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本刊記者 段醒予 符佳林
中國經濟增長適當減速是可以接受的。在10%左右的增長速度下,企業和生產者有能力做出適應性調整,可以保持冷靜的投資和生產,中國經濟不會陷入過熱。
《財經文摘》:最近公布的GDP數值顯示,中國經濟增速有所放緩。您認為引起中國經濟放緩的主要原因是什么?
高路易:從去年第4季度開始,世界經濟增長開始放緩。世界經濟放緩主要是受美國次債危機影響所致。美國的房地產貸款業務所引發的金融危機給美國經濟和歐洲經濟都帶來了沖擊。這是第一次起源于發達國家而不是發展中國家的金融危機,因此它對美國和歐洲的影響都非常直接。
盡管中國金融市場遭受的直接沖擊并不大,但是中國向美國和歐洲的出口受到了沖擊。中國的公司必須重新制定投資計劃、發展計劃和出口計劃,所以這場危機也給中國帶來了麻煩。這場危機對美國和歐洲的影響是直接通過金融市場傳導的,但是對中國的影響則是通過貿易傳導的。
從中國出口增長速度放緩上已經可以明顯地看到這種影響了。
《財經文摘》:在中國經濟過熱風險下降、CPI持續回落,同時全球經濟衰退可能性加大的情況下,已施行大半年的緊縮性政策是否還有必要繼續?
高路易:政策制定在中國是一項艱難的任務,在全世界也都是一項艱難的任務。現在我們必須同時關注兩個情況:一是世界經濟放緩;二是石油、食品、工業原料(鋼鐵等)等大宗商品的價格上漲。
在中國,政策制定者必須一方面控制通脹壓力,另一方面保證經濟增長的動力。在2006年和2007年,中國的經濟增長速度確實非常快,快到甚至超過了經濟能夠承受的范圍,也就是說經濟為增長付出了過多的代價。所以,我們說經濟增長過熱、實際的經濟增長超過了經濟的潛在增長能力。
現在,我們看到中國經濟的增長速度已經開始放緩了。
世界銀行認為,中國經濟增長速度沒有到達12%,不見得是一件壞事。中國經濟增長速度降低到9%-10%左右是可以接受的, 也是基本符合中國的潛在經濟增長能力的,所以不需要為此調整相應的政策。除非經濟增長速度遠遠降低到這個水平以下,政策調整才是必要的。
另外,中國還要考慮到未來的通貨膨脹情況和CPI變化情況。最近中國的通脹率開始下降,主要是由于食品價格危機已經有所緩解。盡管如此,中國仍然面臨著油價危機、原材料價格危機等,這些危機會通過工業進行價格傳導,并推高通貨膨脹。
盡管我們認為中國的通脹率在未來12個月內會繼續下行,但是基于世界銀行對全球商品價格和原油價格的預測,中國仍然需要對此保持警惕。
《財經文摘》:外需疲軟已成定局,如果緊縮持續,中國的企業會不會不堪重負大量破產,從而拖動經濟劇烈下滑?
高路易:由于出口增長速度下降,目前中國對外貿易對GDP的貢獻已經不及2007年高了。出口增長速度下降主要是因為全球經濟放緩,世界其他地方對中國產品的需求量下降了。這很大程度上不是中國能夠左右的。
在我們看來,在現在的世界經濟形勢下,如果將出口的貢獻與中國國內經濟對GDP的貢獻綜合起來,我們認為中國經濟還是可以繼續保持發展的。因此現在放松貨幣政策還為時過早。
但是,對于世界和中國經濟的變化趨勢,存在著多種預測。未來的情況還是不確定的。所以對中國政府而言,他們必須做好準備,認真考慮――如果未來的兩三個月中,世界經濟形勢的演變比我們想的更糟糕,那么政府該如何應對。
也就是說,如果世界經濟形勢的變化超出預料――這是有可能發生的――那么政府就應該考慮適當放松信貸政策。
《財經文摘》:經濟放緩符合政府宏觀調控的預期。但是在您看來,對中國政府來說經濟放緩的底線應該在哪里?是10%?還是更低?
高路易:中國政府的底線在哪里,這我不好說。但是我們認為,中國經濟增長速度應該保持在其潛在增長能力左右,這個水平應該是10%。也就是說,綜合中國現在的投資模式、人力成本、發展潛力等因素,我們認為中國有能力保持大約10%的經濟增長速度。
2006年和2007年,中國的經濟增長應該說是過熱了。所以我們認為,2008年和2009年,經濟增長速度降低到10%是可以接受的。即使經濟增長速度降到8%,我認為也是可以接受的。
很難知道政府的底線在哪里。不過我們知道,2009年政府對GDP增長速度的官方目標是8%,我不知道政府官員是不是當真只期望8%,因為很多人的期望實際上確實高于8%,但這就是政府給出的官方目標。
問題是,很多人的心理預期已經提高了,他們可能會說,我們現在已經達到10%以上了,為什么不能一直保持下去呢?但是,要知道中國兩位數的經濟增長已經持續好幾年了,適當降低經濟增長速度是可以接受的。在這樣的增長速度下,企業和生產者有能力對此做出調整和適應,可以保持冷靜的投資和生產,中國不會陷入經濟過熱。
《財經文摘》:中國現在面臨嚴重的要素價格扭曲,很多專家學者都在呼吁調整要素價格,但成本正常化會不會使通脹形勢進一步惡化?通脹和增長的微妙平衡應如何取舍?
高路易:當然,成本正常化在中國就意味著提高成本,因為中國的大部分要素價格都是偏低,而不是偏高。但要素價格正常化是必要的,盡管這一舉動本身必然會推高通貨膨脹。
以前,當政府還沒有感受到很大的通脹壓力的時候,其實有很大的空間可以調整要素價格。但是,去年中國經歷了嚴重的食品價格危機,政府的首要目標變成了控制通貨膨脹。
即便如此,調整要素價格對中國經濟的健康來講仍然非常重要。包括我在內的很多經濟學家都認為,當中國的通貨膨脹得到緩解之后,許多要素價格都應該進行進一步的調整。
提高要素價格當然會推高通脹,但是這對中國經濟有很大的好處。中國的市場、尤其是勞動力市場都可以變得更有彈性。我們認為,提高中國的要素價格,不見得會像很多人擔心的那樣,使得勞動力價格等其他價格都失去控制。
我相信中國政府也在醞釀一系列的政策,以期在控制住通脹的情況下,適當提高要素價格。
《財經文摘》:韓國以及臺灣地區,在經濟上比較依賴中國,您認為中國經濟的放緩會對這些國家和地區產生什么樣的影響呢?
高路易:我不是這方面的專家,但是我們可以設想一下。
美國經濟的衰退并沒有給這些國家的出口帶來很大的影響,這很大程度上是因為,與中國的貿易在這些國家對外貿易中占了很大的比重。所以,在世界經濟普遍衰退的大環境中,中國實際上起到了有效的緩沖作用。
但是反過來說,中國是這些國家非常重要的市場,如果中國的經濟也陷入衰退,那么確實會對他們造成極大的沖擊。
《財經文摘》:有觀點認為,中國經濟放緩對世界的影響將不小于美國經濟衰退對世界的影響,您怎么看?
高路易:我們知道,與美國的經濟規模相比,中國經濟的體量還是比較小的。我記得大約是美國的四分之一。但是,中國經濟增長的速度又遠遠快于美國。大約比美國快4倍。這個情況十分有趣。
中國的經濟發展速度非常快,因此我們看到,中國對世界經濟發展、或者說對世界進口貿易增長的貢獻非常大――甚至從某種意義上講比美國還要大。但是中國經濟的規模卻又比美國小很多。
那么中國經濟放緩對世界經濟的影響到底有多大?打個比方,如果美國經濟增速降低2%,中國經濟增速也降低2%,那么肯定是美國的影響比較大。如果中國經濟增速從10%直接下挫到0,那么其對世界的影響可能就與美國經濟增速下降2%的影響差不多了。
所以,截至目前,中國經濟放緩對世界的影響還是比美國小很多的。這主要就是因為中國經濟的規模比美國小得多。可是我們也可以常常在報紙上讀到,中國經濟發展對世界的貢獻非常大,這也是對的,因為中國經濟發展的速度很快。
《財經文摘》:請您分析一下未來中國經濟發展的優勢和劣勢。
高路易:總的來說,中國的優勢遠遠大于劣勢。
首先,中國有一個非常優異的穩定增長紀錄。這意味著,中國的政策適于經濟和市場的發展。政策對于經濟發展來說是非常重要的。它既可以構建良好的經濟環境,也可以破壞經濟環境。在中國,企業知道政府對他們是支持的、稅收是合理的,這些都是良好市場環境的組成條件。中國的市場環境很好,這可以吸引很多市場參與者在這里投資和發展。
中國的另外一個優勢是――窮。這并不是一個笑話。我們都知道中國的經濟發展速度非常快,而且已經是一個很大的經濟體了。但是,如果看看人均產值、人均收入、人均資本擁有量等指標,中國與其他國家相比,其實還有很大的提升空間。
世界上也還有很多窮國,他們不見得都能發展好,所以窮本身并不是一件好事。不過,窮國的起點比較低,只要有了合適的政策,又不出現毀滅性的災難,那么經濟發展的空間就很大。中國現在的政策實行的很成功,對外開放的政策和中國的進出口貿易更可以惠及世界經濟。
所以,我們認為,如果不發生意外,中國的經濟應該會繼續向好。當然,風險和困難總是存在的。但是過去幾十年的發展說明,中國的政策制定者有能力制定出合適的政策,保證中國經濟的持續發展。我對此很有信心。
至于中國所面臨的主要挑戰,我認為是經濟發展的結構性失調。
近幾年來,世界經濟、貿易增長速度持續高于預期,2007年仍將保持繼續較快增長。但世界經濟增長的持續性正在受到愈來愈多人的質疑,全球房地產市場迅速降溫、利率上升,而石油等初級產品價格持續處于高位,使通貨膨脹呈現從上游產品價格向下游消費者價格傳導的狀態、全球經濟發展失衡的加劇和貿易保護主義蔓延,不利于世界經濟、貿易長期均衡和可持續發展。
一、世界經濟形勢與特點
1.世界經濟持續較快增長。近幾年來,世界經濟增長速度持續高于預期。國際貨幣基金組織于2006年9月份公布的《世界經濟展望》報告,分別將2006年和2007年的世界經濟增長預測從4.9%和4.7%上調為5.1%和4.9%,均上調了0.2個百分點。照此計算,從2003年開始,世界經濟增長速度將連續五年達到4%以上,平均增速接近4.7%。
世界經濟持續較快增長的主要原因,一是近幾年來,在各國宏觀經濟政策的調控下,在國際經濟聯系更加密切的促進下,世界經濟增長的穩定性得到加強;二是美國、中國等一些主要經濟體實現了快速增長,中國為世界市場源源不斷地提供了大量質優價廉的產品,同時其進口的迅速擴大也拉動了對其他國家產品的需求,對世界經濟的持續較快增長形成帶動作用;三是世界經濟在抵御外部沖擊方面的能力明顯增強。例如,對持續上漲的油價沖擊的影響、對地緣政治沖突和恐怖襲擊的影響,以及SARS、海嘯、颶風等突發事件的影響等。
但是,當前世界經濟增長的持續能力正在受到愈來愈多人的質疑,世界經濟發展中的系統性風險值得關注。全球房地產市場的迅速降溫、利率上升而石油等初級產品價格持續處于高位,使通貨膨脹呈現從上游產品價格向下游消費者價格傳導的狀態、全球經濟發展失衡加劇和貿易保護主義蔓延、發達國家財政赤字依然龐大,使得世界經濟增長出現迅速下降的可能性,比2001年恐怖襲擊以來的任何時候都強。同時,國際貿易、國際資本流動、全球化收益和全球資源的分配、發達國家和發展中國家的經濟關系等問題也變得更加突出。此外,國際安全問題不利于人們對經濟長期增長前景的預期。因此,世界經濟在經歷了持續、強勁增長之后,2007年增長將明顯放緩的風險加大。但從總體來看,雖然受美國經濟影響,世界經濟出現放緩跡象,卻不會出現衰退,發展仍會較為平穩。
2.世界貿易與經濟增長的關聯性增強。近年來,隨著全球貿易的快速增長,世界貿易額與全球GDP之比持續上升,從1988年至1997年的13.2%上升到2005年的16.7%,使得世界貿易與經濟增長的關聯性進一步增強。經濟全球化的深入發展、科技進步、產業結構調整、跨國公司的迅猛發展,以及世界貿易體制的完善,既給世界貿易發展帶來了巨大推動力,有力地促進了世界經濟發展,也給世界貿易的發展帶來諸多不確定性因素。
受世界經濟增長速度加快的帶動,2006年世界貿易增長也高于預期。按照IMF的預測,2006年和2007年全球貿易量增長率將為9.4%和7.8%,分別比春季預測調高1.4和0.3個百分點,增速均高于2005年7.5%的增長水平。從進口需求來看,2006年,受經濟持續較快增長的帶動,美國進口增長繼續保持較高水平;自2005年開始,日本和歐元區進口需求明顯提高,成為促進世界貿易增長的重要動力。從出口來看,由于外部需求強勁增長,繼2003~2005年出口持續快速擴張之后,2006年許多發展中國家繼續保持了出口的較快增長。
近幾年,經濟全球化促進了國際貿易迅速增長,但世界貿易發展失衡加劇、國際市場產品價格迅速上漲、國際貿易保護主義愈演愈烈,貿易摩擦有增無減。以美國為代表的發達經濟體將國內就業增長乏力、產業結構調整緩慢歸于貿易問題,并在重要貿易領域設置壁壘,使美歐、美中等國家間的貿易摩擦不斷,不利于世界貿易地穩定發展。特別是持續近五年之久的多哈回合全球貿易談判被迫中止,使多邊貿易體制陷入困境,給世界貿易發展前景蒙上了陰影。
3.國際市場產品價格繼續上升。近幾年,由于世界經濟強勁增長,國際市場需求轉旺,使得初級產品供需關系緊張,再加上地緣政治和投機因素,國際市場初級產品價格持續呈現大幅上升的態勢。與2005年同期相比,2006年一至三季度,國際市場非能源初級產品價格分別上升16.8%、26.2%和29.1%。
2006年上半年,國際油價延續了2003年以來持續攀升的態勢。8月份后國際油價一路回落,10月初落至每桶60美元以下。2006年前八個月,國際市場原油現貨和期貨平均價格分別為每桶68.57美元和68.77美元,比上年均價上漲21.1%和21.3%;然而2006年9月現貨和期貨均價則分別驟降至63.80美元和63.90美元。
全球經濟增長將趨于放緩是近期油價下跌的根本原因。但是此輪油價上漲呈現持續性的特點,這是由于油價上漲主要反映的是強勁的持續性需求增長。近年世界經濟對高油價的承受能力明顯提高,高油價雖然給世界經濟帶來一定負面影響,但總體上來看,到目前為止高油價給世界經濟和貿易造成的負面影響比預期的要小,但需要關注的是原油價格持續處在高位,對各國經濟的影響正在逐步深化。
二、當前世界經濟的主要熱點問題
1.利率全面上升。2006年全球利率呈現全面上升態勢。英、美、澳大利亞和新西蘭等發達國家是最早進入此輪升息周期者。歐元區經濟復蘇的基礎日益穩固,而通脹率卻長期高于歐洲央行設定的2%通脹目標的上限。因此,歐洲央行連續五次加息25個基點至基準利率3.25%。日本央行于2006年3月9日宣布結束實行了五年之久的定量寬松貨幣政策,并于7月14日將基準利率提高到0.25%,結束了零利率政策。
美國經濟從2006年4月中旬到6月初仍保持較快擴張,但隨后增速減緩,同時房地產市場降溫明顯。更為重要的是,通脹始終保持在溫和可控的狀態下和失業持續保持在低位是此輪美國經濟穩定較快增長的重要基礎因素,然而,在利率不斷升高的情況下通脹壓力依然存在。目前美國利率調整已經達到前期確定的5%~5.5%的中性目標,在私人投資率持續過低和經濟發展不平衡不斷加劇的背景下,低增長與通脹風險依舊,使美聯儲處于困難的決策階段。過度緊縮有使美國經濟增速大幅下降的可能,也會使全球利率水平進一步上升,不利于世界經濟穩定增長。
2.房地產市場降溫。受連續加息的影響,美國、法國、西班牙、加拿大、新西蘭和英國等許多國家房地產市場幾乎都開始出現下跌。房地產是支撐這些國家經濟繁榮增長的重要產業之一,例如美國,其房地產業規模超過兩萬億美元,占全國家庭整體凈資產的1/3以上,已成為美國金融、零售和建筑等諸多行業最重要的“晴雨表”。
從2006年二季度開始,美國房地產市場降溫更趨明顯。受連續加息的影響,美國長期利率特別是房貸利率逐漸上升,使消費者貸款發放速度下降。在貨幣政策調控下,房地產市場降溫可以使房地產業許多已達到歷史高水平的指標下降,擠出其泡沫成分。但另一方面,房地產業的社會財富巨大,房地產價格上升使得財富效應增加,是許多國家居民消費增長的重要推動力。因此,實際住房價格下跌也將直接影響居民消費增長,而后者正是美國增長的最重要的動力之一。
3.通脹水平依然較高。經濟增長放緩,通脹逾期上升,是當前對發達經濟體未來經濟走勢的基本判斷之一。按照IMF的預測,2006年和2007年發達經濟體通脹率將為2.6%和2.3%,分別比春季預測調高0.3和0.2個百分點。其中美國、歐元區通脹預期上調較大。2006年和2007年美國通脹率預測分別從3.2%和2.5%上調為3.6%和2.9%;歐元區通脹率預測則分別從2.1%和2.2%上調為2.3%和2.4%。
近期,隨著經濟增速的減緩,特別是能源價格回落,通脹壓力有所緩解。但核心CPI依然保持在高位。另一方面,2006年以來,許多國家物價呈上升趨勢,從上游原材料和初級產品價格開始向下游消費者價格傳導的狀態,表明原油價格持續處在高位對經濟影響已經逐步深化。同時,一些初級產品價格呈指數式上升,也成為推動價格開始向下游傳導的重要因素。
一、美、歐、日的經濟實力地位
(一)多極之首的美國經濟
10年前的人們對三極實力地位的概括是:崛起的日本,復興的歐洲,衰落的美國。然而90年代后的情況表明,美國遏止了實力地位相對衰落的態勢,顯示了其不僅是世界經濟多極之一,更是實力之首的實力。其經濟自1991年3月美國經濟走出低谷至2001年3月,已連續增長10年,10年中年增長率達3.5%,創造了世界上最長的經濟持續增長周期的記錄。而且不僅僅是經濟持續增長,還出現了“一高兩低”并存的所謂新經濟現象,主要動因在于新技術革命的推動和經濟全球化的作用。為期10年比較良好的經濟發展使得美國經濟實力有所增長。其國內生產總值占世界生產總值的比重已由1990年的24.2%提高到28.6%。
(二)泡沫破裂的日本經濟
90年代后的世界經濟三極中,日本的經濟發展勢頭、狀態與美國產生此消彼長的位置互換。50年代至80年代的每一個10年,日本經濟發展速度都是既快于西歐、更快于美國的,從而使日美經濟實力對比發生了巨大的變化,國民生產總值由50年代初的日本約相當于美國的6%上升為90年代初的66%,日本成為僅次于美國的世界第二經濟大國。
正是在80年代末90年代初日本經濟達到高峰的同時,其經濟泡沫也達到了頂點。1989年末,日本的資產價格(股票、土地和其他金融資產的價格)是國內生產總值的15倍;日本的國土面積僅為美國的4%,而其市場價值是美國的5倍多,僅東京房地產的市價總額就可以購買美國兩次。但是泡沫是不可能長期膨脹的。1990年,以當時發生的經濟周期性危機為契機,日本泡沫經濟崩潰,并使日本經濟在90年代以低于美國經濟增長率兩個多百分點的劣勢陷入經濟停滯,這是日本戰后以來最嚴重的經濟衰退。在這樣一個經濟不景氣狀況中,又遇上了1997年東亞經濟危機的發生,這對日本經濟是再糟糕不過的事情了。這場金融風波既充分顯露了日本經濟實力地位的下降和對世界經濟的消極影響,反過來又對不振的日本經濟雪上加霜。1997年日本出現0.7%的負增長,1998年進一步惡化為2.8%的負增長,1999年勉強出現0.6%的經濟微弱正增長,2000年,由于國際經濟比上年加快(世界經濟增長率為4.7%),也由于日本近年來以國債為支撐擴張的財政政策逐漸顯效,日本經濟開始有所好轉,但也僅僅是1.5%的增長率。用經濟合作組織的話說,在經濟發展的道路上掙扎了幾年的日本經濟已經開始出現適度的復蘇。
過去的10年是日本經濟“失去的10年”,受泡沫經濟破滅和東南亞金融危機雙重打擊的日本經濟目前依然困難重重,但是日本的經濟實力猶存。可以說,日本的經濟實力、影響力只是相對于美國而減弱或相對于泡沫經濟高漲時而收縮,而并非基礎經濟大倒退。日本目前的國民生產總值約相當于排在世界第三、四、五位的西歐三大國德國、法國、英國的國民經濟生產總值之和。未來10年,日本將以接近2%的年均經濟增長速度發展,二十一世紀的日本經濟仍是多極世界經濟中的重要一極。
(三)一體化的歐盟經濟
西歐的經濟發展態勢在美歐日三者中始終處于中間的位置。80年代及其以前,西歐的經濟增長速度不如日本,但快于美國;進入90年代后,西歐的經濟增長速度超過日本,但落后于美國。以一個國家集團的實力計,歐盟的一些主要實力指標不僅大大高于日本,甚至超過美國。比如國內生產總值,歐盟占世界的29%,美國占28%,日本占13%。但不能簡單地據此認為歐盟的實力地位世界第一。歐盟是一個國家集團,15個國家的集合,盡管其一體化程度較高,可以作為一個實體與美、日并立,但畢竟不像美、日那樣作為單一國家成為世界經濟之一極。這要求歐盟既要加強經濟一體化,又要加快經濟發展,即通過“集中”和“積聚”兩個方面的努力,以鞏固和增強自己在世界經濟格局中的實力地位。
如何在較低通脹率和較低失業率情況下提高經濟增長率,是歐盟目前和今后一個時期著力解決的一個重要問題。相比于美國近年來已出現“一高兩低”的新經濟現象,歐洲要遜色一些。
二、美、歐、日經濟“軟著陸”狀況
從理論上講,宏觀經濟“軟著陸”是指一國國民經濟的運行出現“一高兩低”的良好態勢,即經濟高增長率、低失業率、低通脹率并存。
(一)經濟增長率
1997年以來,美國每年的經濟增長率都在4%以上。歐盟的經濟增長狀況是,1997年為2.7%;1998年為2.8%;1999年為2.3%;2000年經濟增長率第一次突破3%,達到3.4%,為1989年以來增長最快的一年,但仍低于美國;2001年,據經合組織等預計,歐盟的經濟增長率仍會保持在3%以上,從而將9年來第一次超過美國。從更長期的發展看,自現在起到2010年每年的經濟增長率為3%,已是歐盟確定的發展目標。
(二)通貨膨脹率
通貨膨脹率是與經濟增長率密切相聯的。按照西方傳統的經濟理論和實踐,美國、歐盟等發達國家,其在2.5%至3%的情況下是合適的,這既會使就業增加,又不會使通貨膨脹率過于上揚。歐盟近年來在經濟增長率、失業率、通脹率三個指標上,只有在低通脹率方面可以與美國相媲美,甚至比美國還低。
據國際貨幣基金組織《世界經濟展望》報告,歐盟通脹率1998年為1.4%,1999年為1.3%。然而伴隨著知識經濟的發展,美國是在經濟增長率突破了傳統的界限的情況下,仍保持了較低的通脹率。歐盟則面臨著既要經濟增長率突破3%,并把高失業率降下來,同時又不至于使通脹率有大的上揚的艱難任務。事實上,自1999年下半年歐盟經濟增長速度加快以來,歐盟的通脹率也呈小幅攀升態勢。歐洲央行行長杜伊森貝赫2000年7月在歐洲議會發表講話時說,“我們絕不反對經濟增長率高于3%,我們所不希望的是通貨膨脹達到這一水平”,因此,歐洲央行對影響歐元區物價穩定的因素保持警惕,將繼續實行“把通貨膨脹壓力消滅在萌芽狀態”的長期戰略。從現在的發展態勢看,歐盟2001年、2002年的通脹率將回落到2%和1.8%。
(三)失業率
高失業率一直是多年來困擾歐洲經濟發展的一大難題。與美國近年來失業率壓低到4%的情況相比,歐盟的失業率高達10%左右。失業率與經濟增長率是密切相聯的兩個指標。一方面,高失業率是經濟長期穩定發展的壓力。據歐洲的統計,歐洲每年用于失業、貧困人口救濟和社會福利保障的開支高達1萬億到2萬億歐元,占各成員國國內生產總值的12%到20%。如此巨大的開支拖累了經濟增長。另一方面,提高經濟增長率是增加就業、降低失業率的主要途徑。近年來,隨著經濟增長的趨強,歐盟的失業人數在減少——從1996年及其之前的約2000萬人減少到1997年3月的1,800萬人、1998年5月的1,700萬人、1999年的1,600萬人和2000年1月的1,230萬人;歐盟的失業率也在降低——從1996年的10.8%降至1997年的10.6%、1998年的10.0%、1999年的9.1%和2000年的8.4%,預計今明兩年將繼續降至7.8%和7.3%。
此外,匯率情況也能說明問題。1999年1月1日歐元誕生,這既使歐洲經濟一體化達到一個新的高度,為歐盟經濟的發展提供新的動力、條件,也會在動蕩不已、危機迭起的世界經濟領域,為歐洲貨幣地位的提高增加一個新的籌碼。作為美國、歐盟、日本三極世界經濟格局,隨著歐元的問世,從長遠態勢看必將發生新的變化。歐元比之原本地位最弱的日元,其地位會進一步增強;就是比之世界第一貨幣美元,從長遠看也會構成挑戰。但歐元誕生兩年多,其表現特別是匯率表現,并不如原來預想的那樣好。1999年1月1日歐元對美元的匯率為1:1.19,而到2000年10月26日,1歐元只能兌換到0.823美元,歐元跌到了歷史的最低點,比誕生之初大約貶值了30%。
一、現實經濟低于潛在經濟增長水平,GDP有望增長9.5%左右
從潛在經濟增長能力看,一個經濟體的經濟潛在增長水平是由自然資源、資本積累、勞動力在數量和質量上的提高以及資本和勞動力等生產要素配置和使用效率決定的。從決定潛力經濟增長的幾個因素看,近幾年,隨著投資的大幅度增加,我國資本積累的速度快速增長,資本存量的
增長速度由改革開放以來年均增長11.5%提高到12.8%左右,全要素生產率增長速度接近改革開放以來年均3%的水平,國內基礎設施和重大工程建設得到明顯加強,煤電油運等瓶頸制約明顯緩解,支持經濟增長的供給能力更加寬松,潛在生產能力在10.5%左右,高于改革開放28年來潛在增長率9.5%左右的平均水平。
從現實經濟增長因素看,2007年,國際國內的環境仍然有利于我國經濟保持較快增長。首先,雖然國際石油價格繼續高位波動,美日歐等主要經濟體貨幣政策趨緊,世界經濟增速會有所放緩,但2007年世界經濟仍將保持穩定增長,據聯合國、國際貨幣基金組織、世界銀行等機構預測,2007年世界經濟將增長4.9%左右,低于2005年0.2個百分點,仍高于1990-2006年平均4%的增長速度;世界貿易量增長率達到7%左右,增長勢頭良好;跨國直接投資繼續回升,并購規模明顯擴大,并重點轉向控制戰略產業和市場;世界經濟發展總體上有利于我國保持對外貿易的繼續增長和穩定外商投資規模。同時,我國經濟的快速發展已成為推動區域乃至全球經濟發展的重要動力。其次,我國重點領域和關鍵環節改革不斷取得新突破,經濟發展的體制機制環境逐步改善。近年來,以鄉鎮機構、農村義務教育、縣鄉財政管理體制為主要內容農村綜合改革取得進展,國有經濟戰略性調整取得成效,國有商業銀行股份制改革邁出重要步伐,人民幣匯率形成機制改革順利實施,上市公司股權分置改革進展平穩,政府職能轉變步伐加快,資源型產品價格改革取得進展,這些改革將促進我國的經濟發展。再次,我國仍處于消費結構和產業結構加快升級帶動經濟快速發展階段。工業化、城市化、市場化、國際化進程加快,經濟體制改革和結構升級引導的內生經濟增長活力進一步增強,基本形成了城鎮消費結構升級、產業結構升級、企業自主投資能力提升、就業增加、城市化進程加快、消費結構進一步升級的良性循環。基礎設施和基礎產業對經濟發展的支撐能力進一步提高,中期內煤電油運的瓶頸制約基本消除。第四,我國將繼續保持宏觀調控政策的連續性和穩定性,實行穩健財政政策和貨幣政策,加強財政政策、貨幣政策、產業政策、土地政策、環保政策的協調配合,綜合運用經濟、法律和必要的行政手段,合理控制投資增長,提高消費水平,緩解國際收支不平衡的狀況。綜合考慮以上因素的影響,2007年中國經濟將承接2003年以來的發展勢頭,繼續保持高增長態勢,國民經濟有望增長9.5%-10%,雖然低于潛在經濟水平,但仍處于經濟增長周期中的繁榮階段。新晨
二、社會總供求關系基本平衡,物價水平小幅上漲價格總水平的變動是社會總供求平衡狀況變化的反映。社會總供求平衡狀況變化通常用實際
經濟增長率與潛在經濟增長率的差率來反映。2002年以來,我國潛在經濟增長速度與實際經濟增長速度基本一致,因此我國沒有出現1988~1989年和1992~1993年那樣的需求拉動型大幅度通貨膨脹。由于我國的生產要素沒有在各個部門得到有效均衡的配置,在總體經濟供求基本平衡的情況下,一些部門產能過剩的同時伴隨著另外一些部門需求過剩,表現在糧食、自然資源、房地產、服務業價格上升,制造業產品價格穩中有降。但總的看,2003年以來我國的總體價格上漲比較溫和,屬于成本推動型和結構型物價上漲。
一、美、歐、日的經濟實力地位
(一)多極之首的美國經濟
10年前的人們對三極實力地位的概括是:崛起的日本,復興的歐洲,衰落的美國。然而90年代后的情況表明,美國遏止了實力地位相對衰落的態勢,顯示了其不僅是世界經濟多極之一,更是實力之首的實力。其經濟自1991年3月美國經濟走出低谷至2001年3月,已連續增長10年,10年中年增長率達3.5%,創造了世界上最長的經濟持續增長周期的記錄。而且不僅僅是經濟持續增長,還出現了“一高兩低”并存的所謂新經濟現象,主要動因在于新技術革命的推動和經濟全球化的作用。為期10年比較良好的經濟發展使得美國經濟實力有所增長。其國內生產總值占世界生產總值的比重已由1990年的24.2%提高到28.6%。
(二)泡沫破裂的日本經濟
90年代后的世界經濟三極中,日本的經濟發展勢頭、狀態與美國產生此消彼長的位置互換。50年代至80年代的每一個10年,日本經濟發展速度都是既快于西歐、更快于美國的,從而使日美經濟實力對比發生了巨大的變化,國民生產總值由50年代初的日本約相當于美國的6%上升為90年代初的66%,日本成為僅次于美國的世界第二經濟大國。
正是在80年代末90年代初日本經濟達到高峰的同時,其經濟泡沫也達到了頂點。1989年末,日本的資產價格(股票、土地和其他金融資產的價格)是國內生產總值的15倍;日本的國土面積僅為美國的4%,而其市場價值是美國的5倍多,僅東京房地產的市價總額就可以購買美國兩次。但是泡沫是不可能長期膨脹的。1990年,以當時發生的經濟周期性危機為契機,日本泡沫經濟崩潰,并使日本經濟在90年代以低于美國經濟增長率兩個多百分點的劣勢陷入經濟停滯,這是日本戰后以來最嚴重的經濟衰退。在這樣一個經濟不景氣狀況中,又遇上了1997年東亞經濟危機的發生,這對日本經濟是再糟糕不過的事情了。這場金融風波既充分顯露了日本經濟實力地位的下降和對世界經濟的消極影響,反過來又對不振的日本經濟雪上加霜。1997年日本出現0.7%的負增長,1998年進一步惡化為2.8%的負增長,1999年勉強出現0.6%的經濟微弱正增長,2000年,由于國際經濟比上年加快(世界經濟增長率為4.7%),也由于日本近年來以國債為支撐擴張的財政政策逐漸顯效,日本經濟開始有所好轉,但也僅僅是1.5%的增長率。用經濟合作組織的話說,在經濟發展的道路上掙扎了幾年的日本經濟已經開始出現適度的復蘇。
過去的10年是日本經濟“失去的10年”,受泡沫經濟破滅和東南亞金融危機雙重打擊的日本經濟目前依然困難重重,但是日本的經濟實力猶存。可以說,日本的經濟實力、影響力只是相對于美國而減弱或相對于泡沫經濟高漲時而收縮,而并非基礎經濟大倒退。日本目前的國民生產總值約相當于排在世界第三、四、五位的西歐三大國德國、法國、英國的國民經濟生產總值之和。未來10年,日本將以接近2%的年均經濟增長速度發展,二十一世紀的日本經濟仍是多極世界經濟中的重要一極。
(三)一體化的歐盟經濟
西歐的經濟發展態勢在美歐日三者中始終處于中間的位置。80年代及其以前,西歐的經濟增長速度不如日本,但快于美國;進入90年代后,西歐的經濟增長速度超過日本,但落后于美國。以一個國家集團的實力計,歐盟的一些主要實力指標不僅大大高于日本,甚至超過美國。比如國內生產總值,歐盟占世界的29%,美國占28%,日本占13%。但不能簡單地據此認為歐盟的實力地位世界第一。歐盟是一個國家集團,15個國家的集合,盡管其一體化程度較高,可以作為一個實體與美、日并立,但畢竟不像美、日那樣作為單一國家成為世界經濟之一極。這要求歐盟既要加強經濟一體化,又要加快經濟發展,即通過“集中”和“積聚”兩個方面的努力,以鞏固和增強自己在世界經濟格局中的實力地位。
如何在較低通脹率和較低失業率情況下提高經濟增長率,是歐盟目前和今后一個時期著力解決的一個重要問題。相比于美國近年來已出現“一高兩低”的新經濟現象,歐洲要遜色一些。
二、美、歐、日經濟“軟著陸”狀況
從理論上講,宏觀經濟“軟著陸”是指一國國民經濟的運行出現“一高兩低”的良好態勢,即經濟高增長率、低失業率、低通脹率并存。
(一)經濟增長率
1997年以來,美國每年的經濟增長率都在4%以上。歐盟的經濟增長狀況是,1997年為2.7%;1998年為2.8%;1999年為2.3%;2000年經濟增長率第一次突破3%,達到3.4%,為1989年以來增長最快的一年,但仍低于美國;2001年,據經合組織等預計,歐盟的經濟增長率仍會保持在3%以上,從而將9年來第一次超過美國。從更長期的發展看,自現在起到2010年每年的經濟增長率為3%,已是歐盟確定的發展目標。
(二)通貨膨脹率
通貨膨脹率是與經濟增長率密切相聯的。按照西方傳統的經濟理論和實踐,美國、歐盟等發達國家,其在2.5%至3%的情況下是合適的,這既會使就業增加,又不會使通貨膨脹率過于上揚。歐盟近年來在經濟增長率、失業率、通脹率三個指標上,只有在低通脹率方面可以與美國相媲美,甚至比美國還低。
據國際貨幣基金組織《世界經濟展望》報告,歐盟通脹率1998年為1.4%,1999年為1.3%。然而伴隨著知識經濟的發展,美國是在經濟增長率突破了傳統的界限的情況下,仍保持了較低的通脹率。歐盟則面臨著既要經濟增長率突破3%,并把高失業率降下來,同時又不至于使通脹率有大的上揚的艱難任務。事實上,自1999年下半年歐盟經濟增長速度加快以來,歐盟的通脹率也呈小幅攀升態勢。歐洲央行行長杜伊森貝赫2000年7月在歐洲議會發表講話時說,“我們絕不反對經濟增長率高于3%,我們所不希望的是通貨膨脹達到這一水平”,因此,歐洲央行對影響歐元區物價穩定的因素保持警惕,將繼續實行“把通貨膨脹壓力消滅在萌芽狀態”的長期戰略。從現在的發展態勢看,歐盟2001年、2002年的通脹率將回落到2%和1.8%。