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股權投資評估方法范文第1篇

關鍵詞：長期股權投資；評估 ；會計影響

一、相關概述

伴隨著我國經濟社會的不斷發展和社會主義市場經濟體制的不斷完善，我國評估行業在評估領域和評估范圍上不斷拓展，已經從原先的不動產評估逐步向著長期股權投資評估等方向發展，拓寬了資產評估的空間和作用。同時，長期股權投資評估已經不再是針對單個資產或者幾項資產的評估活動，而是能夠實現對企業發展過程中整體價值的評估。一般情況下，企業在進行長期股權投資時，所涉及到的金額往往都比較大，能否確保長期股權投資評估的真實性和準確性，對于保障企業投資安全和企業投資權益，提升企業財務管理的科學性都具有重要的積極作用。根據企業長期股權投資評估的實際需求，圍繞企業長期股權投資結果的合理性和可靠性，需要進一步明確長期股權投資評估的內容和方式，在合理確定評估方法和評估理論的基礎上，切實提升長期股權投資評估結果的可靠性和可用性。

二、長期股權投資評估的內容

長期股權投資主要是指投資方對被投資方部分權益的投資。在實際的投資活動中，大部分的長期股權投資活動都是將企業作為投資ο螅因此投資者在進行投資活動時，有必要圍繞企業的價值進行評估，明確被投資者股東權益和企業價值情況。在進行投資評估范圍界定時，其股東權益價值既可以是部分權益價值，也可以是全部權益價值。通常情況下，長期股權投資包括了股權投資和股票投資兩點，投資者在對這些企業進行長期股權投資進行評估時，也主要是針對股票投資評估和股權投資評估這兩點來開展工作。

第一，股票投資評估。對股票投資進行評估時，其評估的對象既可以是上市公司股票，也可以是非上市公司股票。在評估方法的選擇上，應當針對股票投資的不同類型，采取合適的、針對性的投資評估方法。圍繞股票投資評估，對評估內容的選擇上科學劃分，在確保合理性的基礎上根據實際情況進行評估對象的界定。除了上述的股票類型劃分之外，也可以根據其他劃分標準，對股票投資評估內容進行科學的選擇。一方面，投資者在進行股票投資時，需要對被投資對象的經濟狀況和生產經營情況進行綜合考察，全面考慮市場風險因素對股票價格的影響，充分考慮公司股票價格跟生產經營情況之間的關聯，減少證券市場波動對公司股票價格可能造成的的嚴重沖擊。另一方面，還應當根據股票的收益情況以及風險承擔的情況，將股票劃分為普通股和優先股。由于股票波動本身具有很大的風險，同時也不可預測，因此投資者在進行股票投資時，將其作為不保本型投資來進行處理，這也表明了股票投資本身的不確定性以及投資收益的巨大變動性。

第二，股權投資評估。在管理實踐中，股權投資最明顯的特征是表現在股權投資在管理控制上的權利。它具體是表現在投資企業能夠實現對被投資企業的資本控制，或者跟被投資企業一起共同實現公司日常經營管理的控制。也就是說投資企業依靠股權控制能夠對被投資企業產生控制權。在具體的投資實踐中，投資企業要實現對被投資企業的管理權控制，主要是依靠在被投資企業中選派股東等控制方法來實現對被投資企業產生重大影響的。通過這些股權控制方法，投資者能夠有效參與到被投資企業的財務活動和經營活動中。

三、長期股權投資評估的方法

對于長期股權投資在進行評估時，可以分為相對估值法和絕對估值法兩種。這兩種方法具有各自特點和適用范圍，同時也會對會計產生不同的影響。具體來講，對于長期股權投資進行評估時，主要是采用以下幾種方法：

第一，相對估值法。相對估值法是對長期股權投資進行評估時最為常見的一種方法，進行相對估值法進行長期股權投資評估時，應當首先確定標準比率，并將以這一標準比率作為重要的參考指標，在確定好標準比率之后，在資本市場中選取跟被評估公司經營狀況和財務狀況具有較高類似度的其他幾家企業，在此基礎上計算得出這些類似企業的參考比率，最后依靠計算所得出的參考比例和被評估公司的指標進行相乘，得出被評估對象的企業價值。投資者在使用相對估值法進行長期股權投資評估時，又會根據使用參考比率的不同，將其劃分為市盈率法和市凈率法兩種，這兩種方法主要是根據不同的指標來計算出被評估公司的企業價值。

市盈率法。市盈率就是將企業的市場價值跟企業的凈利率進行對比，所得出的比率為市盈率。通過計算市盈率能夠體現出投資者對于被投資企業生產經營能力和利潤能力的認可。在進行市盈率計算時，可以按照具體的計算內容劃分為兩個部分，一方面是當期市盈率，另一方面是預期市盈率。當期市盈率是將企業的當期凈利潤按照企業的市場價值進行比值計算后所得出的市盈率，當期市盈率的計算結果可以有效地反映出被投資企業的歷史盈利能力，而預期市盈率則是通過將對其被投資企業預期凈利潤除以公司市值之后所得出的比率，預期市盈率的計算結果能夠有效地反映出被投資企業未來一段時間內其生產經營能力和凈利潤情況，這兩種市盈率的計算結果分別體現了被投資企業的歷史盈利能力和預期盈利能力。市盈率法適用于周期性弱的公司，如公共服務業等。

需要注意的是，使用市盈率法進行長期股權投資評估也有著自身的優缺點。其優點是市盈率這一指標計算相對比較容易，所獲取的數據也比較簡單，用戶通過簡單的計算步驟獲得這一指標，并依靠這一計算結果更為明確地獲得對被投資企業進行投資時投入產出以及其收益的狀況。與此同時，使用市盈率法進行長期股權投資評估，也涵蓋了被投資企業的股利政策，能夠依靠這一指標對被投資企業的生產經營管理風險進行合理分析和評價。同時市盈率法也有著一定的缺陷和不足。一方面，計算市盈率時，應當明確被投資企業的凈利潤數值為負時，并不代表被投資企業的整體價值為負，因此當市盈率計算結果為負數，并不能對長期股權投資價值評估產生實質性作用。另一方面，在計算市盈率時，所獲取的公司利潤指標往往會受到被投資企業管理者的影響，如果被投資企業利潤指標波動范圍比較大，也會影響到市盈率法計算結果的準確性，進而影響到長期股權投資價值評估的準確性。

市凈率法。市凈率法所體現的是被投資企業賬面凈資產，根據評估對象的不同市凈率發可以劃分為當期市凈率和預期市凈率兩種。市凈率法跟市盈率法具有相同點，其相同點主要是體現在兩者都是通過預期市凈率來對被投資企業未來的企業價值情況進行評估，能夠體現出長期股權投資價值評估的本質。使用市凈率評估方法對長期股權投資進行評估具有一定的優勢。一方面，被投資企業的凈資產在呈現負數的情況時，能夠通過補充市盈率方法對被投資企業長期股權投資情況進行評估。另一方面，依靠市凈率法進行長期股權投資評估，在計算相關指標時，所需要的股權賬面價值指標獲取相對容易。同時，假如被投資企業所采取的會計政策具有一致性時，采用市凈率法進行長期股權投資評估，所得出的結果能夠很好地反映出被投資企業的價值變動情況。跟市盈率法一樣，市凈率法本身也具有一定的缺陷和不足。一方面，假如部分被投資企業資不抵債，則采用市凈率法往往不科學，得出的結論也具有偏差。另一方面，對于當前的大多數高新技術產業來講，由于企業股權價值本身并不高，依靠這種方法進行長期股權投資評估也不合適。另外，假如被投資企業在進行會計核算時所采用的會計政策不具有一致性，采用這一方法進行長期股權投資評估也往往會導致被投資企業的股權賬面價值相互之間不能夠進行科學對比，采用市凈率法進行此企業的長期股權投資評估所得出的結論也具有偏差。與市盈率法不同，市凈率法比較適合周期性強的企業，如銀行業、保險業等。

第二，絕對估值法。絕對估值法是相比較于相對估值法而言的，絕對估值法這一方法在使用上并不參照于相對指標，而主要是依靠經濟附加值等絕對指標來進行計算的，以此來獲得長期股權投資評估結論，計算得出被投資企業的企業價值。一般來講，投資者在使用絕對估值法時也可以有比較多的具體方法，通常情況下經濟附加值法使用比較廣泛。使用經濟附加值法進行絕對估值計算計算時，其指標的計算公式可以表示為：

EVA=NOPAT-（IC*WACC）=IC（ROIC-WACC）

上述公式中，NOPAT表示稅后營業凈利潤，IC表示投資資本，ROIC表示投資資本的回報率，WACC表示加權平均資本成本。

為進一步提高投資者在進行長期股權投資評估時絕對估值法的使用科學性，研究者在上述公式的基礎上，進一步構建了經濟附加值法公司價值評估的模型。其公司價值評估模型可以表示為：

Vt=ICt-1++FGA

上述公式中，Vt表示企業評估價值，ICt-1表示t-1期中的投入資本的價值數值，EVAt表示的是第t期EVA值，FGA表示的是未來能夠增長的現值。

使用絕對估值法進行長期股權投資價值評估具有一定的優勢。相比較于相對評估法，絕對評估法能夠準確地計算出被投資企業的市場價值，同時能夠將被投資企業的管理決策跟股權價值之間實現緊密連接。但是，使用絕對值法也具有一定的缺陷和不足。在計算絕對估值指標時，其計算過程往往會受到市場中通貨膨脹的影響比較深刻，同時也往往產生折舊效果。這些都不利于絕對值法在評估長期股權投資價值時的準確性，會對評估結果造成一定的偏差。絕對估值法適用于經營穩定、有穩定股利發放的企業。

四、長期股權投資評估對會計的影響

長期股權投資評估的結果可以對會計產生一定的影響，它能夠為企業會計計量提供必要的核算價值基礎，是企業進行會計核算的重要數據來源。一般來講，長期股權投資評估對于會計的影響主要體現在兩個方面：

一方面是對會計初始計量的影響。對于被投資企業股權價值的初始計量，主要是反映在企業的初始投資成本上。投資者在進行初始投資成本計算時，可以將其視作獲得投資成果的公允價值，也可以將其視作在投資過程中投資者所付出的所有價款。如果進行長期股權投資評估的結果具有科學性，能夠為投資者提供專業的決策管理意見，對于提高投資企業的會計財務工作具有重要積極意義。

另一方面是對投資企業減值準備工作的影響。如果企業在進行長期股權投資時，被投資企業的的長期股權投資評估結果低于企業的賬面價值，投資者就需要在財務管理和會計核算上充分考慮減值準備計提工作，以此來提高企業會計信息的準確性和可靠性。同時，企業財務管理者還應當對被投資企業的整體價值進行準確的核算，避免因為被投資企業價值信息人為操縱所造成的長期股權投資評估結果偏差，可以依靠第三方減值測試等手段方法，提高長期股權投資評估的準確性，減少投資損失，提高長期股權投資效益。

另外，長期股權投資評估是上市公司基本面分析的必要過程，通過比較用估值方法計算出的公司理論股價與市場實際股價之間的差異，可以指導投資者進行具體的投資行為。準確的估值定價可以幫助投資者抓住市場機會、做出正確的決策。

參考文獻：

[1]張家凱.河北鋼鐵股份有限公司投資問題研究[D].石河子大學，2016.

[2]朱智慧.長期股權投資核算變化對企業的財務影響[D].財政部財政科學研究所，2015.

股權投資評估方法范文第2篇

關鍵詞：上市公司；股權投資；會計核算

隨著新會計原則的施行，對企業持有上市公司股權自然存在不同的會計核算途徑但是很多企業對上市公司的股權投資是不能直接兌現成股份流通的，所以這些企業要通過置換股份獲得利潤一般都采用權益法或成本法進行核算。由于現在對上市公司股份置換的順利實行，使企業掌握的股權變為能夠流通的股份了，那么新會計原則中所確定的資產成本核算方法則更多更繁復了，因此如何正確調整成本法和權益法的適用范圍便成了當下必須之行。

1、股權投資核算方法—成本法

股權投資通常是指通過投資購買其他企業的股票或者以別的形式投資其他企業，從而獲得相應的經濟效益，這種經濟效益一般是以控制被投資企業相應的股份實現的。

1.1成本法的概念

成本法，是指在長期股權投資的情況下，根據已掌握的股份評估被投資企業的價值預測其再次投資的成本，同時考慮各種貶值因素，將附帶損失從成本中扣除后而得到的商業價值的評估方法。

1.2成本法的適用范圍

成本法一方面體現了會計原則中的重要性原則，一方面很恰當的符合了控制型的股權投資的經濟本質。這種核算方式一般適用于投資企業對被投資企業控制力強弱的兩種不同情況。

2、股權投資核算方法—權益法

2.1權益法的概念

權益法是指以投資時支付的資產價值計價，然后依靠持有的被投資企業的股份利益的變動對投資的價值范圍進行調整的方法。

2.2權益法的適用范圍

權益法適用于長期股權投資，選用這種核算方式主要取決于投資企業對被投資企業的控制力和影響力。當企業對被投資企業掌控越多，控制力越大，影響越大時，一般選用權益法核算。可是，如果投資企業對被投資企業沒有影響力、控制力時，這種方法則不適用，此時應該改用成本法來核算。

3、股權投資中核算方法的相互轉換

3.1成本法向權益法轉化

當成本法向權益法轉化時，成本法下核算的股權投資的所有價值則要作為最初的投資成本按照權益法進行核算。

其一，原持有公司對被投資企業失去控制力、影響力，長期股權投資在市場中沒有得到報價和經濟價值不能很準確的核算的出來的，又因為此時不斷地投資最后導致公司持股的比例上升，從而公司對被投資企業能夠產生重大影響或實施共同控制，這個時候，我們應該將原持有的股權部分和新增的股權部分作分別處理：

(1)通過投資比較表現的商譽形式，利用應得利潤的比例衡量被投資企業持有的凈資產的價值份額與原持有的股份價值余額間的差額，如果被投資企業的凈資產價值份額超過了原持有股份的余額，就不用調整股權投資的賬面價值；而當原獲得投資時因投資成本超出了被投資企業可識別凈資產價值份額時，公司則會出現虧損的狀況，此時理應對長期股權投資的價值作出調整，并對損虧與盈利進行仔細清算。

(2)對于新獲得的股權部分，將之后新增的投資成本與持有的股份價值做比較，股權投資成本多于在所投資的企業中持有的可識別的凈資產價值的份額的，就不需要調整投資成本了；相反，如果公司的股權投資成本超出了在所投資的企業中持有的可識別的資產價值的份額，沒有給公司帶來正面的經濟效益，反而會虧損，則應該立刻對投資成本作出調整，同時應合理計算考慮來取得別的地方的收益。

(3)對于被投資企業的可識別凈資產價值的波動影響到原持股比例的部分的調整，必須是在對被投資企業投資的日子起到新進行投資的日期之間。在此期間所持有的被投資公司的凈利潤價值份額，應在調整投資賬面價值的同時，調整其他收益；對于新增的股權投資，也應從投資日起到另一投資日截止，對這一時期公司的利潤效益進行核算，應記清虧損及收益，以及合理調整長期股權投資價值。

其二，對因長期投資導致對被投資企業從無影響力和控制力到有很大的控制能力和及重大影響時，應該按照投資比例的轉變重新確立長期股權投資成本。

3.2權益法向成本法轉化

第一，由于投資期間，對投資企業新增投資金額或其他緣故追加投資，是投資公司對被投資公司的相應股權掌控轉移到對它的子公司或隸屬公司的，應該按照相關規定合法的對股權投資的賬面價值作出相應調整。

第二，除此以外，因為投資期間削減投資，導致對長期股權投資的核算從開始的權益法改成成本法的，應當以改變核算法時的長期股權投資的價值作為成本法核算的基本數據。

4、新會計準則下股權投資會計核算的利與弊

其一，新會計準則下選用的股權投資核算方法的有利之處是：簡化了長期股權核算方法，提高了它的簡便性程度，有利會計人員的工作；細化了相關科目的規范對象；充分體現了實質重于形式原則；更提高和保證了會計工作的質量。

其二，它的弊端是：核算辦法太過注重表決權的比例；處理多重持股和交叉持股時準確度不夠，會引發資產泡沫；過度重視清算性股分利潤，違背了會計原則的重要性原則；

總之，隨著我國市場經濟體制的建立、完善和發展，各個地方企業的生產經營活動日趨呈現出多元化。股權投資核算規則的優劣，直接就影響著上市公司的投資價值。所以，選擇適合有效的核算方法是一個公司進行股權投資的重中之重，必需要正確處理與調整好股權投資核算方法之間的關系與適用范圍。

參考文獻：

[1]劉玉芝.長期股權投資核算方法的比較探討[J].益陽職業技術學院學報.2008（3）.

[2]財政部.企業會計準則—應用指南[M].上海.立信出版社.2006.

股權投資評估方法范文第3篇

（一）后續計量方法選擇的變化

舊準則規定，企業應當對子公司、合營公司和聯營公司的長期股權投資按照權益法進行后續計量。對其他參股企業（不控制，不共同控制，也無重大影響）的長期股權投資采用成本法進行后續計量。新準則下后續計量方法發生了較大變化。新舊準則下長期股權投資后續計量方法比較見表1：

對子公司的長期股權投資采用成本法進行后續計量主要原因在于：一是與《企業會計準則第33號――合并財務報表》的規定相協調，優化母公司財務報表與合并財務報表的分工，使得信息披露更加充分；二是在一定程度上避免子公司實際宣告發放現金股利或利潤之前，母公司墊付資金發放現金股利或利潤的情況發生。

（二）權益法具體應用的變化

按照成本法對長期股權投資進行后續計量時，新舊準則沒有本質上的差別。但按照權益法進行后續計量時，新舊準則在細節方面差異較大。

1.權益法核算確認投資收益的基礎發生了改變

在舊準則下，企業在按照權益法確認對被投資單位的投資收益時，直接以被投資單位當年的凈利潤或凈虧損為基礎確認即可。在新準則下，企業在按照權益法確認對被投資單位的投資收益時，應當以調整后的凈利潤或凈虧損為基礎，除非這些調整不切合實際。這些調整一般包括：

（1）以取得投資時被投資單位各項可辨認資產等的公允價值為基礎，對被投資單位的凈利潤進行調整。取得投資時有關資產、負債的公允價值與其賬面價值不同的，未來期間在計算歸屬母公司應享有的凈利潤或應承擔的凈虧損時，應考慮對被投資單位商品銷售成本，計提的折舊額、攤銷額以及資產減值準備金額等進行的調整。投資時被投資單位可辨認凈資產的公允價值與其賬面價值之間的差額較小，按照重要性原則和成本效益原則也可以不進行調整。

（2）企業與聯營企業及合營企業之間發生的內部交易損益，按照持股比例計算歸屬于投資企業的部分，應當予以抵銷，在此基礎上確認投資損益。投資企業與被投資單位發生的內部交易損失，按照《企業會計準則第8號――資產減值》等規定屬于資產減值損失的，應當全額確認。

經過上述調整，雖然提高了會計信息的真實性，但也存在一定的缺陷：一是以取得投資時被投資單位各項可辨認資產等的公允價值為基礎，對被投資單位的凈利潤進行調整的程序比較復雜，且一般會涉及很多期間，不易操作；二是投資企業當期收取的被投資企業的分紅與前期確認的投資收益之間的對應關系減弱。

2.對超額虧損的確認不同

舊準則下，投資企業確認被投資單位發生的凈虧損時，以投資賬面價值減計至零為限；如果被投資單位以后各期實現凈利潤，投資企業應在計算的收益分享額超過未確認的虧損分擔額以后，按超過未確認的虧損分擔額的金額，恢復投資的賬面價值。

新準則下，投資企業在確認應分擔的被投資單位凈虧損時，不僅僅限于長期股權投資的賬面價值：首先，應減計長期股權投資的賬面價值，直至沖減為零；其次，沖減其他實質上構成對被投資單位凈投資的其他長期權益至零（其他長期權益主要指對被投資單位的長期債權，但不包括投資企業與被投資單位之間因銷售商品、提供勞務等日常活動所產生的長期債權）；最后，如果企業在投資合同或協議中約定履行其他額外的損失補償義務的，還應當按照《企業會計準則第13號――或有事項》的規定確認預計承擔的損失金額，確認為一項預計負債。被投資單位以后實現凈利潤的，投資企業在其收益分享額彌補未確認的虧損分擔額后，按上述相反順序依次調整預計負債、其他長期權益和長期股權投資的賬面價值。

（三）處置長期股權投資會計處理的變化

舊準則下，處置長期股權投資時將其賬面價值與實際取得價款的差額確認為當期投資損益。新準則下，除將其賬面價值與實際取得價款的差額確認為當期收益外，還需考慮被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動而計入投資方所有者權益的部分的處理。處置境外投資時，在合并報表層面還需考慮其對應的外幣報表折算差額。

在對長期股權投資按照權益法進行核算時，新舊準則都規定，投資方除了以調整后的被投資方的凈利潤為基礎確認投資收益外，對于被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動，應當調整長期股權投資的賬面價值并計入所有者權益（資本公積）。在轉讓該投資時，舊準則規定，投資企業應按照相應比例將其從“資本公積――股權投資準備”科目下調整至“資本公積――其他資本公積”。此處理不改變投資企業資本公積的賬面價值，也不改變投資企業的損益和所有者權益結構。而新準則規定，應將原計入所有者權益的部分按相應比例轉入當期損益。

按照舊準則操作，在該投資已經轉讓的情況下，原直接計入投資企業所有者權益部分依然以資本公積的形式存在，賬面反映的該項投資的整體收益與事實存在差異。新準則的規定明顯優于舊準則的規定，相當于在處置長期股權投資時完成了該部分股權投資收益的清算，更客觀、全面的反映了該項投資的實際收益。

針對外幣報表折算差，新準則規定企業在處置境外經營時，在合并報表層面應當將資產負債表中所有者權益項目下列示的，與該境外經營相關的外幣財務報表折算差，自所有者權益項目轉入處置當期的損益。而舊準則對此沒有明確的規定，實務中的處理也不盡相同。

（四）長期股權投資差額會計處理的變化

股權投資差額分為兩個部分:一是初始投資成本與投資方應享有的被投資單位可辨認凈資產公允價值份額之間的差額；二是投資企業享有的被投資單位可辨認凈資產公允價值和賬面價值之間的差額。

舊準則對長期股權投資差額的處理采取了十分簡單的處理方式。長期股權投資借方差額按一定期限平均攤銷，計入損益。股權投資差額的攤銷期限依照合同規定或在不超過10年進行攤銷。初始投資成本低于應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，直接計入資本公積(股權投資準備)。

新準則對股權投資差額不再采用過去的綜合攤銷方法，而是區分不同情況做出了較為細致的規定。

對于同一控制下企業合并形成的對子公司長期股權投資，其投資成本按照應享有的被投資單位賬面凈資產的份額確認，因而不存在股權投資差額，不確認商譽。合并對價與享有的被投資方所有者權益份額的部分的差額，調整資本公積，資本公積不足沖減的，調整留存收益。

對于其他方式形成的對子公司長期股權投資差額，區分母公司財務報表和合并財務報表兩個層面進行處理。在母公司報表層面，長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，不調整長期股權投資的初始投資成本；長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，應對取得的被購買方各項可辨認資產、負債及或有負債的公允價值以及合并成本的計量進行復核，經復核后合并成本仍小于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益，同時調整長期股權投資的成本。對于負商譽不予確認，在合并當日計入當期損益。在合并財務報表層面，應當將長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的部分單獨確認為商譽，期末需要對商譽進行減值測試。投資企業享有的被投資單位可辨認凈資產公允價值和賬面價值之間的差額，應當調整被投資單位相關資產、負債的賬面價值。即需按照購買日被投資單位的資產負債的公允價值對其財務報表進行調整后再納入合并財務報表。

對聯營企業、合營企業的長期股權投資差額的處理與子公司長期股權投資差額的處理基本一致。由于不需編制合并財務報表，長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的部分不必單獨確認商譽。負商譽復核后計入當期損益。投資企業享有的被投資單位可辨認凈資產公允價值的份額與其賬面價值之間的差額在計算投資收益時調整被投資單位的凈利潤。

（五）長期股權投資減值準備會計處理的變化

1.進行減值測試的前提有所改變

舊準則規定企業應當定期對長期股權投資的賬面價值逐項進行檢查，至少于每年年末檢查一次。可見，在舊準則下，無論長期股權投資是否存在減值跡象，期末都要對長期股權投資進行減值測試。新準則規定，在資產負債表日應首先分析長期股權投資是否存在減值跡象，如果存在減值跡象則需要進行減值測試。不存在減值跡象的，則不需要進行減值測試。較舊準則而言，新準則在一定程度上降低了年末減值測試的工作量。

2.減值準備的轉回受到限制

舊準則規定，已確認計提減值準備的長期投資的價值又得以恢復的，應在原已確認的投資損失的數額內轉回。新準則規定，對子公司、聯營公司和合營公司提取的減值準備，一經提取以后期間均不允許轉回；對持有的公允價值不能可靠計量的其他參股公司的長期股權投資計提的減值準備，應當按照《企業會計準則第22 號――金融工具確認和計量》處理。

二、實施新長期股權投資準則對企業的主要財務影響

（一）對母公司資產規模及盈利情況造成沖擊

新準則規定，對子公司長期股權投資的后續計量由原來的權益法改為成本法，在編制合并財務報表時再按照權益法進行調整。該變化對合并財務報表沒有影響，但對母公司，特別是控股型母公司的個別財務報表影響較大。權益法和成本法兩者最主要的區別在于如何確認投資收益。權益法要求按照被投資企業當年實現的凈損益進行調整后確認投資收益（投資損失），收到現金股利沖減長期股權投資賬面價值；成本法則規定，只有在收到股利時才確認投資收益，被投資單位當年的盈虧不會影響投資企業的利潤。現階段，我國大部分上市公司發放的股利遠低于其當年實現的凈利潤。核算方法改變后，在子公司持續盈利的情況下，母公司采用成本法確認的投資收益要低于權益法下確認的投資收益，賬面所反映的資產總額和凈資產也遠低于按照權益法核算時的資產總額和凈資產；在子公司持續虧損的情況下，則正好相反。這一變化對集團公司的母公司或者控股型公司影響較大，客觀上也要求企業適時調整業績評價體系中的財務指標。

（二）引入公允價值計量可能導致企業資產的大幅波動，為企業操縱會計信息提供了新途徑

新準則下，對于除子公司、合營公司和聯營公司之外的企業長期股權投資，如果其公允價值能夠可靠計量，應當將其確認為一項金融工具，并按照公允價值進行后續計量。就我國目前情況來看，非金融類企業所持有的可以確認為一項金融工具的長期股權投資，絕大多數是上市公司的原始股，或者戰略配售時在一級市場上申購的，其成本一般情況下均低于市場價值，因此對此類長期股權投資采用公允價值進行后續計量，在首次執行新準則時將會大幅增加公司的資產總額和凈資產，對公司財務狀況帶來較大影響。而在首次執行日之后，需要按照公允價值的變化來調整賬面價值，在資本市場劇烈震蕩的情況下，公司的凈資產也將隨之大幅波動。

新準則還規定，當對一家公司不再具有控制、共同控制、重大影響的情況下，如果該公司股權的公允價值能夠可靠計量，則按照公允價值進行計量。實務中判斷投資企業對被投資單位的控制程度時一般都按照享有的表決權確定。企業可以通過出售持有的上市公司股份等途徑，來減少其所享有的上市公司的表決權。進而將持有的該上市公司的股權確認為一項金融資產，從而達到增加凈資產，降低資產負債率，調整當期收益的目的。新準則的這一規定為企業操縱會計信息提供了新的途徑。

（三）迫使公司改變原有的財務政策

1.需調整公司的利潤分配政策

實務中，一般都以母公司的凈利潤為基礎進行利潤分配。采用成本法對子公司進行后續計量后，在子公司不分配利潤或分配較低的情況下，如果母公司自身沒有經營活動，或經營活動的收益不足以彌補費用支出的情況下，實施新準則后母公司的凈利潤有可能很小，留存收益甚至有可能為負數，這樣就不具備分紅的前提條件。但按照國家財政及證監會的要求，或者為了滿足資本市場的預期，企業需要進行利潤分配，為此就必須調整對其所屬子公司采取的利潤分配政策，要求子公司進行利潤分配。

2.需適當調整公司的籌資策略

執行新準則后，公司的資產狀況和經營成果會有較大變化。其償債能力、盈利能力以及發展能力與之前相比也會有改變，這種改變有時候甚至是顛覆性的。在準則執行之初，這些變化必然會引起利益相關者，特別是債權人的高度關注。因此公司在進行耐心解釋的同時，需適當調整公司的籌資策略，采取合理的籌資方式，調整籌資規模。

（四）對會計實務工作提出了新的要求

1.需增設備查簿，做好相關信息的記錄和存檔工作

實施新準則后，部分會計處理和會計信息將不會進入企業的會計賬簿，但這些會計信息是以后進行會計核算、編制報表所必須的。企業應當設置備查簿，記錄這些信息。如：編制合并報表時對子公司的投資進行權益法核算的調整分錄；投資取得日被投資方資產負債的公允價值和賬面價值等。上述信息的記錄和管理對會計人員提出了更高的要求。

2.需制定確定公允價值的內部流程

新準則中引入了公允價值計量，但公允價值的確定不能單獨依靠財務部門，需要其他業務部門配合。應當在企業內部建立確定公允價值的內部規范和流程，明確公允價值確定的依據和方法，做好公允價值確定過程的記錄，做到有據可依。在長期股權投資取得階段，首先應當聘請有相關資質的中介機構對被收購對象進行審計、評估；其次，由專門部門對評估結果進行審查。重點審查評估方法是否合理，評估增值的理由是否充分等。審查通過的，需報公司相關機構批準評估結果。評估結果批復后，將評估報告交會計處理并存檔。

三、有關政策建議

從目前的實施情況來看，筆者認為，新長期股權投資準則還存在需要進一步改進的地方。

（一）在不斷加強和完善會計信息監管的情況下，允許長期股權投資減值準備在減值因素消失，價值回升的情況下進行轉回。之所以不允許長期股權投資減值準備轉回主要是為了防止企業利用減值準備操縱利潤，另外也是考慮到長期股權投資一旦發生減值，其價值恢復的可能性較小。但事實上并非所有的長期股權投資發生減值后其價值就不會恢復，新準則如此規定在一定程度上不能真實客觀地反映經濟業務的實質。

（二）在母公司報表層面對合營公司和聯營公司的長期股權投資亦采用成本法核算。在母公司財務報表中對長期股權投資按照成本法核算，旨在強調法律實體的概念，重點在于從法律實體的角度反映投資資產的業績。權益法則強調同一管理階層下的經濟實體，使用權益法提供的損益信息類似于通過合并得到的信息。新長期股權投資準則規定僅對子公司采用成本法，而對合營公司和聯營公司采用權益法，這構成了與國際會計準則的一項實質性差異。從控制以及掌控被投資單位分紅能力的角度來講，對子公司的控制力度顯然要大于合營公司和聯營公司，但為什么反而要對掌控力度不強的未來的經濟利益的流入予以確認？因此建議在母公司報表中對合營公司和聯營公司的長期股權投資也采用成本法進行核算。

主要參考文獻：

[1]財政部.《企業會計準則（2006）》.（北京）中國財政經濟出版社，2006年2月第1版.

[2]財政部會計司編寫組.《企業會計準則講解（2006）》.（北京）人民出版社，2007年4月第1版.

[3]戴德明，毛新述，姚淑瑜.合并報表與母公司報表的有用性：理論分析與經驗檢驗.會計研究，2006年第10期.

股權投資評估方法范文第4篇

企業價值一詞，早在20世紀50年代中期就在西方被明確提出。很多相關研究文獻將前兩者視為一體，并且認為在健全的市場中，企業市場價值應該逐漸與企業內涵價值趨于相等。企業價值評估是通過科學的評估方法，對企業的公平市場價值進行分析和衡量。這一系列界定已被逐漸廣泛地運用于投資并購決策、公司財務管理、上市公司股價評估之中。企業價值及價值評估理論的研究較早，已經形成了一些重要的研究成果，如對企業內涵價值的科學完整的收益法DCF評估法、EVA. MVA評估法，此外主要還有成本法等評估方法，使得企業價值評估已成體系。 本文評述了企業價值理論的一些重要思想，而后試圖對價值的由來猜想，也做出了初步相關支撐的論述。本文特別注重對企業價值理論體系的研究，建立了企業全價值論的研究體系。而文章對企業價值真正的源泉做了新的基于自然生態的啟迪的闡述。與大多企業價值界定相似，文章中界定了新的企業價值:企業全內涵價值簡稱為企業全價值VEN:在無外緣股權融資的現在企業創利體價值與由企業創利體與企業連接的市場創利體構成的規模創利體從現在起到總規模創利體內涵的創利新定義的所有價值之和(基本可以用DCF*組合法評估。改變折現，基本可以理解為企業從現在起的未來現金流按照創利體參照系去除規模創利損耗與加人企業中未計人DCF的最初小企業留存資金之和評估計算。)資金與資金等價物在股東帶人企業后創利，指資產通過溢出方從而擴大或縮小資金與資金等價物的價值。因而提出了創利率，在理論上區別于資產盈利率時間利息率等。可是現下對于企業內涵價值的測算方法目前還是以未來現金流量法DCF測算最后價值，以成本法測算其有價值的資金或等價物的價值。

文章認為企業價值由企業股東所具有，對于一個時間ti,企業內l價值二企業融資前的全內涵價值+企業這次新股權融資的資金值兩者之和，為等待原則的時間點。文章分析出股權市場的交易行為從外部對企業造成了正負融資，使得企業的內涵價值變動。并且以此作為依據構想了中小企業股權交易市場價格機制一股權、股價雙變的自由價格機制，能對企業的價值做出公平合理的表達。文章提出建立更公平的支撐文章研究的企業全價值理論的股權資本市場，使得在一定的時間內，進行合理的股權交易，創造股權、股價雙變的價格機制，能使企業的市場價值逐漸趨于企業全內涵價值。同時，文章通過正負融資的表達，與外緣股權融資的等價企業價值的%的研究，使市場對企業股價合理的表達。通過對并購案例的中小醫藥企業價值評沽深人的考察與股權份額為例分析。希望這和交易機制才能使市場價值通過股權交易逐漸趨向企業的全內涵價值，才能使中小企業能公正的進行夕除融資，是未來資本市場的需要。

中小企業融資是指金融機構針對中小企業推出的定制化融資解決方案;根據其自身生產經營現狀及資金運用情況，依照企業未來經營與發展策略的要求，通過一定渠道和方式，利用內部積累如業主個人儲蓄或向外部資金供給者如投資者或債權人籌集經營資金，以保證經濟活動對資金需要的經濟活動。融資渠道又稱籌資渠道，是指籌集資金來源的方向與通道，體現了資金的源泉和流量。融資方式又稱籌資方式，是指經濟主體獲取資金所采取的具體形式、手段，有時也體現了資金的獲得途徑和屬性。根據不同的標準可以對融資渠道與融資方式進行不同分類。

二、正確評估企業價值的的股權份額與雙變資本市場價格機制的構想

正確評估企業價值的的股權份額與融資后企業內涵全價值的再次預測 企業未經過合理的計算就決定發行的股權份額是不正確的，并且估算的融資后企業的內涵全價值與融資前企業的內涵全價值相同也是不正確的，應該再次評估才能正確估算融資后企業的內涵全價值。

假設股東享有與所持股份相同份額的企業價值的控制權，且企業全內涵價值是根據融資創利法計算得到的，那么我們應該按照股東提供的融資與預測期內的企業全內涵價值的份額等同原則來估算融資的股份份額，才能使股東擁有相應的股權。管理者以融資后企業資產資金組合份額價值等同為前提，才能再預測企業融資后的創利。而如果隨意估算出讓份額股權，并將其預測的內涵價值VAN作為發行股份的價格，這么草率的決定股權融資的股份份額，是不對的。

假設管理決策是由根據其聽持股份份額，享有企業價值控制權的股東共同決策的，則融資后企業的內涵全價值需要進行再次的預測，否則會出現這一時刻的企業內涵價值計算的失誤，使得最后創造的價值可能遠遠不同于預測的價值，但仍然是QOfi}喲價值。但與預測結果一致，就可以實現管理者的目標，因此股權投資者購人股權后帶來的融資所創造的超額價值就會被管理昔費用化。

股權投資評估方法范文第5篇

[論文摘 要]伴隨券商直投業務的批準，券商的經營模式經營模式將發生變化，通過分析券商直投的歷史、現狀了解該項業務推出后所產生的影響。

隨著中信、中金兩家公司取得券商直接投資業務試點資格，那么就解除了自2001年4月以來對證券公司從事私人資本類投資的禁令，這意味著與凱雷投資集團等西方競爭對手采用相同模式的國內投資公司誕生了，從而券商的經營模式由此可能會帶來一些變化，同時對創投也會帶來一定的沖擊。

一、國內券商直投的發展歷史

從2001年證監會嚴禁證券公司進行風險投資到2006年2月國務院頒布《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發展形勢的不斷變化和演進。6年前，床頭也普遍因為網絡股泡沫破裂進入谷底，國內證券市場開始走熊，券商通過各種方式進行的直接投資大都變成了巨額不良資產。6年后，國內券商經過了一場生死輪回，股權分置改革完成，促使市場進入全流通時代，股市更是一路上沖，股權投資行業也進入新時期。單就國內私募股權投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業得到PE投資，投資總額達到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實現推出。

二、國外券商直投的發展狀況

券商直投業務不僅長期以來是國際券商的重要收入來源，而且利潤極為豐厚。統計資料顯示，國際券商直投收入一般占總收入的60%以上，在資本市場最發達的美國，則超過70%。美國大型私人股權基金的收益能達到40%-50%，而券商直投的回報則動輒幾倍甚至數十倍。像高盛投資工商銀行、收購西部礦業，摩根士丹利投資蒙牛乳業，這些精典案例都為投資方獲得了幾十倍甚至上百倍的超值回報。

三、國內券商直投的現狀及機會

而由于中國以往的證券市場體制結構存在“只能做多，不能做空”的問題，券商對市場行情的依賴很嚴重，即都在“靠天吃飯”，始終走不出“牛市賺錢，熊市賠錢”的宿命。根據數據顯示，本土券商的收入構成中，經紀業務仍是其主要來源。據對26家券商的統計，2007年26家券商64%的營業收入來源于經紀業務，券商自營業務占比26.7%，承銷業務和委托理財占比不足5%。中小券商經紀業務收入更是占了主營業務的絕大部分。國內券商主要依靠經紀業務維生，這在收入結構上是明顯失衡的。如今券商直投業務的開展，不僅將加快本土投行與國際市場接軌，即“投行+投資”盈利模式轉型，從而改變“生存基礎單一、盈利模式單一”、“靠天吃飯”的被動局面。而且這一轉變將迫使投行加快提升自身綜合素質及業務能力，從單純的“為人作嫁”的“一站服務”向“陪上嫁妝”后“扶他上馬，送他一程”的“跟隨服務”轉變，從而無疑將對其運營服務產生深遠影響。由于直投業務不僅收益遠高于傳統的證券承銷，而且十分有利于深層次地挖掘客戶價值，進而帶動后續融資業務和并購業務的發展。同時，由于投資和融資周期往往交替出現，直投業務和承銷業務有周期性互補的作用，從而可以增強投行的抗風險能力。此外，在證券公司內部的自營、投資、固定收益、收購兼并、代辦股份轉讓業務等業務部門都和直接投資有著相關性等等。券商參與直接投資業務已被廣泛作為自身發展戰略的一部分。

四、推動PE市場競爭

券商股權投資與PE類似，都是投資于非公開發行公司的股權，投資收益通過日后出售股權或企業上市兌現。因此，券商直投業務啟動后，將進一步推動PE市場的蓬勃發展，同時加劇參與各方，尤其PE、VC和券商直投部門的競爭。與國際PE和國內創投機構相比，在直接投資業務上，券商的優勢主要體現在因投行承銷業務而帶來的項目資源優勢，以及深層次地挖掘和延伸客戶投資價值，幫助企業實現再融資和并購價值等。其劣勢在于擬議的試點方案中，證券公司還只能以自有資金投資。PE的優勢在于專業投資經驗的豐富積累和人才儲備，對于外資PE機構來說，還有雄厚的外來資金的背景優勢。PE機構普遍在以往的投資項目中積累了豐富的運作經驗，從企業調研評估方法，到業務發展推進，以及走向資本市場上市或并購，都有專業的方法支撐和相對固定的業務合作伙伴來共同完成。VC的優勢是可以不受三年的期限約束，在企業初始階段、成長階段或成熟階段自主介入，從而可能獲得更好的投資機會，獲得更高回報。總之，在直投業務上，PE、VC和券商有競爭，但也可以有合作。因為三者的優缺點具有互補性，完全可以通過合作，共同打造一條共同的價值鏈。因而從整體上看，券商做直接股權投資是非常有助私募股權投資市場的健康發展的。

五、催發本土投行轉型

目前國內投行已經漸次進入近乎充分市場化的競爭格局。在美國，所謂投資銀行業務，早已超過了傳統意義上的上市輔導和股票承銷領域。通常情況下，投行所提供的服務都已大大超過專業之外，如前面所述的直投業務和戰略咨詢等。值得注意是，這領域的服務，已不是單純可以以專業能力論英雄，而將是一場綜合能力的較量。在直投業務開閘后，僅僅使企業達到上市已不是投行的唯一目標。上市后的跟隨服務，包括專業輔導、完善公司治理、幫助企業持續再融資等，使得企業通過自身發展與收購提升業績，最終使企業做強已成為投行的主要任務，包括幫助企業制定發展規劃，健全治理結構，充當企業的戰略顧問，協助企業建立良好的內部監督控制和會計核算體制等等。有一句話說得好，“一切高級競爭，都在專業之外”。在當今人才流動趨于市場化和自由化的生態環境下，所謂專業技能，在同業人士中已難分高下。在投行領域，競爭一樣越來越取決于技術產品創新和專業之外的能力。從短期看，技術，包括產品設計和服務等專業領域的創新起到關鍵作用，但從長期看，專業之外的能力，包括文化、思維、戰略、投資等需要通過自身培育而不是模仿而來的系統處理能力，才是真正可以持久的核心競爭力。

總之，券商直投業務是中國資本市場發展到一定階段的必然結果，其對中國資本市場的影響將是深遠的。這個影響從中信證券、中金國際等中外大中小券商的轉型及動向可以清楚得到印證。

參考文獻

[1]匡志勇，券商直投，餡餅還是陷阱，第一財經日報，2007，03