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融資性擔保公司評級方法范文第1篇

摘 要：結合國外擔保行業風險管理的經驗，提出了其值得借鑒的地方。

關鍵詞：國外；擔保行業；經驗；借鑒

1 美國擔保行業風險管理的現狀及經驗

美國聯邦政府對小企業貸款擔保進行管理的職能由美國小企業管理局（Small Business Administration），集中體現了美國國家小企業融資擔保制度。小企業管理局在全美為小企業提供包括融資服務、技術援助、政府投資項目承包和宣傳與維護權益等服務。其中融資服務分為貸款擔保和風險投資兩大部分。在貸款擔保方面，最初由小企業管理局向中小企業直接發放貸款，但是由于放款~度受政府預算撥款的限制，小企業管理局在審查企業、監管管理等方面能力也有限，難以控制放款的風險，為此，小企業管理局將直接放貸改為貸款擔保。近年來，小企業管理局還制定和實施了“債券擔保計劃”、“擔保開發公司計劃”、“微型貸款計劃”等多種資金援助計劃，小企業得到了資金上的支持，但按正常渠道是無法獲得貸款的。

三套中小企業信用擔保體系：一是由美國小企業管理局直接操作的全國性中小企業信用擔保體系；二是由地方政府操作的區域性專業擔保體系；三是社區擔保體系。美國的信用保證體系有以下特點：一是信用評級制度構成美國信用保證體系的主體，信用評級結果的準確性很高。二是對服務于國家經濟政策的擔保業務，政府指定或成立專門的機構來操作，如美國進出口銀行、美國小企業局等。三是其他商業化擔保機構主要從事美國等發達國家投資者到發展中國家投資的政治風險擔保業務，如世界銀行多邊投資擔保機構、美洲國際集團等。美國擔保機構強調零風險原則，擔保機構提供的擔保是建立在優良資產進行超值抵押的基礎上的，抵押資產是風險的第一承擔者，擔保只是為了提高信用強度。

2 印度擔保行業風險管理的現狀及經驗

印度在企業企業融資擔保制度的建立受美國影響較大，在1970年制定了《中小企業專門化和系列化綱要》，1975年制定了《中小企業系列化促進法》，這兩部法律的出臺和實施，極大的鼓勵了金融機構向中小企業提供資金支持。1976年，印度政府依據《信用保證基金法》成立了信用保證基金，以解決中小企業信用不足問題。技術信用保證基金在1987年設立，對高新技術成果轉化為生產力的企業提供貸款支持。印度信用保證基金明確規定為每個企業提供擔保的貸款余額，但為了支持科技型中小企業，印度政府從信用保證基金中拆分出專門的技術信用保證基金，為高新技術企業提供貸款擔保。信用保證基金的資金來源是政府出資、金融機構出捐和利潤累積。凡是在印度注冊的銀行須按照貸款余額的0.2%向基金出捐，這種強制金融機構出捐的做法比印度金融機構自愿出捐的做法更能確保信用保證基金的資金來源。印度設計信用保證基金的風險分擔機制，并設立了印度信用保證基金聯合會，為各地信用保證基金擔保的微小企業貸款實施再擔保。印度信用保證基金還出資組建了投資公司和融資租賃公司。投資公司和租賃公司與擔保公司相輔相成，不僅提供了多種為中小企業服務的金融政策，還掌控了企業風險，更有利于擔保風險管理進行有效分析。

3 國外擔保行業風險管理的經驗借鑒

印度所建立的完善的科學的保障系統，完全是為了保障信用保證制度正常發揮作用，這也是社會基礎的體現，在印度的擔保行業，信用保證是一個行業立足于商場的跟本。在印度整體擔保行業可以概述為三大支柱、一項基礎。三大支柱當中就是由損失準備金制度、融資基金制度、信用保證保險制度組成。一項基礎即基本財產制度。也就是說在擔保行業當中首先要準備“預計損失”資金即我國的保障后備資金，其次完善融資基金，保障擔保公司有良好的資金運轉補償機制，最后要完善的便是信用保障制度，用此作為無形的社會形象資產擔保。而美國的擔保制度與印度又有所不同，其擔保體制有以下特點：整個社會的擔保公司都是由信用評級制度構成，也就是說信用評級制度是擔保行業的重要前提；在美國，涉及國家經濟的專業業務的信用評級制度非常高，并且一般的擔保公司不能進行擔保，是由美國政府指定的政府擔保機構進行擔保，比如小企業局、進出口銀行等；美國的擔保行業一般并不進行對本土行業的擔保，而是擔保一些有實力的公司到發展中國家進行建設，這就從經濟擔保過度成了政治擔保，比如美洲國際集團、世界銀行多邊投資擔保機構等；美國的本土風險擔保所提出的口號是“零風險”，也就是說，以被擔保對象的優良資產進行超值抵押，被擔保對象的抵押才是第一風險承擔者，而美國的擔保公司確是信譽擔保著，這樣對擔保公司來說，就完全的做到了“經濟零風險”。

綜上所述，印度的擔保體系是建立在信用的基礎之上，而美國的擔保體系是將信用作為擔保策略，而我國的擔保卻是“真金白銀”的經濟擔保，這也充分的說明了法律保障的不同以及擔保風險管理體制的不同，從反方向證明，我國的擔保體制還停留在單一的原始時期，所以針對這一點，我國的擔保行業體制的變革方向應當從基礎的經濟擔保過度到充滿法制文明的信用擔保，解放最大資金利用效率，如此才能提升整體行業的發展水平。

相互比較來看，我國企業貸款融資擔保行業存在著信用評級意識缺乏、信用評級機構體系不完善、缺乏科學的評級指標和方法等問題。隨著我國市場經濟的快速發展，加強和完善社會信用評級工作日顯重要。

參考文獻

[1]滕海川.國外銀行全面風險管理體系建立的實踐分析[J].生產力研究，2007，（1）.

[2]張品.印度中小企業信用擔保機制對我國的借鑒及啟示[J].當代經濟，2010，（2）.

[3]David P. Ely. Kenneth J. Robinson. Consolidation. technology and the changing structure of bank's small business lending[J]. Economic and Financial Review. 2004.

[4]Peter Vanrooij. SME finance for job creation[J]. Proceedings of International Forum for SME Development，2001.

融資性擔保公司評級方法范文第2篇

［關鍵詞］擔保；銀行機構合作；中小企業融資

1 銀擔合作加強產生積極效應

(1)專業擔保機構貫徹了政府調控意圖,主要針對中小企業融資擔保難問題,重點支持科技型、就業型、資源綜合利用型、農副產品加工型及出口創匯型等民營和合資中小企業發展，和銀行一起有效推動了地方經濟發展。

(2)專業擔保機構分擔了銀行的信貸風險,有助于金融市場的穩定。過去,銀行在擔保貸款的選擇上除了傳統的抵押、質押貸款外,過多地采用第三方企業法人保證形式,如聯保、互保等,由于企業信用缺失而形成大量不良資產。

(3)開辟了中小企業綠色通道,對中小企業量身定做個性化的融資方案,對特定業務領域具有絕對優勢。銀行經營業務范圍復雜、涉及的內容多,與專業的擔保機構相比,在對中小企業及個人的小額擔保方面,并不具有優勢或高效率,而擔保機構恰恰彌補了銀行的這些不足。簡化審批程序、縮短審批時間、給予利率優惠,為中小企業貸款提供了方便、快捷和優質的服務。

(4)專業擔保機構的業務有助于銀行拓展中間業務收入途徑。銀行受信貸規模限制,加上央行不斷的調息,傳統的存貸利差初步縮小,中間業務收入成為未來銀行收入的主要來源。利用擔保機構的資金辦理委托貸款或發行信托產品,銀行可以在規模控制的約束下獲取可觀的中間業務收入。

2 銀擔合作存在的問題及原因

(1)擔保機構經營管理不善,普遍的不規范運作行為大大降低行業整體信用水平和持續發展能力。

一是注冊資本普遍不實。由于政府主管部門缺乏持續監管,多數商業性擔保機構存在資本抽逃或挪用現象,嚴重削弱其實際擔保能力。

二是公司治理基礎薄弱。目前商業性擔保公司多數股權結構不合理,股東多為關聯人或家族企業。缺乏內部有效制衡,指令性擔保、人情擔保現象時有發生。多數擔保機構缺少科學完整的風險甄別與分析評估系統。此外,作為新興行業,擔保從業人員缺乏專業、系統的培訓,全行業金融、財務、評估、法律等人才需求矛盾突出,人員素質參差不齊。

三是“灰色業務”集聚信用和法律風險。目前不少擔保機構以“委托”為名義變相發放貸款,即擔保機構委托銀行為其客戶提供資金融通,銀行收取手續費,而擔保機構同客戶私下簽訂高息協議。有的還直接與客戶簽訂借貸合同,提供類似銀行流動資金貸款業務,容易引發信用風險和法律風險。

四是風險補償機制沒有落到實處。《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》中規定“擔保機構應按照當年擔保費的50%提取未到期責任準備金；按不超過當年年末擔保責任余額1%的比例以及稅后利潤的一定比例提取風險準備金,用于擔保賠付”,“風險準備金達到擔保責任余額的10%后,實行差額提取”。但實際操作中,多數擔保公司沒有遵守規定,風險撥備嚴重不足。

(2)銀行與擔保公司在中小企業信貸業務鏈條上的分工不明確,風險分擔與收益共享的合作模式尚未建立。

一是在審批環節上,擔保機構通常采用與銀行同樣的準入標準、風險評估和控制方法,反擔保要求也與銀行類似,擔保機構的風險緩釋作用不能充分發揮。許多中小企業因此面臨“如果符合擔保公司擔保條件,也就符合銀行直接放貸條件；反之亦然”的困境。

二是在風險分擔上,權利與義務不對等。由于大多數協作銀行往往只要求權利而不愿承擔義務,即只接受貸款利息收益而不愿意承擔貸款風險。因此,擔保機構一般采取連帶責任保證方式并全額擔保。而按照國際通常做法,擔保機構只承擔70%~80%的風險責任。

三是在擔保模式上,保證金制度執行走樣。按照《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》規定,擔保機構設立后應當按照其注冊資本的10%提取保證金。實際上銀行也通常根據擔保公司的信用評級要求其存入10%~20%的資金作為擔保。但是,擔保機構在操作時,卻通常從擔保貸款中扣留一定比例資金作為其保證金,其余部分才是企業真正拿到的貸款。最終不但增加了企業的融資成本,而且銀行信用風險也沒有降低。

四是在貸款追償時,銀行和擔保機構之間缺乏合作。擔保機構履行代償責任后,在債務追償和資產處置環節很難得到銀行的支持和配合。

(3)融資性擔保業務發展的外部環境亟待改善。

一是法規建設滯后。目前沒有針對擔保機構的法律地位、服務對象、監管制度、從業人員資格和運作規則的專門法律法規。雖然原國家經貿委和財政部出臺了一些有關中小企業信用擔保的管理辦法,但部門規章立法層次較低、效力有限,難以對擔保業所涉及的社會關系進行全面規范和調整,面對法律糾紛、責權界定難以找到有效的法律依據。

二是監督管理機制缺失。在準入方面,除國家明確規定設立注冊資金1億元人民幣以上的擔保機構或跨省區經營的擔保機構須經發改委審批外,各地準入標準不一,并且由于地方性部門規定缺少行政許可依據,行政效力較低。企業提交的申請資料的真實性由于缺少依據也難以核實。在市場退出方面,由于缺乏退出機制,擔保機構存在只開業不關閉的現象。據調查顯示,某市近3年未開展業務的“空殼”擔保機構達13家,占全部擔保機構的14%,這也為個別打著擔保機構旗號從事非法金融業務提供了可乘之機。

三是風險補償和轉移機制不健全。擔保公司以資本金承擔擔保責任后,只能依靠業務經營收入來彌補虧損。目前政府僅僅依靠減免稅來刺激擔保公司為中小企業和個人融資提供擔保,而擔保產生的風險卻沒有完善的補償和分攤措施。另外,擔保機構難以通過再擔保或者保險的方式轉移或化解代償風險,擔保業務規模因此受到很大制約。

3 政策建議

(1)劃清層次職責,構建擔保體系。建議建立包括全國性或區域性的再擔保公司、省市級政策性擔保公司、民營商業性擔保公司和鄉鎮級小型擔保公司共同發展的融資擔保體系。前者主要由財政出資,用于對擔保行業整體風險的再分配和轉移,防范擔保行業系統性風險，后兩者形成相互補充格局。政策性擔保機構不以贏利為目的,重點支持民生和就業項目,優先扶持科技創新型和社區服務型企業。商業性擔保機構重點滿足發展較成熟、行業利潤率相對較高的貿易流通類、制造加工類、房地產業等中小企業的信貸擔保需求,逐步實現市場化可持續發展模式。同時,在農村經濟較為發達的鄉鎮可設立小型擔保公司,與村鎮銀行等新型農村金融機構共同形成支農金融服務體系。

(2)健全法律法規,將擔保納入管理軌道。建議對中小企業信用擔保問題立法,并制定有關社會信用體系的法律法規,內容應涵蓋資信評估、信用等級評定、咨詢機構和公共信息、數據的取得與使用程序等。盡快制定完善中小企業信用擔保管理辦法。一是明確準入門檻。包括擔保公司最低注冊資本、從業人員資格、組織結構和管理制度、業務操作規程、資金管理和風險防范制度等內容。重點審查股東資質等,并建立資本金集中托管制度。二是明確監管要求。包括建立現代公司治理機制；建立和實行審、保、償分離機制；建立包括對在保債務余額及單筆擔保債務額控制的總量控制制度；建立定期內審制度；建立高管人員資質管理制度；建立強制擔保機構參加再擔保制度。三是建立市場退出機制。建議設置寬限期,對規定期限內達不到監管要求的擔保公司或“空殼”公司,由相關部門清理整頓。四是充分發揮信用擔保行業協會作用,強化自律。防止擔保公司違規從事非擔保信用業務或以擔保業務為由違規進行各種資金運作。

(3)加強銀擔合作,創新擔保模式。一是取消保證金制度。通過資本金集中托管、把擔保機構的授信納入統一管理、加強貸款管理等方式降低信貸風險。銀行和擔保機構應將風險和責任進行合理劃分,銀行要適度承擔一定比例的風險責任。二是簡化授信審批流程。銀行對具有穩定合作關系的擔保公司,可逐步實行“見保即貸”和“見貸即保”。三是通過聯保、分保分散風險。對于與銀行剛剛建立協作關系的擔保公司,可采取自愿聯保方式,“抱團取暖”,聯合增信,逐步與銀行建立起穩定協作關系。如果擔保金額較大,可在擔保機構間進行分保,以達到風險分散的目的。四是聯動合作。銀行設立專業團隊,在對項目的調查和審批上、對貸款使用監控上和貸款追償上與擔保機構緊密合作,共同開展業務。

(4)加強內部管理,培養人才隊伍。一是要引導擔保機構按照市場機制建立現代企業制度,完善董事會、監事會和經理層運行機制,完善各種規章制度,提高經營水平和防控風險能力,督促其到有資質的評級機構進行信用評級。二是引導擔保機構引進精通資產評估、財會、投融資等知識的專才,加大業務培訓力度,提高擔保從業人員的業務素質和服務水平,努力培養一支誠信、專業、精干、高效的高素質擔保隊伍。

(5)健全激勵機制,優化從業環境。一是抓緊落實《中小企業促進法》要求,對中小企業信用擔保體系建設給予專項資金支持,重點對運行良好、管理規范、社會效益顯著的擔保機構進行風險補償。同時建立起累進增撥資本金和風險補償機制,以保證擔保機構有長期穩定的補充資金來源。二是積極優化政務環境。有關部門應積極為擔保機構辦理擔保合同、反擔保合同、抵押和質押等有關公證、登記手續提供方便。支持擔保機構開展與擔保業務有關的信息查詢工作,建立互聯互通機制,實現可公開企業信用信息與擔保業務信息的互聯互通和資源共享。

融資性擔保公司評級方法范文第3篇

【關鍵詞】 銀擔合作 中小型企業 融資難題

隨著社會的發展和科技的進步，中小企業的重要性日益凸顯出來，成為國民經濟的重要組成部分，中小企業在促進科技進步、穩定社會、增加就業崗位方面有著不可替代的作用。目前，我國正處于經濟體制轉型的特殊時期，中小企業對我國經濟發展的積極作用尤為突出。當前我國中小企業的融資主要以銀行貸款為主，但由于中小企業內部管理上的缺失，財務信息失真，自身規模小，經營風險大，銀行對中小企業貸款資格的審查非常嚴格，審查時間較長，這就給企業帶來了一些無形的損失。因此，很多中小企業嘗試通過擔保公司擔保進行融資。但是目前我國擔保機構制度并不完善，中小企業通過擔保機構獲得貸款存在較多障礙。因此，必須探求新的有效的途徑來解決中小企業融資難的問題，使企業不至于因為不能獲得及時貸款而失去發展壯大的機會。就目前我國的融資現狀來看，加強擔保機構與銀行的合作無疑是解決中小企業融資難問題的有效途徑之一。

1. 擔保機構與銀行合作給中小企業發展帶來的積極作用

1.1擔保機構與銀行的合作能夠促進地方經濟的發展

專業擔保機構一般注冊資金雄厚，與銀行合作可以在一定程度上可以轉移銀行的信貸風險。銀行資金雄厚，但是審查時間長，對企業的限制條件也比較多。擔保機構和銀行合作可以共同扶植一些重點產業，促進地方經濟的迅速發展。

1.2擔保機構與銀行的合作能夠實現擔保機構、銀行、企業三者的共贏

擔保機構通過與銀行的合作，可以實現擔保機構、銀行以及企業三方的共贏。銀行方面，由于央行不斷加息以及貸款規模的限制，傳統意義上的貸款收益逐漸縮小，銀擔合作以后，銀行可以借助擔保機構的增信作用，拓寬業務領域，培育新的利潤增長點。同時，兩者的強強聯合也解決了中小企業貸款難的問題，實現了企業、銀行與擔保機構三方的共贏。此外，擔保機構與銀行的合作也貫徹落實了我國政府宏觀調控的要求。

1.3擔保機構與銀行的合作能夠為中小企業提供便捷、優質的融資服務

銀行資金雄厚，但是貸款程度審批復雜，貸款周期相對較長，擔保機構規模較小，業務量少，可以根據中小企業的發展需求發放貸款，從這一層面上看，擔保機構與銀行的合作可以為中小企業量身定制適合其發展規模的融資貸款方案，為小企業提供便捷、優質的貸款融資服務。

2. 擔保機構與銀行合作中出現的問題

2.1擔保機構經營管理能力有待考究，專業人員不足

目前在我國關于擔保機構的法律法規并不完善，擔保機構普遍存在著注冊資本不實的情況。此外，擔保公司的管理制度也存在著一定的缺陷，整體從業人員專業水平和道德水平參差不齊，甚至缺乏專業的信貸人才。在擔保機構與銀行合作的過程中，銀行對擔保公司的經營能力和情況了解程度有限，這就加大了銀行的經營風險。

2.2擔保機構與銀行地位不平等

在擔保機構與銀行的合作中，擔保機構在很大程度上要依靠銀行，而擔保公司的業務對于銀行來說只是眾多業務中的一項，失去了擔保機構的業務并不會對銀行的收益帶來很大的波動。因此，合作的過程中擔保機構和銀行的地位是不平等的，如果銀行政策發生變動，那么擔保機構將會受到不良影響。

3. 加強兩者合作關系的對策

3.1政府出面建立銀行與擔保機構的合作平臺

銀擔合作可以在一定程度上解決中小企業融資難的問題，是一項有利于國民經濟發展的大事，因此，政府要對此事予以重視，為銀擔合作創造良好的發展平臺：

3.1.1健全相應的法律法規

目前，針對擔保機構業務的法規較少，主要有《合同法》和《融資性擔保公司暫行辦法》，這兩部法規為銀行業金融機構選擇合作的融資性擔保機構提供了基本的準入制度，但是由于法律制定的時間較短，法律制度還不夠完善。目前我國的現存的法律只解決了企業以及銀行、擔保機構的債權問題，缺乏對擔保機構以及中小企業權益的保護。因此，政府應當對現有的法規進行修訂，規定好銀行、擔保機構以及中小型企業的權利和義務。

3.1.2建立完善的信用評級制度

信用評級制度是對企業經營能力和風險承受能力整體的評估，由于銀行和擔保機構對企業的信用評定方法不一致，影響了兩者的正常合作。因此，政府應當在全國范圍內制定統一的企業信用評級制度，建立一套科學、全面的企業信貸資質評定標準。同時，銀行應該向擔保機構全面開放信貸查詢系統，保證擔保機構可以在銀行的授權下迅速的查詢到貸款人的信貸記錄，為銀擔合作創造良好的契機。

3.1.3制定一系列優惠政策，鼓勵擔保機構的發展

政府可以對一些管理規范、信用等級高的擔保機構予以一定資金和政策上的支持，例如建立擔保機構獎勵機制和損失補償機制，對一些信用等級高的擔保機構適當減免營業稅等等，鼓勵擔保機構的發展。

3.2擔保機構應當完善自身的經營管理水平

3.2.1加強業務培訓，全面提高擔保公司從業人員專業水平

目前，我國擔保公司從業人員水平參差不齊嚴重的影響了擔保公司的正常運行，因此，擔保公司要提高從業人員的準入標準。同時，定期組織財務管理風險、稅收政策、信用評價政策、信貸管理風險等相關的專業知識培訓，提高現有從業人員的水平，建立一支專業信貸隊伍。

3.2.2完善擔保公司的管理水平

擔保公司應當制定一套適宜自身發展的管理政策，不斷加強自身的管理水平。同時，針對承接業務的風險大小，建立嚴格規范的內部業務管理制度以及風險監控制度，嚴格按照制度做好承接項目的選擇和后續管理等工作，實現控制風險的目的。

3.3銀行應當加強與擔保機構合作的主動性

3.3.1主動尋求與擔保機構的合作

銀行與擔保機構合作不僅能夠為銀行帶來客觀的利潤，還有利于銀行擴展客戶，培養一部分優質客戶群。因此，銀行應該積極尋求信用度良好的擔保機構開展合作關系。同時建立風險共擔的機制，在風險可控的情況下，擴大對中小企業的貸款發放，在支持中小企業發展的同時給銀行帶來收益。

3.3.2做好貸款項目的風險控制工作

銀行業對擔保機構的擔保貸款項目，要嚴格的落實貸款管理制度，認真做好貸款的查詢工作，加強貸款管理工作，對資金的流向和用途進行全程的跟蹤，并做好風險分析及防范工作，控制好貸款風險。

3.3.3對擔保公司的合作實行專項管理

做好銀擔合作的貸款臺賬，設立專用的保證金賬戶，關注擔保機構對外投資情況，全面掌握擔保機構經營管理狀況，做好潛在風險的預測，做好風險防范工作。

結語

目前，我國擔保機構與銀行的合作已取得初步的成效，但是由于政策等方面的問題，兩者的合作還存在一些有待解決的問題。對于擔保機構而言，應該不斷提高自身的核心競爭力，加強擔保機構的經營管理水平。對于銀行而言，應該重視與擔保機構合作給帶來的收益，加強與擔保機構合作的主動性，相信通過銀擔合作可以為中小企業帶來多方良好的發展契機。

參考文獻：

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融資性擔保公司評級方法范文第4篇

[關鍵詞] 應收賬款質押擔保 企業債 發行成本 增信效果

2007年10月,銀監會發文《關于有效防范企業債擔保風險的意見》要求各銀行對企業債券等融資項目停止擔保。銀行擔保的取消并沒有使企業債陷入困境,隨著新品種債券的崛起,企業債迎來了新的發展。

一、企業債分類

企業債按擔保方式可以分為:信用債券、保證債券、抵押債券、質押債券等四種。信用債券又稱無擔保債券,是僅憑債券發行者的信用而發行的、沒有抵押品作擔保的債券,只有少數信用良好的企業發行信用債券;保證債券是由第三方擔保償還本息的債券,保證債券又可分為企業擔保債券、擔保公司擔保債券和專項建設基金擔保債券,現階段我國企業債市場上企業擔保債券所占的比重最大。

抵押債券是以土地、設備、房屋等不動產作為抵押擔保物所發行的債券;質押債券指以公司的其他有價證券(如子公司股票或其它債券)作為擔保所發行的債券,現階段我國的質押債券只有應收賬款質押和股權質押兩種。

應收賬款質押債券,是指應收賬款的債權人將其對債務人的應收賬款之債權為質押標的發行的企業債。根據《應收賬款質押擔保登記辦法》,可用于質押擔保的應收賬款有以下五種:銷售產生的債權,包括銷售貨物,供應水、電、氣、暖,知識產權的許可使用等;出租產生的債權,包括出租動產或不動產;提供服務產生的債權;公路、橋梁、隧道、渡口等不動產收費權;提供貸款或其他信用產生的債權。

二、應收賬款質押債券現狀

截止至2009年6月4日,共發行了21期應收賬款質押債券,其中2008年發行了3期,2009年18期。通過分析可以發現:

1.發行主體的規模不是很大:21期企業債涉及19家發行主體,2007年度發行主體的資產總額最高的為1443億,其次為232億,最低的僅有13.3億,19家發行主體的平均資產總額為174億,但扣除1443億后發行主體的平均資產總額僅為103億。可見發行的主體基本上為中小企業,這也直接或間接的影響了下面幾點發現。

2.發行的企業債額度都不是很大:最高的28億,最低的5億,而且僅有4期發行額度超過20億(包括20億),6期發行額度小于10億。

3.發行期限不長:多為5年和7年,僅有兩期期限為10年。

4.債項的級別不低于AA,有4期(19%)債項級別達到最高級的AAA。

5.發債主體的長期信用級別不高:多為AA級,最高的僅為AA+,但是增信效果卻很明顯,共有19期(占總期數的90%)通過應收賬款質押的方式達到了增信的目的。

6.債務人均為政府部門:21期企業債的債務人可分為兩種:一是財政局;二是管理委員會,有政府職能部門為其承擔還款付息的擔保,能極大的降低損失率,使得絕大多數的應收賬款質押債券能順利增級。

三、應收賬款質押債券與其他債券發行成本和增信效果對比

2007年10月銀行對企業債券等融資項目停止擔保后,各種債券均有了一定得發展,但是不同的擔保方式的效果卻不盡相同。為了對比效果的不同,本文將從增信效果以及發行成本兩方面進行展開。增信效果主要是看該擔保方式是否能給債項帶來信用增級;發行成本的差異主要有承銷費和利息構成,按照承銷金額不同,承銷費率從2.0%至1.8%不等,一般企業債期限較長,分攤到每年的承銷費相對發行額來說并不多,因此發債成本主要以利息為主,據此本文選取同債項等級、同期限、相近時間發行的應收賬款質押債券和其他債券來進行票面利率的對比,以此來揭示發行成本的差異。

1.應收賬款質押債券和信用債券的對比

1998年至2006年6月共發行了39期信用債券,有24期債項級別達AAA(62%),該比率遠大于應收賬款質押債券,這與發行主體的長期信用級別較高有著直接的關系。

數據來源:wind資訊

通過以上的對比可以發現,同債項級別、同期限、發行時間相近的應收賬款質押債券與信用債券相比成本略高,這與上面分析的信用債券發行主體的級別有著一定得聯系。

雖然信用債券相比應收賬款質押債券不管在增信效果還是在發行成本上都有著一定得優勢,但是信用債券也存在著亟待解決的問題,如:對主體長期信用級別的要求比較高;保監會2009年3月才允許保險公司(企業債的主要購買機構)投資信用債券,這些都在一定得程度上制約了信用債券的發展。

2.應收賬款質押債券和企業擔保債券對比

企業擔保債券是出現較早的非銀行擔保企業債,1998年～2009年6月共發行了92期,僅14期(15%)未起到增信效果,更有46期(50%)債項級別達到AAA,可見企業擔保債券的增信效果明顯。

數據來源:wind資訊

2008年合肥建設債和2008年華潤債發行債項等級一樣、同期限、時間發行相近但是票面利率高出了整整1%,其原因有以下兩方面:(1)應收賬款質押的市場認可度不及企業擔保;(2)主體的級別的差別。為了剔除主體級別的影響,再看2008年合肥建設債和2008年晉煤債,二者的主體級別一樣、發行期限相近、而且后者比前者的發行期限還短三年、債項級別也略低,但是2008年晉煤債的票面利率還是比2008年合肥建設債低了0.2%。

但是相比第三方擔保,采用應收賬款質押的發行人不需支付擔保費用,能為發行企業節省一定得發行成本;而且應收賬款質押的標的物為大多數企業都擁有的應收賬款,而企業擔保為了達到增信的目的要求擔保方為實力雄厚的大企業,這也在一定程度上影響了企業擔保債券的發展。

3.應收賬款質押債券和擔保公司擔保債券

2004年第一只擔保公司擔保債券發行至2009年6月,共發行了10期擔保公司擔保債券,2004年1期,2007年1期,2008年2期,2009年6期;其中有兩期(20%)債項級別達AAA,但是也有3期(30%)未得到信用增級,而且6期(60%)債項級別僅為AA,可見應收賬款質押債券的增信效果優于擔保公司擔保債券。

數據來源:wind資訊

通過對比可知,同債項級別、同期限、發行時間相近的應收賬款質押債券與擔保公司擔保債券相比,前者成本略高。

擔保公司擔保為部分企業解決了沒有第三方擔保的困擾,但現階段受擔保公司的資本實力、投資者認可度,以及目前評級公司對擔保公司的評級還處于初級階段等因素的影響,使得在擔保公司擔保債券發行的期數、發行的額度及市場認可度等均受到一定得影響。

4.應收賬款質押債券和抵押債券對比

2007年～2009年6月共發行14期,其中2007年1期,2008年3期,2009年10期;僅1期(7%)通過抵押擔保使債項級別達到AAA,兩期(14%)債項級別達AA+,其余11期(79%)債項級別均為AA,但是因發行企業的長期信用級別較低、抵押資產的覆蓋倍數較大等原因均得到了信用增級。

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通過對比可知,同債項級別、同期限、發行時間相近的應收賬款質押債券與擔保公司擔保債券相比,有一定得成本優勢。

除了發行成本的優勢外,應收賬款作為一項企業普遍擁有的資產,與有形動產相比不需考慮變賣的成本與風險,也不必考慮擔保物價格的波動,因此,優質的應收賬款比傳統的有形動產擔保更具優勢。

5.應收賬款質押債券和股權質押債券對比

股權質押債券是出現較晚、發展較慢的債券,至2009年6月僅發行了4期,2008年1期,2009年3期。主體的長期信用級別較低(最高僅為AA),債項級別都得到了增級,但最高的也僅為AA+。

數據來源:wind資訊

通過對比可知,同債項級別、同期限、發行時間相近的應收賬款質押債券與擔保公司擔保債券相比,票面利率竟然相差1.35%。可見相比股權質押債券,應收賬款質押債券有著較大的優勢。

總結:信用債券能通過高的主體長期信用級別來維持債項的高級別和較低的發行成本;而保證債券、抵押債券和質押債券都能起到增信的目的,但因擔保公司擔保債券、抵押債券、股權質押債券與其他債券相比發行者主體長期信用級別較低,導致了高債項級別債券期數較少;在同等條件下,企業擔保債券的發行成本最低,應收賬款質押債券的發行成本低于抵押債券、股權質押債券。可見應收賬款質押債券相比其他擔保方式有著一定得優勢。

四、應收賬款質押債券資信評級的關鍵因素分析

通過上文的分析我們可以看出,應收賬款質押債券是可以起到增信的目的,那應收賬款質押債券的信用主要體現在哪些方面呢?結合企業債資信評級的原理和已經發行的應收賬款質押債券的情況,資信評級主要考慮以下兩個方面:

發行主體信用分析――資信評級的核心,一般采取定性和定量結合的方法進行測評,主要是考察受評主體當前和未來一段時間內經營風險和財務風險的大小,然后綜合判斷受評主體的違約概率,并最終確定受評主體的信用級別。對發行主體進行信用分析包括以下六個方面:首先是經營環境分析,主要分析企業所處的宏觀環境、區域環境及它們對公司的影響;其次是債券籌集資金分析,分析債券的概況分析和籌集資金的投資分析等;第三是產業分析,分析企業所處的產業的特征及其發展規律;第四是競爭分析,分析公司競爭情況,通過比較看出公司的實力;第五是經營管理分析,主要包括管理人員素質分析、公司治理結構分析、公司業務分析及公司的未來發展預測等;最后是財務分析,主要是從公司的資本結構、盈利能力、現金流情況和償債能力四個方面對公司的經營狀況及償債能力進行詳細的定量的分析。

應收賬款質押分析――該企業債能否增級的關鍵。對質押的應收賬款的分析主要關注以下幾個方面:首先是應收賬款的有效性分析,主要考查債券發行方對該應收賬款的所有權、應收賬款的審核情況、債券發行人與債務人協議的合法性;其次是債權人分析,因為現階段作為質押標的的應收賬款均為與政府部門發生的應收賬款,且覆蓋倍數較大,出現違約的概率較小,一般只需對債務人所處的宏觀環境、區域環境、財務實力及風險程度進行跟蹤監測;第三是質押資產增信,主要看覆蓋倍數及最低覆蓋倍數警戒線、質押資產追加、償債賬戶和監管賬戶的設立、償債保障措施等。如2008年合肥建設債,雖然其用于抵押的應收賬款為未來的應收帳,賬款的回收的不確定性比較大,但是通過其較大的覆蓋倍數及合理償債方案,大公國際最后還是給予信用增級。2008年天保投資債雖然覆蓋倍數并非最小,但因其未設置最低警戒線且債務人的償債實力沒有得到評級機構的肯定,最后并未獲得增級。

除了以上兩個主要的要素進行分析外,還應該對交易結構、參與方等進行分析。

五、應收賬款質押債券的前景

雖然應收賬款質押債券在國內還屬于新生事物,但是發行應收賬款質押債券能夠從以下四個方面促進債券市場的發展及穩定。首先,應收賬款質押債券能有效的規避銀行擔保的種種弊端,有利于中國銀行業健康發展;其次,通過采取發行應收賬款質押的方式使債券的信用與企業高度聯系在一起,通過債券人和質押資產監管人的監督管理來維護質權人的合法權益,有利于發債企業全力做好企業經營管理,促進經濟良性發展;第三,以質押資產作為債券發行的信用補充,將中國中小企業蘊藏著的豐富的應收賬款資源得以釋放,使得它們發行債券成為可能;第四,債券品種的豐富有利于債券市場的繁榮。

參考文獻:

[1]中國人民銀行征信中心,應收賬款質押登記辦法[EB/OL].,2007 09 30

融資性擔保公司評級方法范文第5篇

“擔保公司的問題很難講。”這是記者在采訪中，銀行人員的第一句話。的確，擔保公司的存在，涉及到了銀行業務的多個方面，中小企業業務、個人金融業務。擔保公司的作用，不是一兩句話就可以解釋清楚的。對于擔保公司在實際操作中使用的方式方法，是否牽涉到違規，所影響到的利益面，對銀行來說，更是個諱莫如深的敏感話題。

銀行需要擔保公司

從銀行業務來看，銀行需要擔保公司的存在。一些貸款產品，譬如小企業貸款，個人住房轉按揭中都需要“擔保方”的存在。很多時候，小企業也好，個人也好，很難找到資質合格的擔保人。擔保公司的出現，對個人、對銀行都是個有利的因素。個人能夠通過正常的操作程序貸到款，銀行則通過擔保公司分擔了部分風險。

擔保公司也為銀行，尤其是中小銀行帶來了豐富的客戶資源。不少擔保公司，通過與房產中介建立的網絡，通過“能貸到款”的承諾，手上握有不少客戶。與擔保公司達成的默契，也可以部分地減少銀行在拓展客戶方面的工作和成本。

但是，魚龍混雜的擔保公司，涉及到的亂操作行為，又成了懸在銀行心頭上的一把尖刀。擔保公司既給銀行帶來了利益，又給銀行造成了很大的風險。

銀行如何看待擔保公司，如何規范擔保公司的操作？

“黑名單”有沒有

2004年8月，上海銀監局下令，申城銀行業聯手建立擔保公司“黑名單”制度。一旦某家銀行發現擔保公司有涉及違規經營或不能履行擔保義務的，將及時報銀行同業公會，由其建立相應的“黑名單”制度，及時通報其它各家商業銀行，避免交易風險的產生。

但是，“黑名單”的建立，尚需一個過程。銀行間的競爭關系，也阻礙了這份“黑名單”的豐富。記者在采訪中問及是否有這樣一份“黑名單”，大多數的銀行都表示，需要進一步了解。

不難看出，銀行的經營業績與市場規模和他們對擔保公司的偏好程度，存在著一定的辨證關系。某大行的銀行內部人員，就透露出銀行對與擔保公司的合作不甚重視之意。擔保公司的運作，要收取客戶不同程度的費用，增加了客戶的融資成本。而銀行對于擔保公司的資質、實力和誠信程度，都很難用一個標準去衡量。

那么擔保公司一旦出現問題，像擔保公司的倒閉、財務危機的發生，銀行會怎么辦？像這種情況的發生，銀行主要追究的是貸款人的責任。盡可能地減少呆帳的發生，是銀行最重視的問題。對于貸款人，此時面臨的風險，就是銀行直追貸款。貸款人的誠信紀錄上，也將留下黑色的一筆。

“我們之所以不愿意與擔保公司打交道，就是以往也有一些呆帳的發生，擔保公司把責任推到銀行身上就逃之夭夭。”擔保公司可以逃之夭夭，貸款人就不太容易逃離“追款”了。

財大氣粗的銀行可以放棄與擔保公司的合作，對于眾多中小商業銀行來說，激烈的市場競爭壓力，銀行獲利的需求，再加上宏觀調控這道命令，對擔保公司，就不得不愛了。銀行放棄擔保公司，就意味著喪失了一大筆客戶資源和收入來源。

他們在實際操作中又是如何把握擔保公司的尺寸的？

記者在對某股份制銀行的采訪中了解到，銀行覺得，擔保公司在個人貸款中起到了“第二重砝碼”的作用，資信良好的擔保公司確實有利于銀行業務的促進和發展。

但是，目前與該行合作的擔保公司只有住房置業擔保公司一家。原因就在于這家擔保公司有一定的政府背景，資信實力上，都能夠為銀行提供保障。

銀行之所以采取這樣謹慎的態度，原因就在于擔保業目前還缺乏相應的行業規范和行業監管。擔保公司是屬于公司性質的企業，受到《公司法》的制約。但《公司法》中對“公司董事經理不能為個人貸款提供擔保”的條例規定，似乎又與擔保公司的經營業務有所沖突。以往法院的一些判例，也有相互矛盾的地方。擔保公司難以準確定位，在銀行看來，就是一個潛在的風險。

對于銀行“考慮引進”的擔保公司，銀行也有內部的控制體系。這個體系，主要由下列因素組成。擔保公司的持續經營能力，像股東背景、擔保公司的發展背景、資金運用情況。擔保公司的風險控制能力，主要有管理人員的素質、內部控制情況、對客戶的評估體系。銀行對擔保公司的資金實力亦有要求，控制的底線在實收資本5000萬元人民幣，資產負債率不高于50％，擔保倍數在10倍以下。此外，銀行為了了解和業務跟蹤的需要，只希望考慮本地建立和注冊的公司，對于經營年限在3年以上，以利于銀行對以往的經營情況做出判斷。

貸款人為擔保公司買單

擔保公司的存在，對于求貸若渴的貸款人來說，有點雪中送炭的意義。中小企業融資難，融資成本高，是生存中遇到的主要問題。這也是中小企業難以與大型企業獲取公平競爭條件的主要因素。

而個人貸款者，一方面房屋買賣中涉及到的轉按揭業務，需要擔保方的存在；另一方面，在宏觀調控的背景下，銀行的個人貸款政策趨緊，對個人貸款者的資質要求審核嚴了，首付的門檻高了。這是他們為眾多擔保公司甜蜜的承諾所吸引的主要原因。

但是，世界上沒有免費的午餐，貸款人是要為擔保公司買單的。所支付的代價就是與貸款成比例的手續費。貸款越高，手續費相應上升。

因此，貸款人更應當考慮，是否有途徑減少這筆手續費的支出，減少自己的融資成本。

對于中小企業貸款而言，銀行出臺不少針對中小企業的融資方案。在銀行的評級系統中，中小企業往往由于經營規模和操作能力的限制，獲得的級別比較低，融資困難很大。尋求擔保公司的幫助，并不是中小企業融資的唯一途徑。工行、民生銀行、深發展相繼推出了適合中小企業融資的風險評估機制，給了中小企業一個融資“綠色通道”，使得貸款難的中小企業有機會獲得銀行融資。在融資方案上，有的銀行也取消了對擔保方的要求，而是使用“抵押”來替代，廠房抵押是最主要的抵押方式。

因此，中小企業在貸款的時候，可以尋求到減少融資成本的途徑。沒有擔保公司，也能貸到款。

警惕擔保背后的風險

個人貸款者借助于擔保公司，有的是因為手續流程的需要，像在二手房的買賣中，銀行授予貸款和房屋產權的轉讓之間有一個“空白期”，個人借助于擔保公司提供的一筆“預支貸款”，加快了房屋轉讓的流程，減少了買賣雙方的顧慮。