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信托公司管理辦法范文第1篇

【關(guān)鍵詞】信托；私募基金；私募基金信托化運(yùn)作

一、信托與私募基金

信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿并以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進(jìn)行管理或處分的行為。現(xiàn)實(shí)生活中，各種投資基金的運(yùn)作也蘊(yùn)涵了信托關(guān)系和信托特征。它們脫胎于信托行為，各國(guó)的投資基金立法也基本是以信托法為依據(jù)的。私募基金作為投資基金的一種，本質(zhì)上也體現(xiàn)著信托關(guān)系，是采取基金形式的信托，它是指通過(guò)非公開(kāi)方式向特定投資者、機(jī)構(gòu)或者個(gè)人募集資金，按照投資方和管理方協(xié)商回報(bào)進(jìn)行投資理財(cái)?shù)幕甬a(chǎn)品。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度的不斷提高和金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)成為全球私募基金的重要目標(biāo)市場(chǎng)，本土私募基金也顯示出了較大的發(fā)展?jié)摿Γ瑢?duì)金融資源配置、金融安全、市場(chǎng)穩(wěn)定和投資者收益都形成了較大影響。截至2010年4月28日，中國(guó)私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1.1萬(wàn)億元人民幣。

私募基金的規(guī)范化運(yùn)作方式主要公司制、有限合伙制和信托化三種。信托化是指根據(jù)信托原理構(gòu)造，由信托公司發(fā)起設(shè)立基金，作為受托人接受特定投資者委托投資于設(shè)立的基金，同時(shí)作為管理人負(fù)責(zé)基金的運(yùn)作和管理；作為私募基金的特定投資者，既是信托關(guān)系中的委托人，也是受益人，基本上不參與基金的管理和運(yùn)作。本文主要就此種方式的運(yùn)作展開(kāi)探討。

二、私募基金與集合資金信托計(jì)劃

目前我國(guó)的私募基金信托運(yùn)作，主要依據(jù)《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》的規(guī)范，通過(guò)信托公司推介集合資金信托計(jì)劃來(lái)實(shí)現(xiàn)。

集合資金信托計(jì)劃是指為實(shí)現(xiàn)共同的信托目的，將不同委托人的資金集合在一起管理的資金信托方式。我國(guó)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中的集合資金信托計(jì)劃是指由信托公司擔(dān)任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個(gè)以上（含兩個(gè)）委托人交付的資金進(jìn)行集中管理、運(yùn)用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動(dòng)。在這種集合資金信托關(guān)系中，信托當(dāng)事人包括在私募基金信托中的委托人、受托人和受益人、保管人。

作為委托人的私募基金投資者不僅要有相當(dāng)?shù)耐顿Y能力，而且還需要有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定，委托人必須是合格投資者，“是指符合下列條件之一，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人：（一）投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（二）個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；（三）個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。”

信托公司作為受托人，是指根據(jù)《公司法》和《信托公司管理辦法》設(shè)立的，以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。保管人是指在集合資金信托計(jì)劃中對(duì)信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)負(fù)有保管義務(wù)的機(jī)構(gòu)。保管人也是信托關(guān)系中的受托人，對(duì)委托人承擔(dān)信托義務(wù)。根據(jù)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第19條的規(guī)定，保管人由信托當(dāng)事人約定，信托公司應(yīng)當(dāng)選擇經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔(dān)任保管人。盡管保管人由投資者和信托公司約定，但更側(cè)重于信托公司對(duì)保管人的謹(jǐn)慎選任義務(wù)。信托關(guān)系中的受益人是指享有信托受益權(quán)的人。在集合資金信托計(jì)劃中，作為信托委托人的投資者就是受益人，二者是同一的。

三、私募基金信托運(yùn)作方式的困境及解決

私募基金在我國(guó)雖得以迅速發(fā)展，但從整體而言，處于萌芽時(shí)期，而私募基金的信托化運(yùn)作方式也只是其摸索著發(fā)展的一種嘗試，也面臨著許多問(wèn)題并有待進(jìn)一步完善。

（一）法律引導(dǎo)缺失與監(jiān)管機(jī)構(gòu)混亂

對(duì)于私募基金本身而言，在我國(guó)長(zhǎng)期得不到法律引導(dǎo)與規(guī)范，這一方面使得私募基金沒(méi)有一個(gè)合法地位，另一方面也使得實(shí)際存在的各種形式的私募基金得不到法律監(jiān)管，亟待新《基金法》的出臺(tái)以解決這一尷尬境地。再?gòu)乃侥蓟鸬男磐谢\(yùn)作方式來(lái)看，目前主要依靠《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）來(lái)規(guī)范，雖使得私募基金的信托化運(yùn)作變得有法可依，規(guī)范了對(duì)私募基金的監(jiān)管，但相關(guān)的制度協(xié)調(diào)和跟進(jìn)明顯落后于其發(fā)展。從監(jiān)管主體設(shè)置來(lái)看，根據(jù)《管理辦法》第40條的規(guī)定，銀監(jiān)會(huì)是私募基金信托的監(jiān)管機(jī)關(guān)。而《證券法》規(guī)定，我國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)關(guān)為證監(jiān)會(huì)。私募證券作為一種投資產(chǎn)品，其證券性質(zhì)毋庸置疑。這造成了我國(guó)對(duì)私募基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)由證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)分別對(duì)其監(jiān)督的證券公司和信托公司發(fā)行的不同基金進(jìn)行監(jiān)管的混亂局面。隨著今后私募基金的不斷發(fā)展和成熟度的提高，統(tǒng)一監(jiān)管的必要性會(huì)凸顯出來(lái)。因而在對(duì)私募基金的信托化動(dòng)作監(jiān)管上，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)盡快建立與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)尤其是證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管信息共享機(jī)制與協(xié)調(diào)機(jī)制，為統(tǒng)一監(jiān)管的實(shí)現(xiàn)作好準(zhǔn)備。

（二）信息披露制度的尚不成熟

私募基金有定期向基金的投資者和監(jiān)管部門(mén)披露信息的責(zé)任。根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，除了臨時(shí)信息信托公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)向受益人披露外，其它相關(guān)信息只有在受益人查詢時(shí)，信托公司在不損害其他受益人合法權(quán)益的前提下才向受益人提供，法律并不要求信托公司向監(jiān)管機(jī)關(guān)主動(dòng)提供此類(lèi)資料。這一規(guī)定無(wú)疑將銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管活動(dòng)推到其極被動(dòng)的地位。如果信托公司對(duì)影響投資者合法權(quán)益的重大信息不主動(dòng)向監(jiān)管機(jī)關(guān)報(bào)告，監(jiān)管機(jī)關(guān)則很難發(fā)現(xiàn)信托公司的違法違規(guī)行為，也難以監(jiān)管私募基金市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。另外，信息披露中的各方當(dāng)事人太過(guò)單一。《管理辦法》規(guī)定信托信息披露義務(wù)人為信托公司，受益人有權(quán)向信托公司查詢與其信托財(cái)產(chǎn)相關(guān)的信息。銀監(jiān)會(huì)依監(jiān)管職權(quán)，也有權(quán)要求信托公司提供相關(guān)資料。可見(jiàn)，在私募基金信托的信息披露關(guān)系中，只有信托公司和受益人、信托公司和監(jiān)管機(jī)關(guān)之間兩對(duì)關(guān)系，而忽略了保管方。其實(shí)，保管方在信息披露中的作用不可小視，其對(duì)信托公司信息披露義務(wù)的履行直接相關(guān)，既應(yīng)當(dāng)負(fù)披露義務(wù)，也有權(quán)要求信托公司依法披露相關(guān)信息。問(wèn)題的關(guān)鍵在于保管人的選任上。如果按照現(xiàn)行法律及實(shí)務(wù)的做法，由信托公司對(duì)保管人的選擇享有決定權(quán)，這樣保管人就很難監(jiān)督作為受托人的信托公司。改變這一現(xiàn)狀的做法是改讓受益人大會(huì)來(lái)選擇或更換保管人，而不是由信托公司來(lái)選擇保管人，以落實(shí)保管人的信息披露義務(wù)，發(fā)揮其監(jiān)督功能。

（三）缺乏自律監(jiān)管機(jī)制

信托公司管理辦法范文第2篇

論文關(guān)鍵詞：海峽西岸，基礎(chǔ)設(shè)施，信托年報(bào)分析，信托融資

 

信托與銀行、保險(xiǎn)、證券并稱金融行業(yè)的四大支柱，隨著2002年《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》相繼頒布和實(shí)施，信托行為的法律關(guān)系被確定，信托業(yè)明確了“受人之托，代人理財(cái)”的主業(yè)。信托公司的資本實(shí)力得到加強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量得到了較大改善。信托公司成為目前唯一一類(lèi)業(yè)務(wù)領(lǐng)域橫跨資金市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)投資市場(chǎng)的可跨領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，可操作的業(yè)務(wù)空間已經(jīng)明確得益于信托制度的規(guī)范性和靈活性，近三年來(lái)，信托行業(yè)的盈利和資產(chǎn)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)。截至2010年4月30日，51家信托公司按照規(guī)定時(shí)間披露了年度報(bào)告，其中50家實(shí)現(xiàn)盈利，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模一舉突破2萬(wàn)億元，行業(yè)凈利潤(rùn)達(dá)120億元，信托業(yè)愈來(lái)愈呈現(xiàn)出在當(dāng)前金融宏觀形勢(shì)復(fù)雜多變情況下靈活的適應(yīng)能力。

通過(guò)對(duì)信托公司公開(kāi)披露的年度報(bào)告分析，研究信托行業(yè)主流業(yè)務(wù)模式及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，分析各家信托投資公司的收入來(lái)源結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)信托年報(bào)分析，進(jìn)而從財(cái)務(wù)分析視角為海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資提供可行的信托融資路徑。

一、信托業(yè)及信托融資模式簡(jiǎn)介

（一）發(fā)展歷程

信托與銀行、保險(xiǎn)、證券并稱金融行業(yè)的四大支柱，從1979年10月中國(guó)第一家信托投資公司――中國(guó)國(guó)際信托投資公司成立至今，信托行業(yè)經(jīng)歷了20多年的發(fā)展歷程。隨著《信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱新辦法）出臺(tái)，揭開(kāi)了信托業(yè)變革的序幕。新辦法對(duì)信托公司自有資金的投資范圍、信托業(yè)務(wù)的發(fā)展方向、信托資金的管理模式等涉及信托業(yè)發(fā)展、定位的核心問(wèn)題做出了新的規(guī)定，目前正常經(jīng)營(yíng)的51家信托公司已大部分完成的新牌照的換證工作。

隨著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”制度的明確，以及信銀分離、信證分離的實(shí)施，信托投資公司成為目前唯一一類(lèi)業(yè)務(wù)領(lǐng)域橫跨資金市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)投資市場(chǎng)的可跨領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，可操作的業(yè)務(wù)空間已經(jīng)明確得益于信托制度的規(guī)范性和靈活性，近三年來(lái)，信托行業(yè)的盈利和資產(chǎn)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)。

（二）主要信托業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)介

以信托公司在業(yè)務(wù)融資過(guò)程中的作用劃分，信托業(yè)務(wù)可分為以下三類(lèi)[1]：

（1）直接融資類(lèi)信托――包括直接貸款類(lèi)及結(jié)構(gòu)性融資類(lèi)，公司擔(dān)任受托人和貸款服務(wù)商，主要擔(dān)任融資項(xiàng)目盡職調(diào)查、篩選推薦、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、債權(quán)及擔(dān)保管理職能。目前信托公司主要開(kāi)展房地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)及結(jié)構(gòu)化證券融資業(yè)務(wù)。

（2）資產(chǎn)管理類(lèi)信托――公司將該類(lèi)業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展方向，著力提高產(chǎn)品創(chuàng)新含量、設(shè)計(jì)水平和管理能力，將自身定位從融資工具轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)性化產(chǎn)品及基金的設(shè)計(jì)者和管理者。公司擔(dān)任受托人和投資管理人，對(duì)信托資金的投資運(yùn)作效果承擔(dān)責(zé)任。目前信托公司主要開(kāi)展證券投資類(lèi)信托（即“陽(yáng)光私募”）業(yè)務(wù)。

（3）居間類(lèi)業(yè)務(wù)――該類(lèi)業(yè)務(wù)包括單純受托管理和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等。公司主要擔(dān)任受托人、賬戶管理人和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，按照信托文件約定和委托人指令執(zhí)行或提出建議，包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)、信托融資服務(wù)、信貸資產(chǎn)證券化信托、企業(yè)年金基金信托、債券承銷(xiāo)等。目前信托公司主要開(kāi)展與銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接的銀信合作業(yè)務(wù)。

二、2009年度信托公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了自國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)最為困難的一年，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)尚在延續(xù)以及國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境復(fù)雜多變的同時(shí)，2009年銀信合作業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)相繼出臺(tái)新規(guī)，面對(duì)種種外部環(huán)境壓力，信托公司經(jīng)受住全面的考驗(yàn)，信托業(yè)整體大盤(pán)仍然基本穩(wěn)定，增長(zhǎng)幅度進(jìn)入穩(wěn)定期，核心指標(biāo)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，就信托公司的整體經(jīng)營(yíng)而言，環(huán)比業(yè)績(jī)?nèi)匀或溔恕Ｐ袠I(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模在2009年成功突破2萬(wàn)億大關(guān)，凈利潤(rùn)120億元，較上年增長(zhǎng)13%。平均信托資產(chǎn)達(dá)到歷史高點(diǎn)的386億元，比上年增長(zhǎng)57%，平均信托收入20億元信托年報(bào)分析，經(jīng)上年增長(zhǎng)70%，平均信托利潤(rùn)17億元，比上年增長(zhǎng)99%。從信托資產(chǎn)投向看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)占比達(dá)36%，一直居于信托資產(chǎn)首位。現(xiàn)將信托公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)情況及信托資產(chǎn)分布情況分析如下：

（一）主要指標(biāo)行業(yè)平均水平變動(dòng)情況

 

 

指標(biāo)

2008

2009

變動(dòng)率

一、盈利水平

1、凈利潤(rùn)

2.2

2.4

9%

2、資本利潤(rùn)率

14.7%

13.5%

-8.2%

 

 

 

 

 

  二、資產(chǎn)規(guī)模

3、自有資產(chǎn)

17.2

21．7

26%

4、信托資產(chǎn)

242

386

59.5%

 

 

 

 

  三、收入構(gòu)成

5、營(yíng)業(yè)收入

3.3

3.8

18%

其中：自有業(yè)務(wù)收入

1.5

2.2

46.7%

信托業(yè)務(wù)收入

1.8

1.6

-11%

 

 

 

   

 

 

信托公司管理辦法范文第3篇

我國(guó)現(xiàn)有的專(zhuān)業(yè)投資人才還不多，而房地產(chǎn)信托投資涉及的行業(yè)又比較廣，客觀上也缺乏懂得房地產(chǎn)行業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)的復(fù)合型人才，整體的投資水平難以滿足現(xiàn)實(shí)的需要。受托人不顧委托人利益，惡意犧牲其利益來(lái)滿足自己的私欲，或者因?yàn)槭韬龃笠猓幢M到應(yīng)有的注意義務(wù)從而造成投資者的損失的現(xiàn)象十分常見(jiàn)。三是預(yù)期收益非法承諾現(xiàn)象突出。《信托公司管理辦法》第34條明確規(guī)定：信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)，不得有下列行為：承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或者保證最低收益。《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第8條規(guī)定：“信托公司推介信托計(jì)劃時(shí)，不得有以下行為：以任何方式承諾信托資金不受損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益”。但實(shí)踐中，一些信托公司為了吸引投資者，往往會(huì)采取簽訂黑白合同等方式，一方面公布預(yù)期收益率，甚至將預(yù)期收益率精確到小數(shù)點(diǎn)，另一方面作出本金不受損失、收益保底的承諾。信托公司作出上述承諾，雖然可以達(dá)到吸引投資者積極參與投資的目的，但卻也給投資者帶來(lái)了潛在風(fēng)險(xiǎn)。

二、問(wèn)題產(chǎn)生原因之考量

一是受托人謹(jǐn)慎義務(wù)不明確。受托人義務(wù)來(lái)源主要包括兩方面，即合同約定義務(wù)和法定義務(wù)。受托人負(fù)有謹(jǐn)慎投資的法定義務(wù)，即忠實(shí)義務(wù)和善良管理人義務(wù)。約定義務(wù)來(lái)自于雙方之間所簽訂的合同，主要體現(xiàn)為信托公司單方提供的格式條款以及雙方合意所達(dá)成的的協(xié)商條款，而法定義務(wù)則與之不同，其主要體現(xiàn)為《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》等規(guī)范性文件中對(duì)信托雙方的限制性規(guī)定。我國(guó)相關(guān)信托法律規(guī)范中對(duì)受托人忠實(shí)義務(wù)和善良管理人義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定過(guò)于原則，缺乏可操作性，且不完善。這必然導(dǎo)致如果發(fā)生實(shí)際糾紛，在適用法律規(guī)范時(shí)因法律規(guī)定的原則性而必然導(dǎo)致法律解釋的多樣性，進(jìn)而導(dǎo)致司法評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的不一，導(dǎo)致司法機(jī)關(guān)難以運(yùn)用原則性的法律規(guī)定進(jìn)行具體裁判。

二是受托人地位多重。在我國(guó)現(xiàn)行的資金信托操作里，受托人地位的是多重的，既是信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)人、發(fā)行人、銷(xiāo)售人、服務(wù)人，也是信托投資者、再投資管理人、資金管理人，是整個(gè)信托關(guān)系的主導(dǎo)性主體，這很難使受托人本著投資者利益最大化的原則進(jìn)行投資。由于客觀上具體多重身份，受托人自然身兼多職，在具體業(yè)務(wù)操作上，則難免會(huì)出現(xiàn)利益沖突。為了必然此種現(xiàn)象的出現(xiàn)，轉(zhuǎn)委托不失為一種解決辦法，但根據(jù)我國(guó)《信托法》第三十條第二款“受托人依法將信托事務(wù)委托他人的，應(yīng)當(dāng)對(duì)他人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任”的規(guī)定，因此受托人即使進(jìn)行了轉(zhuǎn)委托，其仍然應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)委托所造成的后果承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，這導(dǎo)致受托人所獲激勵(lì)少而不積極進(jìn)行轉(zhuǎn)委托，從而加大了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

三是投資信托監(jiān)管薄弱。雖然依托《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，搭建起了我國(guó)信托監(jiān)管制度的雛形。但我國(guó)的房地產(chǎn)投資信托的監(jiān)管還存在不少風(fēng)險(xiǎn)：如目前我國(guó)法律對(duì)信托業(yè)高級(jí)管理人員從業(yè)資格的管理十分薄弱，基本上達(dá)不到資格審核的過(guò)濾性目的。

三、對(duì)策與建議

一是明確受托人謹(jǐn)慎義務(wù)的具體內(nèi)容。為了有效控制受托人侵害投資者利益，應(yīng)建立受托人權(quán)力濫用預(yù)防制度。“誠(chéng)實(shí)信用”是民事法律關(guān)系中的帝王條款，在信托法律關(guān)系領(lǐng)域同樣適用，我國(guó)雖然依據(jù)該原則構(gòu)建了受托人應(yīng)具備的謹(jǐn)慎義務(wù)，但誠(chéng)信原則作為一項(xiàng)法律基本原則，與明確具體的法律規(guī)則相比，在適用上具有相當(dāng)?shù)哪：院统橄笮裕@必然導(dǎo)致在運(yùn)用該原則評(píng)價(jià)受托人行為時(shí)容易出現(xiàn)法律界限不明的現(xiàn)象，也即，單純依靠法律原則并不能對(duì)行為人行為性質(zhì)作出準(zhǔn)確界定。

二是準(zhǔn)確選擇追究受托人民事責(zé)任的維權(quán)路徑。沒(méi)有規(guī)定責(zé)任的法律規(guī)定沒(méi)有任何威懾力。當(dāng)前，受托人民事責(zé)任的不清晰，直接導(dǎo)致權(quán)力濫用現(xiàn)象的頻頻發(fā)生。從投資者與信托人之間委托關(guān)系的角度出發(fā)，受托人權(quán)力濫用構(gòu)成違約，同時(shí)從因權(quán)利濫用而侵害投資者財(cái)產(chǎn)合法權(quán)益的角度講，又構(gòu)成了侵權(quán)的民事責(zé)任，也即此時(shí)受托人的行為構(gòu)成了違約責(zé)任和侵權(quán)責(zé)任的競(jìng)合，根據(jù)我國(guó)《合同》第一百二十二條“因當(dāng)事人一方的違約行為，侵害對(duì)方人身、財(cái)產(chǎn)權(quán)益的，受損害方有權(quán)選擇依照本法要求其承擔(dān)違約責(zé)任或者依照其他法律要求其承擔(dān)侵權(quán)責(zé)任”的規(guī)定，投資者此時(shí)可以根據(jù)自己的利益判斷選擇行使請(qǐng)求權(quán)，換言之，可以基于侵權(quán)行為提起侵權(quán)責(zé)任之訴，也可以基于違約提起違約責(zé)任之訴。

信托公司管理辦法范文第4篇

關(guān)鍵詞：信托；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

一、信托公司發(fā)展困境

自從2007年信托新“兩規(guī)”頒布之后，信托行業(yè)歷經(jīng)了一個(gè)快速的發(fā)展階段，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，中國(guó)信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)3萬(wàn)億元，其在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)共同成為四大金融支柱。然而，隨著信托資產(chǎn)管理規(guī)模的日益擴(kuò)大，資產(chǎn)管理質(zhì)量也越發(fā)受到監(jiān)管部門(mén)的高度重視。信托資產(chǎn)管理規(guī)模快速膨脹的背后，卻是信托公司自主管理能力的裹足不前。據(jù)悉，在3萬(wàn)億的資產(chǎn)規(guī)模中，有60%左右是銀信合作的單一資金信托業(yè)務(wù)，信托公司在其中只起到一個(gè)通道作用，其目的是幫助銀行將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)至表外，以擴(kuò)大銀行放貸能力，對(duì)于信托公司而言，其信托報(bào)酬低至1‰甚至更低。2010年7月，銀監(jiān)會(huì)緊急叫停了銀信合作業(yè)務(wù)，并隨后出臺(tái)了《信托公司凈資本管理辦法》。政策的出臺(tái)無(wú)疑為火熱發(fā)展的銀信合作業(yè)務(wù)潑了一盆冷水，信托公司又陷入了業(yè)務(wù)拓展的迷茫之中。面臨新一輪的政策調(diào)控，信托公司如何進(jìn)行自身業(yè)務(wù)的調(diào)整以突破業(yè)務(wù)擴(kuò)展的瓶頸顯得尤為重要。

二、信托行業(yè)如何沖出重圍？

1.回歸主業(yè)，提高信托公司核心投資管理能力。

一直以來(lái)，信托被人們稱為“金融超市”，因?yàn)樵诮鹑诜謽I(yè)經(jīng)營(yíng)的格局下，信托公司是唯一能橫跨貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)和實(shí)體市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)。在享有得天獨(dú)厚的制度優(yōu)勢(shì)下，信托公司靈活的活躍在三大市場(chǎng)之間。然而，“金融超市”的制度優(yōu)勢(shì)卻讓信托公司在享受制度紅利的同時(shí)，越來(lái)越偏離自己“受人之托，代客理財(cái)”的核心功能定位。數(shù)年高速發(fā)展的歷程中其資產(chǎn)管理能力并未得到較大提升。緊急叫停銀信合作業(yè)務(wù)的開(kāi)展以及《信托公司凈資本管理辦法》的出臺(tái)，監(jiān)管層的目的十分明顯，就是促使信托公司從被動(dòng)管理向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，從以融資類(lèi)業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)向以投資類(lèi)業(yè)務(wù)為主，以提高主動(dòng)管理資產(chǎn)的能力，增強(qiáng)自身的議價(jià)能力，提高信托報(bào)酬，優(yōu)化信托生態(tài)環(huán)境。

2.加強(qiáng)信托公司自我品牌建設(shè)，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力

從信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)來(lái)看，大多數(shù)信托產(chǎn)品的模仿難度系數(shù)很低，一個(gè)新的產(chǎn)品問(wèn)世，其他信托公司相繼模仿，導(dǎo)致信托產(chǎn)品的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。那么，信托公司的產(chǎn)品如何在物理特性大同小異的情況下贏得合作方與顧客的青睞呢？答案是進(jìn)行品牌建設(shè)。

到目前為止，大多數(shù)的銀信合作產(chǎn)品都由銀行主導(dǎo)，顧客對(duì)銀信合作產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)是基于對(duì)銀行品牌的信任，信托公司幾乎沒(méi)有自己的客戶，因而信托公司也沒(méi)有足夠的壓力和動(dòng)力進(jìn)行品牌建設(shè)。然而，從市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，信托公司未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)從重價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)到重品牌競(jìng)爭(zhēng)。由良好的信譽(yù)、穩(wěn)健的產(chǎn)品、周到的服務(wù)所組成的品牌合力，已經(jīng)成為信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。有調(diào)查顯示，在產(chǎn)品具有同樣特性與功能的條件下，一些客戶愿意以高出其他品牌四分之一的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)大品牌產(chǎn)品，因?yàn)榇笃放埔馕吨叩馁|(zhì)量和更好的服務(wù)。據(jù)麥肯錫公司分析報(bào)告顯示，《財(cái)富》雜志排名前250位的大公司有近50％的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)自于品牌等無(wú)形資產(chǎn)，可見(jiàn)“品牌創(chuàng)造價(jià)值”已經(jīng)成為共識(shí)。信托行業(yè)亦是如此，隨著投資者對(duì)信托產(chǎn)

品的認(rèn)識(shí)不斷加深，投資者在購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品時(shí)，除了研究產(chǎn)品本身的關(guān)鍵要素，如預(yù)期收益率、期限、流動(dòng)性、管理方式等之外，更關(guān)注的是發(fā)行該產(chǎn)品的信托公司的信譽(yù)。一位業(yè)內(nèi)人士分析：“嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制、專(zhuān)業(yè)的管理及優(yōu)秀的信托產(chǎn)品是信托公司獲得穩(wěn)定持續(xù)客戶源的重要條件，樹(shù)立優(yōu)秀的信托品牌往往比成功運(yùn)作一兩只信托產(chǎn)品更加重要。”可見(jiàn)，信托公司應(yīng)當(dāng)順應(yīng)市場(chǎng)變化，加強(qiáng)自我品牌建設(shè)，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

3.調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，突破地域限制，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨區(qū)域擴(kuò)張。

一直以來(lái)由于受監(jiān)管層的束縛，信托公司未經(jīng)銀監(jiān)會(huì)的同意不可在異地開(kāi)設(shè)分公司，導(dǎo)致信托公司大都局限于當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)，在一定程度上具有區(qū)域壟斷的優(yōu)勢(shì)。然而，隨著信托行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，信托公司不斷向區(qū)域外拓展業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)越來(lái)越大。例如平安信托依托平安保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，其觸角已經(jīng)不斷地向外延伸；另外一些銀行控股的信托公司也依托銀行的網(wǎng)點(diǎn)不斷向外擴(kuò)張。那么，隨著越來(lái)越多的信托公司在外開(kāi)展業(yè)務(wù)，信托公司的區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)就會(huì)不斷地喪失。如果信托公司依舊局限于一隅，那么，其市場(chǎng)份額必將會(huì)被一些實(shí)力雄厚的大公司逐步蠶食。因此，信托公司應(yīng)當(dāng)早作打算，搶占先機(jī)，通過(guò)各種途徑逐步向外擴(kuò)張，增強(qiáng)自身勢(shì)力范圍，提高知名度，擴(kuò)大公司品牌影響力。

4.引入戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

由于信托公司具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)，其投資領(lǐng)域的廣闊是其他非信托金融機(jī)構(gòu)所無(wú)法比擬的，這也加深了這些金融機(jī)構(gòu)與信托公司的合作動(dòng)機(jī)。信托公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)拓展的需要，引入戰(zhàn)略合作伙伴，在業(yè)務(wù)上形成互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，利用適當(dāng)?shù)摹翱邕吔缃?jīng)營(yíng)”為客戶提供更加全面的金融服務(wù)，同時(shí)利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)等提高經(jīng)營(yíng)效益，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。目前我國(guó)的證券、銀行、保險(xiǎn)和信托等金融企業(yè)為了搶占市場(chǎng)份額、尋找新的盈利模式，已自發(fā)地開(kāi)展了帶有一定混業(yè)性質(zhì)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

5.積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

到目前為止，信托公司主要從事三大業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)投資信托，證券投資信托，資產(chǎn)證券化。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，信托公司沒(méi)有一個(gè)穩(wěn)定的贏利點(diǎn)，其經(jīng)營(yíng)會(huì)受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響。比如專(zhuān)注于證券投資、房地產(chǎn)投資的信托公司，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，對(duì)信托公司的影響巨大。鑒于此，信托公司應(yīng)當(dāng)積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其是對(duì)弱周期行業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，比如藝術(shù)品投資信托，公共租賃房投資信托，電影制作投資信托等。

三、結(jié)語(yǔ)

回眸整個(gè)信托行業(yè)的發(fā)展歷程，共經(jīng)歷了大大小小七次業(yè)務(wù)調(diào)整，歷經(jīng)數(shù)次調(diào)整之后，信托業(yè)的發(fā)展方向也逐漸明朗。相信在此次新一輪的調(diào)整之后，信托業(yè)能走向一個(gè)更加平穩(wěn)發(fā)展的快車(chē)道上，我們拭目以待。

參考文獻(xiàn)：

信托公司管理辦法范文第5篇

信托業(yè)在我國(guó)金融體系中有重要價(jià)值：它能夠促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，其靈活性也讓信托公司成為金融產(chǎn)品的創(chuàng)新基地；同時(shí)信托公司滿足了居民的投資理財(cái)需求，創(chuàng)造了巨額的財(cái)產(chǎn)性收益。

但是，信托行業(yè)隱含的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。目前，我國(guó)信托業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過(guò)度依賴于放貸，缺乏健康、可持續(xù)的財(cái)富管理模式，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響較大。

值得注意的是，信托公司正在降低對(duì)傳統(tǒng)“銀信合作業(yè)務(wù)”的依賴，提升產(chǎn)品創(chuàng)造能力，轉(zhuǎn)型成為名副其實(shí)的財(cái)富管理公司。

發(fā)展迅猛

《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2012）》顯示，截至2012年二季度末，中國(guó)信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)到5.54萬(wàn)億元，相當(dāng)于中國(guó)十分之_的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，有望趕超我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)6.8萬(wàn)億元的資產(chǎn)規(guī)模。

除急劇擴(kuò)張的規(guī)模外，中國(guó)信托行業(yè)利潤(rùn)也非常可觀，去年中國(guó)66個(gè)信托公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近一半。2009年至2011年三年間，信托全行業(yè)合計(jì)為居民帶來(lái)超過(guò)2，400億元的投資性收益，在平安信托受訪的700名客戶中，75%的投資者平均獲得了9%以上的年平均收益。

這證明了信托業(yè)在中國(guó)發(fā)揮的獨(dú)特作用，即把私人銀行和資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)結(jié)合起來(lái)。在中國(guó)，富有的個(gè)人缺少投資渠道。通常，信托公司起到了中介的作用，發(fā)放貸款，并把貸款打包成債務(wù)產(chǎn)品提供給投資者。

風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵

然而，在快速崛起的信托業(yè)背后，潛伏著不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

信托本應(yīng)是“受人之托、代人理財(cái)”，而如今在諸多利益的共同作用下，頗有“受人之托，代為融資”的成分。將功能集中在“貸款替代”上的信托，充滿了風(fēng)險(xiǎn)并且有違立法初衷。

2010年年初，央行實(shí)施緊縮的貨幣政策，隨后連續(xù)5次加息，并12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)資金變得愈發(fā)緊張。

這為信托業(yè)的快速發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士稱，在銀根持續(xù)收緊的情況下，很多從銀行不能正常獲得資金的企業(yè)便將融資的渠道轉(zhuǎn)向了信托。這一點(diǎn)在房地產(chǎn)信托市場(chǎng)表現(xiàn)地尤為突出。

《法制周末》的文章稱，在信貸政策偏緊的條件下，資產(chǎn)管理能力的短板不易暴露，而一旦宏觀經(jīng)濟(jì)政策放松，貨幣政策寬松，信托公司業(yè)務(wù)極可能急劇萎縮。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》也認(rèn)為，信托行業(yè)的增長(zhǎng)幅度可能最終將令人擔(dān)憂。因?yàn)樾磐袠I(yè)尚未出現(xiàn)違約，投資者往往認(rèn)為，這些都是風(fēng)險(xiǎn)極低的產(chǎn)品。但是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，人們的這種印象正遭到挑戰(zhàn)。

盡管信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正在顯現(xiàn)，但仍有激勵(lì)措施可防止違約發(fā)生。信托牌照很難取得，且在違約情況下會(huì)面臨被吊銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)，這應(yīng)該會(huì)鼓勵(lì)股東插手干預(yù)。

畢馬威表示，信托公司的放貸結(jié)構(gòu)可能幫助它們隔離損失。信托公司發(fā)放貸款時(shí)，往往立刻擁有抵押資產(chǎn)的所有權(quán)，只有在債務(wù)清償以后才會(huì)返還產(chǎn)權(quán)。

“銀信合作”新模式

事實(shí)上，幾乎所有的信托公司都有過(guò)給銀行打工的經(jīng)歷，依靠銀信理財(cái)積累了最初的資本。而如今，信托公司正在逐步擺脫對(duì)銀行的依賴，自主創(chuàng)新財(cái)富管理模式。

在8月9日舉行的中國(guó)信托業(yè)高峰論壇上，平安信托董事長(zhǎng)童愷表示，“要建立一個(gè)自己能夠掌控的、可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)盈利模式。”

相對(duì)于其他信托公司而言，平安信托在通道類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)中抽身較早。而通道類(lèi)銀信合作則繼續(xù)一路狂奔，在2010年6月底超過(guò)了2萬(wàn)億元。在銀信合作中，商業(yè)銀行因其客戶群大，一直處于主導(dǎo)地位，信托公司有時(shí)一不小心就成了銀行為規(guī)避金融監(jiān)管、放大“影子信貸”的通道。

監(jiān)管層多次下文限制融資類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)的發(fā)展，到今年上半年底，銀信合作余額已回落至1.77萬(wàn)億元，占信托業(yè)受托管理資產(chǎn)規(guī)模的31.95%。

目前，隨著信托公司主動(dòng)管理能力的提升與直銷(xiāo)渠道的日益擴(kuò)張，商業(yè)銀行與信托公司之間既有競(jìng)爭(zhēng)，也有合作。

競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)為對(duì)高凈值客戶的爭(zhēng)奪。《報(bào)告》指出，信托公司和私人銀行，已成為中國(guó)高端財(cái)富管理服務(wù)最主要的兩大提供商。合作主要體現(xiàn)為共同研發(fā)產(chǎn)品，以及私人銀行代銷(xiāo)信托產(chǎn)品。私人銀行依托其母體有龐大的客戶基礎(chǔ)，而信托公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上具有獨(dú)一無(wú)二的靈活性。

童愷亦指出產(chǎn)品制造能力是信托公司的最大優(yōu)勢(shì)，“銀行最大的優(yōu)勢(shì)是其客戶群以及客戶對(duì)銀行的信任度；我們的最大優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品制造能力，我們可以做現(xiàn)金、信貸、股權(quán)投資等等。”

《報(bào)告》指出，投資類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)，仍然有巨大的發(fā)展空間。比如，部分中小銀行資產(chǎn)管理能力較弱，可以將理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司投資于貨幣市場(chǎng)工具、債券、各種具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)等。銀信合作需要“去信貸化”，信托公司未來(lái)要靠自己的資產(chǎn)管理能力，吸引銀行理財(cái)資金。如果信托公司靠自主資產(chǎn)管理能力吸引到銀行作為客戶，管理銀行理財(cái)資金，這樣的銀信合作不僅不應(yīng)該受到限制，還應(yīng)該受到鼓勵(lì)。

回歸財(cái)富管理

分析人士認(rèn)為，信托業(yè)制度紅利必將減弱，增長(zhǎng)隨之放緩。未來(lái)，信托業(yè)會(huì)受到來(lái)自券商、基金、銀行等行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的擠壓。信托業(yè)將踏上轉(zhuǎn)型之路，信托產(chǎn)品龍蛇混雜的情況或?qū)⒌玫礁纳啤?/p>

自2007年《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》實(shí)施以來(lái)，我國(guó)信托業(yè)正加速回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源業(yè)務(wù)。

走上正軌的信托業(yè)以其靈活性著實(shí)吸引了不少投資者。從基建信托到藝術(shù)信托，從養(yǎng)老信托到林業(yè)信托，但凡社會(huì)各方需求資金的領(lǐng)域，都可見(jiàn)到信托業(yè)務(wù)的身影。