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醫(yī)藥行業(yè)投資分析范文第1篇

【關(guān)鍵詞】EVA值 REVA值 投資價(jià)值 醫(yī)藥生物

一、引言

醫(yī)藥生物行業(yè)屬剛性需求行業(yè)，有相對的穩(wěn)定性，近年來越來越多地得到投資者的青睞。因此，對醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司投資價(jià)值的研究不僅有利于投資者的投資決策，也有利于醫(yī)藥生物行業(yè)公司自身的價(jià)值判斷，從而利于其發(fā)展。

目前大量針對西方資本市場的研究表明，經(jīng)濟(jì)增加值系統(tǒng)價(jià)值評(píng)價(jià)方法（又稱為EVA 法）對公司價(jià)值的解釋力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他指標(biāo)。EVA 法是建立在對公司綜合資本成本（權(quán)益資本成本和債權(quán)起本成本）基礎(chǔ)上的比剩余收益理論更加可靠的業(yè)績計(jì)量價(jià)值評(píng)價(jià)方法，它可以減少公司管理層對公司會(huì)計(jì)利潤的操縱，并首次在公司價(jià)值評(píng)價(jià)中引入了人力資源和績效激勵(lì)等因素，使人們對公司價(jià)值的認(rèn)識(shí)上推進(jìn)了一大步。該方法的核心思想是：上市公司是否值得投資，根本上要看它是否在創(chuàng)造價(jià)值，或者說價(jià)值是否在增加。其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：如果一個(gè)公司的投資回報(bào)率大于資本成本，公司價(jià)值在增加，反之在減少。

本文采用EVA分析方法對2006―2010年間我國 A 股市場主板上市和中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司的相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）進(jìn)行了實(shí)證分析，判斷醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司的投資價(jià)值。相信對這一問題的分析，能夠給投資者提供一些積極、有益的參考。

二、數(shù)據(jù)選取和變量設(shè)置

（一）數(shù)據(jù)選取

本文將研究年限定為5年，研究區(qū)間為2006年1月1日―2010年12月31日。截至2010年12月31日，我國A股市場共有主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司99家，中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司43家，創(chuàng)業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司34家。由于創(chuàng)業(yè)板上市的公司最早可獲取的數(shù)據(jù)從2009年開始，至2010年底，最多可獲兩年的數(shù)據(jù)，時(shí)間區(qū)間過短，因此本文不對創(chuàng)業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司進(jìn)行分析。在主板和中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司，由于摘牌等原因而導(dǎo)致部分?jǐn)?shù)據(jù)空白或缺失的，本文也不予分析。綜上所述，本文的研究區(qū)間為2006年1月1日―2010年12月31日，研究對象為主板上市的86家醫(yī)藥生物行業(yè)公司和8家中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司。

本文選取的數(shù)據(jù)為企業(yè)總資本、息稅前利潤、所得稅稅率、權(quán)益乘數(shù)、滬深300指數(shù)的收益率、短期貸款（六個(gè)月至一年）利率、一年期整存整取的存款利率以及企業(yè)股票的收益率，其中滬深300指數(shù)的收益率和企業(yè)股票的收益率均采用普通收益率計(jì)算方法，計(jì)算周期為周。本文的數(shù)據(jù)均來自wind數(shù)據(jù)庫，本文使用Excel和Eviews軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和分析。

（二）變量設(shè)置

1.稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）

企業(yè)投入資本后獲得的稅后凈營業(yè)利潤的公式為：

其中，表示息稅前利潤，表示所得稅稅率。

2.加權(quán)資本成本（WACC）

加權(quán)資本成本的公式為：

其中，為債務(wù)資本，為股權(quán)資本，為債務(wù)資本成本率，對企業(yè)而言是股權(quán)資本成本率，對投資者而言是股東要求的回報(bào)率。

股東要求的回報(bào)率的公式為：

系數(shù)通常根據(jù)CAPM 模型建立回歸方程，利用基金的歷史數(shù)據(jù)得出的估計(jì)值。

3.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）

經(jīng)濟(jì)增加值的公式為：

其中，代表企業(yè)總資本。

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）衡量的是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的絕對量，該值可能受到企業(yè)規(guī)模的影響，因此，本文在EVA值的基礎(chǔ)上對該指標(biāo)進(jìn)行修正，引入一個(gè)新的指標(biāo)，相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA），消除企業(yè)規(guī)模的影響，其公式為：

三、研究方法

本文的樣本分為兩類，為主板上市的86家醫(yī)藥生物行業(yè)公司和中小企業(yè)板上市的8家醫(yī)藥生物行業(yè)公司，對這兩個(gè)類別分別計(jì)算出相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA），然后對每個(gè)類別進(jìn)行縱向分析。

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

對每個(gè)類別，計(jì)算2006―2010年每年的相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）的樣本均值、樣本標(biāo)準(zhǔn)差以及經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）小于0的企業(yè)數(shù)目占當(dāng)期企業(yè)總數(shù)目的百分比。

（二）假設(shè)檢驗(yàn)

本文提出以下幾個(gè)假設(shè)，以判斷每個(gè)類別企業(yè)的相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）的變化情況，從而判斷其投資價(jià)值的變化情況。

首先，對相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）均值的變化情況進(jìn)行假設(shè)，并采用成對樣本的t檢驗(yàn)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)。

假設(shè)1：2006年REVA值的均值小于等于2007年REVA值的均值，即。

假設(shè)2：2007年REVA值的均值小于等于2008年REVA值的均值，即。

假設(shè)3：2008年REVA值的均值小于等于2009年REVA值的均值，即。

假設(shè)4：2009年REVA值的均值小于等于2010年REVA值的均值，即。

其次，對相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）方差的變化情況進(jìn)行假設(shè)，并采用F檢驗(yàn)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)。

假設(shè)5：2006年REVA值的方差小于等于2007年REVA值的方差，即。

假設(shè)6：2007年REVA值的方差小于等于2008年REVA值的方差，即。

假設(shè)7：2008年REVA值的方差小于等于2009年REVA值的方差，即。

假設(shè)8：2009年REVA值的方差小于等于2010年REVA值的方差，即。

（三）個(gè)股排名

上述兩步的分析均是對兩類企業(yè)整體的分析，沒有涉及到具體的個(gè)股，本文根據(jù)個(gè)股的相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）的排名挑選出一只或幾只在2006―2010年表現(xiàn)出具有投資價(jià)值的個(gè)股，供股票的投資者參考和借鑒。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

根據(jù)本文REVA值的定義，計(jì)算出2006―2010年主板上市的86家醫(yī)藥生物行業(yè)企業(yè)的REVA值，共得到組數(shù)據(jù)。

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

利用Excel對REVA值進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果見圖1。

圖1 主板上市公司REVA值的描述統(tǒng)計(jì)

從圖1可以看出，主板上市企業(yè)的REVA值的均值從2006―2010年是呈遞增趨勢的，并且EVA值小于0的公司數(shù)占比是呈下降趨勢的，說明該行業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的平均能力在不斷提高，并且沒有投資價(jià)值的企業(yè)越來越少了。另外，REVA值的標(biāo)準(zhǔn)差較為平穩(wěn)，這說明主板上市的各企業(yè)間的差距保持一個(gè)較為穩(wěn)定的水平。

（二）假設(shè)檢驗(yàn)

首先，對相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）均值的變化情況進(jìn)行假設(shè)，然后采用成對樣本的t檢驗(yàn)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)。由于描述性統(tǒng)計(jì)顯示，2006―2010年間REVA值的標(biāo)準(zhǔn)差差異不大，但并不相同，故而本文假設(shè)各年份的REVA值服從同分布但方差不等的正太分布。本文的假設(shè)為：

假設(shè)1：2006年REVA值的均值小于等于2007年REVA值的均值，即。

假設(shè)2：2007年REVA值的均值小于等于2008年REVA值的均值，即。

假設(shè)3：2008年REVA值的均值小于等于2009年REVA值的均值，即。

假設(shè)4：2009年REVA值的均值小于等于2010年REVA值的均值，即。

檢驗(yàn)結(jié)果見表1。

表1 2006―2010年主板上市公司

從表1可以發(fā)現(xiàn)，所有的t值在95%的置信水平下均顯著，也就是說均接受原假設(shè)，即。由此可以判斷，主板上市公司的REVA值逐年增加，且這種遞增的趨勢是顯著的。

其次，本文還要分析相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）方差的變化情況，采用F檢驗(yàn)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，判斷各公司REVA值差異情況的變化。本文的假設(shè)有：

假設(shè)5：2006年REVA值的方差小于等于2007年REVA值的方差，即。

假設(shè)6：2007年REVA值的方差小于等于2008年REVA值的方差，即。

假設(shè)7：2008年REVA值的方差小于等于2009年REVA值的方差，即。

假設(shè)8：2009年REVA值的方差小于等于2010年REVA值的方差，即。

檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2 2006―2010年主板上市公司

注：*表示在5%的置信度下顯著，**表示在1%的置信度下顯著。

從表2可以發(fā)現(xiàn)，前三個(gè)t值在95%的置信水平下顯著，最后兩個(gè)t值在99%的置信水平下顯著，說明，由此可以判斷，主板上市公司的REVA值差異度的逐年遞減，且這種遞減的趨勢是顯著的。

綜上所述，通過對相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）均值變化情況和各公司REVA值差異情況變化的分析發(fā)現(xiàn)，主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司創(chuàng)造價(jià)值的能力逐年增強(qiáng)，并且各公司間創(chuàng)造價(jià)值能力的差異逐年較小。

（三）個(gè)股排名

本文根據(jù)個(gè)股的相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）的排名挑選出一只或幾只在2006―2010年表現(xiàn)出具有投資價(jià)值的個(gè)股，供股票的投資者參考和借鑒。排名情況見表3。

表3 2006―2010年主板上市公司REVA值排名前10的公司

從表3可以發(fā)現(xiàn)，在2006―2010年REVA值前10名的榜單上，恒瑞醫(yī)藥5次榜上有名，仁和藥業(yè)和天壇生物出現(xiàn)4次，說明這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價(jià)值，投資者可以給予關(guān)注和考慮。

（二）中小企業(yè)板上市公司的縱向研究

與主板上市公司的縱向研究的研究方法和研究步驟相同，對中小企業(yè)板上市公司進(jìn)行縱向研究，具體本文不再贅述，研究結(jié)果見圖2以及表4―表6。

圖2 中小板上市公司REVA值的描述統(tǒng)計(jì)

表4 2006―2010年中小企業(yè)板上市公司

注：*表示在5%的置信度下顯著。

表5 2006―2010年中小企業(yè)板上市公司

REVA樣本方差的F檢驗(yàn)結(jié)果

注：*表示在5%的置信度下顯著。

表6 2006―2010年中小企業(yè)板上市公司

REVA值排名前3的公司

通過對相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）均值變化情況和各公司REVA值差異情況變化的分析發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司創(chuàng)造價(jià)值的能力逐年增強(qiáng)，并且各公司間創(chuàng)造價(jià)值能力的差異逐年較小。通過對REVA值排名情況的分析發(fā)現(xiàn)，科華生物、華蘭生物和新和成這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價(jià)值，投資者可以給予關(guān)注和考慮。

五、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

通過對相對經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）均值變化情況和各公司REVA值差異情況變化的分析發(fā)現(xiàn)，無論是主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司還是中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司，他們創(chuàng)造價(jià)值的能力均逐年增強(qiáng)，并且各公司間創(chuàng)造價(jià)值能力的差異逐年較小。

通過對REVA值排名情況的分析發(fā)現(xiàn)，在主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，恒瑞醫(yī)藥、仁和藥業(yè)和天壇生物這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價(jià)值；在中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，科華生物、華蘭生物和新和成這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價(jià)值。投資者可以對以上公司的股票給予關(guān)注和考慮。另外，通過主板市場和中小企業(yè)板市場的截面分析發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)板上市公司創(chuàng)造價(jià)值的平均能力高于主板上市的公司，但是中小板上市公司創(chuàng)造價(jià)值能力的差異性很大，不如主板市場來的穩(wěn)健。

（二）啟示

我國大多數(shù)企業(yè)目前內(nèi)部采用的業(yè)績評(píng)價(jià)方法還是以傳統(tǒng)業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)為主，這將不能準(zhǔn)確地度量與評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績，產(chǎn)生盲目追求會(huì)計(jì)利潤的短期經(jīng)營行為。上市公司是否值得投資，根本上要看它是否在創(chuàng)造價(jià)值，或者說價(jià)值是否在增加。EVA方法作為一種新型業(yè)績評(píng)價(jià)方法可以在資本投資、戰(zhàn)略選擇、項(xiàng)目決策等方面為股東提供參考依據(jù)。EVA價(jià)值管理體系在西方發(fā)展成熟的市場上已經(jīng)顯示出顯著的優(yōu)越性。首先，EVA相對于的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)，它能更真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，讓股東直觀地了解權(quán)益資本的運(yùn)作狀態(tài)。其次，EVA是從公司股東的角度評(píng)價(jià)公司業(yè)績，能將股東利益與經(jīng)營管理者業(yè)績緊密聯(lián)系在一起，促使管理者站在股東的立場進(jìn)行經(jīng)營決策，可以減少管理者道德風(fēng)險(xiǎn)，避免信息不對稱給股東帶來的損失。最后，EVA同時(shí)也可以作為財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，它不僅考慮了公司使用的全部資本，而且考慮了企業(yè)外部的市場信息，將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)納入考察范圍。所以，本文建議推行以創(chuàng)造價(jià)值為宗旨的經(jīng)營理念，實(shí)行以EVA為決策的考量前提，以更好地評(píng)估公司的投資價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

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醫(yī)藥行業(yè)投資分析范文第2篇

【關(guān)鍵詞】基本分析；股票；政策；實(shí)戰(zhàn)；應(yīng)用

基本面分析是指通過對影響證券投資價(jià)值和價(jià)格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價(jià)的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面分析對證券市場的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財(cái)政政策等的變化都會(huì)影響證券市場價(jià)格；宏觀非經(jīng)濟(jì)因素主要是通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)來影響證券市場價(jià)格的，如政局的變動(dòng)可能引致經(jīng)濟(jì)的改變，從而影響證券市場價(jià)格，戰(zhàn)爭、動(dòng)亂則通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而導(dǎo)致證券市場價(jià)格變動(dòng)。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動(dòng)趨勢，作出正確的決策。

首先，從政策對股票市場的影響看，2009年針對房價(jià)增漲過快的現(xiàn)象，國家多次采取措施來抑制投機(jī)以控制房價(jià)過快增長，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國家加大了對房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國務(wù)院出臺(tái)了“國十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢。

2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》，國家有關(guān)部委分別出臺(tái)五條措施，被業(yè)界稱作“新國五條”；2011年1月26日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“國八條”。4月13日總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要不折不扣落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策。國家頻繁的出臺(tái)了這一系列整治房價(jià)過快增長的政策，對房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺(tái)后都會(huì)引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢的地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢。

其次，央行近兩年提高存款準(zhǔn)備金率和加息的舉措也對股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場。上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息會(huì)使得銀行發(fā)放的貸款減少，對金融板塊來說是利空。加息也引起了購房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點(diǎn)，這主要就是經(jīng)濟(jì)通脹以及頻繁加息政策密集出臺(tái)引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢走好，股票市場就可能迎來一段表現(xiàn)不錯(cuò)的行情。總體看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準(zhǔn)備金率政策雙管齊下的影響下，我國股票市場短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價(jià)值的上市公司。

一般來說，如果一個(gè)行業(yè)是符合國家發(fā)展方向、國家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價(jià)值也相對高；如果一個(gè)行業(yè)的發(fā)展受到國家的抑制，那該行業(yè)的股票價(jià)格走勢不會(huì)太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來分析。

中國的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價(jià)值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺(tái)了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺(tái)了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議認(rèn)為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報(bào)。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學(xué)及其他方面重要性的增強(qiáng)，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國，我國政府迅速展開預(yù)防整治措施，積極鼓勵(lì)研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢，從8月27日至31日，國內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅累計(jì)超過20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進(jìn)、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點(diǎn)時(shí)的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績更是有了很大的改善，股價(jià)也必然隨之上漲。

三、公司分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財(cái)務(wù)分析兩方面。通過對這兩方面的分析增加對公司的了解，進(jìn)而判斷該公司的投資價(jià)值。一般來說，公司基本分析著重于對公司經(jīng)營管理能力和盈利能力兩方面；公司財(cái)務(wù)分析著重于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。

公司管理方面的狀況直接影響到其在市場上的競爭能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時(shí)我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)技術(shù)能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報(bào)率，那么該公司的股價(jià)也會(huì)相應(yīng)上升，利潤回報(bào)日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細(xì)化市場定位、變聯(lián)營為自營、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領(lǐng)家電連鎖營銷新的變革，繼而成為中國家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當(dāng)之無愧的行業(yè)標(biāo)桿。2008年半年報(bào)顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入259.19億元，其中主營業(yè)務(wù)收入251.43億元，比上年同期增長39.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.01億元，比上年同期增長70.36%。經(jīng)過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價(jià)為29.88元一直運(yùn)作到了2008年的74.84元，后期漲勢依然喜人。蘇寧電器具有高成長性和資本擴(kuò)張的能力，2009年中國連鎖百強(qiáng)榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認(rèn)可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價(jià)值最高的企業(yè)之一。

醫(yī)藥行業(yè)投資分析范文第3篇

隨著社會(huì)的發(fā)展和人們生活方式的變化，困擾現(xiàn)代人的頸椎病、肩周炎、腰腿痛、風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、失眠、頭痛、高血壓、心臟病、糖尿病等各種慢性病的發(fā)病率逐年上升，單靠藥物治療無法根治。上至政府官員，下至平民百姓，都在尋求一種行之有效的解決亞健康的方法和途徑，中醫(yī)養(yǎng)生已成為市場熱點(diǎn)，社會(huì)正在呼喚有良好的中醫(yī)養(yǎng)生保健知識(shí)和技能的職業(yè)人員出現(xiàn)，這就是中醫(yī)養(yǎng)生行業(yè)廣闊的發(fā)展前景。

中醫(yī)養(yǎng)生館，就是針對亞健康人群，各種慢性病人，用刮痧、拔罐、針灸、按摩、食療等簡、便、驗(yàn)、廉的傳統(tǒng)中醫(yī)藥適宜技術(shù)，達(dá)到預(yù)防，保健，康復(fù)的效果。不打針，不吃藥，安全無任何毒副作用，比開藥店更賺錢，比吃藥更有效，比打針更安全。比醫(yī)師更尊貴。

二.項(xiàng)目優(yōu)勢

1，廣闊的市場空間。權(quán)威資料顯示，我國頸椎病的發(fā)病率達(dá)10%，糖尿病人7000多萬，血脂異常人達(dá)2億，風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎的發(fā)病率達(dá)2.8%，各種慢性病呈逐年上升趨勢，慢性病單靠藥物是不能根治的，由于藥物的毒副作用，往往一個(gè)病治成了多個(gè)病。中醫(yī)藥適宜技術(shù)以其簡單，方便，靈驗(yàn)，廉價(jià)的優(yōu)勢，能防治幾十種常見病和慢性病，必將迅速走紅市場。專家預(yù)測，到2015年，我國養(yǎng)生市場份額將近10000億元，進(jìn)入養(yǎng)生行業(yè)，永遠(yuǎn)不會(huì)淘汰，沒有投資風(fēng)險(xiǎn)。

2，強(qiáng)大的政策支持力度。國務(wù)院自2008年開始在全國啟動(dòng)“治未病”工程；國家中醫(yī)藥管理局在2010年提出推進(jìn)中醫(yī)藥服務(wù)“三進(jìn)工程”（進(jìn)社區(qū)，進(jìn)家庭，進(jìn)鄉(xiāng)村）；國家人力資源和社會(huì)保障部2010年推出中醫(yī)藥行業(yè)特有工種――中醫(yī)刮痧師和養(yǎng)生指導(dǎo)師；國務(wù)院（2010）58號(hào)文件《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見》要求：推行職業(yè)資格證書制度，鼓勵(lì)有一技之長人員舉辦中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)；逐步建立和完善執(zhí)業(yè)醫(yī)生和職業(yè)技能人員相結(jié)合的中醫(yī)預(yù)防保健服務(wù)提供體系。這個(gè)服務(wù)提供體系中的職業(yè)技能人員，有可能是幾十萬甚至幾百萬人。普通人通過中醫(yī)藥行業(yè)培訓(xùn)也能成為職業(yè)技能人員，這就為社會(huì)大眾進(jìn)入中醫(yī)養(yǎng)生行業(yè)鋪平了道路。

3，真實(shí)可靠的技能培訓(xùn)。目前，社會(huì)上有很多的養(yǎng)生館，足療店，美容院，按摩店，雖然也打著中醫(yī)養(yǎng)生的牌子，但真正通過正規(guī)中醫(yī)專業(yè)培訓(xùn)的專業(yè)人員寥寥無幾，得不到正統(tǒng)中醫(yī)技術(shù)支持，只能在休閑娛樂行業(yè)開展業(yè)務(wù)。而我們的學(xué)員就不一樣，市級(jí)中醫(yī)院是國家三甲醫(yī)院，培訓(xùn)內(nèi)容嚴(yán)格按照《養(yǎng)生指導(dǎo)師》教學(xué)大綱內(nèi)容培訓(xùn)，并邀請北京市中醫(yī)藥大學(xué)教授，中央電視臺(tái)養(yǎng)生嘉賓為執(zhí)教專家組，有專業(yè)的培訓(xùn)場地和設(shè)備，技術(shù)和實(shí)力絕對優(yōu)于普通的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。培訓(xùn)后的學(xué)員，我們實(shí)行終身技術(shù)指導(dǎo)，能100%開店成功。

4，投資少，收益快，零風(fēng)險(xiǎn)。開店初期，有1-2名員工參加《養(yǎng)生指導(dǎo)師》考證班學(xué)習(xí)，拿到證書即可開業(yè)，設(shè)備投資就是幾張理療床，刮痧板，拔罐器，再購置一臺(tái)醫(yī)用針灸治療儀，設(shè)備投資加員工培訓(xùn)總投入2-3萬元。有了技術(shù)和設(shè)備，對亞健康和疼痛性疾病能達(dá)到立竿見影的效果，開業(yè)當(dāng)月就可盈利，年收入至少十萬以上，而且十年之內(nèi)生意會(huì)越來越紅火。

由于店長通過中醫(yī)專業(yè)培訓(xùn)，購置醫(yī)用設(shè)備，有養(yǎng)生行業(yè)全國通用證書，采用中醫(yī)外治療法，無毒副作用，沒有醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)，加之有中醫(yī)院終身技術(shù)指導(dǎo)作后盾，這是目前社會(huì)上所有的養(yǎng)生館無法比擬的優(yōu)勢。

三.投資分析

開一家50平米的中醫(yī)理療養(yǎng)生館，房租1.5萬元/年，裝修1.5萬，購買理療床，針灸治療儀，刮痧，拔罐，艾灸用具等共2萬元，2名員工技能培訓(xùn)費(fèi)1萬元，共計(jì)投資6萬元。

四.效益分析

養(yǎng)生館的服務(wù)對象時(shí)亞健康人群，需要按療程長期調(diào)理，銷售模式以會(huì)員卡為主，單次消費(fèi)68元，會(huì)員月卡800元，季卡2000元，年卡6000元，若在1年內(nèi)累計(jì)有100個(gè)會(huì)員，年主收入60萬元，消耗材料，員工工資，水電房租占65%，年純利20萬元左右。

養(yǎng)生館的另一大收入來自保健品的營銷，經(jīng)營藥食兩用產(chǎn)品，雇傭5-10名店外銷售人員，按銷售提成發(fā)工資，進(jìn)行店外銷售，每人每年銷售6萬元，年銷量60萬，純利12萬元。

理療服務(wù)加產(chǎn)品銷售，年收入30萬元左右。

五.經(jīng)營建議

選擇項(xiàng)目成功的至勝法寶必須有專業(yè)技能，選擇正規(guī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)培訓(xùn)才有保障。這是國家政策為我們普通老百姓提供了生財(cái)之道，在國家政策沒有出臺(tái)前，中醫(yī)藥適宜技術(shù)只是醫(yī)院的專利，是不會(huì)對社會(huì)大眾公開傳授的。

其次，項(xiàng)目要有可操作性，目前社會(huì)上紙上談兵的所謂創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成千上萬，那只是你想象中的收入，有些根本無法實(shí)施。實(shí)踐己經(jīng)證明我們的開店計(jì)劃100%成功可靠，我們的培訓(xùn)學(xué)員已走上工作崗位，有的自由創(chuàng)業(yè)當(dāng)老板。

再次，要不斷提高技術(shù)水平，制訂一個(gè)終身學(xué)習(xí)的計(jì)劃。學(xué)員開店創(chuàng)業(yè)會(huì)遇到各種各樣的技術(shù)和經(jīng)營方面的問題，我們長期免費(fèi)為您跟蹤服務(wù)，與您一路相伴，直到成功！

中醫(yī)養(yǎng)生是當(dāng)今社會(huì)的熱門行業(yè)，是一座挖不完的金礦，國家中醫(yī)藥管理局發(fā)文，用5-7年的時(shí)間，將抗生素的使用量從現(xiàn)在的87%降低到5%，今后大部分醫(yī)生將轉(zhuǎn)攻中醫(yī)預(yù)防保健。醫(yī)療行業(yè)將重新洗牌，也就是社會(huì)財(cái)富重新再分配。下一輪的千萬富翁，億萬富翁將在養(yǎng)生行業(yè)中產(chǎn)生。不管你是大學(xué)生，創(chuàng)業(yè)青年，下崗失業(yè)人員，還是企業(yè)家，如果你有眼光，有悟性，先知先覺抓住機(jī)會(huì)，你的選擇將徹底改變你的人生。

六、培訓(xùn)方案

師資特點(diǎn)：特邀北京中醫(yī)藥大學(xué)，首都醫(yī)科大學(xué)，國家資深專家為執(zhí)教專家團(tuán)；鄂州市中醫(yī)院養(yǎng)生行業(yè)資深專家，企業(yè)家，職業(yè)規(guī)劃和營銷專業(yè)講師執(zhí)教。

教學(xué)內(nèi)容：中醫(yī)基礎(chǔ)理論（中醫(yī)望診、陰陽學(xué)說、五行學(xué)說、臟腑學(xué)說、經(jīng)絡(luò)學(xué)說）；九種體質(zhì)養(yǎng)生，情志養(yǎng)生，起居養(yǎng)生，運(yùn)動(dòng)養(yǎng)生（太極拳，易筋經(jīng)，八段錦），飲食養(yǎng)生（營養(yǎng)學(xué)，飲食藥膳），中醫(yī)技能（刮痧，拔罐，針灸，足療，按摩、火療），健康管理學(xué)等。

認(rèn)證方式：全國統(tǒng)一考試，經(jīng)理論考試和技能操作考核合格后，由人力資源和社會(huì)保障部教育培訓(xùn)中心頒發(fā)國家《養(yǎng)生指導(dǎo)師》崗位證書，全國通用，另頒發(fā)市級(jí)中醫(yī)院《中醫(yī)養(yǎng)生培訓(xùn)》證書。

培訓(xùn)方式：養(yǎng)生知識(shí)精華講解，技能實(shí)際操作。

培訓(xùn)時(shí)間：學(xué)期一個(gè)月。

報(bào)名須知：填寫?zhàn)B生指導(dǎo)師考核申請表，身份證、學(xué)歷復(fù)印件，藍(lán)底兩寸照片2張，一寸 4張。

醫(yī)藥行業(yè)投資分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等一系列相關(guān)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的決策信息，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、和現(xiàn)金流量等進(jìn)行分析，以求系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來，合理確定公司的價(jià)值。如何去判斷一個(gè)公司的經(jīng)營好壞就是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，也是本次論文的核心問題。本文以華北制藥股份有限公司（以下簡華藥）的年度報(bào)表為例，進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，主要用到的軟件就是常用的EXCEL，數(shù)據(jù)均來源于華藥2006年至2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。

華藥公司簡介1：華藥位于石家莊市和平路東路388號(hào)，是一家大型國有控股上市公司。公司經(jīng)營范圍為生產(chǎn)和銷售抗生素和維生素等醫(yī)藥產(chǎn)品。2011年末員工總數(shù)為16054人，銷售額為1213.67億元，利潤總額1.48億元。公司股票代碼為：600812。根據(jù)歷史效績指標(biāo)、投資價(jià)值、競爭環(huán)境及發(fā)展方向等三個(gè)大方面對華藥進(jìn)行分析，最后根據(jù)分析的結(jié)果進(jìn)行投資決策。

一、歷史效績指標(biāo)分析

根據(jù)財(cái)務(wù)部統(tǒng)計(jì)司制定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容和分類，將從財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等四個(gè)方面來對華藥歷史效績進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（一）財(cái)務(wù)效益狀況分析

從長遠(yuǎn)來看，不盈利的企業(yè)就無法生存下去，因此，對盈利能力的分析永遠(yuǎn)是會(huì)計(jì)界、企業(yè)界、投資界人士最為關(guān)注的重要問題之一，良好的盈利能力直接反映在企業(yè)的財(cái)務(wù)效益狀況指標(biāo)上。下表是華藥2006年至2011年財(cái)務(wù)效益狀況指標(biāo)值：

從上表數(shù)據(jù)中可以看到，華藥這幾年盈利能力變化明顯，在2009年資產(chǎn)出現(xiàn)較大的變動(dòng)，按照石家莊市政府的批復(fù)文件及財(cái)政部2001年的財(cái)會(huì)[2001]5號(hào)《關(guān)于企業(yè)住房制度改革中有關(guān)財(cái)務(wù)處理問題的通知》的規(guī)定，將部分資產(chǎn)剝離，前三年盈利能力出現(xiàn)了一個(gè)快速發(fā)展，后三年發(fā)展相對趨于平穩(wěn)。在2010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，使得資金流異常緊張。

（二）資產(chǎn)營運(yùn)狀況分析

資產(chǎn)營運(yùn)狀況是指企業(yè)運(yùn)用資金的情況或者資金周轉(zhuǎn)情況。資產(chǎn)營運(yùn)狀況是企業(yè)投資者、債權(quán)人、管理者等利益相關(guān)者都密切關(guān)心的重要信息。下表是華藥2006年至2011年資產(chǎn)營運(yùn)狀況指標(biāo)值：

根據(jù)財(cái)政部的企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，化學(xué)藥品制造企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)狀況評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如下表所示：

比較上述兩表可以看到，華藥自2006年以來，經(jīng)營狀況得到一定的改善，但到2010年處于平均經(jīng)營管理企業(yè)行業(yè)水平。隨著管理的不斷改善，企業(yè)在存貨及應(yīng)收賬款方面得到強(qiáng)化，使資本周轉(zhuǎn)向好的方向發(fā)展，特別是應(yīng)收賬款回收速度近兩年周轉(zhuǎn)較快，發(fā)生壞賬損失的可能性就較小；存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快，利潤通常也提高，短期償債能力也加強(qiáng)。

（三）償債能力狀況分析

企業(yè)具有良好的償債能力，企業(yè)舉債融資比較容易，相應(yīng)的資本成本也必然較低；企業(yè)面臨較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投資者就會(huì)較多的持有該企業(yè)股票，供應(yīng)商也比較容易提供商業(yè)信用，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加順利。可見，了解企業(yè)償債能力情況對于各方面的利益相關(guān)者都是至關(guān)重要的。還是先來看看華藥2006年至2011年償債能力指標(biāo)值：

從上表的數(shù)據(jù)可見，華藥從2006年以來，資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，2009年由于公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損造成已獲利息倍數(shù)為負(fù)數(shù)，其他年份變化不是很明顯，整體來看也是持續(xù)攀高，雖然資產(chǎn)負(fù)債率較高，但是公司仍然得到了良好的發(fā)展，正在向良性循環(huán)跨進(jìn)。這一結(jié)果可以從已盈利息倍數(shù)上看出來，從2006年開始，除2009年受剝離資產(chǎn)影響，已盈利息倍數(shù)每年都遞增；再從現(xiàn)金比率上看，除2007年降到較低水平。其他年份相對比較穩(wěn)定。這些都說明企業(yè)在具有很強(qiáng)的負(fù)債償還能力，在利用負(fù)債來提高稅后收益還有很大的空間。但是從目前的負(fù)債水平來看，應(yīng)適當(dāng)?shù)募右钥刂啤?/p>

（四）發(fā)展能力狀況分析

會(huì)計(jì)報(bào)表是對企業(yè)過去某一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)營工作的總結(jié)，對于會(huì)計(jì)信息使用者來講，掌握和了解會(huì)計(jì)信息的主要目的，是為現(xiàn)在和將來的決策提供信息支持。因此，過去的經(jīng)營成果固然重要，但是這些使用者更關(guān)心企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Α８鶕?jù)企業(yè)過去的業(yè)務(wù)成果，能夠?qū)︻A(yù)測未來發(fā)展趨勢產(chǎn)生一定的參考作用。下表是華藥2006年至2011年發(fā)展能力狀況指標(biāo)值：

根據(jù)財(cái)政部的企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，化學(xué)藥品制造企業(yè)發(fā)展能力狀況評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如下表所示：

比較上述兩表可以看到，自2006年以來，華藥各項(xiàng)發(fā)展能力指標(biāo)值開始向好的方向發(fā)展。但是離優(yōu)秀還有很長的路要走，這就需要企業(yè)克服重重困難，把握好市場風(fēng)險(xiǎn)，在市場競爭中依靠傳統(tǒng)產(chǎn)品，發(fā)展新型產(chǎn)品來是適應(yīng)市場的變化，才能立足于不敗之地。

二、投資價(jià)值分析

從一名普通的投資者角度出發(fā)，還要關(guān)心股利發(fā)放和未來股票價(jià)格。因?yàn)橹Ц豆衫揩@利能力高的營業(yè)活動(dòng)，股票價(jià)格要靠市場對公司前景的估計(jì)。衡量一只股票的投資價(jià)值主要從市盈率、股利報(bào)酬率、每股賬面價(jià)值等三項(xiàng)指標(biāo)

華藥2006年至2011年股利發(fā)放情況如下表所示：

從股利發(fā)放情況可以看到，華藥除在2006年進(jìn)行過一次股利配送以來，沒有現(xiàn)金分紅政策，每股收益也處于一個(gè)較低的水平。這對于廣大投資者而言，是不愿意投資購買的股票。特別對于謹(jǐn)慎型投資者，更是不會(huì)冒這么大的風(fēng)險(xiǎn)去投資一個(gè)多年來沒有分紅的企業(yè)。如果在經(jīng)營較好的年份可考慮適當(dāng)?shù)墓衫旨t或現(xiàn)金股利政策，增加廣大投資者對企業(yè)未來發(fā)展的信心。

三、競爭環(huán)境及發(fā)展方向分析

華藥作為一家大型國有藥品企業(yè)，其產(chǎn)品主要是頭孢和抗生素類產(chǎn)品，在醫(yī)療領(lǐng)域占有一定市場，特別是2009年集中能源對該公司進(jìn)行參股投資，注入了部分資金，轉(zhuǎn)變了經(jīng)營模式和擴(kuò)大經(jīng)營范圍，在物流、制劑和醫(yī)藥中間體方面又有了進(jìn)一步的發(fā)展。由于國家醫(yī)療保障制度的建立和完善，壓縮了企業(yè)的利潤空間。特別是目前醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，一些高科技和新型產(chǎn)品的問世，給傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)帶來了一定沖擊。這些不利因素使得華藥股價(jià)不是很高，但是華藥作為一家大型國有企業(yè)，在近些年對不良資產(chǎn)的剝離和整頓，目前以優(yōu)良資產(chǎn)和先進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行市場競爭，作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的華藥還是能夠很好的發(fā)展的未來優(yōu)良股，值得關(guān)注和適當(dāng)時(shí)機(jī)投資持有的股票。

四、結(jié)論

對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行系統(tǒng)分析，可以對企業(yè)過去、將來的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行具體分析，并且能依據(jù)分析所需要的信息不同進(jìn)行側(cè)重點(diǎn)分析，利用分析后的數(shù)據(jù)信息以及報(bào)表中的定性信息可以指導(dǎo)投資決策，當(dāng)然這些分析在短期內(nèi)應(yīng)用性不大，但作為一個(gè)中長期性投資來說，購買好的公司的股票并持有，就能像美國股神巴菲特那樣，使自己的股票升值很大；通過分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以避免購買一些經(jīng)營困難，盈利狀況比較差的垃圾股票，避免不必要的損失；對于整體性并購?fù)顿Y來說，分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表就更加顯得必不可少了，對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析可以更加貼切的指導(dǎo)公司的并購及合并決策。總之，對于一名理性的中長期投資者來說，分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表對投資決策有著重要的指導(dǎo)意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]華北制藥股份有限公司2006年、2007年、2008年、2009年、2010年和2011年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù).

醫(yī)藥行業(yè)投資分析范文第5篇

關(guān)鍵詞：人口老齡化；家庭醫(yī)療產(chǎn)品；發(fā)展前景；健康老齡化

中圖分類號(hào)：F27

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.26.045

天津九安醫(yī)療電子股份有限公司是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的，以適宜現(xiàn)代家用便攜式醫(yī)療器械電子產(chǎn)品為核心的企業(yè)。致力于專業(yè)檢測家庭化、個(gè)人化和專業(yè)理療家庭化。該公司的理念在于讓每個(gè)人都能夠很方便、快捷、精確的了解自己身體，為全球各大醫(yī)院的醫(yī)生以及醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供最先進(jìn)便捷的血壓診斷工具。已經(jīng)成功推廣的產(chǎn)品包括電子血壓計(jì)、血糖測量儀，以及低頻治療儀、多路低頻治療儀等。同時(shí)，也在全球HHCE相關(guān)醫(yī)療器械中扮演著重要的角色，電子血壓計(jì)一個(gè)單品更是進(jìn)入世界六強(qiáng)。

1 九安醫(yī)療電子快速發(fā)展原因

1.1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展

當(dāng)前，隨著生活水平的不斷改善，健康觀念的逐漸提高，人們自我保健意識(shí)的也在持續(xù)增強(qiáng)。疾病預(yù)防勝于治療的觀念已經(jīng)深入人心，老百姓越來越的關(guān)注如何自我治療、自我保健。整個(gè)醫(yī)療電子產(chǎn)業(yè)市場保持穩(wěn)定快速發(fā)展，而醫(yī)藥行業(yè)的平均利潤總額遠(yuǎn)沒有醫(yī)療健康產(chǎn)品的高。

1.2 政策支持

我國醫(yī)療器械市場的發(fā)展還得益于國家新醫(yī)改政策的有效實(shí)施。醫(yī)改的不斷深入，公共醫(yī)療服務(wù)體系不斷完善，政府持續(xù)加大基層醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)，并鼓勵(lì)社會(huì)關(guān)注家用醫(yī)療器械市場的發(fā)展。

1.3 人口老齡化

老年人群體規(guī)模不斷擴(kuò)大，而且老年人口的高齡化速度持續(xù)加快，截止2015年底，我國老年人超過60歲的人口已經(jīng)達(dá)到2.13億，占總?cè)丝诘?5.6%。人口老齡化問題勢必對家庭、社會(huì)等各方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

2 人口老齡化對醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的影響

2.1 人口老齡化使得人們對醫(yī)療健康產(chǎn)品的需求量增大

多年的醫(yī)學(xué)臨床研究顯示，中青年人身體健壯，患病風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于老年人，而且隨著老年人年齡的增長，其患病率也會(huì)提高。對醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的需求量也正在隨著老年人口的增多而不斷增大，使得九安醫(yī)療電子也能夠在市場上占有一席之地，并逐漸發(fā)展壯大。

2.2 用作老齡人的醫(yī)療費(fèi)用不斷增加

隨著人口老齡化現(xiàn)象愈發(fā)明顯，高齡人口不斷增多，并且老年人患病的概率變大，醫(yī)療相關(guān)資金也就隨之增加。社會(huì)各界也越來越關(guān)注老年人醫(yī)療服務(wù)情況，給予的費(fèi)用也在大幅度提升。近些年來，我國離退休人員的醫(yī)療費(fèi)用支出也是一筆不小的資金。老人醫(yī)療費(fèi)用的增加，會(huì)使他們更關(guān)注自身的健康問題。九安醫(yī)療電子產(chǎn)品，如電子血壓計(jì)、血糖測量儀等這些家用醫(yī)療器械給人們帶去方便和快捷，深受老百姓尤其是老人的關(guān)注和喜愛。九安醫(yī)療電子股份有限公司對全社會(huì)的健康問題與人們的保健意識(shí)產(chǎn)生了極大的影響。

2.3 人口老齡化使得醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

傳統(tǒng)的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的主要保障對象是免疫力較差的嬰幼兒和勞動(dòng)力人口，隨著醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展，人們的平均壽命周期在很大程度上得到提高，正常情況下可以活到老年階段。因?yàn)槔夏耆擞捎谏眢w素質(zhì)變差，發(fā)病率相較于青年人會(huì)大大提高，所以社會(huì)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的重中之重就是保障老年人群體的身體健康等一系列問題。近年來，急性病已經(jīng)不是危害老年人健康的主要隱患，取而代之的慢性病才是無形中的殺手。老齡人口對長期保健服務(wù)和預(yù)防醫(yī)療的需求增加，必將促使醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的結(jié)構(gòu)向這方面轉(zhuǎn)變。

3 九安醫(yī)療電子的發(fā)展前景

3.1 國際形勢

縱觀全球，隨著時(shí)代的進(jìn)步和發(fā)展，人們對醫(yī)療電子市場的需求越來越大。醫(yī)療新模式帶動(dòng)了醫(yī)療電子行業(yè)的新發(fā)展，其中包括了移動(dòng)醫(yī)療、智慧醫(yī)療、遠(yuǎn)程醫(yī)療等。市場銷售額在2015年末已經(jīng)達(dá)到了2290億美元，比去年增長了5.86%。其中，由于移動(dòng)醫(yī)療具有方便快捷易攜帶的特點(diǎn)，發(fā)展最為迅猛，市場價(jià)值達(dá)46億美元，同比增長約為50%。

3.2 國內(nèi)形勢

中國在步入新世紀(jì)以來，醫(yī)療電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全面高速發(fā)展階段，2001年銷售總規(guī)模179億元，2014年增長了14.28倍，為2256億元，成為位居美國之后的全球第二大醫(yī)療電子市場。2015年國內(nèi)醫(yī)療電子行業(yè)的銷售總額已經(jīng)達(dá)到了3080億元，比上一年增長了524億元，平均增長率為20.05%。該產(chǎn)業(yè)已經(jīng)日漸成熟，專業(yè)門類十分齊全、產(chǎn)業(yè)鏈條安全可靠、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)資金雄厚，已經(jīng)躋身于我國國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。

目前，中國醫(yī)療器械市場發(fā)展勢頭很好，人們的需求也在逐年提高，是一個(gè)生命力十分旺盛的朝陽行業(yè)。國內(nèi)醫(yī)療電子設(shè)備技術(shù)的不斷完善，家用醫(yī)療器械市場已經(jīng)向基層延伸。并且，醫(yī)療新模式如移動(dòng)醫(yī)療、遠(yuǎn)程醫(yī)療等投入到實(shí)際運(yùn)用之中，為醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。隨著我國老齡化進(jìn)程的推進(jìn)，政府對全社會(huì)醫(yī)療服務(wù)體系愈發(fā)重視，同時(shí)實(shí)施“健康中國”的國家戰(zhàn)略化目標(biāo)。未來一段時(shí)間，中國醫(yī)療器械市場將持續(xù)創(chuàng)新化發(fā)展。

3.3 自身優(yōu)勢

九安醫(yī)療電子股份有限公司實(shí)施了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，投入主要力量用于自主品牌的開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。2012年公司研發(fā)的可佩帶式手表計(jì)步器依托加載傳感器進(jìn)行運(yùn)作，為人們的生活提供極大的方便。公司的血糖儀產(chǎn)品為技術(shù)領(lǐng)先世界水平，擁有一定的技術(shù)與價(jià)格優(yōu)勢，目前正在嘗試借助Apple平臺(tái)，植入自己的血糖儀。

從外銷渠道看，公司主營醫(yī)療方面的客戶、超市配送方面的客戶，以及通過互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)的客戶幾乎都是綜合性供應(yīng)商，其采購的產(chǎn)品包含全系列產(chǎn)品；從內(nèi)銷渠道看，人們可以直接在超市、專賣店、藥店等購買醫(yī)療健康電子產(chǎn)品。因此通過電子血壓計(jì)這種二類醫(yī)療器械為立腳點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)客戶資源的積累和互聯(lián)網(wǎng)營銷模式的構(gòu)建，為公司其他產(chǎn)品提供方便快捷的銷售渠道。

九安醫(yī)療電子有限公司并不是孤軍奮戰(zhàn)，和全球各大醫(yī)療電子公司也都有合作和交流，建立了密切的業(yè)務(wù)關(guān)系，能夠迅速、準(zhǔn)確的了解市場信息和研發(fā)方向。單單電子血壓計(jì)一個(gè)專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)就匯聚了100個(gè)精英人才，并且公司新產(chǎn)品的平均研發(fā)周期僅僅只為三個(gè)月，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，保證了企業(yè)的生活活力。對于需要從基礎(chǔ)技術(shù)開發(fā)的新產(chǎn)品，研發(fā)周期則增加一半，為六個(gè)月。

4 健康老齡化

全球大部分國家都在面臨老齡化的問題，而近些年國內(nèi)的老齡化問題也越發(fā)的突出，今后在很長一段時(shí)間內(nèi)，這個(gè)問題只會(huì)越發(fā)的嚴(yán)峻。中國是世界第一人口大國，在龐大的基數(shù)作用下，我國步入老年社會(huì)的節(jié)奏越來越快，人口老齡化已經(jīng)是擺在政府和人民面前的現(xiàn)實(shí)問題。使用家用醫(yī)療器械，時(shí)刻關(guān)注老人的身體健康狀況，推動(dòng)健康老齡化政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。健康老齡化不僅要提高老人人口群體的壽命長度，更重要的是壽命質(zhì)量的提高。

5 結(jié)語

家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品行業(yè)未來市場潛力非常巨大，隨著人們保健觀念的日益加強(qiáng)和收入水平的逐步提高，尤其是全球老年人口所占比例逐年增加，家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的需求逐年提升。在未來，九安醫(yī)療電子股份有限公司將擁有更廣闊的市場，迎來新的春天。

參考文獻(xiàn)

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[3]丁學(xué)東.2016-2020年中國醫(yī)療電子市場投資分析及前景預(yù)測報(bào)告[DB/OL].http：///view/b1fd1ae8a6c30 c2258019e，20160623.