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創業投資基金管理服務范文第1篇

產業基金的發展對于改善我國企業的融資格局，加快資本市場和金融市場的改革進程，促進國民經濟的發展，提高資源配置的效率，都會產生一定的積極意義，但根據收益―風險原則，高收益必然面臨高風險，因此，本文根據產業基金的特點，提出了對產業基金風險控制的幾點建議。

【關鍵詞】

產業基金；產業基金風險；產業基金風險控制

一、概述

產業基金，國外通常稱為風險投資基金或私募股權投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并參與被投資企業的經營管理，以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值。根據目標企業所處階段不同，可以將產業基金分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等。

產業基金具有以下主要特點：

第一，投資對象主要為非上市企業。

第二，投資期限通常為3-7年。

第三，積極參與被投資企業的經營管理。

第四，投資的目的是基于企業的潛在價值，通過投資推動企業發展，并在合適的時機通過各類退出方式實現資本增值收益。

二、我國產業基金的風險

產業基金作為一種對未上市企業進行直接股權融資的新型金融工具，具有集合投資、專家理財、分散風險、收益共享的優點，但它也存在著遭受損失的可能。產業基金作為金融體系中的一員，也主要具有這四種風險。

（一）操作風險。

操作風險通常被定義為是由于人為的和技術的失誤或意外事故所產生的風險，包括欺詐、管理失誤以及不完善的程序和控制。主要分為以下兩種風險：

1、項目選擇風險。也就是由于對投資項目選擇的失誤而造成的損失。產業基金主要投資于高新技術產業、基礎設施和企業重組。

2、項目管理風險。也就是基金管理公司由于未能對所投資的項目實施有效的管理而產生的損失。

（二）信用風險。

信用風險是指由于未能向交易方履行合同義務所產生損失的風險，包括違約風險、結算風險、風險等。

（三）市場風險。

產業投資基金的市場風險主要是產品市場風險，即受資企業生產的產品在市場上遭遇價格變動導致損失的可能性。致使產品價格變動的原因主要有：

1、市場容量不確定。產業投資基金注資于選定的企業，必然會導致產品數量激增。如果市場容量不能達到足夠大，那么必將出現產品供大于求的狀況，進而迫使企業降價，承擔利潤減少的損失。

2、市場接受新產品的時間不確定。任何一種新產品要獲得市場的認可都需要經歷一個過程。只有優質的新產品才能在最短的時間內被市場接納，從而有效降低成本，其余的只能在巨大的市場壓力下，被迫降價，蒙受經濟損失。

3、市場競爭不確定。產業投資基金要承擔所投資行業面臨的市場競爭。如果競爭激烈，那么價格高的產品一定不會被市場接受。

（四）流動性風險。

產業投資基金的流動性風險就是基金在退出過程中所面臨的不確定性。因此，產業投資基金的流動性風險是指由于產業投資基金本身或者所投資的資產是否具有合理的流動性而產生的風險。

三、我國產業基金的風險控制

產業基金作為一種高風險投資，在其運作過程中存在著高度的信息部隊稱性。因此，如何有效地控制產業基金的高風險，以最終實現高收益，是產業基金運作的重要內容。其控制風險的制度安排，按照產業基金運作形式依次包括以下幾個方面：

（一）產業基金投資者在選擇投資項目時的風險控制

產業基金投資者在其將資金委托給受資企業運用之后，實際上就意味著已經放棄了其對資產的占有權和使用權。因此，投資者總是希望選擇真正“具有專業管理水平和具有誠實信用品德”的基金管理人其管理和運用好資產。然而，這些都屬于基金管理人的內部信息，投資者并不能直接了解和完全把握。

基金管理人的既往業績是傳遞管理能力、誠實信用品德的最綜合性的指標，但既往業績系基金管理人管理能力、主觀努力水平和客觀社會經濟條件等多種因素共同作用的結果。

（二）產業基金所投資企業的風險控制

1.實行參予決策型即關系型投資。

與成熟的上市公司相比，創業企業不受強制性信息披露的約束，而且由于規模小、變化快、不確定性因素多、信息的同質性差，僅僅靠一時的信息披露，難以較好地解決其信息的不對稱性問題。因此，創業投資通常采取直接派董事參與被投資企業的經營決策，通過為創業企業提供多方面的經營管理服務，在密切合作中得以全面準確地掌握創業企業的實際情況。實證研究（lerner 1995）表明，創業投資基金與所投資創業企業空間距離越近，基金對企業的監督力度就越大。

2.采用分階段多輪投資策略。

為了減少投資風險，并對所投資企業進行更主動的控制，產業基金通常對企業進行分階段多輪投資的策略。每一輪投資的金額通常限于使項目達到下一個發展階段為止，并呈逐次遞增的趨勢。因為，在創業早期，風險大，資金需求卻并不大；而在經歷了創業早期之后，風險逐步減少，資金需求卻逐步增大。例如，蘋果計算機公司就曾得到創業基金的三次資金融通。第一次是在1978年1月，按每股0.09美元，投資了51.8萬美元；第二次是在1978年11月，以每股0.28美元注入70.4萬美元；第三次是在1980年12月，以每股0.97美元，注資233.1萬美元。每股的價格逐次提高，反映了蘋果公司的發展狀況越來越好，其較好的發展前景越來越確定。對于發展情況不是逐步趨好，而是有所轉壞的項目，基金的進一步投資就會變得慎重。

3.靈活多樣而仍不失控制權甚至絕對控制權的投資方式。

產業基金的投資方式有普通股、優先股、可轉換債券、借貸等多種。其中，優先股是創業基金最常用的投資方式。以優先股方式進行投資，一是轉換價格可以依據企業發展狀況而靈活變化；二是具有優先清償權；三是附加有股息率和支付條款。正是由于優先股具有以上三方面的優勢，故能夠較好地確保基金的權益。此外，由于企業管理層通常持有普通股，其收益與企業經營業績相聯系，因而又能對企業管理層產生較強的激勵作用。尤其重要的是，創業基金在創業企業中的表決權通常并不受其投資方式的影響。有時基金雖然只以較小權重的普通股投資于創業企業，卻可以通過采取“基金一票否決制”或“基金特別控制權普通股”來絕對控制所投資企業的重大決策。而且，基金的投票權，甚至不受其投資方式的影響。也就是說，不管是以優先股還是以可轉換債券形式投資，基金都可以要求擁有普通股所具有的權力。正是創業投資基金能夠以如此靈活多樣而仍不失控制權甚至絕對控制權的方式進行投資，從而使其能夠更有效地確保基金的投資權益。

（三）產業基金在運作時的風險控制

在創業資本投資者選擇好創業資本運作者即基金管理人之后，接下來就是基金管理人如何行動的問題。由于投資者不能直接觀測到管理人選擇了什么行動，而能觀測到的只是另一些變量，這些變量由基金管理人的行動和其他外生的隨機因素共同決定，因而充其量只是基金管理人的不完全信息。因此，投資者面臨一個如何根據這些觀測到的信息來獎懲基金管理人，以激勵其選擇對投資者最有利的行動。為了同時滿足經理人的參與約束條件和激勵相容約束條件，投資者通常必須作出以下制度安排：

1.對受資企業加強監督管理。

及時、準確了解受資企業的各項情況，針對其缺點、弊端，提出合理、有效的改善意見。

2.實施與管理業績相聯系的激勵機制。

對于那些以私募方式募集資金，規模相對較小，投資者人數也較少的創業投資基金，由于其僅涉及一些相互熟悉的個人與機構，則通常按有限合伙公司型設立。

通過這種與管理業績相聯系的激勵機制，不僅較好地激勵基金管理人努力管理好各項投資，以實現基金的增值最大化，而且也

把市場中最優秀的人才吸引到了創業投資界。

（四）產業基金資金退出的風險控制

投資資本能安全退出并取得豐厚收益是產業基金投資人進行投資的全部目的所在，但在我國，產業基金缺乏有效的退出機制，這在很長一段時間內也成為制約我國產業基金發展的重要因素。產業基金得健康發展需要進入良性循環，就必須有暢通得退出渠道，否則投資者無法獲取高增長階段得高利潤，將會影響到基金規模得擴大。但這類風險是由于我國金融市場本身的不完善所造成的，也不可能在短時間內予以化解，產業基金投資者也只能通過其與受資企業的合同安排使風險控制到最小，其中最有效的方法就是投資人預先做出基金退股權和企業購回權安排。產業基金的投資協議中通常包括保留基金退股權和保留企業購回權的條款。所謂基金退股權，即創業投資家在企業未達到預期業績時，有權將所持有股份退還企業，以收回基金最初投資并加上一定的利潤。

基金退股的設置在一定程度上保障了創業投資家的利益，企業購回權的設置又可以起到激勵創業企業的管理層為企業發展努力經營的目的。這樣，也可以使投資者利益得到最大限度得保障。

參考文獻：

[1]傅連康.我國產業基金發展狀況分析[J].國際商務研究.2005.（5）

[2]陳崢嶸.發展我國產業投資基金的原則和策略[J].高科技與產業化，2005，2

創業投資基金管理服務范文第2篇

關鍵詞：產業投資權基金； 必要性；可行性

中圖分類號：F260 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）13-0067-02

一、產業投資基金概述

中國的產業（股權）投資基金起源于西方的私募股權基金，是一種非公開募集資本，專注于未上市企業的股權投資，并參與被投資企業的經營管理，以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值，以促進產業發展為目的的金融制度創新。

股權投資基金誕生于20世紀的美國，經過長時間的演化，已發展成為組合了資本、技術、管理等要素的先進金融工具。在歐美發達國家，股權投資基金每年投資額占到了 GDP 的 4%～5%，是僅次于銀行貸款和公開發行上市（IPO）的重要融資手段。中國一些發達省市也在不斷出臺各種政策措施，推進股權投資基金發展[1]。

根據國家發改委的《產業投資基金管理辦法》（征求意見稿）中的定義，產業投資基金是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金經理自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，并委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。

另外，中國的產業投資基金，承載了為基礎設施建設募集資金，以資金驅動產業結構調整，提高產業效率的重任，以及直接體現了國家在產業規劃、產業政策上的市場指導意圖。

衡陽市現有規模以上工業企業1 194 家，中小企業14 860家，但上市企業只有寥寥幾家，直接融資市場處于弱勢地位，銀行貸款等金融工具又不能滿足衡陽企業尤其是中小企業的融資需求。為此，發展產業投資基金對于完善融資渠道，優化衡陽產業結構，解決衡陽企業尤其是中小企業資金短缺等問題具有重大的現實意義。

二、衡陽發展產業投資基金的必要性

衡陽歷來為中南重鎮、湖南省第二大城市、國家老工業基地、全國加工貿易重點承接地、湖湘文化發源地、全國重要的綜合交通主樞紐城市。

2011年，衡陽實現地區生產總值1 746.44億元，其中，高新技術產值848.13億元。在多家世界五百強企業和央企的引領下，衡陽形成千帆競發，群龍共舞的局面，先進制造業、新能源、新材料、生物醫藥、電子云谷、礦產開發與深加工、鹽鹵化工及精細化工、現代物流等8大千億集群成型，以服務業為主的大批第三產業企業如華南城等落戶。衡陽綜合實力已躋身全省第一方陣，而加快發展產業投資基金，將從各方面進一步提升衡陽的競爭能力，加快實現衡陽“十二五”規劃。

1.解決企業融資難問題。由于缺乏金融創新，直接影響了地方資金的有效利用，形成了企業資金短缺和民間資本富裕并存、外來資本涌入與民間資金外流并存的不合理現象。2011年末衡陽市各項存款1 526.44億元，各項貸款611.57億元，存貸差914.87億元，說明長期以來，銀行資金供給充足，但資金的使用效率并不高；另一方面，民間融資規模持續擴大，民間資本利用效率逐漸降低，以“地下”性質的債權債務形式出現的民間融資，非規范性運作，蘊含較大風險。中小企業很難通過證券市場、申請上市、發行債券等方式融資。企業發展還面臨著很多困難，特別是融資難、融資貴、融資渠道窄，仍然是影響規中小企業持續健康發展的重要因素[1]。

產業投資基金作為一種主要向未上市優勢企業和成長型企業進行股權或準股權投資的利益共享、風險共擔集合投資制度，可以有效利用外資，聚合地方資金特別是民間資金，拓寬企業融資渠道，定向支持中小企業和成長型企業發展，就衡陽實際而言，設立產業投資基金是解決上述矛盾、加快資本市場建設、促進全市金融業健康發展最為合適的切入點。衡陽“十二五”發展，五年需完成投資6 600億元以上，其中直接融資和內聯引資800億元以上，產業投資基金的發展是解決資金短缺問題的一個有效途徑。

2.發展戰略性產業、優化產業結構，實現企業上市的突破。堅持用先進適用技術、信息技術、先進工藝改造提升傳統優勢產業，支持企業技術改造，引導產業兼并重組，全面提高產業技術裝備水平和產品科技含量，促進傳統產業向價值鏈中高端演進，提高傳統產業“兩型”化、高端化、品牌化水平。按照“創新驅動、重點突破、市場主導、引領發展”的要求，著力構建技術創新、投融資服務、共性技術服務3大支撐平臺，在重點領域、關鍵技術、骨干企業和新產品中率先突破，促進戰略性新興產業規模擴張和集聚集群發展。

“十一五”時期，衡陽市天雁機械、金杯電工、中油金鴻3家企業上市。大力發展金融經濟，支持發展產業投資投資，實施中小企業金融支持工程，健全企業上市聯動機制和綜合服務平臺，推進優勢企業上市融資。到2015年，全市上市公司總數達到10家左右，基本確立區域性資本運營和資金調度中心地位。而這，都離不開產業投資基金的幫助[2]。

3.提升整體競爭力的必然選擇。目前，區域經濟、城市群加快發展。衡陽作為湘南重鎮，本應發揮湘南地區經濟發展的領頭羊作用。但其本身的經濟發展狀況，與其作為湖南省第二大城市的地位并不相稱。在省內，長株潭經濟一體化，其經濟綜合實力增長很快，成績有目共睹，無形之中給衡陽的發展帶來壓力。與毗鄰的廣東省相比，無論在經濟、政治體制，還是經濟發展的水平與效率來說，衡陽都相差較遠。因而，衡陽務必引入新的經濟、金融元素，改革現有觀念，從而加快自身發展。而產業投資基金的成立，對加快衡陽的經濟、金融體制改革，加強重大項目和基礎設施的建設，發揮重要作用。從這些意義上說，設立產業投資基金將不僅有利于衡陽的經濟、金融發展，更有助于提升衡陽市在省內、國內的市場經濟地位。

4.改善民生增強地方財力的有效手段。產業投資基金有利于將閑置資金利用起來，聚沙成塔，提高資本的運營效率。在衡陽，有一部分先富起來的群體，他們的閑置資金渴望有效的投資渠道。而衡陽本土之外，也有資金準備進入，尋找投資機會。如果政府能夠建立引導資金將本土和本土之外的資金有效利用，必將增強地方財力，進行地方基礎設施建設和產業發展，加強服務民生的能力，達到政府、企業、居民與投資者的多方共贏狀態[3]。

三、衡陽發展產業投資的可行性

1.政策支持。在產業投資基金的發展上，中央政府已經出臺了相應的政策法規，省市地方領導也越來越重視。2012年7月，湖南省委書記表示，湖南要學習外國經驗，促進科技和金融結合，鼓勵風險投資進入科技創新領域，鼓勵更多科技型企業上市，進一步深化改革，擴大開放[4]。

2.優秀的歷史文化。衡陽是湘南文化的輻射中心，是湖湘文化的重要源頭和組成部分。其城市精神高亢激揚，但民氣和淑，城市文化的總體風格平和淳凈，兼容并包，雅俗共存。其文化精神，兼容并蓄、勇往直前、開拓創新，因而，對于產業投資基金這樣的新鮮事物，必將得到政府與民眾的歡迎，從而得到應有的扶持和良好發展。

3.管理成熟。產業投資基金作為在國內外發展多年的基金模式，已經有了成功的管理經驗與運營模式。其法人治理結構與職業投資人隊伍，都對產業投資基金的進一步發展奠定了堅實基礎。

4.風險可控。基金在產業政策指導和政府支持下，專業管理、規范運作，必能有效規避內部風險和外部風險，實現投資價值最大化[3]。

四、結語

2012年4月，衡陽高新創業投資基金成立，該基金是衡陽市第一只政府引導的完全市場化的股權投資基金，總規模10億元。本期是股權投資基金的第一期，共募集資本2.02億元。衡陽高新創業投資基金力爭二至五年之內在本市成功孵化培育出5～10家具備核心競爭力的中小成長型高新技術企業，培育出2～5家行業領先的上市公司[5]。

衡陽高新創業投資基金成立了，雖然其如何具體運作，找到一個適合衡陽的發展模式，還面臨一些困難，但我們相信，在政府、居民與企業的共同努力下，產業投資基金必將在衡陽開花結果，為衡陽的經濟發展做出應有的貢獻。

參考文獻：

[1] 遼寧省人民政府發展研究中心課題組：孟煒中，崔玉敏，等.私募股權基金及在遼寧發展的建議[J].遼寧經濟，2011，（3）：16-23.

[2] 衡陽市人民政府課題組.衡陽十二五規劃綱要[EB/OL].http：///main，2011-12-09.

[3] 榆林市發展改革委調研組：艾保全，等.榆林發展產業投資基金的調研報告[J].陜西綜合經濟，2008，（6）：24-27.

創業投資基金管理服務范文第3篇

3月13日，全國政協委員、證監會市場監管部副主任王嫻表示，證監會已關注到市場對于新三板試點園區擴大范圍的呼聲，正在積極推動，但目前沒有明確的時間表。王嫻指出，下一階段場外市場建設的重要目標是擴大覆蓋面，最終目標不只是擴大到全國國家級高新園區，而是要擴大到全國非上市股份公司。

全國中小企業股份轉讓系統只是場外市場整體建設中代表著全國性市場的一部分，而在區域性股權市場方面，各地正銜枚疾進。王嫻強調了兩者的區別。其指出區別之一是服務范圍區別，新三板定位于服務全國，區域性股權交易市場應限于其所設立的省、市行政區劃內的企業，不鼓勵跨區經營；二是掛牌公司屬性不同。全國性場外市場內的非上市公眾公司股東人數可以超過200人，區域性股權交易市場中的股東人數原則上不能超過200人；三是交易方式不同。區域性股權交易市場不能進行連續交易，要有買入賣出必須在5日以上的規定。（21世紀經濟報道）

發改委：各地PE備案規則須6月底前出臺

3月25日國家發改委《關于進一步做好股權投資企業備案管理工作的通知》，要求各地進一步做好股權投資企業（以下簡稱“PE”）備案管理工作。通知要求各地抓緊推進股權投資企業備案管理制度建設、盡快出臺地方性股權投資企業備案管理規則；全面摸清股權投資行業情況，做好“應備盡備”工作；加強股權投資行業信用體系建設，做好法人代表建立信用記錄工作；加強股權投資企業備案管理基礎設施建設，做好備案管理服務工作。

各地最遲應于6月底前出臺股權投資企業備案管理規則，并以地方政府規章的形式。如果有困難，可以部門規章形式，以便在全國范圍內形成較完備的股權投資企業備案管理制度體系。

發改委指出，要嚴格按照相關文件的要求，規范股權投資企業和股權投資管理機構的投資運營。發現股權投資企業和股權投資管理企業參與發起或管理公募或私募證券投資基金、投資金融衍生品、發放貸款等違規行為的，要通知其限期整改。未按規定整改的，要列為“運作管理不合規股權投資企業、運作管理不合規受托管理機構”，并在相應國家或省級備案管理部門網站上予以公布。

下一步，發改委將會同中國人民銀行選擇一批適合開展基金法人、法人代表信用記錄征集的專業征信機構，向市場進行推薦。在此基礎上，開展股權投資基金法人、法人代表信用記錄征集工作。同時，積極推進股權投資基金法人、法人代表信用記錄在股權投資基金備案事項以及其他涉及行政審批事項中的應用工作。（投資與合作）

上市公司監管條例將出臺

3月13日，證監會上市一部主任歐陽澤華在證監會舉行的記者會上透露，證監會在2013年上市公司監管工作中將重點做好四項工作，其中將力爭年內推出上市公司監管條例。歐陽澤華表示，在上市公司監管方面，今年首先還是要繼續完善上市公司監管方面制度安排，去年已經配合國務院法制辦將上市公司監管條例相關草案基本成形，目標是力爭年內推出上市公司監管條例。此外，在加強日常監管方面，還要繼續推進公司規范運作，以提高上市公司信息披露的有效性和針對性為基本原則，完善信息披露制度安排。去年要求上市公司以去年年報為基礎，作簡版披露和網站詳版披露，為不同投資者提供不同的信息安排。今年將做進一步的修訂。同時，下一步將推進修訂收購辦法和審核辦法，進一步減少行政許可，放松管制，加強服務。今年將進一步增加并購重組公開的內容和范圍。（新華網）

美聯儲利率及寬松政策不變

北京時間3月21日凌晨，美聯儲在結束兩天會議后宣布，考慮到經濟增長在2012年年初陷入停滯之后恢復到溫和增長狀態，但是經濟前景還存在下行風險，將繼續維持積極的寬松立場，即維持利率在0-0.25%區間不變，繼續每月采購450億美元長期美國國債和400億美元抵押貸款支持證券（MBS）。

美聯儲在政策聲明中指出，美國經濟在去年末增長停滯后現在已恢復小幅增長態勢，近幾個月來勞動力市場改善但失業率仍很高，家庭開支和企業固定投資繼續增長，但財政政策已受到更多局限，通脹一直略低于美聯儲的較長期目標，而近來臨時性的波動主要與能源價格波動有關，長期通脹預期依然穩定。

美聯儲隨后公布了決策委員們對美國經濟前景的預測，美聯儲官員們認為失業率將在2015年的某個時候下降到足以促使聯儲作出提高利率決定的程度，并預測勞動力市場在2013年期間就會有更快的改善走勢。（《投資與合作》）

證監會召開座談會征求私募基金管理辦法意見

3月15日上午，由中國證監會基金管理部主辦的“《私募證券投資基金業務管理暫行辦法》（以下簡稱“《暫行辦法》”）座談會”在中國證券投資基金業協會會議室舉行。中國證監會基金管理部王林主任、中國證券投資基金業協會孫杰會長、中國創投委常務副會長沈志群，以及來自上海市創業投資協會、浙江省風險創業投資協會、上海股權投資協會、江蘇省創業投資協會等11家股權和創業投資協會的負責人和代表參加了本次座談會。

沈志群常務副會長在座談會上提出，《暫行辦法》將私募股權投資和創業投資納入證券投資基金業進行管理的提法有欠妥當，有些概念的界定不夠明確清晰，部分內容與《證券投資基金法》以及2008年十部委聯合并實施的《創業投資管理暫行辦法》也有一定的沖突。其他參會人員也紛紛提出對《暫行辦法》（征求意見稿）的意見和建議，希望證監會在修訂“暫行辦法”時予以考慮，也希望證監會與相關部門加強溝通，避免VC/PE行業的管理上出現政出多門、多頭管理的現象。（《投資與合作》）

VC/PE有望進入股轉系統

3月22日，全國中小企業股份轉讓系統公司（以下簡稱“股轉系統”）召集72家主辦券商及參與推薦掛牌項目排名前10位的會計師事務所、律師事務所舉行培訓會。據會上透露的信息顯示，該公司已取消對主辦券商業務資格的審批，符合條件的券商在股轉系統備案后即可開展相關業務。此外，其已于近日接受72家券商提交的主辦券商業務備案申請，同意上述券商作為主辦券商在全國股份轉讓系統從事推薦、經紀等業務。

目前，股轉系統正積極引導各類機構投資者入場，以吸引長期投資者，進一步激發股轉系統的活力。VC/PE、社保基金、銀行理財、險資、信托等多元化投資主體或將獲準進場。據了解，之前股轉系統在中關村試點時期，不允許其他類型資金參與。（中證網）

普華永道：中國仍是全球投資首要目的地

創業投資基金管理服務范文第4篇

民營企業“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營企業自身發展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。

首先，部分民營企業信譽、形象欠佳，使銀行對民營企業態度冷淡。我國早期的民營企業是在傳統體制的邊緣和縫隙中成長起來的， 經營者多為工人、農民、小商販或供銷人員， 很多是政策催生， 他們缺乏現代企業經營者的理念， 執行的是家族壟斷的產權制度、隱私式的財務會計制度、任人惟親的人事制度和家長式的治理制度， 企業形象先天不足。從財務來看， 不同程度地存在資料不全、數據失真、信息失實的問題；從抵押來看， 明顯薄弱；從經營手段審視，粗放、技術落后、設備陳舊。甚至一些民營企業為急于完成資本原始積累而不擇手段， 從而失去誠信， 敗壞了民企整體信譽。中國人民銀行研究局焦璞先生提供了一個數據， 60%以上民營企業的信用等級是3B或者3B以下的等級，銀行難免對其謹小慎微， 貸款自然舉步維艱。

其次，我國金融業市場化程度低，民營企業資本市場直接融資受到方方面面的限制。我國現行證券市場設立的初衷，主要是為了解決國有大中型企業面向社會公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規定，企業發行股票上市時發行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業發行債券時股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元。一般民營企業，特別是廣大中小型民營企業是不能進入現行證券市場直接融資的。

解決民營企業融資難問題最終仍然需要以市場化的方式解決，因此，完善資本市場，引導資金資源的有效配置，是為民營企業拓寬融資渠道的重要方式。私募股權基金的出現，無疑為民營企業融資提供了新的工具。

私募股權投資，簡稱PE（Private Equity），是指按照投資基金運作方式，直接對非上市實業企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國，私募股權基金也被稱為產業投資基金。《產業投資基金管理暫行辦法》將產業投資基金定義為“一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。”私募股權基金一般投資期限較長，投資期限通常為3～7 年，所以說它是民營企業融資的最佳途徑之一。

首先， 私募股權基金的迅速壯大為民營企業融資提供了先決條件。近年來，通過各方面的努力，《信托法》的頒布，《公司法》、《證券法》以及《合伙企業法》的修改，基本消除了各類私募股權基金及產業投資基金設立與運作的法律障礙，發展私募股權市場的條件有了很大的改觀。資本市場監管機制的不斷完善，信息披露和監管更加透明，以及創業板即將設立，使大批機構投資者不斷涌入到直接股權投資市場中來。目前，在私募股權基金中，不僅有凱雷、軟銀、鼎輝、清科等國內外著名私募股權基金的身影，保險公司、社保基金等從資產配置和提高收益的要求考慮，也開始進軍私募股權投資領域，政策性銀行、商業銀行、證券公司等金融機構從探索綜合經營提高競爭力的角度，在政策逐漸放寬的情況下，積極開展直接股權投資試點，甚至豐富的民間資本也積極地參與到私募股權基金的運作中來。經過近一年多來的暴發性增長，中國的私募股權基金擁有的資金規模已經很大，大規模的資金為民營企業在資本市場直接融資提供了豐富的資金來源。

創業投資基金管理服務范文第5篇

張家有個傳統：男孩子一到16歲必須獨立。張六星的父親給他們兄弟幾人的“啟動資金”都是一樣的：一輛自行車，一塊手表，接下來的就全靠自己了。張六星十幾歲就出外闖蕩，自己創業，先后做過木工、裝修設計，開過家具廠，二十出頭就獨自做生意闖蕩到了臺灣，后來又從事銷售以及與營銷策劃有關的工作長達二十余年，其間也間斷性地投資經營過一些傳統生意。在這個過程中，他幾乎走遍了大江南北。

從“中國制造”到“中國創造”

“我喜歡關注時事、政策和經濟動態，樂于接受新鮮事物和理念，特別喜歡跟年輕人在一起，因為我非常明白他們是未來社會的主流創造者和建設者。我出生在‘中國制造’的年代，但現在的中國已經跨入了‘中國創造’的時代。”張六星說自己多年前就非常看好互聯網與金融、傳統產業相融合的發展方向。他認為，在高速發展的互聯網、信息化及其他新興科技的助推下，很多產業甚至行業都將發生變革。

現在中國正處在產業升級調整的重要階段，而私募基金尤其是創業投資基金對于產業升級調整、創投企業發展具有積極的促進作用。“我認為，在中國經濟轉型調整階段，從事私募股權基金行業，對于發揮我個人多年積累的產業運營經驗具有積極意義。與國宏金橋基金的合作，也將為我的人生增添更精彩的一頁。”張六星堅定不移地認定了這一點。

“我是一個簡單明了的人，看準了方向就大刀闊斧地干。”說到這里，張六星的眼光閃動了一下，臉上浮現出自得又調皮的笑。與國宏金橋基金達成合作后，他意識到成功投資需要的不僅是速度，更要有選擇項目、管理項目的能力，而在這些方面，國宏金橋基金有著強大的實力。

國宏金橋基金選擇投資企業的范圍包括：屬于國家政策重點支持行業并在該行業中處于領先地位的企業；具有持續的現金流和年增長率不低于30%的企業；預計未來三至五年內能夠實現IPO或通過并購實現上市，并可能至少為投資者帶來5倍以上回報的高成長性企業。國宏金橋基金聚焦政策支持產業，鎖定成長性企業，旨在通過有效遴選優質企業，為企業提供發展資金及高附加值的投后管理及資源整合服務，實現企業價值快速增值，為投資人帶來滿意回報，實現共同富裕理想。這些，都是張六星看重和選擇國宏金橋平臺的重要原因。

助力中國金融的力量

“可以肯定地講，未來十年，是中國經濟轉型發展的十年，也將是中國金融業的黃金十年。”對于這個問題，張六星看得很遠，“為了搞活經濟，加速民營企業發展，近幾個月國家先后出臺了‘國六條’和‘新國九條’，這些文件非常明確告訴大家，私募股權市場正迎來一個空前的發展機遇。在這種政策絕對利好的形勢下，我和我們公司團隊一定要牢牢把握時機。前期將重點抓兩個方面：一是多找好項目；二是培養優秀經理人，提高自身水平。”

國宏金橋基金擁有豐富的項目資源，能夠有效遴選發展潛力大、盈利能力強的優質項目，投資前景穩定。基金委托銀行監管投資資金流向，資金用途嚴格依照基金方的限定條件執行，足以保障其使用安全和規范。基金的投資有專業的結構化投資方案，加上土地抵押、在建工程抵押、股權保障、股東擔保等保障措施，投資風險可控。基金管理方北京東方財星國際資本管理有限公司是一家擁有高度專業化分工體系的公司，能夠從項目開發、盡職調查、項目評審和投后管理服務這四個方面充份保障投資安全和風險防范。“投資最重要的就是安全和回報，與國宏金橋這樣的平臺合作，我們感到踏實、放心，還有就是能贏得穩妥。”張六星強調。

加盟國宏成功拓展

當前國家鼓勵金融創新，互聯網金融、P2P等的快速發展也折射出實體經濟對金融資本的需求。張六星表示，他希望能夠利用自己多年積累的產業運營經驗，與金融創新結合，利用國宏金橋強大的平臺優勢，成為金融創新的助力者。