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直接對外投資理論范文第1篇

關鍵詞：對外直接投資；理論；評述；啟示

中圖分類號：F74文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）01-0004-03

1 傳統(tǒng)跨國公司理論

1.1 壟斷優(yōu)勢理論

美國學者斯蒂芬•海默1960年在其博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：對外直接投資的研究》中，運用關于廠商壟斷競爭的原理說明跨國公司對外直接投資的動因，提出了“壟斷優(yōu)勢理論”。

主要觀點：（1）市場的不完全性是跨國公司進行對外直接投資的根本原因和基礎，認為完全競爭不僅是一種純粹的理論假設，并且在完全競爭下對外直接投資也并不會發(fā)生，現(xiàn)實經(jīng)濟生活中普遍存在的是各種不同類型的不完全競爭市場，包括：商品市場的不完全、要素市場的不完全、規(guī)模經(jīng)濟造成的市場不完全以及由于政府干預形成的市場不完全。（2）市場的不完全性使得跨國公司能夠擁有壟斷優(yōu)勢，而這種壟斷優(yōu)勢正是跨國公司對外直接投資的決定因素。評述：壟斷優(yōu)勢理論是最早研究對外直接投資的獨立的理論，奠定了對外直接投資理論研究的基礎，指出培養(yǎng)和提升各自的壟斷優(yōu)勢是跨國公司對外直接投資的必要前提條件。但是壟斷理論的產(chǎn)生背景是對具有明顯壟斷優(yōu)勢的美國跨國公司的研究，因而沒有壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家對外直接投資的興起解釋乏力，具有一定的局限性，也不能解釋有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)放棄出口和技術許可證的轉(zhuǎn)讓而直接對外直接投資的原因。

啟示：企業(yè)的壟斷優(yōu)勢固然是企業(yè)進行對外直接投資的一個重要前提，但也應該認識到，企業(yè)優(yōu)勢的形成是一個動態(tài)發(fā)展的過程，我國具有一定實力的企業(yè)也可以通過對外直接投資逐步培養(yǎng)和不斷提升自己的壟斷優(yōu)勢。

1.2 產(chǎn)品生命周期理論

美國哈佛大學教授雷蒙德•維農(nóng)，于1966年5月在《經(jīng)濟學季刊》上發(fā)表了《產(chǎn)品周期中的國際投資和國家貿(mào)易》一文，提出了“產(chǎn)品生命周期理論”。

主要觀點：將企業(yè)的壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品生命周期以及區(qū)位因素結(jié)合起來，動態(tài)的調(diào)整跨國公司的對外投資行為：（1）產(chǎn)品的創(chuàng)新階段：創(chuàng)新國企業(yè)率先進行新產(chǎn)品的開發(fā)與生產(chǎn)，由于新產(chǎn)品的特異性而具有較低的需求價格彈性和較高的收入彈性，企業(yè)能獲得壟斷優(yōu)勢，產(chǎn)品傾向在國內(nèi)生產(chǎn)；（2）產(chǎn)品成熟階段：由于產(chǎn)品需求價格彈性的日益增大、技術的擴散以及貿(mào)易壁壘的影響，創(chuàng)新國企業(yè)始到次發(fā)達國家進行對外直接投資，在當?shù)剡M行生產(chǎn)與銷售；（3）產(chǎn)品標準化階段：當非技術型熟練勞動成為產(chǎn)品成本的主要部分，企業(yè)的競爭將主要表現(xiàn)為價格競爭，這時企業(yè)傾向通過國際直接投資將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動成本較低的發(fā)展中國家，產(chǎn)品出口將出現(xiàn)逆流現(xiàn)象。

評述：產(chǎn)品生命周期理論動態(tài)解釋了發(fā)達國家進行對外直接投資的動機、時機與區(qū)位選擇之間的關系，一定程度上體現(xiàn)出世界經(jīng)濟的一體化進程,也從一個側(cè)面闡述了企業(yè)國際化經(jīng)營的動機，并且從內(nèi)外因兩個方面論證了企業(yè)進行對外直接投資的必要性。但該理論主要針對最終產(chǎn)品市場，而對于資源、技術開發(fā)型的對外投資現(xiàn)象解釋乏力。并且，該理論難以解釋非代替出口投資的增加以及跨國公司海外生產(chǎn)非標準化產(chǎn)品的現(xiàn)象。

啟示：（1）在進行對外直接投資決策之前，分析產(chǎn)品所處的生命周期階段：首先，對產(chǎn)品的生產(chǎn)技術的性質(zhì)、類型以及其擴散性和轉(zhuǎn)移性進行分析；其次，對產(chǎn)品本身進行swot分析，確定產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢、劣勢、機會以及威脅；最后，對產(chǎn)品的國內(nèi)銷售、國外出口以及國內(nèi)外市場情況進行分析。根據(jù)以上分析，最終確定產(chǎn)品所處的生命周期，以指導企業(yè)對外直接投資的市場進入決策。（2）將進入成熟期的產(chǎn)品的生產(chǎn)地點轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)要素價格低且靠近市場的地區(qū)。我國的家電、輕紡、機械、電子等行業(yè)由于生產(chǎn)能力過剩，產(chǎn)品嚴重供大于求，已進入產(chǎn)品的成熟期，再加上國際上反傾銷、貿(mào)易保護主義的影響，我們只能改變以往單純依靠出口的策略，而選擇將這些產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)設備和能力向合適的地區(qū)轉(zhuǎn)移出去，在國外進行生產(chǎn)制造。

1.3 內(nèi)部化理論

1976年，英國里丁大學經(jīng)濟學家巴克萊和卡森以及加拿大經(jīng)濟學家拉格曼，以科斯的交易費用理論為基礎，以市場的不完全性為起點，提出了內(nèi)部化理論，強調(diào)企業(yè)將壟斷優(yōu)勢保留在企業(yè)內(nèi)部，并通過內(nèi)部使用而取得優(yōu)勢的過程。

主要觀點：由于外部市場失效，中間產(chǎn)品（除了通常意義上的原材料和零部件外，更重要的是指專有技術、專利、管理及銷售技術等“知識中間產(chǎn)品”）價格難以確認而使交易成本過高，公司為了克服各種經(jīng)營障礙、保證企業(yè)獲得最大利潤，就有動力形成一個內(nèi)部化市場，不僅使資源和產(chǎn)品在各子公司之間進行合理配置和充分利用，還可以有效地防止技術擴散，保護企業(yè)的知識產(chǎn)權。

評述：內(nèi)部化理論從企業(yè)間產(chǎn)品的交換形式與生產(chǎn)的組織形式分析了跨國公司的性質(zhì)與起源，對跨國公司的內(nèi)在形成機理有比較普遍的解釋力，適用于不同發(fā)展水平的國家，并且以交易成本最小化為目的，論證了內(nèi)部化的必要性和優(yōu)越性。但內(nèi)部化理論僅從跨國公司的主觀方面探尋國際直接投資的動因和基礎等內(nèi)部因素，對國際經(jīng)濟環(huán)境的變化考慮不夠，對跨國公司的國際分工、生產(chǎn)、經(jīng)營的布局以及區(qū)位選擇也缺乏總體認識。

啟示：（1）實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，擴大內(nèi)部市場。如果企業(yè)自身規(guī)模較小，企業(yè)的內(nèi)部市場也小，這樣企業(yè)的外部交易成本就會很高，所以我們可以通過企業(yè)之間的強強聯(lián)合、兼并、垂直、橫向或縱向一體化或政府的扶植實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，擴大企業(yè)的內(nèi)部市場，增加其內(nèi)部化優(yōu)勢；也可以按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求組建大型企業(yè)集團，做到產(chǎn)權明晰，管理協(xié)同，充分發(fā)揮內(nèi)部化市場的作用。（2）實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，增強內(nèi)部市場的融資能力。企業(yè)應該建立自身的財務金融子公司，通過內(nèi)部市場靈活調(diào)資，縮短融資時間，提高融資速度，降低融資成本，以擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模；（3）注重培育企業(yè)知識、技術的專業(yè)性與獨特性。加強企業(yè)對技術創(chuàng)新的重視，加大對科技部門的資源投入，并加強企業(yè)與高校、科研機構(gòu)間的合作，促使企業(yè)不斷的進行技術創(chuàng)新，并重視度新技術的專利申請保護，通過組織系統(tǒng)和信息網(wǎng)絡將信息與技術等知識產(chǎn)品內(nèi)部一體化，為企業(yè)贏得利潤。

1.4 比較優(yōu)勢理論（也叫邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論）

20世紀70年代末，日本學者小島清運用赫克歇爾――俄林的資源稟賦差異導致比較優(yōu)勢原理，把貿(mào)易與對外直接投資結(jié)合起來，以20世紀50年代-70年代日本對外直接投資為考察對象，著重分析對外直接投資的貿(mào)易效果，提出了具有本國特色的“比較優(yōu)勢理論”。

主要觀點：（1）對外直接投資應該從投資國比較成本已經(jīng)處于劣勢或即將喪失比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)――“邊際產(chǎn)業(yè)”開始，將其投向東道國具有潛在比較優(yōu)勢的同類產(chǎn)業(yè)。由于投資與貿(mào)易之間是互補關系而非彼此替代關系，這樣能更好的促進雙方貿(mào)易的發(fā)展；（2）中小企業(yè)應走在對外直接投資的前列。因為：①同是勞動密集型產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)相對于大企業(yè)更容易成為“邊際企業(yè)”；②具有邊際效率的中小企業(yè)與東道國相應工業(yè)的技術差距更小，更適合于當?shù)氐纳a(chǎn)條件。

評述：比較優(yōu)勢理論從宏觀角度分析對外直接投資的動機，具有開創(chuàng)性，并且對對外直接投資與對外貿(mào)易的關系作了有機結(jié)合的統(tǒng)一解釋。但是它只是一個階段性的理論，只能解釋經(jīng)濟發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的以垂直分工為基礎的投資。最后比較優(yōu)勢理論低估了發(fā)展中國家接受高新技術的能力，認為發(fā)展中國家只能接受發(fā)達國家的邊際產(chǎn)業(yè)，具有一定的局限性。啟示：（1）從轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)開始，逐步優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。將我國具有一定比較優(yōu)勢、生產(chǎn)能力過剩的輕紡、家電、電子等行業(yè)轉(zhuǎn)移出去，在獲得由于技術優(yōu)勢而產(chǎn)生的超額利潤、保障國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的資源需求的同時，還能通過技術的傳遞和市場的拓展促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，并逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)遞進，最終向高附加值產(chǎn)業(yè)延伸。（2）中小企業(yè)由于其小批量生產(chǎn)，經(jīng)營靈活，適應性強等特點，更容易在海外市場找到立足點并迅速占領當?shù)厥袌?，所以我國應大力鼓勵中小企業(yè)進行對外直接投資3、在對外投資的區(qū)位選擇上，選擇在經(jīng)濟發(fā)展程度、技術發(fā)展水平上和中國差距較小的國家和地區(qū)，積極關注和投資開拓這些地區(qū)相對落后的產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢。

1.5 國際生產(chǎn)折衷理論

英國著名的跨國公司問題專家、里丁大學國際投資和國際企業(yè)教授約翰•鄧寧在借鑒了壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論，并結(jié)合國際貿(mào)易理論中的資源稟賦學說的基礎上，采用折衷的方法提出了“國際生產(chǎn)折衷理論”。主要觀點：所有權優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢是保證跨國公司國際直接投資的必要條件，區(qū)位優(yōu)勢是國際直接投資的充分條件，只有三種優(yōu)勢同時存在，國際直接投資才會成功，而這三個方面的優(yōu)勢決定了對外直接投資的動因、投資決策和投資方向。（如表1所示）。

評述：國際生產(chǎn)折衷理論借鑒和綜合了以往跨國公司理論的精華，最為完整的解決了對外直接投資研究的動因和決定因素，被譽為解釋跨國公司行為的“通論”。它的形成，標志著跨國公司理論進入了一個相對成熟和穩(wěn)定的階段。但是折衷理論所提出的對外直接投資條件過于絕對化，并將所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢3種因素等量齊觀，缺乏主次之分且對它們之間的相互關系缺乏動態(tài)的分析。

啟示：（1）充分認識和利用企業(yè)已具備的所有權優(yōu)勢，將其作為今后對外直接投資的重點，國家研究并制訂促進這些優(yōu)勢發(fā)展的鼓勵政策，企業(yè)建立產(chǎn)品創(chuàng)新和更新管理的機制，不斷形成新的所有權優(yōu)勢。（2）發(fā)揮我國企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢的潛力。我國部分企業(yè)在引進、生產(chǎn)產(chǎn)品并使之適應東道國市場方面具備了一定的技術優(yōu)勢，同時也具有使這類技術優(yōu)勢內(nèi)部化的動機。企業(yè)通過申請專利保護、嚴格限制技術的使用范圍、期限和條件來確保技術等無形資產(chǎn)的內(nèi)部化，并利用跨國公司內(nèi)部的母公司與各子公司之間的轉(zhuǎn)移價格確保外部貿(mào)易內(nèi)部化。（3）重視區(qū)位優(yōu)勢。不僅要重視風俗、消費習慣、市場距離等區(qū)位因素較優(yōu)越的亞太地區(qū)，還要對發(fā)達國家的技術領域進行有選擇的直接投資來獲得高新技術以及大容量市場等。

2 發(fā)展中國家跨國公司理論

2.1 小規(guī)模技術理論

美國哈佛大學研究跨國公司的著名教授劉易斯•威爾斯在1977年發(fā)表的“發(fā)展中國家企業(yè)的國際化”一文中提出小規(guī)模技術理論，并在1983年出版的《第三世紀跨國公司》專著中對該理論作了較系統(tǒng)的闡述。

主要觀點：（1）發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三個方面：①發(fā)展中國家的小規(guī)模生產(chǎn)制造技術正好為低收入國家的小市場需要服務；②發(fā)展中國家在服務于海外同一種族產(chǎn)品需要而建立的海外生產(chǎn)中頗具優(yōu)勢；③發(fā)展中國家跨國公司具有大型跨國公司所無法比擬的低價產(chǎn)品營銷優(yōu)勢。（2）發(fā)展中國家跨國公司走出國門的動因主要有：保護出口市場；突破配額限制；尋求低成本；種族紐帶；分散資產(chǎn)；本國、東道國政府或國際機構(gòu)的倡議和幫助；企業(yè)主為親朋好友尋找職業(yè)，以及在海外培訓人才等。

評述：小規(guī)模技術理論把發(fā)展中國家跨國公司競爭優(yōu)勢的產(chǎn)生與這些國家自身的市場特征結(jié)合起來，被學術界認為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果，對發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資具有十分積極的指導意義。但是，威爾斯將發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢僅僅局限于小規(guī)模生產(chǎn)技術的繼承和使用上，可能會導致這些國家在國際生產(chǎn)體系中的位置永遠處于邊緣地帶和產(chǎn)品生命周期的末端，也很難解釋一些發(fā)展中國家的高新技術企業(yè)的對外直接投資生產(chǎn)具有較高技術含量和競爭力產(chǎn)品的行為。

啟示：鼓勵中小企業(yè)對外直接投資。雖然我國的中小企業(yè)技術不夠先進、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模不夠龐大，實力相對較弱，但是中小企業(yè)可以利用低成本、適當規(guī)模和適應技術優(yōu)勢開展對外直接投資。

2.2 技術地方化理論

英國學者拉奧在1983年出版了《新跨國公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書，對印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機進行了深入研究后，提出了“技術地方化理論”。

主要觀點：（1）強調(diào)發(fā)展中國家對發(fā)達國家的技術引進不是被動的模仿和復制，而是對引進的技術加以消化、改進和創(chuàng)新的再生過程。（2）發(fā)展中國家形成自己的獨特優(yōu)勢主要有四個因素：①發(fā)展中國家技術知識的當?shù)鼗c一國的要素價格及其質(zhì)量相聯(lián)系；②發(fā)展中國家通過對進口的技術和產(chǎn)品進行某些改造，使其生產(chǎn)和產(chǎn)品與當?shù)氐墓┬杈o密結(jié)合；③創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益；④發(fā)展中國家企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠適應相同收入水平國家的消費需求。啟示：（1）積極引進和吸收發(fā)達國家的先進技術，同時加強這些技術在國內(nèi)的再生過程和自身技術的改造和創(chuàng)新能力，努力形成自己的差異優(yōu)勢；（2）對投資國市場進行深入的研究，了解當?shù)氐纳a(chǎn)供需狀況、市場特征和企業(yè)條件，開發(fā)不同的產(chǎn)品，培育我國企業(yè)持續(xù)的競爭優(yōu)勢。（3）以民族文化為紐帶，加強民族產(chǎn)品的優(yōu)勢。加強我國部分產(chǎn)品（如中藥、絲綢）的民族特色和不可模仿、不可替代性，以民族文化為紐帶，拓展生存空間。

2.3 技術創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論

坎特威爾和托蘭提諾針對20世紀80年代中期以后新興工業(yè)國家和地區(qū)對發(fā)達國家的對外直接投資活動，提出了“技術創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”。主要觀點：（1）發(fā)展中國家企業(yè)技術能力的提高是一個不斷積累的結(jié)果，并最終導致發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。（2）發(fā)展中國家現(xiàn)有的技術能力水平是對外直接投資活動的決定因素，影響著發(fā)展中國家跨國公司的對外直接投資的形式和增長速度。（3）發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布會隨著時間的推移逐漸變化：在產(chǎn)業(yè)分布上，從以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動向以進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)化；在地理分布上，遵循“周邊國家－發(fā)展中國家－發(fā)達國家”的漸進發(fā)展軌跡。評述：該理論為發(fā)展中國家對外直接投資的區(qū)位選擇提供了思路，并且為不具備絕對優(yōu)勢的發(fā)展中國家企業(yè)參與國際競爭提供了技術積累的路徑。但該理論認為，發(fā)達國家企業(yè)的技術創(chuàng)新表現(xiàn)在大量的研發(fā)投入上，而發(fā)展中國家企業(yè)的技術創(chuàng)新則沒有很強的研發(fā)能力，其主要是利用特有的“學習經(jīng)驗”與組織能力來掌握與開發(fā)現(xiàn)有的生產(chǎn)技術。啟示：（1）在區(qū)位選擇上，遵循漸進發(fā)展軌跡，首先利用種族聯(lián)系在周邊國家進行直接投資，隨著經(jīng)驗的積累再逐步向其它發(fā)展中國家擴展，最后，為獲得更為先進、高級的技術開始向發(fā)達國家投資。（2）以技術積累為內(nèi)在動力，以投資區(qū)位拓展為基礎，不斷推動對外投資的發(fā)展和本國產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和升級。

2.4 投資發(fā)展周期理論

鄧寧于20世紀80年代初，在國際生產(chǎn)折衷理論的基礎上，采取實證分析的方法，將67個國家1967-1978年間的對外直接投資流量與經(jīng)濟發(fā)展的階段聯(lián)系起來進行考察，提出了投資發(fā)展周期論，從動態(tài)角度描述了各國的經(jīng)濟發(fā)展水平與對外直接投資地位的辯證關系。

主要觀點：鄧寧用人均GNP代表一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平，用一國的對外直接投資流量與外國對本國的直接投資流量的差額代表該國的凈對外直接投資，區(qū)分了對外直接投資的四個經(jīng)濟發(fā)展階段：（見表2）第一階段（400美元以下）、第二階段（400-2500美元）、第三階段（2500-4000美元）、第四階段（4000美元以上）。評述：投資發(fā)展周期理論是國際生產(chǎn)折衷理論的發(fā)展和完善，為發(fā)展中國家投資地位的變遷描述了一個大概輪廓。但該理論只強調(diào)了事物發(fā)展的普遍性而忽略了特殊性，沒有認識到大多數(shù)國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)迥然不同，而且經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也存在不平衡性，僅用人均GNP單一指標來劃分經(jīng)濟發(fā)展階段和對外直接投資水平，難免帶有片面性和局限性。

啟示：（1）根據(jù)投資發(fā)展周期理論，我國基本處于第二階段，對外直接投資的所有權、內(nèi)部化以及區(qū)位優(yōu)勢仍較微弱，所以，應以我國的具體國情和企業(yè)的自身實力為基礎，謹慎決策，而不應盲目的追風，一味進行對外直接投資。（2）由于我國經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)的不平衡性，我國個別發(fā)展程度較高的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)可以將對外直接投資作為其發(fā)展壯大的一種方式，并在此過程中不斷提升自己的競爭力。（3）企業(yè)可以通過對國外技術和經(jīng)驗的消化、吸收和改造，增強自身的實力，培養(yǎng)自身的競爭優(yōu)勢，為大規(guī)模進行對外直接投資，早日進入投資發(fā)展周期的第三階段打下基礎。

3 結(jié)束語

在世界經(jīng)濟一體化的大背景下,面對激烈的國際競爭,我國企業(yè)必須增強國際競爭意識,積極“走出去”,開拓國際市場、利用國外資源,在國際競爭中掌握主動權。中國企業(yè)只要充分認清國際競爭特點，發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，就能取得成功。最后，祝愿我國企業(yè)對外直接投資健康、快速發(fā)展。

參考文獻

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［3］李洪江.對外直接投資理論與中國的對外直接投資［J］.哈爾濱商業(yè)大學學報（社會科學版），2004，(5).

直接對外投資理論范文第2篇

[關鍵詞] 跨國公司 對外直接投資 區(qū)位選擇

一、國外研究成果及評價

對外直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）理論產(chǎn)生于20世紀60年代，發(fā)展于70到90年代，其理論重點

是投資動機、投資決策和投資流向三個問題，其中，投資流向就是區(qū)位（投資地點）選擇問題?？疾焖械膶ν庵苯油顿Y理論，都或多或少地涉及到區(qū)位選擇問題。

1.以區(qū)位經(jīng)濟學為基礎的理論，以成本學派和市場學派為代表。杜能（J.H.Thunen）等成本學派認為跨國公司進行區(qū)位選擇的目標是成本最小化，由于各國的勞動力成本和技術水平不同，運輸和通訊費用不同，相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平也不同，使得在投資國選擇時成本因素至關重要?？死锼顾眨╓.Christaller）和勒施（A.Lorsh）的市場學派認為隨著科技的高速發(fā)展，運輸成本已不再是決定選址的主要因素，產(chǎn)品的銷售才是中心問題，因此，關稅、自然資源、風險、行政手續(xù)都需考慮。

2.以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎的理論，以內(nèi)部化理論和國際生產(chǎn)折衷理論為代表。海默（S.Hymer，1960）認為企業(yè)到海外進行直接投資的原因在于擁有特定優(yōu)勢，力圖借此牟取更大的利潤。凱夫斯（R.Caves，1974）、約翰遜（Johnson，1970）和巴克利（P.Buckley，1976）等對去進行補充，認為中間產(chǎn)品市場是不完全的，必須通過內(nèi)部化來達到節(jié)約交易成本的目的。因此，那些造成市場不完全的國家正是對外直接投資應選擇的投資區(qū)位。

真正將區(qū)位因素和對外直接投資結(jié)合，并明確提出來的學者首推英國里丁大學教授鄧寧（J.Dunning，1977）。他認為，區(qū)位因素是決定對外投資的充分條件，它不僅決定了企業(yè)對外直接投資的傾向，而且也決定了它們對外直接投資的部門結(jié)構(gòu)和國際生產(chǎn)的類型。

3.以國際貿(mào)易學說為基礎的理論，以邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論為代表。小島清（Kojima K）提出的該理論的基本內(nèi)容是：對外直接投資應該從本國己經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行。對外直接投資產(chǎn)業(yè)在母國屬于邊際產(chǎn)業(yè)，居于比較劣勢，而在東道國卻擁有潛在的比較優(yōu)勢。因此，對外直接投資必然按照母國的邊際產(chǎn)業(yè)順序進行，投向在這些產(chǎn)業(yè)擁有潛在比較優(yōu)勢的國家。

通過比較以上理論，我們發(fā)現(xiàn)區(qū)位理論以東道國區(qū)位優(yōu)勢為出發(fā)點決定企業(yè)的投資地點，而對外直接投資理論以企業(yè)的自身優(yōu)勢為出發(fā)點，附帶推導出對外直接投資的流向。但這些理論都是以發(fā)達國家為研究對象的，因此在指導沈陽市的對外直接投資上有一定的局限性，對一些復雜的對外直接投資現(xiàn)象及流向仍然無法做出合理地解釋和說明。

二、國內(nèi)研究成果及評價

我國學者從發(fā)展中國家跨國公司發(fā)展的特殊性出發(fā)，認為對外直接投資區(qū)位選擇與產(chǎn)業(yè)選擇有著密切的相關性。而從FDI區(qū)位選擇本身來看，中國理論界提出的主要觀點如下。

1.就近基準。認為中國對外直接投資發(fā)展初期的區(qū)位選擇應遵循地理上的“就近原則”?！熬徒瓌t”，也就是考慮到東道國區(qū)位和投資國的地理距離因素。這一基準的本意是通過對鄰近地區(qū)的投資降低經(jīng)營風險。但是，在經(jīng)濟全球化條件下，地理位置因素對社會經(jīng)濟活動的影響作用正在逐步弱化。因此，地理相近將不再成為對外經(jīng)濟活動關系的主要依據(jù)。

2.“慢半拍”基準，或稱“地區(qū)漸進原則”。該基準強調(diào)一國對外直接投資應當首先從那些經(jīng)濟技術發(fā)展水平相近或稍微落后的國家或地區(qū)開始，隨著投資國經(jīng)濟實力的增強、技術水平的提高、對外直接投資能力的擴張，投資區(qū)位逐步向發(fā)達國家擴展。應當承認，這種按照東道國經(jīng)濟發(fā)展階段確定區(qū)位的思路具有一定的合理性，但是，“慢半拍”是一個僅僅適用于部分產(chǎn)業(yè)的區(qū)位選擇思路，它將中國企業(yè)的FDI限制在有限的國際空間內(nèi)，不利于架構(gòu)多元化的FDI格局，不能作為中國對外直接投資普遍的區(qū)位選擇基準。

3.多層次或多元化區(qū)位選擇思路。20世紀90年代以來，中國學術界對FDI區(qū)位選擇的研究，一個基本的結(jié)論是架構(gòu)一個多元化或多層次的FDI區(qū)位格局。可以說，實現(xiàn)FDI多元化或多層次化的區(qū)位格局，已經(jīng)成為世界大多數(shù)國家FDI區(qū)位戰(zhàn)略的基本出發(fā)點。問題在于，中國企業(yè)“走出去”開展國際直接投資的重要不在于要不要實現(xiàn)投資區(qū)位的多元化，而在于如何形成多元化的投資格局。多元化區(qū)位作為中國企業(yè)“走出去”的基本戰(zhàn)略，是以合理區(qū)位選擇為前提的，或者說是合理化區(qū)位選擇的結(jié)果。

4.有效資本型FDI的區(qū)位選擇。武漢大學的邢建國教授在其專著《對外直接投資戰(zhàn)略抉擇》中，以中國企業(yè)對外直接投資為研究對象，提出“有效資本型FDI ”理論模型（如下圖所示），更加適合指導我國企業(yè)的對外直接投資。

直接對外投資理論范文第3篇

關鍵詞：直接投資；區(qū)位分布；地方政府；理論

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-02

一、外商直接投資的區(qū)位理論

對外直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）產(chǎn)生于20世界60年代，在所有的對外直接投資理論中都或多或少地討論到區(qū)位選擇的問題，但迄今為止，還并未形成統(tǒng)一的外商直接投資區(qū)位理論。

1.以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎的理論

1960年美國學者斯蒂芬?海默（Stephen Hymer，1960）在麻省理工學院完成的博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：對外直接投資的研究》中，率先對傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)，首次提出了壟斷優(yōu)勢理論。壟斷優(yōu)勢理論是由麻省理工學院C?P?金德貝格在70年代對海默提出的壟斷優(yōu)勢進行的補充和發(fā)展。它是一種闡明當代跨國公司在海外投資具有壟斷優(yōu)勢的理論。此理論認為，考察對外直接投資應從“壟斷優(yōu)勢”著眼。巴克利、卡森（Buckley，Carson，1976）、拉格曼（Rugman，1976）的內(nèi)部化理論，內(nèi)部化理論強調(diào)企業(yè)通過內(nèi)部組織體系以較低成本，在內(nèi)部轉(zhuǎn)移該優(yōu)勢的能力，并把這種能力當作企業(yè)對外直接投資的真正動因。美國哈佛大學教授雷蒙德?弗農(nóng)（Raymond Vernon，1966）在其《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》一文中首次提出的。產(chǎn)品生命周期（product life cycle）理論認為：產(chǎn)品生命是指市上的營銷生命，也就是要經(jīng)歷一個開發(fā)、引進、成長、成熟、衰退的階段。而這個周期在不同的技術水平的國家里，發(fā)生的時間和過程是不一樣的，期間存在一個較大的差距和時差，正是這一時差，表現(xiàn)為不同國家在技術上的差距，它反映了同一產(chǎn)品在不同國家市場上的競爭地位的差異，從而決定了國際貿(mào)易和國際投資的變化。在國際直接投資區(qū)位理論中占主流的仍是國際生產(chǎn)折衷理論（The Eclectic Theory of International Production）。1977年，英國瑞丁大學教授鄧寧（J?H?Dunning）在《貿(mào)易，經(jīng)濟活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：折衷理論方法探索》中提出了國際生產(chǎn)折衷理論。1981年，他在《國際生產(chǎn)和跨國企業(yè)》一書中對折衷理論又進行進一步闡述。國際生產(chǎn)折衷理論認為，企業(yè)要進行國際投資必須具備三個基本要素，即所有權優(yōu)勢 、 內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。國際生產(chǎn)折衷理論對跨國公司的運作有其指導作用，它促使企業(yè)領導層形成更全面的決策思想，用整體觀念去考察與所有權、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及其他諸多因素之間的相互作用，從而可以減少企業(yè)決策上的失誤。

2.以區(qū)位經(jīng)濟學為基礎的理論

以克拉維斯（Kravis）、弗里德曼（Friedman et al.）、及部分北歐學者為代表提出了市場學派理論。據(jù)克拉維斯（Kravis，1982）的研究，東道國勞動力成本對美國跨國公司海外子公司的出口有著負的影響，從而也影響其空間分布。凱夫斯（Caves）等人把試圖把交易成本引入FDI的區(qū)位分析中，但由于概念過于抽象沒有得到太有價值的東西。而北歐學者認為與實體距離對應的為心理距離（Psychic Distance），所謂心理距離是指“妨礙或干擾企業(yè)與市場之間信息流動的因素，包括語言、文化、政治體系、教育水平、經(jīng)濟發(fā)展階段等”。心理距離的遠近意味著企業(yè)克服障礙成本的高低，跨國公司對外投資的區(qū)位選擇一般遵循心理距離由近到遠的原則?？死锼顾眨–hristaller）等則認為隨著科技的發(fā)展，運輸成本的影響作用下降，產(chǎn)品的銷售才是關鍵的問題。

3.以制度經(jīng)濟學為基礎的理論

安哥多（Agodo，1978）發(fā)現(xiàn)跨國公司的直接投資與地方政府發(fā)展規(guī)劃出來的有組織的經(jīng)濟環(huán)境密切相關；貝爾德伯斯（Belderbos，2003）研究了東道國反傾銷政策對跨國公司直接投資的影響，認為通過反傾銷可以吸引更多的直接投資，但如果東道國取消了反傾銷措施，直接投資中的成本因素又將上升。奧克荷姆等（Oxelheil，2001）強調(diào)了金融制度對跨國公司直接投資的影響，認為股票、債券的發(fā)行上市制度將影響到跨國公司在國外進行直接投資的公司的相關成本、資本收益等。魯明泓（1999）則以114個國家和地區(qū)為樣本，探討了影響直接投資的四大類制度因素，即國際經(jīng)濟安排、經(jīng)濟制度、法律制度和政府廉潔程度，認為經(jīng)濟的開放度及對外資的歡迎態(tài)度最為重要。

4.以集聚經(jīng)濟為基礎的理論

直接對外投資理論范文第4篇

關鍵詞：雙向投資；投資績效指數(shù)；投資發(fā)展周期；投資流量；投資存量

1 問題的引出

世界經(jīng)濟深度調(diào)整背景下，江蘇以往依靠低端生產(chǎn)要素參與國際分工，粗放、低效和利益流動不合理的發(fā)展模式難以適應國際資源爭控加劇、貿(mào)易摩擦日益頻繁、區(qū)域合作競爭升級的新局面，也無法從全球價值鏈中的“被俘獲”和“壓榨”地位中突圍，必須立即進行轉(zhuǎn)型升級。考慮到江蘇面臨生產(chǎn)成本上升、資源和環(huán)境約束加劇、發(fā)達國家貿(mào)易保護政策打壓、匯率和出口退稅政策變動等一系列嚴峻挑戰(zhàn)，需求及出口對經(jīng)濟增長的推動作用受限，相關工作的重心應放在創(chuàng)新投資功能及投資自由化上。國際發(fā)展經(jīng)驗表明，開放型經(jīng)濟條件下的吸引外資與對外投資應均衡發(fā)展。江蘇當下迫切需要將戰(zhàn)略性開發(fā)利用外部資源與合理開發(fā)有效利用國內(nèi)資源相結(jié)合，從以往偏重出口和引進外資的單向開放向同時注重進出口和資本流出入的雙向開放進行轉(zhuǎn)變，最終實現(xiàn)內(nèi)外融通的包容性增長，研究具有極強的理論與實踐意義。

2 發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 投資存量現(xiàn)狀

從投資存量來看，截至2013年年末，江蘇省實際利用外商直接投資存量達3223.79億美元，占全國外商直接投資流入存量的23.03%，是全國第二大外資流入存量大省；同期江蘇省非金融類對外直接投資存量為111.63億美元，占全國非金融類外商直接投資流出量存量的2.1%，是全國第五大對外投資存量大省。2013年江蘇省對外投資存量與吸引外資存量之比為1：28.88，僅為同期全國平均水平的5.5%；此外，江蘇省對外直接投資存量占GDP的比重僅為1.17%，也大幅落后于同期全國平均水平。

2.2 投資流量現(xiàn)狀

2013年，江蘇省吸引外資流量及對外直接投資流量分別占全國外商直接投資流入量及流出量的28.29%及3.26%，是全國第一大外資流入省及第四大對外投資省。但從吸引外資與對外投資的流量比值關系來看，江蘇省雙向投資存在較嚴重的非協(xié)調(diào)發(fā)展問題。2013年，江蘇省對外投資與吸引外資的流量比值為1：11，處于沿海經(jīng)濟發(fā)達省市的最低水平，同時也大幅落后于發(fā)達國家及發(fā)展中國家的平均水平。

3 實證檢驗

3.1 理論模型

根據(jù)鄧寧經(jīng)典的投資發(fā)展周期理論（IDP），伴隨著一國經(jīng)濟水平的提高，其國際直接投資的動態(tài)變化可以劃分為五個階段：在第一階段人均GDP最低，其凈對外投資為零或者負數(shù)；在第二階段隨著人均GDP的增長，吸引外資增加但對外投資仍然為零或很少，凈對外投資為負數(shù)且其絕對值不斷擴大；在第三階段對外投資增長速度逐漸快于吸引外資增長速度，凈對外投資為負數(shù)但其絕對值不斷縮?。辉诘谒碾A段對外投資超越吸引外資，該國成為凈對外投資國，凈對外投資為正數(shù)且其絕對值不斷擴大；在第五階段該國仍是凈對外投資國，凈對外投資仍為正數(shù)但其絕對值不斷縮小，對外投資的影響因素將不僅局限于該國的經(jīng)濟發(fā)展水平（Dunning，1981； Dunning，1988；詳見圖1左圖）。鄧寧的IDP理論以投資流量為基礎，在實證檢驗中至少存在兩個技術性問題：第一，第一階段初期和第五階段末期凈對外投資均趨向于零，IDP理論尚沒有對這兩個階段做應有的區(qū)分；第二，一國凈對外投資的增加并不一定都是經(jīng)濟發(fā)展因素造成的。當一國投資環(huán)境惡化時，其區(qū)位優(yōu)勢下降，外資流入也會降低，在其對外投資不變時也能造成凈對外投資的增加。

為彌補以上不足，Dúran和úbeda于2001年提出以投資存量為基礎的新IDP理論框架。如圖1右圖所示，橫軸為外商直接投資流入存量，縱軸為外商直接投資流出存量，45度角射線為經(jīng)濟發(fā)展水平。當曲線沿橫軸水平向右移動時，代表其區(qū)位優(yōu)勢增強，反之則為區(qū)位優(yōu)勢下降；當曲線沿縱軸垂直上升時，代表本地企業(yè)競爭力上升，反之則為本地企業(yè)競爭力下降。一般而言，發(fā)展中經(jīng)濟體的凈對外投資為負值，對應五階段論中的第一、二、三階段，處于圖形的左下角；發(fā)達經(jīng)濟體的凈對外投資為正值，對應五階段論中的第四、五階段，處于圖形的右上角，這樣就能較好地把兩者區(qū)分開來。考慮到新框架的這一特性，研究將綜合運用這兩個理論模型對江蘇省雙向投資的發(fā)展階段進行研究，以期得出更科學的研究結(jié)論。

3.2 實證模型

對于具體投資發(fā)展周期的判定，鄧寧曾給出了以下檢驗模型（Dunning and Narula，1996）：

NOI=α+β*PGDP+γ*PGDP2+ε （1）

公式（1）中，NOI為人均凈對外投資，即人均對外投資額減去人均吸引外資。PGDP為經(jīng)濟發(fā)展水平，鄧寧在其投資發(fā)展周期理論中使用的是人均GNP的面板數(shù)據(jù)進行研究，而本文研究采用的是“單個國家”的人均GDP時間序列數(shù)據(jù)進行研究，類似做法在國內(nèi)外研究中也被證明具有可行性（苑生龍，2013；朱華，2012）。除此之外，還有學者提出以下實證模型（Buckley and Castro， 1998）：

NOI=α+β*PGDP3+γ*PGDP5+ε （2）

為了方便起見，以下稱公式（1）為二次方程，而稱公式（2）為五次方程。鑒于國內(nèi)已有不少學者結(jié)合運用二次方程和五次方程對我國的投資發(fā)展周期進行實證檢驗（姚永華等，2006；李輝，2007），本文也將結(jié)合這兩種方法對江蘇省的投資發(fā)展階段進行分析。有鑒于前文分析中流量數(shù)據(jù)與存量數(shù)據(jù)各自所包含的經(jīng)濟學含義不盡相同，故需對二次方程和五次方程同時進行流量與存量的雙重檢驗。

3.3 數(shù)據(jù)來源

實證數(shù)據(jù)的起訖時間為1985-2013年。其中，江蘇省吸引外資的數(shù)據(jù)來自于《江蘇統(tǒng)計年鑒》，以實際利用外商直接投資額表示；江蘇省對外投資2003年以后的數(shù)據(jù)來自于《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，以非金融類對外直接投資額表示，2003年以前的數(shù)據(jù)來自于《中國對外經(jīng)濟貿(mào)易年鑒》，以境外直接投資中方協(xié)議金額表示。由于實證檢驗中采用的均是人均量，所以以上兩組數(shù)據(jù)還需除以總?cè)丝跀?shù)，本文中以年末常住人口與年初常住人口的平均數(shù)表示。最后，人均GDP的數(shù)值來自于《江蘇統(tǒng)計年鑒》，再除以各年的年平均匯率得到。

在進行實證檢驗前，還需要對各變量進行單位根檢驗以判別序列的平穩(wěn)性，本文采用的是包含截距項和趨勢項的ADF檢驗。根據(jù)檢驗結(jié)果，人均GDP、凈對外投資的存量及凈對外投資的流量的原始時間序列數(shù)據(jù)均不能通過單位根檢驗，即為非平穩(wěn)的。但它們進行二階差分后均可在1%的顯著性水平上拒絕存在單位根的假設，表明這些變量都是二階差分平穩(wěn)的，即為二階單整。根據(jù)協(xié)整理論，對于通過平穩(wěn)性檢驗且為同階單整的時間序列來說，可以進行協(xié)整檢驗，進而分析他們之間的協(xié)整關系。

3.4 結(jié)果分析

根據(jù)回歸結(jié)果，二次方程的擬合度普遍高于五次方程。二次方程與五次方程的F統(tǒng)計量均在1%水平下顯著，但五次方程的DW統(tǒng)計量均未超過0.5，表明其隨機擾動項可能存在一階自相關問題。（表2）

為了驗證可能存在的自相關問題，對二次方程及五次方程的隨機擾動項也進行單位根檢驗，檢驗結(jié)果如表3所示。根據(jù)檢驗結(jié)果，二次方程的隨機擾動項均通過了單位根檢驗，而五次方程的隨機擾動項均未能通過了單位根檢驗，表明五次方程的隨機擾動項非平穩(wěn)，所以不能用該模型進行計量分析。

最后，根據(jù)二次方程的回歸結(jié)果對比來看，流量模型與存量模型的回歸系數(shù)中均小于0，而均大于0，表明兩者均符合投資發(fā)展周期理論的“U型”曲線特征。但從回歸系數(shù)的顯著程度、方程的擬合程度、F統(tǒng)計量及DW統(tǒng)計量等綜合因素考慮，本文最終選擇的是人均凈投資存量的二次方程，即：

NOI=226.7-0.58*PGDP+2.0E-05*PGDP2 （3）

令公式（3）的一階導為0，可以求得第二階段轉(zhuǎn)換為第三階段的拐點；再令公式（3）等于0，可以求得第三階段轉(zhuǎn)換為第四階段的臨界點。出于對比的考慮，下表列出了所有情況下的階段性拐點（詳見表4）：

從計算結(jié)果來看，江蘇省雙向投資從第二階段轉(zhuǎn)換為第三階段的拐點（拐點1）為人均GDP14180美元，而從第三階段轉(zhuǎn)換為第四階段的拐點（拐點2）為人均GDP27961美元。依此為判斷標準，江蘇省2013年人均GDP為12047美元，尚處在第二階段向第三階段轉(zhuǎn)換的過程之中，即處于投資發(fā)展周期的較低層次。此外，考慮到利用以上方法對投資發(fā)展周期進行判定可能會造成一定偏誤，具體判定時最好結(jié)合實際情況進行具體分析（高敏雪、李穎俊，2004）。因此，還需結(jié)合江蘇省凈對外投資的實際值與擬合值對其所處的發(fā)展階段做進一步分析。

從圖2來看，江蘇省凈對外投資從1985年開始出現(xiàn)負值，其原因主要是由于江蘇投資軟環(huán)境的改善吸引外商直接投資加速流入造成的。2001年以后，即入世之后，江蘇凈對外投資負值的增速表現(xiàn)出較明顯的變緩趨勢。造成這一現(xiàn)象的主要原因在于，入世后我國在利用外資方面由差別性待遇轉(zhuǎn)變?yōu)橹行源觯瑫r還實施了更為積極主動的對外投資政策，這造成了外資流入的速度相對變緩而對外投資的速度卻迅速增加，最終的凈對外投資雖然仍然還是負值，但已經(jīng)開始出現(xiàn)減少的趨勢。綜合以上分析來看，確定江蘇省投資發(fā)展周期處于第二階段向第三階段的轉(zhuǎn)換過程中是沒有問題的。

最后，結(jié)合江蘇省13個地級市2013年人均GDP的實際數(shù)值，可以具體判定各地級市所處的投資發(fā)展周期（如表5所示）。從各地級市的投資發(fā)展周期來看，蘇南五市均處于第三階段，這五市的凈對外投資雖然是負值但有逐漸縮小的趨勢，并有可能在江蘇省內(nèi)率先步入第四階段而成為“凈對外投資市”，其區(qū)位優(yōu)勢和競爭力會得到進一步的強化；其余八市均處于第二階段，其凈對外投資是負值且呈現(xiàn)不斷擴大的趨勢。若不能盡早越過拐點1進入第三階段，這八市的區(qū)位優(yōu)勢會惡化，其競爭力下降的結(jié)果有可能造成區(qū)域經(jīng)濟的“塌陷”。

4 政策建議

在對國內(nèi)外及省內(nèi)外雙向投資發(fā)展現(xiàn)狀進行分析的基礎上，本文以投資發(fā)展周期理論為基礎，采用1985年-2013年的具體數(shù)據(jù)對江蘇省的雙向投資進行了階段性檢驗，具體結(jié)論及主要建議如下：

第一， 江蘇省雙向投資存在較嚴重的非協(xié)調(diào)發(fā)展問題。其中，吸引外資績效指數(shù)顯著大于1而對外投資績效指數(shù)不足0.3，表明江蘇省吸收了相對其GDP規(guī)模而言較多的外商直接投資而江蘇省對外直接投資相對于其GDP規(guī)模而言又相對較少。這表明，江蘇省雙向投資今后工作的重點要從以往“積極被動型”吸引外資轉(zhuǎn)向“積極主動型”對外投資，經(jīng)濟發(fā)展的模式要從外向型轉(zhuǎn)向內(nèi)外融通一體化發(fā)展，資源配置方式要從國內(nèi)配置轉(zhuǎn)向全球配置，從而為經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長提供基礎。

第二，針對投資發(fā)展周期的實證研究表明，江蘇省凈對外投資的下行趨勢已出現(xiàn)震蕩筑底狀態(tài)，正處于第二階段向第三階段的轉(zhuǎn)換過程中，“十三五”期間將是通過“U型谷底”進入第三階段的關鍵時期。江蘇省企業(yè)將更多地“走出去”，其區(qū)位優(yōu)勢及競爭力將得到進一步的強化，這對于促進產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型及提升經(jīng)濟增長的質(zhì)量與效益均具有重要意義。政府應在政策層面予以大力支持和鼓勵，相關的配套機制建設如中介服務、人才吸引、信貸支持、營商環(huán)境等要逐步跟上，通過雙向投資技術溢出的水平、前向及后向關聯(lián)效應推動創(chuàng)新型經(jīng)濟的發(fā)展。

第三，研究結(jié)果還表明，存量數(shù)據(jù)比流量數(shù)據(jù)在對江蘇省投資發(fā)展周期的階段性判定上更具有優(yōu)勢，它不僅能更好地區(qū)分投資發(fā)展周期的第一階段和第五階段，還能夠體現(xiàn)“單個國家”的區(qū)位優(yōu)勢與競爭力，而不僅僅局限于對經(jīng)濟發(fā)展水平的考察。因此，江蘇雙向投資協(xié)調(diào)發(fā)展應著重于通過制度創(chuàng)新帶動技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新及市場機制創(chuàng)新，使競爭壓力和創(chuàng)新動力通過產(chǎn)業(yè)鏈向上下游傳導。對內(nèi)培育自身制度質(zhì)量、優(yōu)化營商環(huán)境，吸引外資進入服務業(yè)和高端產(chǎn)業(yè)，對外重視制度距離對對外投資產(chǎn)出效益的影響，避免陷入“制度陷阱”。

第四，由于在自然條件、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、發(fā)展水平及整體戰(zhàn)略等方面的不同，江蘇省各地級市的投資發(fā)展周期存在較大差異。蘇南五市已率先突破“U型谷底”進入第三階段，并有可能進一步率先進入第四階段而強化其區(qū)位優(yōu)勢與競爭力。其他八市均處于投資發(fā)展周期的第二階段，若該八市通過自身努力不能突破自身高度特殊化的限制，就需要中央及省級政府制定相應的差異化戰(zhàn)略以避免區(qū)域發(fā)展的不平衡，使經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果惠及全民。

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基金項目：

江蘇省社科基金項目（14EYC005）；中央高校基本科研業(yè)務費項目（26120112011B11814）；河海大學高層次人才引進專項基金（XZX/10B007-06）。

直接對外投資理論范文第5篇

關鍵詞：對外直接投資；產(chǎn)業(yè)升級；區(qū)位選擇；產(chǎn)業(yè)選擇

中圖分類號：F830.59

文獻標識碼：A

文章編號：1002-0594（2013）02-0095-08

一、區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇的文獻綜述

（一）區(qū)位選擇

早期的國際直接投資理論都在不同程度上暗含了跨國公司進行對外投資需要考慮區(qū)位的因素（海默，1976；巴克利和卡森，1975），首次以正式的說法提出區(qū)位選擇的是鄧寧的“國際生產(chǎn)折衷理論”，他認為區(qū)位因素是跨國企業(yè)進行對外投資必須考慮的重要因素，在企業(yè)決定對外直接投資時必須對區(qū)位因素作出評價和分析，并把區(qū)位中生產(chǎn)要素資源和投資優(yōu)惠政策等多種因素作為考慮區(qū)位要因的重要指標。即企業(yè)應該選擇投向具有生產(chǎn)要素豐裕，價格低廉以及具有優(yōu)惠投資政策的區(qū)位，拓展了過往理論按照單一要素選擇區(qū)位的劣勢（鄧寧，1977）。后來有學者提出了國際化階段理論，認為一個國家或地區(qū)開始投資時，應選擇心理距離較近的國家或地區(qū)進行，而后在投資心理距離較遠的國家或地區(qū)，這里的心理距離主要指投資國和東道國在文化、風俗習慣、經(jīng)濟發(fā)展水平、法律體系等方面的差異程度，這些差異程度增加了投資國企業(yè)進入東道國市場的風險和不確定性（Greffi，1999）。

隨著對外直接投資的蓬勃開展，中國政府開始把對外直接投資作為促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的重要路徑，中國學者也在關注和研究這個熱點問題，較早提出對外投資的區(qū)位理論有“有效資本”模型（邢建國，2003）和“金字塔”模型（李媛、馬維，2006）?！坝行зY本”模型把企業(yè)資本按照性質(zhì)的不同分為“過剩資本”、“壟斷優(yōu)勢資本”和“有效資本”，不同性質(zhì)的資本區(qū)位選擇是不同的，投資區(qū)位分為發(fā)達國家與新興經(jīng)濟體、發(fā)展中國家和最不發(fā)達國家三種，如“過剩資本”類型的對外投資應該投向發(fā)展中國家和最不發(fā)達國家，“壟斷優(yōu)勢資本”類型的對外投資應該投向發(fā)達國家和發(fā)展中國家，“有效資本”類型的對外投資可以向三種類型的國家投資，不同區(qū)位選擇可以發(fā)揮跨國企業(yè)和東道國的各自優(yōu)勢，并通過反向溢出效應促進投資國產(chǎn)業(yè)升級；“金字塔”模型認為區(qū)位選擇應該按照企業(yè)競爭優(yōu)勢的獲取分為四個層次：專業(yè)化生產(chǎn)要素的獲取、有序競爭平臺的提供、相關配套設施和支援性產(chǎn)業(yè)的支持以及適宜消費群需求的滿足，這四個層次滿足后這個區(qū)位的投資就可以增加企業(yè)的競爭優(yōu)勢，從而通過產(chǎn)業(yè)競爭、產(chǎn)業(yè)關聯(lián)等效應帶動投資國國內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級。

在實踐上，例如日本在開始進行對外直接投資時，主要是轉(zhuǎn)移國內(nèi)具有比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，如服裝、紡織和玩具等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，在區(qū)位選擇上。主要是看重東道國的勞動力成本是否具有優(yōu)勢以及東道國是否具有優(yōu)惠的吸引外商投資政策，以此減少勞動密集型企業(yè)的生產(chǎn)成本，獲取更高的利潤空間，在20世紀50、60年代日本主要向中國香港、韓國轉(zhuǎn)移，80年代向中國沿海地區(qū)、泰國轉(zhuǎn)移，90年代后逐漸向中國內(nèi)地、越南和印度尼西亞轉(zhuǎn)移，就是因為這些國家或地區(qū)在勞動力成本上具有比較優(yōu)勢，同時也制定了優(yōu)惠的吸引外商投資的政策。

（二）產(chǎn)業(yè)選擇

產(chǎn)業(yè)選擇主要考察的是一國或地區(qū)不同產(chǎn)業(yè)選擇中的進入成本和預期收益的比較，關于對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題，西方經(jīng)濟學界研究的較少，主要是因為西方發(fā)達國家進行對外直接投資是在其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的基礎上開展的，產(chǎn)業(yè)的技術進步快，轉(zhuǎn)換升級的能力強，同時發(fā)達國家市場化程度較高，經(jīng)濟資源通過市場能夠得到合理配置，在企業(yè)自主經(jīng)營自負盈虧的情況下，能夠根據(jù)企業(yè)的發(fā)展需要決策對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，只要條件具備了，就可以進行對外直接投資，而不太注重產(chǎn)業(yè)的選擇。而中國對外投資并不是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的基礎上進行的，對外投資是為了促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級，企業(yè)進行對外投資不僅僅關系的是企業(yè)微觀經(jīng)濟方面的利益，而且也關系到國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟效益，因此中國進行對外直接投資時需要考慮產(chǎn)業(yè)選擇的問題。

在研究發(fā)展中國家的國際直接投資理論中，比較明確提出產(chǎn)業(yè)選擇理論的是“邊際產(chǎn)業(yè)擴張論”（小島清，1987），他認為對外直接投資應該從投資國已經(jīng)或者行將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)進行，按照這個原則，投資具有比較優(yōu)勢的國家，這樣的投資可以釋放投資國邊際產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)要素，同時也可以獲得較高的生產(chǎn)利潤，有助于投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。在其他的國際直接投資理論中也間接地提到了國際投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題，如“小規(guī)模技術理論”（威爾斯，1983），認為發(fā)展中國家在勞動密集型產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)上具有規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢，因此對外投資時應選擇勞動密集型產(chǎn)業(yè)；通過對20世紀后期發(fā)展中國家對外投資現(xiàn)象的研究，坎特維爾和托蘭惕諾（1991）認為發(fā)展中國家要想擺脫國家投資中劣勢的投資地位必須從資源密集型的對外投資向技術密集型的對外投資轉(zhuǎn)型，以此促進投資國國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級。中國學者在對外投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題上，有兩個方向：一是通過描述性統(tǒng)計和經(jīng)濟學分析的方法，分析和判斷中國對外投資的產(chǎn)業(yè)選擇方向（肖黎明，2007）；另一個思路是通過具體的案例研究，來考察中國對外投資的產(chǎn)業(yè)選擇對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的作用（程如軒，2001），這兩種方法都在一定程度上回答了中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇的原因、基礎和取向問題，但是在具體的定量研究卻略顯單薄。

二、統(tǒng)計方法的選擇和計量結(jié)果

（一）灰色關聯(lián)分析法

由于中國系統(tǒng)的對外直接投資的區(qū)位選擇數(shù)據(jù)是從2003年才開始的，到目前只有2003～2010年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，因此如果使用時間序列回歸分析作為計量方法的話，時間跨度短，自由度小，解釋力不高，因此為了實現(xiàn)本節(jié)的統(tǒng)計目的，采用一種灰色關聯(lián)分析的方法來解決這個問題。

灰色關聯(lián)分析是由鄧聚龍首創(chuàng)的一種系統(tǒng)科學的分析方法，是對某一個系統(tǒng)變化情況作出定量描述和統(tǒng)計比較的方法，基本思路就是通過確定一個參考數(shù)列和需要進行比較的若干比較數(shù)列之間的幾何形狀的相關程度來判斷它們之間的聯(lián)系程度是否密切的方法，以及可以根據(jù)關聯(lián)度的大小得出關聯(lián)程度的排序，主要是反映了序列間曲線的相關程度。這種方法是一種對系統(tǒng)動態(tài)變化進行量化處理的方法，對數(shù)據(jù)的大小沒有要求（最少為4個數(shù)據(jù)容量），對數(shù)據(jù)并不要求掌握完全的信息（處于完全信息和不完全信息之間），因此本文將要實現(xiàn)的關于中國對外直接投資的區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)升級的相關性研究就可以采用灰色關聯(lián)的方法進行處理。

灰色關聯(lián)分析法是有絕對關聯(lián)度、相對關聯(lián)度和綜合關聯(lián)度之分，絕對關聯(lián)度是把初始點作為零化法處理，如果序列間的分析因素差異比較大時，常會影響統(tǒng)計分析的結(jié)果，而相對關聯(lián)度主要計算比較序列相對于初始點的變化速率，與各序列觀測值的大小無關，在一定程度上彌補了絕對關聯(lián)的缺陷，綜合關聯(lián)度是取絕對關聯(lián)度和相對關聯(lián)度的均值。

具體的計算過程如下：

第一步，確定分析系統(tǒng)行為特征的行為序列，這個序列需要兩種。一種是反映系統(tǒng)行為特征的序列，叫做參考序列，還有一種是影響系統(tǒng)行為的因素組成的序列，叫做比較序列。

第二步，進行無量綱化的處理，各經(jīng)濟變量都有各自的統(tǒng)計方法和計算單位，為了正確反映系統(tǒng)行為的影響因素，需要對各變量進行無量綱化處理，以消除統(tǒng)計單位的不同造成的影響，加強了數(shù)據(jù)間的可對比性。

第三步，計算關聯(lián)系數(shù)，關聯(lián)系數(shù)反映序列的幾何曲線的相關程度，假設參考序列為X0，比較序列有若干個分別為x1，x2，x3，……xn。比較序列和參考序列的幾何形狀的關聯(lián)系數(shù)設為δi（k），則

第五步，關聯(lián)度排序，根據(jù)計算出的M的大小，排列出相關性的強弱，γi越大，說明比較序列和參考序列的關聯(lián)程度越強。

（二）數(shù)據(jù)的處理和統(tǒng)計結(jié)果

1 對外直接投資推動產(chǎn)業(yè)升級的區(qū)位選擇。

中國對外直接投資在改革開放后，就制定了“走出去”的對外發(fā)展戰(zhàn)略，對外直接投資蓬勃開展起來，目前中國對外投資主要集中亞洲、非洲和拉丁美洲等區(qū)域。在中國對外直接投資促進產(chǎn)業(yè)升級的區(qū)位選擇問題上，現(xiàn)有文獻大部分是基于從理論框架上進行較為系統(tǒng)的分析區(qū)位選擇的原因、標準以及機理等，在實證上，大多停留在表面的統(tǒng)計分析上，本文擬在以往文獻研究的基礎上，利用中國對外直接投資的數(shù)據(jù)。考察中國對外投資過程中在哪些區(qū)位的對外直接投資對產(chǎn)業(yè)升級的促進作用明顯，哪些區(qū)位推動作用不顯著。

本文用產(chǎn)業(yè)升級指標來反映經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)層次水平的高低，產(chǎn)業(yè)升級指標用第一、二、三產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率與各產(chǎn)業(yè)占GDP的比重乘積后的加權來表示，產(chǎn)業(yè)升級指標為參考序列，設為序列1，并按照歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》的統(tǒng)計方法，將中國對外直接投資分為六個區(qū)域，分別為亞洲、非洲、歐洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲，中國對這六個區(qū)域2003～2010年對外直接投資的存量即為比較序列，分別為序列2，序列3，序列4，序列5，序列6和序列7。具體的比較序列和參考序列的指標值見表1。

根據(jù)上述的計算方法，利用灰色關聯(lián)軟件計算出的關聯(lián)度排序情況如表2所示。

根據(jù)上表的統(tǒng)計結(jié)果可以看出，綜合絕對關聯(lián)度、相對關聯(lián)度和綜合關聯(lián)度的排名情況，中國對外直接投資的區(qū)位和產(chǎn)業(yè)升級關聯(lián)度排名依次為亞洲、拉丁美洲、北美洲、非洲和大洋洲。也就是說從對外投資的區(qū)位看，對中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級促進作用大小依次為：亞洲、拉丁美洲、北美洲、非洲和大洋洲。

2 對外直接投資推動產(chǎn)業(yè)升級的產(chǎn)業(yè)選擇。

根據(jù)《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，截至2010年，中國對外直接投資已經(jīng)覆蓋了中國國民經(jīng)濟中所有的類別，從對外直接投資數(shù)額看，其中商務服務業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸業(yè)、制造業(yè)占據(jù)了對外投資總額的90%。因此這里選擇這六個行業(yè)的對外直接投資流量作為比較序列較有代表性，仍然采用產(chǎn)業(yè)升級指標作為參考序列。具體參考序列和比較序列的指標值見表3。

利用灰色關聯(lián)軟件計算絕對關聯(lián)度、相對關聯(lián)度和綜合關聯(lián)度的結(jié)果如表4。

根據(jù)上表的統(tǒng)計結(jié)果可以看出，綜合絕對關聯(lián)度、相對關聯(lián)度和綜合關聯(lián)度的排名情況，中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇和產(chǎn)業(yè)升級關聯(lián)度排名依次為制造業(yè)、交通運輸業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和商務服務業(yè)。也就是說從中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇看，對產(chǎn)業(yè)升級促進作用最大的為制造業(yè)，接下來依次為交通運輸業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和商務服務業(yè)?？梢姀漠a(chǎn)業(yè)歸屬看，第二產(chǎn)業(yè)在過往的統(tǒng)計年度中對產(chǎn)業(yè)升級的促進作用要高于第三產(chǎn)業(yè)。

三、結(jié)論

第一，從上述灰色關聯(lián)分析的結(jié)果看，中國對外直接投資中亞洲區(qū)域的對外直接投資和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的關聯(lián)程度最高，也就是說亞洲區(qū)域的對外直接投資促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的效果比較顯著，因為在這個區(qū)域的投資國家和中國地理上毗鄰、經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費偏好都有非常相近或相似之處，心理距離和地理距離都比較近，而且這些國家對外開放程度較高，也有優(yōu)惠的投資政策，因此中國對外直接投資往往會選擇周邊國家或地區(qū)的原因也在于此。進一步的分析，在亞洲區(qū)域中，中國對外直接投資的類型大部分屬于資源尋求型（如投資東南亞）和市場尋求型（如泰國、印度尼西亞、越南等），這類投資可以帶動中國機器設備、技術的出口，資源密集型的對外投資可以解決中國某些產(chǎn)業(yè)資源瓶頸的問題，同時利用這個區(qū)域某些國家或地區(qū)享有的貿(mào)易優(yōu)惠條件，與第三國進行貿(mào)易，擴大出口份額，所有的這些因素均可以不同程度地輻射到中國國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中來，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和升級。

第二，歐洲和北美洲區(qū)域的對外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的相關性處于中等水平，這兩個區(qū)域?qū)儆诎l(fā)達國家的范疇，因此可以判斷這兩個區(qū)域的對外投資大部分屬于技術尋求型和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的對外投資。為什么其作用和相關度沒有亞洲和拉丁美洲明顯，究其原因有兩個，中國企業(yè)和這兩個區(qū)域的國家的地理距離和心理距離較遠。國家間的經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有差距，而且這些發(fā)達國家沒有優(yōu)惠的投資政策，因此中國企業(yè)投資這兩個區(qū)域的資本額度較少，從而促進作用不明顯；同時也從另外一個角度說明了中國企業(yè)在發(fā)達國家的技術尋求型和戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取型的對外投資收益并不顯著，其反向溢出效應也因為各種原因并不能充分發(fā)揮，因此對于投資國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的作用一般。

第三，非洲區(qū)域的對外投資雖然在企業(yè)數(shù)量和覆蓋區(qū)域方面居于六個區(qū)域的前列。但是其對中國產(chǎn)業(yè)升級的促進作用較小。因為在非洲進行的對外投資大部分屬于資源尋求型的，這種類型的對外投資可以獲得國內(nèi)瓶頸產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需要的經(jīng)濟資源，但是這類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次的提高，顯著性不高，因此非洲區(qū)域的對外投資對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的效應相對于其他區(qū)域來說較小。

第四，對外投資中制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級效應最大。這主要是因為改革開放以來，中國引進了大量較為先進的科學技術，并經(jīng)過學習、模仿和創(chuàng)新，形成了一系列成熟和標準化的生產(chǎn)技術體系，很多行業(yè)的技術已經(jīng)處于世界領先水平，利用這些成熟的技術進行對外直接投資，既可以利用東道國生產(chǎn)成本低廉的優(yōu)勢，又可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩產(chǎn)能，規(guī)避貿(mào)易壁壘的阻礙。同時由于制造業(yè)的門類較多。輻射面較大，產(chǎn)業(yè)關聯(lián)程度高，因此對外直接投資的制造業(yè)可以通過各種途徑對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級產(chǎn)生影響，因此政府繼續(xù)支持和鼓勵具有比較優(yōu)勢的制造企業(yè)進行對外直接投資，以獲得更大的經(jīng)濟效應，促進國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級。

第五，采礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級效應也較為明顯。因為隨著經(jīng)濟的發(fā)展，對于資源類生產(chǎn)要素的供給要求越來越高，中國的鐵、銅和石油等資源的人均占有量大大低于世界平均水平，因此單純依靠國內(nèi)供給，或者從國外高價進口都不能切實解決這種供需的矛盾，為了改善國內(nèi)的資源供給，避免國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展受到國際經(jīng)濟的影響，進行資源類的對外直接投資可以解決國內(nèi)瓶頸產(chǎn)業(yè)發(fā)展遇到的供給矛盾。中國對外投資的實踐也表明，中國重視資源類型的對外直接投資，確實促進了中國國內(nèi)瓶頸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級做出了貢獻。因此必須從國家經(jīng)濟發(fā)展長遠的戰(zhàn)略目標出發(fā)，制定資源類的投資戰(zhàn)略，在國外建立一批戰(zhàn)略性資源的供應地，確保國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展所需的經(jīng)濟資源供應充沛。

第六，金融類高附加值產(chǎn)業(yè)的對外投資的增加并沒有顯著地促進產(chǎn)業(yè)升級的變化。雖然中國近幾年加大了金融領域的對外投資，但是由于起步晚，金融業(yè)的產(chǎn)品品種和服務水平和發(fā)達國家的金融業(yè)有很大差距，并不能很好地滿足其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的金融服務。因此從2006年以來的數(shù)據(jù)可以看出其對于產(chǎn)業(yè)升級的促進作用不夠明顯。中國政府應該放寬金融領域的對外投資政策，鼓勵金融機構(gòu)走出國門，為中國對外投資的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品和服務，從而帶動國內(nèi)金融業(yè)和相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級。