和提高產(chǎn)出。另一方面,作為發(fā)展中國家,證券市場若開放不當,又會增加其金融脆弱性,容易造成一國金融危機。

2.FDI和FPI二者互相促進。FDI對FPI的促進作用主要在于:FDI需要基礎(chǔ)設(shè)施等方面的大量配套設(shè)施,客觀上刺激東道國對FPI的需求;FDI有助于提高東道國的競爭力,促進東道國制度的不完善和與國際接軌的程度,使外商投資更加安全,有利于大量FPI的流入;跨國公司等FDI本身需要在國際貨幣市場上籌集大量的資金,這從實質(zhì)上來說增加了國間接投資的流量。而FPI對FDI的拉動作用則在于:大量FPI的流入,有助于受資國籌集大量資金,改善本國的投資環(huán)境(如完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等),提高吸引FDI的競爭力。

二、對利用外資的政策建議

1.政府要加深對國際投資的認識,轉(zhuǎn)變觀念。國際投資既有積極的作用,也有消極的作用,許多政府官員只看到其積極作用的一面,而忽視其消極作用的一面,認為吸引外資多多益善,盲目吸引,更有甚者把吸引外資的數(shù)量當作自己的政績來看待。政府應(yīng)該從根本上轉(zhuǎn)變觀念,首先必須認識到引進外資只是我們發(fā)展的經(jīng)濟的一種手段,而不是根本目的。因此,外資的引進必須有利于中國經(jīng)濟的發(fā)展,有利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級,有利于民族工業(yè)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新。同樣,對政府官員吸引外資的考核也應(yīng)該以此為標準,重在引資質(zhì)量,而不是單純地看其引資數(shù)量。超級秘書網(wǎng)

2.吸引FDI與FPI并舉,重點在吸引直接投資。FDI和FPI二者各有優(yōu)點,也各有缺點,二者存在一定的互補性,因此,應(yīng)該把二者結(jié)合起來使用。一方面,西部大開發(fā)戰(zhàn)略提高基礎(chǔ)設(shè)施,需要大量的資金,振興東北老工業(yè)基地,也需要巨額資金,另一方面,我國外匯儲備充足,目前的負債率并不高,有較大的引資空間。因此,可吸收FPI來彌補建設(shè)資金的不足。

3.轉(zhuǎn)變引資措施,從稅賦減免等優(yōu)惠措施向改善投資環(huán)境轉(zhuǎn)移。我國利用外資的成本是世界上最高的,主要以對外資實行稅賦減免等優(yōu)惠措施來吸引外資的,使外資稅賦很低。而中國內(nèi)資企業(yè)所得稅率為33%,稅賦極不平等。這造成了國內(nèi)企業(yè)和外資企業(yè)的不公平競爭,使本來就弱小的國內(nèi)企業(yè)在競爭上處于更加不利的地位,同時也剌激了假外資的盛行,這實質(zhì)上和引進外資的根本目標(發(fā)展中國經(jīng)濟的一種手段)是背道而馳的。一國吸引外資的因素很多,主要在于投資環(huán)境,包括基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源、政策法規(guī)、經(jīng)濟運行狀況和社會及政治狀況等軟硬環(huán)境。我國吸引外資的競爭力并不強,我國作為亞洲外商直接投資最多的東道國,主要是由于地緣、文化、和民族關(guān)系,即許多外商直接投資來源于華人。據(jù)統(tǒng)計,截至2003年底,我國實際利用港澳臺華商直接投資份額占52.7%;合同金額占全國的52.7%。從地域來看,我國的外商直接投資來源主要在亞洲,而在亞洲的投資來源中,中國港澳臺地區(qū)在大陸的投資占較大比重。而港澳臺的投資中,近一半投資在廣東和福建兩省,這很大程度上是由于這兩個省與港澳臺有較近的地緣及文化習(xí)俗等密不可分(其商喜歡在廣東投資,而臺商則更愿意在福建投資),而并非僅僅因為優(yōu)惠政策。新晨

4.由對外資優(yōu)惠轉(zhuǎn)向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)、地域優(yōu)惠,并對某些行業(yè)的外資進行必要的限制,以維護國家經(jīng)濟安全和保護民族工業(yè)的發(fā)展。由于對外資的稅賦優(yōu)惠,給予外資的超國民待遇使國內(nèi)企業(yè)處于不平等的競爭地位,同時也刺激了假外資的盛行。另一方面,這本身也不合理,也不利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和民族工業(yè)的發(fā)展。因此,應(yīng)把對外資的優(yōu)惠轉(zhuǎn)移到對產(chǎn)業(yè)、對地區(qū)的優(yōu)惠,給予內(nèi)外資同等待遇,把引資的優(yōu)惠政策同國家的產(chǎn)業(yè)政策和宏觀發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來,真正達到利用外資增強國力,發(fā)展本國經(jīng)濟的目的。同時,對有關(guān)國家安全的產(chǎn)業(yè),也禁止外資的涉入,如航空、通訊、軍事等。對民族工業(yè)沖擊應(yīng)適當限制,對一些高能耗、高污染、低技術(shù)含量、或者本國已經(jīng)發(fā)展得很成熟的產(chǎn)業(yè)要限制。

參考文獻:

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吸收直接投資的優(yōu)點范文第4篇

一、企業(yè)的主要籌資渠道和籌資方式

1、企業(yè)的主要籌資渠道

企業(yè)籌資渠道，是指企業(yè)籌資的門路，包括籌集資金的來源和方向。我國企業(yè)籌集資金主要分為內(nèi)部籌資渠道和外部籌資渠道兩種。

(1)內(nèi)部籌資渠道

企業(yè)籌集的資金來源于企業(yè)自身。主要是指企業(yè)自留資金，包括企業(yè)自由資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項基金。內(nèi)部籌資渠道由于不需要承擔借款利息成本，故在資金成本上的負擔相對較小，風險近乎于零。

(2)外部籌資渠道

企業(yè)籌集的資金來源于企業(yè)外部。外部籌資渠道的范圍較廣，主體包括政府、銀行、企業(yè)、個人等，內(nèi)容涉及國家財政資金、專業(yè)銀行信貸資金、非銀行經(jīng)融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、外商資金、民間團體資金、居民個人資金等。外部籌資渠道的資金來源廣速度快，可籌集資金金額較大，籌集到的資金彈性較大，是企業(yè)籌資渠道的重要來源。但由于資金來源于外部，一方面需對資金的獲取和償付承擔較大風險，另一方面又要承擔由于借貸而產(chǎn)生的高額成本。

2、企業(yè)的主要籌資方式

籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采用的具體方法和形式。企業(yè)的籌資方式屬于企業(yè)的主觀行為，只要籌資方式合乎國家規(guī)定的標準，就可以考慮采用。目前我國主要的籌資方式包括以下幾種：

(1)吸收直接投資

即企業(yè)直接從投資者處取得其作為資本投入的貨幣資金、實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)。按資金來源可分為吸收國家投資、企業(yè)法人投資、外商投資、個人投資。吸收直接投資的優(yōu)點在于操作比較簡便，而且投資者往往是企業(yè)擁有者，享有企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)，有利于塑造企業(yè)良好的信譽，企業(yè)的財務(wù)風險也較低。缺點是資本成本較高、企業(yè)的控制管理權(quán)不集中、籌資范圍太小等。

(2)發(fā)行股票

即企業(yè)在證券發(fā)行市場發(fā)行股票，從而取得投資者的股本。發(fā)行股票是市場經(jīng)濟條件下企業(yè)籌資的重要手段之一，發(fā)行股票的優(yōu)點包括：一是普通股票的不可償還性和永久性等特征，致使籌資風險較低，有利于企業(yè)長期持續(xù)的穩(wěn)定經(jīng)營。二是籌資范圍較廣，可以最大限度地籌集社會資本。三是為獲得在證券市場上發(fā)行股票的資格，企業(yè)會自覺規(guī)范自身的資本結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制。

但發(fā)行股票也存在諸多缺點。一是股票投資的風險較高，導(dǎo)致必須設(shè)定較高的投資回報率才能吸引投資者，故資本成本也較高。二是股票發(fā)行需支付相關(guān)的發(fā)行費用，籌資費用較高。三是股票發(fā)行需經(jīng)歷較長的周期和繁雜的審核環(huán)節(jié)，難以滿足企業(yè)應(yīng)急性的籌資需求，及時性較差。四是發(fā)行股票可能會分散原有股東的控制權(quán)。

(3)發(fā)行債券

即企業(yè)在證券發(fā)行市場發(fā)行債券，從而取得向投資者借入資本，屬于企業(yè)的負債范疇。發(fā)行債券的優(yōu)點包括：一是債券的風險相較股票更低，而且債券利息可以稅前支付，減少應(yīng)交所得稅，所以其資本成本也較低。二是債券的發(fā)行費用也比股票低。三是發(fā)行債券所取得的資本屬于企業(yè)負債，不會分散股東控制權(quán)。

但債券具有償還性和期限性，籌資財務(wù)風險較高，且債券發(fā)行有著諸多限制條件，能夠籌集的資金金額受限。

(4)銀行借款

即企業(yè)從銀行處借入的資本，屬于企業(yè)的負債。銀行貸款籌資是我國企業(yè)的第一大籌資方式，其優(yōu)點包括：一方面，企業(yè)借款籌資只要達到銀行的條件即可取得借款，籌資所需時間短，較為迅速。另一方面，借款籌資成本較低，且具較大彈性，可以與銀行進行協(xié)商。

其缺點主要是銀行借款的財務(wù)風險較高，需按時還本付息，一旦失去償付能力，則可能面臨高額滯納金，甚至破產(chǎn)。同時，借款限制條件較多，銀行要保障其資金的可收回性，對企業(yè)有著嚴格的信用評級標準，嚴格限制借款期限、規(guī)模等。

(5)商業(yè)信用

即企業(yè)在往來業(yè)務(wù)之中，產(chǎn)生的產(chǎn)品賒購和貨款預(yù)付。商業(yè)信用籌資的具體形式包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。商業(yè)信用為企業(yè)爭取了短期的資金使用期，取得較為簡易，籌資方便，且無需提供任何抵押擔保，主動權(quán)掌握在企業(yè)手里。但其籌資成本較高，所籌資金使用期限相對較短，一旦企業(yè)未能還款，會造成不良影響損害企業(yè)的信用，受外界干擾較大。

二、影響我國籌資渠道及籌資萬式選擇的主要因素

企業(yè)的籌資渠道和籌資方式多種多樣，影響我國籌資渠道和籌資方式選擇的因素也是多方面的，主要分為五個方面，即資金要求、企業(yè)自身、籌資風險、籌資成本和資本結(jié)構(gòu)。

1、籌資數(shù)額

籌資數(shù)額即企業(yè)需要籌集的資金量。籌資數(shù)額應(yīng)該與企業(yè)實際資金的需求量相呼應(yīng)，根據(jù)企業(yè)實際的資金需求量來確定恰當?shù)钠髽I(yè)籌資數(shù)額，籌資數(shù)額與企業(yè)需求量不一致，過多或過少，都會造成企業(yè)的損失。

2、籌資時效

企業(yè)籌集資金具有一定時效性的要求。這要求企業(yè)在資金急需時能夠迅速籌集所需資金;在不需要時能夠及時的償還，而不因資金閑置或拖欠產(chǎn)生額外的費用。

3、使用期限

由于企業(yè)發(fā)展項目持續(xù)時間不同，企業(yè)籌得的資金也有其一定的使用期限。資金使用期限較短，則企業(yè)需要籌集短期資金;使用期限較長，則企業(yè)需要籌集長期資金。

吸收直接投資的優(yōu)點范文第5篇

[關(guān)鍵詞]FDIGDP協(xié)整分析誤差修正模型溢出效應(yīng)

一、引言

學(xué)術(shù)界對外商直接投資對東道國經(jīng)濟影響有不同看法，部分認為FDI對GDP有促進作用：Abende-Nabende，J.L.Ford(1998)以我國臺灣省為例討論FDI對經(jīng)濟的潛在推動。也有學(xué)者提出不同結(jié)論：L.P.King與B.Varadi(2002)分析了匈牙利59家公司相關(guān)數(shù)據(jù),認為短期內(nèi)FDI促進經(jīng)濟增長,長期有阻礙作用。多數(shù)研究認為,發(fā)展中國家FDI凈溢出效應(yīng)不顯著,甚至為負,而在發(fā)達國家有正效應(yīng)。

2003年中國接受外國直接投資530億美元，居全球首位。FDI對我國經(jīng)濟的影響，學(xué)者最初持肯定態(tài)度：ChungChen,YiminZhang(1995)研究表明1978年后FDI對中國經(jīng)濟的推動。后陸續(xù)有異議：趙奇?zhèn)ァ堈\(2006)檢驗京津冀1980～2003年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)以1995年為拐點,FDI溢出效應(yīng)逐漸消失,至與區(qū)域經(jīng)濟增長顯著負相關(guān)。

少有學(xué)者對近幾年宏觀數(shù)據(jù)進行分析，而FDI的凈溢出效應(yīng)是隨時間變化的；也少有學(xué)者建立誤差修正模型(ECM)，該模型有不存在虛假回歸的顯著優(yōu)點。本文取1986年～2007年數(shù)據(jù)，通過協(xié)整分析構(gòu)造ECM，探討FDI對我國GDP在長短期內(nèi)的影響，并提出合理建議。

二、實證分析

1.變量和數(shù)據(jù)的選取

以GDP衡量經(jīng)濟增長，F(xiàn)DI與GDP取自CCER宏觀數(shù)據(jù)庫(2007年數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局2007年國家經(jīng)濟運行情況會及商務(wù)部網(wǎng)站)，CPI取自《中國統(tǒng)計年鑒2007》及CCER(取1978=100)。美元兌人民幣匯率來自中國人民銀行網(wǎng)站，折算出年度匯率。

(1)統(tǒng)一單位：FDI乘以年度匯率，以人民幣表示。

(2)消除物價因素：FDI,GDP除以當年CPI。

(3)消除列異方差：消除物價因素后的FDI與GDP取對數(shù)表示為lnGDP，lnFDI。

2.單整階數(shù)檢驗。（下述檢驗結(jié)果均來自EVIEWS5.0）

變量單整階數(shù)相同才可能具有協(xié)整性。單位根檢驗可以確定變量的平穩(wěn)性，從而知其單整階數(shù)。建立ADF模型如下，進行單位根檢驗。當ADF統(tǒng)計量小于臨界值時，變量具有平穩(wěn)性。

表一lnGDP，lnFDI及差分序列的單位根檢驗

lnGDP,lnFDI非平穩(wěn)，經(jīng)一階差分，lnGDP，lnFDI平穩(wěn)，故lnGDP,lnFDI為一階單整序列。

3.協(xié)整檢驗與ECM

本文采用EG兩步法建立誤差修正模型。第一步基于動態(tài)分布滯后模型(ADL)進行回歸，這時需要檢驗變量間是否存在協(xié)整關(guān)系，第二步是以第一步得到的殘差值作為誤差修正項加入到ECM模型中，用OLS法估計短期參數(shù)。

（1）建立ADL模型，進行協(xié)整回歸（括號中數(shù)值為對應(yīng)的t檢驗值）

（403.21）（4.16）（-3.85）=0.998,DW=1.50

（2）對回歸所得的非均衡誤差進行EG檢驗：

(-3.784)

Prob.=0.0013小于0.05，=0.43，DW=1.55，協(xié)整檢驗通過，lnGDP與lnFDI間存在協(xié)整關(guān)系,可繼續(xù)EG兩步法，分析長期關(guān)系并建立ECM模型。

（3）ADL模型分析

根據(jù)ADL模型，短期看來，當期的FDI對當期的GDP有促進作用，然而對下年度的GDP則有反向影響。

長期關(guān)系:

長期看來FDI對GDP的平均彈性為-1.27，F(xiàn)DI對GDP并沒有想象中的推動作用。

（4）ECM

已檢驗變量存在協(xié)整關(guān)系，由格蘭杰定理，可建立ECM：

(對數(shù)的)FDI年增長量以0.2的比率影響GDP的年增長量變化，上一年度的非均衡誤差以0.018的比率對本年度的取值做反向調(diào)整。

4.格蘭杰因果性檢驗

假設(shè)變量A對B存在格蘭杰非因果性，若Prob.<0.05則拒絕假設(shè)，變量A對B存在格蘭杰因果性。隨著滯后期不同，檢驗結(jié)果也不同。經(jīng)檢驗，lnFDI與lnGDP在滯后1—3期互相沒有明顯影響，滯后期為4時，lnFDI與lnGDP互相存在因果性，lnGDP與lnFDI相互影響。

表二：格蘭杰因果性檢驗結(jié)果

三、結(jié)論

1.計量結(jié)果表明：FDI與GDP間存在協(xié)整關(guān)系。短期內(nèi)，F(xiàn)DI對該年的國民經(jīng)濟有一定的刺激促進作用，但就長期而言，F(xiàn)DI對GDP的平均彈性約為-1.27，即與經(jīng)濟增長負相關(guān)。根據(jù)格蘭杰因果檢驗，滯后期不同，F(xiàn)DI與GDP的相互作用不同。

2.FDI以其“溢出效應(yīng)”給東道國帶來經(jīng)濟發(fā)展，本文得出結(jié)論FDI對GDP有負作用，這與趙奇?zhèn)ァ堈\(2006)發(fā)現(xiàn)FDI溢出效應(yīng)逐漸消失相符。目前我國的金融和勞動力市場尚不能為企業(yè)獲取FDI溢出效應(yīng)提供足夠的資金和人才支持，我們不能片面否定FDI對經(jīng)濟的促進作用，而是需要提供相應(yīng)的完善的外部條件。

3.基于稅收視角：政府為了吸引外資所提供的“兩免三減半”“五免五減半”等稅收優(yōu)惠，加劇了外商投資的“超國民待遇”，一定程度上影響了公平競爭。

4.FDI在促進關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展同時，打擊了直接相關(guān)的國內(nèi)民族產(chǎn)業(yè)。故在充分吸收“溢出效應(yīng)”的同時，應(yīng)對外資比重過高的行業(yè)的引資規(guī)模加以限制,保持適度的內(nèi)外資比例，保證民族資本的健康發(fā)展。

參考文獻

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