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風險投資投資報告范文第1篇

柯達影像店（見備注），是影像產品及相關服務業國際巨頭柯達公司推出的最新創業項目，并于2011年10月份，在北京三里屯開了國內首家柯達影像樂活館旗艦店——柯達聚樂部。

市面上的影像店并不少，但沒聽說有做這么好的，柯達影像店有什么不一樣嗎？那是當然。柯達影像店不僅能為顧客提供一些傳統業務，如快速沖印照片、專業證件照，還有很多創新業務，如定制個性主題照片書、T恤衫、水晶、抱枕、皮具系列、組合相框、馬克杯、月歷臺歷、拉米娜水晶板、油畫等數碼影像制品。

可能你會問，業務雖然有創新，但別人也能模仿啊，能持續賺這么多錢嗎？當然能。因為柯達影像店的背后還有著諸多優勢，是別人無法比擬的。就比如品牌知名度，“柯達”誰不知道？

備注：柯達影像店包含柯達旗下的柯達樂活速印站、柯達樂活館與柯達聚樂部。

多重優勢，讓小店收益高

國際品牌支撐，金字招牌保證

柯達作為全球影像產品及相關服務業的第一品牌，品牌效應已深入人心。同時不少攝影愛好者至今依然是柯達影像產品的忠實消費者，品牌忠誠度很高。單憑“柯達”這一金字招牌，投資者開店就不愁沒有客源。

市場剛剛起步，介入時機最佳

據業內權威機構介紹，我國每年因數碼照片而形成相關服務業（如沖印、制作影像禮品等）營業額約數百億元人民幣，而且這個數字還在以每年15%的速度遞增。其與國外市場每年上千億美元市場相比，剛剛起步，未來具有極為廣闊的發展空間。

多項專利技術，競爭優勢巨大

柯達公司作為業內擁有相關專利技術最多的公司，此次也將多項專利技術應用到柯達影像店項目中，以打印照片為例，目前柯達熱升華的打印技術是市場上綜合性價比最高的輸出方式；與傳統店面相比柯達專屬打印設備出的照片是熱升華技術及覆膜防水，這些都是傳統沖印設備所無法比擬的；另外柯達打印機的盈利性主要體現在證照服務上，利潤相對可觀，一個證照服務的直接成本在0.7元左右，終端售價按20元算，高利潤顯而易見，這是市場中任何一套設備都無法比擬的。

特色增值服務，賣點多更賺錢

照片書，是柯達影像店最具特色的一項增值服務。其是快速地把精選照片按主題制作成為精美的照片書，包括嬰兒主題、畢業主題、旅行主題、婚禮主題、生日主題、寫真主題……據對已開業的柯達樂活店統計，增值服務已經占到總業務的70%，其中主題照片書占到30%。

照片書具有以下五個特點：一是獨有性，目前市場尚無同類產品；二是成本低，與相似產品——相冊相比，一本婚紗相冊的制作成本至少五六百元，而照片書的制作成本僅需一兩百元；三是攜帶方便，傳統相冊不僅體積大，而且重量不輕，攜帶起來十分不方便，而照片書可根據顧客需求，大小隨意，整體重量就像普通書籍一樣；四是可加文字，更加生動，傳統相冊都只是照片的集合，而照片書可以隨意添加文字，如對照片的文字解讀，讓照片在文字的點綴下，更加生動，紀念意義更強；五是可以個性化定制，照片書可根據顧客需求進行個性化定制，而且沒有數量限制，定制1本也可以，定制100本也無妨。

項目類型分析

5.68萬元——柯達樂活速印站

柯達樂活速印站，營業面積約3—5平方米，是柯達針對小投資額度的意向投資人而推出的項目模型，可與文具店、零售店、郵局、商超等進行合作，經營方式靈活，可進行流水倒扣或是場地租賃，可委托經營，也可自營，如投資者有自己正在經營的店鋪，也可將柯達樂活速印站作為一種業務補充。

以場地租金約2000元/月的樂活速印站為例，通常日均營業額能達到500元，月流水15000元，產品綜合毛利率約50%—60%，月均毛利潤約7500—9000元。投資者大約12個月可收回前期投資。

點評：柯達速印站是柯達授權的便捷影像服務站，速印站憑借其小巧的規模優勢，有效的結合大型連鎖機構等優質渠道，深入終端市場。高效的經營模式和超低的投資大大縮短了投資回報周期，成為典型的便捷綜合影像服務站。

14.8萬元——柯達樂活館

柯達樂活館，營業面積約20—40平方米，員工約1—2人，是柯達為中小投資額度的意向客戶量身打造的終端店面模型，以中小額投資獲取持續穩定的經營利潤。

以場地租金約4000元/月的柯達樂活館為例，人員薪資約2000元，通常日均營業額能達到1000元，月流水約30000元，月均毛利潤約1.5—1.8萬元。投資者大約12個月可收回前期投資。

點評：柯達樂活館是柯達授權的全能影像服務店，標準的店面不但能夠完成傳統的照片輸出、證件拍攝，還能夠通過柯達的中央廚房系統為顧客提供創意照片書、定制家居用品、個性影像禮品等各種影像服務。其提供的服務項目真正詮釋了影像在生活中無處不在，為影像記錄生活、分享樂趣、傳遞樂趣、傳遞感情提供了豐富的產品解決方案，真正實現了以客戶需求為宗旨的全能影像服務店。

58萬元——柯達聚樂部

柯達影像聚樂部，營業面積80—100平方米，員工約2—3人，是柯達柯達在某一區域市場內授權的頂級品牌影像服務聚樂部，提升柯達影像店的綜合形象與品位。

以場地租金約8000元/月的柯達影像聚樂部為例，人員薪資約2500元，通常日均營業額能達到3000元，月流水約9萬元，月均毛利潤約4.5萬—5.4萬元。投資者大約12—16個月可收回前期投資。

風險投資投資報告范文第2篇

1 農業風險投資發展的制約因素

1.1 農業科研經費投入不足，科研投入強度較低

近年來我國的農業科技投入總量不斷增長，農業科研投入近年來雖呈上升趨勢，但增幅不大。從1997年的37.51億元增加到2003年的70.91億元，增長了0.89倍，農業科研投資強度（農業科研投入占農業GDP的比重）相應從0.264%增至0.411%。據國際糧農組織報告指出：“80年代中期世界各國農業研究投資占農業總產比重的平均值約為1%，而發達國家一般為2%，發展中國家一般為0.5%-0.6%” 而我國農業科研經費只占農業總產值的0.2%，不僅低于發達國家平均水平，而且比發展中國家平均水平還低。一般認為，只有當農業科研投資占農業總產值比重達到2%左右時，才能使為一個國家的農業持續穩定增長獲得可靠的科學技術支撐，并使農業與國民經濟其他部門的發展相協調，而我國目前的農業科研投資強度卻僅為0.411%，與上述要求仍相去甚遠。大多數國家的農業科研投資主要來源于政府投資，但我國政府投入明顯低于發展中國家的水平。從投資強度上看，在80年代，發達國家政府對農業研究的投資強度為2.23%，進入90年代這一比重提高到2.37%。1997年后我國農業科研政府投資強度有所增加，2002年達到0.339%。不但遠遠低于發達國家的水平，甚至低于30個最低收入水平國家農業科研投資強度0.37%的加權平均水平。

1.2 風險資本規模小，融資渠道比較不暢

根據CVCRI統計，總體來看，2003-2009年投資金額和投資數量呈上升趨勢。2009年風險投資總額為316.64億元人民幣，共投資了689個項目，投資金額和數量與2008年的339.45億元和506個項目相比，投資金額略有下滑，而投資項目數卻有所增加。如圖1所示。農業高新技術除了面臨高新技術產業共同的風險外，還要面臨更多的風險，如自然風險，綜合起來風險較大，再加上業風險投資在我國農業領域起步較晚，風險投資機構對農業領域的關注很少。

如圖2所示，2009年樣本風險投資機構對新農業的關注。在我國風險融資中政府和商業銀行占70%左右，私人資本和民間資本很少或基本沒有，這是因為政府沒有提供有效的制度吸引民間資金的參與，目前，我國風險投資的主要來源于自籌、國家財政、金融信貸，民間資本比例依然偏低，多元化多層次的投資格局尚未形成。加上農業的比較效益低，農村基礎設施差等原因使得民間資本、大企業的資金及外資涉足農業高新技術的研究和開發相當有限。因此，風險資本總體規模偏小，融資渠道不暢。

1.3 農業風險投資受宏觀環境的制約

風險投資不同于其他投資，具有較高的風險性，主要表現在我國農業風險投資機制不完善，中介組織的中介服務不完善，為了促使農業高新技術企業風險投資的發展，就需要創造有良好的環境，大力發展風險投資中介組織及完善我國有關風險投資的相關法律，加大政府支持。另外，我國農業科研成果難以轉化，科研人員出現流失使得投資的宏觀環境具有不穩定性。

1.4 農業風險資本價值實現的渠道不暢通

2010年我國風險投資調研報告中指出風險項目的退出渠道不暢通是制約我國風險投資發展障礙之一。公開上市是風險投資退出的最佳方式，在美國約有30%的風險資本采取公開上市的方式退出，而在我國這種退出渠道缺乏。2006-2009年我國風險投資年鑒報告中指出我國風險資本的退出方式主要是股權轉讓。采用公開上市的退出方式在我國風險投資發展的現行階段具有一定的難度，近年來受創業板推出的影響公開上市的比例有所增加。但我國農業高新技術企業大多是中小型企業，很難滿足公開上市的種種條件，加大上市困難。

2 加快我國農業風險投資發展的建議

2.1 加大農業風險投資中政府扶持作用

農業風險投資在我國起步較晚，需要政府加大扶持力度，起到引導規范監管作用，加大農業科研經費的投入，增強投資強度，降低農業風險投資的風險成本，更多的引導風險資本注入農業領域，為風險投資者提供良好的政策支持。

2.2 多渠道開辟農業風險資本來源渠道，加大風險資本的規模

首先應該充分利用我國分散的資金，籌集民間資金、個人存款、保險資金等，是這部分資金進入農業風險投資領域，我國民間資金儲蓄量很龐大，建立一定的信用等級機制將民間資本引入風險投資當中。其次金融機構應增加對農業高新技術產業化風險企業的貸款。再次還應加強與國際間的金融合作，利用外資，引入國外資金的投入，使農業風險資本的來源渠道更寬。

2.3 創造有利于農業風險投資發展的宏觀環境

首先建立健全多元化風險投資中介體系。改造、新增一些風險投資中介機構。建立專職服務農業風險投資的中介機構，其服務內容主要分為：服務于農業高新企業或項目、服務于風險投資者和風險投資家、逐步建立和完善包括資本市場、技術市場、人才市場、信息市場、產權交易市場等在內的生產要素市場的交易服務體系環境。其次是我國培養具有專業知識、管理能力較強的人才， 使得農業風險投資的快速發展。

風險投資投資報告范文第3篇

關鍵詞：風險投資；商貿經濟發展；經營績效；市場績效

一、引言

商貿經濟的發展對我國經濟的發展以及綜合國力的提高至關重要，而風險投資是商貿經濟發展的催化劑。目前中國的風險投資行業得到快速的發展，并且投資額隨著近幾年逐漸增高，對我國商貿經濟發展的有著巨大的促進作用。并且國內外的專家學者，對風險投資對我國商貿經濟發展的績效的進行了大量的研究。并且相關研究已經表明，風險投資對我國商貿經濟發展的績效具有積極作用。

二、風險投資的涵義、特征以及運作過程

1.風險投資的涵義及特征

（1）風險投資的涵義

風險投資起源于美國，其在美國迅速發展起來，并傳播到西歐以及日本等工業化國家以及地區，但是，國內外對風險投資沒有精確的定義。美國的風險投資協會將風險投資定義為：風險投資是一種特殊的投資方式，因為其是由專業的風險投資的專家來進行操作的，是一個有著巨大的發展潛力的高新技術產業；歐洲的投資銀行將風險投資定義為：其是一種資本，該資本是承諾給專門從事新研究新技術生產的小型的公司的。目前我國認為風險投資是一種投資形式，該投資形式具有市場化以及商業化，風險資金往往會投入到高新技術的企業，盡管這些企業具有極高的風險，風險與利益往往同時存在，這些公司同樣也能為這些企業帶來巨大的利潤。

（2）風險投資的特征

風險投資不同于傳統的融資方式，其具有如下特征：第一：具有高風險和高利潤并存的特征；第二，這種投資行為具有權益性；第三，這種投資分為長期性和階段性兩種形式。第四，風險投資是專業性投資；第五，其對象與一般形式的金融投資的對象明顯不同。

2.風險投資的運作過程

風險投資的運作過程一般包括以下步驟：

（1）風險資金的籌集。目前，風險資金的主要來源有：未上市的公司以及國有的獨資投資的機構，政府以及個人這四種主要的資金來源。

（2）尋找最優的投資項目。這是一個雙向選擇的過程，先有那些擁有高技術的企業向投資機構遞交報告申請，之后，接受申請報告的投資機構對所有的遞交報告的企業綜合評估，最后選擇投資項目。

（3）綜合評估，選擇最優投資項目。通過上一步篩選出來的收到風險投資家賞識的項目，在該階段綜合考慮各種因素，經過更為嚴格的評估，從中篩選出來最優秀最適合投資的項目。

（4）談判，確定相關條款。該階段主要是風險投資專家與申請者談判，通過談判，確定投資的方式，比例，以及利益的分配等相關事宜。這個階段雙方要確定一個最適宜的合作形式，該合作形式是最好的，同時為雙方創造最大利益的模式。

（5）監督階段。投資完成后，風險專家對風險投資申請的企業進行監督，并參與到公司的想項目實施的每個階段中去，使企業的經營過程更合理，更科學從而幫助項目沿著預設的方向順利的實施，進而使公司更快的發展，更健康的發展。

（6）退出投資階段風險投資的目的是獲得收益，因此風險投資的專家會在適當的時候退出投資，一般來說，退出投資的方式有：被投資的公司上市或者被收購、被兼并，以及清算。其中，清算是指公司的經營狀況逐漸變壞且難以改善的情況。

三、風險投資對我國商貿經濟發展績效的影響

1.風險投資對我國商貿經濟發展績效作用的案例分析

我國商貿經濟在其發展的過程中，或多或少受到風險投資的影響，風險投資對我國商務貿易經濟的發展既有成功的例子，又失敗的例子。下面簡單的舉一個例子可以更好的理解風險投資對我國商務貿易經濟發展績效的影響。眾所周知的蒙牛企業，其現在是我國乳業的巨頭。其成功和風險投資有著很大的關系。蒙牛的創始人牛根生，其在創立蒙牛之前在伊利當了多年的副總經理，之后被辭退，就創立了蒙牛企業，最最初創立的那幾年蒙牛一直能保持著穩步增長，到2002年時，蒙牛的快速發展，繼續資金的注入，助其擴大規模，幸運的是，蒙牛公司被國際的投資專家相中，在2002年，2003年兩年，分別對其進行五億的投資，在接受第一次投資之后，蒙牛的業績發生了令人驚訝的巨大變化，在快速市場競爭面前，企業如果僅僅保持現有的狀況，不再進行持續的發展，就會被其他公司遠遠地甩在背后，久而久之就被競爭激烈的市場所淘汰。兩次資金的及時投入，就如同給蒙牛公司注入了新鮮的血液，促進其加速流動。蒙牛充分利用這兩次資金，擴大規模，成為了如今的乳業巨頭行業。

2.風險投資與我國商貿經濟經營績效分析

風險投資的目的就是獲得更多的利益，風險投資專家將資金注入商務貿易公司，從而為公司創造更多的價值，如何判斷這些價值，就需要對風險投資的績效進行分析，本文從商貿經濟的經營績效進行分析。經營績效能夠很好的反映商貿公司接受風險投資后的發展狀況。Barry通過對美國的一千多家風險投資支持企業與一千多家無風險投資支持的企業進行調查與比較，發現有風險投資支持的企業與沒有風險投資公司投資的企業，在抑價程度方面低些。另外兩位國外的學者，為了詳細的研究風險投資對商貿經濟發展的經營績效的影響，對六百多家企業進行研究，這六百多家企業分成兩部分，一組是受風險投資公司的投資的，另一組沒有收到風險投資公司的投資的，這兩組公司所處的行業地位以及其公司規模差不多，通過調查，研究，比較。發現這些公司在上市的時候，在上市時間長短，面值的大小以及權益的高低都有所不同，第一組公司的上市時，公司成立的時間較短，其面值也更大些，其權益也更高些。這些都充分說明了，風險投資專家對對商務貿易公司經濟額發展起到了積極作用。

3.風險投資與我國商貿經濟市場績效分析

風險投資對商貿公司的市場績效有著積極地影響。通過對將近一千多家的企業進行調查發現，對于有風險投資的公司，對其第一次發行股票后的五年進行跟蹤調查發現，其平均收益達到百分之四十四點六，而對于缺少投資公司幫助的企業，對其第一次發行股票后的五年進行跟蹤調查發現，其平均收益達到百分之二十二，第一次發行股票后的五年，在被退市百分之二十的企業中，有風頭投資企業投資與幫助的公司僅占百分之七點多，而去風頭投資企業投資與幫助的公司僅占百分之十三點多。這就充分的說明了風險投資的加入使得公司獲得較長期的績效。對這一現象進行原因的深究，發現之所以會出現這一現象，主要是因為隨著風險投資資金的加入，風險專家也參與了被投資的公司，這些專家對公司有著較全面的了解，并且這些專家巨有豐富的經驗，他們的加入對被投資的公司具有積極的作用，能使其保持長期的市場績效。

四、總結

在我國商貿經濟的發展過程中加入風險投資，這一新鮮血液，會為企業的發展帶來動力，促進公司健康而又快速的發展。從上文可以知道，風險投資的加入使公司的經營效益不斷提高，并且會使公司具有長期的市場績效等等。風險投資的加入企業，既有成功的例子，也有失敗的例子。作為商貿公司要善于吸收成功的例子的經驗，也要善于吸收失敗例子的教訓。這些經驗創造性的運用到自己的公司，為公司帶來最大的經濟效益，促進公司健康而又快速的發展。

參考文獻：

[1]戴淑庚,曾維翰.風險投資對我國高科技產業發展的績效研究--基于DEA方法的區域比較視角[J].廈門大學學報(哲學社會科學版),2010,06:43-50.

[2]曹榮鵬.中國企業對外直接投資績效研究[D].華僑大學,2015.

[3]周曉芝.中小型科技創業企業風險投資績效評價研究[D].太原理工大學,2013.

[4]張利科.風險投資對高新技術產業發展的績效研究[D].沈陽大學,2012.

[5]李欠.風險投資促進生物技術產業發展作用的研究[D].北京交通大學,2014.

[6]徐飛.風險投資與IPO盈余管理[D].西南財經大學,2014.

風險投資投資報告范文第4篇

[關鍵詞] 風險投資 高新技術產業 博弈分析

引言

高新技術產業是經濟增長的先導產業，是構成國際競爭力的重要組成部分和關鍵因素，在經濟發展中起著十分重要的作用。我國高新技術產業產值占工業總產值的比重，已經由1999年的1％左右提高到2009年的15％左右。我國高新技術產業快速發展，對拉動國民經濟增長、優化產業結構的作用日益明顯。

從高新技術企業產業發展的過程來看：在種子期，創業者提出其創業構想，需要一定的資金進行研發。在創業期，創業者成立企業并進行試生產，需要購買生產設備、產品開發以及初步的市場推廣等都需要大量的資金。在成長期，產品已經進入市場，為擴大生產和市場，需要注入較多的資金。在成熟期，企業已達到規模經濟，企業的進一步發展也需要更大規模的資金支持。所以高新技術產業從創業初期到產品的成形再到產業化, 每個階段都需要有充分的資金支持。但是由于企業規模小沒有抵押能力，沒有信貸記錄，信息透明度低，使得銀行無法準確判斷對其貸款的收益和風險程度。因此傳統的融資方式不能滿足其對資金的需求，需要拓寬高新技術產業融資渠道，選擇合適的融資方式來緩解高新技術產業對資金的大量需求。

張劍平(2003)從風險投資正在演變為一種全球性的金融與科技運作行為看，認為發展風險投資對于順利實現“知識一技術一經濟”的轉化，推進國家技術創新體系的建設，發展我國知識經濟、提高我國綜合國力具有重要的意義。梁菲（2009）從著名哲學家庫恩和拉卡托斯的科學范式與科學研究綱領思想著手，認為高技術產業化與風險投資的互動也應該遵循科學范式與科學研究綱領進化發展的一般原則，并且該原則是高技術產業化與風險投資的有效互動形式。馬廣奇、段麗芝（2010）通過建立相關模型來研究溫州市高技術產業發展及風險投資之間的關系，研究結果表明風險投資對高技術產業發展具有很強的推動作用。

高新技術企業的發展必須投入大量的資金，同時，在高新技術企業的成長過程中由于技術風險、市場風險及財務與管理風險等多方面風險因素的存在，使高新技術產業投資的不成功率常達60%-80%左右，尤其是在高新技術產業化過程的種子期、創業期，一般的投資資本不愿意介入。這樣，傳統的融資渠道不能為高新技術產業提供充分的資金支持，形成了嚴重的資金缺口。基于這種狀況，需要新型的投融資機制，從而適應高新技術產業特點的風險投資產生。

在風險投資項目的交易市場中存在著一定程度的信息不對稱, 我國的高新技術企業一般不愿意提供太多的信息給風險投資者, 風險項目存在項目好與壞的信息, 這種信息對風險投資者則是很難甚至無法獲得。正是由于這種信息的不對稱, 所以需要對風險投資和風險項目的投融資進行完全但不完美信息動態博弈分析。

一、高新技術產業融資的特點

（一）高新技術產業自籌資金困難

我國高新技術企業大多是由科研人員自籌資金創辦，因此存在原始資本少，總體規模小，資金基礎薄弱的問題。同時，由于科技成果轉化為一定的產業規模還需要經歷一段較長的時間，產品的市場前景不完全確定，因此創業者想要通過私人借款等方式從外界籌得企業發展所需的資金非常困難。

（二）高新技術產業獲得銀行貸款難

企業間接融資的主要方式是銀行貸款。高新技術企業實力較弱并且投資風險高，一般很難得到信用機構的擔保，因而使得高新技術企業很難從銀行獲得其發展所需要的資金。同時，商業銀行出于追求自身利益最大化的考慮很難給高新技術企業提供信貸支持。

（三）直接融資不能成為高新技術產業的主要融資渠道

只有極少數符合嚴格條件的公司制高新技術產企業才能公開上市進行直接融資，但即使可以上市融資，也只能解決高新技術企業擴大發展所需的資金，而不能滿足其在種子時期和成熟時期對資金需求。

二、風險投資的難點

（一）資金投入風險高

由于高新技術企業自身基礎的薄弱，存在技術、市場和管理等方面較高的不確定性。同時，企業難以確定市場對新產品的接受能力及其接受時間，所以投入的初始階段并不能帶來凈收益，要依賴后階段的持續性大量投入之后才有可能產生高收益。即使市場對新產品接受了并獲得成功，但是高投入而獲取相應收益的時間存在較長的滯后性，面臨很高的風險，使得資金投入的風險相當高。

（二）投資信息不對稱

高新技術企業與市場間存在著的信息不完全和不對稱。高新技術企業者通常掌握著許多市場上投資者所不了解的信息，這些企業家們為吸引投資者的投資，往往強調項目的有利一面，而淡化項目的不利一面。如果投資者不能從其他途徑了解到有關信息，他在選擇投資項目時，便只能根據各項目的提供的評估等方面的報告進行分析、投資。從投資者來說，他得到的回報降低了；從全社會來說，資源有效地得到分配。也就是出現了逆向選擇問題，它是指既然投資者只依靠企業家提供的信息來判斷決定投資與否，越是不謹慎的企業家就越有可能夸大項目的有利一面，其報告的真實性差別就越大。對于投資者的來說，他希望報告的真實性與實際差別越小越好，但由于信息不對稱，他選擇的項目反而是實際與報告差別最大的項目，所以風險投資者因為面臨的信息不對稱所、而帶來了投資的高風險。

三、風險投資和風險項目的投融資完全但不完美信息動態博弈分析

（一）符號、表示方法及基本假設

1.符號。P―價格；Vg―好項目的實際價值；Vb―差項目的實際價值；C―項目所有者對項目的偽裝成本；Pg―風險項目為好類型的概率；Pb―風險項目為差類型的概率，Pb=1-Pg；P(g|A)―項目所有者提出融資申請條件下好項目的概率; P(b|A)―項目所有者提出融資申請條件下差項目的概率; P1―項目所有者提出融資申請的概率; P2―投資者隨機選擇投資的概率；1-P2―投資者隨機選擇不投資的概率

2.表示方法。（1）博弈方。博弈的參與者為自然（博弈方0）、風險項目擁有者(博弈方1) 和風險投資者(博弈2)。（2）策略。風險項目擁有者的可選擇策略為是否提交投資申請; 風險投資者的策略為投資、不投資。（3）博弈次序。第一階段, 風險項目擁有者提出投資申請(或顯示希望投資的信號),假設申請投資的成本較低,可忽略不計。第二階段,風險投資者根據項目擁有者的申請選擇是否投資。即此博弈為風險項目先行動, 風險投資者根據風險項目的行為選擇自己最優得益的動態博弈過程。（4）博弈方的得益。風險項目可以按照價格P在市場上交易,好項目、差項目的實際價值分別為Vg、Vb。（5）博弈雙方信息不對稱。風險投資項目的擁有者有關于項目好壞的信息, 風險投資者無法獲得這種信息或者獲得這種信息的成本很高。（6）博弈雙方為理性決策者。雙方各自按自身支付水平最小化(或得益最大化) 選擇策略。

3.基本假設 。Vg>Vb, Vg-P>0>Vb-P

（二）完全但不完美信息動態博弈模型分析

圖1 完全但不完美信息動態博弈擴展型

1 .P

P(g|A) =1； P（b|A）=0 ；

(Vg-P)?P(g|A)+(Vb-P)?P(b|A)= (Vg-P)?1+(Vb-P)?0>0，投資者選擇投資。這是完美貝葉斯均衡形成的市場完全成功, 是風險投資各參與方期望達到的理想結局，各方都可以達到利益最大化。

2. P>C：偽裝成本低。由于P > C, 差項目所有者有申請融資的意愿。則好項目的擁有者全部申請投資,即P(A|g)=P1、P(A|g)=1。投資者以P2,1-P2的概率隨機選擇投資或不投資。對于風險項目: (1)當項目為好項目時期望得益為：P2?P+(1-P2)?0>0，提出融資申請無疑是最佳的策略選擇。(2)項目為差項目,且P>C/P2,即投資者投資的概率P2較大時, 項目擁有者期望得益：P2?(P-C)+(1-P2)?(- C)= P2P-C>0，差項目擁有者提出申請可實現利益最大化。

當P

P2?(P-C)+(1- P2)?(- C)= P2P-C

當項目提出融資申請時, 投資者判斷項目好壞的概率分別為:

P(g|A)=[Pg?P(A|g)]/[Pg?P(A|g)+Pb?P(A|b)]

= [Pg?1]/ [Pg?1+（1-Pg）?P1];

P(b|A)=[Pb?P(A|b)]/[Pg?P(A|g)+Pb?P(A|b)]

=[(1-Pg)?P1]/[Pg?1+（1-Pg）?P1]

投資者的期望得益:

(Vg-P)?P(g|A)+ (Vb-P)?P(b|A)

=[(Vg-P)?P+(Vb-P)?(1-Pg)?P1]/[Pg?1+（1-Pg）?P1]

當(Vg-P)/(P-Vb)>[(1-Pg)?P1]/Pg,接受申請為投資者的最優策略。

當(Vg-P)/(P-Vb)>[(1-Pg)?P1]/Pg,拒絕申請為最優策略。

在混合策略下, 風險投資者、風險投資項目均依據對方不同策略選擇的概率情況選擇自己的行為, 以實現自身得益的最大化。

3.兩種極端情況。（1）投資者判斷:市場上的好項目占絕大多數

此時, 投資者有如下概率判斷:

P(g|A)=Pg；P(b|A)=Pb； Pg遠遠大于Pb, Pg≈1；

[(1-Pg)?P1]/Pg= P1/ Pg- P1≈0

（2）投資者判斷: 選擇融資的項目一定是差項目

若投資方根據以往的經驗或其他信息、資料歸納推算出選擇融資的項目一定是不好的項目, 即投資者判斷:

P(g|A)=0；P(b|A)=1；[(1-Pg)?P1]/Pg= P1/ Pg- P1+∞>(Vg-P)/(P-Vb)這種情況是市場中出現的最悲觀情況: 劣項目驅逐良項目，投資者選擇不投資, 博弈的結果為市場完全失敗。

四、動態博弈結果分析

市場完全成功無疑是風險項目和項目投資者共同期望的目標, 但是風險投資中相關信息的不完美使得市場類型出現了多種可能。通過以上分析可以得出,提高風險投資項目的偽裝成本, 使發展前景不好的風險投資項目獲得投資后的得益小于項目的偽裝成本,這是獲得市場完全成功的最佳途徑。從而可以實現完全成功的交易市場,促進高新技術產業及風險投資的發展。

五、利用風險投資對高新技術產業融資的對策和建議

高新技術產業的發展離不開風險投資的支持，基于上述動態博弈的分析結論，提高風險投資項目的偽裝成本可以實現完全成功的交易市場，從而促進高新技術產業和風險投資的相互融合。可以從以下幾個方面采取一定的措施：

（一）成立專業的高科技項目推介機構

在投資評估方面風險投資家更為注重的是企業的未來成長性，成立一些專業的高科技項目推介的機構，以合理的方式籌集風險投資資金,同時集成一批支持風險投資的企業或企業集團、金融機構和國外投資者，為提供高科技項目作必要的資金保障。此外，接受投資者的委托對國內外投資者推薦風險投資項目進行嚴格評估。在高新技術產業項目進行融資時必須對風險投資家出示具有專業推介機構對項目的技術水平、風險程度和信用程度等相應評估認證結果。

（二）提高人力資源的成本

高新技術產業中的創業團隊素質即創業中的人力資源對風險投資也是一個關鍵的評估因素。高新技術企業想要獲得風險投資需要大力選拔和培養高素質的風險投資經營管理人才、專家。針對各類人才的特點，建立健全與工作業績緊密聯系、鼓勵人才創新堅持人力資源要素按貢獻參與分配的原則。通過福利手段鼓勵創新、吸引人才，深化分配制度和獎勵制度改革，實行按技術要素參與分配，設立激勵獎項，充分發揮經濟利益和社會榮譽兩方面的激勵作用。具有大量高素質人才的企業將會獲得風險投資的青睞。而發展前景不好的高新技術企業由于自身的原因則難以聘請到高素質的人才。

（三）建立風險投資的法律法規

風險投資對高新技術產業進行投資時除了要建立相關的法律法規來規范風險投資的發展，使得風險投資的發展得到法律保證。另外還應針對高新技術企業制定相關的處罰條例。有關部門可以定期或不定期地對高新技術企業進行盈利性指標和風險性指標的檢查，若發現差錯，根據其錯誤的大小進行經濟、行政等方面的處罰。

參考文獻：

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[6] 謝識予.經濟博弈論[M] .上海:復旦大學出版社,1997.

風險投資投資報告范文第5篇

關鍵詞：風險投資公司 財務風險 財務分析 項目評估分析

一、風險投資公司財務分析簡介

財務分析是以會計核算和財務報表等資料為基礎，采取一系列分析方法和技術，對企業等有關生產經營活動如籌資活動、投資活動、經營活動等以及所實現的盈利能力、償債能力和發展潛力等進行分析與評價，能夠為企業相關的利益者提供企業經營成果和財務狀況等資料，預測企業未來發展前景，為相應的決策提供依據。由于風險投資公司于投資公司十分相似，它能夠利用擁有的資金，根據項目評估，投資具有發展和盈利前景，但缺乏資金和高效管理的高科技企業，通過被投資企業發展增值達到獲取高額資本報酬。風險投資公司需要募集資金，然后選擇具有成長潛力的中小企業作為投資對象，并向企業提供管理、財務等方面的幫助和支持，促進企業迅速成長，然后通過轉讓股權收回投資資本并獲得高額利潤，最后尋找新的投資項目進行重復性的投資。

風險投資公司在進行投資過程中，由于風險投資的高風險，使得投資結果具有不確定性。并且風險投資公司一般選取的投資對象具有發展不成熟，管理水平低等特點，使得風險投資公司面臨的財務風險高于一般企業。風險投資公司在投資決策和投資過程中會面臨各種風險，導致投資金額不能全部或者部分回收，造成風險投資公司的損失。風險投資公司面臨的主要風險有：1.籌資風險。由于風險投資公司選取的投資對象具有規模小，發展晚，資信差，使得風險投資公司很難從一般融資渠道籌集資金，主要靠發行股票和吸收直接投資為主，使得所籌集資金成本高，存在資金供給風險。2.投資風險。投資風險是風險投資公司面臨最主要的風險。由于項目選擇需要考慮被投資企業的市場類型、項目可行性、市場發展前景、主要風險點、核心技術和財務信息等各種因素，風險投資公司在項目選擇上與風險投資公司決策者的經驗、認識、關系等密切相關，導致項目選擇具有很強的主觀性和盲目性，如果對產業發展趨勢和政策判斷失誤，很容易產生決策失誤，導致風險產生。另外，由于所投資企業產品周期長，具有很大的不確定性，管理水平比較低，導致投資損失的概率也比較高。3.收回投資風險。由于風險投資公司的目的是獲得高額資本利潤而不是對所投資企業進行控制，因此，風險投資公司會選取時機退出投資。在企業起步、成長過程中，資本退出風險較大，因為在企業剛剛起步階段，風險投資公司主要以股權方式投資，在尚未盈利的狀況下很難轉讓股權；而在企業成長階段，企業尚未形成市場規模和明顯的盈利，新的投資者并不看好使得風險投資公司難以拋售股權。只有在企業出現盈利并且形成一定市場規模，穩定發展階段，風險投資公司很容易退出投資，獲得高額回報。

二、風險投資公司財務分析存在的問題

風險投資公司由于缺乏具體的法律規范，導致其管理水平比較低，專業化程度不高。由于風險投資公司存在籌資風險、投資風險以及資本收回風險，使得風險投資公司需要加強財務分析，選擇最優投資項目，把握投資和退出時機，確定合理的投資資金，盡可能的降低風險發生的概率，實現風險投資公司的投資目的但在現階段，風險投資公司在財務分析過程中存在一些問題，導致財務分析不到位，無法實現風險投資公司的最終目的。

（一）財務分析重要性認識不足

財務分析是以企業會計核算和財務報告等資料為依據，對其經營成果，財務狀況進行分析和評價。財務分析能夠反映過去的經營成果，找出經營管理存在的不足，進而改善企業經營效益。財務分析能夠通過分析資產負債等數據的分析預測企業未來的發展趨勢，為企業領導者決策提供依據。但是，風險投資公司的領導者沒有認識到財務分析的重要性，沒有把財務分析作為提高管理水平和經營效益的重要手段，因此導致財務分析的作用發揮不到位。

（二）財務分析資料局限性

財務分析主要以財務報表為依據，并結合經營過程中的相關資料，綜合分析企業發展護額財務狀況。但是，風險投資公司的財務分析人員通常利用一定時期內的資產負債表、現金流量表以及利潤表等進行比例分析、趨勢分析。這些主要反映的是貨幣化的信息，存在于貨幣之外的其他信息很少包含在會計信息中，如被投資企業的經營狀況、投資領域的風險收益、投資產品市場需求等很難在風險投資公司財務報表中反映。因此，僅僅依靠簡單的財務數據分析，很難把握和預測風險投資公司的真實經營狀況和發展前景。

（三）財務分析目的性不強

一般而言，財務分析的目的是把握企業經營狀況和財務狀況，預測發展趨勢，為各方面的決策提供依據。但在實際操作過程中，財務分析并不被風險投資公司重視，財務分析僅僅是為了滿足內部控制和監督檢查以及定期報告的要求，真正利用財務分析結果對風險投資公司的投資方向、投資范圍、管理水平進行改善。使得財務分析結果與財務分析目的相背離。

（四）財務分析綜合性人才缺乏

風險投資公司由于存在各種財務風險，使得財務分析更為重要，而財務分析人員的素質則決定了財務分析的好壞。現代管理戰略要求財務分析人員不僅專業知識和技能扎實，還要求人員具有綜合性知識，了解各個領域的知識，能夠從各方面而不僅是財務方面分析企業經營狀況。但在風險投資公司財務分析中，綜合性人才缺乏，導致財務分析僅從風險投資公司本身的財務角度來分析，缺乏從行業層面、宏觀層面的研究，更缺乏對投資方向和投資領域甚至投資對象的詳細分析，很容易導致風險投資公司決策失誤。

三、提高風險投資公司財務分析能力建議

科學的財務分析對風險投資公司具有十分重要的意義，有助于幫助公司了解經營成果、財務現狀和發展趨勢，有助于為公司投資決策提供依據，有效防范決策失誤導致的財務風險和資產損失，保證公司穩定持續發展。提高風險投資公司財務分析能力的措施主要包括以下幾個方面：

（一）注重項目評估分析

風險投資公司通過對投資對象進行科學的評價，能夠使公司選擇合適的投資對象，降低財務風險。風險投資公司首先應進行全面系統的調查，盡可能了解將要投資項目的相關信息，并運用敏感性分析、概率分析、投入產出分析等多種方法，確保風險投資公司在有效規避風險的同時，實現收益最大化。由于投資對象在經營過程中存在各種風險，隨時可能因為產品問題、經營不善等倒閉，因此風險投資公司不能將所有資金一次性投入到項目中。在實際操作過程中，風險投資公司要根據所投資企業的經營狀況，利用會計核算和財務報表等信息，利用各種財務方法進行分析，確定每階段投入資金量，應對資金的管理和使用進行監督和管理，防止資金被挪用的現象發生。

（二）提高對財務分析重要性的認識

風險投資公司領導者需要帶頭重視財務分析，把財務分析作為提高管理水平的重要途徑，重視財務人員的財務分析成果，積極利用財務分析的結果進行科學決策。而有效的財務分析結果要以會計核算的真實性為基礎，因此財務管理人員需要加強會計核算的監督管理，確保會計信息的真實有效，防范會計信息失真，導致因利用財務分析做出的決策錯誤的現象產生。

（三）有效拓展財務分析范圍

風險投資公司的財務部門在進行財務分析過程中，要以資產負債表、現金流量表、利潤表等為基本依據，通過各種指標分析把握公司基本經營狀況，然后需要根據投資狀況、政策變化、投資企業相關信息等進行詳細分析，以深入把握公司發展前景，防范因外部因素發生變化導致公司投資發生損失的可能性。

（四）提高對財務分析成果的利用

財務分析的目的是尋找存在問題，并通過加強經營管理解決問題，為公司提供決策依據。因此，公司應重視財務分析成果，定期召開財務分析會議，討論財務分析的成績和存在的問題，及時改進等落實，使財務分析成果得到充分利用的同時，提高財務分析人員對財務分析的重要性認識，發揮特長，使財務分析做的更好。

（五）提高財務分析人員綜合素質

由于風險投資公司面臨的財務風險大于一般企業，因此財務分析對風險投資公司的意義更加重要。很多風險投資公司的人員知識上存在局限性，實踐經驗薄弱，風險控制意識不強。因此，公司應重視財務人員建設，選擇和吸收優秀的財務人員，尤其注意選擇具有綜合性素質的財務人員，提高綜合分析能力。此外，風險投資公司應向國外具有完善管理經驗和財務分析能力的風險投資公司學習，選派財務人員出國交流學習，提高財務人員自身素質，培養國際性財務分析人才。

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