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債務(wù)危機案例范文第1篇

（武漢職業(yè)技術(shù)學院 湖北 武漢 430079）

摘 要：近年來，伴隨自由經(jīng)濟的發(fā)展和全球化，各國經(jīng)濟普遍得到了長足的發(fā)展。相應的，也將利益與風險捆綁在一起。最近發(fā)軔于希臘的歐洲主權(quán)債務(wù)危機就是其中的典型案例之一。首先，介紹了歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)的基本情況及深刻原因，然后，結(jié)合中國發(fā)展的實際分析了歐洲主權(quán)債務(wù)危機可能給我國經(jīng)濟帶來的影響，重點研究危機給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來的啟示。

關(guān)鍵詞 ：債務(wù)危機；歐洲；中國經(jīng)濟；影響，外匯儲備

中圖分類號：F812.5 文獻標識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．11．014

收稿日期：2015－04－08

1 緒論

近年來，伴隨自由經(jīng)濟的發(fā)展和金融市場的逐步全球化，各國經(jīng)濟普遍得到了長足的發(fā)展。相應的，自由化和全球化將利益與風險捆綁在一起。最近發(fā)軔于希臘的歐洲主權(quán)債務(wù)危機就是其中的典型案例之一。所謂主權(quán)債務(wù)，就是指某一主權(quán)國家以自己的國家信譽作擔保，通過發(fā)行債券等方式向國際社會所借的債務(wù)。由于所借債務(wù)大多是以外幣計值，因此，一旦債務(wù)國家的信用評級被調(diào)低，就會引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機。目前，國際上普遍采用國債負擔率（國債余額與GDP之比）和赤字率（赤字總額與GDP之比）來分析和評價政府債務(wù)風險。比如，歐盟在《穩(wěn)定與增長公約》中就規(guī)定，各成員國公共債務(wù)水平和財政赤字比例分別不得超同期GDP的60％和3％。

2009年10月，希臘政府宣布，2009年財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預計達到GDP的12．7％，公共債務(wù)占GDP的比例也預計達到113．4％。此消息一出，隨即全球三大評級公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，希臘主權(quán)債務(wù)危機率先爆發(fā)。這之后，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利等歐洲國家相繼爆發(fā)債務(wù)危機，希臘債務(wù)危機最終發(fā)展演變擴大為歐洲主權(quán)債務(wù)危機。如今，歐洲債務(wù)危機不斷加劇蔓延，全球經(jīng)濟都面臨全面陷入的危險。中國經(jīng)濟雖然發(fā)展迅速，面對不斷擴散的歐洲主權(quán)債務(wù)危機必須高度重視，應及時做好應對措施，避免我國出現(xiàn)債務(wù)危機。

2 歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)的原因

2．1 對周期性較強產(chǎn)業(yè)過度依賴

希臘、西班牙、愛爾蘭等國家過于依賴周期性產(chǎn)業(yè)，而這些產(chǎn)業(yè)受危機影響最為嚴重。以希臘為例，旅游業(yè)、造船業(yè)、文化業(yè)和農(nóng)業(yè)是該國的主要產(chǎn)業(yè)，尤其是旅游業(yè)比重已超過20％。當金融危機爆發(fā)，希臘經(jīng)濟備受打擊，2009年旅游業(yè)收入較之2008年，減額達到12億歐元。西班牙的產(chǎn)業(yè)支柱是房地產(chǎn)和旅游業(yè)，隨著2008年“國際金融海嘯”來襲，房地產(chǎn)市場遇冷，價格持續(xù)下跌，空置率也居高不下；它的旅游業(yè)發(fā)展情況也不容樂觀，游客稀少，酒店入住率嚴重不足，普遍都在不足50％以下。在愛爾蘭，其支柱產(chǎn)業(yè)——農(nóng)業(yè)，也因為金融危機的原因，出口受阻、價格下跌。相應的，因危機財政收入銳減的背景下，各國為了應對危機，提振國內(nèi)經(jīng)濟，紛紛采取大規(guī)模財政刺激手段，如此政策疊加，各國的財政赤字和政府負債水平普遍大幅上揚。

2．2 畸形的收入分配制度不斷積累隱患

二戰(zhàn)之后，歐洲國家相繼建立起以高福利為標志的社會收入分配制度與社會保障制度。首先，在工資水平上，歐洲國家一直以“高工資”著稱。以希臘為例，它屬于歐洲較貧困國家之列，雖然它的GDP增長速度始終徘徊在1％－2％，實際工資卻一直保持高速增長，增速超過5％，在2008年甚至達到8％，比歐盟平均水平高出4個百分點。其次，在社會福利上，歐洲各國建立了包括兒童津貼、病假補助、失業(yè)救濟、養(yǎng)老保險、殯葬補助、醫(yī)療、教育等各類完善的福利制度，覆蓋了社會生活的各個方面。其中對失業(yè)人口提供的巨額補助，是拖累政府財政的重要原因。希臘的失業(yè)率常年在10％左右，這個比率在歐洲地區(qū)并不算最高，但是由于希臘綜合國力薄弱，因此失業(yè)救濟給政府增添了巨大的壓力。

2．3 救濟政策不力，市場投機盛行不斷推波助瀾

希臘等歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)，既有其自身經(jīng)濟社會等方面的問題，也是歐元區(qū)體制上缺陷的集中體現(xiàn)。2008年全球金融危機后，各國政府為拯救本國經(jīng)濟，紛紛推出規(guī)模巨大的財政刺激計劃和投資計劃，以債治債，借債投資，造成許多經(jīng)濟體財政赤字攀升。雖然最終全球的大救市使得經(jīng)濟回暖，但是并未解決政府過分干預使得資源錯配、低效的核心問題，最終以主權(quán)債務(wù)危機的形式表現(xiàn)出來。其次，諸如美國高盛集團等投資機構(gòu)為了謀取高額利益，打著“創(chuàng)新”的旗號，為希臘政府設(shè)計出系列投機大、風險高的金融衍生品對于危機的發(fā)生與蔓延不斷起到推波助瀾作用。

3 歐洲主權(quán)債務(wù)危機對中國的影響

3．1 對我國出口貿(mào)易的影響

雖然歐洲發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機的國家在我國貿(mào)易出口中僅占很小的份額，但是這些國家的債務(wù)危機波及到了整個歐盟地區(qū)，使得歐盟國家財政收入、社會投資、居民消費等方面發(fā)生緊縮。由此可見，歐洲主權(quán)債務(wù)危機的發(fā)生和蔓延會對世界其他地區(qū)造成不可小視的影響，特別是對于我國這樣一個嚴重依賴歐洲市場的發(fā)展中國家。

3．2 對我國外匯儲備的影響

近年來，我國外匯儲備一直保持快速增長，截至2013年底，我國外匯儲備規(guī)模高達4億美元，其中近70％都是美國資產(chǎn)。本著外匯儲備多元化的方向，我國增持了更多的歐元資產(chǎn)。但是隨后歐洲爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機，歐元對美元顯著貶值，匯率從2009年22月26日的1．514下降至2013年12月31日的1．198，貶值幅度將近18％，而且存在進一步貶值的風險。這無疑加大了我國外匯儲備的風險，為我國外匯儲備多元化發(fā)展增添了新的難題。

4 歐洲主權(quán)債務(wù)危機對中國的啟示

4．1 謹慎對待和處理中國的主權(quán)債務(wù)問題

面對歐洲主權(quán)債務(wù)危機給全球經(jīng)濟特別是給主權(quán)國家經(jīng)濟發(fā)展帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)，也提醒各主權(quán)國家包括中國，應該對政府債務(wù)問題給予足夠的重視和謹慎對待處理。據(jù)我國財政部數(shù)據(jù)顯示，到2013年底，我國中央政府債務(wù)占GDP的17％。債務(wù)水平遠低于警戒水平，短期內(nèi)發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機的可能性很小，但是，這是排除地方政府債務(wù)之外的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年底，我國地方政府債務(wù)總額已達107 174．91億元，其中67 109．51億元債務(wù)附有償還責任，占比62．62％；其中23 369．74億元附有擔保責任，占比21．80％；另外16 695．66億元附有救助責任，占比15．58％。如果將地方政府債務(wù)、大型國企債務(wù)等情況統(tǒng)計在內(nèi)，2013年我國政府債務(wù)的總比重就達到驚人的82％。龐大的隱形地方政府債務(wù)問題不容忽視，面對如此高壘的債務(wù)水平，政府必須謹慎對待，加大財政監(jiān)管力度，嚴控地方政府舉債行為，切實降低地方債務(wù)違約率，有效化解地方政府債務(wù)風險。

4．2 強化金融監(jiān)管，加強金融機構(gòu)改革

首先，建立完善的銀行業(yè)監(jiān)管體系，尤其是對其合規(guī)性監(jiān)管。加強銀行業(yè)的風險管理，強化風險控制，嚴格控制政府負債規(guī)模。其次，建立與之相適應的金融風險預警以及處理機制。再次，對金融機構(gòu)應推行有效的市場退出機制。另外，建立和完善市場的法律法規(guī)，強化金融機構(gòu)存款保險制度，可以對金融危機所帶來的財政影響起到防范和緩解作用。

重新定位國有銀行和政府之間的關(guān)系。政府不能繼續(xù)充當國有銀行的庇護神，切實增強銀行的經(jīng)營意識、市場意識和風險意識。要對國有銀行進行產(chǎn)權(quán)改革。實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化的管理模式，必須重視吸收民間資本和國際資本。推動籌集資金的方式多種多樣，例如引入境外投資者、發(fā)行基金證券和注資等。充分發(fā)揮非國有股東的盈利動機和風險規(guī)避意識，強化國有銀行的防線內(nèi)約機制，降低金融風險對國家財政的負面影響。

4．3 慎重用好財政刺激政策，把握好財政赤字的“尺度”和“亮度”

財政刺激政策是政府干預市場看得見的“手”。在我國，無論是基于根深蒂固的“GDP考核觀”，還是經(jīng)濟下行時的有效提振經(jīng)濟措施，財政刺激政策都有可能多次伸出手，并且效果不錯。但應該看到，財政刺激政策過大，也可能造成通貨膨脹的壓力，以及對私人部門的擠出效應，容易造成經(jīng)濟的大起大落，因此，應把握好財政刺激政策的“尺度”。

同時，隨著中國經(jīng)濟日益全球化，一個主權(quán)國家財政刺激政策必然會影響其他社會經(jīng)濟體的發(fā)展與決策。因此，主權(quán)國家的財政刺激政策的透明度問題將越來越多地被關(guān)注，歐洲主權(quán)債務(wù)危機說明，我國應該加強與國際機構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào)，與國際接軌，增加中國財政的“亮度”。

4．4 盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，由投資出口導向型向消費導向型轉(zhuǎn)變

出口、消費、投資是拉動經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車，出口一直是我國經(jīng)濟發(fā)展的領(lǐng)頭羊。在歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)中，顯示過分依賴出口拉動的發(fā)展方式極易受到外部沖擊，也是不可長期維持的。從長遠和健康發(fā)展的角度看，中國的經(jīng)濟發(fā)展不能長期依賴出口導向型模式。必須盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，從依靠外需轉(zhuǎn)到以內(nèi)需為主。消費是比出口、投資更好、更長效的拉動經(jīng)濟增長的持續(xù)動力，擴大內(nèi)需是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換的核心因素，倘若不主動轉(zhuǎn)向內(nèi)需為主，在面臨危機時將處于被動的位置。同時，在出口地區(qū)與國家來看，應將主要向歐美國家出口逐步轉(zhuǎn)向亞洲新興國家、東盟、非洲國家等；出口產(chǎn)品也應全面轉(zhuǎn)型升級，從單純初級產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值、高技術(shù)轉(zhuǎn)變。

參考文獻

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債務(wù)危機案例范文第2篇

過去二十多年，中國的杠桿率不斷上升。根據(jù)專家測算，2015年中國總體的杠桿率為249%，其中，非金融企業(yè)部門問題比較突出，債務(wù)率高達131%，且增速仍在上升。債務(wù)率不斷抬高有可能誘發(fā)四大風險。

當前政府大力倡導“去杠桿、去產(chǎn)能”，雖已初見成效，但部分行業(yè)仍存在較大的困難，且隨著調(diào)整力度的不斷加大，新的問題還在不斷涌現(xiàn)。準確認識當前中國債務(wù)問題的現(xiàn)狀和特點，才能提出針對性的對策建議，從而順利化解債務(wù)問題，避免發(fā)生債務(wù)危機。

中國債務(wù)問題的四大特征

中國債務(wù)問題并非是一個短期性問題，而是和所有國家一樣經(jīng)歷了長期的積累和演變過程。前的中國債務(wù)問題主要有四個特征。

第一，債務(wù)總量和風險可控。當前，中國的債務(wù)總量仍在不斷增加，但參考國際歷史經(jīng)驗，中國仍不具備爆發(fā)債務(wù)危機的必要條件。從內(nèi)外部債務(wù)構(gòu)成來看，中國的債務(wù)構(gòu)成中內(nèi)債占主要部分，以外幣計價的外債總量占總債務(wù)量的比重約為5%。一般來說，外債對于一國債務(wù)問題帶來的約束風險性更高，歐債危機就是比較典型的案例之一。中國的債務(wù)結(jié)構(gòu)尚處于相對安全的區(qū)間。不僅如此，中國強大的國內(nèi)儲蓄也為國內(nèi)債務(wù)起到了重要的保障作用。2008年金融危機后，中國近年來的國內(nèi)儲蓄總額一直呈現(xiàn)增長趨勢。因此，整體來看，中國的債務(wù)擴張有其自身原因和基礎(chǔ)，債務(wù)總量和風險仍可控。

第二，債務(wù)積累的增速較快。中國的債務(wù)總量與GDP之比由2007年的172%上升到2015年的249%，提升了近77個百分點，較之2000年更是翻了近一倍。尤其是2008年金融危機危機后，國內(nèi)債務(wù)杠桿率的增長速度顯著高于危機之前。其中，政府部門、居民部門和金融部門的杠桿率增長都較為平緩，而非金融企業(yè)部門的杠桿率是總杠桿率增速的主要推動力量，中國非金融企業(yè)的杠桿率在全球范圍內(nèi)處于前列。

第三，非金融企業(yè)部門債務(wù)中國有企業(yè)占比較高。中國非金融企業(yè)部門債務(wù)的快速積累主要是由國有企業(yè)推動的。在非金融企業(yè)部門債務(wù)中，超過半數(shù)來源于國有企業(yè)。而國有企業(yè)的主要債權(quán)人則是國有金融機構(gòu)。由于中國金融市場存在金融抑制，國有金融體系在資本配置方面發(fā)揮主導作用，這就會在一定程度上降低資本配置效率。根據(jù)IMF的研究，中國國有企業(yè)的產(chǎn)出只占全國總產(chǎn)出的22%左右，而國有企業(yè)債務(wù)卻占全部企業(yè)債務(wù)的55%。 地方政府債務(wù)主要是由地方政府融資平臺作為借貸主體，在進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或支持地方國有企業(yè)發(fā)展中形成。

第四，債務(wù)主要集中在房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)。2012年至今，中國出現(xiàn)資金大量流向房地產(chǎn)和金融業(yè)等非生產(chǎn)性部門的現(xiàn)象，進而導致這些行業(yè)的杠桿率不斷攀升。其中，房地產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)積累最值得關(guān)注。此外，鋼鐵和煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)的杠桿率近些年也一直居于高位，這與這些傳統(tǒng)行業(yè)近些年出現(xiàn)的嚴重產(chǎn)能過剩現(xiàn)象密切相關(guān)，過剩表現(xiàn)出周期性、體制性和階段性的特點。隨著經(jīng)濟逐漸走向成熟，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求減弱會使供需矛盾變得尖銳，導致產(chǎn)能過剩出現(xiàn)。

債務(wù)問題的四個風險點

雖然中國并沒有處于即將爆發(fā)債務(wù)危機的邊緣，但仍存在以下四個可能由債務(wù)問題引發(fā)的風險。

第一，資產(chǎn)價格下跌引發(fā)資產(chǎn)負債表衰退和銀行部門危機。中國房價已處于泡沫膨脹階段，房價上漲過快伴隨而來的是土地價格的攀升，進一步催化房價泡沫的膨脹。反過來，如果房價下降過快，非金融企業(yè)部門資產(chǎn)（主要是固定資產(chǎn)部分）縮水過快，企業(yè)的債務(wù)負擔就會相對加重，間接導致企業(yè)杠桿率增加。一旦企業(yè)部門為減少杠桿率而大幅縮減債務(wù)，中國就有可能面臨陷入資產(chǎn)負債表衰退的風險。由于廠房、土地往往又作為企業(yè)從銀行獲取信貸的抵押品，房地產(chǎn)價格下降也意味著債務(wù)抵押品價格的縮水。作為債權(quán)人的銀行因此會面臨巨大的違約風險，從而可能引發(fā)銀行部門的危機。

第二，金融市場快速去杠桿可能導致流動性緊張。2015年以來，中國金融領(lǐng)域的杠桿率快速增長，主要原因在于實體經(jīng)濟的疲軟致使大量資本進入到金融市場。大量資本在杠桿的驅(qū)動下，短時間內(nèi)迅速推高了股票市場和債券市場的資產(chǎn)價值，同時也加大了金融市場系統(tǒng)性風險。一旦杠桿過高導致資產(chǎn)價格上漲動力不足，金融市場就會經(jīng)歷被動去杠桿的過程。2016年底債券市場出現(xiàn)的動蕩就是最好的例證。金融市場去杠桿速度不宜過快過猛，否則易造成流動性緊張，進而波及銀行部門并加大信用風險。

第三，地方政府隱性負債、變相負債的暴露會損害市場對政府的信心。本輪債務(wù)規(guī)模上漲除了非金融企業(yè)部門債務(wù)上漲速度較快之外，還有一個值得注意的風險點，那就是地方政府債務(wù)。地方政府債務(wù)主要是由地方政府融資平臺作為借貸主體，在進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或支持地方國有企業(yè)發(fā)展中形成。在過去的幾年中，中國地方政府債務(wù)的規(guī)模和速度都有一定提升。與國外不同的是，中國的地方政府債務(wù)有一部分并不包含在政府的預算中，而是更多以“或有負債”的方式以及其他變相負債的方式存在，但卻背負了政府的剛性兌付承諾。一旦處理不好，地方政府連帶中央政府的信用會受到實質(zhì)性損害，進而影響市場對政府和中國經(jīng)濟的信心，同時催生各關(guān)聯(lián)部門爆發(fā)債務(wù)風險。

第四，所有制偏向?qū)е赂軛U率“越去越高”。從目前來看，去產(chǎn)能和去庫存的效果最顯著，而去杠桿相對于前兩者而言效果并不顯著。在現(xiàn)階段的去杠桿過程中，我們觀察到了比較明顯的所有制偏向問題。去杠桿的最終目的是減少債務(wù)風險，避免出現(xiàn)債務(wù)危機。但在實際執(zhí)行的過程中，總行要求基層部門既要加快去杠桿，又要注意防風險。

一方面，去杠桿是一個總量目標，無論去誰的杠桿，只要債務(wù)規(guī)模有所下降就算完成。另一方面，來自政府部門的貸款有財政收入支持，來自國有企業(yè)的貸款有政府隱性擔保，來自大型企業(yè)的貸款有政府部門出于穩(wěn)定考慮的兜底。兩相考慮，中小民營企業(yè)就成了去杠桿的主要戰(zhàn)場。民營企業(yè)是中國經(jīng)濟最具有活力的市場主體，是GDP增量部分的主要創(chuàng)造者。如果不對這種趨勢加以預防，在減少債務(wù)的同時衡量杠桿率的分母部分就會快速下降，最終的結(jié)果就是杠桿率在債務(wù)不斷減少的情況下反而“越去越高”。

應對債務(wù)問題的對策建議

從總體看來，中國的整體債務(wù)水平并沒有高到不可承受乃至引發(fā)債務(wù)危機的地步。如果對當前的債務(wù)形勢判斷有誤，過分擔憂債務(wù)水平而選擇大規(guī)模削減債務(wù)，如財政緊縮、減少政府支出以及要求企業(yè)降低杠桿率，反而有可能引發(fā)債務(wù)危機。

穩(wěn)定債務(wù)規(guī)模，警惕自我實現(xiàn)式的債務(wù)危機。睦史經(jīng)驗看，在經(jīng)濟衰退和危機時期，采取財政緊縮的政策往往導致災難性后果。社會總需求會在緊縮政策打擊下進一步下降，債務(wù)危機將持續(xù)惡化。對于企業(yè)來說，強制要求企業(yè)減少債務(wù)負擔、降低杠桿率，可能導致企業(yè)選擇壓降產(chǎn)出、變賣資產(chǎn)，經(jīng)濟增速和資產(chǎn)價格隨之快速下降，進而墜入經(jīng)濟衰退的深淵。去產(chǎn)能是必要且合理的，尤其是房地產(chǎn)等特定行業(yè)的去庫存壓力很大。但是，去杠桿方面要慎重考慮，建議先穩(wěn)定住經(jīng)濟發(fā)展，通過經(jīng)濟增長拉動企業(yè)消化債務(wù)、降低杠桿，避免出現(xiàn)“自我實現(xiàn)式”的債務(wù)危機。

優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高債務(wù)可持續(xù)性。根據(jù)目前中國債務(wù)的結(jié)構(gòu)特點可以得出結(jié)論，并非所有的部門債務(wù)都在持續(xù)上升，真正需要注意的是兩個杠桿較高的部門，一是地方政府，二是非金融企業(yè)。對于地方政府負債過高的問題，已經(jīng)推出了多項政策，來置換和化解存量債務(wù)。但鑒于存在金融機構(gòu)參與熱情不高、政府承擔兜底風險等問題，真正降低地方政府負債率還需要一定的時間。從控制新增債務(wù)的角度考慮，政府可重點考慮使用PPP、BOT等模式代替現(xiàn)在通過融資平臺大包大攬的模式，引入社會資本進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。換言之，國家應當出臺更為詳細的指導意見和優(yōu)惠政策，將重點放在約束地方政府行為上。

非金融企業(yè)是負債水平最高的部門，但降杠桿的任務(wù)應當主要集中在國有企業(yè)、上市公司，尤其是連年虧損、經(jīng)營不善的僵尸企業(yè)。此類企業(yè)通常具有國資背景，有廠房、設(shè)備等固有資產(chǎn)作為抵押物，盈利能力卻非常堪憂。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，政府應當加快推動對此類企業(yè)的并購、重組，降低其負債水平。

加強債務(wù)風險監(jiān)控，有效管理市場預期。從長期看來，債券市場打破“剛兌”是大勢所趨，投資者自擔風險也是培育成熟市場的必然要求。但在這個過程中，監(jiān)管部門的外部監(jiān)控和風險預警尤為重要。

目前，監(jiān)管部門對市場違規(guī)行為主要是事后監(jiān)督，在市場準入和業(yè)務(wù)規(guī)范上的約束力稍顯不足。因此，監(jiān)管部門要重點加強債務(wù)風險的監(jiān)控，同時運用多種方式提高對市場的預期管理水平。監(jiān)管部門應進一步完善制度建設(shè)，通過嚴格機構(gòu)和業(yè)務(wù)準入約束金融機構(gòu)加杠桿的行為，加強對債市的技術(shù)手段監(jiān)控，提高對發(fā)債主體的信息披露要求，提前預警和化解債市風險。

債務(wù)危機案例范文第3篇

摘要：希臘政府龐大的財政赤字和貿(mào)易赤字扇動了蝴蝶翅膀,引發(fā)了歐債危機和市場恐慌。本文通過對歐債危機的分析，為中國的發(fā)展提出合理化建議。

關(guān)鍵詞：歐債；危機；影響

一、歐債危機發(fā)展過程和原因

2009年10月，希臘新任首相喬治?帕潘德里歐宣布，其前任隱瞞了大量的財政赤字，隨即引發(fā)市場恐慌。截至同年12月，三大評級機構(gòu)紛紛下調(diào)了希臘的債務(wù)評級，投資者在拋售希臘國債的同時，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國的債券收益率也大幅上升，歐洲債務(wù)危機全面爆發(fā)。2011年6月，意大利政府債務(wù)問題使危機再度升級。這場危機不像美國次貸危機那樣一開始就來勢洶洶，但在其緩慢的進展過程中，隨著產(chǎn)生危機國家的增多與問題的不斷浮現(xiàn)，加之評級機構(gòu)不時的評級下調(diào)行為，目前已經(jīng)成為牽動全球經(jīng)濟神經(jīng)的重要事件。政府失職、過度舉債、制度缺陷等問題的累積效應最終導致了這場危機的爆發(fā)。在歐元區(qū)17國中，以葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙等五個國家(以下簡稱“PIIGS五國”)的債務(wù)問題最為嚴重。

歐債危機的爆發(fā)的根本原因：第一，貨幣制度與財政制度不能統(tǒng)一，協(xié)調(diào)成本過高。根據(jù)有效市場分配原則，貨幣政策服務(wù)于外部目標，主要維持低通脹，保持對內(nèi)幣值穩(wěn)定，財政政策服務(wù)于內(nèi)部目標，主要著力于促進經(jīng)濟增長，解決失業(yè)問題，從而實現(xiàn)內(nèi)外均衡。歐元區(qū)一直以來都是世界上區(qū)域貨幣合作最成功的案例，然而08 年美國次貸危機的爆發(fā)使得歐元區(qū)長期被隱藏的問題凸現(xiàn)出來。

第二，歐盟各國勞動力無法自由流動，各國不同的公司稅稅率導致資本的流入，從而造成經(jīng)濟的泡沫化。最初蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論是以生產(chǎn)要素完全自由流動為前提，并以要素的自由流動來代替匯率的浮動。

第三，歐元區(qū)設(shè)計上沒有退出機制，出現(xiàn)問題后協(xié)商成本很高。由于在歐元區(qū)建立的時候沒有充分考慮退出機制，這給以后歐元區(qū)危機處理提出了難題。

二、歐債危機對中國經(jīng)濟的影響

1.中國出口貿(mào)易首當其沖，增速入下行通道。

我國對歐出口在總出口中的占比高達20%，數(shù)據(jù)顯示，自2010年第2季度開始，我國對歐盟的貿(mào)易增速就進入了下行通道。2011年8月份，我國對歐盟的出口增速同比持平，環(huán)比僅為-2.6%，低于2000年以來5%的平均水平。前8個月，我國對歐盟的出口同比增長18.5%，低于2000年以來23.9%的平均增速。

2.潛在償債風險增加，對國內(nèi)銀行業(yè)影響不大。

如果希臘退出歐元區(qū)，重新啟用本國貨幣，其對各主要貨幣匯率將大幅貶值，全球匯率將面臨難于定價的混亂局面。據(jù)了解，目前我國是希臘第三大貿(mào)易逆差國，今年一季度逆差額達到9.2億美元。希臘貨幣貶值將使其對華債務(wù)大幅上升，增加償債風險。

歐債危機不斷蔓延，受害最深的其實是銀行業(yè)。采訪中專家普遍認為，就國內(nèi)而言，由于商業(yè)銀行持有歐元資產(chǎn)比例極小，而且多以貸款類資產(chǎn)為主，風險敞口基本可以忽略不計。據(jù)德意志銀行首席經(jīng)濟學家馬駿的說法，目前除中國銀行有折合成10億元人民幣左右的歐債風險敞口外，國內(nèi)其他銀行幾乎沒有。中國銀行國際金融所分析師邊衛(wèi)紅也向記者透露，目前我國基本沒有持有希臘國債，持有的意大利國債占意大利國債總量也僅4%，規(guī)模較小，直接損失微乎其微。

3.大宗商品市場、投資信心受影響。

歐美經(jīng)濟影響中國的另外一個渠道就是大宗商品市場。和歐美經(jīng)濟相比，中國經(jīng)濟中的工業(yè)，尤其是重工業(yè)的比重較大，因此大宗商品價格的變化對中國工業(yè)的銷售收入和盈利水平有比較大的影響。平均來說，歐美經(jīng)濟增長率每下降1個百分點，國際鎳價會下降10個百分點以上、銅價下降6個百分點、原油價格下降4個百分點。大宗商品價格的下跌會直接沖擊中國能源和原材料企業(yè)的利潤、生產(chǎn)和投資。

關(guān)于投資信心渠道，主要是全球股市和大宗商品價格下跌，會增加經(jīng)濟下行的預期，打擊國內(nèi)投資者信心。這點在出口制造業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的影響尤其明顯。2008年下半年的金融危機中，中國企業(yè)家預期指數(shù)曾一度從130大幅下降到80。

4.可能對中國匯率政策產(chǎn)生長遠影響。

從短期看，歐元危機在一定程度上縮小了人民幣匯率與均衡匯率的差距，為人民幣匯改提供了一個機遇。但是，從長遠考慮，人民幣匯率的一籃子貨幣結(jié)構(gòu)選擇絕不可以忽視包括歐元、日元等非美元世界貨幣。而歐洲債務(wù)危機對歐元的長期價值的不確定性上升，對其國際儲備地位的不確定性也上升。而人民幣匯率形成機制改革必須考慮這些長期不確定因素。

四、歐債危機對我們的啟示

1.應高度重視政府債務(wù)問題，必須未雨綢繆，將風險遏制在萌芽狀態(tài)。目前，中國的債務(wù)規(guī)模相對來說并不太大，國債余額總量約為10萬億元左右，占GDP的比重不足25%，遠遠低于國際公認的60%的安全標準。

2.保持國內(nèi)貨幣政策的獨立性，堅持將解決本國問題置于制定貨幣政策的中心環(huán)節(jié)。從表面上看，中國的貨幣政策具有完全的獨立性。但其實不然，在國際經(jīng)濟形勢波動劇烈時期，國內(nèi)的貨幣政策往往容易被國外的政策動向所左右。最典型的就是2008年年底出臺的經(jīng)濟刺激計劃中，過多考慮國外經(jīng)濟危機的程度和對本國經(jīng)濟的沖擊，致使過于龐大的刺激計劃至今后遺癥難消。不僅如此，貨幣政策的獨立性還應該盡量減少行政對央行貨幣政策的干預，盡快實現(xiàn)利率的市場化，使貨幣政策工具的效應能夠得到正常和充分的發(fā)揮。

3.在改革和完善社會保障制度的同時，注意避免走福利國家的老路。目前中國正面臨著日益嚴峻的提前到來的老齡化浪潮，再加上各項勞動法律法規(guī)的完備，社會保障的覆蓋面和保障水平有了迅速的提高。與此相適應，財政收入中用于社會保障的支出快速增加，據(jù)統(tǒng)計，早在2006年，我國財政支出中用于社會保障的支出就首次超過10%，而且呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢。從世界范圍看，保障水平和標準大多只能漲不能跌，否則容易引發(fā)社會動蕩。所以社會保障的改革應秉承循序漸進的策略，注重擴大保障的覆蓋面，努力消除保障水平和標準的不公平現(xiàn)象。

參考文獻：

債務(wù)危機案例范文第4篇

關(guān)鍵詞：歐債危機；對外貿(mào)易；市場需求；產(chǎn)業(yè)升級。

一、歐債危機現(xiàn)狀及原因分析。

1.歐債危機分析的方法及理論支持。

歐債危機又稱歐元危機，是歐洲主權(quán)的債務(wù)危機。歐債危機的導火索是 2008 年的美國次貸危機。希臘等國家債臺高筑，只是歐元區(qū)經(jīng)濟失衡的表象，其根本原因是歐元區(qū)的內(nèi)部監(jiān)管和金融秩序的混亂。分析歐債危機對國際市場需求的影響主要從宏觀角度和微觀角度進行。

市場需求的宏觀分析，是市場中供求方為實現(xiàn)一定時期的經(jīng)濟發(fā)展目標，確定合理的商品供給增長率，從總體上考察市場商品需求的方法。準確地判斷總體市場需求的水準是決定市場供給的關(guān)鍵。機會成本因素及宏觀主體行為對商品需求的影響都是影響供需數(shù)量效果的變量。市場需求的微觀分析，則在于根據(jù)可以解釋市場需求的變量，來估算總體商品需求作為商品供給決策的依據(jù)。分別就每個具體的微觀主體來看，主觀的意愿和判斷起決定性作用，因人而異，極不相同。但微觀角度的分析就是要揭明具有一般規(guī)律性的制約關(guān)系，即人們對有關(guān)的變量按照怎樣的規(guī)律進行反應。只要承認人們的心里變化受客觀社會條件所制約并有共同的規(guī)律，那就應該承認微觀商品需求仍然是客觀的范疇。但在分析、認識、把握這一范疇時，不能撇開主觀心理因素不顧。遵循這樣的思路來看宏觀市場需求。如果不能不承認宏觀市場需求是微觀市場需求的集合，那么微觀市場需求形成中起作用的人的心理因素，也不能排除在宏觀市場需求分析的視野之外。

從整個社會來看，人們的心里狀態(tài)及其變化規(guī)律，全然看做一個主觀因素而排除在市場需求分析之外是不妥當?shù)摹?/p>

此外，在宏觀分析中還有一個值得重視的因素，那就是決策當局的意志和行為。當然，決策當局不可能任意決定經(jīng)濟發(fā)展進程，但在客觀允許的限度內(nèi)，國民經(jīng)濟發(fā)展速度的快慢，產(chǎn)出和國民收入的規(guī)模大小，都會對決定市場需求的總量經(jīng)濟指標變量和機會成本變量發(fā)生影響。

2.歐債危機爆發(fā)及蔓延的原因分析。

根據(jù)以上分析原理和方法，可以對歐債危機的產(chǎn)生從社會環(huán)境、經(jīng)濟政策以及決策當局等幾個方面來進行分析。

（1） 歐洲經(jīng)濟的緩慢增長和歐洲社會福利的迅速提升成為影響經(jīng)濟平穩(wěn)和經(jīng)濟環(huán)境的矛盾。

整個歐洲50~65 歲的老年人口占社會比重的 19%，新增勞動力占人口比重不足12%。整個歐元區(qū)都面臨老齡化社會環(huán)境，這就對財政支持提出了較高的要求。與此同時，歐洲的社會保障體系逐步完善，而且福利水平不斷提升，特別是統(tǒng)一的社會福利水平對經(jīng)濟發(fā)展滯后的希臘等國產(chǎn)生了巨大的財政壓力。例如，2010 年希臘社會福利支出占 GDP 的比重為 20.6%，而社會福利在政府總支出中的占比卻高達41.6%。在未來一段時間，嚴重的人口老齡化必然會繼續(xù)困擾歐洲的經(jīng)濟增長，并且成為影響著歐洲經(jīng)濟政策的客觀因素。

（2） 經(jīng)濟危機對政府財政的壓力，使歐洲一體化當中的落后國家負擔加大。

2008 年美國的次貸危機擴散至歐洲，歐元區(qū)經(jīng)濟壓力大增。歐洲與美國的貿(mào)易縮減也困擾著歐洲各國財政稅收，這無疑使政府的財政負擔雪上加霜，歐元區(qū)的捆綁政策更加大了相對落后的國家的支付負擔，最終導致希臘經(jīng)濟崩盤，并不斷擴展至其他國家。緣于希臘等國的主權(quán)債務(wù)危機進一步擴展開來，目前，葡萄牙、西班牙、意大利等國家，都由政府債務(wù)危機引發(fā)了全國性的經(jīng)濟危機，2011 年下半年，歐債危機出現(xiàn)了向法國等核心國家蔓延的勢頭，這導致經(jīng)濟最據(jù)實力的法國和德國也不得不面臨整個歐元區(qū)和國內(nèi)爆發(fā)的雙重經(jīng)濟壓力。與此同時，人們的預期也影響著整個歐元區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，悲觀的情緒和投資恐慌如果持續(xù)蔓延，會導致歐元區(qū)徹底陷入經(jīng)濟癱瘓的泥潭。

（3） 次貸危機爆發(fā)時，歐洲中央銀行決策當局的行為失誤給歐洲經(jīng)濟帶來危害。

2008 年 7 月美國次貸危機爆發(fā)引發(fā)整個歐洲經(jīng)濟陷入動蕩之時，歐洲中央銀行決策當局的意識和行為失誤也給整個歐洲經(jīng)濟帶來危害。

這主要是指歐洲中央銀行為了回應美國針對次貸危機的貨幣政策，不顧歐元區(qū)經(jīng)濟衰退和政府債務(wù)負擔，于2008年提高了基準利率，由4%提高至4.25%，導致政府的債務(wù)更加沉重。

同時歐洲房地產(chǎn)業(yè)也陷入債務(wù)危機，并且導致資金鏈的斷裂，最終爆發(fā)歐洲債務(wù)危機。

歐盟各國對歐債危機的影響力的低估也是導致危機迅速蔓延的主要原因。

（4） 評級機構(gòu)不斷調(diào)低主權(quán)債務(wù)評級，助推危機進一步蔓延。

從 2009 年 12 月 8 日惠譽將希臘信貸評級由 A- 下調(diào)至BBB+，前景展望為負面以來，全球三大評級機構(gòu)標準普爾、穆迪和惠譽不斷下調(diào)希臘、意大利、葡萄牙、西班牙的主權(quán)評級。

2011年7月底，標準普爾已經(jīng)將希臘主權(quán)評級從09年底的A-下調(diào)到了CC級 （垃圾級），意大利、葡萄牙和西班牙也遭遇了主權(quán)評級被頻繁下調(diào)的風險。在歐洲艱難應對自身危機之時，這些信用評級公司頻頻下調(diào)該地區(qū)主權(quán)國家和銀行的評級，影響了市場信心，對危機起到了推波助瀾的作用。

二、歐債危機對中國外貿(mào)的影響。

歐洲市場是我國出口產(chǎn)品的主要地區(qū)，也是我國最大的外貿(mào)伙伴。我國對歐貿(mào)易的主要產(chǎn)品是紡織品、陶瓷制品、機電加工組裝產(chǎn)品以及能源等初級產(chǎn)品輸出。2009 年我國對歐貿(mào)易額是 3641 億美元，2010 年同比增長幅度為 37%。但是隨后卻因為歐債危機影響貿(mào)易訂單大幅減少。受歐債危機影響，我國對外貿(mào)易呈現(xiàn)外需疲軟的窘境。以紡織品為例，2011 年 11 月，我國紡織品服裝出口203.9 億美元，同比增長 7.2%，增速相比較去年同期大幅下降29 個百分點，主要原因是對歐洲的出口呈下降趨勢。歐債危機對我國對外貿(mào)易的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.歐債危機導致歐洲市場需求萎縮。

從改革開放以來，我國的出口貿(mào)易主要依靠加工貿(mào)易支持。

出口產(chǎn)品多是附加值較低的初級產(chǎn)品或貼牌產(chǎn)品，加工廠商生產(chǎn)區(qū)域集中在珠江三角洲和長江三角洲。產(chǎn)品的生產(chǎn)依靠低廉的勞動力以及低廉的原料。隨著歐債危機的到來，我國對外貿(mào)易特別是對歐貿(mào)易受到很大沖擊，歐洲各國需求萎縮。商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在商務(wù)部 2012 年 5 月 15 日舉行的例行新聞會上表示：“外需情況比我們預計的還要低迷，還要差，特別是作為我國第一大貿(mào)易伙伴的歐盟，需求嚴重下降。4 月當月，我國對歐盟出口負增長2%，這已經(jīng)是今年以來中國對歐盟的出口連續(xù) 4 個月出現(xiàn)同比下降。”在剛剛結(jié)束的第 111 屆廣交會上，受歐債危機影響，歐盟到會采購商和成交金額分別下降 15.5%和 5.6%。以占據(jù)總成交額約七成的機電產(chǎn)品為例，歐盟成交金額相比去年同期的春交會下降了 30.9%。而且估計未來一到兩年的時間，歐元區(qū)對中國產(chǎn)品的需求依然會處于低迷狀態(tài)。

同時，隨著目前勞動力人群結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為 80 后、90 后，勞動力成本壓力不僅僅表現(xiàn)為工作待遇的提高，還表現(xiàn)為年輕人擇業(yè)觀點的轉(zhuǎn)變。接受更高的教育、追求更高的工作平臺這一思想，使得加工貿(mào)易的廠區(qū)常年處于缺少熟練工的境況，進一步增加了勞動力成本。這就迫使出口貿(mào)易一味追求低成本的競爭優(yōu)勢漸漸不能支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。也使得我國的對外貿(mào)易越來越受到國外經(jīng)濟形勢的影響。出口歐洲的外貿(mào)企業(yè)在2010年和2011年明顯感覺生意難做，許多歐洲采購商都處于觀望狀態(tài)，遲遲不下訂單。與此同時，國內(nèi)小企業(yè)紛紛降價惡性競爭，導致許多小企業(yè)倒閉。

2.歐債危機導致歐洲市場擠出效應。

（1） 歐債危機使得歐洲進口商在低端產(chǎn)品的選擇中更注重成本。

我國的加工貿(mào)易生產(chǎn)成本已經(jīng)不再具備競爭優(yōu)勢。自主品牌、自主設(shè)計產(chǎn)品的出口不到出口總量的10%，在中低端和普通產(chǎn)品類別上，很多國家和地區(qū)已經(jīng)具備了對“中國制造”的替代生產(chǎn)能力。“印度制造”、“越南制造”已經(jīng)成為成本優(yōu)勢產(chǎn)品。

在印度和越南，加工貿(mào)易訂單近兩年都在以兩位數(shù)的速度增加，其中相當一部分都是由中國的市場轉(zhuǎn)移過去的。許多歐洲企業(yè)投資在印度、越南，利用其更為低廉的成本優(yōu)勢，以謀求更大利潤。可見，我國傳統(tǒng)的出口優(yōu)勢已經(jīng)消失。

（2） 支撐我國出口的能源產(chǎn)業(yè)，也面臨著巨大的壓力。

歐債危機引發(fā)歐洲的資源掠奪和矛盾轉(zhuǎn)移，主要體現(xiàn)在對北歐和中東的戰(zhàn)爭。隨著 2011 年 10 月卡扎菲被擊斃，利比亞臨時成立，首先面對的就是來自歐洲的4800 億美元的戰(zhàn)爭賬單，這相當于利比亞此后的 50 年能源出口總額。此后利比亞和埃及的85%原油直接供應歐洲煉油廠，北非已經(jīng)成為歐洲的能源倉庫，我國的能源出口也被擠出歐洲市場。

（3） 受歐債危機影響，日漸頻繁的貿(mào)易保護主義也制約著中國商品的出口。

2010 年歐盟對中國出口產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易救濟調(diào)查 11 起，是2009 年的 1.6 倍，雖然 2011 年歐盟對中國商品發(fā)起貿(mào)易救濟調(diào)查只有 5 起，但其實施的新的貿(mào)易戰(zhàn)略卻加大了對中國商品進入歐盟市場的限制。如對等開放政府采購市場，否則將把我國排除在歐盟政府采購市場之外；將對華貿(mào)易救濟措施范圍從反傾銷擴大到反補等，嚴重削弱了中國企業(yè)的競爭優(yōu)勢，勢必造成出口受阻。如，2011 年 4 月 27 日，歐盟委員會公告對中國輸歐自行車發(fā)起反補貼調(diào)查。在已實施反傾銷措施長達 19年的同時，歐盟再對同一產(chǎn)品發(fā)起反補貼調(diào)查，是典型的對貿(mào)易救濟措施的濫用。此外，部分國家還通過運用高規(guī)格安全與技術(shù)標準構(gòu)筑貿(mào)易壁壘的手段來緩解本國危機，使我國國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)生存環(huán)境更加惡劣。

3.歐債危機導致歐元貶值。

外匯風險是指在國際經(jīng)濟活動中，以外幣計值的資產(chǎn)或負債因計價貨幣匯率變動意外損失或意外受益的可能性。稱其為風險，是由于這種損失或受益具有或然性。它有兩種發(fā)展可能：當某種外匯匯率下跌時，持有該種貨幣計值資產(chǎn)的價值也相應下降；或者某種外匯匯率上升時，承擔該種貨幣計值債務(wù)的價值也相應增加，這都使當事人蒙受相應損失。反之，則使當事人有了收益。研究重點是發(fā)生損失的可能性及其原因和防范措施。

由于歐債危機的影響，歐元對人民幣的匯率不斷走低，這不僅影響了我國的歐元外匯儲備，還對我國的對歐貿(mào)易產(chǎn)生了很大影響。歐元對人民幣匯率由 2009 年 11 月 26 日的 10.3470下跌至2011 年底的 8.14980，并處在低位徘徊。近期，由于希臘等國債務(wù)危機越演越烈、歐洲經(jīng)濟復蘇不確定性導致歐元匯率持續(xù)下跌。5月23日歐元對人民幣中間價破8，創(chuàng)近10年新低。這不斷抬高了我國出口歐洲產(chǎn)品的成本，削弱了這些商品在歐洲市場上的競爭力。特別是紡織品價格表現(xiàn)最為突出，兩年中受匯率影響平均為7.3%，化工原料、陶瓷制品價格也受到不同的上浮。同時，隨著近兩年人民幣匯率的不斷上升，給以歐元作為結(jié)算單位的中國企業(yè)帶來很大的匯兌風險，許多中小企業(yè)出口利潤都淹沒在匯率風險中。據(jù)統(tǒng)計，我國東部長江三角洲加工貿(mào)易企業(yè)如果受到 3%的匯率變化就會導致出口中小企業(yè)50%的利潤變化。在這種背景下，眾多對歐出口企業(yè)面臨著接單賠錢、不接單停工的兩難困境。如果今后中國繼續(xù)調(diào)減出口退稅政策，估計相當一部分出口企業(yè)可能做不下去了。

三、出口企業(yè)積極應對歐債危機的策略。

1.我國對外貿(mào)易轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫。

我國出口導向為主的制造型企業(yè)必須盡快通過自身轉(zhuǎn)型來消除由歐洲金融危機所帶來的負面影響。我國目前內(nèi)地企業(yè)生產(chǎn)的附加值低的貼牌加工產(chǎn)品，比如紡織服裝類產(chǎn)品、小家電產(chǎn)品以及玩具產(chǎn)品等，在激烈的國際競爭中已經(jīng)喪失了成本優(yōu)勢，為了抵抗歐債危機對其影響，企業(yè)不得不堅決的淘汰落后生產(chǎn)線，調(diào)整生產(chǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，增加附加值，對產(chǎn)品進行結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和品牌創(chuàng)新。在企業(yè)管理中引入行業(yè)標準和過程控制，在品牌和管理上下功夫。出口企業(yè)轉(zhuǎn)型的過程是痛苦的，但是成功的轉(zhuǎn)型無異于是為以后的發(fā)展鋪平了道路。

中國出口企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級在全球沒有太多的借鑒案例，這也是我國特殊的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，即改革開放后以加工貿(mào)易、低廉的成本為特色的出口結(jié)構(gòu)，在世界國際貿(mào)易格局變動中必須獨立創(chuàng)新的艱難一步。很多出口企業(yè)在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中都有了大膽的嘗試，比如，廣州宏遠集團正為了擺脫廉價訂單“依賴癥”，與中科院化學研究所合作，加速“新型竹纖維紡織材料”項目建設(shè)，力爭盡快壓縮傳統(tǒng)棉紡產(chǎn)品產(chǎn)能，將企業(yè)重心轉(zhuǎn)向新型紡織材料的開發(fā)。在轉(zhuǎn)型過程中，外貿(mào)企業(yè)必須克服融資、技術(shù)、政策等一系列難題，這就不僅要求外貿(mào)企業(yè)有堅定的決心、摒棄傳統(tǒng)低成本、低附加值的生產(chǎn)模式，同時需要政府部門提高服務(wù)水平和政策敏感度、推動企業(yè)的轉(zhuǎn)型步伐，并且在企業(yè)的轉(zhuǎn)型之路上用政策予以導航。

2.我國對外貿(mào)易需要開辟新的市場。

應對歐債危機不僅是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上作調(diào)整，還要從市場開拓上下功夫。目前，我國的出口市場主要集中在歐美以及日韓地區(qū)。中國與東盟、俄羅斯、印度等新興市場和發(fā)展中國家的貿(mào)易近年來持續(xù)較快增長，但規(guī)模還較小。當前，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟持續(xù)低迷，需求相對疲軟，大力開拓新興市場，有利于培育新的出口增長點，補充發(fā)達市場的下降，減輕歐債危機造成的損失，減少我國出口貿(mào)易高度依賴發(fā)達國家和地區(qū)市場的巨大風險。商務(wù)部副部長鐘山 2 月 21 日表示，2012 年中國將加大對新興市場，尤其是發(fā)展中國家市場的開拓力度。目前商務(wù)部已選取約 30 個國家，作為今年及未來若干年外貿(mào)多元化戰(zhàn)略重點突破市場，力爭到2015 年，中國與歐、美、日等傳統(tǒng)市場以外的市場貿(mào)易占比提高5 個百分點。如果能實現(xiàn)提高 5 個百分點的目標，按2011 年出口額計算，那就是增加 900 多億美元的出口。因此，大力拓展新興市場已經(jīng)不僅僅是我們的長久之計，而且正在成為我們的當務(wù)之急。我國的出口企業(yè)應該把握商品交易會、博覽會以及網(wǎng)絡(luò)平臺等各種途徑積極拓展更為廣闊的市場空間。從政府的角度看，要對企業(yè)加大政策、資金的支持力度，主動幫助企業(yè)開拓出口目的地所在國家的市場，打開多種銷售渠道，形成全方位和多元化進出口市場格局。

開拓和發(fā)展世界市場，要確立世界市場營銷觀念。

世界市場營銷觀念的基本特征是以國外消費者的需要為中心，以國外市場需求為出發(fā)點，全面籌劃企業(yè)的生產(chǎn)和營銷活動，在國外市場上爭取更多的顧客和更高的市場占有率，實現(xiàn)最大利潤和資產(chǎn)增值。

這種以世界市場消費者為中心的觀念是以本國生產(chǎn)者為中心的生產(chǎn)觀念相對立的。就我國的對外貿(mào)易而言，努力實現(xiàn)這一觀念轉(zhuǎn)變，敢于迎接世界市場競爭者的挑戰(zhàn)，已成為我國企業(yè)大步進入世界市場的關(guān)鍵。長期以來，在我國出口產(chǎn)品經(jīng)營上注重生產(chǎn)，不注重銷售；注重出口創(chuàng)匯，不注重出口經(jīng)濟效益，不注重研究世界市場戰(zhàn)略和貿(mào)易伙伴國的政策措施以及消費者消費偏好的變化，是我國出口產(chǎn)品缺乏競爭力的一個重要原因。我國的不少出口產(chǎn)品，有的質(zhì)量并不比別國差，但在海外的銷售價格往往低于別國同類產(chǎn)品的價格。這里的差距主要不在于生產(chǎn)而在于市場營銷。

企業(yè)在經(jīng)營中不僅要關(guān)心現(xiàn)有市場的需求，更要關(guān)心潛在市場的需求，特別重視通過增加產(chǎn)品花色品種、爭創(chuàng)名牌、提高產(chǎn)品質(zhì)量。改善售前售后服務(wù)、組合運用各種營銷手段，來刺激消費者的購買欲望，創(chuàng)造新的消費需求和潛在市場，并據(jù)以組織企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營。在這種觀念指導下，企業(yè)既注重當前的盈利，更注重遠期的盈利，敢于進行風險投資，敢于和強者競爭，注重于為爭取潛在客戶而開發(fā)新產(chǎn)品，開拓新市場。

在對外貿(mào)易中，則體現(xiàn)在樹立世界市場營銷觀念，努力開展世界市場的調(diào)查和預測，研究世界市場營銷策略和國際貿(mào)易慣例，力爭在開拓和發(fā)展出口產(chǎn)品世界市場的基礎(chǔ)上提高對外貿(mào)易的經(jīng)濟效益。

3.積極擴大內(nèi)需以抵御外部風險。

與蕭條的國際市場相比，我國的內(nèi)需正在以較快的速度增長。在如今世界經(jīng)濟不景氣的環(huán)境下，外貿(mào)企業(yè)不僅要盯著國外市場，也可以把目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。通過擴大內(nèi)需，減小經(jīng)濟對于外貿(mào)的依存度，緩解外需下降對經(jīng)濟增長的沖擊，緩解中國目前外貿(mào)和內(nèi)需的失衡問題。其實，對我國這樣一個發(fā)展中大國來說，拉動經(jīng)濟增長的最主要力量仍然是國內(nèi)需求，這是我國經(jīng)濟發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。把握住國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的機遇，是每個企業(yè)生存的關(guān)鍵要素，因此，企業(yè)在不斷拓展國際市場的同時，也應該注意把握國內(nèi)市場的機遇。

4.防范出口貨款回收風險和匯率波動風險。

在目前歐元匯率波動劇烈的情況下，我國的出口企業(yè)盡量避免使用匯率波動頻繁的歐元結(jié)算，而盡量選擇多幣種進行結(jié)算，規(guī)避單一貨幣的升、貶值風險，并盡早收回貨款，同時考慮利用出口信用保險防范風險。除常規(guī)的避險方法以外，為了能有效地規(guī)避匯率波動對企業(yè)造成的直接經(jīng)濟損失，出口企業(yè)應積極運用現(xiàn)代國際市場中各種金融衍生工具如外匯期貨、外匯期權(quán)、遠期外匯、貿(mào)易融資等進行中短期的避險和保值。例如，通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，企業(yè)可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避匯率變動風險。同時，還有效解決了出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。

近日，希臘債務(wù)危機再起波瀾，未來走向變數(shù)增多。因此，在未來一段時間，歐洲債務(wù)危機將對我國外貿(mào)產(chǎn)生持續(xù)影響，中國企業(yè)既要看到風險，也要看到機遇，積極做好應對危機的防范措施。

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債務(wù)危機案例范文第5篇

但在2011年12月21日接受采訪時，安永大中華區(qū)審計服務(wù)首席合伙人何嘉遠仍表示，2012年市場波動會減少，IPO情況會轉(zhuǎn)好。

從安永的數(shù)據(jù)來看，整個大中華區(qū)（包括上海證券交易所、深圳證券交易所、香港證券交易所）2011年共有410宗IPO案例，籌資額度達到793億美元，雖然比2010年有所下滑，但仍在全球資本市場中保持了領(lǐng)先趨勢，占全球IPO融資總額的40%。全球排名前五的交易所，大中華區(qū)獨占其三。

其中，香港證券交易所全年融資額達到2600億美元，雖然比2010年下滑42%，但仍領(lǐng)先全球，與紐交所平分秋色；深圳證券交易所成為全球最活躍的IPO市場，IPO宗數(shù)連續(xù)3年蟬聯(lián)全球第一；創(chuàng)業(yè)板IPO宗數(shù)首次超過中小板，達到128家，但平均籌資額及市盈率均較同期有所下降，這顯示創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)回歸理性與健康的發(fā)展趨勢。

從IPO企業(yè)所處行業(yè)來看，工業(yè)、能源和電力、材料、金融、零售和消費品的籌資額排到A股IPO前五名；在中小板和創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)新類工業(yè)和科技、傳媒、電信等行業(yè)表現(xiàn)不俗；香港IPO行業(yè)籌資總額排名前五的則是材料、零售和消費品、金融、科技/電信和傳媒、醫(yī)療。

受到美國證券市場多重利空沖擊，2011年下半年，中國概念股赴美上市進入嚴冬。8月17日上市的土豆網(wǎng)是這一年最后一起IPO案例，此后，整個第四季度，中國概念股在美國IPO市場都交了白卷。安永大中華區(qū)高增長市場主管合伙人及中國區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽透露，目前一些空頭公司做空中國概念股的成本已經(jīng)很高，很可能在未來撤出，而當美國輿論消化了負面消息后，應該會有不少企業(yè)在美推出IPO，完成融資計劃。

何嘉遠稱：“雖然市場情況仍然充滿不確定因素，但全球各地的新上市申請仍然不斷增加，加上此前因為經(jīng)濟情況不好而延期IPO的企業(yè)，這兩撥企業(yè)都已經(jīng)進入上市管道，只等宏觀經(jīng)濟情況回復穩(wěn)定，資本市場就會迎來一個上市高峰期。2012年前兩季度，應該會有不錯表現(xiàn)。IPO市場是否能夠復蘇主要取決于歐洲債務(wù)危機能否迅速解決，這對于穩(wěn)定全球資本市場和恢復投資者信心起到了重要作用。很多高增長企業(yè)仍將繼續(xù)以IPO為融資手段，以及企業(yè)發(fā)展的核心戰(zhàn)略。”

何嘉遠對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步回升很有信心，他說：“中國的經(jīng)濟政策是求穩(wěn)的，市場流動性會進一步放寬，這對中小企業(yè)幫助會很大，尤其是GDP想要提升，零售業(yè)肯定要發(fā)展。”

何嘉遠預測，2012年A股IPO數(shù)量及籌資額都將維持高位，而深圳證券交易所將起到重要作用，將有更多文化及傳媒行業(yè)公司登陸A股市場，這一方面是由于國家政策利好行業(yè)發(fā)展，另一方面也由于這些行業(yè)急需募集資金來支持其高速增長。