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金融服務(wù)行業(yè)分析報告范文第1篇

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；優(yōu)化調(diào)整

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1007-4392（2011）04-0063-04

私募股權(quán)基金(Private Equity Fund,以下簡稱PE)是20世紀(jì)以來全球金融領(lǐng)域最成功的創(chuàng)新成就之一。PE對于我國來說雖然屬于“舶來品”，但是作為一類新型金融中介組織，PE在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也開始發(fā)揮日益重要的作用。

一、現(xiàn)階段中國私募股權(quán)基金市場投資行業(yè)分析

由于目前PE行業(yè)在我國還處于起步階段，尚未形成一個權(quán)威的行業(yè)數(shù)據(jù)體系，我們對該問題的分析主要來自于投中集團(tuán)的研究報告，以及天津新金融發(fā)展公司出版的《中國私募股權(quán)投資基金2009年報》。由于PE行業(yè)的信息披露缺乏透明度以及統(tǒng)計口徑的差異，兩份報告的數(shù)據(jù)指標(biāo)并不盡相同，但基本結(jié)論是一致的，不影響該問題的分析結(jié)果。

（一）投中集團(tuán)對PE投資行業(yè)的統(tǒng)計結(jié)果

根據(jù)CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2009年初至2010年第一季度末，中國PE市場共發(fā)生142起投資案例，涉及16個行業(yè)。

根據(jù)如上數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的制造業(yè)、能源和金融行業(yè)，無論在投資案例的數(shù)量上，還是在投資金額上，都占據(jù)著PE投資的大幅比例。傳統(tǒng)行業(yè)依然是PE關(guān)注的焦點(diǎn)，正好滿足了我國目前對于傳統(tǒng)行業(yè)改造升級的資金需求。

（二）《中國私募股權(quán)投資基金2009年報》對PE投資行業(yè)的統(tǒng)計結(jié)果

《中國私募股權(quán)投資基金2009年報》以174家在2007年至2009年期間對中國公司進(jìn)行股權(quán)投資的PE為樣本，分析了235件投資項目。以投資于各行業(yè)類別來說，消費(fèi)及零售行業(yè)得到了最多的關(guān)注，占投資項目總數(shù)的27%，緊隨其后的是科技及商務(wù)服務(wù)行業(yè)（23%），工業(yè)制造（18%），電信與媒體（13%），其余的部分為醫(yī)療保健（5%），能源與電力（4%），金融服務(wù)（4%），教育與服務(wù)（3%），以及汽車與交通行業(yè)（3%）。

根據(jù)如上數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)與零售業(yè)、金融服務(wù)業(yè)和技術(shù)與商務(wù)服務(wù)業(yè)，在該統(tǒng)計樣本中，占據(jù)著PE投資的大幅比例。PE的投資方向符合我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方向，即經(jīng)濟(jì)增長由投資拉動轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動。

小結(jié)：盡管以上兩份分析報告對于行業(yè)分類的標(biāo)準(zhǔn)略有差異，但都可以支撐我們得出如下結(jié)論：PE投資所涉及的行業(yè)雖然呈逐漸擴(kuò)大之勢，但重點(diǎn)領(lǐng)域依然是傳統(tǒng)行業(yè)。我國未來的發(fā)展趨勢是產(chǎn)業(yè)快速集中化，提升結(jié)構(gòu)效率。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中有很多產(chǎn)能過剩的行業(yè)，但往往是這樣的行業(yè)具有較大的結(jié)構(gòu)效率提升的空間。PE通過投資于具有結(jié)構(gòu)效率提升空間的傳統(tǒng)行業(yè)，再配合其豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗及強(qiáng)大的資本運(yùn)營實力，有可能獲得超額的收益。這同時也符合我國對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造升級，將經(jīng)濟(jì)增長方式由投資、外需拉動向內(nèi)需拉動轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略目標(biāo)，在這個過程中，既實現(xiàn)了PE私人利益最大化，又創(chuàng)造了公共價值。

二、私募股權(quán)基金促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的作用機(jī)理

PE是一種非傳統(tǒng)的投融資方式，是“融資”與“融智”的結(jié)合，國際經(jīng)驗表明，PE已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家僅次于銀行貸款和IPO的重要融資渠道，合理運(yùn)用PE可以大力推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。

（一）PE是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的資金后盾

要想實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，必須滿足兩個前提條件：一是雄厚的資金實力，二是專業(yè)的管理能力。在這兩個要件中，資金實力是第一位的，而且是不可復(fù)制的。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化和企業(yè)的并購重組也需要源源不斷的巨額資金支持。

目前，我國金融市場的資金供給依然是間接金融的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于直接金融，多層次資本市場體系的缺失使銀行貸款依然是企業(yè)最主要的融資來源。但銀行信貸的資源畢竟是有限的，而且銀行嚴(yán)苛的審批條件和天然的“追求低風(fēng)險，高利潤”的特性使其在貸款項目的選擇上有很多的傾向性，使許多有潛力的企業(yè)被拒之門外，無法獲得進(jìn)一步發(fā)展擴(kuò)張的融資支持。另外，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，必然涉及到企業(yè)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題，我國的金融政策規(guī)定企業(yè)的股權(quán)性投資必須使用自有資金，這同時就使得商業(yè)銀行信貸和發(fā)行債券等融資路徑不能滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的資金需求。在這種情況下，PE的資金供給具有來源渠道廣泛、規(guī)模大、期限長的特點(diǎn)，在項目的選擇上完全按照市場機(jī)制運(yùn)作，股權(quán)性投資增強(qiáng)了企業(yè)的資本實力，PE能夠同時滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所需的雄厚資金和專業(yè)管理能力兩個條件，這一切使PE就成為了這一調(diào)整過程中的最佳資金供給方。

（二）PE促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整奠定微觀基礎(chǔ)

企業(yè)治理機(jī)構(gòu)的完善是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化整合的微觀基礎(chǔ)。我國從1993年提出建立現(xiàn)代企業(yè)制度，到目前將近20年的過程中，雖然有一大批企業(yè)建立了比較規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，形成了科學(xué)的決策機(jī)構(gòu)，但是相對于占我國企業(yè)總數(shù)90%以上的中小企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)不健全，或是形同虛設(shè)的情況比比皆是。企業(yè)治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托――關(guān)系。對于中小企業(yè)來說，“兩權(quán)合一”、在財務(wù)等重要崗位“任人唯親”，缺乏有效的內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制的情況十分普遍。不健全的治理結(jié)構(gòu)，既造成了企業(yè)的融資困境，又阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。

PE是集資金、技術(shù)、管理與企業(yè)家精神于一體的新的投融資方式。PE特殊的運(yùn)作機(jī)理使其在改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中更具有優(yōu)勢。具體來說，PE投資企業(yè)后，會成為企業(yè)的股東，這樣它帶給企業(yè)的不僅是資金支持，更重要的是專業(yè)的管理才能。在董事會中，PE一般不謀求控股地位，只要求占有一席，擁有一票否決權(quán)，從而嚴(yán)格控制企業(yè)的發(fā)展方向。另外，PE投資一家企業(yè)后，往往會爭取派出一個“自己人”作財務(wù)總監(jiān)，對PE而言，這可以為其獲取關(guān)于企業(yè)經(jīng)營的最直接信息，對企業(yè)做出監(jiān)管；對被投資企業(yè)而言，這既可以發(fā)揮PE的財務(wù)能力優(yōu)勢，幫助企業(yè)改革經(jīng)營管理，又解決了企業(yè)治理中的“兩權(quán)合一”和“任人唯親”問題，實現(xiàn)了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改善。

從整個行業(yè)來說，PE做的是財務(wù)投資者，而非產(chǎn)業(yè)投資者。PE投資企業(yè)的目的很純粹，它從不為了長期持有企業(yè)而投資，只要投資企業(yè)獲得大的發(fā)展，其持有的股權(quán)獲得大幅度升值后，PE就會迅速退出，而不會留戀企業(yè)的控制權(quán)。PE將投資退出后，能夠繼續(xù)選擇更有潛質(zhì)的企業(yè)，將資金流動下去，對整個產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展會起到積極作用。總而言之，PE的目標(biāo)是借助企業(yè)增值實現(xiàn)利益最大化，其路徑就是與企業(yè)一起形成利益共同體和風(fēng)險共同體，將企業(yè)做強(qiáng)做大，在這個過程中，PE也會促成企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善。

（三）PE的投資項目篩選機(jī)制可以扶優(yōu)限劣，催化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整

PE是市場化配置資本資源的方式之一，其專業(yè)性和逐利性決定了在投資項目篩選上的敏銳嗅覺。PE在選擇投資項目時，對投資領(lǐng)域、項目收入、盈利規(guī)模和項目發(fā)展階段都有相應(yīng)的規(guī)定。另外，它還要看被投資企業(yè)過去3年的業(yè)績和未來3到5年的收入和盈利預(yù)測，這其中包含幾個目的：第一，項目的收入和利潤預(yù)期是否符合PE的要求？第二，項目是否具有足夠的成長性？第三，資本進(jìn)入項目后是否可以達(dá)到所要求的增值？針對這些問題，PE在投資前會有一整套的項目考察、評估、風(fēng)險分析程序，并采用組合投資、分段投資等多種股權(quán)投資形式來控制未來的風(fēng)險。歷史數(shù)據(jù)顯示，PE投資一個項目的風(fēng)險50%以上可以通過投資前的評估和盡職調(diào)查甄別出來。

通過以上嚴(yán)格的項目篩選機(jī)制，PE最終選擇的必定是前景廣闊、盈利空間巨大、有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)和企業(yè)，這樣就使資本流入了好的行業(yè)和企業(yè)，客觀上起到扶優(yōu)限劣、優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化資源配置的作用。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的情況下，急需發(fā)展的產(chǎn)業(yè)由于供給不足而獲利空間增大，這勢必吸引PE流入此類行業(yè)，從而可以加快此類行業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的均衡。在這個過程中，PE便成為了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的強(qiáng)大推動器。

（四）PE通過引導(dǎo)企業(yè)的并購和戰(zhàn)略重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

目前，我國大多數(shù)企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，企業(yè)的利潤率和勞動生產(chǎn)力水平都比較低，這導(dǎo)致我國企業(yè)在國際市場上天然地處于一種競爭弱勢的境地。而且國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模比較小，全球化水平還不高，尤其是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合程度不高，與世界上發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)整合水平相比存在著巨大的差距。規(guī)模效應(yīng)是構(gòu)成企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵要素，如果企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高競爭力，必須要考慮產(chǎn)業(yè)整合的道路。

大額投資是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的必要條件。最有效的資金來自于哪里呢？并購基金是PE目前在國內(nèi)發(fā)展的最主要形態(tài)，PE的資金優(yōu)勢和資金投向可以為重點(diǎn)行業(yè)和龍頭企業(yè)的形成助力，通過并購重組，整合出各行業(yè)內(nèi)具有一定國際競爭力的龍頭企業(yè)，幫助企業(yè)“走出去”，提升國際競爭力。龍頭企業(yè)的出現(xiàn)也將極大提高行業(yè)集中度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。企業(yè)規(guī)模越大，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就越明顯，公共成本和固定成本的分?jǐn)偩驮降停袠I(yè)的整體發(fā)展速度就越快。

無論外資PE還是人民幣PE，其目前在國內(nèi)的投資對象主要是傳統(tǒng)行業(yè)，特別是與內(nèi)需相關(guān)的行業(yè)。我國很多傳統(tǒng)行業(yè)正處于并購整合、企業(yè)間重新洗牌的過程中，尤其需要通過資本的力量，實現(xiàn)人才、技術(shù)、信息等資源要素的最佳配置，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)能級、轉(zhuǎn)變增長方式。特別是在后金融危機(jī)時代，對于各個行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”來說，危機(jī)是壯大自己的最佳時機(jī)，而且由危機(jī)所引發(fā)的流動性的逆轉(zhuǎn)以及公司市值的大幅下跌，為這些行業(yè)巨頭提供了難得的整合良機(jī)。在這種情況下，PE通過發(fā)揮資本平臺的作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，培育龍頭企業(yè)和重點(diǎn)行業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化升級。

三、結(jié)論

PE作為一種完全引自于國外的金融產(chǎn)品，它是否能如預(yù)期一樣豐富我國融資體系，支持實體經(jīng)濟(jì)增長還有待檢驗。從理論上說，PE對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的促進(jìn)作用主要涵蓋四個方面：PE是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的資金后盾；PE促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善，奠定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的微觀基礎(chǔ)；PE的投資項目篩選機(jī)制可以扶優(yōu)限劣，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的強(qiáng)有力的催化劑；PE通過引導(dǎo)企業(yè)的并購和戰(zhàn)略重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合。這四個促進(jìn)機(jī)制能否真正有效地發(fā)揮作用，還有待時間的考量。

參考文獻(xiàn)：

[1]高正平等，《全視角觀PE-探索PE中國化之路》，中國金融出版社，2009。

[2]蔣昭俠，《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題研究》，中國經(jīng)濟(jì)出版社，2005。

[3]李昕、楊文海，《私募股權(quán)投資基金理論與操作》，中國發(fā)展出版社，2008。

[4]2009年中國私募股權(quán)投資市場統(tǒng)計分析報告，省略。

[5]2010年第一季度中國私募股權(quán)投資市場統(tǒng)計分析報告，省略。

金融服務(wù)行業(yè)分析報告范文第2篇

[關(guān)鍵詞]服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策；自由貿(mào)易實驗區(qū)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

一、問題的提出

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、中國貨物貿(mào)易下行壓力較大的背景下。服務(wù)貿(mào)易保持了快速增長態(tài)勢。2016年上半年，中國服務(wù)進(jìn)出口同比增長21.50%，占對外貿(mào)易的比重為18.60%，較去年同期提升了4.10個百分點(diǎn)。其中，服務(wù)出口8 902.20億元，同比增長7.50%；服務(wù)進(jìn)口16 463.90億元，同比增長29.90%。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，服務(wù)貿(mào)易已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)增長的新動力。與之相適應(yīng)，國家對外開放的重點(diǎn)也發(fā)生了變化，對服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的重視達(dá)到了前所未有的高度。2015年首次出臺了支持服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的綱領(lǐng)性文件《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易的若干意見》，“十三五”規(guī)劃也對服務(wù)貿(mào)易開放提出了明確要求。為貫徹落實國家文件精神，主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，各省市紛紛出臺了“加快服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的行動計劃或?qū)嵤┓桨浮薄?016年1月7日遼寧制定了《遼寧省關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易的實施方案》。

目前，大連正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期，面對國家外貿(mào)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移新形勢，應(yīng)如何加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易？如何借鑒服務(wù)貿(mào)易發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗？本文將世界上服務(wù)貿(mào)易較為發(fā)達(dá)的國家――美國、日本和發(fā)展中國家――韓國的服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策進(jìn)行了對比分析，并總結(jié)歸納了中國新近批復(fù)的服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)中服務(wù)貿(mào)易發(fā)展水平較高的上海、廣州、天津以及東北城市哈爾濱的服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策特點(diǎn)。以期為大連加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易。提升服務(wù)貿(mào)易在推動城市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級中的積極作用。形成產(chǎn)業(yè)升級新支撐和外貿(mào)增長新亮點(diǎn)，提供政策建議和決策支持。

二、國外及國內(nèi)主要城市服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策比較分析

（一）國外主要國家服務(wù)貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)

1.美國服務(wù)貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)

第一，服務(wù)貿(mào)易基礎(chǔ)厚實，服務(wù)貿(mào)易競爭力逐年提高。作為服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的有力支撐，美國服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的作用，是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量。1997-2014年美國服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重一直保持在74.50%以上。且呈現(xiàn)出波動上升的特征。其中，1997-2002年為持續(xù)上升階段，美國服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重由74.67%上升至77.73%；2003-2009年該比重表現(xiàn)為“倒u”型的波動特征，并且于2009年出現(xiàn)峰值（比重值為78.73%）；2010-2014年為小幅波動下滑階段，但其服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重也維持在78%左右。

從服務(wù)貿(mào)易競爭力來看，2005-2014年美國服務(wù)貿(mào)易競爭力指數(shù)全部為正，而且自2008年開始連續(xù)上升。說明美國服務(wù)貿(mào)易競爭力較強(qiáng)，并從2008年開始美國服務(wù)貿(mào)易競爭力逐年提高。該結(jié)論也從另一個角度表明，次貸危機(jī)后由美國等發(fā)達(dá)國家提出的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，并不是去服務(wù)。而是通過使制造業(yè)的效率提高更快，進(jìn)而成為帶動生產(chǎn)業(yè)發(fā)展的源頭。產(chǎn)業(yè)是貿(mào)易的基礎(chǔ)，美國服務(wù)貿(mào)易競爭力指數(shù)自2008年開始連續(xù)走高，也是該戰(zhàn)略實施成功的一個佐證。

第二，服務(wù)貿(mào)易規(guī)模較大、長期處于順差狀態(tài)。美國是全球服務(wù)貿(mào)易最為發(fā)達(dá)的國家之一，服務(wù)貿(mào)易規(guī)模全球領(lǐng)先。2015年美國服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額約為12 007.85億美元，其中，出口額約為7 101.71億美元，占世界服務(wù)貿(mào)易出口總額的14.72%；進(jìn)口額約為4 906.14億美元，占世界服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口總額的10.37%；服務(wù)貿(mào)易順差額為2 195.57億美元。2005-2015年美國服務(wù)貿(mào)易一直處于順差狀態(tài)，而且順差額還呈逐年增大趨勢。從服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口增長率來看，除2009年受次貸危機(jī)影響，美國服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口增長率雙雙出現(xiàn)負(fù)增長外，其余年份均實現(xiàn)了正增長，而且不少年份還保持了8%以上的高增長速度。但是，2012年美國服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口增速出現(xiàn)了較大幅度下滑，并于此后基本維持了4%左右的出口增速和3%左右的進(jìn)口增速。

第三，服務(wù)貿(mào)易順差主要來源為高附加值服務(wù)項目。根據(jù)UNCTAD稻菘夤布的BPM第6版統(tǒng)計數(shù)據(jù)。美國服務(wù)貿(mào)易順差來源為維護(hù)等與商品相關(guān)的服務(wù)、旅游服務(wù)、金融服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)和其他商業(yè)服務(wù)，共5類服務(wù)貿(mào)易部門。其中，旅游服務(wù)、金融服務(wù)和知識產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)是順差的主要項目來源，尤其是知識產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)在2005-2015年穩(wěn)居美國順差來源之首。此外，值得一提的是，雖然近年來美國服務(wù)出口增速處于低位徘徊階段，但美國電信、計算機(jī)和信息服務(wù)部門自2013年起由逆差轉(zhuǎn)為順差，而且順差額逐年增加。這些均表明，美國服務(wù)貿(mào)易順差的主要來源為高知識、高技術(shù)服務(wù)部門，其服務(wù)貿(mào)易優(yōu)勢為知識、資本和技術(shù)密集型服務(wù)業(yè)。

2.日本服務(wù)貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)

與其他發(fā)達(dá)國家相比，日本服務(wù)貿(mào)易發(fā)展較為滯后。2005-2015年日本服務(wù)貿(mào)易一直處于逆差狀態(tài)。從具體服務(wù)部門來看，除政府服務(wù)外，只有建筑服務(wù)、金融服務(wù)和知識產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)服務(wù)為順差貿(mào)易。其中，知識產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)服務(wù)是其順差的最主要來源部門。

實際上，日本服務(wù)貿(mào)易競爭力低下的原因并不在于服務(wù)業(yè)本身。1970-2014年日本服務(wù)業(yè)增加值占國內(nèi)GDP的比重持續(xù)上升，近幾年基本維持在72%左右。日本服務(wù)業(yè)的發(fā)展規(guī)模、質(zhì)量和水平與其他發(fā)達(dá)國家相比不相上下，而且從總體來看已經(jīng)居于世界領(lǐng)先水平。影響日本服務(wù)貿(mào)易國際競爭力低下的真正原因是服務(wù)產(chǎn)品的價格。受資源、地租、勞動力成本等因素影響，日本商品和服務(wù)價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際市場的平均價格，甚至大大高于主要發(fā)達(dá)國家同類商品的價格，這就導(dǎo)致日本服務(wù)產(chǎn)品雖然質(zhì)優(yōu)，但價格也相當(dāng)高。特別是在世界經(jīng)濟(jì)不景氣時期和在發(fā)展中國家市場上，高昂的價格使日本失去了相當(dāng)一部分市場。這也就成為日本服務(wù)貿(mào)易之所以長期處于逆差之勢的最主要原因。但是，特別值得注意的是，日本服務(wù)貿(mào)易逆差自2012年達(dá)到最大值（-477.62億美元）后，呈現(xiàn)出逐步縮小的態(tài)勢。2015年逆差值縮減至十年來的最小值（-134.68億美元）。

3.韓國服務(wù)貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)

韓國服務(wù)貿(mào)易雖為出口導(dǎo)向型發(fā)展模式，但其競爭力并不強(qiáng)。2005-2015年韓國服務(wù)貿(mào)易競爭力指數(shù)值一直為負(fù)。從服務(wù)貿(mào)易具體部門來看，除了政府服務(wù)外，只有運(yùn)輸服務(wù)和建筑服務(wù)的競爭力指數(shù)值為正。但是，值得注意的是，近年來，韓國電信、計算機(jī)和信息服務(wù)以及個人、文化及相關(guān)服務(wù)的競爭力指數(shù)值由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，這其中的原因主要是由于韓國政府在2008年制定了三階段服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體制。根據(jù)措施內(nèi)容，韓國對游戲、手機(jī)服務(wù)、數(shù)碼廣播、海洋休閑及體育、教育、醫(yī)療、服務(wù)外包等服務(wù)貿(mào)易行業(yè)給予支援。因此，政府扶持是促成近年來韓國電信、計算機(jī)和信息服務(wù)以及個人、文化及相關(guān)服務(wù)部門競爭力提高的最主要因素。

（二）國外主要國家服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策的比較

對美國、日本、韓國服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)其既存在相似之處，又各有特點(diǎn)，具體表現(xiàn)如下：

1.相同點(diǎn)

第一，確定優(yōu)先發(fā)展的服務(wù)貿(mào)易行業(yè)，并給予重點(diǎn)支持。首先，從美國來看，按照美國最新統(tǒng)計口徑，目前90%左右的出口集中在旅游、商務(wù)與專業(yè)技術(shù)服務(wù)、特許權(quán)使用和許可、運(yùn)輸、金融、客運(yùn)、教育、影視、保險和電信十大服務(wù)上。除了統(tǒng)一的出口促進(jìn)措施外，美國促進(jìn)上述重點(diǎn)服務(wù)產(chǎn)業(yè)出口發(fā)展并保持其競爭優(yōu)勢的主要做法：一是提高重點(diǎn)服務(wù)出口行業(yè)的綜合競爭優(yōu)勢，包括聯(lián)邦政府高度重視與服務(wù)業(yè)和服務(wù)貿(mào)易出口相關(guān)的公共投資、企業(yè)特別是大企業(yè)也重視與服務(wù)貿(mào)易相關(guān)的科技投入、長期高水平的教育投入和人才的引進(jìn)等措施。二是充分重視國內(nèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過宣傳、立法、設(shè)立專門機(jī)構(gòu)等手段，建立起較為完善的服務(wù)貿(mào)易法律體系和管理機(jī)制，為服務(wù)業(yè)和服務(wù)貿(mào)易的健康、迅速發(fā)展創(chuàng)造一個良好的制度環(huán)境。此外，為使國內(nèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服從服務(wù)貿(mào)易全球戰(zhàn)略發(fā)展的需要，適度放松了反壟斷限制，并實現(xiàn)了國防工業(yè)對國內(nèi)相關(guān)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的帶動。三是除了通用出口促進(jìn)措施外，還以重點(diǎn)行業(yè)為重點(diǎn)，根據(jù)不同服務(wù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和出口市場重點(diǎn)采取相應(yīng)的有針對性的國內(nèi)服務(wù)和出口市場戰(zhàn)略。

從日本來看，日本在發(fā)展服務(wù)貿(mào)易過程中通過充分評估自己的優(yōu)勢和劣勢。確立了大力發(fā)展知識和技術(shù)密集型行業(yè)的策略。由上文分析可知，日本金融服務(wù)是其順差的重要來源。實際上，日本金融服務(wù)貿(mào)易就是在政府的大力支持下發(fā)展起來的。首先，政府通過向國外金融機(jī)構(gòu)開放市場。促進(jìn)其當(dāng)時并不發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。其次，為防止由金融、保險市場開放引起國外投資者的大量涌入，增加了海外投資者在東京金融市場的交易手續(xù)費(fèi)。最后，對于在金融自由化過程中出現(xiàn)的一些問題。有的放矢地去解決。這些措施從根本上提升了日本金融服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力。

從韓國來看，根據(jù)2008年韓國制定的三階段服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體制內(nèi)容，韓國確定優(yōu)先發(fā)展的優(yōu)勢服務(wù)貿(mào)易行業(yè)為游戲產(chǎn)業(yè)、手機(jī)服務(wù)、流通業(yè)、貴金屬、寶石業(yè)、時裝產(chǎn)業(yè)、排水服務(wù)業(yè)、數(shù)碼廣播、服務(wù)外包業(yè)、海洋休閑及體育產(chǎn)業(yè)，并為保持這些服務(wù)貿(mào)易行業(yè)的競爭優(yōu)勢。根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)制定了不同的支持政策和出口市場戰(zhàn)略。此外，韓國還制定了觀光、教育、醫(yī)療和服務(wù)外包領(lǐng)域的扶持方案或措施。以提升這些逆差服務(wù)貿(mào)易行業(yè)的競爭力。從上文分析可知。這些政策措施對提升相關(guān)行業(yè)服務(wù)貿(mào)易競爭力。取得了良好效果。

第二，改進(jìn)服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計。美國是當(dāng)今世界服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計最為發(fā)達(dá)的國家。美國重視服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計改進(jìn)的一個重要標(biāo)志是1985年國會通過了《國際投資和服務(wù)貿(mào)易調(diào)查法》。目前，美國已經(jīng)發(fā)展成為世界唯一能夠提供與GATS服務(wù)貿(mào)易概念相一致的、連續(xù)的、系統(tǒng)的雙向服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)的國家。而且，由美國商務(wù)部出版的基本數(shù)據(jù)與分析報告，不僅對政策制定、多雙邊談判有重要意義，更重要的是對服務(wù)企業(yè)開展市場調(diào)查和出口經(jīng)營決策有很大作用。在科學(xué)統(tǒng)計的基礎(chǔ)上，美國對服務(wù)貿(mào)易的研究也在全世界居領(lǐng)先地位。韓國也十分重視服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計，2008年韓國制定的三階段服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體制，對完善服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計制度做出了明確規(guī)定。

第三，重視中小服務(wù)企業(yè)發(fā)展，面向中小企業(yè)提供高效務(wù)實的出口促進(jìn)服務(wù)。中小企業(yè)對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。美國十分重視中小服務(wù)企業(yè)發(fā)展，對其提供包括一般性的信息和咨詢服務(wù)、不以盈利為目的但適當(dāng)收費(fèi)的國外市場調(diào)查和個性化咨詢服務(wù)以及出口融資與保險服務(wù)等出口促進(jìn)服務(wù)。日本則是發(fā)展中小企業(yè)的典范，通過建立整套的法律法規(guī)體系、制定寬松的融資政策、財政稅收政策等支持，鼓勵中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，形成產(chǎn)業(yè)集群。韓國除了設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)支援基金外，對知識發(fā)展型服務(wù)業(yè)提供特別基金扶持，并擴(kuò)大了《中小企業(yè)人力資源特別法》中知識密集型服務(wù)行業(yè)的適用范圍，改善了利用技術(shù)及信用擔(dān)保服務(wù)業(yè)的信用審查標(biāo)準(zhǔn)。

第四，構(gòu)筑服務(wù)貿(mào)易人才培養(yǎng)體系。美國對人才的重視和利用眾所周知，美國是世界上最大的移民輸入國。2011年美國教育投資占GDP的比重為7.40%，平均受教育年限達(dá)16年，高等教育入學(xué)率達(dá)40%。美國除了在正規(guī)教育上重視人力資本的投資，在繼續(xù)教育方面也是如此，各個服務(wù)型企業(yè)都加大力度對企業(yè)員工進(jìn)行培訓(xùn)，并根據(jù)不同的競爭需求進(jìn)行不同程度的員工繼續(xù)培訓(xùn)。日本在發(fā)展服務(wù)業(yè)以及服務(wù)貿(mào)易方面，也十分重視人才素質(zhì)的培養(yǎng)，實行高工資、培訓(xùn)、派員出國交流等諸多鼓勵措施。這些舉措對日本吸引和培養(yǎng)優(yōu)秀人才投身于服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域發(fā)揮了積極作用。韓國在完善服務(wù)貿(mào)易人力資源培養(yǎng)體系方面。采取的措施主要如下：一是實施國家職業(yè)培訓(xùn)需求調(diào)查，擬定“平生職業(yè)技能開發(fā)五年計劃”。二是由各行業(yè)主管部門、有關(guān)人員及專家共同擬定“服務(wù)業(yè)人才培養(yǎng)體制完善計劃”。三是設(shè)立各服務(wù)領(lǐng)域?qū)？茖W(xué)校，加強(qiáng)“產(chǎn)學(xué)服務(wù)專門人才聯(lián)合教育”。四是構(gòu)筑服務(wù)業(yè)人才監(jiān)測系統(tǒng)及人才網(wǎng)。

2.不同點(diǎn)

除上述相似措施外，美國、日本、韓國在服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)方面還有一些值得借鑒的特點(diǎn)。

第一。美國構(gòu)建高度發(fā)達(dá)的服務(wù)出口促進(jìn)體系，以保障服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策的有效實施。美國服務(wù)出口促進(jìn)體系大致可以分為四類：一是由總統(tǒng)出口理事會等組成的咨詢、決策與協(xié)調(diào)體系。二是由商務(wù)部、美國開發(fā)署等組成的橫向服務(wù)體系。三是由“出口扶助中心”及地方出口促進(jìn)機(jī)構(gòu)組成的縱向服務(wù)體系。四是由全美服務(wù)行業(yè)聯(lián)合會（CSI）、各地區(qū)出口理事會及出口法律援助網(wǎng)站等組成的民間出口服務(wù)體系。縱橫交錯、高度發(fā)達(dá)的服務(wù)出口促進(jìn)體系。有力地保障了美國各項服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策與措施的順利實行。

第二，日本扎實做好科學(xué)技術(shù)研發(fā)等基礎(chǔ)性工作，重視實施服務(wù)貿(mào)易品牌競爭戰(zhàn)略。日本在在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的任何時期，都始終致力于科學(xué)技術(shù)研發(fā)工作。日本科學(xué)技術(shù)研發(fā)基礎(chǔ)條件一直居世界前列[5]。從前文分析可知，日本服務(wù)貿(mào)易雖然長期處于逆差地位，但知識產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)是其最大順差來源，這與日本的科學(xué)技術(shù)研發(fā)等基礎(chǔ)工作扎實，密不可分。此外，日本服務(wù)貿(mào)易品牌競爭戰(zhàn)略實施得非常成功。全球十大壽險公司中日本就占了四個，分別是日本郵政保險有限公司、日本生命保險公司、日本明治安田生命保險公司和日本第一生命保險株式會社。

第三。韓國修改不利于服務(wù)業(yè)發(fā)展的相關(guān)不合理規(guī)定，縮小服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的差別待遇。如完善知識密集型服務(wù)有關(guān)制度：縮小服務(wù)業(yè)與制造業(yè)間土地保有稅的負(fù)擔(dān)差別：減免有關(guān)服務(wù)產(chǎn)業(yè)用地的開發(fā)負(fù)擔(dān)金：改革服務(wù)業(yè)適用的電費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)體制等。

（三）國內(nèi)主要城市服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策特點(diǎn)

2016年2月國務(wù)院批準(zhǔn)天津、上海、海南、深圳、杭州、武漢、廣州、成都、蘇州、威海10個城市和哈爾濱、江北、兩江、貴安、西咸5個國家級新區(qū)開展服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)。作為東北地區(qū)對外開放的龍頭，大連卻榜上無名。這其中的原因。除了國家整體戰(zhàn)略的考慮外，還與大連和上述城市或地區(qū)尤其和發(fā)達(dá)城市之間，在服務(wù)貿(mào)易發(fā)展水平、服務(wù)貿(mào)易重視程度及促進(jìn)政策方面存在差距有關(guān)。就促進(jìn)政策方面而言，本文選擇服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)中服務(wù)貿(mào)易發(fā)展水平較高的上海、廣州、天津以及同為東北城市的哈爾濱為例，總結(jié)其服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策的特點(diǎn)，以期為大連加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，有所啟示。

1.上海服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策主要特點(diǎn)

第一，服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體系建設(shè)先動優(yōu)勢明顯。上海是全國第一個設(shè)立服務(wù)貿(mào)易處（1996年）、第一個成立服務(wù)貿(mào)易協(xié)會（1996年）、第一個建立服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計指標(biāo)體系（2003年）、第一個服務(wù)貿(mào)易年度發(fā)展報告（2000年）、第一個出臺服務(wù)貿(mào)易發(fā)展行動計劃、促進(jìn)指導(dǎo)目錄、第一個建立國家自由貿(mào)易試驗區(qū)并先行服務(wù)貿(mào)易改革的城市，是全國服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計信息最快、最及時的城市，還率先成立了服務(wù)貿(mào)易發(fā)展聯(lián)席會議機(jī)制。這些方面都促成了上海較早地建立起服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體系，奠定了上海服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的先動優(yōu)勢。

第二，多措并舉促進(jìn)文化貿(mào)易成為發(fā)展亮點(diǎn)。上海多措并舉加快發(fā)展文化貿(mào)易，使其成為服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的亮點(diǎn)。一是修訂完善了“上海市文化產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)出口綜合統(tǒng)計報表制度”，進(jìn)一步摸清全市對外文化貿(mào)易發(fā)展的基本情況。二是聚焦重點(diǎn)企業(yè)。深入一線調(diào)研，協(xié)調(diào)解決企業(yè)在財稅政策、展會審批、平臺推廣和人才培訓(xùn)等方面遇到的問題。三是支持企業(yè)赴中東、非洲、歐洲等舉辦或參加國際知名文化貿(mào)易展會活動，為企業(yè)與海外客戶搭建起B(yǎng)2B的交流橋梁。四是成功舉辦第二屆中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)境外新版圖書展、上海全球跨媒體創(chuàng)新峰會暨小型技術(shù)裝備展等一系列文化貿(mào)易促進(jìn)活動。

第三，貿(mào)易便利化推動服務(wù)貿(mào)易大發(fā)展。一方面，通過立法保障貿(mào)易便利化實施；另一方面，自2014年以來密集出臺了以海關(guān)監(jiān)管模式創(chuàng)新為代表的貿(mào)易便利化措施、進(jìn)出口貿(mào)易便利化措施、檢驗檢疫部門的貿(mào)易便利化措施。而且都漸顯成效。

2.廣州服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策措施主要特點(diǎn)

廣州主要通過政府引導(dǎo)和搭建平臺來為服務(wù)貿(mào)易發(fā)展提供公共服務(wù)。主要表現(xiàn)在：一是組織大量招商和市場開拓活動，如連續(xù)組織廣州軟件企業(yè)參加歐洲、美國和中國香港專業(yè)展。二是積極幫助企業(yè)多方式開拓國際市場，如在廣東省《關(guān)于加快建設(shè)廣東商品國際采購中心的實施意見》政策的支持下，廣州獲得了兩個“廣東商品國際采購中心”和三個“廣東商品國際采購中心重點(diǎn)培育對象”。三是搭建平臺、加強(qiáng)國際交流，如穗港合作的“穗港Ⅱ’資源網(wǎng)”、與美國硅谷聯(lián)合建立的“廣州硅谷工程研究中心”等。此外，完善的產(chǎn)業(yè)配套體系也為廣州市服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域空間的拓展，打下了堅實基礎(chǔ)。

3.天津服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體制機(jī)制主要特點(diǎn)

在國家簡政放權(quán)政策推動下。天津率先實現(xiàn)了“一個部門管服務(wù)、一顆印章管審批”的服務(wù)貿(mào)易管理體制機(jī)制創(chuàng)新。同時，以國際服務(wù)貿(mào)易處為依托。天津建立了部門聯(lián)動、區(qū)縣一體的服務(wù)貿(mào)易管理體制。并形成了“政府一中介一企業(yè)”三位一體的服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體系。

4.哈爾濱服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)機(jī)制主要特點(diǎn)

哈爾濱充分利用地域勢。主打“俄羅斯牌”。與俄羅斯旅游、交通物流、電子商務(wù)等服務(wù)貿(mào)易多領(lǐng)域開展合作。同時，哈爾濱服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體系較完善。市商務(wù)局不僅設(shè)有科技與服務(wù)貿(mào)易管理處。還有對外貿(mào)易處、貿(mào)易發(fā)展促進(jìn)處、對俄貿(mào)易處等貿(mào)易促進(jìn)與管理機(jī)構(gòu)。而且，哈爾濱市貿(mào)促會相關(guān)網(wǎng)站信息完備，貿(mào)易促進(jìn)職能發(fā)揮充分。

三、大連服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策及促進(jìn)體系存在的問題

（一）大連服務(wù)貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀

1.總體發(fā)展較快

伴隨改革開放的不斷深入以及服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，近年來。大連服務(wù)貿(mào)易發(fā)展呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，對本地經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用也愈發(fā)顯著。

從表1可以看出，近年來大連服務(wù)貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大。2012年大連服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額46.84億美元，2015年大連服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口額突破百億美元，達(dá)到102.60億美元。增長了兩倍多，且占遼寧服務(wù)貿(mào)易總額的49.7%。其中，服務(wù)出口42.70億美元，占全省的66.30%；服務(wù)進(jìn)口59.90億美元，占全省的42.10%。從主要服務(wù)貿(mào)易行業(yè)來看，運(yùn)輸服務(wù)貿(mào)易一直在大連服務(wù)貿(mào)易中占據(jù)重要位置。2015年占全市服務(wù)貿(mào)易比重為25.40%，是有力承接國家“一帶一路”建設(shè)的堅實基礎(chǔ)；旅游服務(wù)是大連服務(wù)貿(mào)易的第二大支撐，2015年大連旅游外匯收入5.16億美元，入境過夜旅游人數(shù)98.50萬人次，全市旅游總收入對地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率超過了10%，對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的貢獻(xiàn)率超過了20%。

但是，值得注意的是，從商務(wù)部公布的全國各省市服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)情況看，上海、北京、廣東遙遙領(lǐng)先于全國其他各省市，位于前三甲位置，遼寧服務(wù)貿(mào)易額在全國僅列位第九，大連在五個計劃單列市中名列最后。大連服務(wù)貿(mào)易規(guī)模相比北京、上海、天津等市仍有不小差距（如表2所示）。

2.軟件服務(wù)外包為主要發(fā)展模式

目前，大連服務(wù)貿(mào)易已經(jīng)形成以軟件服務(wù)外包為核心動力的發(fā)展模式。從發(fā)展行業(yè)發(fā)展情況來看。大連軟件服務(wù)外包業(yè)一直得到國內(nèi)外的廣泛認(rèn)可，先后被國家授予“國家軟件產(chǎn)業(yè)國際化示范城市”、“中國服務(wù)外包示范城市”、“國家軟件出口基地”、“中國服務(wù)外包基地城市”等稱號，是全國軟件產(chǎn)業(yè)授牌最多的城市。截至2015年末，大連擁有服務(wù)外包企業(yè)1 071家，從業(yè)人員13.70萬人。其中，不僅有東軟、華信、海輝等連續(xù)多年排名全國軟件出口前三位的本地企業(yè)，還有簡柏特、惠普、松下、微軟、IBM、戴爾等世界知名企業(yè)。近年來，大連軟件和服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)以“爭做中國第一、世界第一”的宏偉目標(biāo)引領(lǐng)發(fā)展，在外包規(guī)模、平均增速、空間潛力、產(chǎn)學(xué)合作、品牌形象等五個方面保持著全國領(lǐng)先地位。2011年軟件和服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)收入700億元，增長30%；2012年大連軟件和服務(wù)外包業(yè)產(chǎn)值一舉突破千億元，成為全國第一個軟件和服務(wù)外包千億產(chǎn)業(yè)集群：2015年受外部宏觀環(huán)境影響，大連全年在線登記離岸服務(wù)外包合同金額16.23億美元，執(zhí)行金額15.23億美元、比上年下降16.00%。

從對GDP的貢獻(xiàn)度來看，從2005年開始。大連軟件服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)增加值占全市GDP比重超過4%，初步顯現(xiàn)出未來支柱產(chǎn)業(yè)的雛形。2010年，大連軟件服務(wù)外包銷售收入對全市GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到10.37%，2012年該比重接近15%。可以看出，軟件服務(wù)外包業(yè)已經(jīng)成為大連市的支柱產(chǎn)業(yè)。

從對服務(wù)貿(mào)易的貢獻(xiàn)度來看，2004年大連軟件服務(wù)外包出口占總服務(wù)出口的比重為11.6%，2008年迅速飆升至69.08%，2011年該比重達(dá)到78.79%，比上年增長近10個百分點(diǎn)。縱觀2000-2011年，大連軟件服務(wù)外包對服務(wù)貿(mào)易出口的年均貢獻(xiàn)率達(dá)到了35%，已經(jīng)在大連服務(wù)貿(mào)易中占有重要地位。是大連服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的主要動力。

但是，隨著全國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，大連服務(wù)外包業(yè)在快速發(fā)展過程中也遇到了諸多制約因素，主要表現(xiàn)在：一是人力成本上升較快。由于工資收入的增L，社保費(fèi)用居高不下。企業(yè)已逐漸失去發(fā)展的成本優(yōu)勢。二是政策環(huán)境優(yōu)勢殆盡。大連不僅沒有服務(wù)外包示范城市所應(yīng)具有的與國家配套資金，原有的吸引高端人才政策、社保優(yōu)惠政策等也已經(jīng)取消。三是市場結(jié)構(gòu)單一，對日本依賴過強(qiáng)。大連對日業(yè)務(wù)已占到全市離岸外包業(yè)務(wù)的70%以上。市場結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致大連軟件服務(wù)外包業(yè)易受外部經(jīng)濟(jì)波動的影響。

（二）大連服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策體系演進(jìn)

大連服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策體系起步較晚，“十二五”以前出臺的服務(wù)業(yè)及服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)文件主要集中在軟件和服務(wù)外包行業(yè)。如《大連市關(guān)于吸引軟件高級人才的若干規(guī)定》等。

隨著國家對服務(wù)貿(mào)易的重視，近幾年大連出臺多項有關(guān)促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的文件，但主要集中在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，如《大連市人民政府貫徹落實國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步實施東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略若干意見的實施意見》

（大政發(fā)[2010]53號）中包含“加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”內(nèi)容、《大連市加快發(fā)展服務(wù)業(yè)四年行動計劃》（大政辦發(fā)[2014]42號）等。

（三）大連服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策與促進(jìn)體系存在的問題

國外和國內(nèi)主要城市服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策或措施的特點(diǎn)均表明：政府作為可以有效地釋放市場活力，優(yōu)化服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的營商環(huán)境。與之相比，大連在服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策與體系方面還存在著明顯的不足。總體來說，主要存在“三無”現(xiàn)象，即無專門的服務(wù)貿(mào)易管理部門、無詳盡的統(tǒng)計信息、無服務(wù)貿(mào)易企業(yè)管理清單及產(chǎn)品目錄。具體來說，主要表現(xiàn)在以下方面：

1.服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策有待健全

由于長期以來，中國對外開放的重點(diǎn)都在貨物領(lǐng)域，因此，圍繞貨物貿(mào)易建立了相對比較完善的政策體系。相比之下，發(fā)展服務(wù)貿(mào)易的觀念意識與動力不足。目前，大連政府已經(jīng)意識到服務(wù)貿(mào)易的重要性，但是針對服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的政策促進(jìn)體系不健全，且偏重于服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。截至目前。大連尚未出臺促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的綜合性文件，與國內(nèi)服務(wù)貿(mào)易發(fā)達(dá)城市的橫向比較發(fā)現(xiàn)，專項促進(jìn)文件也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。這可能是大連未人選國家服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)的重要原因之一。

2.服務(wù)貿(mào)易管理體制機(jī)制尚需完善

目前，大連服務(wù)貿(mào)易在管理層面存在綜合管理部門缺失和各服務(wù)貿(mào)易管理部門職能交叉現(xiàn)象。大連貿(mào)易促進(jìn)機(jī)構(gòu)的作用未能充分發(fā)揮，相關(guān)網(wǎng)站信息還不健全。因此，亟需頂層設(shè)計，強(qiáng)化管理協(xié)調(diào)職能。并進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域服務(wù)貿(mào)易的協(xié)調(diào)發(fā)展。

3.服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計工作亟需加強(qiáng)

目前，大連對服務(wù)貿(mào)易的統(tǒng)計主要為軟件服務(wù)外包領(lǐng)域，服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的其他重要行業(yè)并未被納入統(tǒng)計范圍。而且服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計信息透明度低，不及時。這些都不利于政府、企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)等相關(guān)部門利用統(tǒng)計數(shù)據(jù)，及時了解大連服務(wù)貿(mào)易及其各領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程、發(fā)現(xiàn)問題并制定科學(xué)的決策。同時，由于統(tǒng)計體系不健全、統(tǒng)計信息缺乏，導(dǎo)致長期以來對服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的認(rèn)識不夠深入。至今大連仍然沒有有關(guān)服務(wù)貿(mào)易企業(yè)的管理清單及產(chǎn)品目錄。

4.服務(wù)貿(mào)易企業(yè)融資難、融資貴

服務(wù)貿(mào)易本身的特點(diǎn)決定了服務(wù)貿(mào)易企業(yè)以人力資本等無形資產(chǎn)為主、實物資產(chǎn)較少的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。由于動產(chǎn)不能抵押，現(xiàn)行的適合服務(wù)貿(mào)易企業(yè)尤其是中小服務(wù)貿(mào)易企業(yè)的金融產(chǎn)品很少。融資受限導(dǎo)致服務(wù)貿(mào)易企業(yè)普遍感覺融資難、融資貴。此外，銀行“惜貸”以及企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，缺乏風(fēng)險分散與補(bǔ)償機(jī)制等因素，都使服務(wù)貿(mào)易企業(yè)尤其是中小服務(wù)貿(mào)易企業(yè)融資受到限制。

四、啟示和政策建議

美國、日本、韓國以及國內(nèi)城市上海、廣州、天津和哈爾濱的服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體系和措施表明，政府的作為可以為服務(wù)貿(mào)易營造良好的發(fā)展環(huán)境。目前，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，面對國家外貿(mào)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移的新形勢以及批準(zhǔn)遼寧設(shè)立自由貿(mào)易區(qū)的新機(jī)遇，大連應(yīng)加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，以盡快形成產(chǎn)業(yè)升級的新支撐和推動外貿(mào)增長的新亮點(diǎn)。為此，大連亟需借鑒國內(nèi)外服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)合大連服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展實際，提出促進(jìn)大連服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的對策建議。

（一）創(chuàng)新服務(wù)貿(mào)易管理與服務(wù)機(jī)制

一是加強(qiáng)對大連服務(wù)貿(mào)易工作的組織領(lǐng)導(dǎo)。建議借鑒上海做法，成立大連服務(wù)貿(mào)易工作領(lǐng)導(dǎo)小組，設(shè)立跨部門的服務(wù)貿(mào)易發(fā)展聯(lián)席會議機(jī)制，統(tǒng)籌大連服務(wù)貿(mào)易規(guī)劃編制、貿(mào)易促進(jìn)、政策協(xié)調(diào)、統(tǒng)計調(diào)查等工作。二是借鑒天津做法，盡快實現(xiàn)“一顆印章管審批”的服務(wù)貿(mào)易管理體制機(jī)制改革。三是建立和完善與服務(wù)貿(mào)易特點(diǎn)相適應(yīng)的通關(guān)管理模式。協(xié)調(diào)海關(guān)、檢驗檢疫和外匯管理等部門，建立醫(yī)療檢驗檢測、會展服務(wù)和跨境電子商務(wù)服務(wù)等服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)的便捷通關(guān)機(jī)制。并為從事國際服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)的中高端管理和技術(shù)人員出入境和居留提供便利。

（二）完善財稅等服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)政策

一是加緊制定出臺《關(guān)于加快服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的意見》、《大連市發(fā)展服務(wù)貿(mào)易中長期規(guī)劃》、《服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)指導(dǎo)目錄》等相關(guān)文件，并從財稅、金融支持、人才培訓(xùn)等方面完善制定促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的專項扶持政策，同時借鑒美國做法，確保扶持政策的持續(xù)性和連續(xù)性。二是借鑒美國經(jīng)驗，確立符合大連發(fā)展實際的服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)財政支持原則。即：為提高資金使用效率，避免資金重復(fù)或過度使用，應(yīng)建立服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)支出的聯(lián)合預(yù)算機(jī)制，根據(jù)實際需要和各年度財政預(yù)算支出，適時增減調(diào)整促進(jìn)支出額度，并建立有效的監(jiān)督評估機(jī)制。提高財政支出透明度。三是完善和創(chuàng)新支持方式，引導(dǎo)更多社會資金加大對服務(wù)貿(mào)易、服務(wù)外包的支持力度。四是全面落國家“營改增”的改革措施，對服務(wù)出口實行零稅率或免稅政策。借鑒國家服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)城市做法。對先進(jìn)技術(shù)型服務(wù)企業(yè)，實行減按15%稅率繳納企業(yè)所得稅、職工教育經(jīng)費(fèi)不超過工資薪金總額8%部分稅前扣除的稅收優(yōu)惠政策。

（三）推動服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的金融服務(wù)創(chuàng)新

鼓勵金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大跨境支付服務(wù)范圍。支持服務(wù)貿(mào)易企業(yè)采用出口收入存放境外等方式提高外匯資金使用效率；鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)（如開展供應(yīng)鏈融資、海外并購融資、倉單質(zhì)押貸款以及在制造業(yè)中深入推進(jìn)融資租賃業(yè)務(wù)等）；鼓勵政策性金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍內(nèi)加大對服務(wù)貿(mào)易和服務(wù)外包企業(yè)開拓國際市場、開展國際并購等業(yè)務(wù)的支持力度；鼓勵保險機(jī)構(gòu)創(chuàng)新保險品種和業(yè)務(wù)，在風(fēng)險可控的前提下采取靈活承保政策，簡化投保手續(xù)；支持符合條件的擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展國際融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。

（四）優(yōu)化服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)平臺

借鑒哈爾濱做法，充分發(fā)揮貿(mào)促會、行業(yè)協(xié)會等中介組織作用，并借鑒美國做法，建立企業(yè)聯(lián)系追蹤和服務(wù)機(jī)制，建立免費(fèi)或低收費(fèi)的信息咨詢服務(wù)、國外市場調(diào)查與個性化咨詢服務(wù)等信息化平臺或機(jī)構(gòu)。積極搭建以電子信息為載體的商務(wù)信息平臺和以供應(yīng)鏈服務(wù)為核心的整合型外貿(mào)全程服務(wù)平臺，促進(jìn)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)、各服務(wù)行業(yè)之間融合發(fā)展。對服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計、公共技術(shù)、交易、培訓(xùn)和信息服務(wù)等平臺的建設(shè)、功能和業(yè)務(wù)水平的提升，給予一定資助。對企業(yè)參加由商務(wù)主管部門組織的國際服務(wù)貿(mào)易專業(yè)展會、產(chǎn)業(yè)推介和項目對接活動，給予一定資助。鼓勵金融機(jī)構(gòu)與跨境B2B貿(mào)易平臺合作。辦好中國（大連）國際軟件和信息服務(wù)交易會，把軟交會打造成引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)軟件交易的重要平臺。

（五）確定服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域

金融服務(wù)行業(yè)分析報告范文第3篇

回到那個幾乎只有NASA或詹姆斯·邦德的勁敵才用到電腦的年代，那時的電腦屏幕閃爍、嘟嘟作響，機(jī)器有房間那么大，而航空公司、酒店就是用它們來進(jìn)行價格管理。以大量消費(fèi)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，程序員可根據(jù)已有銷售額、最終購買可能性及其他變化因素（從天氣預(yù)報到競爭對手的價格）開發(fā)出控制價格漲跌的程序。飛機(jī)座位和酒店房間若空著就太不值得了；因此，即使虧本銷售也意味著賺取一些收入。這種做法被稱為“效益管理”。

30年后，消費(fèi)者以其人之道還治其人之身，用已經(jīng)變得更小的他們自己的電腦準(zhǔn)確地告訴公司他們會付多少錢坐飛機(jī)、住酒店、買汽車、買房子或貓王的紀(jì)念品。互聯(lián)網(wǎng)使他們能夠立刻比較出價格的高低，從而將賣方的優(yōu)勢一次性，或許永遠(yuǎn)地轉(zhuǎn)移到了買方。

麥肯錫公司合伙人及其定價負(fù)責(zé)人邁克爾·馬恩說∶“過去，消費(fèi)者購買商品時如果發(fā)現(xiàn)商品價格提高了，一般也能接受。但現(xiàn)在越來越多的情況是，如果商品直接提價消費(fèi)者就會不買賬。”

對這兩種對立勢力之間相互關(guān)系的研究發(fā)展出一門科學(xué)，分析交易和其他客戶數(shù)據(jù)以更準(zhǔn)確地探求價格與購買之間的因果關(guān)系。利用數(shù)學(xué)公式和龐大的銷售記錄數(shù)據(jù)庫，公司能在產(chǎn)品投入市場之前預(yù)測其銷售計劃，測試在各種打折或套餐服務(wù)情況下的定價和需求彈性。從其他客戶的交互作用過程中用疊層法分析數(shù)據(jù)，這有助于公司在設(shè)置價格、計劃減價和識別高頻率購買者時可以比以前更加專業(yè)、老道。

丹·費(fèi)雪貝克是DemandTec公司的首席執(zhí)行官，這家公司是消費(fèi)者需求管理軟件的開發(fā)者。他認(rèn)為∶“分析消費(fèi)者需求的好處是第一次就可以在存儲和消費(fèi)者單品水平上制訂出準(zhǔn)確的計劃。”

隨著價格管理、價格優(yōu)化或收入管理這些名詞逐漸為人所知，這個新興的學(xué)科在零售商中擁有了忠實的追隨者。這些零售商已經(jīng)敲開了銷售點(diǎn)數(shù)據(jù)的大寶庫，使其定價模式日益完善。現(xiàn)在，由于公司都致力于尋求最優(yōu)化的價格以最大化單位銷售價格、每筆銷售價格及最終利潤，價格管理逐漸開始擴(kuò)展到其他產(chǎn)品和服務(wù)行業(yè)。

由于大家一窩蜂地搞戰(zhàn)略定價，也帶來了不可避免的混亂∶價格管理是非常復(fù)雜的系統(tǒng)，牽涉到過去的定價和收益率，以及減價和打折，這為制訂正確的戰(zhàn)略和合理的解決辦法以支持這種價格手段帶來很多麻煩。一些公司利用內(nèi)部專門技術(shù)和國產(chǎn)應(yīng)用軟件來管理價格，而其他公司越來越多地開始求助于第三方工具和咨詢服務(wù)。

定價顧問公司戰(zhàn)略定價集團(tuán)副總裁和調(diào)研主任約翰·荷根說∶“現(xiàn)在可以采用很多好的軟件，但同時也會產(chǎn)生很多困惑。不可能把所有的事情都嘗試一遍，那樣代價過于昂貴，市場仍在設(shè)法尋找最佳的途徑。”

除了困惑外，還有所有權(quán)問題。由于價格管理不僅僅是簡單的削減成本以獲得更多的戰(zhàn)略主動性，其重點(diǎn)由相對直接的會計職能轉(zhuǎn)向了一個突然模糊的領(lǐng)域，其中營銷、定價、銷售和IT，所有這一切都潛在地起著重要的作用。

CPRi是一家從事營銷事務(wù)的公司，其首席執(zhí)行官西恩·比塞格利亞說∶“我們發(fā)現(xiàn)營銷與定價之間有越來越多的交叉點(diǎn)。問題不僅僅在于最低的價格。人們真正關(guān)注的是產(chǎn)品的價值主張。你所尋求的目標(biāo)受眾是愿意付錢買這種新型豪華汽車呢？還是那種新型軟飲料？”

對經(jīng)銷商而言，那可是64，000美元的問題（或者，對于豪華汽車，是58，000美元的問題）。那么，目標(biāo)群體到底愿意買什么呢？

混合與匹配

不管是什么市場，在競爭對手之間，定價通常是使自己有別于他人的關(guān)鍵所在，在以日益全球化和商品化為特點(diǎn)的世界中它變得尤其重要。到底有多重要？Marn引用麥肯錫的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)1%的價格變化對公司的營業(yè)利潤就會有高達(dá)11%的正面或負(fù)面影響。

“定價不僅是簡單地提高或降低價格以賣出產(chǎn)品，而是確定合適的價格以賣出最多產(chǎn)品并使邊際化利潤最大化。”價格/收益優(yōu)化軟件公司Zilliant的營銷副總裁拉里·沃諾克說，“優(yōu)化即是使價格與消費(fèi)者對公司所賣產(chǎn)品期望價值相一致。”該軟件公司的諸多客戶之中包括DHL（中外運(yùn)敦豪速遞公司）。

在適當(dāng)條件下，對于那些對公司而言無利可圖的消費(fèi)者，這樣的戰(zhàn)略如果執(zhí)行得好，甚至可能要求公司設(shè)定出使他們望而卻步的價格，從而主動離開。這是因為把商品賣給破壞商品價值的消費(fèi)者只能置公司于死地，雖然不會立竿見影，但其致命性與根本賣不出去并無二致。

Haight引用一位Acorn客戶的例子，該客戶是一位鋼鐵制造商。他正在從銷售的角度對（表面上）看似誘人的RFP（注冊財務(wù)策劃師）計劃進(jìn)行反復(fù)考慮。盡管合同承諾可確保收入大幅度提高，Acorn的分析表明這也會降低客戶的收益。公司拒絕了RFP計劃，最后通過談判簽定了一個更為公平的合同。

美國職業(yè)定價協(xié)會的成員在過去3年間已從600增加至將近2，000。該協(xié)會創(chuàng)始人埃里克·米切爾認(rèn)為，定價從戰(zhàn)術(shù)杠桿轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略武器，這使得許多高層管理團(tuán)隊將其定價過程與市場和消費(fèi)群體的細(xì)分整合在一起。

米切爾曾是施樂和福特公司的定價經(jīng)理，他說∶“我們已經(jīng)看到，大公司已將定價從一項行政職能轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略職能。”一項2004年職業(yè)定價協(xié)會成員的調(diào)查證明了Mitchell的看法∶近五分之一的價格經(jīng)理說他們要報請高層主管，這個數(shù)字接近2002年調(diào)查的兩倍。這些價格經(jīng)理中有41%的人要報請營銷主管，18%的人報請財務(wù)經(jīng)理，10%的人報請銷售主管。

總部設(shè)在多倫多的時裝連鎖店Northern Group Retail的首席財務(wù)官邁克爾·斯坦耐克說∶“這些不可能作為IT項目處理，而應(yīng)該是集團(tuán)行為。為了滿足整個公司的利益，團(tuán)隊還必須擁有相當(dāng)多的成員。”

營銷的任務(wù)通常是關(guān)注客戶的消費(fèi)行為，據(jù)此做出價格調(diào)整，不只是減價，也很有可能是漲價。通過在已有定價公式中填入客戶人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)或心理因素統(tǒng)計數(shù)據(jù)，營銷部門就有可能可以確定新商品促銷時對其定價是否過低。把人們對新產(chǎn)品定價的議論進(jìn)行量化—這顯然不是傳統(tǒng)定價所考慮的因素，通過大量數(shù)字運(yùn)算—可能使公司獲得額外的收入。

在美國電力轉(zhuǎn)換公司(APC)，幾個團(tuán)隊協(xié)力為公司的電力保護(hù)設(shè)備設(shè)置最佳定價。公司的營銷副總裁亞倫·戴維斯說∶“通常在特定的市場中，我們?yōu)楫a(chǎn)品給出推薦的行市價格，由本地銷售和營銷團(tuán)隊最終報價。這可以實現(xiàn)較好平衡。”

戴維斯說，本地團(tuán)隊具有不少便利條件去激勵銷售渠道、拓展終端用戶或采用其他創(chuàng)新手段，以刺激對APC產(chǎn)品的需求。財務(wù)團(tuán)隊通過以下方法確保其真實性∶季度審計，并報告實際利潤與目標(biāo)群體的關(guān)系以及與期望的差距。

避免低價套死

將客戶價值加入定價方程式中已使如“音霸之家”娛樂集團(tuán)這樣的公司從與大宗零售商的低價競爭中擺脫出來。

消費(fèi)者電子連鎖店的首席品牌官馬克·理查德森認(rèn)為∶“Sunday circulars所做的一切就是鼓勵價格比較。在這種競爭中，只有大企業(yè)才能獲勝，因為誰都可以涉足這些低端產(chǎn)品。建立客戶關(guān)系和忠誠度不能靠這種方法。”

“音霸之家”已將其營銷廣告詞轉(zhuǎn)向更為強(qiáng)調(diào)生活方式而非低廉的價格，并采用其購買數(shù)據(jù)作為其拓展戰(zhàn)略的一部分，將客戶關(guān)系由銷售延伸至運(yùn)送服務(wù)、安裝及定期調(diào)整。它與生產(chǎn)廠家談判以拿到一些獨(dú)特的品牌或產(chǎn)品組合，從而使其產(chǎn)品目錄與大宗零售商截然不同。

這種戰(zhàn)略已幫助“音霸之家”的價格定位低于Best Buy（家用電氣零售商）、Circuit City（美國最大的家用電器及數(shù)碼產(chǎn)品零售商）及類似連鎖企業(yè)的驚人低價，但它仍避免不了將價格作為競爭工具。商店經(jīng)理有權(quán)調(diào)整特定商品的價格。1933年開始，“音霸之家”已推行自動價格保護(hù)計劃以更好地扶持它的產(chǎn)品—這個計劃要求“音霸之家”的研究人員搜索競爭對手的價格，如果他們發(fā)現(xiàn)在30天之內(nèi)出現(xiàn)更低的購買價格，“音霸之家”會自動將差額歸還給消費(fèi)者。

了解了誰要買什么，他們?yōu)槭裁促I之后，公司日漸發(fā)現(xiàn)對特定消費(fèi)群體的產(chǎn)品他們能夠提供更具競爭力的價格。

例如，DemandTec的消費(fèi)需求管理軟件可通過對銷售、利潤及銷售量進(jìn)行詳細(xì)精確的預(yù)測，從而更準(zhǔn)確地幫助公司調(diào)整價格、折扣、減價和促銷。Fishback說，通過收集購買數(shù)據(jù)并將其與各種假設(shè)情況相比較，公司便能確定特定商店中、甚至這些商店內(nèi)特定產(chǎn)品中價格變化的影響。

他補(bǔ)充說，這些預(yù)測會更有效地幫助營銷主管將目標(biāo)對準(zhǔn)最可能推動銷售的地區(qū)和產(chǎn)品進(jìn)行促銷投資。

以采用DemandTec軟件測試嬰兒產(chǎn)品新定價戰(zhàn)略的零售連鎖店為例。嬰兒食品和尿布的價格競爭非常激烈，但該類產(chǎn)品產(chǎn)生的利潤卻位居公司榜首。采用DemandTec的預(yù)測工具，公司高層管理者意識到，所有嬰兒產(chǎn)品全面減價并不會刺激商店的銷售。

相反，預(yù)測顯示，只對嬰兒食品減價—對連鎖店而言這類產(chǎn)品利潤低、用量小—肯定能影響、帶動其他嬰兒產(chǎn)品的銷售。結(jié)果果然湊效∶嬰兒食品每單位銷售增長14％，一次性尿布銷售則增長10%—足以抵消嬰兒食品的利潤損失。

打折和減價也許是有效管理定價的最復(fù)雜因素。新產(chǎn)品的投放通常以大量的調(diào)查為基礎(chǔ)，因此現(xiàn)有產(chǎn)品的減價就“易于情緒化”， APC公司的戴維斯說，“公司把減價當(dāng)作一種防御性機(jī)動策略。這種策略會置行業(yè)于死地，因為它們開始容易而停下來就難了。”

作為電源保護(hù)市場的領(lǐng)頭羊，APC完全了解競爭對手希望通過發(fā)動價格戰(zhàn)竊取市場份額的企圖。公司盡量不與應(yīng)戰(zhàn)，而是通過采用大范圍模型和數(shù)據(jù)分析工具—以及對購買者和渠道合作伙伴進(jìn)行定期調(diào)查，對競爭對手加以研究和職員反饋—使其價格保持協(xié)調(diào)一致。

戴維斯說∶“通常，我們會系統(tǒng)地考慮整個制造過程、短期節(jié)省與大量占有市場的有效性。顯然，市場份額越高，減價造成損失的可能性越大。”

他補(bǔ)充說，若將價格降至更低，或許能從競爭者手中奪取份額，但可能將整個產(chǎn)品線的價格拖垮。

迄今為止，APC已結(jié)合采用Cognos （世界上最大的業(yè)務(wù)智能軟件制造商）和Oracle應(yīng)用軟件進(jìn)行內(nèi)部定價管理，并通過將客戶數(shù)據(jù)庫與從第三方所購數(shù)據(jù)流信息整合來圍繞銷售、定價彈性等做趨勢分析。內(nèi)部分析團(tuán)隊則采用任何適當(dāng)?shù)墓ぞ邔ｍ棃蟾婧头治鲞M(jìn)行管理。

很多公司仍然采用專項報告和直覺相結(jié)合之類的辦法來管理定價。可以理解，很多公司對于龐大的技術(shù)投資很謹(jǐn)慎。他們更喜歡避開任何技術(shù)公司或服務(wù)提供商，雖然這些提供商承諾為他們解決長期存在的問題（如定價等），但他們對CRM和ERP系統(tǒng)的大量投資是否能產(chǎn)生回報表示懷疑。

不過同時，很多公司對現(xiàn)行的定價策略也很不滿意，他們知道需要改進(jìn)的空間還很大。Acorn公司的海特說∶“我們的很多客戶在設(shè)法自己用軟件—或許采用Excel或第三方應(yīng)用軟件—在碰壁之后或發(fā)現(xiàn)太難管理之后，才想到來找我們解決。”

支持者指出，對價格優(yōu)化軟件和服務(wù)進(jìn)行投資的魅力在于清楚明了的ROI。高層主管可以迅速了解減價是否奏效。

Zilliant公司的沃諾克說∶“這方面的投資回報是絕對穩(wěn)定可靠的。6個月內(nèi)，你便會看到總利潤是否比你剛開始的時候更好。”

（黃邦艷 譯）

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零售的基礎(chǔ)

并不奇怪，百貨商店、時裝零售商和超市是最關(guān)注價格優(yōu)化趨勢的，因為從銷售點(diǎn)系統(tǒng)，他們已經(jīng)擁有了大量的價格和購買行為方面的歷史數(shù)據(jù)。

零售商中的這種普遍性使得其他行業(yè)高管們也必須擁有這樣一種最優(yōu)化系統(tǒng)，GartnerG2研究公司分析師黃樂宏說；“順應(yīng)這股潮流的第二波浪潮就要開始出現(xiàn)了。”

金融服務(wù)公司、信用卡發(fā)行公司和其他商業(yè)機(jī)構(gòu)將很難從寵大的數(shù)據(jù)庫中識別出那些無利可圖的消費(fèi)者群。而這些公司將成為第二波浪潮的主力。這些公司大部分都已經(jīng)對后勤部門進(jìn)行了成本削減，下一步就會開始價格優(yōu)化了。

然而，黃樂宏警告說，一些零售價格優(yōu)化的技術(shù)——特別是季節(jié)性減價的概念——可能會轉(zhuǎn)移至其他行業(yè)。尤其是一些周期比較短的商品，像時裝、消費(fèi)電子產(chǎn)品和食品，其操作規(guī)則與生命周期較長的產(chǎn)品和服務(wù)非常不一樣。

“不同零售商在價格優(yōu)化過程中遇到的問題會不一樣，因為他們經(jīng)常不設(shè)定零售價格，而減價則意味著一個產(chǎn)品周期的終結(jié)。”

—D.W.

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定價玩家

公司都會斥巨資在技術(shù)服務(wù)上，并且會有顧問幫助他們解決戰(zhàn)略定價方面的問題。

“價格優(yōu)化市場現(xiàn)在正處于早期階段，”AMR研究機(jī)構(gòu)分析師勞拉說，“到2006年投資水平有一個大幅度的跳躍時，這個市場應(yīng)該才會成熟起來。”

如果分析師的預(yù)測兌現(xiàn)的話，這方面的投資真的會有明顯的增加。AMR研究機(jī)構(gòu)預(yù)計，價格管理軟件和服務(wù)市場在2003年的總收入是11.1億美元，而到2008年將達(dá)到16億美元。

價格優(yōu)化

定義∶為一個項目找到最理想的價位以最大化利潤和單位銷量。

重要公司∶Acorn Systems， DemandTec， i2 Technlogies， Manugistics， Maxager Technology， Rapt， Zilliant

零售價格管理

定義∶分析產(chǎn)品，銷售，地理分布和其他方面投入，找到最有利可圖的市場并根據(jù)情況調(diào)整資源分配、價格和營銷手段。通常包括減價優(yōu)化，其中包含了找到折扣價格和日期推動單品銷售，提高交叉銷售機(jī)會。

重要公司∶ProfitLogic， Khimetrics， Retek， Vendavo

執(zhí)行管理

定義∶購買詳細(xì)的分析報告，了解發(fā)展與實行政策，以保證定價策略能夠在行業(yè)內(nèi)可行。

重要公司∶Mckinsey&Co.， Metreo， Strategic Pricing Group， Vendavo

收入管理

定義∶設(shè)計軟件和咨詢服務(wù)以從不斷增長的客戶數(shù)量中提高銷售連續(xù)性和利潤質(zhì)量。

重要公司∶Aercer Management Consulting， PROs Revenue Management， Simon-Kucher & Partners

戰(zhàn)略價格管理

金融服務(wù)行業(yè)分析報告范文第4篇

財務(wù)顧問的歷史使命

一般來說,財務(wù)顧問特指為企業(yè)資本運(yùn)營提供戰(zhàn)略和策略咨詢的專業(yè)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)業(yè)務(wù),它是以專業(yè)知識、行業(yè)經(jīng)驗和信息資源為基礎(chǔ)為客戶提供在公司財務(wù)、項目融資、資本運(yùn)作及其相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)咨詢服務(wù)。

"財務(wù)顧問業(yè)務(wù)"與"財務(wù)專業(yè)顧問"業(yè)務(wù)是不同的兩個概念。"財務(wù)專業(yè)顧問"單指注冊會計師等專業(yè)會計人員向企業(yè)提供財會方面的專業(yè)顧問業(yè)務(wù)。"財務(wù)顧問"是立足于企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略,以增強(qiáng)企業(yè)競爭力為核心,為企業(yè)制定長期的投融資計劃、合理的資本結(jié)構(gòu)與股利分配政策,并為企業(yè)進(jìn)行兼并收購提供策劃等。

從客戶對象看"財務(wù)顧問"業(yè)務(wù),財務(wù)顧問的業(yè)務(wù)范圍大致可以分為三個層次:第一層次是個人或機(jī)構(gòu)的投資財務(wù)顧問,咨詢的重要內(nèi)容是客戶所需要的投資和理財?shù)姆治鰣蟾妫坏诙哟问瞧髽I(yè)財務(wù)顧問,項目范圍重點(diǎn)是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、資本運(yùn)營策略等；第三層次是政府財務(wù)顧問,重點(diǎn)涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、國企改革、社會和產(chǎn)業(yè)咨詢、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等。本文所指的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指企業(yè)財務(wù)顧問。現(xiàn)在的實踐中,財務(wù)顧問業(yè)務(wù)包括獨(dú)立財務(wù)顧問、并購顧問、公司重組和戰(zhàn)略規(guī)劃、投資項目評估、融資安排、IPO方案設(shè)計、銀行融資談判、股權(quán)設(shè)計、還款設(shè)計等業(yè)務(wù)。

財務(wù)顧問所能做的工作既可以是全面的,也可以是某方面、某環(huán)節(jié)的。(本文為中國證券業(yè)協(xié)會2003年度科研課題)

財務(wù)顧問業(yè)務(wù)開展現(xiàn)狀

1、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)所處的發(fā)展階段

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)正處于業(yè)務(wù)發(fā)展期,在這一期間所具有的特征是:

相關(guān)的管理部門配合《公司法》、《證券法》等法律的實施而頒布了一系列法規(guī)和部門規(guī)章,特別是自《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及《實施細(xì)則》頒布后,對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)規(guī)范、職業(yè)道德和基本的業(yè)務(wù)程序作出了較原則的規(guī)范(依《證券法》第157條的授權(quán),中國證監(jiān)會本應(yīng)按《證券法》的原則及市場的現(xiàn)實適時制訂《管理辦法》,但《管理辦法》至今未出臺),基本處于逐步有法可依的狀態(tài)。

證券業(yè)協(xié)會也配合證監(jiān)會對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)規(guī)范、業(yè)務(wù)開拓、技術(shù)創(chuàng)新等作了大量的理論研討和執(zhí)業(yè)群體的意見反饋。規(guī)則的制定者和市場的參與者之間溝通的渠道是暢通的。

新聞輿論亦為證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的規(guī)范化、程序化和準(zhǔn)入機(jī)制等公開作了大量的探討和呼吁。

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的實踐經(jīng)驗的積累、人才的儲備、財力的投入和理論的研究使證券投資咨詢機(jī)構(gòu)自身具備了結(jié)合我國國情、自主創(chuàng)新地開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的基本能力。

我國兌現(xiàn)加入世界貿(mào)易組織時所作的承諾,國際上優(yōu)秀的投資咨詢機(jī)構(gòu)將與國內(nèi)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)平等地展開競爭。

既然是發(fā)展期,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)面臨一些困難,甚至瓶頸也是正常的。目前,財務(wù)顧問業(yè)務(wù)處于一種相對的無序狀態(tài)。

1)與其他證券業(yè)務(wù)相比,財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展時間較短,還未獲得廣泛的市場認(rèn)同,無論是證券投資咨詢機(jī)構(gòu),還是其他從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的參與者都沒有自己的主打服務(wù)品牌。業(yè)務(wù)的自我定位、程序化、規(guī)范化發(fā)展正艱難起步。

這項業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化有利于證券投資咨詢機(jī)構(gòu)企業(yè)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的深化。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)在深入探索這項創(chuàng)新業(yè)務(wù)時,其有效途徑在于要注重探索這項業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化,努力使企業(yè)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)程序化,在具體的實踐中不斷優(yōu)化工作程序來深化這項業(yè)務(wù)的效率。

主體的弱勢制約了財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的規(guī)模、品牌發(fā)展。在證券業(yè)諸多子行業(yè)中,證券投資咨詢行業(yè)是規(guī)模最小、實力最弱的一支隊伍。它由兩部分組成,50多家從屬券商的研究部門和110多家獨(dú)立的咨詢機(jī)構(gòu)。自1998年4月1日《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及其《細(xì)則》施行以來,經(jīng)5年發(fā)展之后,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的注冊資本仍是以數(shù)百萬元小公司居多的現(xiàn)狀,規(guī)模和資金短缺困擾著證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的基本前提是機(jī)構(gòu)具有獨(dú)立、客觀、公正、誠信的執(zhí)業(yè)形象。特別是在市場低迷時,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)本該是資本市場的"教堂",證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)人員應(yīng)客串"牧師"來幫助投資者恢復(fù)信心,從而激活市場。很遺憾,現(xiàn)在投資者更多的是對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的公信持懷疑態(tài)度。執(zhí)業(yè)形象缺損導(dǎo)致證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)步履維艱。

2)市場參與者眾多、規(guī)模小,沒有統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),缺乏嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制,無序競爭,不利于財務(wù)顧問業(yè)務(wù)市場的整體做大和規(guī)范發(fā)展。

由于沒有相應(yīng)的法規(guī)來規(guī)范財務(wù)顧問市場行為,對從事財務(wù)顧問的公司和個人都沒有明確的資格認(rèn)證和考核,造成了我國目前從事財務(wù)顧問機(jī)構(gòu)眾多,魚龍混雜,財務(wù)顧問的獨(dú)立性和公平性得不到保證。目前我國的財務(wù)顧問服務(wù),基本上處于自由狀態(tài),收費(fèi)問題也一直困擾著各個咨詢機(jī)構(gòu),這在一定程度上造成了咨詢機(jī)構(gòu)的咨詢服務(wù)不到位、責(zé)任不明確的情況。所以,要提高財務(wù)顧問的服務(wù)質(zhì)量,真正發(fā)揮獨(dú)立財務(wù)顧問在我國上市公司關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組中應(yīng)有的作用,需要制定具體的財務(wù)顧問管理辦法。需要對財務(wù)顧問的服務(wù)對象、內(nèi)容、資格認(rèn)定,收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理、業(yè)務(wù)原則、罰則等方面盡快制訂相應(yīng)法規(guī),規(guī)范財務(wù)顧問機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍,并保證其參與包括企業(yè)改制、收購兼并、公司重組、發(fā)展戰(zhàn)略策劃、融資策劃等各種金融咨詢業(yè)務(wù)的合法權(quán)利,才能發(fā)揮財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的積極作用。

3)業(yè)務(wù)空間狹窄。

經(jīng)營范圍和業(yè)務(wù)范圍受到限制,事實上嚴(yán)重制約了證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的發(fā)展。《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及其《細(xì)則》等相關(guān)法規(guī)對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定在新的市場環(huán)境下明顯過于狹窄。

其他方面如新的股票上市規(guī)則明確規(guī)定"上市公司擬與其關(guān)聯(lián)人達(dá)成的關(guān)聯(lián)交易金額高于3000萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5%"時就必須聘請獨(dú)立財務(wù)顧問就該等關(guān)聯(lián)交易對全體股東是否公平、合理發(fā)表意見,也就是要出具獨(dú)立財務(wù)顧問報告。這一規(guī)定對財務(wù)顧問的法定業(yè)務(wù)的開展有著一定的作用,但由于這一要求只停留在一般性的規(guī)定上,對具體業(yè)務(wù)要求沒有明確的規(guī)定,故獨(dú)立財務(wù)顧問報告往往流于形式,很難起到獨(dú)立第三人的監(jiān)督作用,因此在防止上市公司董事、大股東損害中小投資者的利益方面,獨(dú)立財務(wù)顧問作用不明顯,發(fā)展空間也不大。

業(yè)務(wù)空間限制,加之證券市場的持續(xù)低迷導(dǎo)致業(yè)務(wù)拓展困難,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)人才流失嚴(yán)重,2000余名取得執(zhí)業(yè)資格的證券分析師,目前供職證券咨詢公司的不足一半,導(dǎo)致業(yè)務(wù)能力、競爭實力相對低下。

4)立法滯后,特別是公司重組并購、外資準(zhǔn)入、國有股減持、非流通股轉(zhuǎn)讓、流通等,法律、法規(guī)的規(guī)定和實踐需求比較起來還是顯得比較籠統(tǒng),甚至是空白,對業(yè)務(wù)中經(jīng)常遇到的很多具體問題的實際操作形成"雷區(qū)",制約了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的規(guī)范和新業(yè)務(wù)的拓展。

中國加入WTO后,我國金融服務(wù)行業(yè)的對外開放將逐步實現(xiàn),新的金融服務(wù)協(xié)議對證券市場開放的要求是:第一、對各締約方開放證券和金融信息市場；第二、允許締約方在境內(nèi)建立證券服務(wù)公司并按競爭原則運(yùn)行；第三、締約方公司享受同境內(nèi)公司同等的進(jìn)入市場的權(quán)利；第四、取消跨境服務(wù)的限制；第五、允許締約方資本在投資項目中的比例超過50%。

另外,根據(jù)服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的要求,任何一談判簽字方都必須把影響服務(wù)貿(mào)易措施的有關(guān)法律、行政命令及其他決定、規(guī)則和習(xí)慣做法(無論是中央政府或地方政府作出的,還是由非政府的有權(quán)制定規(guī)章的機(jī)構(gòu)作出的)生效之前予以公布。我國財務(wù)顧問有關(guān)的法律法規(guī)尚未出臺,如果不迅速出臺有關(guān)法規(guī),當(dāng)境外投資銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)全面進(jìn)入我國資本市場后,再規(guī)范和制約其財務(wù)顧問業(yè)務(wù)將變得非常困難。

5)轉(zhuǎn)軌仍在進(jìn)行中,法律障礙、制度缺陷、中介機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)多模仿少創(chuàng)新、價值取向的偏差等弊端對并購業(yè)務(wù)的制約加劇,導(dǎo)致收購兼并業(yè)務(wù)成功率不高。

價值取向是從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的主體必需正確選擇的,財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的目的是維護(hù)證券市場的公開、公正與透明,確立證券市場的誠信機(jī)制,保護(hù)證券市場所有投資人的利益,特別是為處于信息弱勢的公眾投資人提供保護(hù)。這一點(diǎn)對我國絕大多數(shù)上市公司一股獨(dú)大的特征市場尤其重要。但目前我國證券市場從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)基本未進(jìn)入職業(yè)狀態(tài),流于形式,對公眾投資人的利益提供的保護(hù)不夠,甚至加劇了信息不對稱,傷害了公眾投資人的利益。因此,在從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)時,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)要協(xié)調(diào)政府、企業(yè)和咨詢機(jī)構(gòu)三方的利益關(guān)系。

6)證券咨詢行業(yè)明顯萎縮,整個行業(yè)面臨生存威脅。、

2、需求分析

從客戶的需求來看,財務(wù)顧問應(yīng)是一個項目上包括購并重組、項目融資、投資理財?shù)?內(nèi)容包括方案設(shè)計、資金融通、方案實施等的綜合品種。

從滬深兩市上市公司發(fā)行、重組購并的實際運(yùn)作可以看到,中介機(jī)構(gòu)參與的比例逐步加大、介入的深度、廣度逐步發(fā)展,我們認(rèn)為主要有這樣幾個因素:一是監(jiān)管部門的要求越來越高,如新頒布的上市規(guī)則要求,一些金額或比例較大的關(guān)聯(lián)交易必須由中介機(jī)構(gòu)出具獨(dú)立財務(wù)報告；二是隨著中國證券市場的發(fā)展,公司重組也越來越復(fù)雜,一些公司的重組需要一些創(chuàng)新性的設(shè)計,從而對中介機(jī)構(gòu)提出了需求；三是中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)較以往相對成熟,其提供的專業(yè)化服務(wù)已經(jīng)得到許多上市公司或企業(yè)的基本認(rèn)可。但是,不可否認(rèn)的是,中國中介機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化服務(wù)水準(zhǔn)仍然有待提高。特別是證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)建立起行業(yè)的公信,在這一領(lǐng)域占據(jù)較大的份額。

2002年影響我國證券市場的大的并購案涉案金額應(yīng)超過1500億元。今后,近10萬億元國有資產(chǎn)將有望進(jìn)入資本運(yùn)作。涉及國企改革、行業(yè)重組、戰(zhàn)略購并、外資兼并或管理層收購的個案都具有政策性強(qiáng)、金額大、利益主體多、歷史沉淀難以化解、程序復(fù)雜和操作周期長的特點(diǎn),它們是證券市場的熱點(diǎn)、難點(diǎn),更是激活證券市場的亮點(diǎn)。中介機(jī)構(gòu),特別是證券投資咨詢機(jī)構(gòu)面臨著巨大的市場需求。

3、市場參與者分析

通過附表中的對比分析,我們看到目前國內(nèi)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)中,持牌證券投資咨詢公司無論從實力與規(guī)模上都處于劣勢,即使從屬券商的研究部門亦是如此。面臨來自國際知名咨詢機(jī)構(gòu)的競爭以及國內(nèi)商業(yè)銀行的介入,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)將無法在企業(yè)所需要的專業(yè)理財服務(wù)領(lǐng)域中獲得優(yōu)勢。從證券市場長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看,只有通過培育與壯大證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的規(guī)模與實力,才可能發(fā)揮它們特有的中介優(yōu)勢與作用。

4、法律環(huán)境

從立法角度來看,由于《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及《實施細(xì)則》嚴(yán)重滯后于市場發(fā)展的現(xiàn)實,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的一些基本行為沒有嚴(yán)格的法律界定,《上市公司收購管理辦法》給委托人決定是否委托證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)時留有較大的彈性操作空間,加上執(zhí)法尺度把握不一,法則對參與重組、并購中介業(yè)務(wù)的主體約束偏弱,業(yè)務(wù)監(jiān)管不力。

5、發(fā)展財務(wù)顧問工作的必要性

由于我國的財務(wù)顧問行業(yè)起步晚,與國外同行的差距較大。在我國,財務(wù)顧問行業(yè)還沒有真正成為一個產(chǎn)業(yè)。與國外同行相比,各家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)水平、發(fā)展運(yùn)營、綜合實力、業(yè)務(wù)重點(diǎn)存在極大的差別,規(guī)模普遍較小,形成自己獨(dú)特的品牌形象的家數(shù)較少,財務(wù)顧問業(yè)務(wù)工作比較單一。面對入世帶來的巨大壓力,我國財務(wù)顧問行業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗。國外的大券商和相應(yīng)的投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)開始進(jìn)入我國,先后涉足了我國大型企業(yè)在海外上市的財務(wù)顧問和承銷業(yè)務(wù)。因此,如何迅速發(fā)展壯大我國證券市場財務(wù)顧問方面機(jī)構(gòu)的規(guī)模和實力,成為在入世緩沖期內(nèi)非常迫切的事情。

財務(wù)顧問業(yè)務(wù)發(fā)展前景

在市場經(jīng)濟(jì)成熟的國家,公司進(jìn)行重組購并等資本運(yùn)營時,一般都聘請專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)如投資銀行擔(dān)當(dāng)重組購并的顧問,提供一整套的專業(yè)化服務(wù)。(未完)

從美林、摩根斯坦利、高盛等巨頭近年來的收入結(jié)構(gòu)看,包括戰(zhàn)略咨詢、并購重組、房地產(chǎn)開發(fā)咨詢等在內(nèi)的財務(wù)顧問咨詢服務(wù)收入占了投資銀行業(yè)務(wù)總收入的半壁江山,與證券發(fā)行收入相當(dāng),而以投行見長的高盛的咨詢收入則超過了證券發(fā)行的收入。

政企分開、產(chǎn)權(quán)明晰、改變所有者空置的現(xiàn)狀是國企改革的重點(diǎn),中介機(jī)構(gòu)必須發(fā)揮應(yīng)有的作用,使財務(wù)顧問工作的緊迫性和重要性正逐步顯現(xiàn)出來。

中國加入WTO后,跨國公司對我國產(chǎn)業(yè)的全面整合將會大規(guī)模展開,本土產(chǎn)業(yè)必然面臨全新的市場格局。國民待遇將使國家資本、外國資本和民間資本獲得相同的準(zhǔn)入機(jī)會,民間資本將在國有股減持、非流通股入市和大行業(yè)重組等領(lǐng)域全面參與。在相關(guān)政策、法規(guī)日益明確,同時國內(nèi)依靠低效的財政投入維持增長的經(jīng)濟(jì)體系日漸乏力的情況下,我國經(jīng)濟(jì)對資本市場的依賴加強(qiáng),給證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)拓寬了市場。

國內(nèi)大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(如電訊、金融、汽車、能源、航空)已經(jīng)選擇重組實現(xiàn)跳躍式發(fā)展。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)全面、深入地介入,提供優(yōu)質(zhì)的財務(wù)顧問服務(wù)。一段時間,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)言必MBO,但唱者眾和者寡,何也?體制障礙?法律制約?道德困惑?目標(biāo)公司匱乏?這都是次要因素,主要原因是市場公平原則使然。只要公司管理層不能合法地支付獲得股權(quán)的代價,管理層收購在我國就面臨不可逾越的障礙。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)在管理層收購這一領(lǐng)域有市場,但有難度。

在政策法規(guī)中明文規(guī)定獨(dú)立財務(wù)顧問報告為企業(yè)資產(chǎn)重組的必備要件,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供透明的財務(wù)顧問服務(wù)勢必促進(jìn)上市公司對資產(chǎn)重組、并購等行為的動態(tài)信息披露,有利于規(guī)范上市公司的重組行為,從而保護(hù)投資者的合法權(quán)益,降低投資風(fēng)險；通過拓展財務(wù)顧問業(yè)務(wù),同時也將促進(jìn)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)自身的研究力量以及對上市公司進(jìn)行更深入的接觸和調(diào)研,有利于推動證券投資咨詢信息的優(yōu)化,從而向投資者提供更有價值的投資建議；證券投資咨詢機(jī)構(gòu)通過介入財務(wù)顧問業(yè)務(wù),有利于中介機(jī)構(gòu)提高競爭力、強(qiáng)化誠信建設(shè),在不斷發(fā)展和壯大的基礎(chǔ)上推動證券市場的平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。

最近出臺的《上市公司收購管理辦法》,對上市公司諸多收購行為均要求由獨(dú)立的財務(wù)顧問提供意見,這就為證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍。需要注意的是,由于收購辦法中對所列出的這些財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的硬性要求,對于證券投資咨詢機(jī)構(gòu)來說是實力和能力的挑戰(zhàn)。

應(yīng)對挑戰(zhàn)立規(guī)建制

面對新業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)以及來自其他市場參與者的競爭,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮財務(wù)顧問的作用需要解決的問題很多,我們認(rèn)為以下七個問題需要注意和解決:

首先,自我約束,明確業(yè)務(wù)的目標(biāo)定位。要以長遠(yuǎn)的眼光和戰(zhàn)略來定位,樹立起滿足客戶需求,維護(hù)證券市場的公開、公正、透明和誠信為從業(yè)宗旨,以追求客戶成功、市場成熟和中介機(jī)構(gòu)成長的多贏為高目標(biāo),通過與客戶建立長期的合作關(guān)系為證券投資咨詢機(jī)構(gòu)帶來長期的業(yè)務(wù)機(jī)會,通過做大市場來實現(xiàn)機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展。

其次,內(nèi)強(qiáng)素質(zhì),造就一支精銳之師。要有自己的行業(yè)專家,練好內(nèi)功。

第三、增強(qiáng)獨(dú)立性,夯實生存的基礎(chǔ)。

準(zhǔn)確把握客戶和證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的價值取向,財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的目的是維護(hù)證券市場的公開、公正與透明,確立證券市場的誠信機(jī)制,保護(hù)證券市場所有投資人的利益。特別是為處于信息弱勢的公眾投資人提供保護(hù)。

滬深許多上市公司因資產(chǎn)置換、回購、并購、重組等關(guān)聯(lián)交易案例曾經(jīng)聘請過獨(dú)立財務(wù)顧問,在這些獨(dú)立財務(wù)顧問中有不少曾經(jīng)是該公司的股票承銷商或配股承銷商。承銷商代表發(fā)起人股東向投資者銷售股票,主要代表的是發(fā)起人股東即大股東的利益,而獨(dú)立財務(wù)顧問代表的主要是中小股東即獨(dú)立股東的利益。

第四、在目前的市場環(huán)境下,政府對有些企業(yè)仍具有較大的影響力,這就需要證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供財務(wù)顧問服務(wù)時具有積極協(xié)調(diào)好各方利益的能力,尋求政策面對購并重組等業(yè)務(wù)的支持和認(rèn)可。

第五、擔(dān)當(dāng)法律責(zé)任,逐步樹立客觀公正、敬業(yè)誠信的機(jī)構(gòu)職業(yè)形象。獨(dú)立財務(wù)顧問的作用在于通過獨(dú)立第三者的監(jiān)督,減少成本,防止上市公司董事、大股東的機(jī)會主義、利己主義等行為,防止大股東、董事?lián)p害中小投資者的利益。

第六、證監(jiān)會和證券業(yè)協(xié)會、滬深交易所應(yīng)盡快對以下四項予以規(guī)范。

(一)證券業(yè)協(xié)會應(yīng)牽頭制訂財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),財務(wù)顧問的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)采取按件收費(fèi)或按標(biāo)的額的一定比例收費(fèi)。該標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)報財政部批準(zhǔn),證監(jiān)會、交易所備案。

(二)明確市場參與者的主體資格,營造優(yōu)勝劣汰的財務(wù)顧問環(huán)境,保證并購市場參與者的主體合法、行為規(guī)范和財務(wù)顧問市場的健康有序發(fā)展。在目前的市場環(huán)境中,尤應(yīng)實行市場準(zhǔn)入機(jī)制。

目前可以承擔(dān)獨(dú)立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括:有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所、證券咨詢機(jī)構(gòu)和綜合類證券公司。從事獨(dú)立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的人員也必須取得證監(jiān)會的認(rèn)可。

建議:應(yīng)規(guī)定只有獨(dú)立的證券咨詢機(jī)構(gòu)才可以從事獨(dú)立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。

可參照我國香港上市規(guī)則中的規(guī)定制訂準(zhǔn)入規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則。

(三)對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)范圍給予明文規(guī)定。從財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展和規(guī)范看,要促進(jìn)發(fā)展,首先要對業(yè)務(wù)進(jìn)行鼓勵和規(guī)定。鑒于《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及其《細(xì)則》的部分條款內(nèi)容已經(jīng)不適合當(dāng)前和今后的發(fā)展需要,建議應(yīng)盡快修改或另立規(guī)章,列如證監(jiān)會可制訂出臺《財務(wù)顧問管理辦法》等法規(guī)。在當(dāng)前應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮在《上市規(guī)則》中就重大的資產(chǎn)出售和購買、重大債務(wù)重組、股權(quán)的收購兼并、關(guān)聯(lián)交易、大額募集資金變更投向等方面作出必須聘請獨(dú)立財務(wù)顧問的規(guī)定。

明確將上市前的輔導(dǎo)納入財務(wù)顧問業(yè)務(wù),并規(guī)定上市公司的承銷商、審計機(jī)構(gòu)不得兼做該上市公司的上市前的輔導(dǎo)；且兩年內(nèi)不得做該上市公司的一切獨(dú)立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。

(四)對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)實行行業(yè)內(nèi)的執(zhí)業(yè)信譽(yù)評級制度,加強(qiáng)機(jī)構(gòu)的自律和它律機(jī)制。