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項目投資風險管理范文第1篇

中國正處于轉型升級的時期，投資面臨眾多復雜環境，風險因素較多。本文主要探究電力項目投資風險的管理，側重從技術、市場和管理三方面探討與剖析電力項目投資風險的主要來源，并從電力項目開發、建設與經營三個階段著手，綜合分析，最后提出相關的針對性舉措對投資風險進行科學有效地管理。

關鍵詞：

轉型升級；電力；投資；風險管控

電力項目投資風險主要指電力項目投資全程中存在著終止或者失敗的可能性。其失敗的原因存在多方面的原因，比如電力項目自身問題、管理運營水平不到位，技術不過關以及其他外部的復雜因素，這些都會增加電力項目的投資風險，并極大地危及投資的成敗。隨著新一輪改革風暴的到來，眾多行業迎來的改革的春風，因而電力行業也步入改革的軌道，電力行業體制加大改革力度，并逐漸放寬準入渠道和降低準入門檻，極大激發了市場的活力，讓一大批新的投資人和投資企業參與電力項目的投資。然而這也是一把雙刃劍，激發活力的同時，電力投資風險的也在逐步提升，所以本文根據這一背景，加大研究深度，深入解析電力項目投資的主要風險，針對有關方面的問題，提出諸多利好的舉措，從而更好對投資風險進行管控。

一、電力項目投資風險剖析

風險從來不是空穴來風的，社會和民眾對電力的安全穩定給予極大關注，這無形中要求電力項目的投資風險的管理是要嚴謹的，必須從嚴地進行實事求是的調查，從中發現問題，并凝聚智慧和共識，深入剖析電力項目投資風險可能存在的各種問題，不能大意，并以大戰略的角度，以科學有效的理論與方法，提出針對性的解決方案或者有關舉措，用來降低或者化解投資風險，從而保證電力項目的有效落實。

當下電力行業的投資風險從不同的角度分析，有著不同的類型，本文歸納分析后，將這些類型主要分為三大類，分別為技術風險，市場風險，管理風險。而投資風險從來不是單一因素構成，它的來源眾多，但是仔細想來，歸納統一后發現，本文認為這投資風險主要有三個來源，分別為外部環境、電力項目本身和人的因素。一是外部環境，主要體現在環境的綜合復雜性，中國的經濟雖然是世界經濟發展的主要引擎，但是目前國內消費不足，投資與出口的效果不大，同時加上創新能力的不足，因而增加乏力，國家正在實施創新驅動發展戰略，因此國家目前正處于轉型發展期間，另外世界經濟總體形勢也不容樂觀，在這種內外增長乏力情況，中國自身的經濟發展也在下滑，進入新常態，因而國家也正在進行相關政策的調整，這些政策調整也影響著市場需求變化，因而電力行業的投資環境是處在變化中，這種不確定性極大加大了投資風險；二是電力項目立項本身的問題，客觀來看，電力項目本身對相關設備與技術有著嚴格的要求，資金需求量較大，這些財力和物力需要持續穩定的供應，否則，項目會面臨失敗和終止的可能性。三是人的因素，主要是設計建設和管理運營人員各種不確定性，也會對電力項目投資帶來風險。

二、加強電力項目投資風險管控的舉措

（一）開發階段的風險管控在開發階段，風險的管控做到有序進行，首先構建風險診斷小組，有專業人員組成，整個團隊共同分工合作，評估與診斷并使風險診斷項目風險，其次發揮風險診斷小組的領導作用，整體分析項目的可行性以及施工和經營的運作，診斷其中每個環節可能發生的問題；再次，參考診斷小組意見后，充分評估施工技術以環境影響的后果后，進而對整個結論進行科學規劃，并邀請專家參與評估，召開總會議，進行決策，最后按照決策，分析比較所有項目的成本，擬定詳細地計劃，從而更好規避有關風向。

（二）建設階段的風險管理強化在建設階段，要做好的是風險的預防、控制和轉移。詳細來講，一是預防和控制風險，事先做好項目的可行性分析，制定科學施工與組織的方案，做好實事求生產與技術的評估，及時解決漏洞和相關問題，并在資金與材料設備做出充分準備后，嚴格施工，保證工程質量。其次是轉移風險，通過競標的渠道，優選資歷豐富和信譽口碑良好的承包商承接項目，同時，將施工難度較大的部分分包給分包商，這也可以相對減輕風險的壓力，最后，購買保險，對危險系數較高的施工部分采取投保的方式，預防意外事故，進而轉移風險，較少損失。

（三）經營階段的風險管理的強化對于建成后的運營階段，也不能忽視，這一階段同樣重要。首先應該防范風險，制定完善的計劃或者方案，根據各個環節的不同需求，調整有關規定，并確保設備達標，技術過硬，管理科學，市場前景較好，從而保障電力項目投資獲得良好的經濟效益和社會效益，其次國家有關負責部門可成立統一管理的綜合管理單位或者組織，做好監督與監察，并且分離發電廠和電管的統一管理，破除壟斷渠道，降低市場準入門檻，尊重市場運行規律，讓更多企業參與其中，使資源得到充分開發和利用，同時也能更好的做到廣大社會群眾的參與和社會監督，使得發展的紅利讓社會共享，并讓電力項目投資與監管做到公平與公正，風險管理得到強化。

三、結語

電力行業也步入改革的軌道，電力行業體制加大改革力度，極大激發了市場的活力，然而在激發活力的同時，電力投資風險的也在逐步提升，在投資風險的管控和降低方面，本文溯本探源，側重從技術、市場和管理三方面探討與剖析電力項目投資風險的主要來源，并從同時從電力項目開發、建設與經營三個階段著手，綜合分析，提出解決之策，以適應快速發展的市場經濟，從而提高企業的投資風險能力，改善社會的建設面貌，為建設和諧社會與美麗中國做出新的貢獻！

參考文獻：

[1]曹文彬;胡靈斌;風險投資公司的評價研究:從項目的角度[J];企業經濟;2012年02期.

項目投資風險管理范文第2篇

1．政府部門一手包辦了公路工程建設全部活動的管理

包括最初的立項、審批，到后期的具體設計與實施，再到最后的工程養護。在這樣一個封閉的運行系統中，內部各相關利益主體之間的運作不協調、系統運行過程中任一環節出現問題都有可能導致風險的產生。

2．目前項目偷工減料、以次充好的現象較為嚴重

特別是以承包商為代表的利益主體往往只考慮眼前自身利益的最大化，不顧一切從施工企業中獲取較多的利潤，縮減一切成本，甚至不惜使用不合格的原材料來建設項目，導致項目無法達到質量要求，產生勞民傷財的質量事故。在市場競爭加劇和越來越規范化的市場建設中，承包商如果繼續惡意追求自身利益最大化，必然會導致自己經濟利益蒙受損失，甚至會導致其在市場上失去競爭力，面臨破產威脅。在現實的工程施工中，因缺乏系統的質量風險管理而造成巨大財產生命損失的案例比比皆是。

3．交通部門作為公路工程項目建設的最主要管理者

同時承擔著管理者、建設者的角色，這就容易導致管理混亂、職責不清等情況的發生。導致風險產生時，沒有人愿意出面管理和承擔，只能眼看著風險越來越大，達到無法控制的地步，造成嚴重的損失。在這類工程施工中，如中途運營發生風險，在無法追究當事人的情況下，只能由國家來承擔損失。隨著目前公路建設籌資、融資方式的越來越多樣化，加上政府只能的逐漸轉變，企業在施工過程中，已越來越重視程序的規范化以及法治觀念的重要性，隨著這種趨勢的發展，工程項目投資風險管理必將被重視起來。

4．缺乏工程項目風險管理的專門機構和人員

對風險管理的長期忽視導致不管是政府相關機構還是項目的管理者、實施者都沒有意識去建立專門機構來對公路工程項目進行規范化的風險管理，目前這方面的人才培養也很缺乏。

二、國內公路工程投資風險管理的程序

1．建立公路工程項目投資風險管理模型

公路工程項目投資風險管理是一個循環的、連續的過程。結合相關的具體情況，運用一些大型的高風險項目的風險管理實踐經驗，分別從風險識別、分析、評價、應對、監控這五個階段來建立風險管理模型。

2．識別風險

識別風險是項目風險管理的基礎，是一項細致而復雜的工作。風險識別需要按照特定的步驟來進行，采取先進的方法逐層次地分析各種現象，并識別可能存在的風險。識別項目風險是貫穿在整個項目執行過程中的，并非一次性完成，要隨著工作的開展后，不斷重復地進行，并且結合實際，隨著補充可能遺漏的風險。一般來說，公路工程項目風險識別的過程如下。

（1）搜集項目建設的有關資料。

（2）現場調查法。

（3）建立風險清單。

（4）識別各種風險因素推測其結果。

（5）計算風險發生概率與風險損失后果。

（6）建立風險事故樹。

（7）征求專家意見。

（8）解釋風險識別。

3．風險分析

分析風險主要是指分析風險產生背后的原因和風險的屬性，為后續的風險評估做準備。

（1）熟悉和了解項目風險清單上的已被識別的風險。

（2）分析風險屬性，并歸類。

（3）對風險進行層次分析，分析風險產生的原因。

4．評價風險

評價風險的過程實質是一個給項目投資風險分等級并進行排序的過程。常用的風險分析評估方法有以下幾種：調查、模糊數學法、層次分析法、CIM模型法、敏感性分析法和專家打分法等。

5．應對風險

應對風險是指在項目風險管理的過程中，很據已經識別和分析評估的風險結果，來研究如何應對風險，減少風險帶來的損失。在公路工程項目風險處理的實踐中，人們往往采取風險避免、風險轉移、風險減輕、風險自留、風險預防和風險利用這幾種風險應對策略。

三、結論

項目投資風險管理范文第3篇

關鍵詞：風險管理；建筑施工；分析

在當前建筑業市場經濟環境下，施工企業承擔的風險是巨大的。作為施工企業如果沒有風險意識和對風險加以防范和控制，吃虧的將是不可避免的。特別是對于國內多數施工企業來說，工程風險意識比較淡薄，沒有專業的風險管理人才和健全的管理機構，風險信息反饋滯后，應對風險事件的能力較差等，更應該重視對建筑工程風險的有效規避。

一、構建工程風險管理體系

隨著我國建筑施工市場化進程的深入和行業的不斷發展壯大，在目前建筑施工市場還不規范、機制有待健全的情況下，工程風險無處不在，為了應對激烈的市場競爭，我國施工企業逐漸認識到對工程風險管理的重要性。但是，具體到防控系統風險的時候，則需要借助現代的方法以及手段，盡量將風險管理細化再細化，具體見下圖1。

圖1風險管理體系結構圖

（1）管理環境：這里的環境可以分為外部以及內部兩類，風險管理環境是建筑工程企業后續開展全面風險管理工作的基石。

（2）確定管理制度：必須確定具有可行性與可執行性的風險管理制度，項目必須把風險管理滲透至項目的所有環節中，借助預設各個環節的風險承受極值，確定風險管理制度，從而規范風險管理行為[1]。

（3）風險識別：一旦項目正式開始，建筑工程企業必須時刻監控項目進展是否發生了變化、行業環境是否發生了大趨勢上的改變，并及時檢驗是否各項風險管理工作都實現了預期效果。

（4）風險評估：通常分為定性以及定量兩種，為了提升評估的可比性以及科學性，可以多使用量化方法，因為其可以直接衡量風險可能引致的損失情況，還能將各種風險按照強度排序，從而提升風險管理工作的有序性[2]。

（5）風險定價：針對所有情況必須制定針對性的定價策略。適合的定價估測是以當前掌握的信息為基礎，經過科學審慎的權衡之后制定的。部分估測是基于成本關系的，部分是基于成本模型的，不過，最終結果都是要得出最接近真實情況的結果。

（6）內部控制：內控機制下應制定完善的實施風險防控體系，從而第一時間找出項目實施整個過程中暴露的各種問題，并給出針對性的改善建議方案，從而實現對風險的全過程控制。

（7）數據處理與反饋：通過風險管理軟件能夠有效處理相關風險數據，將系統信息分類存儲起來，并對數據中顯示的風險信息進行評估與反饋。

（8）持續完善：核查各個環節的整體完善收效。

二、工程風險的識別

（1）投標階段的風險辨識

投標過程中既要考慮如何獲得工程項目的承包權，又要考慮如何從工程項目的施工管理中贏利，這就需要分析主觀和客觀方面的因素。主觀方面的因素清楚認識是來自于本企業自身的各項業務能力，主要有：（1）施工人員和技術人員的操作能力和技術水平；（2）機械設備能力；（3）對工程的熟悉程度和管理經驗；（5）以往對類似工程的經驗。客觀方面的因素是企業以外的各種因素，主要有：（1）工程項目的詳細情況，包括圖紙和說明書，現場地上、地下條件，這些都是核實工程量、擬訂施工方案、預算措施費的依據和條件；（2）業主及其人的基本情況，包括資歷、業務水平、工作能力、社會關系、個人性格和作風；（3）勞動力的來源情況；（4）建筑材料，機械設備等的供給、價格、供貨條件以及市場預測等情況等。

（2）合同簽訂階段的風險辯識

合同通用條款中一般可通過a.甲乙雙方的項目負責人，b.付款方式，c.工期，d.價款調整，e.工程量變更，f.不可抗力，g.違約索賠及爭議、保障、保險及擔保等六項條款中的內容對應工程實際情況，分析本工程可能發生的風險是否已利用其合同條款內容進行規避[3]。

（3）施工階段的風險管理

施工階段工程風險管理的主要任務是安全管理、成本管理、進度管理、質量控制等方面。

三、工程風險的規避

（1）投標階段工程風險的規避

投標報價時對什么工程定價應高；什么工程定價可低或在一個工程中總價無多大出入的情況下，對哪些分項工程單價宜定得高些，哪些分項工程單價應定得低些，這對今后的施工過程中降低資金壓力和分項工程分包不明而帶來的經濟損失都有直接關系。

（2）合同簽訂階段的風險規避

合同風險是一切風險的源頭，如果合同先天不足，勢必造成工程實施中的被動。要解決合同風險問題我認為首先施工企業管理層和項目管理過程中的人員要提高法律意識、履約意識；其次應采取措施去規避容易產生的風險。

（3）安全管理風險規避

在施工過程中，要嚴格按照建筑施工安全操作規程組織施工，對于施工過程中出現的安全隱患要及時消除或加強安全隱患管理，避免不必要的事故糾紛。

（4）成本風險規避

開工前必須認真學習合同，把合同各條款吃透，進行兩算對比：即清單工程量與實際工程量、清單單價與實際單價比較找出差異，然后有針對性的制訂成本控制計劃[4]。實際工程量比清單量低的，看是否能根據合同條款的約定據實調整，若是一次性包死不能調整的看是否能通過設計變更或洽商的形式調整原做法，然后根據變更內容對變更后的工程進行重新核算認定。

（5）進度管理風險規避

利用網絡計劃制定科學嚴謹的進度計劃，人力、物力、財力資源要留有余量，以保證進度計劃的順利實施。每個月的調整進度計劃要及時報送業主審批，以備由于業主原因造成工期延期時作為索賠的依據。

（6）質量管理風險規避

依據工程特點，確定質量目標，制定相應的質量計劃，通過對勞動主體、勞動對象、勞動方法、勞動手段及施工環境五大要素的有效控制實現質量目標。

四、控制項目風險措施

（1）培養全面風險管理意識。施工企業應該讓全體員工參與進來，并不斷提升全面風險管理意識。要讓員工明白，在企業運營的過程中到處都存在著風險，如果控制好風險，就能在很大程度上保證企業運營的安全性；但如果沒有控制好風險，則可能會嚴重威脅到企業的運營，以此為基礎，培養全面風險管理意識氛圍。同時，企業還應該積極制定相關制度，從而規范各項風險工作。

（2）建立完善的培訓機制。施工企業應多安排風險管理培訓，強化員工的風險管理理念，同時讓他們掌握一定的風險管理以及應對能力，進而提升企業整體的風險管理水平。項目的所有環節都存在這樣或那樣的風險，因此，控制工作是否到位和企業的實際管理水平之間有很大關系，企業同時還需要注重提升自身的風險管理水平。

（3）完善項目信息公布流程。施工企業應不斷完善內部的項目信息公布流程，讓項目相關人員了解各項項目信息，從而進行針對性的風險管理安排，這樣也能提升相關人員對項目風險的防控意識[5]。

（4）重點做好風險的事前預防。進行項目風險管理的時候，施工企業應該在源頭上做好風險的預防工作，在風險還處于萌芽的時候將其清除，這樣不但能使后續管理工作變得簡單，還能降低企業的項目風險管理成本，可謂一舉兩得。

綜上所述，進行建筑施工項目的風險管理工作，只靠單一的技術或者手段是無法完成的，必須結合多種技術以及手段，并輔助以現代的管理方法、完善的制度等，才能實現項目風險管理的目標。

參考文獻：

[1] 孫成雙，顧國昌.工程項目風險的綜合分類管理方法研究[J].學術交流，2006，4（6）.

[2] 黃崇福.綜合風險評估的一個基本模式[J].應用基礎與工程科學學報，2008，16（3）.

[3] 范智杰、劉玲.工程保險合同索賠管理中應注意的問題 [J].公路，2000，3（3）.

項目投資風險管理范文第4篇

關鍵詞：電力項目；投資風險；分析；管理

隨著我國電力體制改革的不斷加深，電力項目建設的不斷加快，國家出資辦電的局面發生了一些變化，即出現了國家、地方、投資商公共出資辦電的局面。然而，在電力項目投資中，具有一定的壟斷性，進而存在著一些風險，所以受到了大眾的特別關注。加強對電力項目投資風險進行分析，提出有效的管理策略，對促進電力事業的健康、可持續發展有著十分重要的意義。

一、電力項目投資風險分析

（一）風險來源

一般情況下，電力項目投資風險主要來自三個方面：（1）電力項目自身情況。一般而言，在電力項目建設中，需要具備較高的技術水平與完善的設備，同時要具有一定的物力、財力、人力，所以致使電力項目投資風險無法有效掌控。（2）外部環境。隨著經濟形勢的不斷變化，市場經濟的快速發展，國家政策的逐步調整，均會對電力項目投資產生影響。（3）電力項目設計人員及管理運營人員的專業水平有限，無法保證電力項目順利建設，以此增加了投資風險。

（二）風險種類

通常而言，電力項目投資風險主要包括三種：（1）技術風險。其指的就是電力工程的技術風險。因為電力項目對技術與設備的要求非常高，使得技術因素嚴重影響著電力項目投資，并且技術因素還會受到自然因素、政治因素、經濟因素、文化因素的影響，導致技術因素不斷變化，進一步影響了電力項目投資。（2）市場風險。電力項目投資金額非常大，加之電力項目建設周期長，投資回收慢，導致電力項目投資本身就具有一定的風險；在電力項目投資途徑越來越多的形勢下，市場競爭日益激烈，極大促進了投資市場競爭的發展，增加了投資的市場風險。（3）管理風險。通常而言，企業管理水平與企業盈利能力有著密切的關系，具有很大風險。若管理制度不合理，就會影響管理工作的開展，從而導致企業內部管理工作無法落實，增大了電力項目投資風險。

二、電力項目投資風險管理策略

（一）開發階段風險管理

在電力項目建設過程中，開發階段風險管理策略主要包括以下內容：（1）構建風險診斷小組，全面分析電力項目投資風險，并且全程參與風險管理。（2）在風險診斷小組指導下，預測電力項目投資風險，找出項目設計、施工、經營等方面的不足。（3）基于診斷技術、環境風險，全面分析診斷結果，根據風險小組建議，召開全體會議，并邀請有關技術專家，全面分析項目中存在的風險與問題。（4）在明確分析結果的基礎上，提出有效的風險管理策略，以此減少投資，并且最大限度的降低投資風險。

（二）建設階段風險管理

在電力項目建設過程中，建設階段風險管理策略主要為：（1）重視風險防范及控制。加強對項目技術可行性的分析，保證設計方案合理、科學，并且完善施工組織設計，有效彌補與調整設計中存在的缺陷；根據施工要求與進度做好材料、設備、資金的供應，確保電力項目質量達標。為了最大限度的完善風險防范與控制，必須對項目調試可能性予以及時分析，找出其中存在的問題，根據項目建設的具體情況給予相應評價及處理。（2）強化風險轉移。通常而言，風險轉移就是在項目建設中，對活動風險予以分解、分散，以此削弱投資主體風險。其主要包括以下途徑：①風險投保：即向保險公司交納一些保險費，通過投保的方式轉移風險。②進行項目組合：在電力項目投資中，可以在同一電網中進行火電、水電組合，以此對市場風險予以分散。

（三）經營階段的風險管理

在電力項目投資建設中，經營階段的風險管理工作主要包括以下內容：（1）強化風險防范及管理。在電力項目經營中，結合實際需要，編制合理、科學的戰略計劃，并且完善技術結構調整、市場調整、管理調整，以此提高電力項目經營效益。（2）加強電力項目的宏觀調控與統一管理，突破電力系統的壟斷形勢，以此降低電力項目投資風險。

結語

綜上所述，隨著電力項目投資體制改革的逐步深入，投資主體越來越多，為電力項目投資增加了更多的渠道，活躍了投資市場，但是也增多了投資風險。因此，為了有效降低電力項目投資風險，必須對其進行深入分析，從而加強管理，提高企業與社會的抗風險能力，以此實現電力事業的戰略發展目標。

參考文獻

[1]張道彬.電力工程項目投資風險管理研究[J].城市建設理論研究（電子版），2015，5（12）：265.

[2]劉丹民.加強電力建設項目投資風險管理[J].中國電力企業管理，2011（02）：100-101.

[3]黃登欽.關于電力建設項目投資風險管理的研究與應用[J].投資與合作，2012（09）：190.

項目投資風險管理范文第5篇

關鍵詞:鐵路工程項目;投資風險分析;風險管理;風險評價

中圖分類號:F272文獻標識碼:A文章編號:1009-2374 (2010)10-0109-02

由于環境、條件及有關因素的變動和主觀預測能力的局限,投資項目的實施結果往往不符合人們原來的預測和估計,這種現象稱為投資風險和不確定性,其是客觀存在的,對它進行正確的分析和評估有助于提高投資決策的可靠性。投資決策是一種長期決策,投資項目耗費資金多,影響面寬,作用時間長,難以變更修改等等,因而決策者的責任特別重大,如果事先對投資的風險和不確定性沒有正確的估計,一旦決策錯誤,則其帶來的損失必然是巨大的、長期的。同時,長期預測比短期預測的可靠性要低得多,因而長期投資決策面臨的風險和不確定性也比短期經營決策大得多。而鐵路工程項目大都屬于長期決策項目,由此可見,對鐵路工程項目進行投資風險分析和管理具有十分重要的意義。

一、鐵路工程項目風險的構成要素

(一)工期風險

表現為局部或整個工程的工期延長、不能及時投入使用而形成的風險。如業主在鐵路建設工程合同簽發前或實施中,未按合同規定時間解決征地移民問題,未按鐵路建設工程合同規定及時供應電、水,未按鐵路建設工程合同規定及時提供各種合格的主材等。

(二)費用風險

包括成本超支、投資追加、報價風險、收入減少等。

(三)質量風險

表現為材料、工藝、工程等不能通過驗收,經評估工程質量未達到標準等。

(四)設計能力風險

主要表現為鐵路建設工程完成后未能達到施工設計要求;設計時間過緊,設計工作難以做到周密,各專業協調不夠,會出現漏項、錯誤,其結果反而使設計修改多,增加了投資,延長了工期,索賠率增長。

(五)信譽風險

即可能對企業的形象、信譽造成損害的風險。如業主未按鐵路建設工程合同規定及時對承包商支付工程價款而應承擔的違約責任;承包商未按鐵路建設工程合同的技術要求,造成工程質量有缺陷。

(六)安全風險

主要是指鐵路建設過程中造成的人員傷亡以及工程或設備毀損方面的風險。施工設備風險包括未按合同規定的時間進場、使用過程中出現機械故障及配件供應不及時等。

二、風險分析與評價

(一)風險分析的內涵

風險是指由隨機原因引起的項目實際值與期望值的差異,其結果可用概率分布來描述。投資風險是指投資人在投資活動中,因不能適應客觀形式的變化或因主觀判斷失誤而造成的經濟損失,或不能帶來預期收益的可能性。在鐵路項目中,僅僅利用風險估測的三個參數來為風險管理提供依據是遠遠不夠的,還需要結合鐵路項目的特點進行進一步的分析,即風險分析。風險分析就是以風險估測的三個參數為基礎,對具體的鐵路項目評價模式進行適當的處理,使之能反映風險因素的過程。

鐵路工程可行性研究報告中包括不確定性分析,不確定性分析不等于風險分析。不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果,而不知道它們出現的可能性,或者兩者均不知道,只能對兩者做些粗略的估計。不確定性是難以計量的。風險是指給行為主體帶來失敗、損失后果的可能性以及每種后果出現可能性的大小。風險是有概率可以計量的。通常在可行報告中只對投資及效益進行敏感性分析,但敏感性分析只是對單個變量人為地改變一定比例來考慮項目的可行性。這種用確定性思想來考慮具有不確定性的事物的方法過于主觀,很難符合事物的客觀發展。在以往的鐵路投資項目中,很多項目存在透支現象,例如杭甬高速,在可行性研究時,每公里費用為1448萬元,但是竣工時實際工程造價達到2667萬元。敏感性分析只能告知某種因素變動對經濟指標的影響,并不能告知這種影響的可能性有多大,如果對各因素發生某種變動的概率,事先能夠客觀地或主觀地給出,就可以借助風險分析幫助決策。

(二)鐵路工程項目投資方案評價方法

項目風險分析的基本方法包括:情節分析、盈虧平衡分析、概率樹分析和計算機模擬方法等。由于現金流量的不確定性,我們在運用凈現值法、現值指數法和內部收益法對鐵路工程項目投資決策時,必須調整現金流量、投資報酬率等有關參數。現金流量的不確定性越大,該項目投資風險越高,我們評價鐵路工程項目投資方案時,應該采用高的投資報酬率或低的現金流量計算鐵路工程項目凈現值、現值指數和內部收益。我們運用調整后的投資報酬率計算鐵路工程項目凈現值,然后根據凈現值法的規則來評價、選擇鐵路工程投資項目,這種方法稱為風險調整貼現率法。風險調整貼現率法比較符合邏輯,被廣泛使用,但是,把時間價值和風險價值混在一起,并據此對現金流量進行貼現,意味著風險隨著時間而加大,有時與事實不符。為了克服風險調整貼現率法的缺點,我們可以采用肯定當量系數法,肯定當量系數法是指先用一個系數把不確定(有風險)的現金流量調整為確定(無風險)的現金流量,然后用無風險的貼現率計算凈現值,并且根據凈現值法的規則來評價、選擇鐵路工程投資項目的方法,所使用的調整系數稱為肯定當量系數。

文獻[3]提出一個更趨合理的公路投資項目評價方法。它很好地考慮了公路投資項目中存在的風險。首先對公路投資項目進行風險因素識別,建立一個風險因素的層次模型;然后考慮風險概率,建立公路投資項目評價模型,模型對公路投資項目評價指標(項目凈現值(NPV)、內部收益率(IRR)、費用效益比(BCR))進行修正。接下來對模型進行參數標定,采用層次分析法來確定模型中的權重;最后用蒙特卡洛模擬方法模擬計算得到公路投資項目可行性研究評價指標值,這樣重復一定數量,獲得這些指標的概率分布函數。計算指標的期望值和方差來評價公路項目的可行性。

(三)風險管理的程序

風險識別。風險識別是風險管理的基礎環節,是指經濟單位對所面臨的已經存在的風險加以判斷、歸類和鑒定的過程。識別風險首先要對風險因素進行分解,勾畫出風險結構的層次圖。就鐵路項目的風險管理來說,就是按照上述鐵路建設工程項目的風險構成,勾畫出鐵路工程項目的風險結構圖,把不利因素找出來,加強風險識別的準確性。

1.風險測量。風險測量也是風險管理的基礎環節,是指在風險識別的基礎上,利用概率論和數理統計方法對所收集的大量詳細損失資料加以分析,估計和預測風險發生的概率及損失程度。一般可以用標準離差和變異系數來描述概率分布的密集程度。

2.風險分析。風險分析是實施風險管理的關鍵環節。風險分析就是以風險測量的參數為基礎,對具體的鐵路項目評價模式進行適當的數學處理,使之能反映風險因素的過程。鐵路項目前期工作,即鐵路項目可行性研究中,評價模式為計算項目凈現值、內部收益率、投資回收期等評價指標。風險分析也就是在這些評價指標中加入風險因素。

3.風險控制。風險控制是風險管理的中心環節,是根據風險衡量以及風險分析的結果,為了避免或減小風險而對項目風險采取的措施。一般來說,主要有以下幾種方式:對損失大、概率大的災難性的風險要避免,即風險避免;對損失小、概率大的風險,可采取措施來降低風險量,即風險降低;對損失大、概率小的風險,可通過保險或合同條款將責任轉移,即風險轉移;對損失小、概率小的風險,可采取積極手段來控制,即風險自留。

三、結語

為了控制好工程投資,在項目的可行性研究階段,要采取科學方法進行風險分析,把風險的處理考慮到項目的計劃之中。鐵路項目的風險管理在我國還不成熟和不完善,尚需花費大量的人力、物力去研究,尤其是其中的一些參數取值更應仔細研究。

參考文獻

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