市場風險管理
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市場風險管理范文第1篇
隨著我國經濟社會的不斷進步,保險業發展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業已經成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產管理等多元金融業務為一體的緊密、高效、多元的金融混業經營集團。保險集團的金融混業經營使其能夠全面參與衍生產品的各個市場環節,但也增加了保險集團市場風險暴露的廣度和深度,即由于業務的綜合性而能受到金融市場領域風險的直接影響,構成了全面的市場風險。保險集團混業經營中子公司比較復雜,而且每一個子公司業務性質都有其特殊性,給集團市場的全面風險管理帶來了極大挑戰。
保險集團全面市場風險管理的架構
巴塞爾銀行監管委員會在1996年頒布的《資本協議市場風險補充規定》中,將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內和表外頭寸損失的風險,并根據導致市場風險因素的不同將市場風險劃分為利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。隨著經濟全球化、金融國際化以及金融創新的發展,保險集團面臨的市場風險呈現出高層化、擴散化、契約化和網絡化等特點。2007年以來的次貸危機又使保險集團的市場風險進一步上升。在這個背景環境下,保險集團應考慮設計一個有效的市場風險管理架構,通過建立和適時調整自身的風險管理機制,來防范和化解集團和子公司層面面臨的各類市場風險。
市場風險集成管理的風險管理架構應設計為矩陣式的市場風險管理架構。它應在橫向業務整合的基礎上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風險因子的品種進行風險加總。金融集團由決策層確定總體風險資本,然后把總體風險資本限額按橫向(子公司)來進行分配。即將風險資本限額在集團不同的子公司之間進行分配,子公司再將所配的風險資本限額配置到每一個業務部門,則每一級的管理者面對的一個關鍵問題是如何把下一級的投資活動產生的風險限制在可控范圍內。如果每一級的風險管理者都能做到隨時掌握和監督下一級的風險限額執行情況,并能對突破既定限額的情況進行及時干預,則風險管理就算真正達到目標(層級管理)。
保險子公司與資產管理子公司的市場風險管理
新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調整,使保險資金處于閑置狀態或低收益狀態,導致出現了嚴重的利差損問題,嚴重影響了保險公司的生存和發展。1998年以后,保險公司陸續獲準可以進行同業拆借、買賣中央企業AA+公司債券、國債回購、協議存款、企業債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準可以買賣可轉換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標志著我國保險資金可以直接進入證券市場進行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應符合安全性、流動性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時應保持一定的流動性以應付日常開支和保險賠付。
保險資金運用可主要按照風險限額管理來實施(子公司層面),首先根據保險子公司(或保險資產子公司)的資本實力、股東目標與風險偏好、監管規定等,確定保險資金運用的總體風險水平以及相應的抵御風險損失的風險資本限額;然后,根據對各業務部門或交易員的風險調整的績效測量結果,以及其它因素在各層次間進行風險資本限額的分配;最后根據分配的風險資本限額對各業務部門乃至每一筆交易的風險進行監控,并根據風險調整后的績效評估結果以及其它因素對風險資本限額進行動態的分配調整。
保險公司償付能力越大承受高投資風險的能力越大,衡量償付能力的指標有凈保費與凈資產之比,美國的保險監管認為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規模可以相對大些。未決賠款準備金與凈資產之比高于1:5,保險公司有可能破產,這一比例愈大,保險公司的資金運用規模相對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監管指標管理規定》做出了具體規定,其中也規定了財產保險公司資金運用指標,壽險公司投資收益監管指標。嚴格根據保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風險將起到事前控制的作用。
銀行子公司的市場風險管理
我國銀監會2004 年了《商業銀行市場風險管理指引》,從操作層面上對商業銀行的市場風險管理提出了要求。銀監會《商業銀行資本充足率管理辦法》規定,商業銀行交易賬戶總頭寸高于表內外總資產的10%或超過85億元人民幣的商業銀行需計提市場風險資本。這意味著,銀行子公司必須對市場風險進行合理的管理,以便對市場風險資本金進行管理。
銀行子公司目前產生市場風險的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業務(如黃金白銀的即期買賣、遠期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產品交易業務(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權、外匯期權、債券期權、利率期貨、指數期貨、指數期權等)、利率產品業務(如機構債券、公司債券、短期商業票據、新興市場公債等)、結構化產品業務(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場化、金融創新的不斷深化,銀行子公司的經營重點由傳統的貸款業務向市場業務轉移,面臨的市場風險的種類和規模將成倍增長。
市場風險管理范文第2篇
一、財政的債權風險
隨著中國信達資產管理公司就解決北京水泥廠和上海焦化有限公司債務問題與有關部門債權轉股權協議的簽訂,標志著財政出資設立的金融管理公司正式開展業務。債轉股是一項政策性很強的工作,國家為其順利實施規定了嚴格的條件和程序。但據統計資料顯示,債轉股的企業戶數約為500家,平均資產負債率為80.3%,其中長期負債1882億元。如此龐大的債轉股市場,金融資產管理公司能否駕馭,成為債轉股政策實施過程中財政必須正視的挑戰。
(一)財政的產權風險
由于存在巨大的不良債權,“債轉股”之后,金融資產管理公司將在相當一部分企業取得控股地位。但是,這些股權是一種虛幻的所有權,因真實的所有權與企業決策權是同一實體,密不可分。而在現實環境中,眾所周知,國有企業受上級行政主管部門行業垂直領導,政權與股權在企業生產經營中孰重孰輕?盡管債轉股的企業必須轉換企業經營機制的方案符合現代企業制度的要求。但現有體制下,這個控股股東并不是國有股份派駐企業的“全權代表”,不掌握實際的控制權。最為關鍵的,高級管理人員的任免權仍被把持在上級單位手中,而且企業經營優劣的評判權掌握在主管部門。正是由于這些關鍵的制度因素還存在,這些企業的現代企業制度只是流于形式,經理頭腦中的行政權利大于股權的思維定式仍有生存空間。據中國企業家調查系統大面積抽樣調查顯示,67.3%的國企經營者認為他們最關注的評價來自上級主管部門;另有4.5%的經營者認為出資者的利益是最值得關注的。這種扭曲的產權關系實際上架空了金融資產管理公司,股權被行政權利排擠,使董事會的管理名存實亡,由此導致財政面臨嚴重的產權風險。
(二)財政的套現風險
金融管理公司所持有的經過債權轉換成的股權具有階段性和過渡性的特點。它進入企業董事會也是一種中期行為,并不參與企業日常生產經營活動。債轉股的最終目標是要使這部分股權依據市場交換原則有序撤出,實現股權套現。套現的方式有三種:通過場外交易的形式出售;在證券二級市場通過協議收購或轉讓,實現股權流動;企業自身股權回購,縮股注銷。從信達管理公司對幾家企業實施債轉股方案看,北京水泥廠的債轉股采取的辦法是信達公司所持的北京水泥廠的股份將由北京建材集團分期分批回購;梅山集團公司債轉股采取的辦法是,具有雄厚實力的寶鋼集團公司承諾信達資產管理公司退出的條件,即由寶鋼集團提供回購期權的安排。同時,寶鋼承諾注入一定數量的資本金,以鞏固債轉股的成果。這種套現有較強的關聯交易色彩,只適用于實施債轉股的企業背靠實力雄厚的大型母公司,而對更多的沒有此類背景的企業,股權的盤活與變現只能靠在資本市場上采取其它途徑加以實現。非國有實體持股是未來資本市場的重要生力軍,而目前我國非國有經濟的力量還很薄弱,大規模出售不良資產缺乏足夠的國內市場,產權交易大多屬于買方市場,而在這方面對于國際市場全面開放也要有一個過程。因此,推進不良資產的證券化,需要考慮非國有經濟的承受能力。企業經營狀況良好是套現的重要前提。市場投資者對企業投資預期充滿信心,會推動股權流動;企業經過高質量經營后才可能有實力完成股權回購。如果企業因債轉股,經營狀況大為改觀,那么,原有的金融風險變為財政收益,皆大歡喜;反之,不良債權變為不良股權,股權套現的通道受阻,財政也將被拖入債務的泥潭,金融風險可能進一步演變為財政風險。
(三)財政的保全風險
債轉股的成功意味著高收益,高收益背后也孕含著高風險。債轉股實施之前銀行的不良貸款以呆帳形式存在,利息也是帳面虛增,但這只是“呆”,并沒有“爛”,一旦企業資不抵債破產清算,銀行債務擁有法定優先清償權,銀行可以最大限度減少損失。債轉股之后,原有債務的利息剛性支出變為股權的股利彈性支出,企業虧損后的零股利將成為一種經濟現象而不必再承擔法律責任,助長了“惰性經營”。更為嚴重的是股權所對應的國有資產不僅不能增殖,就是保值也成了問題。企業破產清算時根據股份制“一股一票、同股同權”的原則,平等分割企業剩余財產,國有資產萎縮將在所難免。同是一筆國有債務,只是財務帳面變更,原有的政策優勢就蕩然無存,這不能不說財政面臨的保全風險有進一步升級的可能。
(四)財政的交易風險
資產證券化,在西方是指將一組流動性較差的金融資產經過一定的組合,使這組資產所產生的現金收益比較穩定,再配以相應的信用擔保,把這組資產所產生的未來現金流的收益權轉變為可在金融市場上流動、信用等級較高的債券型證券的技術和過程。
資產證券化對標的資產的要求比較高,即要求銀行持有該資產時期內有良好的信用記錄,而且金融資產具有標準化、高質量的合同條件。與其相比,盡管我國對實施債轉股企業具備的條件中明確規定:產品銷售對路、有市場,債權債務關系明晰。但這似乎還不能完全符合債轉股這一市場行為所必須的公平、自愿的原則。債轉股的交易雙方分別是國有獨資商業銀行和以國家財政為后盾的金融資產管理公司,交易的對象是國有債務,這就需要確定交易價格。債轉股的債是銀行的不良債權,如果按照市場規律進行交易,市場化價格必然使債權與股權的轉換比例十分有利于金融資產管理公司,銀行轉讓債權的價值必然會大打折扣,銀行不良債權風險會因此轉換而在財務上顯現化,進一步危及銀行的信用基礎,這有悖于債轉股初衷。國家為了防止政策弱化效應,不會一方面發行特種國債以增加國有銀行的國有資本,另一方面又允許債轉股自由定價而降低銀行資本充足率。政策性很強的債轉股不可避免地摻入行政權利,行政介入又會破壞交易的公平性,財政必然面臨人為定價的交易風險。
二、財政的債務風險
1993年,財政體制改革徹底取消了財政向銀行借款,赤字全部以發行國債彌補,使財政內部矛盾過度集中于國債,加劇了財政在資本市場的舉債風險。
(一)市場發行風險
改革開放初期,每年幾十億元規模的國債面臨的發行風險是如何把債發出去,發行主要靠分配任務和政治動員,發不出去的風險使行政權利硬性干預市場化的發債行為。隨著國債一級市場的逐漸活躍和二級市場的初步建立,普通百姓對國債的理解也由過去的支援國家經濟建設轉到把國債看作一種回報穩定、安全可靠的投資方式。國債逐漸由買方市場發展為賣方市場,國債的發行風險也集中在如何降低發行成本上來。發行成本主要包括即期發行費用和未來利息支出,而降低兩項開支的關鍵在于選準資本市場內外環境的最佳切入點。1994年2月我國發行10億美元全球債券,年利率6.5%,它的成功之處就在于抓住了美元利率正處于最低點且將逐步回升的時機,降低了未來利息支出;另一方面資本市場的認購熱情異常高漲,當日就被搶購一空,大大縮短了發行時間,降低了發行費用。
(二)國債的使用風險
國債的使用領域應該是具有明顯外在社會效益的項目,不僅包括非盈利性的公共工程,還應包括一些特殊的競爭性行業。主要指兩類競爭性領域:一是關系到國民經濟命脈的重點競爭性行業,如郵電通信行業。民間小規模的投資不足以滿足其資金需求,又不便讓外資介入,財政利用國債投資是出于扶持此類幼稚行業,增強國際競爭力這一外在效益考慮;或者說今天國債投資是為此類行業在未來開放經濟中的競爭儲備能量。二是面對知識經濟的挑戰,財政在分配國債投向時應兼顧資金技術密集型的高新技術產業,這也是新時期財政支持國家知識創新工程的應有之意。既然上述領域充滿競爭,國債的使用必然面臨風險。
市場風險管理范文第3篇
一、全面認識商業銀行市場風險管理現狀是銀行業發展的根本途徑
1 公司治理機制尚不完善，內控管理機制和合規風險管理機制不健全。首先，隨著國有獨資商業銀行的股份制改造和新興股份制商業銀行的崛起，原來銀行業內部的利益格局發生了重大變化。在構建現代企業制度意義上的公司治理方面，國內商業銀行雖然有許多有益的實踐，但整體效果和個體實效都不甚理想，無論是公司治理的組織架構、制度安排還是治理機制，都處在新舊控制體系交錯的狀態下。其次，根據新巴塞爾協議的定義，合規風險指的是：銀行因未能遵循法律法規、監管要求、規則、自律性組織制定有關準則、已經適用于銀行自身業務活動的行為準則，而可能遭受法律制裁或監管處罰、重大財務損失或聲譽損失的風險。商業銀行的發展歷史表明，銀行業在經營過程中隨時都有可能被風險所困，甚至被壓垮。近年來，我國銀行業違規案件頻繁發生，給銀行業造成了很大的損失。
2 缺乏全面的風險意識，對管理層缺乏有效約束機制。首先，全面風險管理理念不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作風險等重視不夠。其次是忽視了不同業務、不同地區在風險管理方面存在的差異。不僅不能管理好業務風險，反而容易產生新的風險。最后是不能正確認識風險管理和業務發展的關系，認為風險管理會阻礙業務發展，同時又不能認真研究市場變化的規律，通過否定業務逃避承擔風險，業務不但發展不了，反而降低了銀行的整體抗風險能力。其次，國家作為所有者和社會經濟調控者的雙重角色，對國有商業銀行提出的經濟目標在事實上也是雙重的，這就使得對國有商業銀行的實際經營狀況難以進行清晰有效的考核和評估。同時，由于缺乏人格化的產權和清晰的選擇標準，管理人員的選擇基本上采用行政化的干部考核運用制度。此外，國有商業銀行的員工薪酬體系類似于公務員，收入水平基本上是事前確定的，與業績水平的相關程度不明顯，對其難以形成有效的激勵。
3 激勵約束機制與銀行文化不相融。銀行文化是指銀行在長期經營與發展過程中逐步形成并經過全體員工認同的共同價值取向和心理預期，這種以人為本的價值取向和心理預期就是銀行的目標和企業信念?？冃Э己藱C制體現了銀行的發展理念和經營思路，對于銀行風險管理有重要的導向作用。并且，績效考核結果的運用跟銀行員工的切身利益相關，對員工行為有重要影響。
二、商業銀行必須建立完善的市場風險管理體系，確保市場風險管理體系的完好運行
商業銀行應當按照中國銀監會關于商業銀行內部控制的有關要求，建立完善的市場風險管理內部控制，作為銀行整體內部控制的有機組成部分。市場風險管理的內部控制應當有利于促進有效的業務運作，提供可靠的財務和監管報告，促使銀行嚴格遵守相關法律、行政法規、部門規章和內部的制度、程序，確保市場風險管理體系的有效運行。
1 商業銀行應當避免其薪酬制度和激勵機制與市場風險管理目標產生利益沖突。董事會和高級管理層應當避免薪酬制度具有鼓勵過度冒險投資的負面效應，防止績效考核過于注重短期投資收益表現，而不考慮長期投資風險。負責市場風險管理工作人員的薪酬不應當與直接投資收益掛鉤。
2 為避免潛在的利益沖突，商業銀行應當確保各職能部門具有明確的職責分工，以及相關職能適當分離。商業銀行應當確保市場風險管理職能與業務經營職能保持相對獨立。在交易部門應當將前臺、后臺嚴格分離，前臺交易人員不得參與交易的正式確認、對賬、重新估值、交易結算和款項收付，必要時可設置中合監控機制。
3 商業銀行的內部審計部門應當定期(至少每年一次)對市場風險管理體系各個組成部分和環節的準確、可靠、充分和有效性進行獨立的審查和評價。內部審計應當既對業務經營部門，也對負責市場風險管理的部門進行。內部審計報告應當直接提交給董事會。董事會應當督促高級管理層對內部審計所發現的問題提出改進方案并采取改進措施。內部審計部門應當跟蹤檢查改進措施的實施情況，并向董事會提交有關報告。
4 建立符合金融市場業務特征的授權、授信管理體系，并由獨立的風險監控隊伍進行實時的風險監控。系統運行的初期目標應能從授權和授信管理內容全面覆蓋金融市場活動，明確對資金及資本市場交易的總量、比例、交易權限等風險監控指糲；在監控環節，風險監控部門應能對接市場交易部門的風險監控職能，可采取風險監控人員派駐交易室方式。
5 改變商業銀行現有的分行各自為政的管理模式，建立總行風險管理部――分行風險管理部――支行風險管理部三個層面的專業垂直管理層次，提高和增強風險政策的貫徹力度和速度?？傂酗L險管理部主要制定風險管理的戰略決策，制定和修改風險管理規章制度和業務流程，建立有效的風險識別、預警、計量、監測和控制系統，確定銀行可以承受的風險水平，并對分行以及風險管理機構的負責人進行績效考評考核；分行風險管理部主要負責貫徹執行總行的風險管理戰略決策，明確細化風險管理政策，制定具體的操作規程，明確盡職、問責和免責的標準，定期監督和檢查基層行風險管理的落實情況和執行結果，并將其結果直接納入行長績效考核；支行風險管理部門做為最基層的執行者，要不折不扣地執行上級行的各項政策和規定，完善專職審批人員和風險經理制度，建立重大風險事項和應急處理機制，以積極的態度經管風險、管理風險、處置風險，努力尋求風險與收益的平衡，實現商業銀行的利潤最大化。
市場風險管理范文第4篇
關鍵詞：市場風險管理 新資本協議
隨著各國商業銀行業務規模的不斷擴大，金融產品的持續創新，特別是金融衍生工具的蓬勃發展，給商業銀行帶來巨大利潤的同時，也引發了一些重大風險事件，最明顯的莫過于美國“次貸”引發的全球金融危機。而隨著我國匯率形成機制改革步伐的加快，利率市場化的深入推進。多項利率管制措施在逐漸放松，致使我國商業銀行受到匯率與利率雙重風險的沖擊。同時，為緩解世界金融危機，我國商業銀行積極融入國際資本市場，并參與激烈的國際競爭。這些勢必使我國商業銀行暴露在國內外復雜多變的市場環境中，而由于現階段我們銀行的市場風險管理水平還相對較低，專業人才缺乏，所以，加強商業銀行市場風險管理體系建設就成為當務之急。
一、我國商業銀行市場風險管理體系建設的難點
(一)市場風險管理模式的確立
一個獨立、高效、完善的市場風險管理模式是商業銀行穩健運行的重要保障。董事會、高級管理層及風險管理委員會應履行相應市場風險管理職責，成立專門的市場風險委員會，以獨立的風險管理部門為中心，與承擔市場風險的資金部門緊密結合形成有機的統一體。
近些年，在以中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行為代表的國有大型商業銀行紛紛成立市場風險委員會及市場風險管理部門，但在實踐中還存在職能橫向交叉與垂直管理缺失的難題。
市場風險管理部門與其相關部門職能存在橫向交叉。由于我國商業銀行市場風險管理專業人員比較缺乏，而新成立的市場風險管理部門多數是從資金部門中分離出來的，往往管理人員也來自于這些部門，這必然造成部分職能還不清晰。又由于關注風險的視角和層面不同，市場風險管理與傳統的資產負債管理在管理匯率和利率風險中也存在一定交叉，職責定位還不明確。
另一方面，我國商業銀行市場風險管理部門缺乏相應的縱向分支管理機構。我們的市場風險管理部門只限于總行層面，在分行層面大多還沒有設立相關分支機構。有些銀行建立了相關機構，但存在既報告給上級行市場風險管理主管，又報告給本級行資金業務主管的“雙重報告”問題。他們在薪酬考核機制上也基本依賴本級行的經營績效，這種獨立性的缺失可能影響其對市場風險的判斷。
(二)賬戶劃分與投資組合結構設置
銀監會要求商業銀行制定銀行賬戶和交易賬戶劃分管理辦法，明確兩類賬戶劃分標準和管理要求。交易賬戶記錄以交易為目的而持有以便出售、從實際或預期的短期價格波動中獲利或鎖定套利交易的賬戶。其余交易一律劃入銀行賬戶。
西方主要的商業銀行交易賬戶規模較大，投資組合結構設置全面、細致、清晰，一般由總行層面進行統一管理。而我國商業銀行機構管理較為松散，各個交易臺或有交易權限的分行。特別是境外分行，一般自行設置各自投資組合結構。不同交易臺或分行的層級設置顆粒度不同，沒有完全覆蓋賬戶、產品類別、國家、機構、貨幣、交易臺、交易員、交易對手等信息：或者這些信息的層次順序并不統一，這對全行層面的市場風險集中管理和數據整合帶來巨大的困難。
(三)金融產品交易數據整合
交易數據的完整和準確是市場風險管理的基礎要素。無論使用的管理方法有多么先進，計量模型有多么可靠，如果基礎數據來源出現問題，都會出現“垃圾進，垃圾出”的結果，可能導致整個市場風險管理的失效。
西方先進銀行的數據管理非常嚴格，有專門的團隊負責交易數據儲存及核對。而我國商業銀行數據儲備不足且質量不高。我國大多數銀行的各類資金產品的交易數據儲存在不同的信息系統中，不同系統的交易管理方式各異，缺乏各個系統間統一數據管理平臺，對這些數據分類、篩選、整合的工作非常復雜。
(四)金融產品定價估值能力
金融產品定價估值是計量市場風險重要指標一風險價值(Value－at－Risk)關鍵也最困難的環節。西方銀行一直以來把產品定價估值模型作為制勝法寶，投入大量的人力、物力、財力研究定價估值的方法。并且一直保持國際領先地位。
我國商業銀行目前不具備結構性金融產品和金融衍生品的定價能力，交易也以代客交易為主，單純依靠外資銀行的報價。另外，我國大多數商業銀行采用國外金融風險解決方案供應商的成熟軟件產品，這些外購的軟件產品的定價估值模塊往往對我國商業銀行形成“黑盒子”，即我們只知道系統輸入和輸出是什么，無法知道其中的原理究竟如何。而且這些解決方案對有關人民幣的金融產品往往也是“水土不服”。
(五)市場數據管理
市場數據的選取和使用是定價估值的基礎。只有收集國際國內金融市場數據，將金融產品與相應市場數據匹配。完成對所有組合中所有產品的估值，并計算出按照市值計算的各投資組合的損益情況，才能為監控市場風險提供有力的支持。若直接使用不加清洗和加工，這些市場數據存在缺失或嚴重失真的可能。
在本次全球金融危機之后，西方的主要商業銀行在選擇市場數據時尤為慎重。他們成立專門團隊對這些輸入定價估值模型的數據進行管理，研究市場數據對其風險計量模型產生的影響。而我國的商業銀行使用數據源相對單一，主要是來自世界兩大數據供應商(路透和彭博)，以及小部分國內數據供應商。這些來自外部的數據在一般情況并沒有進行嚴格的篩選和甄別，甚至在銀行內部各相關部門在制作分析報表時使用的市場數據都沒有統一，這給市場風險分析帶來很大的障礙。
(六)“后危機時代”市場風險管理的新興課題
各國銀行的全球化趨勢日益明顯，國際間交流合作日趨頻繁，巴塞爾委員會在2009年初針對全球系統性金融危機提出了一系列的市場風險管理新概念，如引入增量風險計提(Incremental Risk Charge)、壓力風險價值(Stress Val－ue-at-Risk)等。目前，西方主要銀行還沒有真正實踐這些新概念，我國商業銀行對它們還處在研究階段。
二、加快我國商業銀行市場風險管理體系建設的幾點建議
(一)橫向理順部門間職能關系，縱向延伸分支機構進行管理
我們應進一步梳理市場風險管理部門與其相關部門的關系，將職能進一步明確，創建各司其職，互不干擾，互為補充的共贏管理模式。在必要時我們還應做好對銀行治理結構進行調整的準備，真正形成一套完善高效的傳導――執行――監督――控制――回饋機制，建立詳細明確、具體可行、覆蓋全面的組織管理體系。同時，還要從薪酬機制上徹
底切斷市場風險管理與資金交易績效之間的聯系，建立真正獨立、集中、垂直的市場風險管理模式。
(二)統一設置全行賬戶和投資組合結構
我國商業銀行在市場風險管理起步階段就要夯實基礎，全盤考慮賬戶劃分與投資組合結構設置，結合自身的實際情況設計由粗到細、由高到低的賬戶和投資組合結構，全面準確獲取不同層級、不同業務條線和不同機構之間的各類風險信息，并形成統一的結構設置規則與命名方式，以滿足不同層面日常市場風險分析報告的需要。
(三)加強交易數據管理
由于資金產品交易要素千差萬別，數據來源渠道不同，數據處理量極大。邏輯極其復雜。我國商業銀行需要建立一套強大的數據整合與統一管理信息平臺，以免錯誤的交易數據影響到我們對市場風險的判別。
(四)提高金融產品定價估值能力
我國商業銀行在引進國外的成熟軟件產品時，要選擇國內有經驗的實施商，并由金融和IT領域的專家進行共同指導，實施本土化的二次開發，甚至多次開發，在實施中摸索和總結經驗，建立一套成熟的系統實施策略和差異分析方法，以指導今后的市場風險信息系統建設奠定基礎。我國商業銀行只有真正的掌握定價估值的核心技術，才能在紛繁復雜的國際銀行業競爭中立于不敗之地。我們引進國外產品的目的是加強自身學習，積累經驗，最終我們還是要走一條具有中國特色的符合自身業務特點的自主創新之路。
(五)加強市場數據管理
我們可以通過執行相應的市場數據處理程序，包括數據儲存、異常值檢測、數據選擇、驗證、根據預先指定的規則估算缺失的數據和市場數據控制報告等。為盡可能減少市場數據不準確對市場風險分析的影響，我們可建立全行統一的市場數據管理職能部門負責全行市場數據的與管理。
(六)積極研究實踐“后危機時代”的新興課題
市場風險管理范文第5篇
關鍵詞：資本市場；金融風險管理；問題及措施
隨著市場經濟體制改革進入深水區，我國資本市場的發展速度越來越快并且取得了許多舉世矚目的成績，但是與國際資本市場相比，我國資本市場的起步相對比較晚，還沒有構建科學完善的資本市場發展模式，市場經濟主體還未樹立良好的金融風險管理意識，現有的系統管理機制還不夠成熟，金融風險管理機制以及措施還有待完善。其中金融風險管理問題頻頻出現，極大的沖擊了我國的資本市場。為了確保我國資本市場的穩定運作，管理工作人員需要綜合考慮不同的影響要素，深入分析資本市場之中金融風險管理工作的現實條件，針對問題出現的實際原因探索出一條全新的管理思路。高效解決金融風險管理工作所存在各種問題及矛盾，確保資本市場綜合實力的穩定提升。
一、資本市場中金融風險的原因
為了積極參與國際市場競爭，實現我國的穩定性發展，國家開始以社會主義市場經濟建設為基礎，不斷促進資本市場的穩定運作。但是與其他國家相比，計劃經濟的歷史遺留因素還非常常見，這一點使得資本市場在發展的過程中存在許多問題。其中金融業的穩定運作最為關鍵，這一行業的穩定建設及發展不容忽略，直接關乎國家綜合實力的提升。在復雜的資本市場環境中金融風險頻頻出現，嚴重影響了國家經濟的穩定建設，不利于可持續發展理念的有效踐行。學術界在對資本市場之中的金融風險進行分析時，提出了以下幾個原因。
（一）國債投資主體也不夠明確
資本市場在我國的發展較晚，同時發展比較曲折，經歷了較為漫長的過程，國債投資所發揮的作用不容忽略。國債投資扮演著重要角色，直接關乎資本市場的穩定運作，綜合資本市場的發展現狀分析不難發現，國債投資主體不夠明確，存在隨著模糊性，最終導致資金的使用效率不夠理想，嚴重影響了資金的正常流轉以及迅速回收。國債投入非常關鍵，為了彰顯國家的重要作用及優勢，在投入的過程中需要以銀行資金的有效配比為基礎，確保銀行資金能夠參與進投資領域之中，一般為國債投入的2倍～3倍。因為國家投資主體不夠明確，最終導致社會投資備受阻礙，可能性極大降低，難以確保資金向社會資本的有效轉化，工作效能率停滯不前。因此資本市場面臨著許多的金融風險及壓力，資本金融市場的運作速度持續下降，同時也間接影響了國家的穩定建設及發展，不利于國家經濟發展目標的順利實現。
（二）資本累積不夠理想
在市場經濟快速改革的過程中，國民經濟發展非常迅速，取得了許多的成績，但是人群消費水平以及國民生產總值的發展速度都不夠理想，這一點使得前期的資本積累工作備受阻礙，積累度相對偏低。通過對資本積累度的分析及研究可以看出我國目前的開發力度還有待增強，發展模式比較單一和傳統，難以實現多元化的穩定運作。在資本累積度持續降低的今天，我國金融市場的穩定增效及發展面臨著諸多沖擊以及壓力，無法實現穩定運作，金融杠桿逐步加大。因此金融風險持續產生，嚴重影響了國家經濟的穩步發展，同時也不利于金融市場的繁榮建設，導致一部分建設資金管理資金被浪費，與預期目標差距非常顯著。
（三）長期短期資金失衡
資本市場之中的資金量比較大，長期資金和短期資金最為關鍵，兩者之間的平衡發展不容忽略。但是在對我國的資本市場進行分析時不難發現，國家之所以會出現許多的金融風險，實質的金融風險管理質量不夠理想，主要在于長期資金和短期資金的發展持續平衡。其中長期資金所占有的比重偏高，增長態勢較為顯著，相比之下，短期資金占據較小的比重，同時發展速度相對偏慢。這一點導致兩者嚴重失衡，長期貸款難以收回，不良資產持續產生，金融風險的產生概率有所提升。嚴重偏離了經濟市場發展的主干道，不利于我國經濟的穩定建設，導致我國在參與市場競爭的過程中面臨著許多的困難及壓力。
（四）大量貨幣未轉化為資本
盡管我國的資本市場發展非常迅速，但是存在許多問題及矛盾，其中貨幣量比較大，但是無法實現資本的有效轉化，因此我國資本嚴重不足。在全球化趨勢不斷加劇的今天，國外資本直接進入我國，導致我國資本市場中的貨幣主體越來越豐富及復雜。在國外資本正常運作以及參與國家競爭的過程中，國內資金在轉化為資本面臨許多困難及障礙，無法實現順利轉化以及穩定運作，嚴重阻礙了國家經濟的進一步發展，國家經濟綜合實力不斷下降，出現了許多的發展問題及矛盾沖突。
二、資本市場中金融風險管理問題的原因
（一）國際資本沖擊國內金融體系
在信息化以及科技化時代下，國家之間的交流以及互動越來越頻繁，國界逐漸被消除，形成了一個統一的地球村。這一點使得國際資本直接進入我國，嚴重沖擊了國內金融體系，導致國家的貨幣發行受到了極大的阻礙。國際資本對國家貨幣發行的影響顯而易見，如果沒有進行相應的調整以及改進，就會導致通貨膨脹越來越嚴重，證券市場的穩定運作也受到一定的影響。如果本國資本市場中流入了國際資本，那么外匯儲備就會持續上升，最終導致國內基礎貨幣的供求失衡，出現了供應過大或者是供應不足等問題。難以確保貨幣供應量的穩定運作，無法實現貨幣供應量的持續擴張，出現了供應量緊張等問題。國民收入實際水平與社會需求之間存在一定的聯系，如果國民的收入水平呈現不斷上升的趨勢，那么社會需求也會有所提升，這一點會導致產品價格居高不下，嚴重還會出現通貨膨脹問題，證券價格波動較為顯著。在通貨膨脹的初期階段，證券市場會有所上漲，商品價格也水漲船高，這一點會使得各種社會矛盾應運而生。其中供需矛盾最為典型，政府為了穩定整個市場，通過宏觀調控積極發揮國家的調控作用，嚴格控制資本市場的流動資金，資本市場中的資金量呈現不斷下降的趨勢，價格也會有所下調。如果通過膨脹問題越來越嚴重并且持續發展，那么在參與市場競爭的過程之中，企業的資金成本會越來越高，嚴重甚至會出現資金短缺等問題，這一點對上市公司的影響最為直接。上市公司的實際效益會越來越低，利潤空間被極大的壓縮，嚴重阻礙了證券交易活動的順利開展，導致資本市場失去平衡，證券價格急劇下降，不利于國家經濟的穩定建設以及宏觀發展。
（二）出現了嚴重的市場泡沫
市場泡沫的出現備受關注，之所以會出現這一問題，主要在于有價證券的公司失衡。在全面促進資本市場開發的過程之中，外國資本對國內有價證券的影響顯而易見，國內有價證券的發展速度越來越快，需求量呈現急劇上升的態勢。但是有價證券的供應量平衡不容忽略，如果供應量比較有限，就會導致有價證券的價格出現明顯的上漲。對于股票市場來說，股票的投資價值分析不能忽略，通過對這一價值的深入分析及研究，積極了解不同的概括性指標，比如市盈率。如果市盈率水平較高，則代表股票投資時所面臨的風險較大，同時投資風險會持續下降，這一點使得整個市場的穩定運作備受阻礙，失去了原有的平衡性，嚴重影響了國家經濟的可持續建設。
（三）市場穩定性急劇下降
資本市場在我國的發展速度越來越快，外國資本的參與積極性比較高，這一點使得國內證券市場的穩定性持續失衡，波動較為明顯，國際資本實際流出量呈現急劇上升的態勢。但是股票市場的收益率卻無法得到保障，絕對波動比較顯著，其中絕對波動以及相對波動的影響有所區別，如果政策市場的實力比較強，已經構建了相對較為成熟的運作模式，那么對于新興證券市場來說，收益波動性比較顯著。新興債券市場的發展速度較快，實質的信用風險比較明顯并且變動較為顯著。流動性相對較差，迎來了繁榮發展階段，具體的規模還有待提升。對于巨額國際資本來說，如果集中進入我國，在我國進行大規模的投資，就會直接影響我國資產的價格，出現許多的波動性風險，導致市場的穩定性被破壞。國家需要意識到這一問題的嚴峻性，積極調整經濟發展模式以及策略，關注對不同影響要素的分析以及研究，了解自身在參與市場競爭做過程中的真實地位，確保市場的穩定性。加強對市場的宏觀調控以及統籌管理，保證我國能夠在參與國際競爭的過程中獲得更多的競爭優勢。
三、資本市場中金融風險管理措施
針對上文中所出現的各種問題，國家需要反其道而行，關注對管理策略的有效調整以及全面突破，了解國家在不同階段的經濟發展問題，抓住經濟發展的重點以及難點。在進一步改進以及優化升級的基礎上保障各類金融風險的有效規避，真正實現金融風險管理工作的全面突破以及有效改進，為資本市場的發展以及穩定運作做好前期的鋪墊。
（一）明確國債投資主體
國債投資主體的明確最為關鍵，這一點直接關乎和資本市場的穩定運作。在管理金融風險的過程中，國家需要以國債投資主體的進一步明確為基礎，全面促進金融體制的有效改革，逐步完善資本市場，在改革金融體制的過程中積極營造良好的資本運作環境，確保全國市場的統一運作。合理引導資金流向，促進利率市場化的進一步提升，集中資本加快資本市場的發展速度，其中證券市場的規范化管理最為關鍵。在新時代背景之下，企業債券市場以及股票發展速度越來越快，規模有所擴大，企業所獲得的融資渠道以及投資渠道比較多元。在這樣的現實背景下企業可以靈活利用資本市場，積極加強和發展資金的有效籌集以及管理。國家需要站在宏觀的角度，以國債投資為主體，為資本市場的穩定運作以及發展打下扎實的基礎，確保國民經濟的穩定增長，加強對通脹率的有效控制以及管理。國際收支平衡最為關鍵，市場經濟主體需要以外貿順差的進一步增強為依據，關注對外匯儲備的深入分析及研究，著眼于宏觀經濟發展的現實條件，確?？偭科胶?，真正實現內外有效互動，逐步完善我國的資本市場。加強對國際投機資本的有效控制以及增強，積極提升自身的抵抗能力，有效應對各種金融沖擊，規避各種金融風險，實現自身的努力運作。
（二）全面促進資本累積
資本累積的全面促進以及優化升級是資本市場的穩定運作的基礎及前提，良好的資本市場運作秩序有助于加強金融風險的管理以及合理規避，實現穩定運作。我國需要著眼于國際資本市場的具體沖擊情況，以構建完善的國內金融體系為依據，關注對市場泡沫的深入分析以及研究，著眼于資本累計工作的相關要求，在進一步改進以及全面突破的基礎上真正應對時展的挑戰及壓力。在新時代背景之下，資本市場中的資金額度越來越大，這一點有助于促進經濟的穩定建設及發展，但是各種風險也應運而生。資本市場一方面能夠獲得更多的盈利空間，另一方面也出現了許多無法規避的損失，因此在調整經濟發展模式的過程中，需要以資本的有效積累為依據，關注對這一工作的全面改進以及有效突破，了解時展的趨勢。著眼于市場經濟改革的現實條件，在綜合分析以及考量的基礎上，以資本管制的自由化運作的基礎，充分凸顯資本累積工作的重要優勢以及價值，保障我國在積累的國際市場競爭中占據一席之地，實現了國家資本經濟的穩定發展。其中貨幣與資本的轉化不容忽略，這一點直接關乎資本市場的長效發展，國家需要著眼于資本市場運作的具體規律，了解資本市場的發展現狀，關注對宏觀調控政策的有效分析以及調整，積極利用現代化的調控政策以及手段，在全面突破以及有效改進的基礎上確保各項管理工作的進一步調整，真正實現資本市場的又好又快發展。杠桿作用的發揮非常有必要，這一點直接關乎資本的前期累積，國家需要確保企業獲得更加豐富的融資以及投資渠道，以全面統籌以及合理安排為基礎，了解外貿順差的合理性以及針對性，確保宏觀經濟總量的平衡維持。注重內外部之間的有效交流及溝通，逐步增強我國資本市場的抗擊能力，有效規避各種發展風險以及發展壓力，在全面調整以及改進的同時保障各類金融風險管理工作的進一步實踐，為國家的經濟政治建設打下扎實的制度基礎以及資金基礎。另外在新時代背景之下，資本市場的運作模式產生了明顯的變動，不管是哪一種資本模式，都離不開資本的原始累積。國家需要抓住這一問題的核心所在，了解不同階段的工作重心以及工作要點，始終堅持與時俱進的發展理念及發展模式，通過對重難點問題的深入分析以及研究，積極規避各種通貨膨脹問題，保障整個證券價格的穩定性以及合理性，確保社會供需平衡。盡量規避各種供需矛盾，維護資本市場的穩定秩序，加強對不同影響要素的深入剖析以及研究。一方面提升國民的收入水平，另一方面需要根據社會需求的具體變動完成前期的資本累計工作，這一點對國家經濟的穩定建設及發展有顯而易見的影響。
（三）平衡長期與短期資金
長期資金和短期資金對資本市場的發展有非常重要的影響，管理工作人員需要注重對內外部因素的深入分析及研究，確保長期資金和短期資金的合理比重。資本管制工作不容忽略，這一工作的難度系數相對偏高，對管理工作人員是一個較大的挑戰。在全面落實自由化的資本管制工作時，許多的國外資本直接進入我國，導致國內資本受到一定的沖擊，其中儲蓄缺口以及投資缺口的出現使得資本市場的穩定性大打折扣。之所以會出現這一原因，主要在于我國缺乏頑強有力的金融體系，導致長期資金和短期資金嚴重失衡。對此，國家需要意識到這一問題的嚴重性，了解現階段資本市場中長期資金與短期資金的具體占比，積極關注各種金融危機出現的規律以及實質原因，加強對貨幣的有效管控，主動規避各種金融風險，盡量避免盲目信貸。著眼于股票以及房地產市場泡沫出現的現實問題，保障金融機構的穩定運作，給予金融機構更多的制度支持以及資金支持，充分彰顯金融機構的宏觀調控作用以及平衡價值，保障各項管理工作的有效突破以及全面改進，積極規避資金出逃以及賬戶赤字。
（四）促進貨幣轉化為資本
貨幣向資本的有效轉化最為關鍵，這一點是資本市場得以穩定運作的基礎及前提。在推進市場經濟體制改革的過程之中，國家需要深化對資本市場運作模式的分析及研究，抓住資本市場發展的規律及重難點，了解金融風險產生的實質原因，在全面協調和宏觀管控的基礎之上確保貨幣順利的轉向資本。其中企業的資金成本提升較為顯著，企業資金的缺口問題非常嚴峻，嚴重影響了上市公司的實際利益，同時也不利于資本市場的穩定發展。這一問題的出現與貨幣向資本的轉變存在一定的聯系，這一工作出現了許多問題及障礙，對此，國家需要進一步加強對巨額資本的有效控制，了解社會主義資本市場發展的特殊性要求。以構建穩定有序的資本管制機制為基礎，進一步提升資本管制的質量以及水平，堅持自由化的發展方向，確保貨幣向資本的順利過渡，提升資本市場的綜合實力。讓我國在激烈的市場競爭中充分的凸顯自身的優勢，占據更多的市場份額，成為一個具有國際影響力的大國，為金融市場的宏觀管理及風險規避提供相應的參考。
四、結語
在資本市場快速發展的過程中，各種金融風險頻頻出現，其中金融風險管理工作不容忽略。國家需要意識到金融風險管理工作的重要性和必要性，了解各類問題出現的原因以及具體影響要素，采取與之對應的解決對策，積極維護資本市場的穩定性，充分保障金融風險管理工作的有效改進。
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